头部基金公司发力代币化基金扩容 随着8月1日香港《稳定币条例》正式生效，市场参与者包括机构和持牌交易所都在"厉兵秣马"积极应 对。近日，华夏基金香港子公司推出第二批代币化基金。与此同时，持牌交易所也在准备为机构投资者 提供牌照升级、稳定币、RWA（现实世界资产）及代币化等一站式服务。 (上证报) 量价齐升 A股多个指数创阶段新高 A股市场强势格局持续演绎。7月23日尾盘虽出现一定波动，但当天盘中多个主要市场指数仍然创出阶 段新高。市场热度回暖，不仅主要市场指数频创阶段新高，市场成交额"水涨船高"，两融交易也趋向活 跃。不过值得注意的是，在市场整体上行的同时，结构性分化也比较明显。业内专家受访时表示，2024 年以来A股呈现激烈波动、趋势收敛的特征，显示资金博弈激烈，市场情绪主导短期定价。从中期的维 度看，A股定价的有效性逐步显现。展望后市，市场乐观趋势预计仍将延续。（证券时报） 25年以来，债券ETF品类日益丰富、规模持续攀升、旗舰产品涌现。同花顺iFinD数据显示，截至2025 年7月23日，债券ETF产品数量已达39只，总规模突破5000亿元大关，达到5076.95亿元，较年初的 1739.73亿元增长了 ...

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，道指涨1.14%，纳指涨0.61%，标普500指数涨0.78% [1] - 热门科技股多数上涨，超微电脑涨超3%，英伟达、AMD涨超2%，Meta、博通涨超1% [1] - 汽车制造、油气设备与服务板块涨幅居前，丰田汽车、本田汽车涨超13%，通用汽车涨超8%，路特斯涨超6% [1] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.75%，世纪互联涨逾8%，万国数据涨超4%，阿里巴巴涨超1%，蔚来跌逾2%，理想汽车跌超1% [1] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.34%报3397.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.09%报39.52美元/盎司 [1] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.17%报65.42美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.10%报68.66美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.83%报24240.82点，法国CAC40指数涨1.37%报7850.43点，英国富时100指数涨0.42%报9061.49点 [1] 行业掘金 稳定币监管进展 - 香港金管局总裁余伟文称《稳定币条例》通过后，将立即落实监管和反洗钱两份指引并征求市场意见，预计7月底公布最终定稿 [2] - 香港金管局将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"的摘要说明，阐述接受和处理牌照申请的安排 [2] - 稳定币作为价格相对稳定的数字货币，承担价值存储、交易工具和支付工具的职能，将成为中心化和去中心化金融体系之间的桥梁 [2] - 央行行长潘功胜表示区块链等新型技术将推动央行数字货币、稳定币的蓬勃发展 [2] - 相关概念股包括新国都、天阳科技、四方精创等 [2] RDA新范式 - 上海数据交易所首次提出RDA新范式，强调锚定实数融合的实体资产，更强调数据对其他实体资产的真实性校验和价值提升等作用 [3] - "全球RWA数据产业大会暨产学研RWA全球产业联盟启动"活动定于7月30日在中国香港召开，将推动"香港RWA全球产业联盟"落地 [3] - RDA本质是通过区块链技术将真实实体资产所产生的数据资源确权并价值化、资本化，打通从资产登记到交易流通的完整路径 [3] - RDA可在供应链金融、碳资产、工业互联网、出行、文旅、知识产权等非标场景全面铺开 [3] - 相关概念股包括天阳科技、杭州园林、中文在线等 [3] 低空经济发展 - 《低空经济基础设施框架指引（2025版）》正式发布，构建了多级指标体系，划分为4个一级指标和21个二级指标 [4] - 低空经济已上升为国家战略性新兴产业，国家发改委成立低空经济发展司 [4] - 机构预计2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元 [5] - 低空经济作为新质生产力代表，在政策、技术、市场三重驱动下，吸引资本加速布局 [5] - 相关概念股包括商洛电子、阿尔特、天银机电等 [5] 避雷针 - 天成自控：云南信托计划减持不超过397.1万股，减持比例不超过公司总股本的1% [6] - 保变电气：兵器装备集团财务有限责任公司拟减持不超过1841.53万股，不超过公司总股本的1% [6] - 天禄科技：控股股东、实控人之一梅坦拟减持不超过220.6万股，占公司总股本的2% [6] - 奕瑞科技：股东天津红杉、北京红杉拟减持合计不超过400.44万股，不超过公司股份总数的2% [6] - 美农生物：控股股东一致行动人拟减持不超过140.78万股，占公司总股本的1% [6] - 中汽股份：股东江苏悦达集团拟减持不超过3971.7万股，占公司总股本的3% [7] - 蓝天燃气：股东李国喜拟减持不超过200万股，股东李效萱拟减持不超过29万股，董事会秘书赵鑫拟减持不超过32万股 [7] - 宏昌科技：员工持股平台金华宏盛、金华宏合拟减持合计不超过331.63万股，占公司总股本的2.56% [7]

每经记者｜杨建 每经编辑｜彭水萍 ｜2025年7月24日 星期四｜ NO.1 香港金管局总裁余伟文：将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"的摘要说明 7月23日，香港金管局总裁余伟文发文再谈稳定币。余伟文称，《稳定币条例》通过以后，香港金管局 立即落实条例的监管和反洗钱两份指引，征求市场意见，目前正根据反馈意见适当调整指引的要求，争 取在7月底公布。预期最终的定稿与咨询草稿不会有太大的调整，而鉴于国际监管的共同关注，在反洗 钱方面会订立更严谨的要求，尽量减低稳定币成为洗钱工具的风险，务求让香港稳定币市场有序健康发 展。此外，余伟文称，将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"的摘要说明，文件会阐述香港金管局接受 和处理牌照申请的安排。 NO.2 全球RWA数据产业大会暨产学研RWA全球产业联盟启动 7月23日，由中国移动通信联合会、中国通信工业协会指导，多家机构联合发起"全球RWA数据产业大 会暨产学研RWA全球产业联盟启动"活动，该活动定于7月30日在中国香港召开。本次大会的核心使命 之一，为推动"香港RWA全球产业联盟"落地。该联盟由中国通信工业协会区块链专业委员会、中国移 动通信联合会人工智能与元宇宙产业工作委 ...

中美经贸关系 - 国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，双方将基于两国元首6月5日通话共识继续磋商[2] - 日美关税协议达成，美方对日关税税率从25%下调至15%，日本承诺向美投资5500亿美元并购买80亿美元商品[14] - 特朗普政府拟对全球多数国家征收15%-50%关税，美欧正推进15%关税协议谈判[14] 海南自贸港政策 - 海南自贸港将于12月18日启动全岛封关运作，"一线"进口零关税商品税目比例从21%提高至74%，加工增值30%可免关税销往内地[2] 产业政策与监管 - 发改委将推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作，促进民企国企协同发展[3] - 农业农村部要求调控生猪产能，合理淘汰能繁母猪并控制出栏体重[9] - 公安部强调当前"智驾"系统均为辅助驾驶，驾驶人才是责任主体[9] 资本市场动态 - A股融资余额连续两日增超150亿元，达19196.13亿元创4月以来新高[4] - 香港恒生指数涨1.62%，腾讯市值重返5万亿港元，南向资金净卖出13.2亿港元[4] - 债券ETF规模突破5000亿元，较年初增长191.82%[20] 能源与基建 - 16家央企与西藏签署3175亿元投资协议，聚焦清洁能源、绿色矿产等领域[9] - 深圳能源拟78.97亿元投建汕尾红海湾六海上风电项目[8] - 全国发电装机容量达36.5亿千瓦，太阳能/风电装机分别增长54.2%/22.7%[10] 科技与创新 - 阿里巴巴或发布首款AI眼镜，集成通义千问大模型及阿里生态应用[12] - 上交所将强化人工智能领域企业全生命周期培育服务[6] - 特朗普政府发布《AI行动计划》，拟放宽监管加速技术发展[15] 公司动态 - 迈瑞医疗考虑在港二次上市，拟筹资至少10亿美元[6] - 华东医药子公司HDM1002片获FDA临床试验批准[8] - 容知日新上半年净利预增2028%-2179%[8] 商品市场 - 工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为8%，保证金标准上调至10%[22] - 国际油价窄幅震荡，美油收涨0.17%报65.42美元/桶[23] - LME期锡涨2.48%领涨基本金属，铜价微涨0.14%[23] 宏观经济数据 - 美国6月二手房销量降至393万套创九个月新低，售价中值同比增2%[16] - 日本40年期国债拍卖需求创2011年来最低，收益率升至3.375%[21] - 人民币对美元中间价调升至7.1414，创2024年11月以来新高[24]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告 全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 DL HOLDINGS GROUP LIMITED 德林控股集團有限公司 （ 於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股份代號：1709） 自願性公告 有關德林數字金融業務發展規劃 本集團計劃運用現有客戶資源與技術平台，尤其是旗下超高淨值社區及專業 投資者網絡，將RWA等實體資產上鏈，提升流動性並優化資產管理效率。 第三階段：構建合規跨境數字資產基金生態 本集團正設計「國際—香港」混合模式，結合開放市場法規優勢與國際投資人 需求，配合頂級量化交易團隊及母基金(FoF)基金資源，逐步擴大集團受託資 產管理規模(AUM)，引領全球化數字資本市場發展。 本集團的核心優勢與資源 本公告由德林控股集團有限公司（「本公司」或「德林」，連同附屬公司統稱為 「本集團」）自願刊發，旨在知會本公司股東及有意投資者有關本集團於數字 金融業務發展方面的最新規劃與戰略佈局，進一步鞏固本集團在數字金融基 礎 ...

创业板50指数表现 - 创业板50指数本周环比上涨3 17% 主要受益于政策定调积极及市场情绪修复 [1] - 沪深两市日均成交额达1 56万亿元 同比增长136 52% 两融余额同比增32 25%至1 9万亿元 显示市场风险偏好改善 [1] 政策与市场环境 - 降准降息等政策落地 险资"长钱"入市及低预定利率分红险发行 权益投资端有望受益优质标的长期增长 [1] - 《稳定币条例》即将生效 相关金融科技应用如跨境支付 RWA等业务发展或进一步提振科技成长板块 [1] 创业板50指数及ETF产品 - 创业板50ETF国泰（159375）跟踪创业板50指数（399673） 单日涨跌幅可达20% [1] - 创业板50指数由深圳证券信息有限公司编制 选取创业板市场流动性良好 市值规模较大的50家上市公司证券作为样本 [1] - 创业板50指数重点覆盖信息技术 新能源 金融科技及医药等新兴领域 体现创新驱动型企业整体市场表现 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰创业板50ETF发起联接A（023371）和国泰创业板50ETF发起联接C（023372） [1]

恒生互联网科技业指数表现 - 恒生互联网科技业指数7月23日早盘持续走高 收涨2 64% [1] - 恒生互联网ETF（159688）半日涨2 76% 成交额超1 5亿 [1] - 成分股多数上涨 宜搜科技涨超11% 中国民航信息网络 快手-W 百度集团-SW 万国数据-SW 腾讯控股等涨幅居前 [1] - 恒生科技ETF指数基金（513580）延续昨日涨势 早盘涨幅达1 74% [1] RWA全球产业联盟动态 - 全球RWA数据产业大会暨产学研【RWA全球产业联盟】启动活动定于7月30日在香港召开 [1] - 大会核心使命为推动"香港RWA全球产业联盟"落地 [1] - 香港金管局Ensemble沙盒将披露绿色金融 碳信用等RWA场景最新试验成果 [1] - 展示两地绿色RWA融资领域合作机制 探索"跨境资产数字化"可行模式 [1] - 联盟将牵头启动RWA国际标准建设工作 [1] 南向资金流向 - 南向资金今年以来净买入港股金额接近去年全年水平 截至7月22日净买入约7974亿港元 距离去年全年8080亿港元仅一步之遥 [2] - 南向资金成为关键"护盘力量" 流入规模激增 持仓核心在金融（尤其是银行） 近期开始多元化配置信息技术 通讯服务等 [2] - 港股其他资金整体青睐金融与科技板块 周期类信心仍偏弱 [2] 港股市场展望 - 基于美元信用长期受损及人民币实际购买力低估背景 叠加南向资金持续支撑 预计港股"结构性牛市"韧性仍在 [2] - 人民币国际化空间及港股作为人民币核心资产代表价值是长期看点 [2] - 华泰证券指出 年初DeepSeek行情驱动年内第一轮中国资产重估行情 4月被关税扰动打断 5月以来由金融 消费和医药等板块主导 推动恒生指数回到24000点 [3] - 三季度负面压力"如期而至" 但近期边际变化显示压力程度比预期更加温和 [3] - 在景气修复和估值性价比交集中 港股科技板块占整个港股市场近1/3 提示关注科技重估驱动的第三轮中国资产重估行情 [3]

环保行业 - 行业分红率5年内大幅提升14个百分点至48.5%，高息股表现突出 [2] - 环保运营资产RWA化空间广阔，与公募REITs共同助力资产盘活与重估，重点关注具备智能监测、数据上链、云平台AI构建能力的企业 [2] - 2025年国补发放预期改善行业现金流 [5] - 2022年后"存量时代"股息投资策略有效性提升 [6] 工程机械行业 - 雅鲁藏布江下游1.2万亿水电项目开工，工程机械需求预计达1000亿-1500亿元，年利润增量最高40亿元 [2][7] - 项目土方量超5亿立方，需大型挖掘机、装载机、矿卡等设备，显著拉动国内需求 [8] - 高原环境推动电动化&无人化设备应用，单台价值量提升，实际市场规模或超预期 [9] - 海外新兴市场景气度回暖，主机厂海外利润占比达80%以上，国内非挖拖累减小 [10] 行业趋势 - 环保行业数字化环节价值重估空间大，重点关注数据上链龙头企业 [4] - 工程机械行业迎来"国内基建+海外回暖+技术升级"三重驱动，龙头公司戴维斯双击可期 [7]

股价及交易数据 - 截至2025年7月22日收盘 财通证券报收8 17元 下跌0 12% 换手率0 79% 成交量36 57万手 成交额2 98亿元 [1] - 当日主力资金净流出2572 28万元 占总成交额8 64% 游资资金净流入664 16万元 占总成交额2 23% 散户资金净流入1908 12万元 占总成交额6 41% [3][5] 投资者互动 - 投资者质疑公司定期报告披露及分红时效性 董秘回应称严格遵守监管规定 [2] - 投资者指出财通证券股价较发行价仍低12 93% 在50家上市券商中与国金证券并列表现最差 [2] - 针对半年报披露时间疑问 公司确认已预约2025年8月29日披露 [2] - 公司表示持续关注RWA等创新业务 将依规披露重大事项 [2] 融资券兑付 - 2024年度第七期短期融资券完成兑付 发行规模20亿元 票面利率1 92% 期限235天 兑付本息合计20 25亿元 [4][5]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [3][5][8] 报告的核心观点 - 受宏观因素影响，公司设备租赁等业务2024年表现不如预期，下调营收与盈利预测，预计2025 - 2027年每股收益分别为0.45、0.71、0.96元（原预测25 - 26年为0.75元、0.98元），考虑公司算力业务布局，参照可比公司估值，给予2025年29倍市盈率，对应目标价13.05元 [3][8] - RWA成为数字金融核心发展方向，海南华铁RWA代币化具备良好产业背景和区块链应用基础，携手伙伴建立合作生态，有望成为国内RWA赛道领先企业 [7] 根据相关目录分别总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为44.44亿、51.71亿、65.06亿、87.01亿、109.84亿元，同比增长35.5%、16.4%、25.8%、33.7%、26.2% [4] - 2023 - 2027年营业利润分别为9.81亿、7.16亿、10.79亿、17.21亿、23.63亿元，同比增长28.7%、 - 27.0%、50.7%、59.5%、37.3% [4] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为8.01亿、6.05亿、8.89亿、14.04亿、19.08亿元，同比增长25.2%、 - 24.5%、47.0%、57.9%、35.9% [4] - 2023 - 2027年每股收益分别为0.40、0.30、0.45、0.71、0.96元 [4] - 2023 - 2027年毛利率分别为46.5%、43.2%、42.8%、41.8%、40.9%；净利率分别为18.0%、11.7%、13.7%、16.1%、17.4% [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为15.8%、10.4%、13.4%、17.9%、20.1% [4] - 2023 - 2027年市盈率分别为29.5、39.1、26.6、16.8、12.4；市净率分别为4.3、3.8、3.3、2.8、2.3 [4] 可比公司估值表 - 浙江鼎力、志特新材、宏信建发、朗新集团、宏景科技、协创数据等公司2024 - 2027年每股收益和市盈率情况，调整后2025 - 2027年平均市盈率分别为29.00、21.00、16.00 [9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年货币资金、应收票据等、存货等项目有相应变化 [10] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入、营业成本等项目有相应变化 [10] - 现金流量表方面，2023 - 2027年净利润、折旧摊销等项目有相应变化 [10] - 主要财务比率方面，2023 - 2027年成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [10]