制造业PMI整体表现 - 4月制造业PMI为49.0%，环比下降1.5个百分点，降至临界点以下，主要受高基数、外部环境变化及大宗商品价格波动影响[1][2] - 13个分项指数全部环比下降，降幅0.1-5.5个百分点，其中新出口订单指数下滑4.3个百分点至44.7%，采购量指数降至46.3%，原材料库存指数降至47.0%[2] - 企业库存去化速度放缓，主动补库存意愿不足，国际原油、铁矿石及国内煤炭钢铁价格下行反映下游需求疲软[2] 分行业表现 高技术制造业 - 高技术制造业PMI为51.5%，显著高于制造业总体水平，生产指数和新订单指数均高于52.0%[3] - 电子及通信设备、航空航天设备、医疗仪器设备三大子行业快速扩张，中长期有望继续引领结构优化[3] - 医疗器械行业产需指数均超53.0%，汽车/铁路船舶/航空航天设备生产经营预期指数超58.0%[4] 其他制造业 - 装备制造业PMI下降2.4个百分点至49.6%，消费品行业下降0.6个百分点至49.4%，高耗能行业下降1.6个百分点至47.7%[3] - 装备制造业和高技术制造业新出口订单指数降幅超5个百分点，基础原材料行业降幅接近5个百分点，消费品制造业降幅接近3个百分点[2] 需求端分析 - 新订单指数降幅小于新出口订单指数，显示国内需求稳定释放缓解出口压力，高技术制造业新订单指数仍超53%，装备制造业超51%[5] - 消费品制造业新订单指数位于临界点，国内市场需求较好释放，超大规模市场支撑制造业需求底盘[5][6] 生产端表现 - 制造业生产指数接近50%临界点，高技术制造业生产指数保持52%，装备制造业稳定在50%，消费品制造业超50%[6] - 大型/中型企业生产指数接近50%，小型企业超50%，整体生产下降态势可控[6] 政策与展望 - 政治局会议提出大力发展服务消费，服务消费再贷款等政策有望推动服务业扩张[6] - 专项债、超长期特别国债加速发行将支撑基建投资，土木工程建筑业商务活动指数回升至60.9%[6] - "一业一策"外贸支持政策可针对性缓解外部冲击，扩内需政策或促进钢铁建材等上游需求[6]

制造业PMI总体表现 - 4月制造业PMI为49.0%，环比下降1.5个百分点，降至临界点以下 [1][3] - 13个分项指数均环比下降，降幅在0.1至5.5个百分点之间 [4] - 生产指数、新订单指数、采购量指数等关键指标均回落 [4] 外需收缩与出口订单下滑 - 新出口订单指数大幅下滑4.3个百分点至44.7% [4] - 对美出口关税政策落地、欧美需求放缓导致出口订单锐减 [4] - 装备制造业、高技术制造业、基础原材料行业新出口订单指数均下降超5个百分点 [4] - 大、中、小企业新出口订单指数均下降约4个百分点 [4] 高技术制造业韧性凸显 - 高技术制造业PMI为51.5%，显著高于制造业总体水平 [6] - 生产指数和新订单指数均位于52.0%以上 [6] - 电子及通信设备、航空航天设备、医疗仪器设备子行业快速扩张 [6] - 汽车、铁路船舶航空航天设备行业预期指数位于58.0%以上高景气区间 [7] 内需支撑与经济底座稳固 - 新订单指数降幅小于新出口订单指数，显示国内需求稳定释放 [9] - 高技术制造业新订单指数保持在53%以上，装备制造业保持在51%以上 [9] - 消费品制造业新订单指数处于50%临界点，市场需求较好释放 [10] - 大型和中型企业生产指数接近50%，小型企业保持在50%以上 [10] 非制造业与政策展望 - 非制造业商务活动指数为50.4%，环比下降0.4个百分点 [11] - 建筑业商务活动指数51.9%，服务业50.1% [11] - 政治局会议明确大力发展服务消费，政策支持有望推动服务业扩张 [11] - 基建投资加速预期增强，土木工程建筑业活动指数回升至60.9% [11]

制造业采购经理指数 - 4月份制造业采购经理指数为49%，较上月下降15个百分点 [3] - 高技术制造业采购经理指数为515%，明显高于制造业总体水平 [5] - 消费品制造业新订单指数处于50%临界点，显示国内市场需求较好释放 [5] 重点行业表现 - 食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路、船舶、航空、航天设备等行业的生产经营活动预期指数位于58%及以上较高景气区间 [7] - 航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、保险等行业商务活动指数位于55%以上较高景气区间 [9] - 建筑业商务活动指数为519%，比上月下降15个百分点，仍位于扩张区间 [9] 市场需求与动能 - 新动能市场需求整体保持稳中有增势头，国内市场需求保持较好增长 [3] - 居民旅游休闲相关活动表现良好，信息服务业相关行业持续活跃 [8] - 土木工程投资建设呈加快增长态势，反映投资对经济增长拉动作用进一步显现 [10] 行业信心与优势 - 生产经营活动预期指数为521%，继续位于扩张区间 [5] - 制造业配套能力在全球无法替代，数字化和智能化应用更具优势 [8] - 超大规模市场和完备产业链供应链体系可有效抵御外部冲击 [7]

制造业PMI有所回落 4月制造业PMI比3月下降1.5个百分点，分项数据显示，制造业市场需求有所放缓。4月，新出口订单指 数为44.7%，较3月下降4.3个百分点；新订单指数为49.2%，较3月下降2.6个百分点。 中国物流信息中心分析师文韬表示，国外需求短期收紧拖累了我国制造业整体市场需求。 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，从全球范围看，受贸易环境不确定性增大影响，主 要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间，美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，有 关机构发布的4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点。 制造业PMI中生产指数和价格指数也有所下降。4月，制造业生产指数为49.8%，比3月下降2.8个百分 点。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，比3月下降2.8和3.1个百分点，制 造业市场价格总体水平有所下降。 "制造业价格指数有所下降，主要受到市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响。"赵 庆河表示。 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会4月30日发布数据显示，4月，制造业PMI为49%， 比3月下降1.5个百 ...

制造业PMI分析 - 4月制造业PMI为49%，环比下降1.5个百分点，回落至荣枯线以下[1] - 13个分项指数全部下降，降幅0.1-5.5个百分点，其中新订单指数和新出口订单指数明显回落[2] - 高技术制造业保持扩张，内销为主的制造业企业生产经营总体稳定[1] - 购进价格和出厂价格指数均明显下降且位于荣枯线之下，反映市场供大于求[4] 非制造业PMI分析 - 4月非制造业商务活动指数为50.4%，环比下降0.4个百分点，仍高于临界点[1] - 土木工程建筑业商务活动指数升至60%以上，基建实物工作量加快增长[8] - 航空运输业商务活动指数和新订单指数均在55%以上，居民出行活跃[8] - 文体娱乐业和景区服务业指数均升至51%以上，居民休闲消费意愿提升[8] 经济形势与政策建议 - 综合PMI产出指数为50.2%，连续4个月高于临界点，经济总体产出持续扩张[1] - 需显著加大政府公共产品投资力度，扩大市场需求，带动企业投资和居民消费[5] - 业务活动预期指数连续7个月在55%以上，企业对未来市场保持乐观预期[8]