行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][27] 报告核心观点 - 加密市场情绪与交易额本周明显回暖，但整体交投情绪仍显平淡，需关注下周美国Clarity法案的审议进展 [1][4][27] - 宏观层面，美国非农就业数据低于预期，交易员加大了对美联储暂停降息的押注，同时特朗普宣布启动2000亿美元的MBS购买计划 [1][10] - 随着加密矿场持续向AI数据中心转型，建议关注与谷歌有合作或股权关系的矿企、拥有较多电力储备的公司以及即将发布财报的公司 [4][27] - 建议关注布局预测市场与股票上链机会的交易平台 [4][27] 本周行情回顾 - 加密货币总市值达3.1万亿美元，环比增长3.7% [1][10] - 比特币收盘价为90,513美元/枚，环比增长0.6%；以太坊收盘价为3,083美元/枚，环比下滑1.3% [1][10] - 当前BTC持仓均价约为56,178美元/枚，币价低于短期投资人持仓成本 [1][13] - 加密货币恐惧贪婪指数为40，处于中性区间 [1][13] - 期权市场指示未来一个月币价保持平稳，对2026年Q2行情看多，对Q4行情看跌 [1][14] - 全球加密货币本周累计成交额达0.83万亿美元，环比大幅增长52.9%，结束了连续6周的下滑 [18] - Coinbase本周现货累计成交额达167亿美元，环比大幅增长62.8% [1][18] 全球政策及产业新闻 - 美国参议院银行委员会将于1月15日审议CLARITY法案 [2][20] - 韩国政府计划在2026年制定数字资产监管法案，并引入现货ETF [2][24] - 巴西总统候选人计划将比特币纳入国家储备 [2][22] - 纳斯达克与芝加哥商品交易所(CME)联合推出加密指数NCI [2][20] - 纽约梅隆银行推出代币化存款服务，参与机构包括洲际交易所(ICE)、Citadel Securities等 [2][20] - 英国劳埃德银行完成英国首笔使用代币化存款购买国债的交易 [2][23] - 特朗普家族加密项目WLFI申请成立国家信托银行，旨在开展加密资产托管及兑换业务 [2][22] - 持牌平台EX.IO获香港证监会批准提供虚拟资产场外交易(OTC)服务 [2][23] - 币安推出TradFi永续合约，支持黄金、白银等传统资产交易 [2][23] - 预测市场Kalshi年化交易额已突破1000亿美元，历史累计名义交易额达270亿美元 [2][23] - Polygon计划以1亿至1.25亿美元收购比特币ATM运营商Coinme [2][20] - 俄罗斯计划在2026年9月1日前全面推广数字卢布 [20][22] 公司新闻 - MSCI宣布暂时不会剔除比特币财库公司Strategy，但不会增加其股数，意味着其新增发行的股份不会被计入指数权重 [3][25] - Tether与视频平台Rumble联合推出自托管加密支付服务Rumble Wallet [3][25] - 沃尔玛通过其OnePay应用程序推出比特币和以太坊交易服务，允许用户将加密货币用于日常零售消费 [3][25] - Applied Digital发布2026财年第二季度财报，单季度总收入为1.266亿美元，同比增长250%，其中约8500万美元的增长来自高性能计算托管业务 [3][26]

纽约梅隆银行推出代币化存款服务 - 纽约梅隆银行推出了一项代币化存款服务，允许客户使用区块链基础设施转移资金，标志着这家全球主要银行在数字资产领域又迈出一步 [1] - 该服务是银行代币化存款战略的第一阶段，初期专注于抵押品和保证金工作流程用例 [3] - 代币化存款作为数字簿记条目运作，反映了客户对银行的现有活期存款债权，资金在链上镜像的同时，仍记录在传统系统中，以确保监管、会计和报告的一致性 [4] 服务的技术与运营特点 - 该功能运行在纽约梅隆银行的私有、许可区块链上，并受银行现有风险与合规框架的约束 [4] - 此项服务旨在支持可编程、近乎实时的资金流动，以应对金融市场向全天候运营模式的转变 [5] - 代币化存款有助于减少结算摩擦、提高流动性效率，并允许跨机构工作流程进行基于规则的支付 [5] 市场参与与机构采用 - 早期参与者包括洲际交易所、城堡证券、DRW控股、柏基投资、Circle、Ripple Prime以及其他多家金融和数字资产公司 [5] - 洲际交易所计划在其清算所支持代币化存款，为其7x24小时交易和结算做准备 [6] - 此举反映了全球主要银行对代币化的机构采用日益增长 [9] 公司的其他数字资产进展 - 2024年9月，纽约梅隆银行宣布在为比特币和以太坊提供托管服务方面取得进展，特别是针对其交易所交易产品客户 [6] - 美国证券交易委员会首席会计师办公室审查了纽约梅隆银行的加密资产托管方法，并未反对其不将这些加密资产作为负债计入资产负债表的决定 [6][7] - 这一审查之所以关键，是因为SEC的SAB 121规则要求银行将托管的加密资产同时作为负债和资产计入资产负债表，但纽约梅隆银行针对ETP的独特情况绕过了这一要求 [7] 现实世界资产代币化趋势 - 纽约梅隆银行推出代币化存款，允许在链上转账，同时将资金保留在受监管的银行体系内 [9] - 该服务为抵押品和保证金用例提供更快的7x24小时结算和可编程交易 [9] - 上个月，由渣打银行风投部门SC Ventures支持的区块链基础设施平台Libeara在新加坡推出了新的代币化黄金投资基金，将这一最古老的避险资产之一带入数字轨道 [10]

公司动态 - 纽约梅隆银行推出一项代币化存款服务 [1] - 该服务允许客户通过区块链网络转移资金 [1] - 代币化存款是客户在该行账户中存款的链上映射 [1] 产品与服务 - 代币化存款可用于抵押品和保证金交易 [1] - 该服务旨在提升支付效率 [1]

文章核心观点 香港正凭借强劲的资本涌入、家族办公室增长、金融科技创新及与大湾区深度融合，加速迈向成为全球最大的跨境财富管理中心 [1] 香港财富管理市场整体表现 - 香港管理的总资产规模在2024年底达到35.142万亿港元，较去年同期增长13% [3] - 2024年净资本流入飙升至3,210亿港元，较去年增加逾六倍 [3] - 超过54%的管理资产总值来自中国内地和香港以外地区，显示其多元化的全球投资者基础 [3] - 私人银行及财富管理业务的资产管理规模在2024年按年增长15%，达到10.404万亿港元 [4] 超高净值人士与家族办公室增长 - 2025年上半年，香港的超级富豪（拥有逾3,000万美元资产）人数激增22.9%至17,215人，增幅为全球顶级财富市场最大 [1] - 截至2023年底，香港已有逾2,700间单一家族办公室，其中885间管理资产规模逾1亿美元 [4] - 家族办公室的增长已使香港提前超越2023至2025年间吸引200间家族办公室的原定目标，并设定新目标于2028年前再吸引额外220间 [4] - 家族办公室视香港为亚洲增长的起点，尤其在香港股市重夺全球IPO中心榜首地位的背景下 [4] 金融科技创新与监管 - 香港金融管理局公布“金融科技2030”策略，聚焦数据、人工智能、韧性和代币化 [4] - AI已成为财富管理的核心，助力客制化资产配置、即时风险分析及深化客户互动 [4] - 香港快速采用分布式账本技术，体现在代币化黄金产品、存款服务及注册的代币化货币市场基金上 [4] - 2025年8月颁布的《稳定币条例》为法定货币挂钩的数字资产提供了法律明确性与投资者保障 [5] - “金融科技监管沙盒”和“FiNETech”计划使机构能在受控环境中测试和部署创新解决方案 [5] - 2024年，香港管理资产中有59%投资于香港及中国内地以外的地区，展现其与全球资本市场的深度融合 [5] 与大湾区融合及跨境理财通 - 大湾区拥有逾51万个资产超过人民币1,000万元的高净值家庭，以及超过3万个资产超过人民币1亿元的家庭，展现出庞大的财富管理机遇 [6] - “跨境理财通”计划旨在促进香港与大湾区之间的跨境投资流动 [6] - “跨境理财通2.0”扩大了南向投资通道，而“跨境理财通3.0”即将简化操作流程并提高个人投资额度 [6] - 大湾区绿色金融联盟等倡议促进跨境合作，推动可持续投资流动及ESG领域的创新 [7] - 香港位处中国内地门户的战略位置，使其成为绿色资本汇聚的枢纽 [7]

项目概述 - Swift携手蚂蚁国际、汇丰银行于新加坡完成了基于ISO 20022标准的代币化存款跨境转账概念验证(POC) [1] - 该项目依托于Swift的全球金融报文网络、汇丰银行的代币化存款服务以及蚂蚁国际的区块链技术 [1] 项目意义与目标 - 此次概念验证标志着三方在助力企业释放代币化存款潜力方面迈出的关键一步 [1] - 项目旨在提升流动性、实现可编程金融，并提供全天候（24/7）实时结算服务 [1] 技术实现与集成 - 蚂蚁国际与汇丰银行成功将蚂蚁国际自有的区块链基础设施与Swift网络集成 [1] - 通过汇丰新加坡与香港分行的代币化存款服务，实现了跨境实时资金管理 [1] 标准化与效率提升 - 借助与Swift和汇丰共同开发的标准化协议，蚂蚁国际无需再与各银行建立双边的反洗钱(AML)及合规安排 [1] - 这使得蚂蚁国际能够更高效、更顺畅地使用银行的代币化存款服务 [1]

文章核心观点 - Swift携手蚂蚁国际、汇丰银行在新加坡完成了基于ISO 20022标准的代币化存款跨境转账概念验证(POC) [1] - 该项目旨在提升流动性、实现可编程金融，并提供全天候实时结算服务，标志着三方在释放代币化存款潜力方面迈出关键一步 [1] 项目参与方与技术基础 - 项目参与方包括环球银行金融电信协会(Swift)、蚂蚁国际以及汇丰银行 [1] - 项目依托于Swift的全球金融报文网络、汇丰银行的代币化存款服务以及蚂蚁国际的区块链技术 [1] 项目成果与集成 - 蚂蚁国际与汇丰银行成功将蚂蚁国际自有的区块链基础设施与Swift网络集成 [1] - 通过汇丰新加坡与香港分行的代币化存款服务，实现了跨境实时资金管理 [1] 标准化协议与效率提升 - 借助与Swift和汇丰共同开发的标准化协议，蚂蚁国际无需再与各银行合作伙伴建立双边的反洗钱及合规安排 [1] - 该标准化协议使蚂蚁国际能够更高效、更顺畅地使用银行的代币化存款服务 [1]

文章核心观点 - 中国七家金融行业协会联合发布风险提示，明确禁止在境内参与虚拟货币及现实世界资产代币的发行与交易活动，此举导致RWA市场迅速降温，内地企业赴港相关业务遇冷，相关概念股股价大幅回调 [3][5][6] 监管禁令内容与定性 - 七家协会要求各会员单位不得在境内参与虚拟货币、RWA代币发行和交易活动，也不得直接或间接为客户提供相关服务 [5] - 这是RWA首次被官方明确提及并定性，文件将其与稳定币、空气币、挖矿等并列，视为“虚拟货币相关非法活动”的主要表现形式之一 [6] - 监管范围从单一项目方扩展至整个生态链，包括项目策划、技术外包、市场代理、KOL宣传及提供支付接口等所有服务商 [6] - 文件使用“明知或应知”的法律术语，降低了追责门槛，并否定了“境外主体+境内团队”的操作模式，只要核心运营或服务提供在境内即受规制 [7] 监管出手的原因 - 禁令发布前，RWA概念在香港市场已兴起约一年，据不完全统计，近两年有超13家机构试水，底层资产涵盖新能源设备、金融产品及农产品 [9] - RWA项目融资成本高，在港发行总费用通常不低于250万港元，部分保荐机构收取3%至5%佣金，且发行方需承诺一定投资回报率 [10] - 部分企业入局动机从“盘活资产”演变为借助市场热度进行“市值管理” [11] - 监管存在重叠与空白，行业报告指出需建立“穿透式+功能导向”的合规路径，风险控制关键在于提升透明度和强化托管机制 [12] - 促使监管迅速出手的直接原因是借RWA名义进行的诈骗活动高发，今年下半年多地监管发布风险提示，指出其暗藏“资金盘”陷阱 [13] - 专家指出，并非所有资产都适合通证化，只有具备持续现金流和真实价值的资产才具备基础，须警惕以科技之名行庞氏骗局之实的创新 [13] 市场影响与业务现状 - 监管效果立竿见影，内地企业赴港RWA业务全面遇冷，咨询中介透露近两个月来自内地的业务咨询量骤降九成以上，已接洽项目多数被要求暂缓推进 [3][18] - 市场情绪急转直下，有中介表示自三季度末以来，来自企业的主动问询“几乎绝迹”，现有服务项目中超过八成被客户要求“暂缓”或“重新评估” [18] - 更前期的概念沟通也遇冷，近两个月来自内地的试探性问询减少了九成以上，相关视频会议已数周未有安排 [18] - 许多内地企业的RWA规划实质性暂停，部分企业开始将注意力转向RDA等新的合规方向 [19] - 涉及RWA概念的上市公司股价应声回落，朗新集团股价从2025年6月高点的26.07元回落至14.9元附近，较高点回调幅度接近一半 [20] - 协鑫能科等概念股股价较高点腰斩，国泰君安国际股价从8月底一度突破6港元调整至2.46港元左右，同样已经腰斩 [3][20][21]

文章核心观点 - 汇丰银行正通过推出代币化存款服务并拓展其应用 积极布局区块链金融领域 旨在为企业提供高效便捷的跨境支付解决方案并重塑未来财资管理[1][4] - 代币化存款技术凭借其近乎实时的到账速度和全天候服务能力 正从概念验证走向规模化应用 可能重塑跨境支付市场的竞争格局[1][2] - 全球多家大型金融机构正积极参与代币化存款的试点与合作 预示着行业竞争将更多体现在技术创新和生态构建能力上[1] 服务现状与战略布局 - 汇丰的代币化存款服务已在中国香港、新加坡、英国和卢森堡落地 支持欧元、英镑、美元、港元和新加坡元的多币种交易[1] - 试点区域选择香港、新加坡、英国和卢森堡等全球主要金融枢纽 体现了公司通过区块链技术连接全球主要经济体的战略雄心[1] - 服务扩展至阿联酋时将新增阿联酋迪拉姆的交易支持 以丰富企业的跨境支付选择并重视中东市场[3] 技术特点与核心优势 - 服务基于私有区块链运行 通过权限控制确保交易的安全性、隐私性和合规性[3] - 核心优势是支持全天候24/7的秒级到账交易 不受传统银行工作时间限制 帮助大型企业显著优化流动性管理[3] - 技术突破得益于区块链的分布式账本特性 使交易确认不再依赖传统中介清算环节 实现近乎实时的资金划转[3] 未来发展规划 - 公司计划将代币化存款应用于可编程支付和自主金库等更复杂的财资管理场景 利用自动化与人工智能提升企业财务管理效率[4] - 公司正积极研究稳定币领域 与稳定币发行商洽谈提供储备管理和结算账户服务 并不排除自行或联合发行稳定币的可能性[4] 行业趋势与竞争格局 - 代币化存款技术将跨境支付到账时间从传统SWIFT系统的1-3个工作日缩短至近乎实时 对国际贸易和跨国企业资金管理产生深远影响[2] - 除汇丰外 瑞银与蚂蚁国际在新加坡试点代币化存款 英国金融机构也牵头六家银行启动代币化英镑存款试点项目至2026年中[1] - 多个合作项目的推进验证了代币化技术在提升支付效率方面的价值 并推动相关技术标准和监管框架逐步完善[1][2]

股价表现 - 汇丰控股股价上涨超过1.3% 最高触及70.93美元 创历史新高 [1] - 花旗将汇丰H股目标价由105.6港元上调至118.2港元 并纳入90天短期上行观察名单 [1] 业务发展 - 公司启动代币化存款服务 支持企业客户安全跨境转账 [1] - 首个使用代币化存款服务的客户为蚂蚁国际 [1] 财务预期 - 花旗预计汇丰第三季基础税前利润83亿美元 较市场一致预期高出3% [1] - 预期宣布每股派息0.10美元 [1] - 预计公司将进行30亿美元股票回购计划 [1]

公司业务动态 - 汇丰控股于9月23日启动代币化存款服务 支持企业客户跨境转账业务[1] - 公司本月借助区块链技术完成中国香港和新加坡之间首笔跨境美元交易[1] - 跨境交易基于现有境内支付产品 该产品今年早些时候在中国香港和新加坡率先推出[1] 业务拓展进展 - 境内支付产品已从中国香港和新加坡拓展至英国和卢森堡市场[1] - 产品支持英镑、欧元等其他货币的跨境支付服务[1]