南航转债转股情况总结 - 南航转债的转股期为2021年4月21日至2026年10月14日 [2] - 截至2025年12月31日，累计转股金额达人民币101.04亿元，累计转股股数为16.19亿股 [2] - 累计转股股数占转债转股前公司已发行股份总额的比例约为10.56% [2] 未转股债券余额 - 截至2025年12月31日，尚未转股的南航转债金额为人民币58.96亿元 [2] - 未转股余额占南航转债发行总量的比例约为36.85% [2] 近期转股动态 - 在2025年10月1日至2025年12月31日期间，南航转债累计转股金额为人民币2.3万元 [2] - 同期累计转股股数为3726股 [2]

闻泰科技可转债转股及股权激励行权情况 - 截至2025年12月31日，累计有297.8万元“闻泰转债”转换为公司股份，共形成37,823股，占转股前公司已发行股份总额的0.0030% [1] - 截至同期，尚未转股的可转债金额为85.97亿元，占可转债发行总额的99.9650% [1] - 2025年第四季度，可转债转股金额为28.1万元，对应形成6,418股公司股份 [1] 闻泰科技股票期权行权情况 - 2025年第四季度，首次授予股票期权的第二个行权期有13,127股完成行权过户，占该期可行权总量的5.64% [1] - 同期，预留授予股票期权的第二个行权期有4,255股完成行权过户，占该期可行权总量的20.66% [1] 闻泰科技股本结构变动 - 本次可转债转股及期权行权完成后，公司总股本从1,244,622,083股增加至1,244,645,883股 [1] - 此次股本变动后，公司的控股股东未发生变化 [1]

可转债发行与上市概况 - 公司于2022年9月16日公开发行可转换公司债券8,723,880张，每张面值100元，发行总额为人民币872,388,000元 [3] - 该87,238.80万元可转换公司债券于2022年10月25日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“密卫转债”，债券代码“113658” [4] - 本次发行的“密卫转债”自2023年3月22日起可转换为公司股份 [5] 可转债转股情况 - 截至2025年12月31日，尚未转股的“密卫转债”金额为872,265,000元，占“密卫转债”发行总量的99.99% [2][29] - 自2025年10月1日至2025年12月31日期间，“密卫转债”转股金额仅为1,000元，因转股形成的股份数量为17股，占转股前公司总股本的0.00001% [2][29] 转股价格调整历史 - 初始转股价格为134.55元/股，后因限制性股票回购注销于2022年12月19日调整为134.61元/股 [7] - 因实施2022年度利润分配方案（每10股派发现金红利5.5元），转股价格于2023年5月16日调整为134.06元/股 [8] - 后续因多次限制性股票回购注销，转股价格经历数次微调，至2023年12月26日调整为134.11元/股 [12][14] - 因公司股票连续15个交易日收盘价低于当期转股价格的90%，触发向下修正条款，转股价格于2024年5月7日由134.11元/股大幅向下修正为57.00元/股 [15] - 因实施2023年度利润分配方案（每10股派发现金红利5.3元），转股价格于2024年5月22日调整为56.48元/股 [16] - 因注销2,290,159股回购股份，转股价格于2024年9月13日调整为56.31元/股 [20] - 因注销121,000股限制性股票，转股价格于2024年12月16日调整为56.33元/股 [22] - 因注销1,129,700股回购股份，转股价格于2024年12月26日调整为56.38元/股 [23] - 因注销2,533,517股回购股份，转股价格于2025年2月11日调整为56.43元/股 [25] - 因实施2024年度利润分配方案（每10股派发现金红利7.1元），转股价格于2025年5月27日调整为55.72元/股 [26] 公司股份回购与注销活动 - 公司于2024年9月11日完成注销2,290,159股回购股份 [19][20] - 公司于2024年12月24日完成注销1,129,700股回购股份 [23] - 公司于2025年2月7日完成注销通过集中竞价方式回购的2,533,517股股份 [24][25] - 公司使用招商银行专项贷款及自有资金进行股份回购，回购股份全部用于注销并减少注册资本 [24] 股权激励计划变动 - 公司多次回购注销因激励对象离职、身故或业绩考核未达标而未能解除限售的限制性股票 [6][9][11][13][17][21][27] - 涉及2019年、2021年及2024年股票期权与限制性股票激励计划，累计注销股份数量超过数十万股 [6][9][11][13][17][21][27] - 2021年激励计划授予限制性股票的第三、第四个解除限售期因公司层面业绩考核目标未达成，导致合计92,550股限制性股票被回购注销 [17][27]

可转债发行与转股概况 - 公司于2022年3月22日向不特定对象发行可转换公司债券，发行总额为人民币26,743.00万元（即2.6743亿元），债券期限为6年，债券简称“山石转债” [3] - “山石转债”自2022年9月28日起进入转股期，转股期至2028年3月21日止 [5] - 截至2025年12月31日，“山石转债”累计转股金额为人民币278,000元，累计转股数量为12,354股，占转股前公司已发行股份总额的0.0069% [2][5] - 截至2025年12月31日，“山石转债”尚未转股的可转债金额为人民币267,152,000元（即2.67152亿元），占发行总量的99.8960% [2][5] 本季度转股情况 - 2025年第四季度（10月1日至12月31日），“山石转债”转股金额为人民币51,000元，转股数量为3,090股，占转股前公司已发行股份总额的0.0017% [2][5] 转股价格调整历史 - “山石转债”初始转股价格为24.65元/股 [3] - 因实施2021年年度权益分派，转股价格自2022年6月21日起由24.65元/股调整为24.52元/股 [3] - 因触发转股价格向下修正条件，转股价格自2025年7月16日起由24.52元/股调整为16.50元/股，截至公告披露日最新转股价格为16.50元/股 [3][4]

交易与市场表现 - 截至2025年12月31日收盘，上声电子股价报收于29.24元，当日下跌0.41% [1] - 当日换手率为0.78%，成交量为1.27万手，成交额为3724.44万元 [1] - 12月31日主力资金净流出907.94万元，占总成交额的24.38% [1][3] - 12月31日游资资金净流入496.35万元，占总成交额的13.33% [1] - 12月31日散户资金净流入411.6万元，占总成交额的11.05% [1] 公司融资与资本运作 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得中国证监会同意注册的批复，批复自同意注册之日起12个月内有效 [1][3] - 自2024年1月12日至2025年12月31日，“上声转债”累计转股金额为5202.8万元，累计转股数量为1,758,055股，占转股前公司总股本的1.0987844% [1][3] - 截至2025年12月31日，尚未转股的可转债金额为467,972,000元，占发行总量的89.9946154% [1] - 2025年第四季度“上声转债”无转股 [1] - 因限制性股票激励计划预留授予部分归属，公司总股本增加10,400股 [1]

可转债转股情况 - 截至2025年12月31日，“天23转债”累计有30.14亿元转换为公司股票，转股数量为1.88亿股，占转股前公司已发行股份总额的8.66% [1] - 尚未转股的可转债金额为58.51亿元，占该债券发行总量的66.01% [1] - 在2025年第四季度（10月1日至12月31日），转股金额为30.13亿元，转股数量为1.88亿股 [1] 公司股本与股权结构变动 - 此次转股完成后，公司总股本由21.79亿股增加至23.43亿股 [1] - 控股股东高纪凡及其一致行动人等股东的持股比例因本次转股而被被动稀释 [1] - 股东江苏有则创投集团有限公司在此期间完成了其减持计划 [1]

**山东路桥电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司概况与核心财务操作** * 公司为山东路桥[1] * 公司发行了48.36亿元可转债，核心目标是促使其转换为股票，而非以债务形式结束[3] * 因三季度分红，根据规则导致可转债转股价下调[3] * 公司当前每股净资产高于转股价，因此无法主动下修转股价[3] **二、 分红政策与规划** * 公司未来计划加大分红力度，以吸引机构投资者并促使可转债转股[2][4] * 分红决策基于业绩稳定和稳中有增的态势[4] * 分红也受到山东省国资委2026年考核预期的影响，考核可能涉及股价、分红等方面[2][4] * 当前公司现金流为负，对分红构成影响[4] * 若通过借款融资进行分红，会加大负债率并影响项目正常运作[4] * 公司尚未制定具体分红指标，但会综合考量市场需求和生产经营需要[8] **三、 业绩展望与驱动因素** * 公司未来一到两年的业绩预期取决于国家及山东省“十五五”规划[2][6] * “十五五”期间，山东省通车及在建里程目标可能在1.2万至1.5万公里之间[6] * 截至“十四五”末，山东省通车及在建里程需达到1万公里[6] * 公司业绩增长需结合具体基建规划情况[2][6] **四、 业务毛利率分析** * 山东省内项目毛利率较高且稳定，在8%至13.5%之间[2][7] * 省外项目毛利率略低，但差异不大[2][7] * 按地区看，经济发达的华东、中南地区毛利率较高，东北、西北地区相对较低[7] * 按项目类型看，养护项目毛利率最高，其次是成熟的路桥综合类项目，市政、高铁、建筑类项目略低[2][7] * 内部高速集团项目的毛利率及支付优质度均高于外部项目[2][7] **五、 现金流与资金状况** * 公司面临现金流压力，现金流为负[4] * 国家专项债对基建项目资金支持有积极作用，但短期内支付速度和到位情况改善不明显[2][5] * 公司很多项目采用投资带动施工模式，需满足招投标要求进行部分出资，增加了资金需求[4] * 为应对现金流压力并支持分红，公司将加强催收、解决两金清欠问题[2][8] * 公司将利用AAA级平台优势及国家提供的低息专项贷款机会来支持分红[8] **六、 外部监管与考核影响** * 山东省国资委预计在2026年正式出台针对国有上市公司的考核文件[2][9] * 市值管理和股价考核将是重点[2][9] * 考核可能包括股价、分红、市值管理以及ESG等方面，但具体比例和形式尚未确定[2][9] * 公司需满足国资委考核要求，并解决破净问题[8]

公司财务状况与融资渠道 - 公司目前资信状况良好，与多家商业银行保持良好合作关系，未发生抽贷、断贷导致的资金链风险情形 [1] - 公司将积极拓展多元化金融合作场景，增加融资渠道，为业务拓展提供持续稳定的资金支持 [1] 公司经营与竞争力策略 - 公司将通过提升产品质量、完善供应链管理及深化客户合作等方式，增强各类产品在市场中的综合竞争力 [1] - 公司致力于拓展多元布局，以提升自身盈利能力 [1] 可转债相关计划 - 公司会持续加强与可转债投资者的沟通交流 [1] - 公司将综合判断正股股票价格、对正股股东的影响、公司经营情况、市场及行业情况等多方面因素，适时下修转股价格以促进转股 [1]

公司融资动态 - 颀中科技成功发行可转换公司债券，发行规模为8.50亿元人民币，债券简称“颀中转债” [1] - “颀中转债”于2025年11月21日在上海证券交易所上市交易 [1] - 该可转债的转股期限自2026年5月7日开始，至2031年11月2日结束，若起始日为非交易日则顺延 [1] 投资者适当性要求 - 由于公司为科创板上市公司，参与可转债转股的投资者必须符合科创板股票投资者适当性管理要求 [1] - 不符合科创板投资者适当性要求的持有人，其所持有的“颀中转债”将不能转换为公司股票 [1]

文章核心观点 - 江苏华辰变压器股份有限公司发布公告 宣布其发行的“华辰转债”将于2025年12月26日进入转股期 持有人可按既定条款和程序将可转换债券转换为公司股票 [1][2] 可转债发行与上市概况 - 公司向不特定对象公开发行可转换公司债券4,600,000张 每张面值100元 发行总额为人民币46,000.00万元（即4.6亿元）[2] - 该可转债于2025年7月10日在上海证券交易所挂牌交易 证券简称“华辰转债” 证券代码“113695”[2] - 根据约定 “华辰转债”自2025年12月26日起可转换为公司股份 [2] 可转债核心条款 - **发行规模**：46,000.00万元 [2] - **票面金额**：100元/张 [2] - **票面利率**：采用递增结构 第一年0.20% 第二年0.40% 第三年0.80% 第四年1.50% 第五年2.00% 第六年2.50% [2] - **债券期限**：自2025年6月20日起至2031年6月19日止 共6年 [3] - **转股期**：2025年12月26日至2031年6月19日 [2][3] - **转股价格**：23.53元/股 [2][13] 转股申报程序与规则 - 转股通过上海证券交易所交易系统以报盘方式进行 申报方向为卖出 价格为100.00元 一经确认不能撤单 [4][7] - 持有人可将账户内“华辰转债”全部或部分申请转为公司股票 [5] - 转股申报单位为手（1,000.00元面额） 转换股份最小单位为一股 不足一股的部分公司将进行资金兑付 [6] - 可转债买卖申报优先于转股申报 [7] - 转股申报时间为转股期内上海证券交易所的正常交易时间 但可转债或公司股票停牌等期间除外 [8] - 转股申请确认有效后 登记结算机构将注销相应转债余额并增加持有人股份数额 [9] 转股相关细节 - 当日买进的可转债当日可申请转股 转股新增股份可于次一个交易日上市流通 并享有与原股份同等的权益 [10] - 转股过程中发生的税费由纳税义务人自行负担 [11] - 在付息债权登记日前（含当日）转换成股份的可转债 不享受当期及以后计息年度的利息 [12] 转股价格调整机制 - **初始与最新转股价格**：均为23.53元/股 [13] - **调整触发情形**：当公司发生派送股票股利、转增股本、增发新股、配股以及派发现金股利等情况时 将依次对转股价格进行调整 [14] - **具体计算公式**：公告中详细列出了针对送股转增、增发配股、派现等不同情形的转股价格（P1）计算公式 [14][15] - **调整执行**：转股价格调整将发布公告 若调整日在持有人转股申请日或之后但股份登记日之前 则该申请按调整后的转股价格执行 [15] - **其他情形**：若发生股份回购、合并、分立等可能影响可转债持有人权益的情形 公司将视情况按照公平公正公允的原则调整转股价格 [16] 转股价格向下修正条款 - **修正触发条件**：在可转债存续期间 若公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时 董事会有权提出向下修正方案 [17] - **修正程序**：修正方案需提交股东会审议 并经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 持有本次可转债的股东需回避表决 [17] - **修正后价格限制**：修正后的转股价格应不低于审议该次修正的股东会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价 [17] - **执行**：公司须刊登公告 从股权登记日后的第一个交易日（转股价格修正日）起 恢复转股并执行修正后的转股价格 [18]