中国AI大模型的全球崛起与市场地位重塑 - 阿里巴巴千问APP公测23天月活跃用户数突破3000万，首周下载量破1000万，刷新“增长最快AI应用”记录 [1] - 中国AI大模型在2025年成功蜕变为行业领先者与规则制定者，与其他领先大模型并肩而行 [1] - 《State of AI Report 2025》首次将“中国AI体系”从“外围追赶者”提升为“平行竞争者”，并肯定其在开源AI和商业化部署方面设定节奏 [2] 中国大模型的全球市场拓展与份额提升 - 中国开源模型全球市场份额从2024年底的1.2%飙升至2025年中的近30% [4] - 具体案例包括：新加坡国家AI计划放弃Meta模型转向Qwen开源架构；Meta采用Qwen模型进行蒸馏优化；硅谷大佬Chamath Palihapitiya用Kimi取代OpenAI [3] - 美国Vercel、Windsurf等编程平台接入智谱模型，德国Novo AI、英国NetMind.AI与丹麦Empatik AI转投DeepSeek [3] AI算力需求激增与基础设施投资 - 亚太地区数据中心空置率持续处于历史低位，仅为5.8% [4] - 阿里巴巴宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设，并计划到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍 [4] - 阿里巴巴表示服务器上架速度跟不上客户订单增长，3800亿元规划可能偏保守，不排除进一步增加投资 [4] 算力基础设施供应商的核心受益者：联想集团 - 联想集团是阿里巴巴最大的服务器供应商，其二季度AI服务器收入同比激增155%，三季度保持高双位数增长 [5] - 星展银行预计到2028年联想集团有望在中国服务器市场占据超20%的份额，AI服务器将贡献重要增量 [6] - 联想集团的成功得益于与大模型厂商高度适配的定制化产品及“业务陪跑”策略，与阿里巴巴在沙特、泰国等多国协同布局 [6] 应用导向的发展策略与商业化成果 - 中国企业采取“性能紧跟+应用差异化”策略，专注于赋能万物与服务实体经济 [8] - 阿里巴巴阿里云智能集团收入398.24亿元，同比增长34%，证明AI投入带来强劲业务回报 [8] - 联想集团通过接入Qwen等大模型打造智能体矩阵，其AI相关业务营收在总营收中占比已提升至30%，同比提升13个百分点 [9][11] 应用端企业的场景落地与市场表现 - 在个人智能领域，联想集团AI终端设备营收在IDG整体营收中占比达36%，在全球Windows AI PC市场份额达31.1% [10] - 在企业智能领域，联想集团企业超级智能体周活用户迅速突破百万，上线后不到半年创收超18亿元，“双十一”期间贡献联想官网32%的收入 [11] - 方案服务业务保持高速增长，蝉联2025年H1中国IT服务市场第一，22%的同比增长率远超行业平均水平 [11] 产业链协同与正向循环生态 - 中国AI算力产业链呈现一荣俱荣的正向循环：大模型全球拓展带动算力需求，算力供应商壮大又促进大模型全球征战 [7] - 受益者包括阿里巴巴、字节跳动、DeepSeek、智谱等大模型厂商，以及联想集团、浪潮信息、百度等硬件提供商与应用企业 [11] - 联想集团等兼具算力基础设施、终端设备与场景落地布局的企业，具备更大想象空间 [11]

市场表现与资金流向 - 12月3日A股三大指数开盘涨跌不一 科创50ETF早盘震荡翻红上涨0.14% [1] - 科创50ETF持仓股中 晶合集成与石头科技涨幅超过2% 寒武纪上涨1.68% [1] - 科创50ETF近期持续受到资金青睐 近十日资金净流入12.71亿元 近二十日资金净流入21.52亿元 截至发文成交额达9.36亿元 [1] 政策与行业动态 - 国家发改委、国家数据局等多部门联合发布《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》 [1] - 政策旨在加强数据要素学科专业和数字人才队伍建设 建立数据领域学科专业设置调整机制和人才培养模式 [1] - 意见鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式 在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠 [1] 机构观点与后市展望 - 中信建投表示 阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑 凭借开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [2] - 公司坚定上修资本开支以应对旺盛算力需求 云收入持续高增 验证了“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑 [2] - 建议关注阿里生态玩家、Pre-AI收入率先落地的OA+ERP环节、细分垂直场景AI收入、本地推理及端侧AI等方向 [2] 产品结构与投资主题 - 科创50ETF追踪科创50指数 指数持仓中电子行业占比69.3% 计算机行业占比5.17% 合计74.47% [2] - 指数构成与当前人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合 [2] - 同时涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 硬科技含量高 [2]

AI产品应用榜单核心数据 - 2023年11月全球AI应用榜单显示，阿里旗下“千问”App以1843.4万月活跃用户（MAU）位列榜首，其MAU环比增长高达149.03%，增速全球第一 [1] - 谷歌旗下“Gemini”App以8892万MAU位居榜单第12位，MAU环比增长16.17% [1] - 腾讯旗下“腾讯元宝”App以8156万MAU位居榜单第18位，MAU环比增长11.29% [1] - 字节跳动旗下“Cici”App以5121万MAU位居榜单第10位，MAU环比增长18.22% [1] - 其他高增长应用包括：OpenAI关联应用“Open Chat”（MAU 702万，增长53.48%）、Meta旗下“Meta view”（MAU 2649万，增长44.42%）、AI音乐生成应用“Suno”（MAU 1231万，增长16.36%）[1] 阿里千问App增长动因分析 - 千问App的爆发式增长印证了行业观点：顶尖的AI产品诞生于顶尖的基础模型，其卓越表现建立在阿里Qwen大模型领先的技术实力和广泛的开源影响力之上 [2] - Qwen开源模型全球下载量已突破7亿次，在多项核心指标上超越了Meta Llama等知名模型，在技术和开发者社区确立了领先地位 [2] - Qwen的行业影响力获得国际巨头认可：英伟达CEO黄仁勋曾公开表示Qwen已在全球开源市场占据可观份额；爱彼迎（Airbnb）CEO透露公司正“大量依赖Qwen”，因其在速度和性能上均优于OpenAI的模型 [3] - 自公测以来，千问App上线三日即跻身苹果App Store中国内地免费总榜前三，并登顶澳门榜首、冲入香港前三，最终登顶全球增速榜 [3] 行业发展趋势与产品定位 - 千问App目前定位为“会聊天、能办事”的个人AI助手，仍处于公测阶段 [3] - 未来，随着地图、电商、本地生活等更多阿里生态服务的逐步整合，千问App作为个人智能助理的“办事”能力将得到持续强化 [3] - 榜单涵盖了AI助手、聊天、图像生成、视频生成、音乐生成、搜索、故事创作等多种应用类型，显示AI应用正朝多元化、垂直化方向发展 [1]

市场开盘表现 - 12月3日A股三大指数开盘涨跌不一，沪指跌0.09%，深成指涨0.11%，创业板指涨0.25% [1] - 能源金属、培育钻石等板块指数涨幅居前 [1] - EDA、农业种植等板块指数跌幅居前 [1] 机构宏观与债市观点 - 中信证券测算认为12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限 [2] - 参考2021年以来数据，年末债市利率整体趋于下行 [2] - 11月债市调整后，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%区间的偏上位置，交易机会开始浮现 [2] - 年末债市行情空间可能较为有限，建议灵活调整策略节奏 [2] 交通运输行业投资观点 - 华泰证券展望2026年，推荐航空、油运、α个股三条投资主线 [3] - 航空主线：供给进一步放缓叠加需求边际改善，有望从2025年的客座率提升切换到2026年的票价提升，叠加油/汇走势利好，盈利具备高弹性 [3] - 油运主线：受益于OPEC+增产、长航距国家原油出口量增加与地缘扰动，油运运价中枢有望显著抬升 [3] - α个股主线：关注估值具备吸引力的行业龙头、细分赛道空间广阔的个股、受益于配置盘增加的高股息个股 [3] 云计算与人工智能行业观点 - 中信建投指出，阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑，凭借开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [4] - 公司坚定上修资本开支以应对旺盛的算力需求，云收入持续高增，验证了“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑 [4] - 建议关注阿里生态玩家、Pre-AI收入率先落地的OA+ERP环节、部分细分垂直场景AI收入更快的领域 [4] - 降本方面关注AI-coding和多模态，同时关注本地推理逐步起量和端侧AI的发展 [4]

市场整体表现 - 市场震荡调整，沪深两市成交额1.59万亿元，较上一交易日缩量2805亿元 [1] - 沪指下跌0.42%，深成指下跌0.68%，创业板指下跌0.69% [1] - 福建、食品、医药商业等板块涨幅居前，能源金属、有色金属、影视院线等板块跌幅居前 [1] 流动性及债市观点 - 12月基本不存在流动性缺口，资金面对债市的风险有限 [2] - 年末债市利率整体趋于下行，10年国债收益率回升至1.75%~1.85%区间的偏上位置 [2] - 债市交易机会开始浮现，但年末行情空间可能较为有限 [2] 阿里云及人工智能行业 - 阿里依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑，通过开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [3] - 公司上修资本开支以应对旺盛算力需求，云收入持续高增，验证“基础设施投入-技术迭代-商业变现”的闭环逻辑 [3] - 建议关注阿里生态玩家、OA+ERP环节、细分垂直场景AI、本地推理及端侧AI等方向 [3]

阿里巴巴业务重塑与战略 - 公司依托Qwen大模型底座实现业务全面重塑 [1] - 公司凭借开源策略与强劲性能加速构建B端生态壁垒 [1] - 公司坚定上修资本开支以应对旺盛的算力需求 [1] 云计算业务表现与逻辑 - 公司云收入持续高增 [1] - 云收入增长验证了"基础设施投入-技术迭代-商业变现"的闭环逻辑 [1] 投资关注方向 - 建议关注阿里生态玩家 [1] - 推荐关注Pre-AI阶段收入率先落地的OA+ERP环节 [1] - 部分细分垂直场景AI收入增长更快 [1] - 降本方面关注AI-coding和多模态技术 [1] - 本地推理应用逐步起量 [1] - 端侧AI是另一关注方向 [1]

行业趋势：AI浏览器成为新角力场 - AI浏览器正成为国际科技巨头新的竞争焦点，谷歌、微软等公司均在布局[4] - PC作为工作学习的主力场景，被视为AI抢占的下一个超级入口[5] - 移动端屏幕小、输入慢、场景碎片化，而深度思考、复杂创作和协同办公仍是PC大屏的主场[6] - 传统浏览器的商业模式高度依赖广告，而大模型的出现从底层重塑了浏览器，带来生产力效率革命[115][116] 公司战略：阿里AI to C战略升级 - 夸克浏览器全面升级为AI浏览器，深度融合千问AI助手，代表阿里AI战略（C计划）持续升级落地[7][13] - 公司基于阿里生态优势，全力入局AI to C市场，旨在抢占PC超级入口[13] - 此次升级对标Chrome，目标是打造全球领先的AI浏览器[12] - 升级实现了超1.1亿电脑用户可唤起千问AI助手，意在抢夺当前及未来的流量入口[126] 产品核心能力：操作系统级全局AI体验 - 夸克AI浏览器实现操作系统级全局唤起千问AI助手，无需切换应用或标签，为国内首创[7][15] - 全局桌面唤起入口多元，包括千问读屏、快捷框、悬浮球、侧边栏、划词、截屏等方式[24] - 与OpenAI Atlas相比，夸克的AI能力不局限在浏览器内，可在桌面及任何第三方应用中唤醒，实现真正的系统级全局AI[82] - 产品基于阿里最强Qwen 3大模型，支持文本、图像、语音多模态输入，具备毫秒级响应的实时推理引擎[19][20] 具体功能与用户体验 - 千问读屏功能可共享屏幕，AI能实时读懂屏幕内容并进行分析解答，支持WPS文档及PDF[44][54] - 千问侧边栏可快速总结英文文章或技术报告，提升阅读效率[60][61][63] - 千问划词能力贯穿整个PC系统，可在本地文件及第三方应用中全局使用[65][66] - 智能标签管理功能可快速搜索、分组管理多标签页，确保浏览器流畅运行[87][88][89][92] - PDF处理能力强大，支持在线查看、批注、编辑及AI双栏对照翻译，无需下载[100][101][102] - 跨端传输功能支持文档、网页、大文件（如100G）在PC与手机间无缝同步[103][104][105]

公司AI战略调整 - 阿里将通义App全面改版为“千问”，定位为“阿里最强大模型官方AI助手”和“个人AI生活入口”，明确发力AI to C市场[1] - 公司CEO在财报会上强调AI to B和AI to C双线发力，尤其C端要打造“AI原生超级应用”，推动AI从企业工具向个人普及[1] - 公司在AI全产业链布局独特，覆盖基础设施层（芯片、算力）、模型层（Qwen大模型）和应用层（夸克、灵光、千问等App）[1] 市场竞争格局 - 字节跳动旗下豆包在2025年9月月活达到1.72亿，成为中国AI应用绝对头部，其优势包括模型性能（256K超长上下文、低幻觉率）及抖音的场景和流量支持[7][9] - 抖音为豆包提供6-7亿日活精准触达，形成内容生成与分发的正循环，而阿里千问需从豆包手中争夺用户[9] - 阿里千问App上线一周下载量突破1000万，成为增长最快AI应用，默认搭载Qwen3大模型，用户可切换至最强模型Qwen3-Max[5][6] 流量入口争夺背景 - 阿里面临流量焦虑，过去构建超级入口的尝试（如来往、支付宝社交）均未成功，现希望通过AI应用构建统一入口为电商等业务提供流量底座[11][12] - 抖音电商全年GMV将突破4万亿元，逼近拼多多，而淘宝支付GMV约6万亿元，双方增速差异可能使阿里被赶上[14] - 腾讯视频号GMV去年突破1000亿元，目标指向3000亿元，拼多多曾用两年多从千亿做到万亿，显示竞争加剧[14] 公司资源投入与挑战 - 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，旨在成为全栈AI技术公司，且投入可能进一步增加[27] - 字节跳动2024年资本开支超800亿元，接近BAT总和，2025年计划翻倍至1600亿元，凭借超500亿美元现金储备可支撑军备竞赛[28] - 阿里现金储备下降，截至2025年3季度末约3736亿元，首次被拼多多（4238亿元）超越，同时面临多线作战（AI、外卖、电商）的消耗压力[28][29] 应用层发展困境 - 阿里C端应用过去表现温吞，Qwen大模型主要用于B端工具，夸克等App被豆包、元宝压制，用户对夸克的认知仍以传统工具为主而非AI助手[3][21] - 夸克日活虽达1.2亿，但仅19%用户使用AI功能，78%使用时长集中在网盘等工具，导致阿里转向重押千问[21][22] - 通用AI助手开放性与电商闭环私有化存在矛盾，千问若作为“公共流量枢纽”可能放弃闭环优势，若作为“专线入口”则体验难以自然[23] 行业竞争态势 - 阿里发起无限战争，在AI领域对抗字节、腾讯，在外卖领域与美团、京东持久战，电商基本盘受抖音、拼多多围堵，处于十年最密集战线[29][31] - AI to C应用具穿透性，可同时接触内容、搜索、电商、生活服务，阿里若构建DAU过亿新入口将获得AI时代“新船票”，但需解决“有技术、没场景”的鸿沟[17][19] - 抖音基于现有场景做AI更易顺水推舟，而阿里需在流量收缩环境中硬拓新路，难度更大[24][25]

公司AI应用产品表现 - 千问APP公测一周下载量超过1000万次，成为史上增长最快的AI应用 [1] - 千问APP定位为“会聊天能办事的个人AI助手”，接入开源模型Qwen3并免费开放，与ChatGPT展开全面竞争 [1] - 公司计划在未来几个月内为千问APP逐步增加智能体AI功能，并计划通过海外版本向全球扩张 [1] 公司AI战略与生态布局 - 公司战略核心为“用户为先，AI驱动”，投入重金构建从底层算力到上层应用的整体生态 [2] - 公司CEO吴泳铭指出，实现AGI是确定性事件，终极目标是发展出能解决重大科学难题的ASI [2] - 公司计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP，旨在打造统一的AI服务入口 [1] 行业趋势与资本投入 - 高盛报告上调对中国头部云厂商的资本开支预测，预计公司在2026至2028财年的合计资本开支将达到4600亿元人民币，远高于此前3800亿元的目标 [3] - 高盛认为AI推理需求激增是核心逻辑，更高的计算效率可能提升资本开支向云收入的转化率，从而加速收入增长 [3] - 中国的多模态大模型正凭借开源、低价和高速度等策略在全球市场取得进展，形成差异化竞争优势 [3] 公司AI模型的国际影响力 - 爱彼迎（Airbnb）正大量使用公司的Qwen模型来支持其客服代理，显示中国开源AI模型获得全球市场认可 [4] - 公司凭借Qwen大模型体系已形成的开源状态及国际影响力，希望在C端AI应用市场竞争中取得关键席位 [1]

阿里千问App产品发布 - 阿里巴巴的千问App公测版于11月17日正式上线，用户可免费调用与GPT-5性能相当的Qwen3-Max推理模型及Qwen3-千问模型，以解决工作、学习和生活中的问题 [2] 阿里AI战略定位 - 千问App被阿里内部定性为战略级产品，直指“中国的ChatGPT”，标志着公司在AI领域的战略迈出关键一步 [5] - 公司此前已拥有夸克App、通义App等C端AI产品，且通义千问开源模型在全球获得良好口碑，此次推出千问App是重大战略选择而非小范围尝试 [5] 外部环境与竞争态势 - 千问App上线前夕，美国政府放出风声指控阿里可能涉嫌“军方合作”等事项，或上“黑名单”，阿里迅速回应否认指控 [7] - 阿里在此时推出对标ChatGPT的产品并定义其占据生态高位，表现出“承压向前走”的姿态 [7] - 阿里的Qwen大模型和Deepseek在硅谷引发“Qwen Panic”，因模型规格丰富、局部性能超越GPT-5，成为硅谷闭源模型外的可替代选择 [7][8] - Qwen通过开源机制推广“平权”，与硅谷闭源AI的“霸权”模式形成对立，可能破坏美国巨头依靠巨额投入构建的技术壁垒 [8][9] - 千问App通过免费路径推广C端应用，与硅谷AI圈形成截然不同的路径选择 [12] 阿里推出千问App的内在驱动 - AI产品形态已从单纯的大语言模型chatbot发展为以Agent能力为核心的未来趋势，千问App作为用户入口旨在连接模型能力与物流、电商、金融等现实世界履约服务 [13] - 阿里拥有电商、物流、支付等丰富场景优势，千问App可有效打通这些能力，此时布局具有极高战略价值 [13] - 公司需前瞻用户行为变化，避免因竞争对手构建AI入口而导致自身在价值链中被挤压至后端，失去对场景价值链的掌控权 [17] - 推出千问App是阿里将开源模型能力投射到应用端、构建新产品体系和产业链话语权的必然选择 [17]