7月21日，大盘延续此前涨势。截至收盘，上证指数涨0.72%报3559.79，创年内新高，深成指涨0.86%报11007.49，创业板指涨0.87%报2296.88，北证50指数 涨2.38%报1443.89. 沪深京三市成交额17271亿元，较上日放量1339亿元。全市场超4000只个股上涨，超110只个股涨停。 板块方面，受消息面影响，西藏、水利板块全线爆发，中国能建、中国电建、保利联合、西藏天路、高争民爆等多股一字涨停。水泥、基建等方向也发力补 涨，青松建化、中交设计、上峰水泥、天山股份、狮头股份、中铁工业、成都路桥等逾30股涨停。 特高压概念午后跟上大部队涨势，安靠智电收获20%，国电南自、许继电气、中国西电相继封板，平高电气、保变电气冲击涨停。 稀土板块强势不改，盛和资源涨停，华宏科技7天6板，北方稀土再度近150亿大成交下涨超6%。国资央企与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，总投资 额达3175亿元，重点投向绿色矿产等西藏急需领域。工信部表示将实施有色金属等行业稳增长工作方案，完善支持新型工业化的金融政策。 宇树机器人开启上市辅导，产业链进一步加速，长盛轴承触及20cm，景兴纸业、金发科技、卧 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨0.72%报3559点创年内收盘新高 深证成指涨0.86% 创业板指涨0.87% [1] - 全天成交1.73万亿元 较前一交易日增量1339亿元 全市场超4000股上涨 [1] - 上证指数上涨25.31点(+0.72%)至3559.79点 深证成指上涨93.65点(+0.86%)至11007.49点 [2] - 创业板指上涨19.73点(+0.87%)至2296.88点 科创50微涨0.37点(+0.04%)至1007.89点 [2] - 中证500指数上涨61.70点(+1.01%)至6161.31点 中证1000指数上涨60.18点(+0.92%)至6612.26点 [2] 行业板块表现 - 建材板块领涨 涨幅达5.45% 工程机械板块资金净流入4.00% 建筑板块5日涨幅3.78% [2] - 钢铁板块上涨3.51% 石油化工板块上涨3.04% 基本金属板块上涨2.87% [2] - 水利水电板块爆发 中国电建等多股涨停 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 [3] - 民爆概念 水泥建材 工程机械等板块跟涨 八一钢铁涨停 [3] - 特高压板块拉升 安靠智电20%涨停 装配建筑 核能核电及电机等板块跟涨 [3] - 跨境支付 银行 智谱AI 光刻机等板块跌幅居前 [3]

市场表现 - 市场全天高开高走 沪指和创业板指双双创年内新高 [1] - 沪深两市全天成交额达1.7万亿 较上个交易日放量1289亿 [1] - 沪指涨0.72% 深成指涨0.86% 创业板指涨0.87% [2] 板块表现 - 大基建方向表现强势 水泥、建材等板块领涨 海螺水泥等多股涨停 [1] - 特高压、电网概念股活跃 国电南自等涨停 [1] - 机器人概念股维持强势 长盛轴承20CM涨停 [1] - 水泥、建筑材料、钢铁、特高压等板块涨幅居前 [1] - 跨境支付、银行、智谱AI、光刻机等板块跌幅居前 [1] 个股表现 - 全市场超4000只个股上涨 逾百股涨停 [1]

市场表现 - 沪指上涨0.72% 创业板指上涨0.87% 双双创年内新高 [1] - 沪深两市全天成交额达1.7万亿元 较前一交易日放量1289亿元 [1] - 全市场超4000只个股上涨 逾百股涨停 [1] 行业板块 - 大基建方向集体爆发 水泥及建材板块领涨 海螺水泥等多股涨停 [1] - 特高压与电网概念股表现活跃 国电南自等涨停 [1] - 机器人概念股维持强势 长盛轴承20CM涨停 [1] - 跨境支付、银行、智谱AI及光刻机等板块跌幅居前 [1]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，水利水电建设、西部大基建、高特压等概念板块表现强劲 [1] - 电网设备ETF（159326）涨幅达2.35%，持仓股中安靠智电、国电南自涨停，永福股份涨超12%，许继电气、平高电气等多股跟涨 [1] 行业动态 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，将建设5座梯级电站，采用截弯取直、隧洞引水开发方式 [1] - 该工程有望推动西藏自治区基建发展，并改写我国能源格局 [1] 产品与投资机会 - 电网设备ETF（159326）是全市场首只电网设备主题ETF，唯一跟踪中证电网设备主题指数，覆盖特高压产业、智能电网建设等领域 [1] - 该ETF专注捕捉新型电力系统建设与电力改革的成长机会 [1] 行业展望 - 2025年下半年电新行业有望延续积极趋势，国内陆风装机预计达100GW [1] - 海外高价值量订单外溢可能打开我国海风出口空间 [1] - 2025年国家电网投资有望超过6500亿元，国内外需求增长有望带动电力设备放量，电网设备板块或维持高景气 [1]

中标国家电网订单 - 公司及控股子公司桂林电容中标国家电网2025年输变电项目6个分标项目，中标金额合计1.64亿元 [1][2] - 公司是国内领先的电力能源综合解决方案服务商，产品应用于国家电网、南方电网、轨道交通等领域 [2] - "十四五"期间国家电网计划投入3500亿美元推进电网转型升级，其中配电网建设投资超过1.2万亿元，占总投资60%以上 [2] - 南方电网"十四五"规划投资6700亿元，配电网建设投资3200亿元，占比48% [2] 业务发展与财务表现 - 2024年末公司在手订单达79.85亿元 [1][2] - 2024年公司综合毛利率提升至18.48%，较上年增长1.52个百分点，创近三年新高 [3] - 特高压/超高压等重点工程订单大量交付，带动电力电容器业务毛利率同比提升5.06个百分点 [3] - 2023年公司营收43.3亿元(同比+24.97%)，净利润1.1亿元(同比+207.33%) [5] - 2024年公司营收49.85亿元(同比+15.12%)，净利润1.96亿元(同比+79.05%) [5] - 2025年一季度营收9.76亿元(同比+4.68%)，净利润3664.31万元(同比+11.47%) [6] - 截至2025年3月末公司货币资金余额2.58亿元，资产负债率62.25%，较此前65%有所下降 [6] 新能源与海外市场拓展 - 公司与宁德时代、通威太阳能、深能集团等新能源领军企业建立战略合作关系 [4] - 在深能尉犁项目和深能疏勒2000MW光储一体化项目中取得突破 [4] - 成功入围中国能建、中国电建的框架集采，新能源光储一体化解决方案在多个场景落地 [4] - 新能源市场订单稳定但规模尚未形成显著贡献 [4] - 数字能源产品销往54个国家和地区，新研发工商业光储产品在8个国家投运 [4] - 在塔吉克斯坦、约旦等"一带一路"沿线国家实现变压器业务项目落地 [4]

公司投资计划 - 全资子公司山西金利华智慧智造科技有限公司拟投资1 86亿元人民币建设年产300万片特高压玻璃绝缘子生产线项目 [1] - 项目位于山西省长治市潞城区经济技术开发区潞宝生态工业园 [1] - 预计建设周期为12个月 [1] 项目产能与资金 - 项目建成投产后将实现年产量300万片玻璃绝缘子的生产能力 [1] - 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 交易性质 - 本次投资不构成关联交易 [1] - 本次投资不构成重大资产重组 [1]

光伏行业 - 供给侧改革持续推进 发改委发文关注"反内卷" [1] - 硅料企业因长期亏损将报价提至综合成本线上 [1] 风电行业 - 受海洋强国政策催化 海风招中标旺盛 [1] - 陆风在抢装后Q2业绩有望释放 [1] - 5月风电新增装机同比大增801% [1] 电网设备领域 - 稳定币相关RWA为新能源资产拓展融资模式 缓解企业现金流压力 [1] - AI与区块链技术对新能源运营赋能作用逐步凸显 [1] - 特高压正进入催化期 主网设备需求有望提升 [1] 电网ETF - 跟踪恒生A股电网设备指数 由恒生指数有限公司编制 [1] - 选取电力设备制造、输配电等电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 成分股具备较高行业集中度与代表性 注重兼顾成长性和价值性的优质企业 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰恒生A股电网设备ETF发起联接A（023638）和C（023639） [1]

欧洲高温与电力危机 - 欧洲遭遇极端高温天气 西班牙气温达46度 葡萄牙达47度 意大利路面因高温变形 [1] - 欧洲空调普及率仅20% 安装成本高达7000欧元(约5万人民币) 使用成本高昂 德国100度电费39.5欧元(约300人民币) [3] - 德国1.2千瓦空调运行8小时/天 月电费达935元人民币 中国同等条件下仅需157.5元 [3] - 欧洲电力系统超负荷导致停电和电价暴涨 部分地区呼吁引入中国电力技术 [3] 中国电力系统优势 - 中国实现稳定供电 平均电价0.55元/度 14亿人口用电需求得到保障 [4] - 特高压输电技术是保障电力供应的核心 正负800千伏直流或1000千伏交流以上才能称为特高压 [6] 特高压技术发展 - 中国能源分布不均 70%煤炭在西北 80%水能在西南 但用电集中在东南沿海 [6] - 传统电网损耗大 新疆至江苏输电损耗达30% 2010年前东部频繁限电 [6] - 特高压将损耗率降至2.8% 突破输电距离限制 新疆电力可输送至3300公里外的安徽 [10] - 中国已建成19条交流特高压线路和20条直流特高压线路 总长度超4万公里 [10] 特高压技术突破 - 前苏联研发30年未成功 日本仅建成190公里试验段 美国变压器未能走出实验室 [10] - 中国科研人员突破1000千伏带电作业技术 2009年建成首条晋东南-荆门特高压线路 [10] 特高压全球化布局 - 2018年为埃及/赞比亚建电站 2019年巴西项目服务1600万人 2020年与东盟达成电力合作 [11] - 计划2030年实现洲内互联 2050年建成全球特高压电网 电力或取代石油成为战略资源 [11]

纪要涉及的行业或者公司 行业：特高压、电力设备、电网 公司：平高电气、中国西电、国电南瑞、许继电气 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 下半年特高压核准提速，当前是布局相关电力设备股票的好时机 [1] - 2025年特高压投资将突破1500亿，设备端突破500亿，对平高电气、中国西电、国电南瑞等公司中标额贡献大 [9][10] - 2023 - 2027年特高压利润占比普遍提升10%左右 [11] - 推荐许继电气、平高电气、国电南瑞，其估值处于底部位置 [15] - **论据** - 6月下旬一周内核准两条特高压项目，预计下半年核准节奏明显加快 [1] - 2024年国内电网设备企业市场规模18000亿，同比增速13%，特高压投资基数偏低，正常每年投资在1000 - 1400亿之间，理论高峰2000亿 [3] - 2023年四条直流线路核准，对应设备招标量400多亿，企业中标情况不错 [5] - 2024年上半年部分线路推进不及时，但6月底至7月初有两条线核准，9 - 10月还有工程将核准，预计今年特高压设备投资额达500亿以上 [6] - 若今年10月前四直三交及5条背靠背工程顺利核准，2025年可招标到全部线路设备 [9] - 南瑞、启东、平高、许继特高压利润贡献分别约为10%、20%、38%、45% [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年国内电网设备企业市场规模可拆分为网内、网外、海外需求，网内国家电网和南方电网整体投资额接近8000亿 [3] - 特高压研究框架关键词为理想、现实、偏差，需对线路开工、设备需求、玩家分配、确认周期及业绩释放做测算，并跟踪现实指标 [4] - 2026年预计有4 - 5条直流线路和3条交流线路核准及开工 [8] - 下半年需把握三个时间节点，包括特高压核准节奏和时间、7月21日年终讨论会、年终讨论会之后的情况 [11][12] - 书面店和配网招标情况不错，500千伏、750千伏项目进展快，配网上半年物资招标有20%的增速，年终可能增加两三百亿预算并对特高压建设方向有指示 [12] - 特高压建设存在四个风险点，包括地区性问题、环境评测、广网人手有限挤压特高压环节人手、融资方案确立问题 [13][14]