知乎-W(02390)盘中涨超16%，截至发稿，涨16.65%，报13.59港元，成交额426.5万港元。 消息面上，知乎-W拟于8月27日举行董事会会议考虑及批准中期业绩。此前，知乎-W发布截至2025年3 月31日止季度业绩，该集团期内取得总收入7.3亿元(人民币，下同)；毛利率由2024年同期的56.6%提高 至61.8%；净亏损1010万元，同比收窄93.9%；每股基本净亏损0.04元。知乎董事长兼行政总裁周源表 示，公司自上市以来首次于第一季度取得非公认会计准则净利润，延续了第四季度的盈利势头。这一成 就体现了公司精细化营运策略的成效，以及人工智能在知乎生态系统中的深度融合。 值得一提的是，7月30日，全球知名投资机构富达国际发布的联交所权益披露表格显示，截至7月25日富 达基金大幅增持知乎-W，持股从今年3月末的457.6万普通股增长至1248.9万普通股，在知乎全部发行在 外A类普通股中的占比，从1.83%增长至5.01%。这也是富达国际自2024年末以来，第三次增持知乎- W。除长线基金连续增持之外，今年以来，中信里昂、花旗集团、中金公司、广发证券等分析师相继调 高知乎评级及目标价，看好其未来 ...

消息面上，知乎-W拟于8月27日举行董事会会议考虑及批准中期业绩。此前，知乎-W发布截至2025年3 月31日止季度业绩，该集团期内取得总收入7.3亿元(人民币，下同)；毛利率由2024年同期的56.6%提高 至61.8%；净亏损1010万元，同比收窄93.9%；每股基本净亏损0.04元。知乎董事长兼行政总裁周源表 示，公司自上市以来首次于第一季度取得非公认会计准则净利润，延续了第四季度的盈利势头。这一成 就体现了公司精细化营运策略的成效，以及人工智能在知乎生态系统中的深度融合。 智通财经APP获悉，知乎-W(02390)盘中涨超16%，截至发稿，涨16.65%，报13.59港元，成交额426.5万 港元。 值得一提的是，7月30日，全球知名投资机构富达国际发布的联交所权益披露表格显示，截至7月25日富 达基金大幅增持知乎-W，持股从今年3月末的457.6万普通股增长至1248.9万普通股，在知乎全部发行在 外A类普通股中的占比，从1.83%增长至5.01%。这也是富达国际自2024年末以来，第三次增持知乎- W。除长线基金连续增持之外，今年以来，中信里昂、花旗集团、中金公司、广发证券等分析师相继调 高知乎评 ...

8月18日，湖北省武汉市庆祝第八个中国医师节暨首批核心医疗技术发布活动在华中科 技大学同济医学院附属同济医院举办，112项首批核心医疗技术成果现场发布。活动由武汉 市卫健委牵头主办，多方协同发力，旨在为医疗技术创新搭建优质平台。 据了解，针对上述技术成果，武汉市卫生健康委员会（以下简称"武汉市卫健委"）将从 平台建设、医保政策、职称晋升、经费投入、宣传推广等方面出台支持措施，打造武汉"医 疗名片"，让这些好技术惠及更多患者。 从评选情况看，武汉在很多领域都有非常具有竞争力的医疗技术，尤其在肝胆胃肠疾 病、妇科肿瘤、器官移植、心血管疾病、泌尿系统疾病等领域，有一批技术展现出了国际竞 争力。同时其在脑机接口、人工智能、干细胞治疗、生物材料等前沿技术的应用也展现出突 破潜力。 编辑：胡之澜 112项技术中领航技术有32项，包括世界首创的"陈氏胰肠吻合"技术、能提供全球最轻 最小人工心脏的"微型生命泵"技术、能实现不开胸的心肌旋切技术等；先锋技术40项，包括 能实现1片捐献角膜治疗3位病人的成分化角膜移植术，可替代真人试药的"仿生多器官芯 片"技术，能"复活"缺损组织的3D打印技术等；强基技术40项，包括能免去患者二 ...

消息面上，微盟集团将于8月20日(本周三)举行董事会会议，借以(其中包括)考虑及批准公司及其附属公 司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布。第一上海此前研报指出，集团积极推进AI技术与 核心业务融合，微盟WAI已接入包括DeepSeek、腾讯混元等10余家大模型平台，并面向电商和零售等行 业布局15大AIAgent产品矩阵。AI生成文案及图片采纳率分别同比提升53.4%和13.4%。伴随着未来居民 消费意愿升级和企业运营常规化，广告业务将逐步回暖，该行预计公司有望在2025年迎来业务回暖。 智通财经APP获悉，微盟集团(02013)涨超6%，截至发稿，涨6.59%，报2.75港元，成交额4.44亿港元。 ...

市场表现 - 8月18日恒生指数下跌93点或0.4%至25,176点，恒生科指上升0.7%至5,579点，大市成交金额达3,119亿港元，港股通净流入减少至8.7亿港元 [1] - 当日上涨股份达959只，资金关注绩优股及细分行业龙头，汽车、物流、内险、券商、互联网医疗、生物医药、软件及电子设备股表现突出 [1] - 京东健康(6618 HK)涨8.4%创两年新高，蓝思科技(6613 HK)、瑞声科技(2018 HK)、中兴通讯(763 HK)涨幅6.0%-7.2%，中国人寿(2628 HK)和中信证券(6030 HK)分别上涨2.9%和3.1% [1] 宏观与估值 - 7月以来中国经济修复动能边际减弱，恒生指数预测PE约11倍回升至2018-2019年高位，风险溢价处于历史低位，AH溢价创六年新低 [2] - 中国10年期国债收益率回升至1.78%反映机构"由债转股"资产再平衡，A股赚钱效应吸引居民资金回流，全球M2创新高及美联储9月降息预期支撑港股流动性 [2] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量123万平方米，同比下跌15.5%，环比下跌4.9%，一、二、三线城市同比分别下跌26.8%、12.1%、4.9% [3] 消费与汽车行业 - 361度(1361 HK)与斯坦德机器人达成战略合作，计划引入具身机器人至零售门店，股价盘中涨7%收盘涨2.3% [4] - 汽车股表现强劲，长城汽车(2333 HK)涨10.2%，吉利(175 HK)和比亚迪(1211 HK)分别涨2.6%和0.8%，蔚小理涨幅1.1%-6.9% [4] 医药行业 - 创新药板块多数上涨，医保工作会议提出扩大即时支付范围并赋能医药创新，中国生物制药(1177 HK)业绩稳健增长 [5] - 海吉亚医疗(6078 HK)预计上半年收入下降15%-17%，净利润下降34%-39%，但经营性现金流同比增约30% [5] 新能源与公用事业 - 新能源及公用事业股窄幅波动，哈尔滨电气(1133 HK)和威胜控股(3393 HK)分别涨1.3%和4.5%，港华智慧能源(1083 HK)跌7.2% [6] 中国水务(855 HK)研究 - 湖北江陵项目居民用水阶梯价格上调9.6%-64.4%至2.05-6.15元/m³，占公司总供水能力0.7% [7] - 新增河南鲁山及湖南怀化沅辰两个供水项目进入听证会阶段，合计每日供水能力10.4万吨，目前共四个项目在听证阶段 [8] - 预计FY26有8-10个供水项目获批涨价，目前已五个项目获批涨价合计每日供水能力72万吨 [8] - 目标价上调至6.90港元对应11.1%上升空间，FY26-27股东净利润预测分别提高1.4%和1.8% [10] 361度(1361 HK)研究 - 2025年上半年收入同比增长11.0%至57.1亿元，净利润8.6亿元同比增8.6%，经营现金流5.2亿元同比大增227.2% [12] - 童装收入12.3亿元同比增10.0%，儿童鞋类销量增25.8%均价提至100元/双，成人鞋类销量和均价分别增7.1%和5.2% [13] - 电商收入同比增45%至18.2亿元，超品店已开49家全年目标100家，海外网点1,357个 [14] - 目标价调升至7.74港元对应10倍FY26E市盈率，预计FY25E收入112.4亿元同比增11.5%，净利润13.1亿元同比增13.6% [15]

南向资金年内净流入超9400亿港元，主要流向人工智能和新消费等核心资产。AI、新消费这两大赛道 体现出新兴产业的发展趋势和一定的稀缺性，有望进一步吸引资金加码，助推港股行情持续向好。公开 信息显示，恒生科技指数ETF（513180）标的指数囊括30家港股科技龙头，软硬科技兼备，成分股深度 聚焦AI产业链的上中下游，其中阿里、腾讯、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股"七巨 头"。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。 （文章来源：每日经济新闻） 8月19日早盘，港股三大指数高开低走，恒生科技指数一度跌近1%。A股同赛道规模最大的恒生科技指 数ETF（513180）跟随指数下跌，持仓股跌多涨少，其中，比亚迪电子、小鹏汽车、蔚来、金蝶国际、 理想汽车、中芯国际等跌幅居前。 消息面上，时隔多日后，腾讯控股再度开启回购。8月18日，共10只港股获公司回购，3只个股回购金额 超千万港元；其中，腾讯控股回购金额最大，获公司回购5.5亿港元。截至8月18日，今年已有218只港 股获公司回购，43只个股年内累计回购金额超亿港元；其中，腾讯控股年内累计回购金额最大，获公 ...

核心观点 - 公司2025Q2收入利润增速提速，国际业务快速增长，智能收入63亿元同比增长89.4%，安全收入91亿元同比增长18.2%，视联网收入同比增长46.2%，卫星收入同比增长20.5%，量子收入同比增长171.1% [1] - 公司持续强化融合发展，推动连接、终端、应用、权益等融合要素升级，加快移动网络向5G-A升级、家庭宽带向千兆和FTTR升级 [1] - 公司战新业务快速增长，移动通信服务与固网及智慧家庭业务均取得良好增长 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2694.22亿元同比增长1.3%，服务收入2491.12亿元同比增长1.2%，归母净利润230.17亿元同比增长5.5%，扣非归母净利润217.21亿元同比增长0.18% [2] - 2025Q2营业收入1349.13亿元同比增长2.6%，服务收入1244.12亿元同比增长2.1%，归母净利润141.53亿元同比增长7.10%，扣非归母净利润129.23亿元同比增长3.21% [3] - 2025H1国际业务收入95亿元同比增长18%，海外云业务收入同比增长62% [3] - 2025H1期间费用率为18.35%同比下降0.57pct，销售费用率9.62%同比下降0.75pct，研发费用率1.78%同比增加0.02pct [4] 业务发展 - 2025H1移动通信服务收入1066亿元同比增长1.3%，固网及智慧家庭服务收入641亿元同比增长0.2% [5] - 移动用户达4.33亿户，宽带用户达1.99亿户，移动用户ARPU达46.0元较去年同期下降0.3元，宽带综合ARPU达48.3元同比持平 [5] - 公司加快终端融智升级，率先发布自研星小辰智能体，推进AI手机、AI中屏、AI摄像头等终端规模发展，探索AI眼镜、AI机器人等前沿领域 [5] - 2025H1产业数字化收入749亿元同比增长1.5%，AIDC收入184亿元同比增长7.4%，天翼云收入573亿元同比增长3.8% [6] 资本开支与投资 - 2025H1资本开支342亿元，全年计划资本开支小于836亿元，占收比持续下降 [7] - 2025H1折旧与摊销520.39亿元同比增长5.1%，主要系适度超前布局算力基础设施导致短期折旧增加 [7] 未来展望 - 公司指引全年收入、EBITDA、净利润保持良好增长 [8] - 预计2025-2027年归母净利润为350.93亿元、374.53亿元、400.13亿元，同比增长6.3%、6.73%、6.83% [8]

财务表现 - 2025H1公司实现收入77.13亿元同比+14%归母净利润16.91亿元同比+16.8%扣非净利润16.7亿元同比+17.6% [1] - 2025Q2公司实现收入45.52亿元同比+11.4%归母净利润8.9亿元同比+21%扣非净利润8.7亿元同比+19.9% [1] - 2025H1经营活动现金流为16.6亿元新市场招商带来现金流贡献 [2] 市场经营业务 - 2025H1市场经营分部营收23.79亿元同比+5%利润总额18.48亿元同比+3% [1] - 义乌市进出口总值达4058亿元同比+25%维持高景气度 [1] - 全球数贸中心已完成珠宝、创意潮流玩具、护肤医美行业招商 [1] - 第三批招商涵盖无人机、机器人、AR/VR等行业计划8月底完成全行业招商 [2] Chinagoods业务 - 2025H1大数据公司营收2.57亿元净利润1.55亿元同比+109.7% [2] - 平台推出"小商AI"系列应用并与阿里巴巴启动"世界义乌AI大模型"内测 [2] - 业绩高增受益于AI产品完善和经营户选购高级会员提升ARPU [2] Yiwupay支付业务 - 2025H1跨境收款净额超25亿美元同比+47%利润总额超4000万元同比+50% [2] - 正在布局香港MSO、TCSP等金融牌照完成合作机构确定和系统本地化准备 [2] 进口及海外布局 - 作为进口正面清单全国唯一白名单企业完成28类日用品和5类家电试点覆盖193个SKU实现销售2600单 [3] - 在义乌综保区构建"保税+"产业集群引入美妆分装、保健食品加工项目 [3] - 日本大阪义乌市场于6月26日开业成为东亚首个海外分市场 [3] 盈利预测 - 维持2025-27年归母净利润预期为42.3/57.1/68.2亿元同比+38%/35%/19% [3] - 对应8月18日收盘价为26/19/16倍P/E [3]

近日举行的萧山区人工智能发展大会上，一份精心梳理的"人工智能场景需求清单"成为全场焦点。 这份涵盖社会治理、航空物流、教育、医疗、司法、执法、农业、工业设计、文旅、保险核验等十大领 域的清单，不仅勾勒出萧山推动AI落地的清晰路径，更向全球创新企业发出邀请函，萧山已搭好舞 台，亟待"人工智能+"解决方案的实践者登场。 此外，萧山还发布《萧山区人工智能高质量发展实施方案》和《萧山区关于促进人工智能产业创新 发展的若干政策》，构成支撑企业创新的核心政策包，其亮点在于精准施策，以政策体系破解创新痛 点。 又如"工业齿轮箱AI协同设计"，瞄准高端装备研发效率瓶颈。该场景旨在构建需求解析大模型，工 程师只需输入关键性能参数，系统即可自动生成三维结构设计草案、材料成本清单及性能仿真评估报 告。这将大幅缩短传统设计周期，加速设计迭代，为装备制造业注入智能设计新动能。 此外，"智能调度在航空物流平台的应用"寻求优化机场货运全链条；"萧e智卫助手"力图打通医疗 数据壁垒，实现智能随访与健康干预；"AI+低空"执法与赋能水稻产业，展示了无人机与AI视觉结合的 巨大潜力，每一个场景都是一道亟待科技企业破解的"萧山考题"，也为技术提供 ...

港股市场表现 - 恒生指数收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元[1] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿港元，深港通净流入2.01亿港元[1] - 板块表现分化，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前，黄金股逆市走强[1] - 恒生科技指数涨0.65%，京东健康大涨8.4%，阿里健康上涨3.6%，中通快递上涨3.1%[5] - 康师傅控股下跌3.2%，龙湖集团下跌3.0%[5] 美股市场动态 - 标普500指数微跌不足1点至6449点，道指下跌34点至44911点，纳指微涨6点至21629点[2] - Meta下跌2.3%，微软下跌0.6%，特斯拉上涨1.4%，英伟达上涨0.9%[2] - 诺和诺德减肥药Wegovy获FDA批准用于治疗严重肝病，股价上涨约4%[2] - 美国持续失业救济申请人数为195.3万，低于预期的196万[2] 市场展望与投资机会 - 港股市场具有较低估值优势，中长期走势保持乐观，南下资金累计净流入735亿港元[3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块[3] - 政策支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块值得关注[3] - 低估值高股息的央国企龙头公司及"人工智能+"赋能的科网板块具有配置价值[3] - 中兴通讯周一大涨7.2%，医药及通信板块表现活跃[3] 重点公司推荐 - 中国通信服务(0552HK)2024年营业收入1500亿元同比增长0.93%，净利润36亿元同比增长0.64%[10] - 公司毛利率11.73%同比提升0.12%，新签合同额比重达37%同比增长超30%[10] - 作为数字基建龙头，当前估值约8倍PE，PB不足0.8倍，目标价5.3港元[10] 行业与政策动态 - 国务院强调要巩固房地产市场止跌回稳态势，推进城中村和危旧房改造[9] - 2025年国庆与中秋连休8天，消费领域仍是提振内需重要方向[9] - 国家医保局公布121款药品纳入商保创新药初审目录，涵盖肿瘤、慢病及罕见病用药[9] - 建议关注港股体育服饰龙头李宁(2331HK)、361度(1361HK)及医药龙头复星医药(2196HK)、上海医药(1093HK)[9] 经济数据与新股信息 - 美国7月新宅开工指数1300k，建筑许可1387k，均低于前值[13] - 双登股份(6960)招股价14.51港元，每手500股，预计8月26日上市[12] - 天岳先进(2631)每手100股，预计8月19日上市[12]