来源｜派代 10月，胡可直播间的一场"手滑"让网友吵翻了！ 有消费者使用红包后，仅支付17元就买到了3罐500克夏威夷果，下单后商家却联系消费者退款。不是商品有问题，而是员工忙到优惠券价格操作失误，赔 本发不起货了。 有人觉得大促员工超负荷，出错能理解；也有人吐槽商家的错不该让消费者买单。但其实，这种失误在直播圈早就不是新鲜事，比如某珠宝直播间不小心 把268万的翡翠标成26.8万。 为什么直播失误越来越多？核心是行业变了，直播场次越开越密，投放要实时调整，内容又碎又杂，销售渠道还越来越多，一个主播背后要几十人撑着。 就在大家愁于破局时，商汤科技重磅推出了如影营销智能体。它是行业首个全流程能落地的AI智能代运营团队，五大AI Agent协同干活，跑通从店铺运营 到直播投放的完整增长链路。 直播幕后是数十人的协作 在直播间中，消费者往往只会注意在镜头前讲解商品的主播，但其实，电商直播从来不是主播的"独角戏"，其背后还有着直播运营、店铺运营、直播场 控、流量投放、代运营/直播团队五大核心角色的贡献。 值得买科技星罗直播负责人王文静，她的行业观察恰如其分："每个美丽的主播背后可能需要数十人的工作，才能给到用户最完美 ...

行业趋势：AI技术正在重塑电商购物模式与竞争格局 - AI正从“导购”角色演进为“帮购”角色，通过跨平台比价、自动领券、模拟操作完成下单，为用户提供省时省钱的购物体验 [1][2] - 海外市场OpenAI与沃尔玛合作，将购物能力集成进ChatGPT，通过对话引导用户需求并建立购物清单 [4] - 国内豆包手机助手通过系统级权限操控各类App，实现跨App操作，无需平台授权即可完成全流程购物，对传统电商平台构成入口竞争威胁 [4][5][8] 电商平台的应对策略：积极自研AI并构建数据壁垒 - 京东宣布投入大量资金发展人工智能生态，即将上线“京犀”App，依托自研大模型，通过自然语言搜索和深度理解重构零售模式 [9] - 淘宝已推出“淘宝问问”和“AI万能搜”，能结合用户历史数据提供个性化推荐和生成整套购物攻略 [11] - 电商平台如亚马逊已通过更新协议禁止外部AI抓取商品数据，国内平台也采取一定措施防止数据外泄，但难以完全阻止基于系统权限的AI操作 [17] - 平台面临选择：与系统级AI谈判开放标准接口以掌握入口流量，或加速完善自家AI助手以提升用户体验 [17] 技术实现与竞争焦点：系统级AI与平台自研AI的路径差异 - 豆包手机助手作为系统级AI软件，通过与手机厂商合作获得系统权限，可模拟人类操作跨App比价下单，其优势在于无需平台授权 [4][5] - 电商平台自研AI助手（如京犀、淘宝问问）拥有直接访问内部数据库的权限，能更轻松比对参数数据，提供更精准的购物建议 [11] - 当前竞争呈现“多入口并存”状态，平台App与AI助手、系统级AI与通用大模型将同时竞争并可能相互妥协 [18][19] AI电商的未来展望：超越买卖，成为用户与平台的新纽带 - AI未来可能监控用户消费习惯，避免冲动消费，例如提示已购类似商品或高退货率商品 [20] - AI可介入售后纠纷，根据商品信息与卖家、平台沟通，维护用户利益，并将售后流程标准化以提升体验 [22] - AI电商的最终形态是让用户通过表达“想要的生活”来购物，使电商平台转变为与用户更密切的新生活聚合平台 [23]

第三届长三角电商交易会概况 - 第三届长三角电商交易会于12月5日至7日在苏州国际博览中心举办 主题为“联众、破局、增长” [1] - 交易会由江苏贸促国际会展有限公司主办 联合1688平台打造线上“苏品苏货”潮品节 线上线下联动近1000家商户 汇集超10万SKU潮品好物 [1] 交易会规模与产业地位 - 长三角地区电商产业发展势头强劲 其电商企业年交易额占全国比重超30% [1] - 在商务部2023年公布的电子商务示范企业名单中 长三角企业占到近三成 [1] - 交易会汇集了来自长三角及山东、山西、广东等地的源头工厂、品牌企业、老字号与服务商 形成“品牌—供应链—平台—直播”多方联动的产业链展示场景 [1] 活动亮点与特色 - 交易会设置了大规模线下实战电商直播区域 边展边播成为亮点 超100名全网达人现场逛展直播 [2] - 抖音平台带货主播阿娜现场开播售卖锅具 其开幕当天上午直播间的下单观众比平时多了三分之一 [2] - 同期举办了2025“丝路云品”电商月江苏专场暨马来西亚主题日活动 多家东南亚重点电商平台与服务机构进行了分享交流 [2] 会议内容与行业洞察 - 为期三天的交易会密集举办了8场高质量主题活动 覆盖平台政策、流量玩法、国际化拓展、AI电商趋势等热门议题 [2] - “苏品苏货”上平台专场对接会围绕平台策略、AI新玩法与消费升级展开 邀请多位行业代表进行深入分享 [2] - 苏宁易购副总裁范春燕、汇通达执行董事孙超、唯品会华东区域公共事务负责人吴广红等嘉宾分享了平台助力区域品牌成长的具体实践与举措 [2] 参展方与产业带展示 - 江苏省内城市团组大规模参展 常熟女装、南通家纺、连云港食品、无锡江阴家居用品、淮安农产品等产业带集体亮相 [3] - 1688、淘天、抖音、快手等头部平台集中参展参会 发布平台政策 帮助企业获取扶持信息并对接资源 [3] 交易会意义与成果 - 交易会为电商企业、平台机构、产业带工厂和直播生态主体搭建了高能级交流合作平台 [3] - 系统呈现了区域数字商务创新发展的最新成果与实践路径 全面展示了“长三角电商”品牌的开放活力与发展潜能 [3]

交易会概况与规模 - 第三届长三角电商交易会于12月5日在苏州国际博览中心开幕，主题为“联众、破局、增长”，聚焦平台融合、产业联动与数字化转型 [1] - 展会规模达1.5万平方米，设置展位超500个，吸引线上线下近1000家企业商户参展，涵盖食品、家居、美妆、纺织等主流品类 [2] - 展会现场推出近100组专业展播团队进行现场直播，线上分会场潮品节同步启动，汇集超10万款优选商品 [2] - 交易会将持续至12月7日，面向公众开放 [7] 活动内容与议题 - 交易会期间将举办多场涉及AI电商、跨境合作、平台政策等热点议题的主题活动 [2] - 来自1688、抖音、苏宁易购、SHEIN等平台代表及行业专家，围绕数字化转型、出海战略、消费新趋势等进行深入交流 [2] - 马来西亚等“一带一路”共建国家的电商平台参与对接，助力企业拓展国际市场 [2] 区域产业与特色展示 - 交易会聚力打造“苏品苏货”及供应链核心展区，吸引近300家江苏本地优质企业参展，数十家海内外头部平台全程驻场对接 [5] - 江苏省内常熟女装、南通家纺、连云港食品等特色产业带组团参展，展现区域协同发展优势 [5] - 创新“展览+直播”模式，集结百余组专业展播团队，形成全品类直播带货矩阵 [5] - 邀请超100名全网达人现场逛展直播，通过选品实拍、趋势解析，多维呈现行业最新技术、供应链实力与创新场景 [5] 行业影响与意义 - 长三角地区是我国数字经济活跃度最高的区域之一，本届交易会通过搭建产业对接、资源共享平台，进一步推动电商与实体经济深度融合 [7] - 交易会全景展示长三角电商产业的创新活力与新质生产力，为区域高质量发展注入新动能 [5][7]

美护行业动态 - 青木科技控股收购挪威Vitalis公司65.83%股权，交易金额约2.12亿元人民币，将获得其旗下高端膳食补充剂品牌Noromega的中国区总经销权，该品牌核心单品连续五年蝉联天猫国际相关类目Top1，Vitalis承诺2025年净利润不低于0.22亿元人民币，2027、2028年净利润目标同比增速不低于35% [1] - 锦波生物的重组III型人源化胶原冻干纤维注射剂获得菲律宾D类医疗器械注册证，这是继越南后公司在东南亚市场的又一次境外突破，产品品牌名称为Ayouth，规格从2mg/瓶到10mg/瓶 [2] - 龙丰集团向港交所提交主板上市申请，有望成为“港股药妆店第一股”，截至2025年6月，公司在香港拥有29家门店，产品SKU超4.6万个，2023至2025财年营收从10.94亿港元增至24.61亿港元，复合年增长率达50.0%，2025财年美妆收入占比33.3%，自有品牌收入占比13.6% [3] 美护行业核心观点 - 行业当前处于驱动空窗期，板块表现平淡，消费板块估值处于低谷，关注板块轮动带来的弹性修复机会 [4] - 个护及大健康板块处于格局调整机遇期，保健品、女性护理领域机遇显著，关注若羽臣、青木科技、稳健医疗、登康口腔等公司 [4] - 双11竞争加剧，关注强α美妆品牌的超额表现，如毛戈平、上美股份 [4] - 关注上游因需求改善、产能调整而业绩反转的标的，如青松股份、洁雅股份、科思股份、倍加洁、嘉亨家化 [4] - 关注代运营领域的AI+行情，阿里发布千问AI应用并持续深化，天猫双11实现4年最好增速，关注壹网壹创、青木科技等 [4] - 关注医美板块新品商业化表现，如复锐医疗科技、科笛、四环医药、爱美客、锦波生物 [4] 零售行业动态 - 周大福FY26上半年收入389.9亿港元，同比下降1.1%，经营溢利68.2亿港元，同比增长0.7%，归母净利润25.3亿港元，同比增长0.1% [5] - 六福集团FY26上半年收入68.4亿港元，同比增长25.6%，经营溢利7.8亿港元，同比增长45.4%，归母净利润6.2亿港元，同比增长42.5% [5] - 阿里发布FY26第二季度业绩，收入2478.0亿元，同比增长4.8%，归母净利润209.9亿元，同比下降52.1%，均超市场预期，管理层指出AI基础设施建设投资规模可能偏少，公司近期发布了C端AI应用千问平台 [6] - 宝尊电商收入同比增长4.8%至21.6亿元，但归母净亏损扩大至1.07亿元 [7] - 阿里夸克AI眼镜正式发售，分为S1和G1系列，亮点在于可换电设计和接入阿里生态 [7] - 量化派在港股上市，公司专注于中国消费领域的线上市场运营，深耕电商、汽车零售O2O等场景 [7] - 美图设计室发布电商设计Agent，主要针对电商toB客户 [7] - 工信部等五部门联合发布方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [7] 零售行业核心观点 - 关注12月政治局会议和中央经济工作会议，关注线下零售机会，如永辉超市、步步高、汇嘉时代、新华百货 [8] - 阿里千问发布，AI进展持续兑现，继续推荐AI电商产业趋势带来的投资机会，如壹网壹创、青木科技 [8] - 黄金珠宝板块金价高位震荡，黄金增值税可能带来压力，但金价连续三年上行或降低消费者价格敏感度，行业加速向品牌和产品转型 [8]

AI电商在黑色星期五的表现与验证 - 2024年美国黑色星期五线上销售额达到118亿美元创历史新高 全球AI驱动消费额达142亿美元 验证了AI电商从概念到现实的转变 [2] AI作为“超级导购”提升购物效率 - 消费者通过亚马逊Rufus、沃尔玛Sparky等AI工具 实现快速比价与精准商品推荐 节省大量决策时间与金钱 例如有案例节省86美元及发现PS5便宜120美元 [3] - 美国零售网站AI驱动访问量同比暴涨805% AI工具已成为消费主力 [3] - AI直接推动全球142亿美元在线销售 其中美国贡献30亿美元 占该国黑五在线销售额的六分之一 [3] - AI电商的核心转变是从“人找货”到“货找人”的精准匹配 实现购物效率的质的飞跃 [3] 在宏观经济压力下AI成为消费破局关键 - 面临高失业率、消费者信心低迷及商品均价上涨7%等不利环境 AI破解了“想买又怕贵”的困局 [4] - AI通过算法降低消费者的搜索与比价成本 并帮助商家精准触达需求 万事达数据显示线上销售额增长10.4% 远超实体店1.7%的增幅 [4] - 使用AI工具的消费者每笔订单平均节省22分钟决策时间 商家则借助AI实现投资回报率提升12% [4] - 尽管消费者购买数量同比下降2% 但总销售额实现逆势增长 凸显AI电商的驱动作用 [4] 马云及阿里巴巴的AI电商预言与实践 - 马云在2023年末提出“发力AI电商”及“未来电商会被AI彻底重塑”的观点 曾受行业质疑 如今被黑五数据验证其前瞻性 [5][6] - 阿里巴巴AI相关产品收入已连续八个季度实现三位数增长 [6] - 天猫引入大模型后商品推荐精准度大幅提升 带动购买效率提升25% [6] - AI电商的颠覆性在于将行业从“流量内卷”带入“效率驱动”的新阶段 [6] - Adobe预测AI驱动的消费热潮将延续至网络星期一 预计销售额达142亿美元 同比增长6.3% [6]

市场整体涨停情况 - 当日A股市场共有76只股票涨停，剔除ST股后为68只，另有30只股票封板未遂，整体封板率达到71.7% [1] 涨停个股分析 - 按涨停板封单量计算，实达集团封单量最高，达62.08万手，其次是梅雁吉祥（54.57万手）、罗平锌电（48.3万手）和新华都（44.55万手）[2] - 按连续涨停天数计算，实达集团实现5连板，新华都、特发信息、欢瑞世纪为4连板，另有5只股票实现3连板，16只股票实现2连板 [2] - 按封单金额计算，28只股票封单资金超过1亿元，其中新华都（4.81亿元）、罗平锌电（4.69亿元）、实达集团（3.82亿元）位居前三 [2] - 新华都主营业务为互联网营销，与京东、淘宝天猫、抖音等国内主要电商平台深度合作，并通过TikTok、Shopee等平台布局跨境电商业务 [2] 光通信板块 - 板块内涨停个股包括特发信息、长光华芯、永鼎股份、万通发展 [5] - 特发信息的空芯光纤产品仍在研究中，尚未量产 [5] - 长光华芯的100G EML已量产，200G EML已开始送样，100G VCSEL等芯片已达到量产出货水平 [5] - 永鼎股份业务从光棒、光纤、光缆延伸至光芯片、光器件、光模块等核心产品 [5] 医药板块 - 板块内涨停个股包括北大医药、金迪克、粤万年青、中恒集团、海王生物等 [6] - 北大医药产品聚焦于抗感染类、镇痛类、精神类、慢病类核心领域 [7] - 金迪克第三季度研发费用增长主要因四价流感病毒裂解疫苗（儿童）项目开展Ⅲ期临床试验 [7] - 粤万年青致力于中药传承与创新，推进中药创新药研发与重点品种二次开发 [7] 芯片板块 - 板块内涨停个股包括雷科防务、博通集成、万通发展、明微电子、东芯股份 [8] - 雷科防务在嵌入式存储业务中完成国产长江存储颗粒的适配升级，成本明显降低 [8] - 博通集成密切关注AI技术发展，不断推出融合AI技术的SoC芯片产品 [8] - 万通发展支持其收购公司数渡科技的芯片研发和业务拓展 [9] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜净买入额前三的个股为东芯股份（3.73亿元）、永鼎股份（2.6亿元）、中集集团（2.28亿元）[11] - 机构净买入额前三的个股为长光华芯（2.32亿元）、中集集团（1.87亿元）、中环海陆（4707.66万元）[11] - 深股通净买入特发信息1839.76万元，净卖出航天发展1.11亿元；沪股通净买入东芯股份1.63亿元，净卖出上海港湾4014.65万元 [11]

阿里AI C端战略核心调整 - 2025年9月阿里核心决策层决定全力推动“千问APP”作为C端AI战略核心，将其视为影响公司未来命运的关键战役[4] - 千问APP将直接杀入C端市场，阿里已发布及即将发布的其他AI C端产品将围绕千问APP及背后的通义千问大模型展开[4] - 夸克网盘、浏览器、即将发布的AI眼镜等AI C端场景均被纳入千问大生态，千问被寄望成为阿里AI C端心智符号[4] 千问APP项目启动与资源投入 - 启动会后96小时内从北京、广州、杭州调集超过500名工程师秘密入驻杭州阿里西溪园区，后续一周空降精锐数量增长至近900人，创公司针对单一项目抽调精锐新纪录[5][6] - 项目组采用特殊“前线作战”模式，无OKR和固定路线图，以周为单位制定战术目标，预算审批按周进行，流程迅速[7][20] - 项目组脱离传统组织模式，集团最高层授予巨大灵活度，确保创造性，并针对抽调人员绩效待遇形成保障方案[20][22][23] 产品定位与战略共识 - 形成三大基本共识：千问APP是核心但不只是APP，需切入更多场景；不做单纯聊天陪伴工具，定位为满足聊天需求的同时提供效率与专业的生产力工具；把握Qwen3-Max模型能力带来的历史级窗口期[16] - 产品方针为“能聊天，会办事”，旨在发挥公司模型能力优势，做一个能把整个阿里生态都装进去的AI应用[16] - 夸克重新定位为聚焦搜索及搜索后业务，千问APP负责人吴嘉同时兼任夸克CEO，负责协调两个产品的资源分配[17] 初期市场表现与竞争环境 - 千问APP于11月17日正式上线，7天后下载量超过1000万，大幅超出集团预期[8] - 夸克AI眼镜上线10天后订单总量达团队预期数倍，但公司面临激烈竞争[8] - C端AI应用市场豆包、DeepSeek、元宝占据前三，豆包为国内少有亿级用户量AI单品；AI眼镜市场Meta占全球绝大份额，Rokid国内三季度创5天销量4万台纪录[8][9] 战略决策背景与能力基础 - 千问计划在2025年夏天前并非首选，年初夸克仍是阿里AI C端叙事主角，决策转折点源于9月Qwen3-Max旗舰模型发布[10][11][12] - 核心决策层体验Qwen3-Max强大能力后对直接杀入C端市场信心提高，认为模型能力是最大底气[12][13] - 千问APP非多年前既定方略，是根据内外部最新情况做出的动态决策[13] 产品能力整合与协作模式 - 千问APP采用“阿里整体战”策略，嵌入能力源自不同业务线，如多模态能力由通义大模型团队承担，试卷识别、AI医疗能力由夸克人才承担[20] - 每个能力板块成立细分项目小组，数据分析小组每日跟踪数据，未达预期则快速迭代[21] - 项目代表公司内部新的协作方式，跨部门抽调精锐并整合技术机密，为后续超级项目打造范式[22][23] 未来挑战与战略考量 - 公司清醒认识到在AI to C流量投入上需冷静克制，不同于即时零售业务，千问定位非娱乐产品[27][28] - 公司试图基于千问将包括电商在内的整个生态融入，需同步推动AI超级入口引流和AI重构既有电商业务两件事[29][30] - C端AI入口之争涉及字节、腾讯、百度、美团等巨头，市场攻略周期持续，DeepSeek等对手未来几个月可能发布新品[26][28]

公司AI战略与生态建设 - 公司坚定推行“全面AI”战略，加速探索“AI+消费”新场景、新模式、新产品，并联合更多合作伙伴共建高质量AI生态 [5] - AI进展分享会是公司持续向外界同步AI进展、与行业保持高频沟通的重要活动 [1] - “海纳”平台是面向AI生态的消费服务能力增强平台，由MCP服务和ACP协议协同构成“能力供给-匹配交易”的完整闭环 [1] “海纳”平台核心进展 - “海纳”MCP服务聚焦大模型消费信息能力增强，其Server合作伙伴数量已突破40家，11月对外输出量突破1亿 [2] - “海纳”ACP协议是面向“对话即购物”场景的底层技术标准，旨在打通在智能体上完成交易链路的全流程 [1][4] - 公司将在与微盟战略合作基础上，进一步接入支付宝的AI支付能力，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作交易闭环 [1][4] 产品运营数据与能力提升 - AI购物管家“张大妈”活跃用户实现环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心 [2] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍 [2] - AIGC能力已深度融入“什么值得买”核心场景，从“内容生成”升级为“决策赋能”，优化了用户体验 [3] AIGC内容质量提升路径 - 平台通过AIUC引擎整合分析全网消费信息，精准识别用户画像与兴趣内容 [2] - 加载搜索增强能力，在内容生成前设置检索验证与事实过滤防线，避免AI幻觉与信息滞后 [2] - 平台的资深编辑能力被AI学习，有效帮助AI产出更高质量的消费内容 [2] AI电商新范式落地 - “海纳”ACP与支付宝、微盟协同，有望精准命中国内AI电商“标准化供给+流畅支付”的行业空白 [4] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现“对话-推荐-下单-支付”的全流程无缝衔接，形成可验证的AI电商样本 [5] - ACP协议将推动行业迈入智能体商务时代，使AI成为能深度理解需求、输出决策并闭环完成交易的全链路智能伙伴 [5]

公司AI产品进展 - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，11月对外输出量突破1亿次，并助力荣耀YOYO实现定向优惠券发放、自动领券及全网比价功能[1] - AI购物管家“张大妈”活跃用户环比增长8倍，平均次留环比增长24%，并通过A2A协议入驻华为小艺智能体中心[1] - 核心产品“什么值得买”11月AIGC阅读时长占比相比去年同期提升4倍[1] 战略合作与生态构建 - 公司与微盟达成战略合作，将消费数据服务能力与微盟SaaS商业操作系统深度融合，率先在国内建设AI电商交易闭环[1] - 在与微盟合作基础上，公司将进一步与支付宝合作探索AI支付服务，构建“AI智能体、用户、商家与支付平台”协作的交易闭环[1] 技术标准与未来规划 - ACP被定义为“对话即购物”的底层技术标准，是连接AI能力与商业价值的关键基础设施[1] - “海纳”ACP将率先在“张大妈”App中实现场景落地，覆盖用户从“对话-推荐-下单-支付”的全流程，形成AI电商的可验证样本[1]