经济要闻 - 上半年我国服务进出口总额达38872.6亿元，同比增长8.0%，其中出口16883亿元（+15.0%），进口21989.6亿元（+3.2%），贸易逆差缩减至5106.6亿元，同比减少1522.1亿元 [1] - 7月中国物流业景气指数为50.5%，环比回落0.3个百分点，显示物流业务总量保持扩张但增速放缓 [1] - 央行等七部门提出到2027年建立成熟金融体系支持制造业高端化智能化绿色化发展，目标实现制造业企业债券发行户数和规模持续增长 [1] - 国家医保局第十一批集采纳入55种药品，平均每个品种15家企业参与，3个品种超40家企业竞争 [1] - 2024年全国法院审结医保骗保案件1156件，挽回医保基金损失4.02亿元，案件数同比增长131.2% [1] - A股7月新开户数达196万户，同比增长71%，累计新开户1456万户同比增长超30% [1] - 全球经常账户失衡加剧，2024年差额与GDP之比扩大0.6%，美国经常账户赤字从0.902万亿美元增至1.13万亿美元 [4] 公司动态 - 中国重工将被中国船舶吸收合并，拟申请终止上市，8月12日为最后交易日 [5] - 绿通科技拟使用5.304亿元超募资金收购大摩半导体51%股权 [5] - 上海洗霸合资设立新材料公司，出资1.65亿元持股82.5% [5] - 迈威生物董事长因涉嫌短线交易被证监会立案调查 [5] 金融政策分析 - 利率债取消利息增值税减免政策自2025年8月8日起实施，新发国债/地方债/金融债利息收入恢复征收增值税（银行自营6%、资管产品3%） [7] - 政策影响测算：10年期国债票面利率1.7%时，银行自营收益影响约10BP，资管产品影响约5BP [9] - 债券市场结构性变化：老券与新券利差可能走阔5-10BP，信用债与利率债信用利差或收窄 [9] - 机构行为分化：银行自营或增加老券配置和委外力度，保险机构可能转向高股息权益资产 [10][11] - 公募基金交易难度加大但委外业务短期受益，中长期税收优惠存调整风险 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 波段交易，等待布局机会 [1] - 债市对增值税恢复利好老券逻辑计价合理，不宜过度乐观，7月金融信贷数据或利好债市，流动性政策支撑下，即便A股强势，债市最多受压制，不用悲观 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货全天震荡上行后午后回落，除TS2509外其余合约收涨，期现两端长端强于短端，5Y以上现券收益率回落约0.5bp，短端持平，12合约强于09，跨期价差向下修正，公开市场净回笼2885亿元，资金利率平稳 [1] 日内消息 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，加强金融服务能力和长效机制建设，促进制造业投入，健全金融机构服务制造业内部机制，单列信贷计划，制定差异化授信政策 [2] 行情研判 - 债市日内走强，对增值税利好老券逻辑计价合理，大行买入7 - 10Y老券支撑该逻辑，市场认为增值税是“小幅短期利好”，7月金融信贷数据或利好债市，流动性政策支撑下债市不用悲观 [3] 数据一览 - 展示了TS2509、TF2509、T2509、TL2509合约的相关数据，包括开盘价、收盘价、涨跌幅等，以及各合约持仓、基差、主力成交、DR001、DR007、DR014的成交数据 [4] 图表相关 - 包含T主力、TL主力、TS主力、TF主力净基差与基差，10Y和30Y国债到期收益率，7Y - 2Y国债利差，美债走势，美中利差，交易所资金价格，资金分层等图表 [5][10][11]

市场行情回顾 - A股三大股指全线上涨 上证指数收涨0.96% 深证成指收涨0.59% 创业板指收涨0.39% 全市场超3,900只个股上涨 [1] - 主流宽基指数中 上证指数上涨0.96%表现居前 沪深300涨0.80% 中证1000涨0.71% 中证500涨0.66% [2] - 港股三大股指集体收涨 恒生中国央企指数上涨0.75% 恒生科技指数涨0.73% 恒生指数涨0.68% [6][7] 化工行业动态 - 化工ETF连续12日净申购 最新规模超39亿元 [8] - 国家发改委将开展成本调查 修订价格法明确低价倾销认定标准 重点整治低于成本价倾销行为 [8] - 广发证券认为化工行业周期有望迎来多重边际催化 需求侧关税缓和 供给侧去产能和反内卷推动周期拐点向上 [8] - 细分化工指数年内上涨4.97% [14] 银行业政策支持 - 央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》 要求提升产业转移金融服务灵活性 [9] - 推动金融机构优化跨区域授信管理 加强数据共享和授信支持 完善并购贷款和银团贷款服务 [9] - 银行板块仍具配置价值 大行股息率维持在4%左右 部分城商行更高 银行整体维持当前分红水平 [10] - 中证银行指数年内上涨13.59% [14] 行业指数表现 - 港美股板块中 港股通医药指数年内大涨85.43% 港股通科技指数涨42.58% 恒生中国央企指数涨17.77% [13] - 科技制造板块 云计算指数涨19.84% 中证移动互联指数涨10.04% 国证芯片指数涨3.41% [14] - 周期板块 国证有色指数涨25.15% 国证钢铁指数涨18.03% A股资源指数涨10.66% [14] - 新能源板块表现疲软 光伏产业指数下跌4.37% 内地低碳指数下跌2.65% [13]

金融支持新型工业化的指导意见核心内容 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在构建支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系 [1] - 目标到2027年实现制造业信贷需求充分满足，债券发行规模持续增长，股权融资水平显著提升 [1] - 金融工具联动衔接将更加紧密，包括贷款、债券、股权、保险等多种形式 [1] 金融政策工具优化 - 结构性货币政策工具将重点支持集成电路、工业母机、医疗装备等制造业重点产业链技术攻关 [1] - 鼓励金融机构为产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程提供适配服务 [1] - 引导银行为重点产业链提供中长期融资支持 [1] 科技成果转化支持 - 推动金融机构与科技中介合作，探索多样化融资服务模式盘活科技资源 [2] - 为高层次人才创新创业定制信贷融资、财务顾问等一揽子金融服务 [2] - 支持保险机构与中试机构合作开展创新型保险业务 [2] 产业链金融服务强化 - 引导金融机构为重点产业链链主企业和配套企业提供综合金融服务 [2] - 完善并购贷款政策，支持链主企业开展"补链""延链"型投资 [2] - 支持矿企加快重要矿产增储上产，提高战略性资源保障能力 [2] 期货市场发展 - 以产业需求为导向完善期货产品体系 [2] - 推动大宗商品保供稳价机制建设 [2]

政策核心观点 - 中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》以加强金融工具联动配合[1] 金融工具联动 - 推动银行、保险、证券、基金、融资担保机构、金融资产管理公司在防范交叉性金融风险和保障客户隐私前提下加强信息共享和业务合作[1] - 支持金融控股公司整合集团内各类金融资源为企业提供综合性金融服务[1] 长期资金支持 - 鼓励保险机构、银行理财子公司、金融租赁公司和融资租赁公司在风险可控、商业自愿前提下通过股权、债券、私募基金、融资租赁等形式为先进制造业提供长期稳定资金支持[1]

政策发布 - 中国人民银行联合工业和信息化部等七部委于近日印发了《关于金融支持新型工业化的指导意见》[1] - 该政策旨在落实全国新型工业化推进大会部署，加快金融强国和制造强国建设[1] 政策核心导向 - 政策坚持"先立后破"的原则[1] - 推动银行支持高碳行业符合绿色低碳技术改进方向以及产能置换政策的项目和企业[1]

政策发布 - 中国人民银行、工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》[1] 政策目标 - 政策旨在落实全国新型工业化推进大会部署，加快金融强国和制造强国建设[1] 对银行业的指导 - 引导银行按照有扶有控原则优化授信政策[1] - 加大对传统制造业高端化、智能化、绿色化发展的融资支持力度[1] - 加强对企业增品种、提品质、创品牌的融资支持力度[1] 对制造业的支持重点 - 加强对制造业数字化转型的多元化金融支持[1] - 特别强调对中小企业和数字化转型提供商的金融支持[1]

政策背景 - 中国人民银行等七部委联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》以落实全国新型工业化推进大会部署并加快金融强国和制造强国建设 [1] 金融服务提升措施 - 提升特色产业金融服务专业性并支持产业集群化发展 [1] - 推动全国性银行打造特色支行并在风险可控前提下加大对先进制造业集群 中小企业特色产业集群和创新型产业集群属地分支机构的授权 [1] - 打造特色产业集群金融服务场景 [1] - 鼓励地方中小银行开发符合区域产业特点的贷款产品以提升服务细分产业门类的专业性 [1] - 推动大型银行依法合规与制造业领域国家级产业基金加强合作为先进制造业集群和中小企业特色产业集群提供综合性金融服务 [1]

政策核心内容 - 中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》[1] 金融支持措施 - 完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展[1] 资源行业支持 - 支持矿企在符合国家产业政策的前提下，加快重要矿产增储上产，提高战略性资源供应保障能力[1]

金融机构服务机制调整 - 金融机构需将服务新型工业化列入长期经营战略并根据国家发展和产业升级调整经营方向 [1] - 银行需单列制造业信贷计划并在经济资本配置等方面加强资源保障 [1] - 金融机构需完善尽职免责和激励机制以调动基层人员服务制造业中小企业的积极性 [1] 制造业信贷与授信政策支持 - 加大对制造业中长期贷款和信用贷款的支持力度 [1] - 支持银行构建适应新型工业化要求的授信评价模型并制定差异化的授信政策和准入标准 [1] 企业所有制平等服务 - 引导金融机构坚持"两个毫不动摇"并平等对待各类所有制企业 [1] - 加强民营制造业企业的金融服务 [1]