公司上市计划 - 公司正式向港交所递交招股书，拟通过18C章在香港主板上市，中信证券为独家保荐人 [2] - 上市目的包括解决资金问题和全球市场布局，募资用途拟将40%用于研发，30%用于业务拓展 [2] 财务表现 - 2024年营业收入达2.65亿元人民币，毛利率为43.7%，符合港交所"已商业化公司"标准 [2] - 2022年至2024年营收复合年增长率达101.3%，呈现高增长态势 [2] - 研发费用占比持续高于行业平均水平 [2] 市场地位 - 按2024年收益计算，公司是中国最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商 [2] - 在机场场景和厂区场景的市场份额分别高达91.7%和45.1% [2] - 截至2025年5月20日，已与17个中国机场及3个海外机场开展合作 [2] 行业影响 - 若成功上市，有望为国内自动驾驶行业商业化提供样本，推动中国智能驾驶技术迈向全球价值链高端 [3] 融资与估值 - 公司成立至今共完成六轮融资，累计融资额超17亿元，投资方包括创新工场、真格基金、洪泰基金、博世创投等 [3] - 2023年完成最后一轮融资后，公司估值升至73亿元 [3] 创始人背景 - 创始人兼CEO吴甘沙曾长期在英特尔任职，主导英特尔的大数据长期技术战略规划 [3] - 创立公司后带领团队构建自动驾驶商业化闭环，采用"场景复制 + 本地化适配"策略拓展海外市场 [3] 国际化进展 - 公司无人驾驶解决方案已在6个国家和地区落地，服务198家客户（含35家《财富》500强企业） [3]

公司概况 - 驭势科技向港交所主板递交上市申请 中信证券为独家保荐人 在18C章程下有多家知名投资机构参与 [1] - 公司已完成5轮累计金额超17.5亿元人民币的融资 2023年IPO前最后一轮融资后估值为73亿元人民币 [1] - 公司专注于真无人 全场景的L4级自动驾驶技术 提供AI赋能自动驾驶解决方案 [1] 财务表现 - 2022-2024年收益分别为6548.3万元 1.61亿元 2.65亿元 同期年内亏损分别为2.5亿元 2.13亿元 2.12亿元 [2] - 同期毛利率分别为45.7% 48.8%和43.7% [2] - 2024年自动驾驶车辆解决方案收入占比55.2% 为公司主要收入来源 [3] - 2022-2024年研发开支分别为1.89亿元 1.84亿元及1.96亿元 占总营收比例分别为288.4% 114.3% 74% [4] - 2024年末现金及现金等价物为2.22亿元 较年初减少1.91亿元 [5] 业务运营 - 主要客户为机场 厂区等企业客户 已在香港国际机场实行无人电动牵引车等服务 [6] - 截至2025年5月20日 真无人自动驾驶里程总数约580万公里 研发52款车型 为6个国家和地区198名客户提供服务 [6] - 按2024年收入计算 公司是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级自动驾驶解决方案供应商 [6] 技术发展 - 自动驾驶操作平台形成"车脑+云脑"双层架构 第五代U-Drive系统降低对高精地图依赖 [8] - 已完成自动驾驶域控制器三条产品线研发 部分产品实现100%国产 [9] - 2017年开始自主开发域控制器 是中国自动驾驶行业最早自主开发域控制器的公司之一 [9] 行业动态 - 2024年以来自动驾驶公司扎堆IPO 行业对商业化前景乐观预期持续升温 [1] - 百度Apollo旗下萝卜快跑2025年第一季度订单超1.4亿单 同比增长75% [7] - 工信部新规要求2026年起L3级及以上自动驾驶车辆必须安装车载事件数据记录系统 [10] - L3车型硬件升级的单车平均改造成本将上涨近3万元 [10]

战略合作框架协议 - 小马智行与广州公交集团签署战略合作框架协议 双方将在自动驾驶汽车和出行平台业务、后服务市场业务、物流运营服务等领域展开合作 [2] - 合作重心为自动驾驶出行服务 双方将推动各自出行平台互联互通 并满足自动驾驶汽车定制化和个性化项目需求 [2] - 针对车内无驾驶人特点 双方将加强车辆停放、充电、维修检测、汽配材料供应、技术人员培养等方面的合作 推动后服务市场自动化产业发展 [2] 小马智行业务布局 - 小马智行已在北上广深推出自动驾驶出行服务 覆盖总面积超2000平方公里 包括中心城区、机场和高铁站等关键交通枢纽 [3] - 在广州市 小马智行已实现南沙区全域覆盖 并开通市中心往返白云机场/广州南站的自动驾驶出行服务 [3] 广州公交集团业务优势 - 广州公交集团是华南地区最大公共交通道路运输企业 形成"5+1业务板块"协同发展格局 涵盖城市公交、出租客运、现代物流、智慧交通、新能源交通产业及交通资产运营 [3][4] - 公司拥有公交出行、出租网约、水巴游船、道路客运、公务商务出行等多门类运输资源 构建多层次立体交通运输体系 [4] 合作目标与愿景 - 小马智行CEO彭军表示 合作将结合公司L4级自动驾驶技术与广州公交集团的运营经验 加速自动驾驶大规模商业化 形成华南地区标杆效应 [4] - 广州公交集团董事长覃海宁指出 双方将聚焦破解自动驾驶商业闭环难题 构建"运营保障+生态共建"模式 打造全国领先的"广州模式"和可复制的"广州方案" [4]

智通财经5月27日电，文远知行WeRide今日公布沙特阿拉伯（Saudi Arabia）市场拓展战略。作为进入沙 特市场的第一步，其已在利雅得、埃尔奥拉等沙特重点城市，测试并部署Robotaxi、Robobus、 Robosweeper等自动驾驶产品。据悉，在沙特运输总局（TGA）的肯定与支持下，文远知行将于未来数 月内在Uber平台上线Robotaxi试运营，并计划于2025年内在沙特开展全面的Robotaxi商业化运营服务。 另据了解，文远知行Robotaxi即将在迪拜上线Uber平台。（记者 李煜） 文远知行进入沙特市场 拟年内于当地开展全面Robotaxi商业化运营服务 ...

汽车ETF表现 - 汽车ETF（516110）跌超3% [1] 乘用车市场数据 - 5月1日~18日全国乘用车市场零售93.2万辆 同比增长12% [1] - 新能源车零售48.4万辆 渗透率达52% [1] - 1~4月中国品牌乘用车销量占比达68.7% 创历史新高 [1] - 4月单月销量同比增长23.5%至157.1万辆 [1] 行业趋势 - 智驾逐步开启商业化落地 限定ODD和特定速度的无人驾驶有望率先实现商业闭环 尤其在物流、环卫等场景显现优势 [1] - 乘用车行业新品密集发布 智驾配置正成为差异化竞争关键 [1] - 5月狭义乘用车零售预计185万辆 新能源渗透率过半 行业电动化趋势持续 [1] - 全球自动驾驶商业化进程稳步推进 [1] 零部件领域 - 零部件领域受益于国产替代及出海 [1] - 部分企业积极转型机器人领域 有望获得估值溢价 [1] 指数跟踪 - 汽车ETF（516110）跟踪800汽车指数（H30015） 该指数由中证指数有限公司编制 聚焦汽车产业链 全面反映汽车行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

财务表现 - 2025年第一季度营收7244万元，同比微增1.8% [1] - Robotaxi业务收入同比增近200%，收入占比从12%提升至22.3% [1] - 产品收入达950万元，同比增46.2%，产品毛利率49.9% [3] - 服务收入6290万元，同比略有减少 [4] - 净亏损3.85亿元，同比缩窄17.7% [6] - 调整后净亏损2.95亿元，同比扩大108.2% [6] 业务亮点 - Robotaxi季度收入1610万元，商业化取得突破 [2][3] - 自动驾驶出租车和小巴等产品线收入增长显著 [3] - 车队规模增至1200多辆，累计运营超2000天 [4] - 产品在5个国家获得运营许可，包括法国新市场 [3] - 北京Robotaxi服务覆盖600平方公里 [4] 研发与扩张 - 研发费用同比增17%至3.26亿元 [6] - 销售费用同比增67%，行政费用翻倍 [6] - 与Uber合作扩展至迪拜，验证高温多沙环境适应性 [6] - 未来5年计划新增15座国际城市部署Robotaxi [6] - 获得Uber追加1亿美元股权投资 [8] 市场预期 - 摩根大通下调2025年收入预期从9.5亿至6.2亿元 [8] - 2026年收入预期从31.42亿下调至25.24亿元 [8] - 公司宣布1亿美元股份回购计划 [9] - 与Uber合作增强商业化确定性 [8] 管理层观点 - CFO称2025年开局势头强劲 [5] - 创始人表示大规模部署自动驾驶在商业上可行 [7] - 专注于优化单车经济模型和全球扩张 [7]

核心观点 - 文远知行2025年Q1营收7244万元同比微增1.8% Robotaxi业务收入同比增200%至1610万元 收入占比从12%提升至22.3% 毛利率保持35%行业领先水平 [1][3] - 公司净亏损3.85亿元 调整后净亏损2.95亿元同比扩大108.2% 主要因研发费用同比增17%至3.26亿元 销售费用同比增67% 反映战略扩张投入 [2][7] - 与Uber合作升级 未来5年计划新增15座国际城市部署Robotaxi 已获1亿美元追加投资 迪拜试点即将启动 商业化确定性增强 [8][11] 财务表现 - 收入结构呈现"产品+服务"双线：产品收入950万元同比增46% 毛利率达49.9% 服务收入6290万元同比略降 因ADAS研发服务减少3350万元被数据服务增2980万元部分抵消 [3][4] - Robotaxi收入占比提升10.4个百分点至22.3% Robobus销量下降但获法国试运营许可 成为唯一在五大洲获运营许可的自动驾驶公司 [3] 商业化进展 - Robotaxi服务覆盖北京城区超600平方公里 车队规模增至1200辆 累计运营超2000天 与Uber合作扩展至迪拜 验证高温多沙环境适应性 [5][7] - 摩根大通下调2025年收入预期至6.2亿元(原9.5亿元) 但较2024年3.61亿元仍具爆发潜力 公司启动1亿美元股份回购计划 [11] 战略布局 - 国际化加速：中东阿布扎比/迪拜已落地 欧洲瞄准老龄化市场 创始人称大规模自动驾驶部署已具备商业可行性 [8] - 技术背书强化：美股上市+Uber股权合作 数据安全协议与监管框架探索中 1200辆自动驾驶车实现完全无人驾驶运营 [8][9]

Robotaxi加速规模化商业化。 当前，自动驾驶企业正争相通过Robotaxi 扩大在多地市的示范运营范围，推进商业化规模落地。比如， 文远知行近日已在广州市中心开通8条自动驾驶出行服务示范运营专线，建起首个覆盖国内超一线城市 核心城区24小时自动驾驶出行服务网络。今年2月，该公司量产自动驾驶出行服务车GXR也获准在北京 开展"车内无人"自动驾驶出行收费服务。 小马智行已经获准在北京、上海、广州、深圳四个一线城市的部分区域开启Robotaxi示范运营。最新数 据显示，小马智行全球自动驾驶路测里程超过4500万公里，全无人驾驶路测里程超过600万公里。百度 萝卜快跑已在全球15座城市，投放超千辆无人驾驶汽车。上海仙途智能也陆续在上海、北京、杭州、长 沙等多地获得首批无人驾驶牌照。 车企旗下的出行服务平台也在加速Robotaxi业务的运营范围。广汽旗下如祺出行将Robotaxi业务运营范 围从广州南沙逐步拓展至深圳宝安、南山，以及横琴粤澳深度合作区等。截至2025年2月底，如祺出行 平台运营Robotaxi合计超300辆；在粤港澳大湾区核心区域，如祺出行自有车队的安全运营里程超过200 万公里。 此外，东风旗下 ...

百度2025年一季度财报表现 - 公司总营收325亿元，同比增长3%，非公认会计准则下净利润64.69亿元，同比减少8% [2] - 核心营收255亿元，同比增长7%，其中在线营销营收160亿元同比减少6%，非在线营销营收94亿元同比增长40%，主要由智能云业务带动 [2] - 爱奇艺贡献72亿元营收 [2] - 萝卜快跑一季度提供140万次出行服务，同比增长75%，累计服务量超1100万次，但未披露具体营收数据 [2] 自动驾驶企业商业化对比 - 小马智行一季度营收1.02亿元同比增长12%，文远知行营收7244万元同比减少1.8% [2] - 小马智行营收结构：Robotruck占比55.5%达5660万元（同比+4.2%），Robotaxi营收1230万元（同比+200.3%但仅占12.1%），许可和应用营收3270万元持平 [3] - 文远知行营收结构：服务板块占87%（6290万元，同比-2.8%），其中Robotaxi占22.3%达1610万元（占比同比+10.4pct），产品营收950万元（同比+46%） [3] 亏损与成本分析 - 小马智行非公认会计准则净亏损2840万美元同比扩大10.5%，主因第七代汽车生产投资、IPO股票奖励结算费用及人力成本增加 [4] - 文远知行经调整净亏损2.95亿元同比扩大108%，营业费用4.64亿元（研发3.26亿元、销售1390万元、管理1.24亿元） [4] 行业动态与战略合作 - 小马智行与Uber合作：2025年下半年Robotaxi接入Uber平台，中东市场先行并扩展至全球 [5] - 文远知行与Uber扩大合作：未来五年新增15座国际城市，获1亿美元追加投资 [5] - 小马智行创始团队自愿延长股份锁定期，文远知行启动1亿美元回购计划 [5] - 当前市值：文远知行24.04亿美元（股价8.45美元），小马智行63.53亿美元（股价17.88美元） [5] 行业观察 - 自动驾驶行业关注点转向研发投入的营收转化效率，而非测试里程或城市覆盖数量 [5] - 车队规模与城市覆盖仍是盈利基础，企业通过合作与资本动作传递信心 [5]

小马智行发布最新一季度财报，Robotaxi业务成最大亮点。 5月20日，小马智行发布2025年第一季度财报显示，一季度总营收为1400万美元（约合人民币1.02亿元），同比增长12%。这主要得益于Robotaxi服务的 增长。今年第一季度，其Robotaxi业务收入173万美元，同比增长200%。 在小马智行CEO彭军看来，2025年是小马智行的Robotaxi量产之年，随着第七代Robotaxi的自动驾驶系统成本下降，再加上生产提速，2025年底Robotaxi车 队规模将扩大到千台。 其中，2022-2023年技术授权与应用服务营收占比超50%；2022年开始，得益于与中国外运合资公司青骓物流车队规模扩大，以及运营里程增加驱动运输 服务费提升，Robotruck业务收入提升明显，在当下营收占比最高。 | | Three Months Ended | | | --- | --- | --- | | | March 31, | March 31, | | | 2024 | 2025 | | Revenues: | | | | Robotaxi services | 576 | 1,730 | | Robot ...