山东地方债发行情况 - 山东发行10年期普通专项地方债，规模12 26亿元，发行利率1 7000%，边际倍数1 22倍，倍数预期1 73 [1] - 山东发行15年期普通专项地方债，规模76 42亿元，发行利率2 0000%，边际倍数1 10倍，倍数预期1 96 [1] - 山东发行30年期普通专项地方债，规模70 50亿元，发行利率2 0600%，边际倍数12 26倍，倍数预期2 03 [1]

辽宁地方债发行情况 - 辽宁发行10年期一般债地方债，规模159.6698亿元，发行利率1.7800%，边际倍数3.09倍，倍数预期1.76 [1] - 辽宁发行10年期医疗专项地方债，规模1.0500亿元，发行利率1.8000%，边际倍数2.00倍，倍数预期1.76 [1] - 辽宁发行15年期其他专项地方债，规模7.4000亿元，发行利率2.0300%，边际倍数1.25倍，倍数预期1.98 [1] - 辽宁发行20年期其他专项地方债，规模8.6500亿元，发行利率2.0800%，边际倍数1.05倍，倍数预期2.08 [1] - 辽宁发行30年期其他专项地方债，规模5.0000亿元，发行利率2.0800%，边际倍数1.29倍，倍数预期2.05 [1]

地方债发行情况 - 湖南发行7年期一般债地方债 规模为94 4929亿元 [1] - 发行利率为1 6500% [1] - 边际倍数为1 37倍 [1] - 倍数预期为1 66倍 [1]

云南地方债发行情况 - 云南发行10年期一般债地方债 规模1812126万元 发行利率179% 边际倍数117倍 倍数预期175倍 [1] - 云南发行10年期普通专项地方债 规模785493万元 发行利率182% 边际倍数161倍 倍数预期175倍 [1] - 云南发行5年期普通专项地方债 规模552230万元 发行利率161% 边际倍数253倍 倍数预期228倍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周地方债发行量减少、净融资减少，长期发行占比下降，发行利差环比走阔；2025年置换隐债专项债已披露16835亿元，土地储备投向占比升高；二季度预计发行2.35万亿元；二级市场15Y和30Y地方债二级利差占优，四川、山东、山西地方债换手率较高 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 净融资：本周地方债发行量1096亿元，偿还量591亿元，净融资505亿元，发行量和净融资均减少 [1][9] - 发行期限：本周7Y地方债发行占比最高为37%，10Y及以上发行占比57%，较上周下降，15Y发行占比环比降约15个百分点 [1][11] - 化债相关地方债：本周特殊再融资债发行277亿元，2025年33个地区拟发行置换隐债专项债合计16835亿元，江苏、山东、四川、湖北分别有2511亿元、1060亿元、984亿元、808亿元 [2][14] - 发行利差：本周加权平均发行利差10.1bp，较上周走阔，30Y最高达21.4bp，除7Y、15Y和30Y收窄外其余期限走阔，天津、吉林较高超8bp，河南较低 [1][22] - 募集资金投向：2025年以来新增专项债投向主要为冷链物流等，土地储备投向占比较2024年升高7.7% [2][25] - 发行计划：36个地区披露2025年二季度发行计划，预计发行2.35万亿元，6月计划发行8806亿元，二季度新增债和再融资债分别计划发行12868亿元和10665亿元；下周计划发行1078亿元，偿还1508亿元，净偿还430亿元，环比减少935亿元 [3][27] 二级市场情况 - 二级利差：本周15Y和30Y地方债二级利差占优，分别达21.5bp和20.6bp，30Y历史分位数达90%；各类型区域20Y以上、中等区域10 - 15Y地方债二级利差较高 [4][32] - 成交情况：本周地方债成交量和换手率均下降，成交量3554亿元，换手率0.70%；四川、山东、广东成交量大，分别为391亿元、373亿元、280亿元；四川、山东、山西换手率高于1.1% [5][37]

地方债发行规模与结构 - 6月全国地方债拟发行规模突破8600亿元，其中新增专项债占比超过50% [1] - 已披露的发行计划总计8612亿元，新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债占比分别为8.62%（742亿元）、13.51%（1164亿元）、50.39%（4340亿元）、21.35%（1839亿元） [1] - 本月发行规模超五百亿元的省份共有六个，北京市以1232亿元位居全国首位，浙江省（958亿元）、云南省（688亿元）紧随其后 [1] 专项债发行情况 - 6月新增专项债占比过半的省份有12个，浙江、福建、广东等地新增专项债占比均超85% [2] - 新增专项债发行排名前十的省份分别为：浙江省866亿元、北京市661亿元、福建省457亿元、山东省318亿元、湖北省300亿元、广东省300亿元、安徽省248亿元、重庆市200亿元、四川省171亿元、甘肃省148亿元 [2] - 2025年前五个月专项债发行速度整体趋缓，5月发行较4月有所提速，但仍较往年偏慢 [2] 专项债发行节奏与政策背景 - 2025年以来各地专项债土地收储计划公布速度逐月加快 [2] - 2017-2019年土储专项债发行节奏与新增专项债发行节奏一致，2025年一季度新增专项债发行节奏偏慢 [2] - 预计二三季度随着各地"自审自发"细则落实与入库项目确定，专项债、土储专项债发行节奏会进一步加快 [2]

天津地方债发行情况 棚改专项地方债 - 发行期限为7年，规模达2.6亿元，发行利率为1.68% [1] - 边际倍数为1.85倍，低于预期的2.03倍 [1] 医疗专项地方债 - 发行期限为15年，规模为1.2亿元，发行利率为1.91% [1] - 边际倍数为1.00倍，显著低于预期的2.17倍 [1]

黑龙江地方债发行 - 发行期限为10年期一般债 [1] - 发行规模达86.7249亿元 [1] - 发行利率定为1.7300% [1] - 边际倍数为1.66倍 [1] - 倍数预期为2.09倍 [1]

河南地方债发行情况 - 发行期限为7年期 [1] - 债券类型为一般债 [1] - 发行规模达130.5821亿元 [1] - 发行利率定为1.6800% [1] - 边际倍数为1.75倍 [1] - 市场预期倍数为1.88倍 [1]

浙江发行首批存量房专项债 未来或迎规模扩容 金十数据6月3日讯，近日，浙江省成功发行了首批存量房专项债，引起市场关注。根据浙江省财政厅发 布的《2025年浙江省政府专项债券（十三至二十期）信息披露文件》，此次专项债券的发行规模为 552.67亿元，其中16.53亿元专项用于收购存量商品房。 业内人士称，此次专项债中用于收购存量商品 房的部分仅占总规模的3%，但这一举措具有显著的创新性和重要的政策导向作用。随着相关项目运作 模式的不断完善，未来可能会进一步提高专项债券在该领域的配置比例。 展望未来，市场机构认为， 二季度可能会成为地方债集中发行的高峰期，需警惕在"自审自发"等政策推动下，地方债发行速度加快 可能带来的超预期影响。 （第一财经） ...