投资评级 - 报告对超图软件维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点 - 公司作为全球领先的GIS行业龙头，业绩在2025年第三季度大幅改善，信创与AI协同发力，开启发展新征程 [1][2][3] - 公司立足基本盘打造第二成长曲线，向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展，并把握信创、实景三维中国等机遇，成长动能充足 [3] - 公司深度布局前瞻机遇，在AI、数据要素等领域多点发力，有望打开长期成长空间 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年1-9月，公司实现营业总收入9.68亿元，同比增长2%；归母净利润4295.57万元，同比增长63%；扣非归母净利润2831.85万元，同比增长97% [1] - 2025年第三季度单季实现营业总收入3.65亿元，同比增长17%；归母净利润3098.95万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润2554.89万元，同比扭亏为盈 [1] - 公司收入增长带动利润大幅提升，同时信用减值、资产减值损失同比大幅减少，经营活动产生的现金流量净额较上年同期明显改善 [1] 信创业务进展 - 2025年10月，公司发布SuperMap GIS 2025，围绕基础设施、数据、服务三个层面深化全链信创 [2] - 在基础设施层，产品新增对象帝先GPU和腾讯云TencentOS兼容，完成主流版本适配更新，适配银河麒麟、飞腾等多类国产操作系统与芯片 [2] - 在数据层，SuperMap GIS 2025支持十余种国产数据库，新增适配虚谷数据库，并与达梦数据库、阿里云PolarDB、瀚高安全版数据库、中电科金仓KingbaseES、南大通用GBase等完成兼容性认证 [2] AI技术布局与赋能 - SuperMap GIS 2025的处理自动化（GPA）技术已在三类产品中集成可视化建模界面，支持多源多类型数据对接，提供超1200个工具及逻辑控制能力 [2] - 在高效交付层面，SuperMap iServer的GPA服务提供分布式分析解决方案，已应用于多省级、部委级项目，可将某省级自然资源部门图斑分析流程从半天压缩至1小时 [2] - 在智能应用层面，GPA集成智能建模助理，在SuperMap iDesktopX与iServer中提供建模知识问答、辅助建模能力，底层有多维度知识库且兼容多种大模型 [2] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.32亿元、2.18亿元、2.80亿元，对应增长率分别为177.0%、64.9%、28.7% [4][10] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为17.26亿元、20.39亿元、23.49亿元，对应增长率分别为15.3%、18.1%、15.2% [4][10] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.27元、0.44元、0.57元，对应PE分别为65倍、39倍、31倍 [4][10] - 预计公司盈利能力持续改善，净利润率从2025年的7.65%提升至2027年的11.93%，净资产收益率从2025年的4.75%提升至2027年的8.84% [10]

大赛总体情况 - 2025年"数据要素×"大赛全国总决赛共有2万余支队伍参赛，在13个赛道中诞生183个获奖项目 [1] - 长沙表现亮眼，共揽获10项大奖，占比达5.5%，其中一等奖2项，占全国一等奖总数的13.3%，一等奖数量居全国省会城市首位 [1] - 长沙获奖数量较去年显著提升 [1] 获奖项目亮点：中电工业互联网有限公司 - 项目通过构建医药工业可信数据空间，覆盖全国31省份、超2.3万家医疗机构、49家医学实验室和近700家共建实验室的多源数据体系 [2] - 项目打造两大高质量数据集，打通研发、生产、检测、申报、营销全链条的数据壁垒 [2] - AI模型助力医疗器械不良品检出率超过99.2%，注册申报周期由半年压缩至1天，效率提升90%以上 [2] - 创新药研发周期缩短6至12个月，创造经济效益超11亿元 [2] 获奖项目亮点：长沙数字天蚂信息技术有限公司 - 项目通过创新模式为金融、医疗等多个行业提供高质量数据支撑 [2] - 在医疗领域成功赋能超300家医疗机构，服务覆盖1000万+人次 [2] - 在金融领域服务的核心AI金融产品月活用户数百万，助力用户资金规模增长超5% [2] - 与数十家模型厂商达成超千万级数据安全保护合作 [2] 长沙数字经济发展 - 长沙是湖南省国家数据要素综合试验区、长株潭要素市场化配置综合改革试点核心区域 [3] - 近两年长沙全市数字经济核心产业企业数量年均增速超24% [3] - 在2025年全国"数字经济百强市"榜单中长沙跃居全国第13位，连续两年稳步上升 [3]

会议核心观点 - 会议旨在畅通政企沟通渠道，提振企业发展信心，推动全市高质量发展 [1] - 政府肯定民营企业家在复杂外部环境下坚定信心、抢抓人工智能机遇的贡献，并承诺持续优化营商环境作为企业发展的坚强后盾 [3][5] 企业家建议与政府关注方向 - 企业家代表围绕“十五五”规划、现代化产业体系建设、人工智能赋能、营商环境优化等方面提出建设性建议 [3] - 政府正推动传统产业提质增效，培育新兴产业，并前瞻布局未来产业新赛道 [5] - 政府深入实施“人工智能+”和“数据要素×”行动，大力推进国家人工智能应用中试基地建设，打造全国影响力的数据产业集聚区 [5] 政府支持措施 - 政府将持续优化营商环境，完善“企莞家”平台功能，健全企业问题诉求闭环处理机制 [5] - 政府致力于帮助企业破解发展中的堵点难点，让企业心无旁骛谋发展 [5]

公司基本情况 - 公司成立于2003年3月26日，于2019年12月4日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国产软件基础平台领军企业，拥有微服务、大数据、云计算等全栈式软件平台产品体系 [1] - 主营业务为面向金融、政务、能源、电信、制造业等行业大中型用户提供软件基础平台及应用软件开发服务 [1] - 公司属于华为欧拉、数据要素、华为鲲鹏核聚变等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为1.58亿元，在行业102家公司中排名第87位 [2] - 行业平均营业收入为17.12亿元，中位数为4.19亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4401.95万元，行业排名第67位 [2] - 行业平均净利润为2643.13万元，中位数为-719.92万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为11.03%，低于去年同期的13.82%，远低于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为50.68%，高于去年同期的44.08%，且高于行业平均的41.71% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总经理刘亚东 [4] - 刘亚东薪酬从2023年的49.56万元降至2024年的43.61万元，减少了5.95万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8558户，较上期增加20.94% [5] - 户均持有流通A股数量为1.09万股，较上期减少15.97% [5] - 华宝中证金融科技主题ETF和富荣信息技术混合A为新进十大流通股东 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1998年10月6日，于2021年11月17日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是招采行业龙头，拥有全产业链优势，产品涵盖智慧招采、智慧政务等领域 [1] - 公司主营业务为软件和信息技术服务，所属行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为10.53亿元，在行业102家公司中排名第26位，低于行业平均数17.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.08亿元，在行业102家公司中排名第90位，行业平均数为2643.13万元 [2] - 行业第一名上海钢联营收达573.18亿元，第二名德赛西威为223.37亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为16.39%，低于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为61.28%，高于行业平均的41.71% [3] 管理层与股东结构 - 董事长曹立斌2024年薪酬为145.01万元，较2023年减少7.15万元 [4] - 总裁黄素龙2024年薪酬为139.59万元，较2023年减少5.09万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.01万，较上期增加16.37% [5] - 户均持有流通A股数量为3.27万，较上期减少14.07% [5] 机构观点与展望 - 中金公司指出2025年前三季度公司收入、利润低于市场预期，主要因宏观环境影响下游客户需求，智慧政务收入下滑超预期 [5] - 中金公司下调2025/2026年净利润预测61.9%/36.6%至1.02亿元/2.37亿元，下调目标价16.7%至35.0元，但维持跑赢行业评级 [5] - 民生证券认为公司短期业绩承压，但AI+政务迎来强有力的政策推动，产品已上线广州花都区 [6] - 民生证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88亿元、2.61亿元、3.14亿元，维持“推荐”评级 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2001年11月6日，于2010年4月27日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的智慧城市应用软件提供商，具备全产业链服务能力 [1] - 公司主营业务为专业智慧城市应用软件的开发和销售，并提供技术支持和后续服务 [1] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为5.21亿元，在行业102家公司中排名第45位 [2] - 行业平均营业收入为17.12亿元，行业第一名上海钢联营收573.18亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-5231.9万元，行业排名第73位 [2] - 行业平均净利润为2643.13万元，行业第一名德赛西威净利润18.05亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为14.19%，低于去年同期的16.82% [3] - 公司资产负债率低于行业平均水平31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为31.42%，低于去年同期的36.51% [3] - 公司毛利率低于行业平均水平41.71% [3] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人为吴强华 [4] - 董事长吴强华2024年薪酬为24万元，较2023年的49万元减少25万元 [4] - 总裁王东2024年薪酬为96万元，较2023年的137.94万元减少41.94万元 [4] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为6.87万，较上期减少12.64% [5] - 户均持有流通A股数量为7499.03股，较上期增加14.47% [5] - 十大流通股东中，金鹰科技创新股票A持股559.99万股，相比上期减少40.00万股 [5] - 香港中央结算有限公司持股385.86万股，相比上期增加87.97万股 [5] - 金鹰红利价值混合A、广发中证1000ETF退出十大流通股东之列 [5]

公司概况 - 公司成立于1993年5月28日，于1990年12月19日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均位于上海 [1] - 公司是国内智慧城市领域的重要参与者，主营业务为提供智慧城市核心软硬件产品和综合解决方案 [1] - 公司所属申万行业为计算机 - 软件开发 - 垂直应用软件，概念板块包括智慧政务、数据要素、国资云等 [1] - 公司控股股东为上海仪电（集团）有限公司，实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会 [4] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入45.99亿元，在行业中排名第5位（共102家公司），远高于行业平均数17.12亿元和中位数4.19亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.61亿元，行业排名第12位，高于行业平均数2643.13万元和中位数-719.92万元 [2] - 2025年前三季度公司实现营业收入45.99亿元，同比增长15%，归母净利润1.45亿元，同比下降8% [6] - 2025年半年度公司实现营业收入31.32亿元，同比增长7.25%，归母净利润0.95亿元，同比下降15.94% [7] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为39.00%，高于去年同期的30.82%，也高于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度公司毛利率为16.66%，低于去年同期的19.59%，且远低于行业平均的41.71% [3] 股东结构 - 2017年2月3日，公司A股股东户数为7.57万，较上期减少47.11%，户均持有流通A股数量为1.16万，较上期增加215.68% [5] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股740.08万股，较上期增加175.37万股 [5] - 南方中证1000ETF持股589.30万股，较上期减少5.40万股，中证上海国企ETF持股462.40万股，较上期减少59.46万股 [5] 业务亮点与发展前景 - 公司积极参与"上海算力"建设，参股企业已形成万卡规模的智能算力供应，松江智算中心（一期）获多项认证与荣誉 [6] - 公司连续五年承接上海市大数据中心数据运营服务，子公司获相关奖项，正参与公共数据授权运营 [6] - 公司强化云服务全国布局，开拓出海业务，为超1万家客户提供MSP云服务 [6] - 公司三大板块合力发展，为数字化转型业务提供支持，上半年研发投入1.73亿元 [7] - 公司在大数据与人工智能领域赋能，在多行业赛道打造核心能力，参与智慧城市标准建设，获多项荣誉 [7] - 西部证券预计公司2025-2027年收入分别为64.34亿元、75.16亿元、88.18亿元，同比增长14.4%、16.8%、17.3% [6] - 国盛证券预计公司2025-2027年营业收入分别为64.89亿元、75.93亿元、89.43亿元，归母净利润分别为2.36亿元、2.92亿元、3.71亿元 [7]

公司基本情况 - 公司成立于1994年11月2日，于2016年10月21日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的智能交通产品与服务提供商，在动态称重、专用短程通信等领域技术优势明显 [1] - 公司主营为公路交通和城市交通客户提供动态称重、专用短程通信、激光检测等系列产品研发生产及相关服务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为6.91亿元，在行业中排名第30位（共63家公司），低于行业平均值35.04亿元，略高于行业中位数6.77亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.12亿元，在行业中排名第56位（共63家公司），远低于行业平均值1.02亿元和行业中位数1495.3万元 [2] - 行业第一名浪潮信息营业收入为1206.69亿元，净利润为14.89亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为34.57%，高于去年同期的32.86%，略高于行业平均的34.38% [3] - 2025年三季度毛利率为32.08%，高于去年同期的26.16%，但低于行业平均的34.46% [3] 股权结构与股东情况 - 控股股东和实际控制人为董事长翟军，其2024年薪酬为70.39万元，较2023年减少0.85万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.73万，较上期减少7.94% [5] - 户均持有流通A股数量为4940.5股，较上期增加6.52% [5] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股256.81万股，较上期增加164.83万股 [5] - 大成中证360互联网 + 指数A（002236）为第八大流通股东，持股57.05万股，较上期增加3.92万股 [5]

公司概况 - 公司成立于2004年7月14日，于2017年2月15日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于上海 [1] - 公司是一家人工智能和大数据应用方案提供商，为线下实体商业、政务、政法等多行业提供数字化解决方案，形成数字商业、数字政务、数字政法三大业务板块 [1] - 公司所属申万行业为计算机 - IT服务Ⅱ - IT服务Ⅲ，概念板块包含新零售、数据要素等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为2.07亿元，在131家同行业公司中排名第105位，行业平均营收为28.33亿元，中位数为4.73亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4638.81万元，在131家同行业公司中排名第100位，行业平均净利润为2596.07万元，中位数为583.1万元 [2] - 公司营收从2020年的2.19亿元增长至2024年的3.63亿元，期间复合年增长率为13.53% [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为17.41%，去年同期为13.92%，低于行业平均的38.93% [3] - 2025年三季度毛利率为47.40%，去年同期为51.06%，高于行业平均的29.96% [3] 股权结构与控制人 - 公司控股股东为上海金石一号智能科技合伙企业（有限合伙），实际控制人是江泽星 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.5万户，较上期减少0.50%；户均持有流通A股数量为8020.41股，较上期增加0.50% [5] - 公司实控人将由张宏俊变更为江泽星 [5] 实控人背景与业务展望 - 实控人江泽星是深圳市金石三维打印科技有限公司创始人，担任公司董事长，是高级电力机械设计制造及其自动化工程师、深圳市高层次专业人才 [4] - 金石三维是中国领先的全品类增材制造综合解决方案提供商，近几年年复合增长率超50%，净利润规模全国排名前三，SLA光固化打印机出货量位列行业第一 [5] - 公司拟借助实控人变更及募集资金机遇，开展增材制造（3D打印）业务，优化产品结构 [5] - 华鑫证券预测公司2025-2027年净利润分别为0.09亿元、0.27亿元、0.43亿元 [5]

公司基本情况 - 公司成立于2008年4月9日，于2021年11月2日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内智慧热力领域的领先企业，致力于提供一站式低碳智慧供热整体解决方案 [1] - 公司业务涵盖供热产品智能化、全信息计量数据管理、互联网大数据体系构建及AI智能数据应用服务 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为1.38亿元，在行业中排名54/61，远低于行业第一名川仪股份的48.9亿元和行业平均数6.55亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4656.16万元，在行业中排名57/61，与行业第一名川仪股份的4.69亿元差距明显，低于行业平均数5896.7万元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为20.50%，低于行业平均的27.43%，表明公司偿债能力较强 [3] - 2025年三季度毛利率为61.55%，高于行业平均的43.50%，显示公司盈利能力较为突出 [3] 股权结构与股东情况 - 公司控股股东和实际控制人为于华丽、于大永 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.18万，较上期增加30.77% [5] - 户均持有流通A股数量为3157.74股，较上期减少20.94% [5] - 华泰柏瑞价值增长混合A（460005）为新进第六大流通股东，持股29.41万股 [5] 机构评级与业务亮点 - 海通国际证券维持“优于大市”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为1.62/1.92/2.23亿元，对应目标价35.63元/股 [5] - 国泰海通证券首次覆盖给予“增持”评级，净利润预测及目标价与海通国际一致 [6] - 业务亮点包括EPC/EMC业务双轮驱动加速落地，平台化能力积淀深厚，以及前瞻布局碳化硅业务并已具备批量出货能力 [5][6]