文章核心观点 - 全球化工格局正在重塑，国内具备规模一体化优势的化工龙头企业有望迎来价值重估 [1] - 化工品定价逻辑或发生根本转变，从“周期商品”属性向“战略资产”属性蜕变，资源类化工品在新一轮周期中有望率先涨价 [1] 市场表现与资金流向 - 1月7日，中证细分化工产业主题指数成分股表现强势，彤程新材涨停，蓝晓科技上涨超6%，浙江龙盛上涨超3%，博源化工与圣泉集团等5只上涨超2% [1] - 化工ETF（159870）当日成交额为11.6亿元，居同标的ETF第一名，实时溢价率为0.06% [2] - 化工ETF（159870）当日获净申购超7.3亿份，近五日合计获净申购约21.48亿份 [2] - 截至1月6日，该ETF已连续4个交易日获资金净流入，累计净流入额为11.88亿元，上个交易日净流入额为7.04亿元 [2] - 该ETF最新流通份额为216.47亿份，最新流通规模为187.1亿元 [2] 行业基本面与出口数据 - 在重点监测的86类主要化工品中，有60%的产品在2025年1月至8月的月均出口量处于近六年80%以上分位水平，其中40%的产品处于近六年100%分位水平 [1] - 全球政经格局裂变与科技革命带来的需求结构升级，正推动资源品属性转变 [1] - 再通胀路径预计将沿“资源品-中间原料-终端化学品”链条传导 [1] 产品信息 - 化工ETF（159870）紧密跟踪中证细分化工产业主题指数(000813.CSI)，该指数从细分化工产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [2] - 该ETF配备了3只场外联接基金，分别为：联接A(014942.OF)，联接C(014943.OF)，联接I(022792.OF) [2]

1月6日，三大指数集体上涨，截至发稿上证综指上涨1.12%，深证成指上涨1.06%，创业板指上涨 0.33%。中证细分化工产业主题指数(000813.CSI)上涨3.79%，该指数成分股中，恒力石化与桐昆股份上 涨超9%，鲁西化工与兴发集团上涨超8%，君正集团上涨近8%。 消息面上，据第一财经，主力资金早间净流入非银金融、有色金属、电子、基础化工等板块。 化工ETF（159870）紧密跟踪中证细分化工产业主题指数(000813.CSI)，该指数从细分化工产业中选取 规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分化工产业上市公司证券的整体表 现。 （文章来源：21世纪经济报道） 机构认为，2026年石化化工行业供给端加速出清，低效产能持续退出，PX、PTA等细分领域因产能增 长停滞及需求韧性将率先迎来景气修复。 另据机构指出，2026年化工行业将迎来周期复苏与产业升级的双重机遇。化工品底部区间运行已达三 年，美联储进入降息周期，叠加"反内卷"浪潮的助推下，化工品传统需求有望温和复苏。 相关ETF方面，化工ETF（159870）截至发稿上涨4.08%，成交额为8.87亿元，资金流向方面，该ETF上 ...

锂电材料价格动态 - 六氟磷酸锂（6F）价格达16.5万元/吨，11月均价为13.8万元/吨 [1] - 添加剂VC价格达17万元/吨 [1] - 电池级EC溶剂价格上涨至5900元/吨，本月累计上涨25% [1] 市场供需与库存状况 - 6F展望至2026年仍将紧缺，供需关系持续利好价格增长 [1] - 添加剂VC行业库存位于今年最低点，供不应求现状短期内较难改变，山东亘元复产影响有限，其满产月产仅2000吨左右 [1] - 电池级EC工厂库存已至今年最低位，企业出货无压力，市场价格向上运行 [1] 相关市场表现 - 化工ETF（159870.SZ）上涨0.81%，其关联指数细分化工（000813.CSI）上涨0.95% [1] - 成分股中多氟多上涨3.15%，恩捷股份上涨2.96%，藏格矿业上涨1.99%，盐湖股份上涨1.37%，万华化学上涨1.00% [1] 券商观点 - 券商机构指出6F、VC和电池级EC作为电解液关键材料上涨空间显著，下游景气与上游涨价形成正向循环，顺价弹性和持续性增强 [1] - 6F公司后续利润有望大超预期 [1]

市场整体表现 - 11月20日A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.40%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.12% [1] - 市场整体呈现调整态势，全市场仅有1,453只股票上涨 [1] - 沪深两市成交额为17,082亿元人民币，相较上个交易日小幅缩量 [1] - 主流宽基指数中，科创50指数下跌1.24%，跌幅相对较大 [1] 主要指数涨跌幅 - 上证指数日涨跌幅为-0.40%，今年以来累计上涨17.28% [2] - 沪深300指数日涨跌幅为-0.51%，今年以来累计上涨16.01% [2] - 中证500指数日涨跌幅为-0.85%，今年以来累计上涨23.34% [2] - 创业板指日涨跌幅为-1.12%，今年以来累计上涨42.06% [2] - 科创100指数今年以来累计上涨43.63%，表现领先 [2] 港股市场表现 - 恒生中国央企指数上涨0.51%，涨幅相对领先 [3] - 恒生指数微涨0.02%，恒生科技指数下跌0.58% [3] - 市场呈现分化态势 [1] 行业板块表现 - 建筑材料板块上涨1.40%，综合板块上涨0.87%，银行板块上涨0.86%，涨幅居前 [6] - 美容护理板块下跌2.39%，煤炭板块下跌2.10%，电气设备板块下跌1.96%，跌幅居前 [6] 资金流向 - 昨日ETF资金净流入居前的为港股科技（+29.54亿元）、半导体芯片（+11.64亿元）和科创50（+10.82亿元） [7] - 资金净流出居前的为沪深300（-12.08亿元）、电池储能（-6.60亿元）和银行（-5.97亿元） [7] - 港股科技和黄金在日、周、月三重维度上均获资金持续青睐 [7] - 沪深300在日和月维度上资金净流出居首，周维度为第二，近期资金流出显著 [7] 化工行业热点 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知，每月定期披露磷酸铁锂行业平均成本区间，以规范行业发展 [8] - 2025年1-9月中国锂离子电池出口额同比增长26.75%，国内新能源汽车渗透率突破45%，储能装机量同比激增60% [8] - 磷酸铁锂材料占正极材料出货量近74%，在储能电池领域出货占比达99.9% [8] - 全行业产值有望突破3万亿元大关 [8] 新能源行业政策 - 财政部、工信部起草《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》，要求不得对供应商实行差别或歧视待遇 [9] - 采购人应加强履约验收管理，确保车辆参数、配置与制造商公布标准一致 [9] AI与半导体动态 - 美国总统特朗普计划签署“创世使命”行政命令，旨在推进美国AI发展 [9] - 谷歌Gemini 3发布使市场焦点从英伟达链向TPU和光电路交换产业链转移 [9] - 英伟达计划在新一代GPU芯片的先进封装中采用12英寸碳化硅衬底，最晚于2027年导入 [10] - 若CoWoS先进封装的中介层材料由硅替换为碳化硅，且按2028年后35%复合增长率和70%替换率推演，其对碳化硅的需求有望数倍于当前全球供给总和 [10] 指数估值与产品 - 中证A50指数今年以来上涨12.33%，PE为17.78 [12] - 中证500指数今年以来上涨23.34%，PE为32.44 [12] - 科创100指数今年以来上涨43.63%，PE为208.93 [12] - 创业板50指数今年以来上涨48.82%，PE为38.68 [12] - 细分化工指数今年以来上涨30.50%，PE为28.19 [13]

市场整体表现 - 2025年11月18日A股三大股指普遍下跌，上证指数收跌0.81%，深证成指收跌0.92%，创业板指收跌1.16% [1] - 主流宽基指数中仅科创50指数逆势上涨0.29%，全市场约1270只股票上涨 [1] - 港股主流指数集体收跌，恒生中国央企指数下跌1.44%，跌幅相对最小，恒生指数下跌1.72%，恒生科技指数下跌1.93% [1][2] - 沪深两市成交额为19261亿元人民币，较上个交易日小幅增量 [1] 行业板块涨跌 - 行业板块方面，传媒板块上涨1.60%，计算机板块上涨0.93%，电子板块上涨0.12%，涨幅居前 [6] - 煤炭板块下跌3.17%，电气设备板块下跌2.97%，钢铁板块下跌2.85%，跌幅居前 [6] 资金流向 - 昨日细分ETF中，港股科技净流入27.19亿元，黄金净流入19.30亿元，创业板净流入14.92亿元，资金净流入居前 [7][8] - 半导体芯片净流出13.67亿元，上证50净流出7.47亿元，证券净流出5.75亿元，资金净流出居前 [7][8] - 从日周月三重维度看，黄金和港股科技持续居于资金净流入前列，黄金近一月净流入达200.13亿元 [7][8] - 银行在三重维度上资金净流出均居于前列，近一月净流出40.15亿元，中证A500近一周净流出54.56亿元 [7][8] 人工智能行业动态 - 谷歌正式发布Gemini 3 Pro预览版，集成到全栈产品中 [9] - 百度2025年第三季度首次详细披露AI业务收入，整体同比增长超过50% [9] - 券商研究指出Gemini 3 Pro在多模态理解和逻辑推理能力上显著提升，应关注原生多模态技术发展带来的产业变化 [9] 大数据行业动态 - 工信部印发《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区 [9] - 指南旨在强化"人工智能+可信数据空间"应用，推动园区数据服务创新，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署 [9] 传媒行业动态 - AI漫剧商业模式显现，一部播放量破千万的付费AI漫剧净利润约20万-30万元，免费AI漫剧净利润约10万元 [10] - 与真人实拍短剧相比，AI漫剧制作成本低且盈利预期更稳定 [10] - 广告营销领域是AI赋能在报表端最快兑现的方向之一，AI赋能提升ROI并带动广告单价增长 [10] 化工及锂电材料行业动态 - 储能市场爆发带动锂电材料需求快速攀升，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、碳酸锂等价格大幅上涨 [11] - 碳酸锂生产企业产能全开仍无法满足需求，出现客户为拿货驻守现象 [11] - 券商预计锂电材料环节总体盈利向好，明年将呈现量利双击，部分环节供需逆转将带来较大盈利弹性 [11] - 预计从消费电池到户储电池将出现普遍性较大幅度提价，后续动力和储能大电池提价也将逐步实现 [11] 主要指数及ETF表现 - 宽基指数中，科创100指数今年以来上涨46.62%，创业板50指数上涨49.90%，科创综指上涨42.70% [2][11] - 行业指数中，港股通医药指数今年以来上涨77.94%，国证有色指数上涨72.23%，科创新能指数上涨38.56% [11]

公司股价与交易表现 - 10月23日公司股价上涨5.09%，报收20.65元/股，成交额达21.12亿元，换手率为9.72%，总市值为245.82亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信息材料5.55%，其他3.80% [1] - 公司主营业务涉及六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机氟化盐 [1] 机构持仓动态 - 化工ETF（159870）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有1782.87万股，占流通股比例1.65% [2] - 基于股价上涨测算，化工ETF在10月23日浮盈约1782.87万元 [2] 相关基金产品表现 - 化工ETF（159870）最新规模为14.15亿元，今年以来收益率为18.91%，近一年收益率为17.33%，成立以来亏损31.4% [2] - 该基金经理现任基金资产总规模为36.72亿元，任职期间最佳基金回报为456.3% [3]

全市场概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为45502.08亿元，过去一周场内总规模增加329.75亿元，总份额增加249.91亿份，资金净流入251.69亿元 [1] - 从大类板块看，行业&主题ETF净流入居前，达271.60亿元，主要受证券板块资金流入驱动 [1] - 宽基&策略板块ETF出现净流出，流出额为149.58亿元 [1] 资金流向细分板块 - 宽基&策略板块中，净流入前三大板块为创业板、策略-红利、科创100；净流出前三大板块为科创50、沪深300、中证A500 [2] - 行业&主题板块中，净流入前五大板块为证券（117.39亿元）、泛科技（43.68亿元）、有色金属（30.03亿元）、创新药（20.31亿元）、电池储能（16.46亿元） [2][3] - 行业&主题板块中，净流出前五大板块为计算机（-9.25亿元）、医疗服务与器械（-6.51亿元）、国央企（-5.28亿元）、光伏（-4.66亿元）、人工智能（-4.31亿元） [2][3] 化工行业动态 - 化工行业正积极响应“反内卷”号召，政策层面着力整治企业低价无序竞争等乱象，以优化供需格局 [4] - 机构认为当前化工周期处于底部区间，落后产能淘汰势在必行，涤纶长丝、草甘膦等多个子行业已发起“反内卷”号召 [4] - 在政策引导与行业主动改善共同发力下，化工板块被认为具有充分的向上弹性空间 [4] 证券板块关注 - 证券ETF龙头（159993）截至9月18日连续16日净流入，上周资金净流入达2.45亿元，最新规模突破36亿元 [5] - 券商在公募基金代销领域优势明显，百强榜单中57家券商上榜，其代销股票型指数基金保有规模达1.08万亿元，占比55% [5] - 券商非货及股混基金保有规模市占率环比提升，流动性视角显示居民储蓄正在入市，券商股行情被判断为行至中途 [5] 主要指数表现与估值 - 科创系列指数表现突出，科创200、科创100、科创综指年初以来涨幅分别为53.88%、50.85%、45.03% [6][7] - 宽基指数中，国证2000、中证1000、中证500年初以来涨幅居前，分别为29.06%、24.85%、25.23% [6] - 从估值看，科创100指数PE为280.33，其近5年PE分位数为91.67%；中证500指数PE为34.33，其近5年PE分位数高达99.92% [6]

全市场概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为45141.67亿元，过去一周规模增加1202.96亿元，份额增加284.67亿份，资金净流入184.66亿元 [1] - 行业及主题板块ETF净流入居前，达241.64亿元，主要由电池储能板块流入驱动 [1] - 宽基及策略板块ETF净流出居前，达221.56亿元 [1] 资金流向：宽基及策略板块 - 宽基及策略板块中，净流入前三大板块依次为中证500、策略-红利、自由现金流 [2] - 宽基及策略板块中，净流出前三大板块依次为科创50、沪深300、中证1000 [2] 资金流向：行业及主题板块 - 行业及主题板块中，净流入前五大板块为电池储能（流入86.62亿元，规模增至267.42亿元）、证券（流入83.76亿元，规模增至1510.66亿元）、创新药（流入58.68亿元，规模增至717.32亿元）、泛科技（流入30.20亿元，规模增至752.66亿元）、化工（流入28.49亿元，规模增至230.01亿元） [3] - 行业及主题板块中，净流出前五大板块为半导体芯片（流出80.86亿元）、人工智能（流出24.39亿元）、光伏（流出20.22亿元）、消费电子（流出13.27亿元）、计算机（流出9.22亿元） [3] 重点关注：化工行业 - 化工ETF（159870）最新规模超过186亿元，位列全市场同类第一，上周净申购29.13亿份，规模增加25.32亿元 [4] - 化工行业面临产能投放周期拐点，宏观向好、周期筑底、安全边际足，海内外需求有望共振修复 [4] - 反内卷政策有望重估行业，使全球产能扩张放缓，中国化工行业经营活动现金流量净额充沛，潜在股息率有望大幅提升，标的或兼具高弹性和高股息优势 [4] 重点关注：证券行业 - 证券ETF龙头（159993）上周资金净流入2.97亿元，最新规模突破32亿元，资金呈现逆市布局 [5] - 公募基金代销百强榜单显示57家券商上榜，券商代销股票型指数基金保有规模达1.08万亿元，占比55% [5] - 券商在非货、股混基金保有规模市占率环比提升，股票指数基金市占率虽环比下降但仍超50%，专业优势巩固未来可期 [5] 主要指数表现概览 - 主要宽基指数中，中证500今年以来上涨24.65%，PE为34.11，PE分位数达100%；科创200上涨51.54%，PE为353.13 [6][7] - 行业指数中，国证有色今年以来上涨55.99%；港股通医药上涨98.87%；半导体芯片指数PE为130.94，分位数达99.51% [7] - 数据统计日期截至2025年9月15日，PE及分位数日期截至2025年9月12日 [7]

行业观点与市场动态 - 顺周期中化工板块具价格弹性潜力 增量资金关注低位资产 行业轮动动量效应仍存 [1] - 中国化工原料出口及国内市场价格上涨 欧洲SAF价格走强至超2600美元/吨 行业景气度提升 [1] - 投资者对政策宽松持保守预期 但出口短期韧性或支撑化工需求 [1] - 反内卷政策推动石化行业老旧产能退出 化工供给侧结构性优化 [1] 市场表现与个股数据 - 截至09月03日09:30 化工ETF(159870 SZ)上涨0 89% 其关联指数细分化工(000813 CSI)上涨0 70% [1] - 主要成分股中 金发科技上涨6 30% 盐湖股份上涨1 62% 藏格矿业上涨2 07% 万华化学上涨0 64% 宝丰能源上涨1 73% [1] 人工智能与产业融合 - 人工智能+产业发展着重提化工行业与培育智能原生新模式新业态 推进工业全要素智能化发展两大方向 [2] - 人工智能应用整合多维度资源 带动具备先期研发布局基础和数据积累的企业构建创新研发平台 形成多模态大模型+自动化实验模式 [2] - 化工生产涉及高温 高压等高危环节 智能化替代需求显著 [2] - AI垂类应用加速向化工全链条渗透 设备端聚焦AI+机器人高危巡检 研发端看好AI+自动化实验驱动的分子发现及工艺优化 产品端关注AI辅助配方升级与新材料迭代 [2] - 中国化工市场占全球40%以上 研发投入占全球1/3 AI落地化应用具备广阔空间 [2] 关联产品与个股 - 化工ETF（159870） 联接基金（A类 014942 C类 014943 I类 022792） [3] - 关联个股包括万华化学（600309） 盐湖股份（000792） 巨化股份（600160） 藏格矿业（000408） 华鲁恒升（600426） 宝丰能源（600989） 恒力石化（600346） 云天化（600096） 卫星化学（002648） 金发科技（600143） [3]

公司业绩与业务进展 - 科士达H1归母净利润2.55亿元 Q2同比增长52%超预期 储能业务毛利率提升 HVDC代工业务潜在利润增量显著 [1] - 同飞股份储能出海业务占比60% 数据中心业务对接台企代工 [1] - 英维克液冷系统获Google等认证 [1] - 福斯特胶膜预计进入涨价周期 BC胶膜份额较高 电子材料业务增速超30% 铝塑膜潜力待释放 [1] 行业技术与市场趋势 - HVDC技术受新能源消纳需求推动 特高压项目加速带动产业链增长 [1] - AI电源及HVDC市场空间广阔 科士达北美及法国客户潜在利润贡献显著 [1] - 风电及欧洲新能源链关注度提升 [1] - 2024年全球储能电芯出货量呈现头部集中趋势 CR3超50% 宁德时代/亿纬锂能/比亚迪位列前三 亿纬锂能超越比亚迪成为行业第二 韩企份额下滑 [1] - 电化学储能产业链上游以磷酸铁锂材料企业为主 中游电池组制造由宁德时代等龙头主导 下游应用集中在电源侧可再生能源并网领域 [1] - 固态电池技术演进中干法电极工艺通过高速研磨混合提升制备效率 前段设备价值量显著提升 特斯拉收购的Maxwell采用的粘结剂原纤化法成为主流方案 [1] 关联金融产品与标的 - 科创新能源ETF（588830）及其联接基金（A类023075 C类023076 I类024157） 光伏ETF基金（159863） 创业板新能源ETF鹏华（159261） 化工ETF（159870） [2] - 关联个股包括晶科能源（688223） 天合光能（688599） 大全能源（688303） 天奈科技（688116） 阿特斯（688472） 电气风电（688660） 孚能科技（688567） 容百科技（688005） 厦钨新能（688778） 嘉元科技（688388） [2]