政策与行业动态 - 中央金融工作会议强调将更多金融资源用于促进科技创新，国家金融监管总局、科技部、发改委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，从七个方面构建科技金融体制[2] - 科技部等七部委发布《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，提出15项政策举措覆盖创业投资、货币信贷、科技保险等领域[2] - 《方案》提出优化科技保险保障服务，要求保险公司健全重大技术攻关风险分散机制，覆盖科技创新全流程[4] 公司战略与布局 - 中国人寿集团在2025年工作会议中提出服务新质生产力发展，优化科技金融服务模式，构建科技金融国寿服务生态[3] - 中国人寿财险以科技金融为"第二曲线"，2024年为13余万家科技企业提供14.28万亿元风险保障，支付赔款38.37亿元[3] - 公司组建60余个科技保险专营团队，涵盖200余人，匹配学历、专业背景等专业化要求[4] 产品创新与案例 - 创新开发60余款主险及200余款附加险产品，覆盖"三首"类、知识产权类、网络安全类等六大领域[6] - 天津分公司推出全国首单"实验室一切险"，首创"保险+服务"风险减量管理模式，入选2024全球保险科技大会成果[4] - 湖北分公司研发"药研保"药品全生命周期保险，参与武汉东湖科技保险创新示范区建设[5] - 上海分公司开发PCT国际专利申请费用补偿保险，四川分公司为57家高新技术企业提供30亿元风险保障[6] 网络安全保险 - 推出"零事故"网络安全保障险，与奇安信合作提供"安全产品+保险保障+风险服务"闭环方案[9] - 浙江分公司"永安盾 云护企"方案服务280家企业，首批12家落地出单，提供253万元保障[10] - 累计为重点行业提供20余亿元网络安全风险保障，与头部机构建立"事前评估-事中监测-事后补偿"全流程体系[11] 知识产权保险 - 研发十余款知识产权保险产品，涵盖确权、运营、维权全链条[12] - 广东分公司签订首单商业秘密保险，宁波分公司推出商标专用权保险"损失补偿+维权服务"模式[12][13] - 西藏分公司试点专利保险，覆盖执行保险和侵权损失补偿[15] 金融支持与投资 - 通过债权、股权等形式支持科技企业，截至2025年一季度在动力电池、芯片半导体等领域投资余额95.44亿元[18] - 上海分公司与建行合作"银行+保险"模式，青岛参与专利权质押贷款联盟，2019-2024年支持169家企业获6.78亿元融资[18] - 山东分公司承保济南高层次人才创业保险，覆盖企业财产损失及雇员人身伤害[19]

债券发行情况 - 兴业银行杭州分行独家主承销桐昆集团股份有限公司2025年度第三期科技创新债券 发行金额5亿元 期限260天 发行票面利率1.84% [1] - 该债券为浙江省首单民营上市公司科技创新债券 同时也是嘉兴市首单科技创新债券 [1] - 此次发行是兴业银行与桐昆集团继2022年嘉兴市首单科创票据后再次合作摘得的首单创新债券 [1] 政策背景与市场动态 - 中国人民银行与中国证监会联合发布公告 从丰富产品体系和完善配套机制等方面支持科技创新债券发行 [3] - 交易商协会迅速响应政策 发布《关于推出科技创新债券构建债市"科技板"的通知》 创新推出科技创新债券 [3] - 债券市场正为科创企业注入强劲动能 政策旨在提升金融支持科技创新的能力、强度和水平 [3] 企业概况与融资需求 - 桐昆股份为A股主板上市公司 是我国涤纶纤维行业龙头企业 [3] - 公司打通研发设计、采购供应、生产制造等全链条 实现跨领域、跨区域融合发展 [3] - 兴业银行杭州分行结合国家及地方扶持政策 为企业量身定制债券发行方案 并优先推进审核流程 [3] 战略意义与未来规划 - 此次发行为兴业银行与桐昆股份探索金融与科技融合创新路径的有益尝试 [4] - 兴业银行杭州分行将持续布局"科技金融" 发挥"商行+投行"双重优势 创新产品与服务模式 [4] - 银行计划加速赋能浙江省科技企业高质量发展 为区域经济注入金融动力 [4]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A(维持) [1] 报告的核心观点 - 中证协正研究制定《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》，科技金融独占 50 分，体现监管对科技领域重视，鼓励券商加大对科技领域服务力度 [7][14] - 央办、国办发布《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，证监会将完善上市公司治理规则，优化公司治理体系利于构建良好资本市场生态，维护中小投资者利益 [8][15] 各目录总结 投资建议 - 中证协研究制定的评价办法中，科技金融在五篇大文章考核中占 50 分，细分五大方面，鼓励券商服务科技领域 [7][14] - 央办、国办发文，证监会完善上市公司治理规则，优化公司治理体系，维护中小投资者利益 [8][15] 行情回顾 - 上周沪深 300 指数、创业板指数分别收于 3840.23(-1.08%)、1993.19(-1.40%)，申万一级非银金融指数涨幅为 0.17%，证券Ⅲ跌幅为 0.15% [16] - 个股涨幅居前有爱建集团（7.14%）等，跌幅居前有怡亚通（-2.60%）等 [16][17] 行业重点数据跟踪 - 市场表现及规模：上周主要指数下跌，上证综指跌 0.03%，沪深 300 跌 1.08%，创业板指数跌 1.40%；A股成交金额 5.47 万亿元，日均成交额 1.09 万亿元，环比减 6.77% [17] - 信用业务：截至 05 月 30 日，市场质押股 3123.03 亿股，占总股本 3.86%；两融余额 1.80 万亿元，环比降 0.02% [21] - 基金发行：25 年 05 月，新发行基金份额 657.59 亿份，发行 95 只，环比降 28.90%，股票型基金发行份额占比 40.43% [21] - 投行业务：25 年 05 月，股权承销规模 167.95 亿元，IPO 金额 34.56 亿元，再融资金额 133.39 亿元 [21] - 债券市场：中债 - 总全价(总值)指数较年初跌 0.94%；中债国债 10 年期到期收益率为 1.67%，较年初上行 6.35bp [21] 监管政策与行业动态 - 中办、国办发布意见，目标是 5 年左右推动企业建立中国特色现代企业制度，2035 年制度更完善 [27] - 央行公布 2025 年一季度金融机构贷款投向统计报告，一季度末贷款余额 265.41 万亿元，同比增 7.4% [27] - 中证协研究制定券商“五篇大文章”专项评价办法，科技金融占 50 分 [29] 上市公司重点公告 - 天风证券全资子公司 2025 年 5 月 30 日收到 3256 万元政府补贴，占 2024 年度净利润绝对值 109.60% [29] - 西南证券李军因分工调整辞去董事会秘书职位 [29] - 中泰证券拟定增募集 60 亿元，用于多方面业务 [29]

核心观点 - 上证指数未有效突破 3418 点压力位与 3174 点支撑位区间，若有效上破 3418 点压力位，上行空间或打开；端午旅游增速放缓，后续旅游市场有望在利好政策推动下持续复苏；财经新闻涉及中美通话、央行操作、民营经济活力、科技金融体制及欧洲央行降息等；A股市场短线或延续震荡盘升；给出市场数据情况 [5][9][14][22][28] 重点推荐 技术分析上证指数简评 - 上证指数上有 3418 点压力，下有 3174 点支撑，未有效突破，逼近 3418 点压力位或震荡，若未突破回落，3174 点支撑强，若有效上破 3418 点，压力位转支撑，上行空间打开 [5] - 3418 点是近 5 年震荡形成的平衡线压力、套牢盘密集区，多空分歧大，此前多次上破未成功，现再次逼近仍或震荡；3174 点是多重前期低点、高点汇聚的平衡线支撑位，支撑有力，指数多次获支撑，大单资金介入形成看涨 K 线组合 [6] - 指数目前在震荡区间，趋近 3418 点或震荡，但中期均线多头排列向好，若有效上破 3418 点，新压力位上移到 3674 点附近，可能走旗形形态，上行空间或打开 [6] 端午消费数据点评 - 端午假期国内旅游出游 1.19 亿人次，同比增 5.7%，旅游收入 427.30 亿元，同比增 5.9%，增速较去年端午和今年五一放缓，人均消费较 2024 年同期下滑 2.11% [9] - 游客偏向中短途及周边游，周边游出游人次占比高，热门周边目的地有杭州、南京、上海等；端午适逢儿童节，亲子家庭成出游主力军，亲子类景区和订单占比高；民俗活动热度高，部分目的地旅游数据增长 [10] - 端午假期全国边检保障 590.7 万人次中外人员出入境，日均 196.9 万人次，较去年同期增 2.7%，适用免签政策入境外国人 23.1 万人次，较去年同期增 59.4%，出境游热门目的地集中在 3 小时飞行圈内，入境游订单同比增近 90% [11] - 长白山景区接待游客与去年持平，旅游收入同比增 23.94%；祥源文旅旗下目的地接待游客 13.59 万人次，营收 867.95 万元，接待人次同比增 29.96%，营收同比增 25.27%，部分景区营收增长超 30% [11] - 端午假期全社会跨区域人员流动量超 6.53 亿人次，日均 2.18 亿人次，比去年同期增 2.5%，低于预期，铁路、公路增速较高，水路同比下降 6.8% [11] - 端午旅游消费数据平淡，后续新消费崛起和利好政策有望推动旅游市场复苏，建议关注 OTA 平台及景区、酒店等受益板块 [12] 财经新闻 中美通话 - 6 月 5 日晚习近平应约同特朗普通话，习近平指出要校正中美关系航向，排除干扰，用好经贸磋商机制，争取双赢，中方严肃执行协议，美方应撤销消极举措，双方增进各领域交流，美应慎重处理台湾问题 [14] - 特朗普表示尊重习近平，美中关系重要，乐见中国经济增长，将奉行一个中国政策，愿落实协议，欢迎中国留学生，两国元首同意落实日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈 [15] 央行操作 - 6 月 5 日央行预告次日 1 万亿规模 3 个月期买断式逆回购操作，6 月有 5000 亿 3 个月期和 7000 亿 6 个月期买断式逆回购到期 [16] 民营经济活力 - 2025 年前四个月民营经济纳税人享受减税降费及退税 3518.8 亿元，占比 64.6%，是税费优惠主要受益对象 [17] - 前 4 个月民营经济销售收入同比增 3.6%，比全国企业高 0.9 个百分点，占全国企业销售收入比重 71.3%，制造业、高技术产业民营经济销售收入同比分别增 6.5%、15.5%，比全国同行业企业快 [17] - 截至 4 月底，民营经济缴纳养老保险费人数占全部企业职工缴费人数的 79.4%，较去年同期提高 0.2 个百分点，缴费人数同比增 0.9%，较全部企业平均增幅高 0.2 个百分点 [18] - 截至 4 月底，全国民营经济涉税经营主体户数同比增 7.6%，占全国涉税经营主体比重达 97.6% [20] 科技金融体制 - 6 月 5 日央行副行长陶玲表示科技与金融良性互动存在挑战，需构建适应科技创新的科技金融体制，包括加强银行信贷服务能力建设等 [20] 欧洲央行降息 - 6 月 5 日欧洲央行将存款机制利率下调 25 个基点至 2%，为连续第 7 次会议降息，主要再融资利率和边际贷款利率分别下调至 2.15%和 2.4%，下调 2025 年和 2026 年通胀预测值 0.3 个百分点 [21] A股市场评述 指数表现 - 上交易日上证指数延续收红，5 日均线金叉 20 日均线，量能放大，大单资金净流入，中期均线多头排列未走弱，短线或延续小幅震荡盘升，趋近 3418 点压力位需量能和资金流支持，若 MACD 金叉共振，上行动能或增强 [22] - 深成指、创业板均收阳 K 线，上破各自 20 日均线压力位，创业板上破 60 日均线，两指数量能放大，日线指标修复，或延续震荡盘升，有效上破 60 日均线或有进一步动能 [23] 板块表现 - IT 服务板块昨日收盘涨 2.63%，涨幅居前，上破近期高点压力位，量能放大，大单资金净流入 15.6 亿元，日线 KDJ、MACD 金叉共振，均线多头排列，短线或震荡盘升 [23] - 元件、通信服务等板块昨日放量，做多力量活跃，相关概念板块技术条件修复，量能放大或产生轮动需求，可短线观察 [23] 行业涨跌幅 - 行业涨幅前五为元件（5.15%）、消费电子（3.22%）、通信设备（3.14%）、电视广播Ⅱ（2.69%）、摩托车及其他（2.59%）；跌幅前五为饰品（-5.72%）、个护用品（-4.50%）、动物保健Ⅱ（-3.70%）、休闲食品（-3.16%）、农商行Ⅱ（-3.03%） [24] 市场数据 - 给出 2025 年 6 月 5 日融资余额、逆回购到期量、利率、指数、外汇、商品等市场数据及变化情况 [28]

创新积分制政策推广 - 科技部等七部门发文明确在全国范围内推广"创新积分制"，并计划适时推出升级版2.0 [1] - "创新积分制"通过系统化指标、数据和算法对企业的创新能力、创新绩效及未来发展潜力进行科学评价，帮助金融机构识别科技型企业 [2] - 该工具自2020年起试点实施，截至2023年底试点高新区达133家，覆盖全国25个省份，2022-2023年银行为积分企业对接授信超2000亿元 [2] 创新积分制实施效果 - 截至2024年底，科技部征集52万余家科技型企业信息，推荐7万多家企业给21家全国性银行和国家融资担保基金，7000多家企业与银行签约金额超880亿元 [4] - 农业银行截至3月末科技型企业贷款余额达1.97万亿元，较年初增长超2500亿元，运用科技创新再贷款对接企业超4.1万家，签约合同金额超410亿元 [5] - 上海某地下设备头部企业获得农业银行7600余万元贷款支持技术研发 [5] 地方创新积分制实践 - 湖北省印发实施办法，运用"创新积分制"建立知识价值信用评价模型，实现纯线上、纯信用融资 [7] - 四川省提出到2027年完成3万家科技型企业积分评价，推动科技企业贷款余额突破6000亿元 [7] - 多地着力突出创新积分制特色，在"全国版"基础上推出地方版本 [7] 创新积分制未来发展方向 - 科技部将以更大力度推行"创新积分制"，包括推出升级版2.0，开展数智底座建设，拓宽场景应用等 [7] - 建议未来指标体系更加精细化与动态化，深入刻画行业特性与企业发展阶段差异，拓展数据维度 [7] - 评价机制可更加智能化，应用场景可更加多元化，运用人工智能、大数据分析等技术提高评价效率和客观性 [8]

宏观政策与市场动态 - 中国人民银行开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [1][3] - 国家电网将加强配电网主动运维和可靠性管理，优化电网运行方式以适应新兴产业电能需求 [3] - 2024年中国清洁能源消费占比达28.6%，同比上升2.2个百分点；全国碳市场累计成交额430.33亿元 [3] - 商务部将推动汽车流通消费改革，破除堵点以释放消费潜力，并整治行业"内卷式"竞争 [4] - 金融监管总局将强化科技金融支持，研究科技保险政策并推进股权投资试点 [5][6] - 欧洲央行降息至存款利率2.0%，为2024年以来的第八次降息 [6] 行业与企业合作 - 富临精工子公司江西升华与宁德时代修订协议，将江西/四川产能提升至16/20万吨/年，并承诺2025-2029年优先供应宁德时代 [8] - 湖北宜化完成32.08亿元收购宜昌新发产业投资，解决同业竞争并拓展化工产业链 [1][8] - 东风汽车集团暂不涉及资产重组，而兵器装备集团汽车业务将分立为独立央企 [9] - 雷电微力否认与华为、中芯国际合作开发毫米波射频前端模块及22nm工艺的传闻 [9] 科技创新与产品进展 - 小鹏汽车联合华为发布"追光全景"抬头显示技术，将首发于G7车型 [13] - 淘宝天猫推出"极速上门"物流服务品牌，首期与顺丰合作并计划扩展至其他快递企业 [13] - 杭州市成立具身智能产业联盟，宇树科技任首任轮值理事长 [13] - 宁德时代新设时代骐骥新能源科技公司，注册资本2000万元，布局换电设施及电池销售 [14] - 华为Pura 80系列预约超5万人，Pro/Pro+版本将于6月11日预售 [14] - 科大讯飞机器人超脑平台覆盖国内90%智能机器人厂商，60%采用全链路交互方案 [14] 消费与市场表现 - 乐道汽车5月交付6281辆，同比增长超40%，目标四季度月销2.5万辆 [15] - OpenAI商业付费用户达300万，较2月增长50% [15] - 江苏省城市足球联赛带动6个主场城市文旅消费，景区预订量同比增长305% [11] - 博裕五期美元基金收购北京SKP 42%-45%股权，交易获市场监管总局批准 [10] 企业运营与监管 - 沃尔玛中国因销售不合格食品被罚28万元并没收违法所得，已下架涉事产品 [16] - 字节跳动研发VMR²L系统，将推理时间压缩至1.1秒，提升工业部署效率 [17]

科技创新有赖于良好的金融支持，金融发展也越来越依靠科技创新来拓展空间、优化结构。科技部、中 国人民银行等7部门近日联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举 措》（以下简称《政策举措》），其中提到，优化支持科技创新的结构性货币政策工具。专家表示，要 用好用足结构性货币政策工具，发挥科技创新和技术改造再贷款等引导作用，扩大再贷款额度规模，优 化支持范围和流程机制，激励金融机构加大力度支持国家重大科技任务和科技型中小企业以及重点领域 技术改造和设备更新项目。 发挥再贷款引导作用 首先，从供给侧和需求侧两端同时发力，推动科技和金融"双向奔赴"。此前的很多科技金融政策，大多 是从供给侧入手，着眼于提升金融支持科技创新的规模、意愿、能力。这次《政策举措》从科技创新的 需求侧出发，聚焦科技创新的重点领域和薄弱环节的融资需求，强化多元化、接力式的金融支持。比 如，为创业投资"引流""疏堵"，提出发挥国家创业投资引导基金作用，鼓励金融资产投资公司、保险资 金、社保基金等参与创业投资等措施；为进一步强化科技信贷支持，提出优化科技创新和技术改造再贷 款等结构性货币政策工具，引导政策性银行等金融机构支持科 ...

数智化转型战略 - 公司以数智化转型为中心，突出全周期、全要素、全生态特点，全面提升运营服务能力与风险防控水平 [1] - 公司通过优化金融服务、释放数据价值、强化灾备体系等举措，为系统打造新能源、新基建、新产业、新材料"四新"能建提供坚实支撑 [1] 全周期数字化金融服务 - 公司依托7×24小时服务的全球网上金融系统，实现账户管理、资金结算、信贷办理、票据业务等全线上化办理 [2] - 公司构建覆盖客户需求对接、业务审批、资金投放、后期管理的全周期数字化服务链条，提供"一揽子"数字化解决方案 [2] - 公司深化与内外部主体的协同联动，构建财企至财银的接力式金融服务 [2] 全要素数据驱动创新 - 公司以海量金融数据为根基，打通内部业务系统与外部产业数据壁垒，构建跨机构、跨层级的数据集成共享平台 [3] - 公司整合资金流、业务流、信息流等全要素数据资源，创新引入"财小智"智能机器人实现数据自动抽取与分析 [3] - 公司搭建可视化数据大屏，实时监测产业政策、市场价格、监管新规等多维数据，推动金融服务向主动预判转型 [3] 全生态灾备体系 - 公司以"云计算+分布式"系统架构为技术底座，构建"京汉两地三中心"的全生态立体化灾备体系 [4] - 公司实现主要业务系统跨区域实时数据同步与应用级容灾切换，通过云平台动态调配计算能力和存储资源 [4] - 公司形成"技术先进、成本优化、生态协同"的灾备体系新布局，保障信息系统安全稳健运行 [4] 未来发展规划 - 公司将持续做好金融"五篇大文章"，以科技金融为重点发力方向 [4] - 公司将以"AI+"专项行动为抓手，强化规划设计，统筹推进数智化转型 [4] - 公司致力于提供更优、更精、更智的金融服务，助力中国能建高质量发展 [4]

● 本报记者 李静 周亮表示，将指导金融机构进一步加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设，围绕 科技创新金融需求，加大信贷投放，提升金融服务适配性。进一步强化保险保障。深化"贷款+外部直 投"联动，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投 早、投小、投长期、投硬科技。 "截至3月末，全国高新技术企业贷款余额17.7万亿元，同比增长20%，高于各项贷款平均增速12.6个百 分点。保险业一季度提供科技保险保障近2万亿元。"周亮说。 金融服务科技创新取得积极成效。周亮介绍，金融监管总局已先后出台支持高水平科技自立自强、科技 型企业全生命周期金融服务、科技金融高质量发展实施方案等政策，初步构建起科技金融政策框架。最 近，金融监管总局联合六部委制定印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干 政策举措》，形成跨部门支持合力。金融监管总局还牵头印发了《支持小微企业融资的若干措施》，对 科技型小微企业加大支持力度。 金融监管总局副局长周亮6月5日在2025天津五大道金融论坛上表示，将持续加大对科技创新的金融支持 力度。他透露，金融监管总局正在研究制定科技 ...

本报记者 熊悦 5月7日，债券市场"科技板"正式扬帆起航，至今即将"满月"。在此期间，科技创新债券（以下简称"科 创债"）发行规模持续提升。Wind数据显示，5月7日至6月5日，全市场已发行202只科创债，发行规模 超过3883亿元。6月6日至6月10日，还有6只科创债即将启动发行。 金融机构、私募股权投资机构和创业投资机构等新发行主体积极发行科创债。从目前已发行的情况来 看，银行机构担当发行主力，5月7日至6月5日，16家银行共计发行20只科创债，发行规模已达2010亿 元，占总发行规模的一半以上；证券公司、股权投资机构等非银金融机构的发行规模合计为324亿元。 参与银行数量 持续增加 公开信息显示，重庆银行将于6月5日至6月9日发行重庆银行股份有限公司2025年科技创新债券（第一 期），发行规模为人民币30亿元，期限为5年期。根据相关公告，上述科创债的募集资金将专项支持科 技创新领域业务。 据记者统计，截至目前，已有16家银行发行了首期科创债，发行规模达到2010亿元；发行期限一般为3 年至5年；发行利率最高为1.77%，最低为1.17%。 从不同类型银行来看，除了国家开发银行发行的200亿元科创债之外， ...