核心财务表现 - 2025年第二季度营业收入1232.85亿元，同比增长10.90% [1] - 第二季度归母净利润135.91亿元，同比增长15.14% [1] - 上半年营业收入2511.24亿元，同比增长15.58% [1] - 上半年归母净利润260.14亿元，同比增长25.04% [1] - 上半年扣非归母净利润262.35亿元，同比增长30.00% [1] 收入结构分析 - ToC智能家居业务第二季度同比增长9%，第一季度同比增长17% [2] - 上半年内销同比增长14%，外销同比增长18% [2] - 高端品牌"COLMO+东芝"上半年零售额同比增长超60% [2] - 华凌品牌线上销额同比增长超25% [2] - 外销OBM占比达45% [2] - 空调业务预计同比增长超10%，主要由内销拉动 [3] - 冰洗业务更多由外销拉动 [3] - ToB业务第二季度同比增长17%，第一季度同比增长25% [4] 业务细分表现 - 智能建筑科技业务第二季度同比增长29%，第一季度同比增长20% [4] - 新能源及工业技术业务第二季度同比增长15%，第一季度同比增长45% [4] - 机器人与自动化业务第二季度同比增长8%，第一季度同比增长9% [4] - 智能建筑科技业务环比加速增长 [4] - 库卡机器人内销已有改善 [4] 盈利能力分析 - 第二季度毛利率25.8%，同比下降0.5个百分点 [5] - 第二季度净利率11.3%，同比上升0.4个百分点 [5] - 销售费用率同比下降0.1个百分点 [5] - 管理费用率同比下降0.02个百分点 [5] - 研发费用率同比下降0.1个百分点 [5] - 财务费用率同比下降1.5个百分点 [5] - 报告期末合同负债386亿元 [5] 股东回报措施 - 中期分红率14.6% [6] - 今年回购金额已超44亿元 [6] - 预计2025年股息率达5.4% [7] 未来业绩展望 - 预计2025年收入4498.51亿元，同比增长10.0% [7] - 预计2026年收入4868.33亿元，同比增长8.2% [7] - 预计2027年收入5200.23亿元，同比增长6.8% [7] - 预计2025年归母净利润433.72亿元，同比增长12.5% [7] - 预计2026年归母净利润471.20亿元，同比增长8.6% [7] - 预计2027年归母净利润502.25亿元，同比增长6.6% [7] - 对应市盈率分别为13倍、12倍和11倍 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入46.74亿元，同比增长16.52% [3] - 营业利润2.15亿元，同比下降34.83% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比下降44.82% [3] 增收不增利原因 - 低毛利产品（新能源车/消费类）销售占比上升 [3] - 家电业务受多雨水天气影响海外空调增速放缓 [4] - 研发费用率长期维持11%远超行业水平 [4] - 新项目初期毛利率低及在建工程转固导致成本上升 [4] 核心业务布局 - 重点投入四大方向：AI数据中心电源/新能源交通/储能充电/智能家居 [5] - 研发团队约3000人，占比超35% [5] - 服务器电源已合作英伟达Blackwell架构，推出Power Shelf/Side Rack等系列产品 [7][8] - 实现AI行业三端全覆盖：技术方案方/系统集成商/终端云厂 [8][10] 技术优势与竞争 - 三大核心技术平台：功率变换硬件/数字化电源控制/系统通讯软件 [15] - 医疗电源/工业导轨电源国内份额领先，激光电源预计数倍增长 [15] - AI电源需3-5年技术积累，新进入者难以快速超越 [13] - 智能家居领域具备端到端平台优势，卫浴ODM全球领先 [14] 新能源汽车业务 - 2025年上半年受益新客户项目定点及批量交付 [16] - 在手定点项目80余个，覆盖北汽/零跑/吉利等主流车厂 [16] - 产品覆盖乘用车/商用车/工程车辆等多场景 [16] - 贯彻"多客户、全品类"战略应对行业价格战 [16] 产能与供应链 - 近1-2年产能无瓶颈，采用柔性产线适配多品类 [16] - 定增募投项目为3-5年后产能做准备 [16] - 泰国/杭州/蓝色河谷基地已完成建设 [4]

公司管理层变动 - 董事会审议通过聘任王建国为公司执行总裁 不再担任副总裁 职务调整自《公司章程修正案(2025年8月)》经股东会审批后生效 任期至第五届董事会届满 [1] - 王建国48岁 硕士 1999年加入公司 曾任家用空调事业部供应链管理部总监 冰箱事业部总经理 美的国际总裁 智能家居事业群总裁等职务 现任公司执行董事 副总裁 广东美的制冷设备有限公司董事长 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入2511.24亿元 同比增长15.58% [1] - 净利润260.14亿元 同比增长25.04% [1] - 扣非净利润262.35亿元 同比增长30.00% [1] 业务板块构成 - 智能家居业务上半年营收1672.01亿元 占总营收比重66.58% [2] - 海外市场推出家用空调T3高性能变频系列 上市后销量突破90万套 [2] - 新能源及工业技术业务营收219.59亿元 同比增长28.61% [3] 全球业务布局 - 在全球拥有超过400家子公司 38个研发中心和63个主要制造基地 [2] - 员工超过19万人 业务遍及200多个国家和地区 [2] - 海外设有22个研发中心和41个主要制造基地 遍布十多个国家 [2] 新能源业务发展 - 聚焦绿色能源解决方案与核心部件 2025年下半年将启动建设泰国制造基地 [3] - 持续投入印度制造基地 推动巴西制造基地竣工投产 [3] - 电动汽车压缩机国内市场销量占比超5% 压缩机与EPS电机市场占比持续提升 [3] - 热管理等主流产品获北美知名车企项目定点 将于2025年内实现供货 [3] 股东回报方案 - 以总股本75.97亿股为基数 向全体股东每10股派发现金5元(含税) [3] - 合计现金分红总额为37.98亿元 不以公积金转增股本 [3]

公司高管变动 - 董事会聘任王建国为公司执行总裁 不再担任副总裁 职务调整自公司章程修正案经股东会审批通过后生效 任期至第五届董事会届满 [1] - 王建国48岁 硕士 1999年加入公司 曾任家用空调事业部供应链管理部总监 冰箱事业部总经理 美的国际总裁 智能家居事业群总裁等职务 现任执行董事 副总裁 广东美的制冷设备有限公司董事长 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入2511.24亿元 同比增长15.58% [1] - 净利润260.14亿元 同比增长25.04% [1] - 扣非净利润262.35亿元 同比增长30.00% [1] 业务结构分析 - 智能家居业务上半年营收1672.01亿元 占总营收比重66.58% [2] - 海外市场家用空调T3高性能变频系列上市后销量突破90万套 [2] - 新能源及工业技术业务营收219.59亿元 同比增长28.61% [3] 全球运营布局 - 在全球拥有超过400家子公司 38个研发中心 63个主要制造基地 [2] - 员工超过19万人 业务遍及200多个国家和地区 [2] - 海外设有22个研发中心和41个主要制造基地 遍布十多个国家 [2] 新能源业务进展 - 2025年下半年将启动建设泰国制造基地 持续投入印度制造基地 推动巴西制造基地竣工投产 [3] - 电动汽车压缩机国内市场销量占比超5% 压缩机与EPS电机市场占比持续提升 累计出货超过100万台 [3] - 热管理等主流产品获北美知名车企项目定点 将于2025年内实现供货 [3] 股东回报方案 - 以总股本76.76亿股扣除回购专户7883.54万股后的75.97亿股为基数 向全体股东每10股派发现金5元 [3] - 合计现金分红总额为37.98亿元 不以公积金转增股本 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入64.45亿元，同比增长1.54%，但第二季度营收31.33亿元，同比下降2.4% [1] - 归母净利润3.28亿元，同比下降45.52%，第二季度归母净利润1.17亿元，同比下降53.95% [1] - 毛利率23.85%，同比下降28.43%，净利率5.13%，同比下降46.53% [1] - 每股收益0.05元，同比下降50%，每股经营性现金流0.09元，同比下降46.31% [1] - 货币资金13亿元，同比下降51.74%，应收账款13.25亿元，占最新年报归母净利润比例达172.17% [1][3] 成本与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计10.16亿元，三费占营收比15.76%，同比下降24.47% [1] - 有息负债79.44亿元，同比下降8.18%，每股净资产3.3元，同比增长3.07% [1] - 货币资金与流动负债比率仅为16.83%，显示现金流状况需关注 [3] 业务运营与战略 - 公司依托数智化转型优势，推动智能家居体验中心转型升级，截至3月底已完成20家分店改造 [4] - 打造整装体验中心，已实现15家开业，并开展千场主题营销活动构建"四位一体"闭环 [4] - 居然设计家以AI设计工具为基础，推动智能家装、智能导购及跨境电商落地，在海外成立北美、新加坡公司 [5] - 居然智慧家利用智能3C、智能汽车供应链优势，以"直营+合作"模式引进"人、车、家"体验中心 [5] - 洞窝平台聚焦营销发券、三通系统、国补活动和出海数字化平台，推进全渠道商业管理系统升级 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司去年ROIC为4.15%，净利率6.44%，近10年中位数ROIC为6.45%，投资回报较弱 [3] - 上市以来34份年报中出现2次亏损，显示生意模式比较脆弱，业绩主要依靠营销驱动 [3]

展会规模与参与度 - 第七届中国-阿拉伯国家博览会吸引来自75个国家和地区及全国各地的7600余位嘉宾及2200多家商协会和企业代表参会 [1] 参展商品类别 - 展会商品涵盖手工艺品、羊绒围巾、珠宝、衣服、地毯等传统商品 [4] - 展会出现世界各地的特色美食、饰品、家具、手工艺品等商品 [8] - 智能农业、无人机、智能家居等科技领域产品亮相展会 [8] 参展商反馈与商业合作 - 也门参展商通过博览会拓宽销路，主要销售手工艺品、羊绒围巾等产品 [4] - 埃及参展商参与博览会主要为寻求与中国企业合作，销售纸莎草制画作 [4] - 印度参展商通过博览会销售更多手工木质家具产品 [4] 消费者行为与采购成果 - 消费者采购包括印度尼西亚虾片、尼泊尔手工紫色吊坠、宁夏烧鸡等特色商品 [8] - 国际游客采购中国制造的按摩仪、服饰和家具用品等产品 [8] - 多名中外游客对博览会表示赞赏，认可其提供多国特色产品与科技体验的平台 [10]

管理层变动 - 聘任王建国为公司执行总裁 其曾任公司执行董事 副总裁 广东美的制冷设备有限公司董事长 职务调整自公司章程修正案经股东会审批后生效 任期至第五届董事会届满 [2] - 公司董事长兼总裁方洪波曾透露公司正在培养接班人才梯队 [2] 财务业绩 - 公司上半年总营业收入2511.24亿元 同比增长15.58% [2] - 上半年净利润260.14亿元 同比增长25.04% [2] - 扣非净利润262.35亿元 同比增长30.00% [2] 智能家居业务 - 上半年智能家居业务实现营收1672.01亿元 占总营收比重66.58% [2] - 海外市场推出家用空调T3高性能变频系列 上市后销量突破90万套 [2] - 洗衣机与冰箱领域的分区洗 热泵洗烘 纯平全嵌等技术产品持续引领市场 [2] 新能源及工业技术业务 - 上半年新能源及工业技术业务营收219.59亿元 同比增长28.61% [3] - 业务聚焦绿色能源解决方案与核心部件 2025年下半年将启动建设泰国制造基地 持续投入印度制造基地 推动巴西制造基地竣工投产 [3] - 新能源汽车核心部件领域 电动汽车压缩机国内市场销量占比超5% 压缩机与EPS电机市场占比持续提升 累计出货超过100万台 [3] - 热管理等主流产品获北美知名车企项目定点 将于2025年内实现供货 [3]

财务表现 - 公司上半年营业收入2511.24亿元 同比增长15.58% [2] - 归母净利润260.14亿元 同比增长25.04% [2] - 智能家居业务营收1672.01亿元 同比增长13.31% [2] - 商业及工业解决方案业务营收645.39亿元 同比增长20.79% [2] - 国内业务营收1439.31亿元 同比增长14.05% [2] - 海外业务营收1071.93亿元 同比增长17.7% [2] 盈利能力 - 智能家居业务毛利率28.52% 同比下降0.84个百分点 [2] - 商业及工业解决方案业务毛利率21.25% 同比下降0.81个百分点 [2] 行业动态 - 国内空调市场零售额1263亿元 同比增长12.4% [2] - 线上市场2200元以下价格段销售份额提升至35.2% [2] - 2200-3000元中端价格段份额快速收窄 [2] 管理层变动 - 聘任王建国为执行总裁 不再担任副总裁 [3] - 赵磊接任王建国担任智能家居事业群总裁 [4]

公司概况 - 山东佰亿缘门窗有限公司成立于2017年 是一家以断桥铝系统门窗的生产 研发 销售为一体的企业 年产25万平米定制系统门窗[1] - 公司拥有专卖店200百余家 经销商300余家 全国服务商500余家[1] - 公司拥有国内唯一实现全链自动化生产线[1] 生产能力与技术优势 - 公司拥有包括发明专利 实用新型专利总计25项[2] - 采用自主研发的精密断桥设计系统 结合计算机辅助设计与模拟技术 实现极低的传热系数(U值)[2] - 投资5500万元对生产设备设施升级改造 数字信息化建设 开发了杜特门窗系统软件[1] 产品创新与研发 - 研发集成多种传感器与智能控制模块的门窗系统 实现自动感应开合 环境监测与调节 远程操控等功能[2] - 采用新型隔热材料 多层玻璃结构及先进密封技术 打造超低能耗门窗产品[3] - 探索石墨烯 纳米材料等前沿科技应用 开发自清洁 抗菌 抗紫外线等特殊功能门窗产品[3] 供应链与合作关系 - 与上游原材料供应商建立长期稳定合作关系 包括华建铝业 凯米特铝业 德国好博 耶鲁五金等行业优秀企业[1] - 通过技术共享 信息互通 资源整合 推动产业链上下游协同发展[1] - 优化原材料供应链 强化物流运输 智能化系统平台运营商合作[1] 荣誉资质与企业理念 - 荣获高新技术企业 市级绿色工厂 高质量发展影响力企业 山东省建筑门窗行业第一批家装门窗企业等荣誉[1] - 秉承"好门窗用三代"的经营理念 致力于为客户提供定制化的产品与服务[1] - 公司致力于绿色材料的应用 关注生产过程中的节能减排和资源循环利用[2] 市场定位与发展战略 - 提供从款式 颜色 材质到功能的全方位定制服务 满足不同用户的个性化需求[3] - 通过优化生产工艺 提高能源利用效率 减少废弃物排放等措施 实现可持续发展[2] - 致力于成为智能家居生态的核心节点 提升用户生活的便捷性与舒适度[2]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入15.37亿元 同比增长51.23% [1] - 归母净利润1.03亿元 同比大幅增长100.53% [1] - AIHome设备销售收入12.34亿元 同比增长73.01% 成为核心增长引擎 [1] 业务布局与市场地位 - 业务覆盖全球80余个国家地区 服务超300家企业客户 [1] - 按2024年收益计位列全球第八大、中国第三大AIHome解决方案提供商 [1] - 产品矩阵涵盖AIHome设备（流媒体终端/音箱/投影仪/摄像头）、基础设施（光网络终端/Wi-Fi路由器）及系统平台 [1] 技术创新与研发进展 - 2024年推出家庭AI智能体Cedar 具备高精度意图识别与情景感知能力 [2] - 通过XMediaTV和XHome系统实现多设备协同控制 [2] - 在研产品线包括家庭机器人、智能眼镜及家庭算力中心 [2] 战略合作与全球化运营 - 设立4家海外附属公司 组建多语言本地服务团队 [2] - 引入腾讯作为战略股东（持股3.15%） [2] - 与立讯精密共建联合实验室 聚焦Home AI Agent及终端研发 [2] 增长驱动因素 - "硬件+软件+服务"全栈能力推动AI家庭场景落地 [1] - "技术+渠道"战略在欧美亚三大区域市场验证有效 [1] - 全球化售后支持网络提升品牌影响力与客户满意度 [2]