投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 公司为国内休闲游戏领军企业 积极布局传播大脑 数据要素 IP卡牌等创新业务 成长空间有望持续打开 [11] - 公司参投中昊芯英等准独角兽企业 "数字+"业务布局多点开花 [2] - 公司游戏基本盘稳健 创新业务提供估值弹性 [5] 业务运营表现 - 边锋游戏整体运营情况良好 边锋掼蛋近三个月畅销榜排名稳定在180名以内 [6] - 2025H1销售费用为1.65亿元 同比下降40.9% 游戏推广力度降低而流水企稳 [6] - 在线游戏运营收入为7.06亿元 同比增长9% 数字营销服务收入为3.82亿元 同比增长14.0% [8] - 数字文化业务毛利率为59.1% 同比下降7.3个百分点 [8] - 销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为11.7%/14.2%/13.3% 同比分别变动-8.1/+1.2/+1.7个百分点 [8] 创新业务布局 - IP卡牌业务通过新成立浙数潮品科技和投资杭州潮卡引力科技 持股比例达46.6% 有望打通集团资源发力卡牌IP授权 制作 发行业务 [6] - 数字体育业务承接2025中超联赛 女超联赛 中乙联赛等体育展示工作 自研算法通过国家网信办备案 [6] - 数字文旅与饿了么签署战略合作协议 共享浙江省内媒体客户端流量 探索媒体融合+本地生活 [7] - 数字艺术与中国老年大学协会联合设立艺术学院 拓展艺术培训业务布局 [9] 数字技术业务 - 2025H1数字技术实现收入2.56亿元 同比下降12.7% 毛利率为37.6% 同比下降11.2个百分点 [8][9] - 传播大脑构建四大平台产品 全省融媒"一张网"覆盖率达86.7% 成功入选2025年度杭州准独角兽榜单 [9] - 城市大脑推出综合集成场景25个 上线城市体征指标475项 自研超融合智能中枢系统AgentPaaS [10] - 富春云科技完成省域文化算力赋能中心一期建设 加快建设5000卡超大规模算力中心 [10] - 智慧医院积极拓展华中市场 部署医院级生成式AI技术 [10] 数据运营与创新投资 - 浙江大数据交易中心已实现并表 构建全省数据要素流通交易体系 推出中科视语专区 牵头起草数据质量评价指南 [11] - 2025年上半年通过基金等方式参股投资杭州准独角兽公司达14家 包括云深处 中昊芯英 新华智云等企业 [8][11] - 参投企业海马云 铜师傅已向港交所递交上市申请 中昊芯英拟收购上市公司天普股份控制权 [11] 财务预测 - 预测2025-2027年营业收入为38.15/44.49/49.00亿元 [11] - 预测2025-2027年归母净利润为6.29/7.42/8.22亿元 [11] - 对应PE为31/26/24倍 [11] - 预测2025-2027年收入增长率分别为23%/17%/10% 净利润增长率分别为23%/18%/11% [12]

合作规模与文物阵容 - 七省市博物馆的9款国宝文物于2025年8月29日登上花呗文物皮肤 包括浙江省博物馆的落霞式"彩凤鸣岐"七弦琴 河北博物院"透雕双龙白玉壁" 湖南博物院"玉壶春瓶" 江西省博物馆"青花釉里红阁楼式谷仓" 南越王博物院"文帝行玺"龙钮金印 天津博物院"太保鼎" 辽宁博物馆"簪花仕女图" "花树状金步摇"和"清雍正窑变釉石榴尊" [1] - 自2024年12月以来累计联合19家博物馆上线45款文物皮肤 覆盖亚丑钺 越王勾践剑 长信宫灯 妇好鴞尊等镇馆之宝 [1][4] 数字技术应用与用户互动 - 每款皮肤配备"文物身份证"专区 通过趣味冷知识如"亚丑钺的不同用途"和吉祥话如"允许快乐随时光临"实现文物故事的无痛学习 [1] - 年轻用户在小红书 微博等平台自发分享皮肤截图和好运文案 催生"接好运"热潮 博物馆积极在线催更推荐国宝 [4] - 数字皮肤成为连接年轻人与古老文物的数字桥梁 使文物触手可及 [1] 文化传承与行业影响 - 辽宁省博物馆馆长强调通过数字技术实现文物活化利用 助力文化传承 [4] - 中央财经大学教授指出数字技术让文物活起来 引导年轻人在消费中感知历史 对文化传承具有积极意义 [4] - 公司自2021年发起"花呗文物守护计划" 聚焦文物守护与文化科普 未来计划拓展文物科普形式 推出"花呗讲解员"计划 联合博物馆推出更多公益讲解 [4] 项目发展历程 - 2024年12月首次上线"敦煌"和"三星堆"花呗文物皮肤 [4] - 项目持续扩展文物科普形式 旨在让更多年轻人接触 喜欢并爱上传统文化 实现文物活在当下的真正守护 [4]

产品创新与内容设计 - 花呗联合七省市博物馆推出9款国宝主题数字皮肤 包括浙江省博物馆的落霞式"彩凤鸣岐"七弦琴、河北博物院"透雕双龙白玉璧"等重量级文物 [1] - 每款皮肤配备"文物身份证"专区 通过趣味冷知识（如亚醜钺用途）和吉祥话（如"允许快乐 随时光临"）实现文化科普与情感共鸣双重功能 [3][5] - 自2024年12月首次上线敦煌和三星堆皮肤以来 年轻用户在小红书、微博等平台自发分享皮肤截图与好运文案 形成"接好运"社交传播热潮 [5] 文化传播与行业合作 - 累计已联合19家博物馆上线45款文物皮肤 覆盖亚丑钺、越王勾践剑、长信宫灯等镇馆之宝 形成规模化文化IP矩阵 [5] - 山东博物馆官方认可数字皮肤价值 认为互联网产品能助力文物科普与传播 使全国各地网友足不出户了解历史 [5] - 博物馆机构积极"在线催更" 主动推荐馆藏国宝加入花呗皮肤计划 反映文博行业对数字技术传播的迫切需求 [5] 战略规划与社会价值 - 项目源于2021年发起的"花呗文物守护计划" 聚焦文物守护与文化科普 核心目标是让文物通过数字技术融入当代生活 [6] - 未来计划拓展"花呗讲解员"项目 联合各地博物馆推出公益讲解 进一步降低传统文化接触门槛 [6] - 学术专家评价数字技术使文物活化 引导年轻群体在消费场景中感知历史 对文化传承产生积极意义 [5]

交通领域公众建言焦点 - 交通领域建言占比达8% 在所有细分领域中排名前三 [1] - 道路交通治理 非机动车管理 公共交通服务成为公众关心焦点 占交通类建言四成以上 [1] 停车资源优化利用 - 机关事业单位与周边社区存在停车位使用错峰现象 医院学校机关单位夜间及节假日车位充沛 而社区居民此时需求最大 [2] - 建议以街道为单位组织需求对接 完善机关事业单位停车制度 错峰解决老旧小区停车问题 [2] 公共交通发展现状与挑战 - 过去十年北京轨道交通运营里程从527公里增至879公里 公交线路从877条增至1261条 [3] - 公共交通吸引力不断下降 年客运总量呈现下滑趋势 需从设施建设转向服务水平提升 [3] 公共交通体系优化方向 - 需建立轨道交通与地面公交"一网"理念 消除两网隔阂 目前存在调度错位问题 [4] - 应构建统一利益主体 数据平台和决策指挥中心的大公共交通运营体制 [4] - 发展模式需转向服务质量与效率驱动 加强科技数据创新 推动定制化公交服务 [4] 企业班车与电动自行车管理 - 企业班车存在资源浪费现象 相邻企业路线相近但载客率不足 需通过顶层设计优化提升服务潜力 [5] - 电动自行车在提升通勤效率同时带来违规行驶 监管困难等问题 需加强安全宣传和科技治理 [6] - 建议安装违法识别设备 推进行驶证电子化 并合理规划停放区域增加充电泊位 [6]

展览概况 - 长三角地区新四军档案史料展于8月27日在南京开展 由江苏档案局 档案馆联合上海 浙江 安徽档案部门举办[1] - 展览获得中央档案馆 国家档案局支持 并获中国第二历史档案馆等单位协助[1] - 聚合中央档案馆 中国第二历史档案馆及长三角地区档案部门千余件档案史料[1] - 展览将面向社会各界长期免费开放[4] 展览内容结构 - 展览分为"铁的新四军" "铁的根据地" "最可靠 最坚强的主心骨"3个篇章[1] - 通过档案与史料构建系统完整的历史叙事链 展示新四军不怕困难 勇于斗争的精神[1] - 生动诠释"民心向背决定着历史的选择 江山就是人民 人民就是江山"的内涵[1] 首次公开档案 - 《抗日游击战中的战术问题》详细记载游击战术10个重要问题：基本要求 侦察调查 袭击 破坏 通信联络 行军宿营 供给卫生 地方戒严 坚壁清野 隐蔽休息[2] - 《本军参加抗战五个月战斗成绩统计表》记载新四军初期四个支队名称：团结支队 坚决支队 英勇支队 抗战支队[2] - 《江渭清同志谈抗战时期苏南斗争状况》记录新四军4个支队下8个团命名首字组合成"保持发扬优良传统"的故事[2] 特别发掘史料 - 《牺牲烈士荣哀录》记录江上青和喻尊霞等烈士牺牲情况[3] - 1941年6月6日《解放日报》第2版记载苏北新四军涟水战斗 被考证为与刘老庄战斗齐名的大胡庄战斗[3] - 新四军6师18旅52团"踢小橡皮球"的史料展示军队体育运动情况[3] 展览技术形式 - 采用全息影像 虚拟互动等数字技术及LED 高清投影 智能AI机器人等数字展陈设备[3] - 设置体验式时空影院 制胜之道 烽火家书 朗读亭等沉浸式体验区域[3] - 包含美术作品 电影电视剧戏曲 知识问答等展示区域 并同步开通线上云展厅[3]

行业技术应用现状 - 无人机遥感监测技术用于林下参苗长势精准监测[1] - 智能大棚传感器实现温湿度实时调控 使部分林下食用菌产量倍增[1][2] - 区块链溯源技术提升产品信任度与品牌溢价能力[2] - 林菌 林药 林菜 林禽等复合经营模式在全国多地落地 包括吉林林下参 浙江竹荪工厂化生产 云南有机石斛[1] 科技赋能产业价值 - 新技术使单位面积产量与品质稳定性大幅提升[2] - 立体复合经营模式最大化挖掘林地光热水气资源潜力[2] - 科技推动产业向加工 旅游 康养领域延伸 提升整体附加值[2] - 助力农民从传统生产者向技术应用者转变 提升农村人力资本[2] 行业发展瓶颈 - 科技研发投入不足导致关键技术瓶颈难以突破[2] - 科技成果转化效率低 多数成果停留在实验室阶段[2] - 从业农民缺乏科技知识 专业人才不愿深入基层导致推广难度大[2] 政策支持方向 - 政府设立专项研发资金攻关优质品种选育 高效栽培 病虫害防控技术[3] - 创新金融工具设立专项信贷或保险产品降低新技术应用门槛[3] - 建立科研机构与经营主体对接平台 通过示范基地加速成果转化[3] - 对应用科技成果的经营主体给予补贴奖励[3] 人才培养机制 - 开展技术培训提升现有从业者科技素质[3] - 制定优惠政策吸引高校科研机构专业人才深入基层[3] - 在项目支持 职称评定上倾斜扎根基层的科研人员[3] 产业发展前景 - 科技成为林下经济高质量发展的新引擎[1] - 产业从零散粗放转向集约高效 从单一产品转向复合经营[1] - 通过科技实现生态效益与经济效益双赢[4] - 为乡村全面振兴和生态文明建设注入动力[4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入14.14亿元，同比增长0.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达3.77亿元，同比增长156.26% [1] 数字文化业务进展 - 子公司边锋网络在棋牌游戏中应用人工智能算法优化用户体验 [1] - 探索"谷子经济"等创新商业模式 [1] - 战旗网络"45°户外路线生成算法"通过国家网信办备案，应用于数智体育场景 [1] 文旅板块创新布局 - 组建一体化运营中心推动"浙里文化圈"和"游浙里"应用融合 [2] - 推出AI伴游产品"鲸六向导"并研发"浙浙"大语言模型且已提交备案 [2] - 承接浙江省文化广电和旅游厅数字化平台运营项目 [2] - 联合中国老年大学协会设立艺术学院拓展艺术培训业务 [2] 数字技术业务发展 - 传播大脑科技推进全省融媒"一张网"建设，覆盖率达86.7% [2] - 智慧网络医院在医疗服务场景引入生成式人工智能 [2] - 数字文化科技园与浙江大学科技园合作拓展数字产业平台 [2] - 富春云科技开展算力设施建设并推动省域文化算力赋能中心落地 [2] 算力基础设施投资 - 北京四季青数据中心正加快建设5000卡超大规模算力中心 [2] - 持续提升算力资源整合与优化能力 [2] 人工智能技术成果 - 已有7个大模型或算法通过国家网信办备案 [2] - 形成覆盖融媒体、城市治理、智慧医疗和数字文旅的AI应用体系 [2] 数据运营业务拓展 - 浙江大数据交易中心新增6个交易专区 [3] - 与钉钉达成战略合作并联合运营钉钉数据流通中心 [3] - 淘宝天下传媒重点投入AI创意视频和智能工具平台应用于数字营销 [3] 未来战略方向 - 持续深化"1335"战略行动方案 [1][3] - 聚焦"文化+科技"主航道构建四维发展生态 [3] - 通过数字技术驱动数字文化发展 [3]

展会概况 - 2025年中国国际服务贸易交易会文旅服务专题围绕"科技赋能 创意引领"主题 设置四大板块 包括中华优秀传统文化 文化新质生产力 文商旅体融合和文化产品海外传播交流 [1] - 共有456家企业线下参展 其中世界500强及行业龙头企业达85家 [1] - 专题具有可感知可参与 可开发可利用 可欣赏可消费三大亮点 将首发一系列新场景 新产品 新服务 [1] 科技应用与互动体验 - 专题以区块链 AIGC AR/VR 影视后期制作等技术为核心 构建多元化AI+互动体验场景 [3] - 歌剧《费加罗的婚礼》通过京东方中联超清8K级超高清第二现场分发平台实现剧场演出高清同步观赏 [3] - VR体验《梦回圆明园》运用大空间追踪技术LBSS 1:1复刻历史古迹 [3] - 多款AI数字人将亮相 包括颐和园AI数字人 银河通用人形机器人Galbot G1 中影年年3D AI交互数字人 [3] 数字技术与文化创新 - 专题聚焦北京中轴线申遗 博物馆之城建设等成果 通过数字技术促进非遗产品跨界融合 [4] - "隆福寺藻井"数字艺术展以全新视角展示传统建筑智慧 [4] - "亚马逊探险狂想"MR混合现实体验让观众在虚实交织中接触虚拟动物和土著文明 [4] - 妙应寺白塔通过异形木质雕刻技术分层拼装实现场景复制 创新文化资源开发模式 [5] 沉浸式内容体验 - 北京大视听重点项目《国色芳华》《归队》采用影院级裸眼3D复刻经典场景 [5] - 技术实现文化体验与商业活动结合 再现网红打卡点 [5] 入境旅游服务创新 - 专题围绕签证 交通 支付 旅行 科技等入境游全链条场景邀请企业参展 [6] - 首都机场联合驻场航司展示"北京服务 国门礼遇" 覆盖航线网络 消费场景 服务体验等多维度 [6] - 中国联通与中国银行推出两卡融合产品"畅游通"和"幂方卡" 一体化解决通信支付问题 [6] - 北京市政交通一卡通推出面向外籍游客的"BEIJING PASS"国际卡 [6] - 滴滴出行展示英文版服务 支持国际银行卡支付及中英双语实时翻译 [6] 企业参与与产品展示 - 春秋旅行 中旅旅行 中旅途易 携程 去哪儿网 欢乐谷等头部旅游企业推出入出境旅游产品和定制服务 [7] - 科大讯飞手持即时翻译机 马蜂窝AI具身智能小蚂BOT等科技产品提供互动体验 [7]

公司业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入68,459.76万元 同比上升6.50% [3] - 归属于上市公司股东净利润6,121.70万元 [3] - 归属于上市公司股东净资产147,095.07万元 同比上升9.53% [3] 业务板块营收情况 - 农化助剂业务实现营业收入49,641.49万元 同比增长5.62% [3] - 现代农业业务实现营业收入12,236.98万元 同比增长13.31% [3] - 境内营收36,505.79万元 同比增长5.10% 占比53.32% [3] - 境外营收31,953.97万元 同比增长8.16% 占比46.68% [3] 农化助剂业务发展 - 助剂产品坚持"精准化、绿色化、高效化、营养化"战略导向 [3] - 国内挖掘新客户并聚焦绿色高效定制化产品研发 [3] - 国外发挥全球化运营优势 布局欧洲、东盟等区域 [3] - 2025年上半年荣获"全球肥料助剂销量第一"称号 [3] 技术创新与研发 - 聚焦生物农业与数字农业领域 推出禾本科固氮等产品 [3] - 除重金属综合治理方案已完成小试验证 正推进工业化实验 [3] - 武汉双绿源开发行业领先的基因组智能育种系统 [3] - 禾本科固氮等产品完成产业化准备 通过多省份验证示范实验 [3] 数字农业布局 - 聚焦"生物技术+数字技术"双轮驱动农业现代化转型 [3] - 在应城市三合镇建设数字农业产业园 打造国家级现代数字农业示范园 [3] - 数字化测土配肥领域优势突出 布局"土壤检测＆土壤大数据+CMA+AI"项目 [3] - 武汉搜土开发"土壤数字地图"及相关数字化解决方案 处于国内示范应用阶段 [3] 国际市场拓展 - 2015年7月在荷兰设立Forbon Technology Netherlands Holdings Co Coöperatief U.A. [3] - 利用欧洲市场资源提升核心竞争力 [3] - 富邦湘渝开拓新兴国际市场 [3] - 海外业务采取多元化结算策略降低汇率波动影响 [3] 战略发展方向 - 秉承用生物与数字技术赋能全球农业使命 [3] - 生物农业板块布局四大产品领域 建立全链条研发体系 [3] - 数字农业板块围绕农业大数据等领域布局 提供全流程产品与服务 [3] - 推行"1+X"战略营销模式 [3] 业绩影响因素 - 净利润下滑因加大核心技术战略性投入 [3] - 推进大面积示范推广项目导致费用增加 [3] - 海外市场扩张致产品周转期延长及应收账款增加 [3]

核心观点 - 中国国家话剧院通过数字化技术推出"CNT现场"高清展映季 打破传统剧场局限 实现线上沉浸式观演体验 推动经典话剧《青蛇》等作品的广泛传播与艺术价值提升 [1][4] 技术应用与展映形式 - 采用多机位实时拍摄与切换技术 提供角度多样景别丰富的高清影像 强化演员表情动作与服饰细节的呈现效果 [1] - 覆盖全国30余家剧场 线上展映模式突破物理空间与地域限制 实现舞台场景与特写镜头的无缝连接 [1] 剧目艺术特色 - 《青蛇》以江南民居"版筑泥墙"为舞美核心 结合灯光多媒体音乐水雾营造烟雨迷蒙的东方意象 [2] - 融合南宋禅诗与现代语言 通过金山寺魔幻世界临安城等场景切换构建破立并存的情感关联 [2][3] - 重构白蛇青蛇人物关系 呈现两种女性形象与情感状态 法海角色颠覆传统认知展现慈悲与觉悟 [3] 演员表现与行业影响 - 秦海璐袁泉凭借7年戏曲功底演绎青蛇叛逆幽默与白蛇温婉热情 辛柏青通过层次化表演展现角色成长蜕变 [3] - 优秀演员需具备专业能力与创作态度 与《生死场》《北京法源寺》《大宅门》等经典剧目演员表现形成呼应 [4] 国际传播与文化价值 - 《青蛇》2013年首演后巡演国内外 亮相美国肯尼迪艺术节与英国爱丁堡国际艺术节 推动中国故事国际传播 [4] - 古典与现代元素交融展现中国戏剧艺术风采 高清影像技术助力海外观众领略中国文化魅力 [4]