中美经贸关系 - 中国外交部回应美国财政部长关于中国购买俄罗斯石油可能面临更高关税的言论 强调中国将根据自身国家利益采取合理的能源保障措施 并指出关税战没有赢家 胁迫和施压无法解决问题 [1] - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行 双方同意继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] - 中国外交部表示希望美方与中方一道 按照两国元首通话达成的重要共识 在平等、尊重、互惠基础上加强合作 争取更多双赢成果 [2] 中国民生政策 - 中国今年初步安排900亿元左右作为新中国成立以来首次大范围、普惠式、直接性向群众发放的民生保障现金补贴 [3]

（原标题：伟伟道来 ｜"美国围墙"是影响有限，还是影响深远） 7月22日，美日达成关税协议；7月27日，美欧达成关税协议；7月28日、29日，中美在瑞典展开新一轮 经贸会谈。 随着美日、美欧达成协议，中美会谈持续推进，可以得出一个基本判断：由美国总统特朗普于今年4月2 日发起的关税战，已经进入下半场。 简要评述如下： 第一，15%的关税成为最大公约数。 对于日本的输美商品，特朗普曾威胁征收25%的关税；对于欧盟的输美商品，特朗普曾威胁征收30%的 关税。关税税率最终落到15%，应该是特朗普的底线，也是日本、欧盟能够接受的。尽管日本、欧盟内 部有一些声音表达不满，但这些声音更多的是表明政治立场和态度，发出这些声音的人大概内心也清 楚，15%的税率已经是日欧能够争取到的最好的结果。 第二，1.9万亿美元支票最终能兑现多少仍然是一个未知数。 在协议中，日本承诺向美国投资5500亿美元，欧盟承诺增加对美投资6000亿美元，并在3年内购买价值 7500亿美元的美国能源产品，三项相加总计1.9万亿美元。 面对这1.9万亿美元，特朗普的喜悦之情溢于言表。7月22日，特朗普通过社交平台发文称："在我的指 示下，日本将向美国投 ...

7月22日，美日达成关税协议；7月27日，美欧达成关税协议；7月28日、29日，中美在瑞典展开新一轮 经贸会谈。 要知道，日欧上万亿美元的投资，是要落实到具体项目上的，这个过程是复杂的、充满变数的。 另外，关于欧盟购买美国能源产品，每年2500亿美元，3年总计7500亿美元，这个交易也被批评为不现 实。 相关数据显示，2024年欧盟从美国进口的能源总额不到800亿美元，美国能源出口额略高于3300亿美 元。在这个背景下，欧盟的能源进口不可能一下子提高那么多，美国也无法在短期内供应这么多能源产 品给欧盟。 随着美日、美欧达成协议，中美会谈持续推进，可以得出一个基本判断：由美国总统特朗普于今年4月2 日发起的关税战，已经进入下半场。 简要评述如下： 第一，15%的关税成为最大公约数。 对于日本的输美商品，特朗普曾威胁征收25%的关税；对于欧盟的输美商品，特朗普曾威胁征收30%的 关税。关税税率最终落到15%，应该是特朗普的底线，也是日本、欧盟能够接受的。尽管日本、欧盟内 部有一些声音表达不满，但这些声音更多的是表明政治立场和态度，发出这些声音的人大概内心也清 楚，15%的税率已经是日欧能够争取到的最好的结果。 第 ...

与此同时，现货黄金也从7月22日的3431高点后连续4个交易日下跌，28日收盘报3314.440美元/盎司，6天跌超110美元/盎司。 分析人士认为，今年初尤其是4月初以来， 关税战和全球贸易战成为影响金价的重要因素，贸易战激烈时金价上行，达成关税协议、贸易战缓和时金价明 显回落。 美日、美欧之间关税谈判落定，市场对全球经济风险判断转向，作为避险资产的黄金投资热度下降。 此外，地缘政治风险上升时金价抬升，缓和时金价下行，过去几年地缘政治风险一直是影响金价的主要因素。经济数据和货币政策也有影响。美国就业率 好转、美元指数上升，对黄金价格形成压制。 29日，国内金饰价格跟跌，多品牌金饰价格均跌破千元。周生生足金饰品标价994元/克，较7月23日1029元/克的价格下跌35元/克；老庙黄金足金饰品标价 995元/克，较23日1023元/克的价格下跌28元/克；周大福足金饰品标价998元/克，较23日1023元/克的价格下跌25元/克。 金价短期下行，受到多重因素影响。 从7月23日至28日，COMEX黄金期货价格连续4个交易日下跌，最低触及3300美元/盎司，28日收报3310.0美元/盎司。 专家提醒，未来黄金价 ...

贸易协定影响 - 波兰总理认为大西洋两岸在贸易协定中将遭受重大损失 [1] - 苛刻的贸易协定相比盟国之间的关税战更为可取 [1]

金条价格走势分析 - 国内投资金条价格自3月中旬进入700元/克区间，曾一度突破800元/克，目前已在700元档徘徊超4个月 [1] - 上周三金价自3400美元/盎司高位回落，贸易战激烈时金价上行，达成关税协议或贸易战缓和时金价明显回落 [1] 黄金长期趋势预测 - 国与国之间的政治、经济、军事对抗是长期矛盾且缺乏根本性解决方案，长期来看黄金仍有进一步上升趋势 [1] - 今年初尤其是4月初以来，关税战和全球贸易战成为影响金价的重要因素 [1]

美欧新贸易协议核心内容 - 美欧达成新贸易协议共识 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 低于最初威胁的20-50%但高于欧盟希望的10% [3] - 欧盟将增加对美投资6000亿美元 购买7500亿美元美国能源产品和美国军事装备 [3] - 协议细节存在分歧 特朗普称医药产品不包含在协议内 冯德莱恩则表示医药产品适用15%关税 [3] - 钢铝关税问题未达成一致 特朗普称50%税率保持不变 冯德莱恩表示将削减关税并引入配额制度 [3] 协议对行业影响 - 汽车行业15%关税有助于降低经济成本 但制药和半导体行业15%关税将增加成本 [6] - 欧盟6000亿美元对美投资若从内部转移可能削弱欧盟长期增长潜力 [6] - 医药领域仍面临不确定性 美国将在未来三周内启动232调查 [4] - 航空航天领域仍需等待232调查结果 [4] - 烈酒领域尚未做出决定 [4] 市场反应与后续影响 - 金融市场反应乐观 欧元对美元小幅上涨约20点 欧美股指期货出现拉升 [4] - 协议暂时消除贸易冲突升级不确定性 提振市场情绪 [4] - 15%关税是美国对欧盟原4.8%平均税率的3倍 被视为欧盟为保护汽车等关键制造业付出的代价 [5] - 欧盟增加对美国能源购买将冲击俄罗斯、卡塔尔、澳大利亚等传统能源出口国市场份额 [7] - 欧盟在芯片领域投资承诺可能与美国芯片与科学法案形成正面竞争 [7] 欧盟内部反应 - 欧盟内部视协议为"糟糕的交易" 法国总理批评协议是"黑暗的日子" [5] - 欧洲议会国际贸易委员会主席称协议将削弱欧盟经济发展 与就业保障目标背道而驰 [6] - 德意志银行估算10%关税将冲击欧盟GDP约0.4% 现需重新评估15%关税的经济成本 [6]

欧盟对美关税反制措施 - 欧盟27个成员国通过史无前例的反制措施 对930亿欧元美国商品加征最高30%关税 涵盖波音飞机 哈雷摩托 肯塔基波本威士忌等2000余种商品 [1] - 首批措施将于8月7日自动生效 大豆和杏仁关税延迟至12月1日 为谈判留出窗口 [1] - 欧盟贸易专员斯特凡·塞茹尔内公开表示反制清单是对美国关税战的直接回应 [1] 美欧贸易谈判动态 - 特朗普紧急邀约欧盟委员会主席冯德莱恩于7月28日赴苏格兰谈判 此前宣称协议概率仅50-50 后改口称可能是史上最大贸易协议 [3] - 美方提出将欧盟汽车关税从25%降到15% 但要求欧盟先取消对美国牛肉的进口限制 [3] - 特朗普试图施压欧盟取消对谷歌 苹果的数字税 否则威胁对欧洲汽车加报复性关税 但遭欧盟官员直接拒绝 [3] 英国与印度自由贸易协议 - 英国与印度签订自由贸易协议 英国对99%印度货取消关税 涵盖服装 皮具 珠宝等商品 [5] - 印度对90%英国货减税 其中85%商品在十年内关税降至零 英国威士忌在印度税率将从150%逐步降至40% [5] - 协议允许在英印度员工前三年免交部分社保费 印度企业预计将创造更多就业机会 [5] 行业影响与竞争格局 - 美国商会报告预警印度稀土联盟可能威胁美国F-35战机生产线供应链 [5] - 英国药品进入美国市场可能对辉瑞 强生等本土药企形成竞争压力 [5] - 欧盟反制关税生效日（8月7日）与中美瑞典谈判结束日相邻 加剧美国东西两线贸易战压力 [3]

美国拟对巴西加征关税事件 - 美国计划对巴西加征关税 引发外交关注 [1] - 外交部发言人郭嘉昆重申关税战无赢家立场 [1] - 中方反对单边行径 认为其损害各方利益 [1] - 中国愿与巴西等拉美国家及金砖国家合作 [1] - 共同维护WTO多边贸易体制 [1] - 强调捍卫国际公平正义的重要性 [1]

报告核心观点 - 上周金价冲高大幅回落，纽约金价回落至每盎司3338美元，沪金回落至每克773元，短期内上行动力不足，重回箱体整理格局 [3][7] - 特朗普与鲍威尔会晤缓解市场对美联储独立性受损担忧，市场避险情绪下降 [4] - 特朗普关税战影响有限，市场已适应，美股持续上涨，避险情绪下降 [7] - 美国初请失业救济人数连续下降，短期内美联储降息紧迫性下降，美元指数反弹，金价受压 [7] - 中美关系缓和，世界范围内关税战影响趋弱，地缘冲突对金融市场影响有限，风险资产受青睐，金价受压 [7] 具体事件情况 特朗普与美联储 - 当地时间7月24日特朗普与鲍威尔就利率问题讨论，特朗普称相信美联储准备好提供宽松货币政策，但鲍威尔等此前对降息谨慎，本周美联储召开货币政策会议，市场预计7月维持利率不变概率95.9%，9月降息25个基点概率58.4%，交易员预计明年降息76个基点 [4] - 特朗普淡化与鲍威尔冲突，缓解市场对美联储独立性受损担忧，使市场避险情绪下降 [4] 特朗普关税战 - 特朗普表示将对多数国家征15% - 50%关税，若说服主要国家对美开放市场愿放弃关税条款，称多数贸易协议已完成将发近200封关税信函，已和日本、欧盟达成协议，对欧盟加征15%关税 [7] - 特朗普关税战实际冲击小于预期，市场适应，美股上涨，避险情绪下降 [7] 经济数据 - 截至7月19日当周，美国初请失业救济人数减少4000人至21.7万人，连续六周下降，创2022年以来最长连降周期 [7]