投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 [1][11] 核心观点 - 厦门港务拟通过重大资产重组收购控股股东旗下优质集装箱码头资产，交易完成后公司盈利能力与红利属性有望实现双提升 [1][6][8] - 标的资产厦门集装箱码头集团拥有稀缺资源，年通过能力超1000万标箱（占厦门全港能力3/4以上），2024年归母净利润5.67亿元（同比增长15.29%），毛利率35.2%，盈利能力和业绩体量显著高于上市公司现有水平 [6][9] - 重组后上市公司归母净利润将从2亿元体量增长至6亿元（增幅近200%），总资产规模翻倍，资产负债率下降超7个百分点，并承诺2025-2027年度现金分红比例提高至60% [6][10][11] 公司业务结构 - 当前主营三大业务：散杂货码头装卸与堆存（2024年吞吐量3830.04万吨）、港口配套服务（毛利占比39.85%）、综合供应链（收入占比89.62%，毛利率不足1%） [6][34] - 2024年营业收入221.47亿元（同比-3.4%），归母净利润2亿元（同比-13.8%）；2025H1归母净利润1.41亿元（同比+9.4%），扣非净利润1.14亿元（同比+119.7%） [6][25][26] 资产重组方案 - 交易对价61.78亿元（现金支付9.27亿元+股份对价52.51亿元），发行价6.64元/股，收购集装箱码头集团70%股权 [47] - 配套募资不超过35亿元，用于多式联运智慧物流中心（9.3亿元）、码头设备更新（7.65亿元）、翔安港区泊位建设（5.29亿元）及补充流动资金 [47][83] 区域优势与增长潜力 - 厦门港是全球第14大集装箱枢纽港，中国第7大集装箱港口，福建省集装箱吞吐量占比70% [6][48][90] - 航线布局以亚洲为主（东南亚占比30%、日韩29%、中国港台15%），受益于两岸融合及RCEP区域经济合作 [102][108] - 福建省港口分工明确，厦门港定位国际集装箱干线枢纽，对台地理优势显著 [88][90][102] 财务预测（不考虑重组） - 2025-2027年归母净利润预测：2.17亿元（+8.6%）、2.31亿元（+6.5%）、2.64亿元（+14.5%） [3][11] - 对应EPS：0.29元、0.31元、0.36元，PE倍数：28倍、27倍、23倍 [3][11]

东博会香港馆展示与交流 - 第22届中国—东盟博览会于9月17日至21日在广西南宁举行，香港馆通过AI技术互动体验和设计师创意展品展示其多元魅力 [1] - 香港贸易发展局举办香港—广西—RCEP交流会，政商界代表共同探讨经贸合作、资源对接与市场拓展新机遇 [1] - 香港贸易发展局华南首席代表黄天伟表示，希望发挥香港在科技创新、文化创意、环保及可持续发展等领域的优势，在中国—东盟自贸区3.0版框架下推动数字经济、绿色经济和供应链互联互通 [1] 香港与广西及东盟的经贸关系 - 香港是广西第二大出口市场和最大外资来源地，双方在金融、贸易、物流及人工智能等新兴产业持续深化合作 [2] - 东盟已连续15年成为香港第二大商品贸易伙伴，约730家东盟企业在港发展 [2] - 借助西部陆海新通道的枢纽优势，香港正不断扩大RCEP朋友圈 [2] 媒体合作与平台建设 - 香港电台与广西广播电视台签署合作备忘录，将通过内容共享、技术交流与文化传播，共同打造面向RCEP区域的多元化媒体平台 [1] - 香港贸易发展局已连续22年作为东博会支持单位参展，今年集中展示香港在科技创新、文化创意、绿色和可持续发展等领域的成果 [2]

外贸总体表现 - 河南省前8个月进出口总值达5500.1亿元，同比增长19.3%，创历史同期新高，增速高于全国水平15.8个百分点 [1] - 出口表现强劲，出口值为3643.1亿元，同比增长29.3%，进口值为1857亿元，同比增长3.6% [1] 外贸企业构成与活力 - 有进出口实绩的外贸企业数量达1.28万家，同比增长10.8%，新增1245家 [1] - 民营企业进出口值为4061亿元，增长16%，外商投资企业进出口值为1083.9亿元，大幅增长51% [1] - 进出口值5000万元以上的企业有721家，同比增加82家 [1] 主要贸易伙伴 - 对东盟进出口值为743.1亿元，增长8.8%，对欧盟进出口值为735.6亿元，增长27.9% [2] - 对韩国进出口值为374.9亿元，增长9.6%，与共建"一带一路"国家进出口值为2713.8亿元，增长14.5% [2] - 对RCEP其他成员国进出口值为1651.5亿元，增长22.7%，对其他金砖国家进出口值为933.3亿元，增长37.4% [2] - 对拉美进出口值为620.4亿元，增长11.9%，对非洲出口值为238.8亿元，增长25.5% [2] 出口产品结构 - 出口高新技术产品1542.6亿元，大幅增长47.7%，占全省出口总值的42.3% [2] - 出口"新三样"产品182.2亿元，激增159.3%，其中电动汽车出口168.1亿元，增长261.8% [2] - 出口农产品111.9亿元，增长26.4%，出口白银89亿元，增长20.3% [2] 进口产品结构 - 进口高新技术产品866.2亿元，增长7.8% [3] - 进口农产品107.4亿元，增长20.2% [3] - 进口未锻轧铜及铜材69.1亿元，大幅增长96.4% [3] 区域外贸表现 - 前8个月，河南省内12个省辖市和济源示范区进出口均实现正增长 [3]

RCEP与自贸区3.0版协同发展 - RCEP与中国—东盟自贸区3.0版协同增效 维护开放包容、以规则为基础的区域市场 为全球经济发展注入新动力 [1] - RCEP生效实施三年来 广西推动区域产业协同 RCEP其他成员国累计在广西投资22.3亿美元 [1] - 广西愿与各方推动高质量实施RCEP与自贸区3.0版建设有效衔接 拓展数字经济、绿色贸易等新兴领域合作 让更多RCEP国家优质商品进入中国市场 打造安全稳定的全球产供链 [1] RCEP实施成效与挑战 - RCEP已成为推进亚太区域经济一体化的主要平台 中国—东盟自贸区3.0版将拓展深化双方经贸合作 [3] - RCEP通过完善原产地规则、简化海关手续和降低关税 为中小企业接入区域及全球价值链打开通道 企业国际销售额增长 供应商渠道多元 利润水平提升 [3] - RCEP实施面临企业实际使用率不足问题 需帮助企业将认知转化为实际应用以获得实质利益 [3] 区域合作与扩员进展 - 中国香港、斯里兰卡、智利和孟加拉国等经济体申请加入RCEP 中国支持东盟发挥中心作用推动RCEP扩员 促进亚太自贸区建设 [3] - RCEP成员国工商界发布联合倡议 共同应对全球贸易保护主义与单边主义挑战 [3][4] - RCEP与自贸区3.0版协同增效将带动区域人工智能、金融、贸易等领域合作 提升数字贸易竞争力 助力亚太区域经济一体化 [4]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入35.56亿元 同比增长11.5% [2] - 扣非净利润4.72亿元 同比大幅增长28.73% [2] 港口基础设施升级 - 钦州港20万吨级自动化集装箱码头 防城港20万吨级散货码头 北海港邮轮母港等重大项目建成投用 实现世界主流大型船舶通泊 [2] - 可靠泊10万吨级以上船舶的深水泊位占比达37% 远超全国沿海港口平均水平 [5] - 现有及管理沿海生产性泊位91个 年吞吐能力4.51亿吨 其中集装箱吞吐能力1104万标箱 [10] - 在建泊位11个 6个泊位工程进度超90% 投产后将进一步提升吞吐能力 [10] 航线网络拓展 - 开通北部湾港至阿联酋杰贝阿里港首条滚装船航线 汽车出口时间缩短7天左右 [5] - 集装箱航线总数达91条 实现东盟国家主要港口全覆盖 [5] 吞吐量表现 - 2025年1-7月完成集装箱吞吐量555万标箱 稳居全国前十 增速全国第二 [10] - 上半年集装箱吞吐量476万TEU 同比增长10.1% 位列全国港口第九 [7][10] - 历史增长显著 从2019年382万标箱增长至2024年902万标箱 年均增长18.7% [10] 重大通道工程建设 - 平陆运河预计2026年建成 将成为全国第三个江海联运大通道 [13] - 黄桶至百色铁路加快建设 2028年通车后西南地区货物出海距离缩短270公里以上 [13] - 黔桂铁路增建二线计划2025年9月开工 崇左至凭祥铁路2025年内开通运营 [13] 海铁联运发展 - 班列线路覆盖中西部18省163个站点 从原先西部4省4个站点大幅扩展 [14] - 西部陆海新通道班列年发运量从2019年11万标箱增至2024年50万标箱 6年增长3.5倍 [14] - 2025年1-7月累计发运32万标箱 增长2% [14] - 中越跨境直通班列累计开行1768列 增长65% [14] 资本市场认可与发展前景 - 公司成功入选中证500指数样本股 长期投资价值凸显 [16] - 受益于"一带一路"倡议和RCEP战略红利 向世界一流港口企业目标迈进 [16] - 码头"智慧+绿色"转型取得深度突破 多重优势叠加发展势能 [16]

会议概况 - 会议主题为“世界变局与新型经济全球化发展”2025跨境电商高质量发展研讨会，于9月11日在山东潍坊举行 [1] - 会议由山东大学管理学院、山东大学跨境电商研究所承办，约160人参会 [25] 潍坊跨境电商发展 - 潍坊自获批中国跨境电商综试区以来，着力搭平台、育主体、塑生态，跨境电商跑出了业态创新的加速度 [5] - 潍坊依托综合保税区功能政策和国家跨境电商综试区核心区叠加优势，构建跨境电商“1+3+1”产业体系，跨境电商进出口保持良好增长态势 [5] - 近年来，潍坊外贸进出口规模稳居山东省前列，综保区在培育跨境电商方面成效显著 [9] 产学研合作与支持 - 山东大学与潍坊综合保税区共建“山东大学潍坊跨境贸易（电商）产业研究院”，为跨境电商生态优化和区域经济高质量发展注入持续动能 [7] - 济南海关通过简化流程、政策宣讲等举措提升跨境贸易便利化水平，并持续支持潍坊综保区高质量发展 [9] - 山东大学潍坊跨境贸易（电商）产业研究院自2022年9月成立以来，聚焦政策研究、标准建立、企业服务与国际合作，已发布多部产业发展报告并举办系列高端论坛 [27][28] 消费驱动与经济增长 - 消费是经济增长的关键驱动力，需从提升消费能力、提振消费意愿、增加消费场景、扩大消费供给四方面统筹施策 [12] - 要稳就业、增收入，落实稳企惠企政策，提高养老金、医保补助，确保居民有钱消费 [12] - 消费既是经济的“因”也是“果”，要通过高质量发展把经济和居民收入搞上去，推动消费持续恢复升级 [12] 中日韩区域合作与跨境电商机遇 - 中日韩三国经济规模在全球占据显著地位，区域内贸易合作潜力深厚，为跨境电商发展奠定了坚实基础 [15] - 中日韩三国已成为亚洲电商市场的核心驱动力，该区域电商增速达全球平均水平的两倍 [23] - 以RCEP为代表的区域自贸协定持续释放制度型开放红利，加快中日韩自贸区建设将有力深化区域经济融合、增强供应链韧性 [18] - 中日韩三国在电商平台互联、物流体系优化与规则标准协同等方面取得积极进展，订单实现显著增长，海外仓布局持续扩展 [15] 跨境电商发展趋势与战略重点 - 跨境电商作为数字科技驱动的新业态，正深刻重构全球贸易格局，是培育外贸新动能的重要战略选择 [15][20] - 未来应加强区域规则互认，推动技术驱动与物流创新，并构建平衡贸易便利与合规监管的合作框架 [23] - 应共同推进数智化供应链建设，深化绿色和可持续发展合作，加强中小企业能力建设 [15] - 山东作为中国工业门类最齐全的省份之一，应重点推动跨境物流升级、产业带融合、数智化转型与合规体系建设 [20] 市场特点与挑战 - 中国市场正从高速增长转向生态化与差异化竞争，日本市场以信任构建与本地化为关键，韩国市场面临饱和与中国平台强势进入的双重挑战 [23] - 跨境电商发展伴随监管协调、消费者权益保护及数据安全等议题 [23]

云南中药材产业政策与规划 - 云南省委省政府推动中药材产业发展 目标打造为第二个烟草产业并锚定千亿产业目标 [1] - 提出《云南省中药材产业高质量发展三年行动工作方案（2025—2027年）》 目标2027年全产业链产值达2000亿元以上 种植规模稳定在1000万亩左右 年产量150万吨以上 [5] - 通过中药材种植养殖区划持续做优做强十大云药和十大健康资源等道地药材 [5] 云南中药材资源禀赋 - 云南拥有中药资源8138种 其中药用植物7899种 占全国资源的51.56% [3] - 重点药材401种占全国71.22% 人工种植药材品种145种占全国48% 规模以上品种30种占全国10% 大宗品种10种占全国25% [3] - 云南立体气候明显 光热资源充足 土壤类型多样 适合多种中药材种植 [3] 产业现状与挑战 - 中药材价格波动较大 三七价格波动幅度达25%~30% 种子价格波动可达4~5倍 [2] - 截至2025年9月全国中药材价格持续下滑 超60%监测品种出现跌价 [2] - 产业发展存在掣肘：种子端种源供应不足 种植端结构需优化 加工端产地加工能力不足导致产值流失 [4][5] 云南白药产业链布局 - 实施"六统一"发展战略 统一种植区划/种源研发/种植标准/产地加工/收购销售/管理体系 [6] - 建立7个产地仓项目 包括文山三七/屏边砂仁/巍山红花/丽江当归/双柏茯苓等 [7] - 成立种业科技公司 实现十大云药创新种源全覆盖 开展良种选育工作 [7] 数字化与创新平台 - 推出中药材一站式产地直供平台"数智云药" 认证种植户达1.9万户 带动全省种植户22万人 累计交易额突破12亿元 [7] - 通过订单农业模式按GAP标准进行种植管理 对种植户公开收储即采即检 [7] 精深加工与产品创新 - 开发基于当归/木香等的天然香精香料 茯苓/黄精等功能性化妆品原料 成功孵化三七植萃液/草果饼干等创新健康食品 [8] - 云南白药以药品和健康品为第一曲线 滋补/美肤/医疗器械为第二曲线发展增量 [8] - 药食同源产品快速获得市场反馈和收益 正从细分市场走向大众消费领域 [8][9] 国际化发展与进出口 - 2024年云南中药材进口量达5.84万吨 货值6.16亿元 均居全国首位 [11] - 磨憨口岸截至6月30日进口药材2008吨 货值1200余万元 品种包括鸡血藤/砂仁/土茯苓等 [11] - 通过勐康/磨憨药材进口边境口岸 从缅甸/越南/老挝等国进口国内需求量较大的药材品种 [10][11] 市场机遇与区位优势 - 云南毗邻东南亚国家 具备共建一带一路倡议/RCEP政策红利和区位优势 [1][10] - 东南亚市场对中国传统医药认可度高 为企业出海提供机遇 [10] - 云南建设面向西南/辐射南亚东南亚的中药材交易中心地位预计进一步凸显 [1][11]

西部陆海新通道物流表现 - 2024年西部陆海新通道班列集装箱发送量达100.1455万标箱 同比增长72.5% [1] - 2024年班列发运量50.1万标箱 较2019年增长超3倍 [2] - 通道网络通达全球127个国家和地区的571个港口 进出口货物品类达1200余种 [2] 物流效率提升措施 - 友谊关口岸实施全信息智能通关及"提前申报、卡口验放"新模式 实现"15秒过卡 一站式通关" [2] - 北部湾港海铁联运一体化改革使集装箱单次转运时间从3小时压缩至1.5小时以内 综合作业效率提升约30% [2] - 海铁联运较传统上海出海路线节省7-10天运输时间 大幅降低物流成本 [1] 产业与经济影响 - 通道沿线省份经广西进出口贸易额从2019年3448亿元增长至2024年6769亿元 增长近1倍 [5] - 2024年1-7月贸易额达4463亿元 同比增长18% [5] - 平陆运河经济带形成新能源 绿色化工 先进装备制造等年产值超百亿元的主导产业 [4] 企业案例与投资 - 重庆长安汽车每周通过通道运输整车及零部件至钦州港出海 [1] - 闵和粮油依托钦州港节省约两天海运时间 计划建设中国-东盟棕榈油交易中心 [3] - 引进比亚迪动力电池及储能系统等投资超百亿元的重大产业项目 [4]

商会成立背景与定位 - 广州市出海企业商会于近期正式成立 旨在构建企业与政府及国际市场的高效沟通纽带 助力企业破解国际贸易壁垒并增强核心竞争力[1] - 商会已汇聚近两百家企业会员 通过聚集分散资源推动企业在抱团出海中实现规模化发展[3] - 商会明确四大核心定位：出海企业分享交流平台 政府服务前端窗口 出海解决方案专业机构 以及出海相关商协会中心节点[4] 战略服务与资源整合 - 依托巨大国际产业园获得的亚马逊SPN服务商资质强化会员服务 该资质于2025年7月获批为华南区域首家[3] - 设立广州市贸促会RCEP服务站 提供政策解读 贸易促进和法律支持等一站式服务[3] - 发布"贸汇通"外贸综合服务数智平台及企业出海法律风险防范全流程服务手册 提供数字化和全周期法律支持[3] 行业发展与国际化推进 - 跨境电商贸易浪潮推动广州企业加速出海 商会致力改善单纯产品出海局限 构建产业链协同平台[3] - 通过组织会员企业调研目标市场 推动深度本土化运营 构建可持续的国际化产业链[4] - 重点开展资源对接 生态构建和协同发展三方面工作 强化"广州制造"和"广州服务"国际品牌影响力[4]

总体进出口表现 - 1至8月陕西省进出口总值3326亿元，同比增长10.5%，增速高于全国7个百分点 [1] - 出口总值2304.4亿元，同比增长13.2%；进口总值1021.6亿元，同比增长4.8%；同期贸易顺差1282.8亿元 [1] 贸易方式结构 - 加工贸易进出口1492.5亿元，同比增长4.1%，占全省进出口总值的44.9% [1] - 一般贸易进出口1285.6亿元，同比增长13.5% [1] - 保税物流进出口400.3亿元，同比增长4.5% [1] 主要贸易伙伴 - 对共建"一带一路"国家进出口1804.8亿元，同比增长1.2%，占全省进出口总值的54.3% [1][2] - 对RCEP其他国家进出口1250亿元，占全省进出口总值的37.6% [2] - 对东盟进出口536.9亿元，同比增长17.9%；对中国台湾进出口425.6亿元，同比增长72.1%；对欧盟进出口421.3亿元，同比增长43.4% [2] 企业类型表现 - 外商投资企业进出口1924.3亿元，同比增长17.2%，占全省进出口总值的57.9% [2] - 国有企业进出口227.8亿元，同比增长11.6% [2] 出口商品结构 - 机电产品出口1976.5亿元，同比增长14.5%，占全省出口总值的85.8% [2] - 集成电路出口855.2亿元，同比增长14.6%；汽车（含底盘）出口373.7亿元，同比增长33.9%；自动数据处理设备及其零部件出口196.6亿元，同比增长21.8% [2] 进口商品结构 - 机电产品进口706.3亿元，同比增长7.9%，占全省进口总值的69.1% [3] - 集成电路进口425.2亿元；半导体制造设备进口63.1亿元，同比增长226.9% [3]