文章核心观点 - 高盛认为2026年将是中国互联网行业的战略转折年，行业竞争主线将围绕“加大AI面向消费者的投资以争夺超级入口”和“全力捍卫核心市场地位”展开，投资逻辑将从普涨转向由盈利增长、全球化叙事和股东回报驱动的精选个股时代 [1] 行业转折与竞争格局 - 行业转折由字节跳动的全面破局引发，其2025年盈利达500亿美元，成为中国互联网盈利龙头，远超腾讯的360亿美元和阿里的150亿美元 [2] - 字节跳动在多个领域形成突破：AI应用“豆包”日活超1亿，日Token消耗量达50万亿；电商GMV同比增长30%+，预计2026年将超越拼多多；本地服务到店业务GTV规模达8000亿元，直接挑战美团 [2] - 面对竞争，阿里、腾讯等巨头启动战略转向：一是加大AI投入，2026年字节、阿里、腾讯合计AI资本开支将超600亿美元（约4100亿元人民币）；二是死守核心阵地，如阿里巩固电商、美团强化本地服务、腾讯在微信加速AI代理落地；三是竞争趋于理性，单位经济效益改善 [3] AI核心发展趋势 - 广告营销转型：广告预算向ROI导向型集中，AEO（答案引擎优化）与GEO（生成引擎优化）成为新热点，广告策略转向“SEO+GEO+AEO”组合 [4] - 模型竞争升级：竞争焦点在长上下文、多模态、3D世界模型/物理AI与低成本架构，字节跳动与阿里在多模态领域领跑 [4] - To-C AI入口爆发：2026年是消费级AI超级入口“元年”，字节豆包、阿里Qwen、微信AI助手将展开密集竞争，可能改变用户多App使用习惯 [4] - 全球化双轨变现：中国AI模型从单纯开源转向“开源+闭源”结合，顶尖模型如阿里Qwen3-Max采用闭源模式通过订阅与API变现，编码与多模态模型加速全球渗透，覆盖200+国家 [4] - 基础设施需求激增：To-C与To-B端AI需求推动推理需求与Token量高速增长，BAT的AI资本开支超600亿美元带动云服务与数据中心需求，阿里云有望维持30%+增速 [5] 投资框架与主题 - 2026年投资将告别普涨逻辑，转向围绕EPS交付/增长、AI与全球化叙事变化、股东回报三大主题的精选个股时代，云与数据中心、游戏与娱乐、AI模型是Top 3首选子行业 [6] - **EPS交付/增长主题**：关注盈利改善确定性高的领域，如数据中心（受益AI基建）、电商与本地服务（亏损收窄）阿里因外卖竞争缓和亏损收窄，成为盈利增长最快巨头之一；京东即时零售业务亏损将从2026下半年开始收窄 [7] - **叙事变化主题**：挖掘AI技术突破与海外业务重估潜力，关注AI模型（技术优势与用户增长）、全球化布局（跨境电商/海外游戏盈利拐点）快手的视频生成模型可灵技术领先且全球用户快速增长；百度有望通过昆仑芯分拆上市实现价值解锁 [8] - **股东回报主题**：筛选现金流稳定、股东回馈意愿强的公司，重点关注净现金充足、股息有提升空间或分红政策稳定的企业 [9] 重点公司观点 - **拼多多**：成为高盛2026年核心推荐标的，其10倍2026年预期市盈率显著低于行业中位数18倍，叠加Temu盈利拐点、AI应用潜力及国内下沉市场稳固的“性价比”用户心智，估值重估空间显著 [1] - **阿里巴巴**：因AI全栈布局，与腾讯一同仍是长期（1-3年）配置的核心标的 [1] - **腾讯**：作为AI应用核心受益者，是长期配置的核心标的之一 [1]

阿里千问AI助手生态整合升级 - 1月15日，千问App全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，实现点外卖、购物、订机票等AI购物功能，并向所有用户开放测试 [1] - 此次升级将上线超400项AI办事功能，千问充当AI超级入口，旨在打通阿里业务体系，执行跨应用长任务，进入实际交易链路 [1] AI入口竞争格局与战略 - AI入口之战从“豆包手机”合作硬件试水开始，但现阶段手机远未AI化，小厂尝试难以跑赢阿里、字节等互联网大厂 [1] - 字节尝试各种硬件入口并与品牌手机合作，阿里则凭借得天独厚的生态优势进行内部整合完成AI化 [1] - 腾讯元宝依靠微信和QQ两大流量入口，在社交场景联动上潜力很大，DeepSeek虽有所回落但依然留在竞争行列 [3] AI入口的本质与行业影响 - AI时代的入口之争并非简单流量通道，而是可能深度参与用户决策的智能中枢 [1] - 与传统入口用户明确关键词获取定向结果不同，AI时代用户需求简单化，AI可拆解需求生成方案并推进服务，实现“帮你做事” [1] - 未来AI超级入口的发展，需要平台方、硬件厂商、监管机构共同探讨并建立适应AI时代的新规则与新秩序 [4] 决定竞争胜负的关键因素 - 公司能否脱颖而出，不仅取决于模型技术本身，更取决于产品体验打磨、生态协同深度以及对用户核心场景需求的把握能力 [3] - 竞争的关键在于如何用AI抢占与用户链接的“最后一公里”，这指向统领生态的最终之战 [2] - 平台需要平衡商业创新与消费者保护，在获得用户明确授权、确保个人信息安全合规的前提下，将入口之争引向生态之战，使AI技术发展造福消费者 [4]

千问App升级与AI超级入口竞争 - 1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，实现点外卖、购物、订机票等AI购物功能，并向所有用户开放测试 [1] - 此次升级将上线超400项AI办事功能，千问旨在充当AI超级入口，通过执行跨应用的长任务进入实际交易链路，而不再局限于简单问答 [1] 行业竞争格局与厂商策略 - AI入口之争已明确化，字节跳动通过“豆包手机”与品牌手机合作尝试硬件入口 [1] - 阿里巴巴凭借其得天独厚的生态优势，通过内部整合完成AI化，实现生态协同 [1] - 现阶段手机远未完全AI化，小型厂商的尝试难以超越拥有丰富资源的大型互联网公司 [1] - 除阿里与字节外，腾讯元宝依靠微信和QQ两大流量入口，在社交场景联动上潜力很大，而DeepSeek虽热度有所回落但仍保持竞争力 [3] AI入口的本质与行业影响 - AI时代的入口并非简单的流量通道，而是可能深度参与用户决策的智能中枢 [1] - 与传统入口用户需明确关键词获取定向结果不同，AI入口可将用户简化需求拆解并生成方案推进服务，实现“AI帮你做事” [1] - 未来AI超级入口的发展带来了需要平台方、硬件厂商、监管机构共同面对的新问题，行业需探讨并建立适应AI时代的新规则与新秩序 [4] 决定竞争胜负的关键因素 - 公司能否脱颖而出，不仅取决于AI模型技术本身的优劣，更取决于产品体验的打磨、生态协同的深度以及对用户核心场景需求的把握能力 [3] - 竞争的关键在于如何用AI抢占与用户链接的“最后一公里”，这指向一场统领生态的战争 [2] - 行业需要平衡商业创新与消费者权益保护，在获得用户明确授权、确保个人信息安全合规的前提下，将AI与大消费场景丝滑串联 [4]

公司动态与产品发布 - 阿里巴巴旗下千问App于1月15日迎来重大版本更新，全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态，一口气上线超400项AI办事功能 [1] - 此次更新标志着千问App首次在全球范围内实现了“一句话点外卖、买东西、订机票、订酒店”，AI功能完成了从“陪聊天”到“会办事”的实质进化 [1] - 千问App已于2025年11月17日开启公测，其目标是打造一个“会聊天能办事的个人AI助手”，并计划将地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景接入 [1] 市场表现与用户数据 - 千问App已快速实现C端月活跃用户超过一个亿 [1] - 公司内部认为，虽然AI发展还在初级阶段，但这一用户成绩让团队对未来感到越来越兴奋 [1] 行业竞争与战略意义 - 业内人士认为，千问此次“闪电战”最关键的意义在于一举将巨头的AI超级入口之战，从“聊天娱乐”快速带入“实用主义”阶段 [1] - 此次更新使得行业内的“超级入口”争夺战趋于白热化 [1]

千问App重大版本更新与战略意义 - 阿里巴巴旗下千问App在公测上线近两个月后迎来重大版本更新，全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态，一次性上线超400项AI办事功能 [1] - 公司认为此举在全球范围内首次实现了“一句话点外卖、买东西、订机票、订酒店”，标志着AI从“陪聊天”到“会办事”的实质进化 [1] - 千问App的C端月活跃用户已快速超过一亿 [1] 产品功能与用户体验升级 - 千问App实现了与淘宝闪购、支付宝“AI付”能力的系统级打通，用户可通过自然语言指令完成点外卖等操作，全程无跳转、无手动搜索、无填写地址 [2] - 接入淘宝后，千问能解决用户“买什么、怎么选、值不值得买”的消费难题，例如根据具体场景（如徒步）生成装备清单并直接推荐商品 [2] - 产品能理解用户的“模糊意图”，例如根据“给爸妈买扫地机器人，预算2000-4000元，家里有猫”主动推理出防缠绕、高温杀菌等隐含需求，并基于淘宝交易数据和评价体系给出客观推荐 [3] - 接入飞猪、高德后，用户可用一句话规划复杂行程（如订春节家庭出游的机票和酒店），千问会分析票价走势、筛选匹配条件的酒店 [3] 底层技术支撑与核心优势 - 此次能力升级背后是底层技术的三大突破：编程能力大幅提升以实时构建工具、全模态理解能力突破以“看懂界面、听懂声音、读懂图文”、超长上下文处理能力以支撑复杂任务交付 [3] - 千问的核心优势在于“Qwen最强模型”与“阿里最丰富生态”的结合，公司不仅能依靠世界知识，更能利用阿里巴巴独特的交易和服务数据来增强模型，保障AI购物功能的客观和准确 [3] - 阿里巴巴董事长蔡崇信提出，AI时代的游戏规则是“真正的赢家不是谁有最好的模型，而是谁用得最好” [5] 行业竞争格局与各巨头路径分析 - 行业观察认为，千问的升级将巨头AI“超级入口”之战从“聊天娱乐”快速带入“实用主义” [1] - 阿里巴巴在AI超级入口争夺中的优势在于其拥有国内最完整的商业生态体系，覆盖交易、支付、物流、本地生活等用户“衣食住行”所有环节，能快速实现从“决策”到“交易”的闭环 [6] - 阿里巴巴的挑战在于流量黏性不足以及内部业务协同复杂，数据与API壁垒使得实现无缝调度并非易事 [6] - 字节跳动旗下的豆包强在流量与内容（凭借抖音、今日头条），在用户规模和交互体验上具备爆发力，但生态以内容为核心，缺乏电商、支付等基础设施，难以实现真正的“交易闭环” [6] - 腾讯坐拥微信这一国民级社交入口，用户黏性极高，社交关系链是其最大护城河，但在AI落地商业场景、实现服务闭环方面步伐相对稳健甚至保守 [6] - 竞争本质是“模型、流量、生态、数据”的综合比拼，短期格局可能呈现“阿里重交易、字节重内容、腾讯重社交”的差异化态势 [6]

千问APP发布会与“AI办事时代”开启 - 阿里巴巴于2026年1月15日10:00召开千问APP发布会，核心是展示AI如何“开启办事时代” [4] - 用户通过自然语言指令，即可在千问App内直接完成点外卖、订机票、订酒店、找餐厅、办理政务等操作，实现从意图识别到交易下单的全过程，无需复杂跳转 [1] AI电商（Agentic Commerce）的行业变革 - AI电商是一场旨在抢占下一代互联网“超级入口”的隐秘战争，谷歌、OpenAI、亚马逊等全球科技巨头均在竞逐 [6] - 其变革烈度被类比为当年iPhone的推出，将导致互联网的流量逻辑、变现逻辑发生根本性改变 [6] - 摩根士丹利预测，到2030年，Agent（智能体）式电商的交易额将达到3850亿美元，占美国电商总额的20% [16] 流量入口的代际变迁与“降维打击” - 电商行业代际更迭的本质是流量入口变迁：PC时代是搜索框，移动时代是App图标，AI时代入口正坍塌为简单的对话框 [7] - 千问App正从“判别式推荐”向“生成式推荐”跨越，重新定义“人找货”和“货找人”的传统模式 [8] - 这种“所想即所得”的模式构成“降维打击”，一旦用户习惯，将大幅削弱传统货架式电商和App的存在感 [16] - 掌握对话框即掌握用户消费决策的“第一公里” [16] 阿里生态的深度整合与竞争优势 - 千问App的野心在于利用阿里集团庞大生态资源，其打通是基于“Agent（智能体）”的深度整合，而非简单API调用 [17][18] - 千问App成为阿里商业帝国的“总控台”，通过Agent彻底打通高频生活场景：闪购（外卖）、飞猪（酒店机票）、高德地图（出行找餐厅）、淘宝（实物电商） [18][20] - 背后Qwen大模型全球下载量已突破6亿次，性能部分超越GPT-5，其护城河在于阿里积累的电商交易、物流和本地生活数据 [19] - 相比竞争对手，阿里同时拥有顶级模型（Qwen3-Max）和能闭环交易的基础设施（淘宝、饿了么、高德），在本地生活与复杂服务履约上供应链更厚 [21] - 字节跳动豆包在接入阿里系应用时频繁遭遇“人机验证”或强制登出 [31]，而OpenAI缺乏自有的电商物流基础设施 [21] AI电商的商业模式与变现路径 - AI切入电商使商业模型清晰，变现从“卖广告”向“卖服务”转变 [22] - 变现路径极短，主要模式包括：1）佣金模式（CPS），AI推荐成交后直接抽佣；2）意图广告，品牌商竞价用户的“意图”以出现在回答中 [37] - 这种模式转化率远高于传统广告，例如使用亚马逊AI助手Rufus的顾客购买转化率提升了60% [23] 产业链影响与参与者 - 随着千问App在2026年1月14日月活跃用户（MAU）突破1亿，整个产业链随之躁动 [25] - 产业链参与者包括：1）代运营与营销服务商（如值得买、青木科技、壹网壹创），利用AI重构导购运营流程；2）SaaS工具商（如光云科技），将AI植入客服与订单管理系统 [37] 全球巨头的竞争态势 - 亚马逊采取“闭源自研”防御，其Rufus购物助手依托自研芯片降低成本，2025年月活用户同比增长140%，并通过法律手段构建数据壁垒 [28] - OpenAI通过“购物搜索”功能及与Shopify、Etsy合作，在决策链前端截胡流量，其ChatGPT月度采用率达45% [29] - 谷歌Gemini正在整合所有购物流程 [27] - 国内战火已烧至交易环节，字节跳动豆包正通过系统级服务试图打通跨App操作 [30]

行业现状与资本动态 - 2025年被广泛视为AI应用爆发和智能眼镜赛道升温的一年，行业呈现“百镜大战”的热闹局面，资本迅速涌入[2] - 然而，行业出现分水岭，出货量、渠道能力和技术积累成为关键，资本和资源正向少数头部公司集中[2] - 2026年初，头部AR眼镜厂商雷鸟创新获得新一轮融资，由中国移动、中国联通旗下基金联合投资，这是中国主流运营商首次共同投资该赛道[2] - 雷鸟创新此轮融资超募，金额是原计划的两到三倍，显示投资者热情高涨，但资金仍向头部聚拢[2] 公司市场地位与财务表现 - 根据Counterpoint数据，雷鸟创新在2025年第三季度全球AR智能眼镜市场份额达到24%，连续两个季度蝉联全球第一[3] - 公司2025年海外收入占比已超过30%，并预计2026年将超过50%，全球化是其重要发展战略[3] - 公司最新一轮的现金融资规模已经超过了10亿元人民币[7] - 公司有未来独立IPO的计划，但尚无具体时间表[25] 产品战略与技术路线 - 公司认为智能眼镜是“下一代手机”，需要相对独立，因此致力于开发全彩MicroLED显示并内置eSIM模块的AR眼镜一体机[5][9] - 在CES 2026期间，公司将展示首款eSIM AR眼镜，产品采用双目全彩显示方案[4] - 公司选择“重”技术路线，包括全彩MicroLED光波导显示、低功耗系统架构、AI与空间计算的深度融合[9] - 公司当前重点攻克的技术方向包括：光学显示（追求无感显示和低功耗）、AI杀手级应用、空间计算算法以及基础体验优化（硬件、软件、电池、体积重量等）[30][31][32] 运营商合作与渠道拓展 - 运营商投资基于两方面考虑：战略上布局“下一代手机”赛道；业务上认为已到可与智能眼镜厂商开展合作的好时机[3] - 与运营商的业务合作是系统性的，包括共同开发产品（如eSIM、边缘算力布局）以及利用运营商庞大的用户体系和渠道进行推广[5] - 公司计划与运营商合作推出“充话费送眼镜”模式，借鉴过去智能手机的普及路径，以加速市场渗透[5][20] - 在渠道策略上，中国市场以线上为主，美国市场则线下为主（如沃尔玛、Best Buy等），公司将快速进入线下主流渠道[28] 行业发展阶段与竞争格局判断 - 公司CEO不认同2025年是智能眼镜爆发元年的观点，认为产品力未有本质突破，行业热闹但对体验标准关注不足[5] - 公司判断2026年才是智能眼镜的元年（产品达到用户体验标准），2027、2028年才是行业的“iPhone时刻”[6][13] - 将行业发展分为三阶段：1) “iPhone时刻”前，玩家众多，核心是做出“下一代iPhone”；2) “iPhone”到“iPhone 4”的过程，产品从革命性定义变为大众产品；3) “iPhone4时刻”后，存活玩家展开全面竞争[6][15] - 当前（第一阶段）竞争的核心逻辑是看谁有决心和足够资源（钱、人）率先做出标杆产品[7][16] AI战略与生态建设 - 公司将打造杀手级应用（Killer APP）视为最重要的事情，目前已经到了“准备好、快要上线”的阶段[10][35] - 2025年公司与阿里云达成战略合作，阿里云通义大模型为其AI眼镜提供独家定制的AI技术支持[9] - 公司认为智能眼镜是原生AI设备，是AI的最佳载体之一，没有手机生态的历史包袱，能在用户不看屏幕的时间里发挥价值[36] - 在应用生态建设上，认为当前进度较慢，核心是先做出足够好的产品（“iPhone”），生态自然会随之建立[40] 全球化市场策略 - 公司天生定位全球化，重点布局市场包括北美、欧洲、日韩、澳大利亚、中东和东南亚等[3] - 市场拓展核心策略是：先在中国、美国取得领先，再复制到其他市场，同时根据不同国家需求进行产品定制化和差异化营销[27] - 在营销上，中国侧重“种草”，海外则侧重品牌建设，例如计划2026年初在北美上线IP联名产品[27]

AI赛道竞争格局与市场表现 - AI赛道“流量争夺战”进入白热化阶段，头部厂商在下载量与买量投放上竞争激烈[3] - 2025年11月，大陆市场头部原生AI APP下载量前五名为字节系豆包与即梦AI、腾讯元宝、阿里千问及DeepSeek[3] - 2025年11月，全球原生AI APP在苹果App Store与谷歌Google Play双端预估下载总量达3.5亿次，其中ChatGPT、Google Gemini、豆包海外版Dola、醒图海外版Hypic和Perplexity位列前五，占据全球市场下载量的50%[12] 阿里巴巴“千问”表现 - 阿里千问增长势头迅猛，11月中旬前其前身“通义”APP日下载量约1万次，中旬后暴涨至15万次左右并维持至月底[3][8] - 千问APP公测版于11月17日上线，公测第一周即突破1000万下载，成为增长最快的AI应用，目前月活跃用户已突破3000万[8] - 2025年11月，千问在买量投放上增长明显，日投放素材量从11月上旬几乎停滞的状态暴涨数百倍，至月底日投放素材量达6万组[9][10] - 11月大陆市场原生AI产品投放素材总量达89.1万组，千问以34%的素材量占比位列第一梯队[8][9] - 阿里将“千问”项目视为“AI时代的未来之战”，未来将把AI超级入口重点集中到千问，并联动淘宝、高德、闪购、支付宝等生态产品进行深度嵌入[13][14] 腾讯“元宝”表现 - 腾讯持续发力为元宝进行大额买量投放，2025年11月其买量素材领先[3] - 11月大陆市场原生AI产品投放素材总量中，腾讯元宝以46%的素材量占比位列第一[9] - 11月份腾讯元宝日投放素材量多维持在6万组左右[9] - 分析认为元宝相对豆包发力期较晚，存在一定劣势，且产品技术能力未产生明显鸿沟，因此大力投流难以仅凭此打破市场格局[10] 字节跳动“豆包”表现 - 字节系豆包在2025年10月至11月大陆市场苹果端头部AI APP下载量中保持领先，日下载量持续稳定在20万次左右[8] - 同为字节系的即梦AI日下载量呈波动走势，高点超18万次，低点约11万次[8] - 在11月买量投放中，豆包素材量占比为11%，紧随腾讯元宝和阿里千问之后[9] - 字节跳动已通过豆包AI手机率先亮剑，试图争夺AI超级入口，但因触及商业利益与隐私安全问题暂时进入调整期[14] 国际市场动态 - 2025年11月全球AI应用下载量中，ChatGPT和Google Gemini占比分别达到23%和17%，但保持了微下滑态势[12] - 豆包海外版Dola位列全球下载量第三，占比6%[12] - ChatGPT全球用户量庞大，但新增用户速度在变慢；Google Gemini增长动能不足，其下载量在9月初因Nano Banana功能爆火而迅速攀升，随后下滑[13] 行业发展趋势 - 基础模型训练效率进入瓶颈期，海内外头部模型厂商放缓对代际款基模产品的更新，转向探索算力规模扩张、架构优化及多场景落地的差异化方向[3][13] - 行业越来越现实，更重视应用端、周活数据、使用频次，并尝试建立社交关系，但社交路线竞争考验巨大[13] - 国内市场启动对AI超级入口的争夺，技术差距不大的前提下，行业看好阿里、字节、腾讯等头部大厂凭借自身生态积淀打造AI超级入口[14] - 各平台可通过AI超级入口充分释放生态与用户数据价值，但行业内的生态壁垒也会进一步加固[14]

核心观点 - 行业看好阿里、字节、腾讯等头部大厂凭借自身生态积淀打造AI超级入口，AI赛道“流量争夺战”进入白热化阶段 [1][10] 国内AI应用市场竞争格局 - **下载量排名**：国内头部AI原生应用总下载量前五名为字节系豆包和即梦AI、腾讯元宝、阿里千问、DeepSeek [1] - **字节系表现**：豆包日下载量持续稳定在20万次左右，即梦AI日下载量在11万至18万次间波动 [4] - **阿里千问增长**：千问前身通义APP在11月中旬前日下载量约1万次，中旬后暴涨至15万次左右并维持至月底 [1][4]，公测第一周下载量突破1000万次，成为增长最快AI应用，目前月活跃用户已突破3000万 [4] - **产品能力评估**：豆包、元宝、千问在产品技术能力上未产生明显鸿沟，用户感知差距不大 [5] 市场推广与买量投放 - **总体投放规模**：11月大陆市场原生AI产品投放素材总量达89.1万组 [4] - **头部应用集中度**：腾讯元宝、千问、豆包、AI抖音和360AI智剪五款应用占据总投放素材量的95% [4] - **第一梯队投放**：腾讯元宝和阿里千问分别以46%和34%的素材量占比位列第一梯队，大幅领先其他产品 [5] - **具体投放量**：11月腾讯元宝日投放素材量多维持在6万组左右，千问在11月中旬投放量较上旬增长数百倍，至月底日投放素材量也达6万组 [5] - **投放策略差异**：腾讯元宝买量素材领先，但发力期相对豆包较晚存在劣势，阿里对千问新产品进行大力推广 [1][5] 国际市场动态 - **全球下载总量**：11月全球原生AI APP在苹果与谷歌双端预估下载总量达3.5亿次（已去重） [8] - **市场头部格局**：ChatGPT、Google Gemini、Dola（豆包海外版）、Hypic（醒图海外版）和Perplexity位列前五，占据全球市场50%的下载量 [8] - **头部产品份额**：ChatGPT和Google Gemini下载量占比分别为23%和17%，但保持微下滑态势，豆包海外版Dola位列第三，下载量占比6% [8] - **竞争态势**：Google Gemini在技术与口碑上实现对OpenAI的暂时反超，但在实际下载量上仍呈追赶态势，其下载量增长曾因Nano Banana功能爆火而迅速攀升，随后下滑 [8] 行业发展趋势与战略方向 - **发展路径转变**：基础模型训练效率进入瓶颈期，海内外头部厂商放缓代际更新，转向算力规模扩张、架构优化与多场景落地的差异化方向 [1][9] - **战略重心转移**：行业更加现实，重视应用端、周活数据和使用频次，尝试建立社交关系 [9] - **超级入口争夺**：字节跳动通过豆包AI手机率先亮剑，阿里基于自身生态联动千问与淘宝、高德、闪购、支付宝等产品团队深度嵌入，未来将把AI超级入口重点集中到千问并加深内部业务协同 [9][10] - **生态价值释放**：腾讯可通过元宝打通微信生态内生活服务小程序，阿里能以千问联动全系应用，平台可释放生态与用户数据价值，但生态壁垒可能加固 [10] - **专家观点**：金沙江创投朱啸虎认为字节豆包与阿里千问领先，阿里发力晚但潜力大，应聚焦AI超级入口而非外卖大战 [9]

文章核心观点 - 2025年末，AI行业围绕终端入口的争夺战显著提速，焦点从云端大模型转向对手机等终端设备的直接操作与控制，旨在重构移动互联网的流量分发权和交互逻辑 [1] - 科技巨头通过不同技术路径（如开源模型、系统级嵌入）竞逐“AI超级入口”，竞争范围已从手机扩展至穿戴设备和原生App，试图把握下一代流量入口并可能引发行业格局变革 [1][5][6] 行业动态与竞争格局 - 行业竞争在2025年末突然提速，巨头们不约而同地将目光锁定在“Phone Use”（手机操作），目标是从被动问答升级为主动执行，重构移动互联网流量分发权和交互逻辑 [1] - AI超级入口的争夺是战略层面的生死之战，在移动互联网红利见顶的背景下，大模型厂商试图通过Agent技术将分散的App功能收敛到一个统一入口 [5] - 竞争已不仅限于手机，科技巨头正试探新的硬件形态以求弯道超车，例如AI眼镜，行业正押注下一代流量入口，可能颠覆手机的统治地位 [6][7] - 另一条竞争路径是将App本身进化为超级AI应用，例如阿里巴巴基于性能领先的AI模型和自身生态优势，打造面向C端用户的AI超级原生应用 [8] 主要参与者的战略与产品 - **智谱**：于12月9日正式宣布开源其自主研发的AutoGLM模型，口号是“让每台手机都能成为AI手机” [1]。其战略是通过开源核心模型和Phone Use能力框架，降低行业门槛，旨在将相关能力变为行业可共同打磨的公共底座 [2] - **字节跳动（豆包）**：于12月1日发布豆包手机助手技术预览版，选择与手机厂商在操作系统层面进行深度合作的系统级嵌入路径 [1][2]。官方演示展示了“所见即可问”和“所言即可为”的能力，能完成查票订票、商品下单等任务 [2]。公司明确表示目前没有自行开发手机的计划，而是选择生态共建 [3] - **小米**：于今年6月推出售价1999元的AI眼镜，雷军将其定义为随身AI入口，试图通过摄像头和语音交互成为连接人与数字世界的轻量化中介 [6] - **阿里**：旗下夸克于11月正式发布AI眼镜，试图将搜索场景从手机屏幕延伸至视觉场景 [6]。阿里在11月相继推出千问与灵光两大App，在AI to C领域，基于性能领先的AI模型和自身生态优势，打造面向C端用户的AI超级原生应用 [8] 技术发展现状与挑战 - **技术能力现状**：大模型开始能够点击手机屏幕、理解UI并执行任务，但距离完美仍有很长的路要走 [1][3]。智谱指出，行业希望Agent能完成数十分钟甚至数小时的长距离任务，但当前模型仍难以充分实现这一目标 [3]。豆包团队也提示，受限于大模型技术的不确定性，相关场景无法保证百分百复现，产品实际可用性与预期有差距 [3] - **核心挑战（智商瓶颈）**：智谱认为最大的问题在于模型本身的“智商”，需要算法和模型公司的持续努力 [3] - **工程与应用挑战**：如何为AI手机提供所需的操作系统和产品，以及建立Agent身份认证，需要行业共同协作 [3] 安全、隐私与部署模式 - **安全与隐私挑战**：当AI具备操作微信、支付软件等权限时，如何防止其随意操作是悬在行业头顶的达摩克利斯之剑 [3]。用户隐私是行业共同的关注点 [3] - **部署模式趋势**：出于对用户隐私、响应及时程度和云端使用成本等因素的考虑，轻量化本地部署是手机大模型的一个重要趋势 [3]。这意味着大模型将直接部署到手机内，并由手机芯片承担模型推理工作，这需要使用更少的数据量和计算资源 [4] - **智谱的安全策略**：采取了较为保守的云手机与强隔离策略，在算法和工程开发早期就融入了敏感操作和安全栅栏的设计理念，将可控性和隐私放在最优先位置考虑 [5] 对产业链的影响与未来展望 - **对手机厂商的影响**：AI技术可能带来一轮新的换机潮，但也可能让手机沦为大模型的躯壳 [6]。与国内领先的大模型厂商相比，手机厂商在算力基础设施上的储备往往不够充足，研发常遇算力受限，且投入巨大并面临技术挑战 [6] - **流量与生态变化**：智谱提出了“Agent流量”的概念，即由Agent自主执行带来的流量，为移动互联网注入新流量 [5]。Agent带来的生产力改变和更好的个性化服务能力，被认为是对整个生态的新流量和红利注入 [6] - **商业利益与开放问题**：当AI Agent成为超级入口，可能改写App开屏广告、推荐流广告的价值。但在商业利益分配机制理顺之前，拥有海量数据的头部App（如微信、美团、抖音等）是否愿意向Agent开放核心接口或数据，仍是巨大问号 [8] - **未来合作与参与方式**：智谱表示希望看到更多Agent应用、AI原生手机及硬件问世，未来的参与方式将是多种多样且超出当前想象的 [6]