过去几年，美国股市持续领先，一直是全球资本的焦点。然而2025年全球市场呈现出新的发展态势：欧洲市场的强劲表现和亚洲市场的亮眼数据，促使投 资者开始重新审视传统以美国为中心的投资布局。展望2026年，哪些区域市场更具潜力？哪些投资主题更值得深耕？又有哪些策略可以在波动中把握机 会、增强收益？ 本期财富交想"汇"，我们有幸邀请到 廖卓慧 摩根资产管理董事总经理 国际股票投资专家团队主管 匡正 汇丰私人银行及财富管理 中国首席投资总监 就2026年全球股市投资策略进行专业解读。 欧洲在绿色能源、可持续发展等前沿领域布局深厚，同时拥有一批世界级精品消费品牌，构成独特的投资吸引力。 未来一年，预计全球投资者会继续增加对环球市场的配置，以实现更好的风险分散。 估值优势显著： 即便在2025年经历不俗上涨后，欧股相比估值偏高的美股，仍然具备较好的性价比。 财政政策支持： 欧盟层面的财政政策有望持续为经济和就业提供支撑，有助于稳定市场，提振投资者信心。 独特板块机会： 欧盟在数据隐私和合规方面的严格法规，促使企业在AI应用中更加注重隐私安全，这有助于建立长期可持续的商业模式。同时，欧洲科技企业的估值也 相对更为合理。 AI ...

美国已于2025年缺席《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会，系近30年来首次。2017年，特 朗普在其首个总统任期内宣布退出《巴黎协定》。拜登政府2021年1月宣布重返《巴黎协定》，但特朗 普2025年1月再次宣布退出。 美国前副总统兼气候活动家阿尔·戈尔告诉英国《卫报》："特朗普政府从一开始就对气候危机置之不 理，让美国退出《巴黎协定》，拆除美国的科学基础设施，限制获取温室气体排放数据，并终止对清洁 能源转型的重要投资。他们这样做是受石油行业的指使，以便让亿万富翁们赚取更多金钱，同时污染我 们的星球，危害美国和世界各地人民的生命安全。" 妇幼项目受波及 美国还将终止对联合国妇女署和联合国人口基金的参与及资助。前者致力于推动全球性别平等与女性赋 权，后者在150多个国家开展计划生育和妇幼保健项目。美方去年已切断对联合国人口基金的资金支 持，此次则正式宣布退出。 白宫7日发表声明说，美国总统特朗普当天签署总统备忘录，指示美国退出66个"不再符合美国利益"的 国际组织，其中近半数隶属于联合国体系。美国一口气退了哪些群?此举对哪些领域的全球合作构成影 响?美国舆论对此有何反应？ 环境保护遭打击 根据白宫发布 ...

文章核心观点 TCL实业在CES 2026上展示了其全面的技术领先性和产品矩阵扩张，通过发布全球首创的SQD-Mini LED等颠覆性显示技术，并推出覆盖大屏、小屏、全屋智能、车载及绿色能源的全场景AIoT产品与解决方案，彰显了其从全球显示领导者向智慧生活全生态布局者的战略升级 [1][12][15] 显示技术创新与产品矩阵 - **大屏显示技术领先**：公司是全球Mini LED、QLED量子点、QD-Mini LED及第四代液晶电视技术的开创者，本届CES首创了被视作全球最强的SQD-Mini LED显示技术 [1][16] - **旗舰电视TCL X11L**：全球首款搭载SQD-Mini LED的旗舰电视，具备六大“天花板”级配置：实现100% BT.2020全局高色域、配备独家超级蝶翼华曜屏、拥有20000+个万象分区、1000万:1对比度、10000nits峰值亮度、2cm一体超薄机身，并搭载定制Bang & Olufsen音响 [2][18] - **技术应用场景拓展**：将领先显示技术拓展至电竞、商用等多场景，例如57吋QD-Mini LED电竞显示器（32:9视野，120Hz刷新率）、商用数字标牌TMN系列（DCI-P3 93%高色域，9.9mm超窄边）以及与谷歌合作的酒店产品 [3][19] - **小屏护眼显示突破**：推出搭载NXTPAPER 4.0护眼显示技术的TCL NXTPAPER 70 Pro手机，获德国TÜV及瑞士SGS护眼认证，并配备5000万像素主摄与OIS光学防抖 [4][20] - **类纸显示技术新品**：推出采用NXTPAPER Pure显示技术的电子手写本TCL Note A1，具备真纸感显示、AI助手（手写转文本、翻译）及专业级书写（8192级压感，<5ms延迟）功能 [5][21] AI与智能生态布局 - **AI健康空调**：TCL小蓝翼C7 AI健康空调具备AI睡眠功能，采用毫米波雷达感知与AI遗传算法，宣称可提升深睡时长25%，并实现16分贝静音新风，通过自研伏羲语音大模型支持离线在线对话，其超省电AI算法宣称至高省电40% [8][24] - **AI冰洗产品**：推出AI健康鲜储冰箱GeniusFresh系列，配备全空间除菌净味系统；专为北美市场推出28英寸大容量AI超级筒洗烘一体机，容量为5.5立方英尺 [9][25] - **全场景智能终端**：发布业界首款融合快充及无线充电功能的5G随身Wi-Fi TCL 5G Mobile WiFi P50，支持5.8Gbps峰值速率、64台设备同时在线，配备5000mAh电池 [9][25] - **AI陪伴机器人**：推出全球首款分体式AI陪伴机器人TCL AiMe，具备多模态自然交互、仿生表达及家居设备联动能力 [10][26] - **智能汽车解决方案**：推出“智感·无界”人-车-家全场景解决方案，将Mini LED、护眼显示等技术融入智能座舱，通过车机大屏、PHUD、AR眼镜等载体打造沉浸式智慧空间 [7][23] 新兴品类与前沿探索 - **独立通信AR眼镜**：雷鸟X3 Pro Project eSIM集成eSIM模块，成为首款具备独立通信能力的消费级AR眼镜，可独立完成通话、AI对话、实时翻译及流媒体播放 [6][22] - **便携投影与智能门锁**：推出革命性便携投影仪TCL Projector PlayCube，配备66Wh电池；掌静脉智能门锁TCL D2 Pro支持0.3秒识别开锁，数据100%本地存储并支持Matter协议 [7][22][23] - **跨界生活美学空间**：在北美携手Bang & Olufsen、宝马Designworks、Alcantara等品牌打造沉浸式生活美学空间TCL NXTHOME™，展示全场景智能生活方案 [10][26] 绿色可持续发展 - **家庭能源解决方案**：展出TCL智慧家庭能源解决方案，将光伏组件、逆变器、并网箱与TCL Home APP深度融合，实现智能能源管理 [11][27] - **环保材料创新**：推出可持续材料TCL ECORA™，取材于景德镇再生瓷土，应用于家电产品，并在展会提供3D打印定制体验 [11][27] 研发投入与市场地位 - **研发实力雄厚**：公司在全球设有25个研发中心、7家生态合作实验室，累计申请专利34478件，过去三年研发投入超过120亿元 [12][28] - **市场地位领先**：2025年前三季度，TCL电视全球出货量位居全球前二，TCL Mini LED电视全球出货量位居全球第一；2025年第三季度，雷鸟创新全球市场份额达24%，连续两个季度出货量全球第一；TCL空调出口位居行业前二；TCL洗衣机国内销量跃居行业前三；TCL移动路由器出货量排名全球第三 [14][28] - **全球业务与体育营销**：业务覆盖全球超160个国家及地区，作为奥林匹克全球合作伙伴将为2026年米兰冬奥会提供支持，同时也是NFL官方合作伙伴，深化科技与体育的连接 [14][29]

事件概述 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] 重组战略意义 - 重组是“强强联手”，旨在提升航煤产业链韧性并保障航空业能源安全 [1] - 重组有助于发挥炼化一体化、航油供应保障体系等优势，减少中间环节并降低供应成本 [1] - 重组有利于增强中国航空燃料产业的国际竞争力 [1] - 重组将促进可持续航空燃料产业的高质量发展 [1] 市场前景与产业整合 - 根据标准普尔预测，中国航油消费将从2024年的3928万吨增长至2040年的7500万吨 [1] - 当前国际大型航空燃料服务商（如壳牌、BP、埃克森美孚、道达尔）具有规模大、保障能力强、网络完善等比较优势 [1] - 中国航空燃料的生产、销售、加注等业务分属不同企业，整体竞争力有待提升 [1] - 两家企业重组可实现优势互补，有助于航空燃料产业进一步做强做优做大 [1] 可持续航空燃料发展 - 航空业碳排放是交通领域减排最困难的领域，可持续航空燃料是公认的主要减排路线 [2] - 中国石化是中国最早拥有可持续航空燃料生产能力的企业，填补了国产可持续航空燃料在国产机型上的应用空白 [2] - 中国航油在可持续航空燃料推广应用和生态构建环节占据重要地位 [2] - 重组后，双方将深度结合在可持续航空燃料领域的科技研发、产业化能力、储运加注、国际贸易等优势 [2] - 此举将促进可持续航空燃料的研发、使用和持续迭代，推动产业链高质量发展，助力航空业减排降碳 [2]

重组事件概述 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] - 此次重组被业内人士分析为“强强联手” [1] 重组对航煤产业链与能源安全的影响 - 重组有利于提升航煤产业链韧性，保障航空业能源安全 [1] - 根据标准普尔预测，2040年中国航油消费将由2024年的3928万吨增长至7500万吨，增幅显著 [1] - 重组后可发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减少中间环节，降低供应成本 [1] 重组对产业国际竞争力的影响 - 目前国际主要航空燃料服务商（如壳牌、BP、埃克森美孚、道达尔）为一体化石油化工公司，规模大、保障能力强、网络完善，具有明显比较优势 [1] - 我国航空燃料生产、销售、加注等业务分属不同企业，整体竞争能力有待提升 [1] - 两家企业重组后实现优势互补，有助于航空燃料产业进一步做强做优做大，提高国际竞争力 [1] 重组对可持续航空燃料产业的影响 - 可持续航空燃料是航空业碳减排公认的主要路线 [2] - 中国石化是我国最早拥有可持续航空燃料生产能力的企业，填补了国产可持续航空燃料在国产机型上的应用空白 [2] - 中国航油在可持续航空燃料推广应用和生态构建环节占据重要地位 [2] - 重组后，双方将深度结合在可持续航空燃料等领域的科技研发、产业化能力、储运加注、国际贸易等优势，促进其研发、使用和持续迭代，推动产业链高质量发展，助力航空业减排降碳 [2]

行业背景与趋势 - 全球消费科技行业盛会CES被视为行业风向标 上游芯片与屏幕厂商正加强与终端品牌联动以赢得关注[2] - 中国屏幕厂商在TV、笔电PC、手机及车载显示等多个领域已成为行业领头羊[2] - 智能座舱时代 高品质显示已成为消费者购买决策的关键因素之一 Omdia预测到2030年该市场规模将增长至183亿美元[2] - 车载显示行业竞争激烈 价格战升级 但公司不提倡通过降低规格比拼价格 而是通过技术升级迭代推动高端技术普及来满足需求[2] 公司战略与产品展示 - 公司连续第五次参展CES 展示涉及手机、PC、车载等多终端显示产品 并强调在AI大模型融合下 屏幕的价值属性正在改变[2] - 公司推出“HERO2.0智能座舱” 其Micro LED PHUD系统拥有50000nits亮度和115%NTSC广色域 配备UB Cell高画质智能木纹桌 支持办公演示与座椅控制等功能[3] - “HERO2.0智能座舱”内置多项AI功能 包括智能语音与手势控制、AI实时音质修复算法 并能通过中控系统控制调光天窗、外卖点餐、空调及远程查看智能生态缸状态[3] - AI已融入公司战略 近三年车载业务累计研发投入超9亿元港币 本次CES展示中软硬融合与AI赋能产品比例大幅增加 公司首次系统性展示将消费级UB Cell技术升级至车规级的应用方案[5] - 公司聚焦“人-车-域”、智能化应用AI+等方向构建创新生态 并展示了如智能生态缸、斗鱼缸系列等围绕年轻消费群体的生态场景产品[5] - 公司认为AI、可持续发展和生态是CES三大主题 显示已非单一产品 而是与场景融合 公司正从技术破局者转向生态构造者 借助技术带动新场景或业务落地[5] 市场竞争与全球化布局 - 智能座舱显示成为车企新亮点 行业竞争升级 众多屏幕厂商在CES展示相关方案[6] - 面对行业价格战 公司表示不会为价格牺牲品质 以免损害企业口碑[6] - 在全球化进程中 中国供应链角色变化 竞争焦点从市场份额转向价值竞争 屏幕被视为生态连接点而非单点技术 需布局前沿技术与全球创新网络连接[6] - 标准尺寸车载显示成本低但同质化严重 导致车企不愿采用 因难以形成终端差异化竞争力 看似便宜的标准化产品可能导致车厂在整车上损失更大[6] - 公司业务模式从产品体系转向协同创新 其精电业务已覆盖全球16个国家和地区 拥有近600家生态合作伙伴 并布局中国河源、成都及越南三大制造基地[7] - 公司出海战略从“走出去”变为“融进去” 旨在让产品技术更好地服务产业生态和当地市场[7]

公司业务里程碑 - 公司在智利圣地亚哥公共交通系统Red Movilidad中投入运营的零排放电动巴士总数已达到950辆，完成了该系统的纯电动公交车更新工作[1] - 新一批交付包括94辆铰接式电动巴士和30辆双层电动巴士，主要服务于首都地区客流量较高的核心公交线路[2] - 此次交付与投运标志着公司与当地运营商Metbus共同完成了950辆纯电动巴士的更新，被公司视为一项重要成就[5] 产品与技术战略 - 公司引入铰接式及双层电动巴士，体现了其以更高效率、更低运营成本和零排放的方式承载更多乘客的长期战略愿景[5] - 自2017年以来，Metbus运营的公司电动巴士累计行驶里程已超过2.3亿公里，累计减少二氧化碳排放超过52.5万吨[6] - 公司的电动巴士配备了空调、更舒适的座椅、优化的人体工学设计，提供了更安静舒适的乘车体验，提升了公共交通服务水平[6] 行业影响与市场地位 - 公司在智利圣地亚哥的成果进一步巩固了该城市在全球零排放公共交通领域的标杆地位[1] - 智利已成为全球电动化公共交通的典型案例，电动化被公司视为推动社会变革、改善市民生活质量和提升城市可持续发展水平的工具[5] - 电动化升级助力打造现代化、有尊严的公共交通系统，并为应对气候变化发挥了关键作用[6] 合作与认可 - 此次里程碑由公司与当地运营商Metbus携手达成，并在一场联合举办的活动中正式发布[2] - 活动得到了智利政府高层及国际行业协会的参与，包括交通与电信部长、前交通部长、大都会公共交通局局长以及国际公共交通协会代表[2][5] - 公司强调此次成就是政府、行业与运营方之间协同合作的成果[5]

行业与公司发展模式 - 云南省漾濞县太平乡的黑松露产业通过成立专业合作社，形成了“管、种、采、加、销”的完整产业链[5] - 该模式通过集约式管护和规范化采摘，实现了经济效益与生态保护的结合，走上品牌化、标准化发展道路[5][8] - 产业通过“公司+合作社+农户”形式，带动当地群众增收致富，周边群众以山地、劳力入股参与[5][6] 产品与生产情况 - 黑松露生长在松树和阔叶林间，土层越深松露越大，合作社成员在30分钟内可采挖到3公斤品质上佳的黑松露[3][5] - 为促进野生菌种群恢复，合作社制定了严格的采摘标准，不采直径2厘米以下的松露和3厘米以下的野生菌[5] - 2025年黑松露产量预计约为1吨，销售额预计能达到50至60万元人民币[5] 组织与规模 - 太平乡目前已培育出两家专注于黑松露等野生菌的专业合作社[5] - 灵朵食用菌农民专业合作社由负责人杨军福在村党总支牵头下成立，负责统一管护、采摘和销售[5]

文章核心观点 - 文章通过访谈正安康健董事长梁冬，探讨了中医药行业在ESG与可持续发展背景下的现代化路径 公司致力于将传统中医哲学与现代科技及生活方式相结合，推动构建人类卫生健康共同体，并积极参与国际交流与合作 [4][5][6] 公司战略与使命 - 公司于2025年加入联合国全球契约组织，承诺为构建可持续的世界而努力，其使命与可持续发展目标一致 [4] - 公司定位不仅是一个中医诊所，同时也是一个教育机构和一个生活方式机构，旨在与现代文明、科技和生态相对接 [5] 行业现代化与科技融合 - 推动中医药现代化需要结合现代医学、心理学、物理学、化学、生物学、计算机科学及人工智能等多学科，以创造与中医哲学和方法论深度结合的新型产物 [5] - 现代科技如脑机接口技术已进入临床试验“元年”，该技术有助于量化意识对身体的影响，这与中医强调意识影响身体状况的观点相契合 [4] - 中医能够将时间、空间、生活方式、遗传、家庭环境及个人意识整合为一个解决慢性病等健康问题的模型，与现代生活方式有许多结合之处 [5] 国际合作与发展倡议 - 公司在2024年5月于印尼雅加达举办的首届全球企业共建高质量“一带一路”峰会上，代表中医界发表了关于传统医学国际合作与创新发展的全球性倡议 [5] - 对于传统医学的国际合作，公司提出三点期许：保持开放态度以在碰撞中学习新道路 保持接触以促进分享与了解 传统医疗从业者应对现代科技和新生科技保持开放 [6]

公司新品发布 - 公司于12月26日在青岛举办生态合伙人大会，发布了两款新品：“逢时香眠”和逢时VIK“金标小巨人”磷虾油 [1][2] - “逢时香眠”产品精准切入睡眠困扰市场，创新应用磷脂递送技术，通过南极磷虾磷脂构建高效吸收通道，递送香蜂草、GABA等天然助眠成分，旨在实现快速入睡、深度睡眠和神经养护的解决方案 [2] - 逢时VIK“金标小巨人”磷虾油体现了公司作为“专精特新”企业的实力与“质量是天”的理念 [2] - 公司依托“1+N+N”的产品策略，从“磷虾油+GABA”的助眠配方到在磷虾油单品的深耕创新，不断拓宽南极磷虾油的应用场景，以满足市场个性化、精准化的健康需求 [2] 渠道网络拓展 - 公司启动了五家健康旗舰店的开业筹备，覆盖北京、甘肃、云南、浙江等地区 [1][3] - 公司通过“十百千万”计划，以专柜店、专营店、专卖店、旗舰店的“3+1”模式，构建覆盖全国、深入社区的线下服务网络 [3] - 目前公司已拥有超过2200家零售门店及专柜，渗透山姆、Ole等高端商超及连锁药房 [3] - 旗舰店旨在提供“家庭健康解决方案”式的深度服务 [3] 公司战略与行业地位 - 公司是全球磷虾油销售额第一的企业，也是国家级“专精特新”小巨人企业 [1][3] - 公司展现了以创新产品驱动市场增长的决心，并通过生态合伙人大会清晰展现了以创新产品满足市场、以共赢生态凝聚伙伴的可持续发展路径 [1][3] - 未来公司将继续携手全球生态合伙人，深耕海洋健康领域，为消费者带来更高品质的健康生活体验，并为健康中国建设贡献产业力量 [3]