黄金价格走势分析 - 黄金价格短线波动偏强 连续反弹后刷新一个月新高至3402美元 但尚未出现方向性突破 [1][4] - 下方关键支撑位关注3377美元(4小时MA10均线)和3362美元(周一欧盘企稳位) 上方压力位关注3402美元突破情况 进一步目标3450美元 [4] - 技术指标显示短期多方占优(5日均线与MACD金叉) 但KDJ与RSI指标暗示调整需求 [4] 驱动因素分析 - 美国关税政策不确定性提振避险需求 8月1日起将加征10%-70%关税 对欧盟可能加征30%关税导致贸易谈判濒临破裂 [2] - 美元指数刷新一个月高位后走弱 美国9月降息概率跌至不足60% 美元与美债收益率下行支撑金价 [2] 操作策略建议 - 建议震荡思路对待 突破3402美元可上看3450美元 下方防守位关注3377-3362美元区间 [1][4] - 欧盘时段金价在3362美元多次企稳后形成有效支撑 美盘延续涨势验证该策略有效性 [1]

欧洲企业盈利前景 - 欧洲企业盈利前景已合理反映关税风险 [1] - 盈利预测已下调 表明市场并非盲目乐观 [1] - 只要不出现重大贸易冲击 当前涨势仍可持续 [1] 市场观点分歧 - 贝莱德认为欧洲出口商持续发力 市场仍有上行空间 [1] - 高盛等机构策略师警告股市表现过于乐观 因8月1日美国关税大限临近 [1]

银行业绩表现 - 美国五大银行第二季度交易收入同比增长17% 投资银行业务收入同比增长7% [2] - 摩根士丹利Q2每股收益2.13美元超预期 净收入167.9亿美元同比增长12% 股票交易收入飙升23%至37.2亿美元 固定收益交易收入增长9%至21.8亿美元 [7][8] - 高盛Q2每股收益10.91美元超预期 全球银行和市场收入增长24%至101亿美元 季度股息提升33.3%至4美元/股 [9] 交易业务驱动因素 - 市场波动性成为银行交易部门盈利催化剂 其收益取决于交易量和频率而非市场方向 [3] - 零售投资者受地缘政治和关税政策影响频繁交易 银行通过提供交易服务持续收取费用 [4] - 摩根士丹利客户活动增加推动股票交易收入 高盛股票和大宗商品交易(FICC)业务表现强劲 [8][9] 多元化业务韧性 - 金融服务公司通过业务多元化(交易/投顾等)展现抗风险能力 不受利率高企或经济逆风影响 [5] - 尽管存在贸易政策不确定性 企业客户仍持续推进并购/发债/IPO等战略举措 [6] - 富国银行手续费收入增长4% 花旗集团调整后每股收益同比飙升28.9% [11] 同业比较与市场影响 - 摩根大通Q2每股收益4.96美元超预期 总收入449.1亿美元超预期2.52% [10] - 行业强劲表现将推动金融类ETF(如IYG/IYF/KBWB/XLF/VFH)上涨 [12]

劳动力市场 - 澳大利亚6月失业率意外攀升至4.3%，创2021年11月以来最高水平，市场预期为持平于4.1% [1] - 就业岗位仅增加2000个，完全由兼职岗位推动，远低于经济学家预期的20000个 [1] - 连续疲软的就业数据可能促使澳洲联储在8月和9月连续降息 [1] 货币政策预期 - 货币市场完全消化澳洲联储8月降息预期，且之后再次降息的可能性超过50% [1] - 对政策敏感的三年期国债收益率下跌近10个基点，股市上涨 [1] - 高盛认为劳动力市场不再紧张，不应成为进一步降息的障碍 [1] 经济环境 - 澳大利亚经济增长乏力，消费者信心和家庭消费低迷 [2] - 全球贸易不确定性加剧，影响企业投资决策和招聘计划 [2] - 毕马威首席经济学家认为私营部门持续疲软，澳洲联储应在下次会议降息 [2]

全球贸易增长趋势 - 2025年第一季度全球贸易增长约1.5%，第二季度预计增长2%，延续2023年下半年以来的温和回升趋势 [1] - 2025年上半年全球贸易额增加约3000亿美元 [1] 贸易政策不确定性 - 美国贸易政策方向不明确，未来可能暂停、豁免或新增针对特定国家和产品的关税 [1] - 美国单边措施可能加剧贸易紧张，引发连锁反应，波及更多国家和地区 [1] - 美国关税政策延长不确定期，削弱长期投资并影响商业合同 [1] 全球贸易环境压力 - 2024年初以来全球新增超过150项限制性贸易措施 [2] - 国际局势变乱交织和全球经济前景不确定导致贸易环境压力显著加大 [2] - 最不发达国家经济在冲击面前尤为脆弱 [2] 发展中国家应对策略 - 发展中国家应加强区域贸易协作，增强自主性 [2] - 提升出口附加值，发掘增长潜能 [2] - 推动中小企业国际化进程，增强贸易韧性并寻找新的贸易增长空间 [2] - 中国给予所有建交的非洲国家和最不发达国家零关税待遇，是推动贸易发展的重要契机 [2]

分析师：任何关税协议都可能对欧洲经济有利 金十数据7月14日讯，Edmond de Rothschild资产管理公司在一份报告中表示，特朗普总统威胁要对欧盟 征收30%的关税，但只要贸易谈判仍在继续，任何协议都可能对欧洲经济有利。该公司称：" 任何协议 对（欧洲）经济而言都将是一个好信号，如果欧洲决定不采取报复措施，就能避免更高的通胀风 险。"这家资产管理公司还表示，这也将使欧洲央行能够推进最后一次降息。然而，该公司指出，如果 贸易不确定性持续到2026年，可能会对美国的通胀产生持久影响。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 围绕关税的讨论日益激烈，不确定性可能持续存在，对企业信心、资本支出和贸易周期造成压力 [1] - 只有越南已达成协议，其他谈判结果不明，协议可能8月1日之前完成，此前或战术性提高关税，税率可能由美国单方面设定 [7] - 中美达成全面协议面临挑战，转运问题也是挑战，制药和半导体行业或许面临行业关税，贸易不确定性可能持续更久，预计未来2 - 3个月高频数据反映增长周期受损害 [7] 各部分总结 亚洲贸易谈判进展 - 中国：8月12日前暂停对等关税上调34个百分点中的24个百分点及报复性关税上调，协议允许中国批准稀土出口申请，美国取消部分限制措施 [9] - 印度：商务部长强调不受期限驱动，符合国家利益才推进，关键问题是农业部门准入 [9] - 印尼：7月7日将签署涵盖投资和采购的谅解备忘录，最终关税税率未公布 [9] - 日本：谈判进行中，汽车关税和农产品市场准入问题未解决，7月20日参议院选举或使让步复杂化 [9] - 韩国：7月6日贸易部长寻求延长关税暂缓期，汽车和钢铁关税问题仍存在 [9] - 马来西亚：美国计划7月9日前达成协议，但后续更新有限 [9] - 台湾：目标达成零关税协议，未来10年或增2000亿美元美货购买，增加液化天然气进口份额 [9] - 泰国：7月6日提议乐观税率10%，5年内减70%贸易顺差，7 - 8年内降至零 [9] - 越南：已原则上达成协议，关税20%，转运货物40%，将取消美货关税 [9] 协议最后期限临近情况 - 4月9日暂停对等关税到期日临近，未来有诸多不确定性，美财长暗示对谈判施加“极限压力”，将设定关税税率 [10] - 存在三种可能情况：基本情境是延长暂停期，宣布高层协议和潜在关税上调；战术层面升级是有选择地重新征收关税；宣布框架是宣布框架协议使关税下行 [11] 除中国以外亚洲情况 - 美英协议表明最低总体关税不低于10%，豁免和配额或降低部分经济体实际税率，越南进口产品关税20%（转运40%），加权平均关税税率略有上升 [12] - 潜在结果多样，若达成协议关税与当前一致；无进展或进展慢，关税回升至4月2日水平或升至10%与对等税率间；未来可能战术性提高关税；地区面临部分行业关税及转运额外关税风险 [18] 转运问题 - 美国采取措施解决转运问题，但界定和测量困难，原产地规则是相关问题，中国占全球价值链41%，限制其他亚洲经济体与中国贸易几乎不可能 [21] - 转运仍是争议问题，即使达成协议也可能导致贸易紧张，影响企业信心和资本支出 [22] 中国情况 - 中美达成全面贸易协议具挑战性，来自中国的商品可能被征约40%关税，限制中国对美出口、零部件供应和对外直接投资规模，只要其他经济体不针对中国，中国不会反制 [31] 对未来增长的影响 - 2018 - 19年经验表明，首次征关税后4 - 5个月硬数据走弱，目前公布的硬数据坚挺，部分是因7月9日截止日期前的前置需求 [32] - 6月PMI数据显示整体改善部分因企业补货，内需动能疲软，7月高频航运指标显示活动边际放缓，将关注是否导致7月硬数据疲软 [32]

黄金价格走势 - 现货黄金价格小幅上涨，一度突破3320关口，目前维持在3315附近波动 [1] - 金价从近两周低点3282.61强劲反弹，最终收于3313.38，显示出回升动能 [1] - 黄金价格在3330关键阻力位反复争夺后回落至3315附近，表明短线反弹受避险情绪推动 [3] 市场影响因素 - 美国总统宣布将关税协议推迟至8月1日实施，暂时缓解市场紧张情绪 [1] - 关税协议到期后不再延期，并继续发出关税威胁，增加全球贸易不确定性 [1] - 贸易不确定性可能对经济和通胀产生负面影响，削弱美元走势，支撑黄金价格 [1] 技术面分析 - 黄金价格预计维持震荡整理，偏弱回调概率较大 [3] - 上方关键阻力位为3330，若突破将面临20日均线3345的强阻力 [3] - 下方支撑位重点关注3305-3300区间，技术面倾向于价格回落至3310下方 [3] - 强支撑位可关注3285-3280区间 [3] 操作策略 - 建议反弹3325-3330附近做空，止损在3338，目标看向3315-3300 [4]

墨西哥央行会议纪要分析 - 核心观点：墨西哥央行委员会多数成员认为国际金融市场在当前贸易不确定性下持续波动 [1]

黄金价格走势 - 国际黄金上交易日触底回升收涨，开盘3301.86美元/盎司，最低3282.56美元，最高3316.65美元，收盘3313.44美元，日振幅34.09美元，涨幅0.35% [1] - 金价短期面临60日均线阻力，若突破中轨线阻力则有望延续反弹，否则可能回落至布林带下轨或100日均线支撑目标 [1][3] - 月图显示金价仍运行在5月均线上方，维持牛市看涨趋势，若跌破支撑则可能跌至3000美元或2600美元附近 [7] 影响因素 - 美元指数止跌回升及技术卖盘压力导致金价先行走低，但基本面不确定性限制跌幅 [3] - 特朗普推迟关税至8月1日并称不再延期，增加全球贸易不确定性，推高避险情绪支撑金价 [3][5] - 市场对特朗普政策多变感到不安，可能加剧市场波动，导致金价震荡 [5] - 若贸易谈判破裂或关税全面实施，全球经济放缓风险可能推高金价 [5] 技术分析 - 日图显示金价维持震荡下行趋势，但昨日收出止跌看涨形态，下方有周图级别上升趋势通道支撑 [9] - 黄金短期支撑位3304美元或3295美元，阻力位3322美元或3339美元 [9] - 白银短期支撑位36.20美元或36.00美元，阻力位36.55美元或36.75美元 [9] 未来展望 - 预计下半年金价将在3000-3400美元区间宽幅震荡，明年初可能开启牛市行情冲击4000美元上方 [5] - 若跌破2016-2020年上升趋势线支撑，可能跌至2500美元附近，但受降息预期影响概率较低 [7]