公司IPO审核通过 - 舟山晨光电机股份有限公司（简称：晨光电机）于1月5日通过北交所上市委审核 [1] - 公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域 [3][4] 公司股权结构 - 控股股东为吴永宽，直接持有公司53.1291%的股份 [3][5] - 实际控制人为吴永宽及其配偶沈燕儿，二人合计控制公司93.3872%的股份 [3][5] 公司基本经营与财务数据 - 公司前身成立于2001年12月，2023年9月股改，2024年9月在新三板创新层挂牌，发行前总股本为6,200.00万股 [4] - 截至2025年6月末，公司员工总计1,289人，拥有2家控股子公司和1家参股公司 [4] - 报告期内（2022-2024年及2025年1-6月），公司营业收入分别为49,495.65万元、71,230.54万元、82,664.77万元和43,730.24万元 [3][6] - 同期扣非归母净利润分别为6,045.90万元、8,840.84万元、7,075.87万元和4,121.68万元 [3][6] - 2024年毛利率为19.73%，较2023年的22.83%下滑明显 [7] - 2025年1-6月毛利率为19.32% [7] - 研发投入占营业收入比例报告期内维持在3.30%至3.73%之间 [7] - 公司选择的北交所上市标准为：预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8% [8] 产品结构与毛利率分析 - 公司主营产品包括交流串激电机、直流无刷电机和直流有刷电机 [9][10] - 2022-2024年及2025年1-6月，主营业务毛利率分别为23.24%、22.77%、19.69%和19.35% [10] - 2024年毛利率下滑主要因毛利率较低的交流串激电机收入占比提高（2024年收入占比62.62%）且其自身毛利率从2023年的18.97%降至15.85% [9][10] - 2025年1-6月各产品毛利率与上年相比趋于稳定，毛利率进一步下滑风险较小 [10] 第三方回款情况 - 报告期内（2022-2024年），公司第三方回款金额分别为4,670.15万元、4,112.28万元和4,047.43万元，占营业收入比例分别为9.44%、5.77%和4.90% [11] - 第三方回款主要来自外销客户，占比各期均超过98.86% [11] - 原因为外销主要目的地（如伊朗、俄罗斯、土耳其等）存在外汇管制或国际结算不便，客户委托第三方付款 [11] 应收账款与营运效率 - 报告期各期末（2022-2024年），应收账款余额分别为16,335.67万元、20,324.67万元和32,355.12万元 [13] - 应收账款余额与营业收入变动趋势一致但幅度存在差异：2023年营收增长43.91%，应收账款增长24.42%；2024年营收增长16.05%，应收账款大幅增长59.19% [13] - 应收账款余额占营业收入的比例分别为33.00%、28.53%和39.14% [13] - 应收账款周转率在2022-2024年分别为2.94次、3.89次和3.14次，回款周期分别为122.45天、92.54天和114.65天 [14] 产能与订单情况 - 报告期内（2022-2024年及2025年1-6月），公司产能利用率分别为63.10%、85.89%、83.49%和76.76%，2023年以来略有下降 [16] - 同期同行业可比公司（三协电机、奥立思特、星德胜）产能利用率平均值分别为77.07%、79.11%、83.74%和77.05% [18] - 截至2025年12月12日，公司在手订单总额为11,909.87万元，其中交流串激电机订单占比67.84% [21] - 2022-2024年末，在手订单金额分别为5,201.08万元、6,799.82万元和10,400.25万元，呈增长趋势 [21] 内部治理与监管问询 - 报告期内，公司原监事徐盼盼与他人存在频繁资金借贷往来，主要为小额多笔，并从中收取利息，相关款项已基本结清 [12] - 北交所上市委审议会议主要问询问题包括：业绩稳定性（核心竞争力、客户合作稳定性、毛利率下滑风险）以及公司内部治理（关联交易背景、财务内控制度有效性） [22]

市场表现与“一月效应” - 2026年首个交易日美股表现分化 标普500指数微涨0.2% 道琼斯工业平均指数上涨0.7% 以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.3% 而小盘股罗素2000指数则大幅上涨1.1% 显著跑赢大盘股 [2] - 小盘股年初的强势表现可能预示着“一月效应”的回归 该历史模式指小公司股票价格在一月份的涨幅往往高于其他月份 这通常与年终的税损卖盘及随后的再投资行为有关 [3] - 这一季节性模式与宏观经济顺风相结合 使小盘股及其相关的交易所交易基金在2026年初成为市场焦点 [4] 小盘股潜在上涨的驱动因素 - 宏观经济前景有利 宽松的利率周期预计将提振小盘股表现 高盛在其2026年投资展望中指出 全球小盘公司因预期的降息和盈利加速而提供引人注目的机会 [6] - 相对估值具有吸引力 在表现落后大盘股十多年后 小盘股相对于大盘股的交易价格处于历史低位 高盛2025年11月报告显示 美国小盘股（剔除未盈利公司）较大盘股折价26% 接近历史低点 而国际小盘股尽管提供更高的远期盈利增长 却较大盘股折价8% [7] - 国内经济优势 小盘公司收入中来自国内的比例远高于大型跨国公司 这使其能从制造业回流和基础设施建设的趋势中获益更多 [8] - 成为人工智能的间接受益者 尽管大型科技公司主导人工智能基础设施建设 但小盘股可能从人工智能驱动的生产率提升中不成比例地受益 由于小公司平均营业利润率起点较低 相同的人工智能效率改进可带来比大盘股显著更高的盈利增长百分比 [9] - 市场活动增加 分析师预计2026年并购活动将增加 首次公开募股市场将复苏 这将为小盘股领域创造“巨大的特异性回报”并验证其估值 [10] 小盘股交易所交易基金分析 - 投资小盘股领域 通过交易所交易基金比选择个股更具优势 小盘股领域包含超过2000家公司 具有波动性高、公开信息较少以及个股回报差异大等特点 交易所交易基金可提供跨数百家公司的即时多元化 以成本效益高且流动性强的方式捕捉该板块的整体增长潜力 [11][12] - Vanguard Russell 2000交易所交易基金 该基金覆盖1989家美国小盘股 单只股票权重不超过0.9% 前三大持仓为Credo Technology（0.89%）、Bloom Energy（0.79%）和Fabrinet（0.56%） 前五大行业为医疗保健、工业、金融、科技和非必需消费品 过去一年上涨12.2% 日均成交量为217万股 净资产规模为137亿美元 年费率为7个基点 [14][15] - iShares Russell 2000交易所交易基金 该基金覆盖1959家美国小盘股公司 单只股票权重不超过0.7% 前三大持仓为Credo Technology（0.75%）、Bloom Energy（0.73%）和Fabrinet（0.59%） 前四大行业为医疗保健、工业、金融和信息技术 过去一年上涨12% 日均成交量为3556万股 净资产规模为744.2亿美元 年费率为19个基点 [16][17] - Vanguard Small-Cap交易所交易基金 该基金覆盖1331家美国小盘股公司 单只股票权重不超过0.6% 前三大持仓为Insmed（0.62%）、Comfort Systems（0.49%）和Sofi Technologies（0.48%） 前五大行业为工业、金融、非必需消费品、科技和医疗保健 过去一年上涨8.8% 日均成交量为73万股 净资产规模为689亿美元 年费率为5个基点 [18][19]

核心观点 - 药都农商行因两任董事长及多名支行负责人相继被查，暴露出公司治理与内控的重大缺陷，同时其长达十年的IPO进程已主动终止，面临资本补充渠道收窄、营收连续下滑及资产质量承压等多重挑战，未来发展需依赖其特色产业金融优势实现突围 [1][5][9][10] 公司治理与高管风险 - 2026年1月4日，公司党委书记、董事长王锋因涉嫌严重违纪违法被查，其金融从业生涯超30年，于2022年执掌公司 [3] - 前任董事长许绍普已于2023年6月初因涉嫌严重违纪违法被查，其自农合行改制时期即担任董事长 [4] - 除两任“一把手”外，2025年公司原新城支行行长梁富强及原上善支行行长赵磊也相继被查 [4] - 分析认为，高管接连被查暴露出公司干部监督机制存在漏洞、内部治理机制失效、信贷风险管理薄弱、合规风控体系缺失及区域风险高度集中等问题 [5] IPO进程与资本状况 - 公司IPO征程长达十年：2014年启动主板上市计划，2018年递交招股书，但2019年7月因审计机构被调查而中止审查，2023年3月上交所重新受理申请 [6] - 2024年1月，公司及其保荐人主动撤回发行上市申请，IPO之路折戟，原因称为“内部发展战略调整” [7] - 截至2024年末，公司资本充足率为12.21%，一级资本充足率与核心一级资本充足率均为10.7%，均高于监管最低要求 [7] - 截至2025年6月末，公司核心一级资本充足率与一级资本充足率同步降至10.22%，资本充足率下降至11.96%，呈现下行趋势 [7] - 2024年公司通过利润留存补充资本，现金分红0.92亿元，截至2024年末所有者权益为55.43亿元，其中未分配利润24.9亿元，一般风险准备10.14亿元 [8] - 分析建议，IPO受阻后公司可通过“内源+外源”结合方式补充资本，如压缩分红、引入战投、发行二级资本债等，并待2026年银行板块估值修复后尝试重启上市 [8] 经营与财务表现 - 公司营业收入连续三年下滑：2022年为20.38亿元，2023年为18.29亿元（同比-10.26%），2024年为18.11亿元（同比-0.99%） [9] - 归母净利润大幅波动：2022年为3.49亿元，2023年骤降至2.09亿元（同比-40.09%），2024年小幅回升至2.23亿元（同比+6.78%） [9] - 2025年上半年呈现“增利不增收”：营业收入8.85亿元（同比-1.57%），净利润1.57亿元（同比+11.62%） [9] - 公司不良贷款率持续承压：从2022年末的3.09%上升至2023年末的3.41%，2024年末虽微降至3.4%，但仍显著高于农商行平均水平（2.8%） [10] - 不良贷款主要集中在批发零售业（不良率4.5%）、农林牧渔业（3.41%）和制造业（3.91%） [10] - 公司按脱期法对零售贷款分类，部分逾期90天以内的贷款划为正常类，在经济弱周期下其风险迁徙情况需关注 [10] 业务特色与发展策略 - 公司坐落于“世界中医药之都”亳州市，具有“支农支小，信用为主”的鲜明农商行特色 [6] - 分析建议，公司应以稳住基本盘为核心，围绕中药材产业构建多层级金融服务体系，深耕产业链金融，并布局特色场景以沉淀活期存款降低负债成本 [10] - 分析同时强调，公司应在稳住本地市场基础上，深化数字化转型，创新开发中药材供应链金融及期货质押融资等特色业务，嵌入更广泛的产业生态 [11] - 公司披露2025年“五大金融”服务当地产业蓝图，供应链金融畅通中医药产业脉络，存贷款规模突破1240亿元，“金农易贷”等数字普惠贷款累放超4500亿元 [11]

人民财讯1月5日电，1月5日，北交所上市委员会召开2026年第1次审议会议。作为2026年第一家上会的 IPO企业，晨光电机顺利通过审议。据介绍，晨光电机此次IPO拟募集3.99亿元，用于高速电机、控制系 统及电池包扩能建设项目，研发中心建设项目。公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要 应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。 ...

公司IPO进程与募资计划 - 南昌三瑞智能科技股份有限公司于1月5日深交所创业板IPO审核状态变更为“提交注册” [1] - 本次IPO的保荐机构为国泰海通证券，公司拟募资总额为7.6888亿元 [1] - 募集资金扣除发行费用后，将全部用于三个主营业务相关项目，总投资额合计76,888.29万元 [2] 公司主营业务与产品 - 公司是无人机与机器人动力系统制造商，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售 [1] - 公司积极布局电动垂直起降飞行器动力系统产品 [1] - 无人机电动动力系统产品包括电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统等全品类，可适配多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机 [1] - 在机器人动力系统方面，公司自2018年建立自主品牌CubeMars，专注于机器人关节领域，核心部件全部自研自产，产品可应用于人形机器人、外骨骼及穿戴设备、四足机器人等领域 [2] 市场与客户 - 公司产品销往亚洲、欧洲、美洲、非洲、大洋洲的超过100个国家和地区 [1] - 下游直销客户较为分散，销售额超过100万的客户包括航天电子、纵横股份、华测导航、日本NTT等无人机领域知名客户 [1] - 终端应用领域涵盖农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流、应急救援、安防监控等各垂直细分领域 [1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从约3.62亿元增长至8.31亿元，2025年1-6月营业收入为4.36亿元 [2] - 2022年至2024年，公司净利润从约1.13亿元增长至3.33亿元，2025年1-6月净利润为1.61亿元 [2] - 2022年至2025年上半年，公司归属于母公司所有者的净利润从11,285.46万元增长至16,025.95万元 [3] - 公司资产总额从2022年末的45,032.90万元增长至2025年6月30日的109,373.48万元 [3] - 公司合并口径资产负债率从2022年末的28.14%下降至2025年6月30日的18.28% [3] 募集资金用途 - 无人机及机器人动力系统扩产项目：总投资40,654.53万元，拟投入募集资金40,654.53万元，地点南昌 [2] - 研发中心及总部建设项目：总投资25,775.57万元，拟投入募集资金25,775.57万元，地点南昌 [2] - 信息化升级及智能仓储中心建设项目：总投资10,458.20万元，拟投入募集资金10,458.20万元，地点南昌 [2] 成本结构 - 报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例较高，分别为76.28%、75.43%、74.76%和72.67% [2]

公司IPO计划与财务数据 - 公司计划进行IPO，筹资至多2.12亿美元，发行价区间为每股16-18美元，计划发行1180万股股票 [1] - 若按发行价区间上限计算，公司估值将达到约8.40亿美元 [1] - 截至去年9月30日的九个月内，公司营收460万美元，净亏损4860万美元，上年同期营收55.4万美元，净亏损3190万美元 [1] 公司业务与成立背景 - 公司成立于2021年，总部位于波士顿，是一家专注于放射性药物疗法研发的临床阶段生物科技公司 [1] - 公司致力于开发使用α粒子放射靶向疗法治疗实体瘤的技术 [1] 行业IPO环境与承销信息 - 此次拟议上市正值2026年初可能迎来一波密集IPO之际，文中提及了MiniMed Group、EquipmentShare.com Inc.和Arko Petroleum Corp.等其他公司的上市计划 [1] - 本次IPO发行由摩根大通、美国银行、Leerink Partners和多伦多道明银行牵头 [2] - 公司计划在纳斯达克全球市场上市，股票代码为AKTS [2] 公司股权结构与历史融资 - IPO前，公司已从包括MPM、Vida、EcoR1 Capital和Blue Owl Capital在内的投资者财团筹集了约3.46亿美元 [2] - IPO前，MPM关联公司持有公司26%的股份，Vida Ventures持有14%，EcoR1持有11%，Blue Owl持有7% [2]

公司财务与经营状况 - 公司自2022年至2025年上半年累计净亏损达5.42亿元人民币，且亏损仍在持续[2] - 公司营业收入在报告期内呈小幅波动，2022年至2024年分别为6.10亿元、5.80亿元、6.46亿元，2025年上半年为4.12亿元[2] - 公司毛利率从2022年的-2.1%改善至2024年的9.3%，并在2025年上半年进一步提升至10.2%[5] - 尽管毛利改善，公司净利率持续为负，2024年为-16.8%，2025年上半年为-12.1%，主要因研发与管理费用高企[5] - 公司经营活动现金流量净额持续为净流出，累计流出规模达3.76亿元，且2025年上半年净流出1.19亿元呈扩大趋势[4] - 公司贸易应收款项快速增长，截至2025年6月末增至1.55亿元，较2022年末大幅增长237%，账龄超三个月的应收账款占比从2.9%升至6.5%[4] - 公司销售成本占收入比例较高，报告期内介于87.0%至91.2%之间[3] - 公司存货减值亏损在2022年高达8034.1万元，占收入的13.2%，随后逐年下降，至2025年上半年仅为92.5万元，占收入的0.2%[3] 业务结构与研发投入 - 公司正积极调整业务结构，内存芯片业务收入占比从曾经超过88%降至2025年上半年的53.3%[5] - 公司着力培育内存模组作为第二增长曲线，其收入占比从零迅速攀升至2025年上半年的40.1%，当期实现收入1.65亿元，同比大幅增长217%[5] - 内存模组业务的毛利率呈现下滑趋势，从2023年的11.1%降至2025年上半年的3.9%，主要因产品转向低毛利的工业级服务器模组且第三方芯片采购成本高[5] - 公司研发投入保持较高强度，2022年至2024年研发费用分别为0.74亿元、0.77亿元和0.96亿元，始终占营业收入的12%以上[4] - 截至2024年末，公司研发人员占比已超过员工总数的50%[4] - 公司核心技术覆盖WoW3D异构集成、定制3D-IC堆叠等领域，但截至报告期末仅拥有12项核心技术专利，其中68%为2024年后申请[4] 股权变动与上市前景 - 地方国企股东浙江金义田园智城高新技术产业发展有限公司（田园智城）在公司冲刺港股IPO前约两个月，即2025年3月，选择“清仓式”退出，转让其所持全部9.45%的股权[6] - 田园智城曾于2021年和2022年分两次累计向公司投资1亿元，原协议约定的第三笔1亿元投资被双方协商一致终止[6] - 田园智城2025年3月的退出总对价约为1.17亿元，以此计算公司整体估值不足13亿元[6] - 此次退出估值与公司2023年12月完成的近29亿元新一轮增资估值相比，大幅缩水约55%[7] - 此次股权转让的接盘方中，接手最大份额的天津鼎鹰，其唯一有限合伙人是公司重要股东林芝鼎孚，存在股权“回流”至现有股东关联方的情况[8] - 地方国资股东在IPO前夕以大幅低于前轮估值的价格退出，可能被市场解读为负面信号，为公司上市前景蒙上阴影[1][9]

公司财务与经营状况 - 公司自2022年至2025年上半年累计净亏损达5.42亿元人民币，且亏损仍在持续[2] - 公司营业收入在报告期内呈小幅波动，2022年至2024年分别为6.10亿元、5.80亿元、6.46亿元，2025年上半年为4.12亿元，增长趋势不稳定[2] - 公司毛利率从2022年的-2.1%提升至2024年的9.3%，并在2025年上半年进一步达到10.2%，两年半内改善超过12个百分点[4] - 尽管毛利改善，公司净利率持续为负，2024年为-16.8%，2025年上半年为-12.1%，未能实现盈利[5] - 公司经营活动现金流量净额持续为净流出，累计流出规模达3.76亿元，且2025年上半年净流出1.19亿元，呈现扩大趋势[4] - 截至2025年6月末，公司贸易应收款项增至1.55亿元，较2022年末大幅增长237%，账龄超过三个月的应收账款占比从2.9%上升至6.5%[4] 业务结构与研发投入 - 公司正积极调整业务结构，内存芯片业务收入占比从曾经超过88%降至2025年上半年的53.3%[5] - 公司着力培育内存模组作为“第二增长曲线”，该业务收入占比从零迅速攀升至2025年上半年的40.1%，当期实现收入1.65亿元，同比大幅增长217%[5] - 内存模组业务的毛利率呈现下滑趋势，从2023年的11.1%降至2025年上半年的3.9%[5] - 公司研发投入保持较高强度，2022年至2024年研发费用分别为0.74亿元、0.77亿元和0.96亿元，始终占营业收入的12%以上[3] - 截至2024年末，公司研发人员占比已超过员工总数的50%，但核心技术专利仅拥有12项，其中68%为2024年后申请[3][4] 股权变动与上市前景 - 地方国企股东浙江金义田园智城高新技术产业发展有限公司（田园智城）在公司冲刺港股上市前约两个月，即2025年3月，将其所持全部9.45%股权清仓转让[6] - 田园智城曾于2021年和2022年分两次累计向公司投资1亿元，此次转让总对价约为1.17亿元，使其投资在账面上获得近1700万元收益[6][9] - 此次转让对应的公司整体估值不足13亿元，较公司2023年12月近29亿元的内部最新估值大幅缩水约55%[7] - 此次股权转让的接盘方中显现出关联痕迹，接手最大份额的天津鼎鹰，其唯一有限合伙人是公司重要股东林芝鼎孚[9] - 地方国资股东在IPO前夕以大幅低于前轮估值的价格清仓退出，可能被市场解读为负面信号，为公司上市前景蒙上阴影[1][10]

深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤 2025年12月31日，据北交所官网，湖北博韬合纤股份有限公司（下称"博韬合纤"）回复首轮问询，公司净利润与营收 变动趋势不一致、曾存多项财务不规范行为等情况受到监管层的关切。 | 代码 | 874226 | 简称 | 博韬合纤 | | --- | --- | --- | --- | | 公司全称 | 湖北博韬合纤股份有限公司 | 受理日期 | 2025-06-30 | | 审核状态 | 已问询 | 更新日期 | 2025-12-31 | | 保荐机构 | 天风证券股份有限公司 | 保存代表人 | 马能,占志鹏 | | 会计师事务所 | 容诚会计师事务所（特殊普通合伙 ) | 签字会计师 | 鲍光荣,陈韬,郑鹏飞 | | 律师事务所 | 北京市中伦律师事务所 | 签字律师 | 都伟,尚红超,谢莹 | | 评估机构 | 中水致远资产评估有限公司 | 答字评估师 | 夏志才,袁学根 | 招股书介绍，博韬合纤自2002年成立以来一直专业从事丙纶短纤、涤纶短纤及其他化学纤维的研发、生产和销售。报 告期内，公司丙纶短纤产品销售占比达到90%以上，产品广泛应用于汽车内外饰复合材料、高性能 ...

文章核心观点 - 文章总结了2025年末至2026年初A股市场的IPO审核、注册、受理、上市及申购动态，揭示了年末IPO受理潮、审核关注重点以及新股市场表现 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] IPO审核与注册进展 - **上周（2025年12月29日-12月31日）审核结果**：3家企业上会，2家过会，1家暂缓审议 [3] - **沛城科技**（拟登陆北交所）：2025年前三季度营收8.86亿元，同比增长76.49%，归母净利润1.29亿元，同比增长114.83% [3] - **维通利**（拟登陆深市主板）：2025年前三季度营收22.12亿元，归母净利润2.16亿元 [4] - **广泰真空**（北交所）：遭暂缓审议，上市委重点关注其收入确认的准确性及依据 [3] - **上周注册进展**：2家IPO提交注册，2家IPO注册获通过 [1] - **本周（1月5日-1月9日）上会安排**：2家企业将上会 [2] - **晨光电机**（北交所）：预计2025年全年营收9.18亿元至9.28亿元，同比增长11.05%至12.26%，归母净利润9200万元至9800万元，同比增长17.01%至24.64%，拟募资3.99亿元 [5] - **邦泽创科**（北交所）：预计2025年全年营收17.6亿元至18.2亿元，同比增长16.57%至20.55%，归母净利润1.6亿元至1.7亿元，同比增长8.16%至14.92%，拟募资约4亿元 [6] IPO受理动态 - **上周新增受理**：58家IPO申请获得受理，其中北交所40家，科创板9家，沪市主板、深市主板、创业板各3家 [7] - **多家企业二次冲刺IPO**：包括大昌科技（创业板）、延安医药（北交所）、先临三维（北交所）、中图科技（科创板）、高凯技术（科创板）、人本股份（沪市主板）等 [7][8] - **中图科技**：拟募资约10.5亿元 [8] - **高凯技术**：拟募资约15亿元 [8] - **人本股份**：拟募资38亿元，其中10亿元用于补充流动资金 [8] - **两家银行重启IPO**：东莞银行和南海农商银行审核状态由“中止”变更为“已受理” [9] - **年末受理潮原因**：受财报有效期影响，发行人和保荐机构集中在年底申报，为后续流程争取更长时间 [9] 新股上市表现 - **上周（2025年12月29日-12月31日）上市情况**：5只新股上市 [1][10] - **突出表现个股**： - **蘅东光**（北交所）：上市首日收盘报309元/股，较发行价31.59元/股上涨878.16%，中一签浮盈2.77万元 [10] - **强一股份**（科创板）：上市首日收盘报226.01元/股，较发行价85.09元/股上涨165.61%，中一签浮盈7.05万元 [11] - **本周（1月5日-1月9日）上市安排**：1只新股将上市 [2] - **陕西旅游**（沪市主板）：1月6日上市，发行价80.44元/股，募资总额约15.55亿元，预计2025年收入9.51亿元至11.17亿元，归母净利润3.71亿元至4.36亿元 [10] 新股申购安排 - **本周（1月5日-1月9日）申购安排**：2只新股将申购 [2] - **科马材料**（北交所）：发行价11.66元/股，预计2025年营收2.5亿元至2.8亿元，归母净利润8200万元至9600万元 [12] - **至信股份**（沪市主板）：发行价21.88元/股，预计2025年营收39亿元至40.5亿元，归母净利润2.55亿元至2.65亿元 [12] 审核关注要点 - **收入确认**：广泰真空被要求核实发货后超过1年未验收项目情况，说明按“时点法”确认收入的依据 [3] - **经营业绩真实性**：沛城科技被问询销售金额变动较大客户的合同执行、回款情况及收入真实性 [3][4] - **信息披露准确性**：沛城科技被要求说明招股书中元器件应用方案业务披露的准确性 [4] - **毛利率与业绩可持续性**：维通利被要求结合产品价格、技术迭代、原材料价格、调价机制等说明应对毛利率下滑措施的有效性及业绩增长可持续性 [4] - **募投项目合理性**：晨光电机被要求结合产能利用率下降（从2023年85.89%降至2025年1-6月76.76%）等情况，说明新增产能的市场消化能力及项目合理性 [5][6]