原油期货价格变动 - WTI 10月原油期货较上周五收涨1.58美元 涨幅2.47% 报65.59美元/桶 [1] - 布伦特11月原油期货较周一收涨0.99美元 涨幅1.45% 报69.14美元/桶 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期或震荡偏强，但中长期下行压力仍存，支撑因素有美国原油库存超预期下降、地缘风险溢价未完全消退、燃料需求结构性分化等，压制因素包括OPEC+加速减产退出预期、美国出口放量、炼厂季节性检修及宏观情绪偏谨慎等，后期需关注OPEC+产量政策调整、美国出口持续性及亚洲馏分油库存变化[3] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年8月21日，SC原油主力合约涨1.68%至490.9元/桶，WTI与Brent主力合约价格不变，SC与其他基准原油价差走强，SC近月与连3合约价差收窄[1] - 产业链供需及库存变化分析：供给端，美国原油出口回升，OPEC+加速解除减产有潜在风险，英国对伊朗制裁或影响其出口；需求端，美国汽油需求旺季近尾声，炼厂维护或抑制需求，但商业原油库存骤降，亚洲市场分化；库存端，美国天然气库存累库低于预期，SC远月贴水收窄或暗示亚太采购增强[2] - 价格走势判断：原油价格短期或震荡偏强，中长期下行压力仍存，需关注OPEC+产量政策、美国出口及亚洲馏分油库存变化[3] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI、Brent有不同变化，价差方面SC-Brent、SC-WTI扩大，Brent-WTI收窄；库存方面，美国商业原油库存下降，库欣库存增加；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量微增[5] - 燃料油：期货、现货、纸货价格有不同表现，价差方面中国高低硫价差扩大，库存方面新加坡燃料油库存下降[6] 产业动态及解读 - 供给：美国原油出口回升，8、9月预计超400万桶/日，亚洲市场WTI有价格优势[7][8] - 需求：加拿大航空预计航班接近正常运营[9] - 库存：美国天然气库存增加低于预期，新加坡轻质/中质馏分油库存上升，燃料油库存下降[10][11] - 市场信息：英国对伊朗商业实体制裁[12] 产业链数据图表 包含WTI、Brent合约价格及价差、美国原油产量、炼厂开工率、原油库存等多方面数据图表[13][17][26]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 印度表示即便面临高关税威胁仍将继续进口俄油，8月27日后印度将面临俄油二级关税，但俄乌和谈难在此前达成，且印度暂无完全替代俄油的供应来源；昨日停运的友谊管道南线已恢复供油 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格涨86美分，收于每桶63.21美元，涨幅1.38%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.05美元，收于每桶66.84美元，涨幅1.60%；SC原油主力合约收涨0.95%，报487元/桶 [1] - 俄罗斯驻印副贸易代表称即便印度可能面临更高美国关税，俄仍预计印度会继续购买其石油，印度对俄油进口或维持当前水平；特朗普已对印度商品加征25%关税，并威胁8月27日将关税提至50%，一半处罚针对印度购买俄油；俄向印度售油有5%折扣，截至2025年年中，印度从俄进口石油约每日170万桶，占海外采购总量近37% [1] - 俄罗斯石油折扣幅度加大，印度国有炼油企业已下单采购俄油 [1] - 美国原油出口在经历低迷夏季后开始回升，8、9月出口预计超每日400万桶，达年初以来最高水平；在亚洲，WTI原油比中东同类原油便宜，未来两周销售或受提振 [1] - 截至8月18日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1549.1万桶，较前一周减少193.6万桶，为2024年11月25日最低水平；轻质馏分油库存增7.5万桶至784.1万桶，达四周高点；中质馏分油库存减71.3万桶至153.2万桶，创两个月新低；重质残渣燃料油库存减129.8万桶至611.8万桶，为2018年12月15日以来最低水平 [1] - 韩国财长表示韩国石化企业将同意每年削减高达370万吨的石脑油裂解产能 [1] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [4]

报告行业投资评级 - 短线观望，正套持有 [1] 报告的核心观点 - 原油趋势强度为0，强弱程度中性 [2][3] 相关目录总结 国际原油期货价格 - WTI9原油期货收跌1.07美元/桶，跌幅1.69%，报62.35美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收跌0.81美元/桶，跌幅1.21%，报65.79美元/桶 [1] - SC2510原油期货收跌4.20元/桶，跌幅0.87%，报480.90元/桶 [1] 美国API库存数据 - 至8月15日当周API原油库存 -241.7万桶，预期-158.7万桶，前值151.9万桶 [2] - 至8月15日当周API库欣原油库存公布值为 -11.2万桶，前值 -60.1万桶 [2] - 至8月15日当周API汽油库存公布值为 -95.6万桶，前值 -178.2万桶，预期 -96.3万桶 [2] - 至8月15日当周API精炼油库存公布值为53.5万桶，前值29.5万桶，预期42.2万桶 [2] - 至8月15日当周API取暖油库存公布值为9.2万桶，前值51.9万桶 [2] - 至8月15日当周API原油进口公布值为36.7万桶，前值34万桶 [2] - 至8月15日当周API成品油进口公布值为41.2万桶/日，前值 -9.4万桶/日 [2] 国际政治动态 - 特朗普安排普京和泽连斯基会面，为乌提供非加入北约形式的安全保障，与普京保持友好关系 [2] - 马克龙建议俄乌领导人会晤在瑞士日内瓦举行 [2] - 白宫官员称特朗普与匈牙利总理讨论乌入欧谈判及会晤地点 [2] - 欧盟委员会发言人称应向俄施压，北约和欧盟入盟问题乌自行决定 [2] 其他动态 - 特朗普称所有指标表明利率需大幅下降 [2] - 印度总理莫迪会见王毅，称印中是伙伴非对手 [2]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][6] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][6] - 低硫燃料油操作评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][6] - 沥青操作评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][6] - 液化石油气操作评级为两颗星，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][6] 报告的核心观点 - 原油期货上周震荡，SC09合约受移仓换月影响跌0.71%，俄油制裁风险趋势性趋缓但短期不确定性仍存，市场对地缘因素导致的上行风险敏感，建议继续持有原油虚值期权双买策略 [2] - 燃料油亚洲市场到货量充裕，需求缺乏支撑，库存高位，主营炼厂低硫燃料油转换成品油配额获批缓解供应压力，LU走强，FU相较LU偏弱但较SC偏强，FU裂解走强 [3] - 沥青供需近期小幅收紧，美国恢复进口委油预计对北亚资源分流，中石化沥青产量同比下滑扩大，“金九银十”施工旺季临近需求有望回升，盘面BU单边价格跟随SC波动但有抗跌性，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动且裂解价差逐步修复 [4] - 液化石油气海外市场趋稳，出口增加但东亚采购需求有支撑，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性，盘面等待利空预期落实，仓单高位顶部压力强，高基差格局可持续，低位震荡为主 [5] 各品种总结 原油 - 上周原油期货震荡，SC09合约受移仓换月影响跌0.71% [2] - 俄油制裁风险趋势性趋缓，但短期不确定性仍存，市场对地缘因素导致的上行风险敏感 [2] - 建议继续持有原油虚值期权双买策略 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 自中东进口燃油增加，亚洲市场燃料油到货量充裕，船加注和发电需求缺乏支撑 [3] - 新加坡和富查伊拉库存高位，新加坡柴油裂解价差下探 [3] - 主营炼厂低硫燃料油转换成品油配额获批，LU走强，FU相较LU偏弱但较SC偏强，FU裂解走强 [3] 沥青 - 供需近期小幅收紧，美国恢复进口委油预计对北亚资源分流，中石化沥青产量同比下滑扩大 [4] - “金九银十”施工旺季临近，道路需求有望回升，8月样本炼厂出货量同比增8%，领先指标向好 [4] - 盘面BU单边价格跟随SC波动但有抗跌性，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动且裂解价差逐步修复 [4] 液化石油气 - 海外市场趋稳，出口增加但东亚采购需求有支撑，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压 [5] - 原油下行带动石脑油走弱，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性 [5] - 盘面等待利空预期落实，仓单高位顶部压力强，高基差格局可持续，低位震荡为主 [5]

原油期货价格变动 - WTI原油期货主力合约日内涨幅超过2% [1] - 当前价格报63.92美元/桶 [1]

原油期货价格变动 - 布伦特原油期货涨幅扩大至1% 报67.122美元/桶 [1] - WTI原油期货涨幅扩大至1% 报64.571美元/桶 [1]

原油期货市场表现 - 上海国际能源交易中心原油期货主力2507合约日间盘收报462.8元，涨幅0.37%或1.7元，成交量为111464手，持仓量增至30835手，日盘持仓增加554手 [1] - WTI 6月原油期货收涨0.87美元，涨幅1.41%报62.49美元/桶 [1]

原油期货价格变动 - WTI 9月原油期货收跌1.04美元，跌幅1.54%，报66.29美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收跌0.91美元，跌幅1.30%，报68.76美元/桶 [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.31%，暂报71.04美元/桶 [1] 天然气期货价格变动 - NYMEX 9月天然气期货收跌4.90%，报2.9320美元/百万英热单位 [1] - ICE英国天然气期货涨0.86% [1] - TTF基准荷兰天然气期货涨1.11% [1] 其他能源产品价格变动 - NYMEX 9月汽油期货收报2.1022美元/加仑 [1] - NYMEX 9月取暖油期货收报2.3176美元/加仑 [1] - ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌1% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油投资建议为多单加空远月保护，关注美对俄能源制裁 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油期货价格 - WTI9原油期货收跌0.81美元/桶，跌幅1.24%，报64.35美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.75美元/桶，跌幅1.11%，报66.89美元/桶；SC2509原油期货收跌6.20元/桶，跌幅1.23%，报498.00元/桶 [1] 国际事件 - 白宫官员称对俄罗斯的二级制裁预计将于周五实施 [2] - 美国总统特朗普表示汽油价格将低于每加仑2美元，与泽连斯基和普京举行峰会可能性较大但地点未确定 [4] - 白宫称俄罗斯曾表示希望与特朗普会面，特朗普愿意与普京和泽连斯基会面 [4] 原油官方售价 - 阿联酋国家石油公司将9月份穆尔班原油官方售价定为每桶71.12美元 [4] - 沙特将9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜均价升水3.20美元/桶，8月升水幅度为2.20美元/桶；销往美国升水4.2美元/桶；销往西北欧升水3.35美元/桶 [4] EIA报告数据 - 08月01日当周美国原油出口增加62.0万桶/日至331.8万桶/日 [4] - 08月01日当周美国国内原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存减少302.9万桶至4.24亿桶，降幅0.71% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2061.6万桶/日，较去年同期增加1.61% [4] - 08月01日当周美国战略石油储备库存增加23.5万桶至4.03亿桶，增幅0.06% [4] - 08月01日当周美国除却战略储备的商业原油进口596.2万桶/日，较前一周减少17.4万桶/日 [4] - 美国至8月1日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存45.3万桶，前值69万桶 [3] 其他库存数据 - 截至8月4日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1907.2万桶，较一周前增加202.4万桶，其中轻质馏分油库存增加14.5万桶至714万桶，中质馏分油库存增加15.9万桶至227.6万桶，重质残渣燃料油库存增加172万桶至965.6万桶 [4] 需求预测 - 沙特阿美CEO预计今年石油需求将增长110万至130万桶/日，接近区间上部 [4] 趋势强度 - 原油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]