财务表现 - 营业总收入10.46亿元同比下降10.3% 归母净利润9846.04万元同比上升10.11% [1] - 第二季度营业总收入6.12亿元同比下降18.55% 第二季度归母净利润4537.68万元同比下降24.62% [1] - 扣非净利润2966.93万元同比大幅下降60.48% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.76%同比下降4.9个百分点 净利率9.82%同比上升24.25% [1] - 三费占营收比11.68%同比上升19.08% 销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元 [1] - 每股收益0.06元同比增长9.96% 每股净资产1.8元同比增长2.6% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.04元同比大幅下降2133.82% [1] - 经营活动现金流净额下降主要因本期支付的各项税费较去年同期增加 [3] - 投资活动现金流净额增长337.05% 因赎回理财产品及通过诉讼收回资金占用费 [3] 资产负债结构 - 货币资金5.7亿元同比增长32.17% 有息负债2.51亿元同比下降21.33% [1] - 应收账款12.18亿元同比下降6.08% 但占最新年报归母净利润比例达1073.87% [1][4] - 筹资活动现金流净额下降244.24% 因新增银行承兑保证金较去年同期增加 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.99% 2023年ROIC为3.44%显示资本回报率不强 [3] - 历史净利率中位数5.19% 2015年ROIC最低为-9.46% [3] - 上市14年来亏损年份1次 需关注特殊亏损原因 [3] 运营特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [4] - 货币资金/流动负债比例为68.74% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.31% [4] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [4]

核心财务表现 - 营业总收入79.95亿元，同比增长6.22%，主要受低压电池销量增加驱动 [1][3] - 归母净利润5.32亿元，同比大幅增长69.46%，净利率提升至6.72%（同比增55.73%） [1] - 第二季度营收38.59亿元同比下降5.24%，但净利润2.95亿元逆势增长86.79% [1] - 每股收益0.45元（同比增66.67%），每股经营性现金流0.1元（同比增133.27%） [1] 成本与费用控制 - 三费总额5.29亿元，占营收比6.61%，同比下降15.33% [1] - 销售费用因运输成本降低减少2.4%，管理费用因服务费减少下降9.09% [3] - 财务费用因汇兑损益影响大幅下降151.27% [3] - 毛利率15.41%，同比微降2.33个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款22.6亿元，同比增长12.3%，占年报净利润比例达368.08% [1][5] - 货币资金18.68亿元（同比增7.93%），但有息负债19.89亿元（同比降9.77%） [1][3] - 交易性金融资产因购买理财增加激增1764.91%，衍生金融资产因持有铅期货合约增加198% [1][2] - 长期借款同比增加51.93%，一年内到期非流动负债减少86.35% [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额大幅改善133.27%，主因库存管控加强导致采购支付减少 [3] - 投资活动现金流净额因购买理财增加下降1533.08% [3] - 筹资活动现金流净额因借款净增加额减少下降94.07% [3] 历史业绩与行业定位 - 近10年ROIC中位数7.94%，2024年ROIC为5.93%属于一般水平 [4] - 2024年净利率4.06%，产品附加值不高，业绩主要依赖营销驱动 [4] - 分析师普遍预期2025年净利润9.22亿元，每股收益0.79元 [5] 机构持仓动态 - 被大成基金徐彦管理的大成策略回报混合A持有875.12万股（规模35.33亿元），但季度减仓 [5][6] - 6只基金新进十大持仓，包括汇安多因子混合A、景顺长城量化小盘股票A等 [6] - 基金持仓以混合型产品为主，近一年大成策略回报基金收益率35.4% [6]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入9.82亿元 同比增长5.27% 归母净利润3066.17万元 同比下降10.46% [1] - 第二季度营业总收入5.29亿元 同比增长14.66% 归母净利润1332.11万元 同比下降25.52% [1] - 扣非净利润1296.66万元 同比下降46.68% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.05% 同比下降1.2个百分点 [1] - 净利率3.44% 同比下降0.56个百分点 [1] - 每股收益0.12元 同比下降7.69% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8996.25万元 三费占营收比9.16% 同比上升15.59% [1] - 财务费用变动幅度达1257.7% 主要由于本期利息收入减少 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.26元 同比下降32.19% [1] - 经营活动产生的现金流量净额下降32.19% 主要因上年同期存在应收账款垫付款 [3] - 货币资金3.75亿元 同比下降49.9% [1] 资产负债结构 - 应收账款5.76亿元 同比下降3.84% [1] - 有息负债5.36亿元 同比下降34.32% [1] - 每股净资产6.01元 同比下降5.67% [1] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度146.42% 主要因购买理财变动 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度-201.65% 主要因银行融资变动 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-121.35% 主要因筹资活动现金流净额减少 [3] 历史财务表现 - 公司近10年中位数ROIC为1.72% 2021年ROIC最低达-12.41% [3] - 上市以来12份年报中亏损年份达4次 [3] - 净利率历史表现不佳 去年净利率为-3.34% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.6亿元，同比增长4.59%，归母净利润1507.29万元，同比增长14.13% [1] - 第二季度营业总收入2.07亿元，同比增长15.8%，归母净利润342.22万元，同比增长693.66% [1] - 毛利率35.77%，同比增长6.19%，净利率4.21%，同比增长15.37% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1075.63万元，同比增长31.17% [1] - 三费总额7570.8万元，占营收比21.04%，同比增长16.57% [1] - 每股收益0.06元，与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金4.15亿元，同比下降0.56%，主要因购买结构性存款导致货币资金变动幅度达-39.93% [1][2] - 应收账款6.03亿元，同比增长17.44%，应收账款与利润比率达1514.85% [1][5] - 有息负债189.16万元，同比下降20.10% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.5元，同比下降0.45% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度283.89%，因到期赎回银行结构性存款增加 [2] - 筹资活动现金流净额变动幅度55.46%，因上年同期支付回购股份款项 [2] 历史业绩对比 - 公司去年ROIC为1.49%，净利率5.04% [2] - 上市以来ROIC中位数14.42%，2024年为历史最低水平1.49% [2] - 现金资产状况非常健康 [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [4] - 需关注研发投入效果及营销转化效率等实际驱动力表现 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入21.41亿元，同比下降5.79% [1] - 归母净利润5.22亿元，同比增长5.8%，第二季度单季净利润2.37亿元，同比上升5.68% [1] - 扣非净利润4.82亿元，同比增长2.31% [1] - 净利率提升至26.13%，同比增长11.42个百分点 [1] 盈利能力指标 - 毛利率66.6%，同比微降0.64个百分点 [1] - 三费占营收比32.42%，同比下降11.97%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.82元，同比增长3.8% [1] - 历史净利率中位数19.4%，显示产品附加值较高 [4] 资产与负债变动 - 货币资金15.29亿元，同比增长33.53%，主因一年内到期银行大额存单增加 [1][2] - 应收账款5亿元，同比激增79.86% [1] - 有息负债1.58亿元，同比大幅增长15389.6% [1] - 交易性金融资产增长1399.59%，因理财产品购买增加 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流1.03元，同比增长27.88% [1] - 经营活动现金流净额增长29.07%，受益于银行承兑汇票到期托收增加 [3] - 投资活动现金流净额下降339.03%，因购买理财产品和定期存款增加 [3] 特殊项目变动 - 其他收益增长131.95%，因政府补助增加 [3] - 资产减值损失增长206.74%，因转回存货跌价准备 [3] - 营业外收入增长266.04%，因无需支付款项增加 [3] - 营业外支出增长1210.09%，主因滞纳金增加 [3] 资本效率与历史表现 - 2024年ROIC达17.24%，资本回报率强劲 [4] - 近10年中位数ROIC为14.75%，2021年最低为11.5% [4] - 在建工程增长42.67%，因金匠产业园项目投入增加 [2] 机构持仓情况 - 广发稳健增长混合A持有1500万股，为最大持仓基金，规模108.93亿元 [6] - 前海开源中药股票A持有241.13万股，持仓未变 [6] - 四只基金新进十大持仓，包括招商国企改革混合等产品 [6] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩8.97亿元，每股收益1.41元 [5] - 公司商业模式主要依靠营销驱动 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入80.58亿元同比下降5.07% 归母净利润6907.34万元同比下降47.71% [1] - 第二季度单季度营业总收入44.36亿元同比下降1.74% 归母净利润3594.29万元同比上升55.9% [1] - 扣非净利润由2447.31万元转为亏损2391.77万元 同比降幅达197.73% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.78%同比提升8.25个百分点 净利率1.04%同比下降43.2% [1] - 三费总额4.82亿元占营收比重5.98%同比上升2.43% [1] - 每股收益0.05元同比下降50% 每股净资产9.21元同比下降1.99% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.16元同比大幅增长247.16% [1] - 货币资金22.14亿元同比下降47.41% 应收账款21.57亿元同比上升7.68% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达4195.51% [1][5] 资产负债结构 - 有息负债34.93亿元同比下降10.83% [1] - 一年内到期的非流动负债同比增加58.41% 因长期借款到期日临近 [3] - 衍生金融资产下降99.64%因套期保值业务减少 应收票据下降78.75%因财务公司承兑汇票减少 [2] 现金流量表现 - 经营活动现金流量净额大幅改善247.16% 因购买商品接受劳务支付的现金减少 [4] - 投资活动现金流量净额下降45.09% 因购建固定资产等长期资产支付增加 [4] - 筹资活动现金流量净额下降141.94% 因取得借款收到的现金减少 [4] 历史业绩与行业对比 - 公司去年ROIC仅0.2% 近10年中位数ROIC为6.99% 2015年最低达-2.89% [4] - 去年净利率0.4% 显示产品或服务附加值不高 [4] - 上市以来23份年报中出现1次亏损 [4] 机构持仓与预期 - 广发聚丰混合A持有1308.26万股持仓不变 广发优势成长股票A持有618.54万股增仓 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.58亿元 每股收益均值0.27元 [5] 运营驱动因素 - 销售费用上升31.77% 因产品市场竞争加剧导致销售服务费增加 [4] - 财务费用变动-1002.44% 因汇率变动汇兑收益增加及利息支出减少 [4] - 业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 [5]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入19.45亿元，同比增长2.36%，归母净利润1.97亿元，同比增长5.69% [1] - 第二季度营业总收入9.44亿元，同比增长0.67%，归母净利润9847.03万元，同比增长4.95% [1] - 毛利率23.19%，同比下降1.2%，净利率10.03%，同比上升2.78% [1] - 三费占营收比4.92%，同比下降5.56%，每股收益0.17元，同比增长6.25% [1] - 扣非净利润1.83亿元，同比增长4.27% [1] 资产负债与现金流状况 - 货币资金10.37亿元，同比下降29.47%，应收账款11.9亿元，同比下降6.86% [1] - 有息负债1.12亿元，同比下降84.35%，每股净资产5.26元，同比增长0.96% [1] - 每股经营性现金流0.44元，同比增长7.09% [1] - 财务费用变动幅度35.43%，主要受存款利率下行影响导致利息收入减少 [3] - 投资活动现金流量净额变动幅度136.68%，因定期存款到期及理财购买减少 [3] - 筹资活动现金流量净额变动幅度-1186.44%，因去年同期票据贴现短期借款增加 [3] 业务发展动态 - 大马力业务板块上半年收入同比增长40%-50%，曲轴和连杆收入均约1亿元，其中连杆收入翻倍增长 [7] - 新建3条大机连杆产线，一条即将建成，另两条预计2025年四季度至年底投产 [7] - 大机曲轴产线2025年底建成一条，另一条预计2026年10月投产，全部投产后产能增幅接近50% [7] 投资与市场关注 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.54亿元，每股收益均值0.4元 [5] - 鑫元致远量化选股混合A基金持有9.54万股，为新进十大持仓，基金规模0.21亿元 [6] - 公司ROIC去年为4.7%，近10年中位数ROIC为6.29%，2022年最低为3.06% [4] - 货币资金/流动负债比例为96.87%，应收账款/净利润比例达357.82% [4]

财务表现 - 营业总收入8.63亿元，同比下降8.15% [1] - 归母净利润2.3亿元，同比下降32.54% [1] - 扣非净利润1.66亿元，同比下降48.66% [1] - 第二季度营业总收入5.62亿元，同比上升5.9% [1] - 第二季度归母净利润1.38亿元，同比下降26.72% [1] 盈利能力指标 - 毛利率81.47%，同比微增0.07个百分点 [1] - 净利率26.61%，同比下降26.55个百分点 [1] - 每股收益0.44元，同比下降32.31% [1] - 历史净利率中位数32.78%，显示产品附加值极高 [5] 费用结构 - 三费总额4.48亿元，占营收比重51.91%，同比上升62.17% [1] - 销售费用同比增加39.56%，主因人员薪酬增长及推广投入加大 [3] - 财务费用同比上升57.59%，系利息收入减少所致 [3] - 研发投入同比大幅增长47.65% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.31元，同比下降65.15% [1] - 经营活动现金流净额同比下降54.69%，主因营销费用增加导致现金流出增大 [3] - 投资活动现金流净额同比大幅增长163.77%，系大额存单到期收回 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降70.44% [3] 资产负债结构 - 货币资金14.97亿元，同比下降51.96% [1] - 应收账款4222.94万元，同比激增3638.45% [1] - 有息负债420.16万元，同比增长163.10% [1] - 每股净资产10.56元，同比下降23.77% [1] 资本回报表现 - 去年ROIC为10.2%，资本回报率一般 [5] - 上市以来ROIC中位数达63.57%，投资回报良好 [5] - 2024年最差年份ROIC仍达10.2%，维持较好水平 [5] 业绩预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年业绩6.34亿元，每股收益1.42元 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力持续性 [5] - 上市时间不满10年，财务数据参考意义随时间增强 [5]

核心财务表现 - 营业总收入3.41亿元，同比增长7.75% [1] - 归母净利润4233.7万元，同比下降17.16% [1] - 第二季度营业总收入2.01亿元，同比增长7.33%，归母净利润2324.38万元，同比下降23.89% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.27%，同比减少20.8% [1] - 净利率12.43%，同比减少23.12% [1] - 每股收益0.31元，同比下降16.22% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3428.65万元，三费占营收比10.07%，同比下降7.64% [1] - 销售费用同比下降11.95%，主因代理服务费减少 [8] - 研发费用同比下降34.11%，主因材料费及人工费减少 [8] 资产负债状况 - 货币资金3.31亿元，同比增长26.63%，主因购买理财产品 [1][2] - 应收账款4.14亿元，同比下降1.25%，但占归母净利润比例达453.83% [1][10] - 有息负债1.23亿元，同比激增179.25% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.31元，同比下降32.76% [1] - 经营活动现金流净额下降主因购买商品、接受劳务支付现金增加 [8] - 投资活动现金流净额下降95.7%，主因投资支付现金增加 [8] - 筹资活动现金流净额增长105.87%，主因取得银行借款现金增加 [9] 重要资产变动 - 在建工程激增301.69%，主因待安装调试设备增加 [5] - 其他非流动资产增长174.11%，主因预付长期资产款项增加 [7] - 短期借款增长454.55%，主因银行借款增加 [8] - 合同负债增长17.82%，主因预收客户款项增加 [8] 业务驱动因素 - 营业收入增长主因新能源产品收入同比增加 [8] - 营业成本增长20.89%，主因产品销售结构变动 [8] - 应收账款增长5.79%与收入增加相关 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.82亿元，同比增长46.63%，归母净利润1.22亿元，同比增长41.05% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.74亿元，同比增长67.67%，归母净利润8771.8万元，同比增长42.13% [1] - 每股收益0.34元，同比增长41.67%，每股经营性现金流0.65元，同比增长1137.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.06%，同比下降21.37个百分点，净利率10.49%，同比下降4.77个百分点 [1] - 三费占营收比7.03%，同比下降39.51%，财务费用因汇兑收益增加下降223.4% [1][6] - 营业成本同比增长60.45%，主要由于主营业务收入增长 [6] 资产负债结构 - 货币资金6.38亿元，同比增长68.82%，主要因应收账款回款增加 [1][3] - 应收账款5.88亿元，同比下降4.83%，但占最新年报归母净利润比例达352.4% [1][7] - 有息负债2.51亿元，同比下降60.44%，主要因偿还并购贷款及可转换债券转股 [1][5][6] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比增长1269.82%，主要受益于应收账款回款增加 [6] - 投资活动现金流净额同比下降616.65%，因闲置资金管理增加理财 [6] - 货币资金/流动负债比例为47.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.6% [7] 重大资产变动 - 在建工程同比下降92.18%，因湖州智能起重机项目（一期）转固 [3] - 使用权资产同比增长378.76%，因投建全球高端装备工业起重机总装基地项目租赁土地 [3][6] - 存货同比增长40.79%，因在执行项目增加 [3] 机构持仓情况 - 华夏双债债券A新进持有212.85万股，为最大持仓基金，规模15.5亿元 [8] - 华宝研究精选混合减仓至145.95万股，另有6只基金新进十大持仓 [8] - 基金持仓以债券型产品为主，混合型基金参与度有限 [8] 业务运营评价 - 营业收入增长主要因主营业务订单持续增加，项目验收交付顺畅 [6] - 公司历史ROIC中位数为10.47%，2024年ROIC为8.74%，净利率8.02% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.38亿元，每股收益0.59元 [7]