购房补贴政策概况 - 全国超60地发布购房补贴政策 涵盖现金补助 房票抵扣 电子消费券等多种形式 [1] - 多孩家庭成为重点补贴对象 多个城市专门设立针对二孩 三孩家庭的购房奖励政策 [1] - 政策呈现两大变化 一是覆盖面扩展至多孩 赡养 返乡 农村进城等群体 二是财政补贴手段更灵活 包括房票 消费券等工具 [3] 地方政策案例 - 浙江衢州市对多孩家庭实施改善性购房补贴 二孩家庭购买100㎡以上住宅补贴8万元 三孩家庭购买120㎡以上住宅补贴20万元 补贴以房票形式发放 [1] - 绍兴柯桥区按面积补贴多孩家庭购房 二孩家庭每平方米补贴1500元(上限20万元) 三孩家庭每平方米补贴2500元(上限40万元) [2] - 江苏泰州市对多孩家庭按购房款比例补贴 二孩家庭补贴1.5% 三孩家庭补贴2% 另设"换新购""孝心购"等专项补贴 如"孝心购"购买200㎡以上住宅可获8万元补贴 [2] 政策效果分析 - 针对特定人群的补贴政策能有效降低购房成本及门槛 加速购房需求入市 [3] - 多孩家庭政策显示人口政策与住房政策的协同效应增强 该群体因高频置换意愿和中大户型需求成为重要购房力量 [3] - 业内人士建议未来需在土地出让 融资支持等环节与购房补贴形成政策合力 [3]

经济数据表现 - 5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，全国服务业生产指数同比增长6.2%，经济延续平稳增长态势 [1] - 1-5月全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，工业生产保持平稳较快增长 [4] - 5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，为2024年以来月度最高增速 [2] 消费市场表现 - 5月限额以上单位家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [2] - 1-5月实物商品网上零售额同比增长6.3%，比1-4月加快0.5个百分点 [2] - 5月餐饮收入同比增长5.9%，比上月加快0.7个百分点 [2] 出口与投资表现 - 5月以人民币计价的货物进出口总额同比增长2.7%，其中出口增长6.3%，进口下降2.1% [3] - 1-5月全国固定资产投资同比增长3.7%，较1-4月回落0.3个百分点 [3] - 1-5月房地产投资同比下降10.7%，降幅较1-4月扩大0.4个百分点 [3] 政策支持与市场反应 - 今年用以支持消费品以旧换新的3000亿元超长期特别国债，已下达1600亿元，剩余1400亿元将加快下达 [1] - 家电销售受"国补"政策带动，部分大型家电卖场销售额同比增长30%左右 [6] - 多地密集出台楼市优化政策，但传导到投资端尚需时间，短期地产投资仍面临下行压力 [7] 行业专家观点 - 5月商品消费增速超预期上行，投资增速有所下滑，工业生产保持基本稳定 [5] - 下半年外需不确定性较大，稳增长需更多依靠内需，建议继续降低房贷利率和购房置换税费成本 [8] - 二季度GDP增速预计在5%左右，下半年经济增速面临一定挑战 [8]

深圳楼市政策动向 - 深圳联合广东省内五个城市签署协议，推动住房公积金异地贷款互认互通，加速区域公积金服务同城化[1] - 深圳出台“扩消费39条”，其中明确符合条件者可提取公积金用于支付购房首付款，并将支付房租的每月可提取额度提高至80%[1] - 深圳市住房公积金管理中心针对灵活就业人员推出“数字人民币+智能合约”服务，可通过支付宝提取公积金用于住房消费[2] 深圳楼市近期表现 - 4月份深圳一二手房价格环比双双下跌，结束了自去年10月以来连续6个月的环比双涨势头[3] - 5月份深圳是一线城市中唯一新房和二手房价格环比均下跌的城市，降幅分别为0.09%和0.28%[3] - 1-5月深圳新房销售面积同比增长41%，二手房成交量同比增长44%，但5月二手房成交均价环比下降2.9%至6.12万元/平方米[3] - 5月深圳二手住宅网签4687套，环比下降18.2%，一手住宅网签3162套，环比下降14.4%[4] 市场供需与库存状况 - 截至5月底，深圳一手预售住宅库存量为26343套，按近12个月平均去化速度计算，去化周期为7.5个月[4] - 由于深圳有30%左右的新房为现售，实际去化周期会更长[4] - 当前深圳二手房挂牌量在7万套以上，市场呈现明显的买方市场特征[4][5] 政策支持力度 - 自3月24日起，深圳个人和家庭申请公积金最高基础额度分别提高至60万元和110万元，上浮后最高可达126万元和231万元[4] - 深圳公积金可贷额度从账户余额的14倍提高至16倍，并调整了最低首付款比例[4] - “扩消费39条”还明确将出台青年人才住房支持政策，巩固多层次租赁住房供应结构[2] 经济基本面影响 - 一季度深圳实现地区生产总值8950.49亿元，同比增长5.2%，低于年度预期目标5.5%[5] - 从经济增长动力看，货物出口下降8.7%，社会消费品零售总额增长3.1%，固定资产投资下降2.1%，其中房地产开发投资下降5.3%[5]

中新社北京6月3日电 (记者 庞无忌)今年以来，中国核心城市房地产市场交易总体保持活跃。 刚刚过去的端午小长假(5月31日至6月2日)期间，多地新房延续此前的促销活动，但市场整体表现相对 平淡，分化趋势明显，核心城市部分"好房子"项目热度较高。 值得注意的是，今年以来，各地盘活闲置存量土地、商品房等举措加速。据中指研究院统计，截至目 前，24个省份已公示的拟使用专项债收购闲置存量土地总金额超4300亿元(人民币，下同)。广东、四 川、湖南、浙江等地已发行专项债用于收购闲置存量土地，发债总额超700亿元。供给侧加力为多地楼 市交易保持活跃提供了支撑。 展望后市，孟新增认为，今年以来，多部门联合推出政策组合拳向市场传递出稳楼市的明确信号，进一 步提振市场信心。后续，针对城市更新和高品质住房建设的配套支持政策或将陆续落地，为行业发展注 入新动能。不过，各城市之间、新老项目之间分化行情料将延续。(完) 该机构统计数据显示，今年前5个月，深圳、广州新房销售面积同比分别增长41%、24%，深圳二手房 成交量同比增长44%。同期，北京、上海二手房成交量同比分别上涨23%和34%，市场维持一定热度。5 月单月，上海新房销售面 ...

2025年1-5月房企销售表现 头部房企销售下滑 - 2025年前5个月全口径销售额破千亿房企仅保利发展1家(1161.1亿元)，较2024年同期减少2家(保利/中海/万科) [1] - 头部三强销售额同比均下滑：保利减少152亿元(-11.6%)，中海减少113.2亿元(-11.1%)，华润置地减少58.5亿元(-6.3%) [1] - TOP10房企总销售额呈现"不佳"态势，万科销售额同比暴跌443.3亿元(-43.7%)，招商蛇口减少107.1亿元(-13.8%) [3][4] 逆势增长的地方国资房企 - 越秀地产销售额同比增加超百亿(2025年507亿元 vs 2024年400.2亿元)，华发股份增加74亿元(432.6亿元 vs 358.6亿元)，建发房产增加14.4亿元(561亿元 vs 546.6亿元) [3][4] - 电建地产销售额同比近乎翻倍，2025年前5个月达222.5亿元 [6] - 中国铁建/绿地控股/保利置业销售额同比均实现增长 [6] 中尾部房企剧烈分化 - TOP20房企中金茂/龙湖/融创/碧桂园销售额均下滑，金地集团跌幅超50%(140.5亿元 vs 294.8亿元) [7][8] - 新城控股/旭辉集团销售额不足90亿元，排名跌出TOP40 [7] - TOP31-50梯队房企销售规模同比提升，显示市场结构性分化 [8] 行业动态与政策环境 市场供需格局变化 - 楼市增量需求不足导致百强房企陷入存量博弈，"你多吃了，别人就少吃了" [9] - 中海南京项目六折甩货清盘，反映头部房企现金流压力 [9][10] 政策刺激效果有限 - 2025年5月央行推出组合政策：降准释放1万亿元流动性/公积金贷款利率降0.25个百分点/首套房利率降至2.6% [10] - 多地首付比例已降至15%，但政策效果尚未充分显现 [11] - 6月市场反弹需依赖核心城市限购放松/契税减免/二手房流通环节优化等进一步刺激 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 焦炭成本端压力仍存，基本面利好趋弱，但短期宏观利好带来一定支撑，近期主力合约或维持低位宽幅震荡 [5][32] - 焦煤自身基本面不佳，虽有政策利好缓和市场氛围，但走势依然疲弱，预计近期主力合约仍将维持偏弱震荡运行 [6][33] 各目录总结 产业资讯 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务，推动城市高质量发展 [8] - 5月16日蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍，蒙3精煤起拍价800元/吨，1.28万吨全部流拍，已连续流拍10场 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1,440元/吨|0.00%|0.00%|-14.79%|-32.71%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1,300元/吨|-1.52%|-2.99%|-19.75%|-32.64%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1,015元/吨|-1.46%|-1.93%|-13.98%|-38.86%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1,300元/吨|0.00%|0.00%|-12.75%|-41.18%| |焦煤（京唐港山西产）|1,350元/吨|-3.57%|-3.57%|-11.76%|-37.21%| [10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1,445.5元/吨|-1.93|1,470.0元/吨|1,441.0元/吨|20,059|-2,274|50,533|1,254| |焦煤|852.5元/吨|-3.84|881.0元/吨|852.0元/吨|488,250|57,145|444,587|40,010| [15] 后市研判 - 5月16日山东部分主流钢厂对焦炭首轮提降50 - 55元/吨，此前4月中旬首轮涨价后企稳，近月焦煤价格下行使焦化厂利润修复、产量增加，5月钢厂提产和采购放缓致提降；期货受宏观利好支撑，但焦煤供需宽松带来成本拖累，主力合约或低位宽幅震荡 [5][32] - 本周焦煤产量和进口量未收缩，供应压力大，是黑色系最弱品种，拖累焦炭下行；需求端焦企生产积极，但山东钢厂提降落地后焦煤需求将承压，主力合约预计偏弱震荡 [6][33]

降准政策落地 - 央行宣布自2025年5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率下调5个百分点 [1] - 此次降准将释放长期流动性约1万亿元 金融机构平均存款准备金率降至6.2% [1] - 降准有望提振市场信心 减轻居民购房压力 促进购房需求释放 同时降低企业融资成本 改善房地产企业资金面 [1] 房地产行业影响 - 降准将增强银行可贷资金 房地产相关贷款业务仍是商业银行投放重点领域 个人按揭贷款和房地产开发贷款将获得更多支持 [1] - 2023年9月央行曾降准0.5个百分点 结合降息、降低存量房贷利率等政策 为房地产市场止跌回稳提供支撑 [1] - 城中村及危旧房改造、收购存量商品房等工作有望获得更多资金支持 金融支持住房消费动力充足 [2] 房地产市场现状 - 一季度全国新建商品房销售面积下降3% 降幅比2023年全年收窄9.9个百分点 [2] - 一季度房地产开发企业到位资金中 国内企业贷款4441亿元 降幅比1-2月收窄3.8个百分点 [2] - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元 新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 [2] 政策展望 - 稳楼市政策需持续发力 巩固前期效果 对稳定居民财富效应、提振社会预期具有重要作用 [2] - 4月25日中共中央政治局会议强调"持续巩固房地产市场稳定态势" [2] - 未来更多资金支持配套政策将逐步落地 促进住房需求释放 改善企业资金压力 [3]

土地收储规模与节奏 - 4月份公告拟收储土地达7198公顷、涉及金额1730亿元，面积和金额均超过一季度总量 [1] - 拟收储宅地的理论建筑面积超过1.3亿平方米，超过前4个月估算新房销售规模的一半 [1] - 若收储宅地规模如期落实，等效于全国新房去化周期下降超过2个月 [1] 政策效果与市场影响 - 通过收储调节土地供给结构，有利于缓解市场潜在库存压力 [1] - 专项债支持下的土地收储有助于优化房地产存量市场 [2] - 下一阶段应进一步提升专项债资金的精准投放效率，加快"拟收储"向"已收储"的落地转化 [2] 城市分布与区域特点 - 已有郑州、昆明、西安、天津等13个城市拟收储土地超过100公顷 [1] - 西安拟收购总价达125.6亿元，收储地块主要集中在西咸新区、空港新城等交易主力板块 [1] - 三四线城市拟收储面积达5437公顷，占比超过八成；对应金额为1659亿元，占比74% [2] 专项债发行情况 - 广东、四川、湖南均已发行用于收购存量土地的专项债，总额超400亿元 [2] - 湖南省土地储备专项债券规模达94.15亿元，占全省用于项目建设专项债券资金的41.5% [2] - 土地储备发债涉及80个项目覆盖126个地块，全部为存量闲置土地 [2]

政银协同模式 - 建行广西区分行与地方政府合作开展"好房子·悦生活"住房促消费活动，采用"政银协同+数字化创新+精准化服务"三维联动模式，构建全链条"安居生态圈"[1] - 在南宁、梧州、来宾等地设立金融服务专区，提供"一站式"住房消费服务，包括房贷品牌宣传、专属权益组合及快速审批通道，实现全流程现场办结[2] - 推出"要买房 到建行"房贷品牌，配套"建行生活找房节"专属权益，涵盖房贷三重礼、签约有礼等优惠组合[2] 数字化创新应用 - 通过"建行生活"App整合房产信息、价格走势、周边配套等数据，实现"线上选房—线下体验"无缝衔接[3] - 开发手机银行App、"建行生活"App、"智慧个贷"小程序的"房贷预审"功能，提升贷前规划效率[2] - 推出"10+2"项个人住房贷款服务举措及"法拍贷"等创新产品，优化购房体验[3] 服务成效与数据 - 2025年一季度参与超5场地方政府"找房"主题活动，提供"低价购""安心贷""实惠多"等优惠[4] - 今年以来累计投放个人住房贷款超40亿元，服务近8500个家庭，激活广西住房消费市场[4] - 推出"轻松供"先息后本还款服务减轻月供压力，获得购房者好评[3][4] 场景化服务升级 - 聚焦住房消费核心需求，提供优惠利率和快速审批通道，缩短购房流程时间[2] - 通过线上线下融合场景，实现"足不出户看遍全城好房"，提升客户便利性[3] - 构建以人民为中心的住房金融生态，满足"住有所居"到"住有优居"的消费升级需求[4]

报告行业投资评级 - 维持房地产“看好”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年房地产板块营收、净利润、毛利率下降，费用率、减值比例、杠杆率提升，现金短债比和销售回款下降，资金端承压；但政策导向和供需结构变化下，高品质住宅或迎来发展浪潮 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 经营端 - 营收：2024年/2025Q1房地产板块平均营业收入207亿元/32亿元，同比-21.3%/-9.0%，源于2022 - 2023年地产销售下行传导至结算下行，2025Q1降幅收窄 [9] - 业绩：2024年/2025Q1房地产板块平均归母净利润-17.7亿元/-1.2亿元，同比-4889.0%/-3346.2%，源于营收下滑、毛利率下降等因素，2025Q1减值比例有所下降 [13] - 毛利率：2024年/2025Q1房地产板块毛利率为14.0%/13.8%，较2023年/2024年下降2.4pct/0.2pct，源于2022 - 2023年行业销售弱，房企降价促销 [14] - 费用率：2024年/2025Q1房地产板块三项费用率为9.6%/12.1%，较2023年/2024年提升1.9pct/2.5pct [15] - 减值比例：2024年房地产板块减值损失/营业收入为7.8%，较2023年提升4.2pct，源于22年以来房价下行；2025Q1为0.5%，较2024年下降7.3pct [20] - 归母净利率：2024年房地产板块归母净利率为-8.6%，较2023年下降8.4pct，创历史新低；2025Q1为-3.7%，较2024年提升4.9pct [22] 信用端 - 资产负债率：2024年房地产板块资产负债率为76.0%，较2023年下降0.1pct；剔除预收款的为71.2%，较2023年提升1.1pct；2025Q1分别为75.8%和71.0% [26] - 净负债率：2024年/2025Q1房地产板块净负债率为87.7%/91.3%，较2023年/2024年提升12.6pct/3.6pct，源于有息负债稳定、货币资金和净资产下降 [30][32] - 现金短债比：2024年房地产板块现金短债比为0.9倍，较2023年下降0.3倍；2025Q1为0.8倍，较2024年下降0.03倍，2024年源于货币资金减少和短期负债增加，2025Q1保持相对稳定 [33] - 销售回款：2024年房地产板块销售商品、提供劳务收到的现金同比-26.9%，销售回款下降源于行业销售下降；2025Q1同比-11.7%，降幅收窄，占营收比例提升，表明房企加大回款力度 [36][37] 投资分析意见 - 维持房地产“看好”评级，建议关注核心城市布局重、拿地及产品力强的房企，二手房中介，物业管理企业 [4]