核心观点 - 兴业银行2025年总资产突破11万亿元，营收与净利润连续两年实现双增长，经营走出筑底回升的“微笑曲线”[1][2] - 公司以产业金融为新战略核心，通过优化资产结构、发力科技与绿色金融，推动全链路综合金融服务转型，以服务现代化产业体系建设[1][9][13] 规模、效益与质量表现 - **规模**：截至2025年末，集团总资产达11.09万亿元，较上年末增长5.58%，稳居股份行第二位；各项存款余额5.93万亿元，增长7.18%；各项贷款余额5.95万亿元，增长3.70%[2][5] - **效益**：2025年营业收入2127.41亿元，同比增长0.24%；归母净利润774.69亿元，同比增长0.34%，连续两年双增；净息差1.71%，同比下降11个基点；利息净收入1487.52亿元，同比增长0.44%，连续三年正增长[2][5] - **质量**：不良贷款率1.08%，与半年度、三季度持平；关注贷款率1.69%，较年初下降0.02个百分点；逾期率1.49%，较年初下降0.1个百分点；拨备覆盖率228.41%[5] 重点领域风险管控 - **房地产领域**：对公房地产融资余额较年初下降533亿元，新发生不良同比回落[6] - **地方政府融资平台领域**：债务余额较年初减少466.43亿元，通过专项债置换累计压降业务敞口358亿元，回拨减值近17亿元[6] - **信用卡领域**：不良率、逾期率分别较年初下降0.29个百分点和0.08个百分点[6] 战略转型与资产结构优化 - **新赛道贷款高速增长**：科技金融、绿色金融贷款余额均跨过万亿大关，科技金融、绿色金融、制造业中长期贷款余额分别较上年末增长18.47%、19.05%、14.91%[7] - **传统领域压降**：房地产、租赁和商务服务业贷款同比少增101亿元[8] - **长期结构变化**：过去五年间，贷款实现近2万亿元增长，其中制造业、绿色金融、科技金融贷款增长分别超过1倍、2倍、3倍，而房地产、地方政府平台等贷款占比快速下降[9] 客户基础与结构优化 - **零售客户**：达到1.15亿户，较年初增加457万户，其中双金客户、私行客户分别增长12.87%、12.83%[10] - **企金客户**：达到166.70万户，较年初增加13.16万户，潜力及以上客户、价值客户分别增长10.57%、12.25%[10] 产业金融战略实施路径 - **战略定位**：发展产业金融是战略重点，围绕产业的智能化、绿色化融合发展布局，以产业为支点，沿产业链、供应链、股权链、资金链、人才链强化综合金融服务[9][13] - **具体举措一（抓龙头）**：梳理21个重点产业，明确涵盖1800个客户的谱系，2000多个核心客户，17.5万个中小客户，建立目标库以扩大核心客户群体[14] - **具体举措二（促融合）**：打破业务条线界限，推动各类业务一体化发展，利用人工智能辅助客户经理工作[14] - **具体举措三（强科技）**：依托客户管理系统（CRM）展现产业区域分布、供应链关联等信息，帮助分支机构精准识别客户，并加强AI营销模型建设[15]

兴业银行2025年度业绩说明会核心内容总结 - 公司于3月27日举行2025年度业绩说明会，董事长及高管回应市场关切 [1] - 2025年公司资产规模突破11万亿元，实现营业收入2127.4亿元，归母净利润774.7亿元，连续两年实现“双增” [2] - 公司提出“十五五”时期将以“五化”（数智化、绿色化、国际化、综合化、生态化）为引领，并升级“四张名片”为“科技金融、绿色金融、财富银行、投资银行”，全面建设一流价值银行 [2] - 公司计划2025年末期分红为每10股派现5.01元（含税），全年合计派发现金股利225.6亿元，年度现金分红比例升至31%以上 [3] 2025年经营业绩与资产质量 - 资产端：公司调整优化资产结构，绿色贷款、科技贷款、制造业中长期贷款分别较年初增长19%、18%和15%，均高于贷款整体增速 [4] - 资产端：公司深化“区域+行业”经营，全国区域重点行业贷款较年初增长20% [4] - 负债端：公司以“降成本”为重点，通过做实企金结算主账户经营，存款付息率同比下降33个基点至1.65%，有效对冲息差缩窄 [4] - 公司利息净收入已连续三年保持正增长 [5] - 公司把握资本市场回暖机遇，2025年实现手续费及佣金净收入258.9亿元，同比增长7% [5] - 大投行FPA达4.89万亿元，较年初增长8.1%；集团资管规模合计3.65万亿元，较年初增长26%；财富销售同比增长19%至3.36万亿元 [5] - 公司实施风险管理改革，2025年不良资产生成金额同比下降6.8%，年末不良贷款率为1.08%，与年初持平 [5] - 对公房地产、地方政府融资平台、信用卡新发生不良分别同比下降42%、31%、13% [5] - 公司认为风险成本仍是最大经营成本，对2026年资产质量的预算安排将保持相对平稳 [6] 2026年及“十五五”战略重点：深耕产业金融 - 2026年公司经营将以“深耕产业金融、打造智能银行为主线” [7] - 产业金融被视为公司“十五五”时期的战略重点，是对公司金融、战略客户经营的突破，旨在服务企业及其所在生态 [8] - 具体落实将从三方面入手： - **抓龙头**：挺进更多产业新赛道，抓住龙头企业。2025年已聚焦21个重点产业，明确了涵盖1800个客户谱系、2023个核心客户、17.5万个客户的目标库。2026年计划新增200个客户谱系、300户核心客户 [9] - **促融合**：推动大中小客户一体化经营、公私零售一体化经营。2025年通过公私联动新拓展零售代发工资客户267.2万户，同比增长4.3%；通过代发业务获取的新客占零售新客比重超过33% [9] - **强科技**：已基于CRM系统上线产业图谱功能，后续将加强客户图谱和AI营销模型建设，结合主动授信等模型提升客户服务能力 [9][10] “五化”战略方向详解 - **数智化**：位列“五化”之首，是战略转型的根本引擎。公司提出建设“一流智能银行”目标，已成立“人工智能+”行动领导小组并印发行动方案，推动向“智慧兴业”迈进 [11] - **绿色化**：是经营发展的鲜明底色。作为国内首家赤道银行，公司将重点加强碳金融创新以塑造新优势 [11] - **国际化**：是拓展空间的必由之路。公司计划未来两到三年使国际业务全面跻身股份制商业银行第一梯队，打造新的增长极。已确定十几家国际业务重点分行及一批特色支行，并将发挥香港分行的桥头堡作用 [11] - **综合化**：是深耕客户的核心抓手。公司将加强集团协同联动，利用金融牌照多、服务功能全的优势，为客户提供综合解决方案 [11] - **生态化**：是金融服务的高阶形态。公司将“跳出金融办金融”，把金融服务与非金融服务融入客户生态场景，增强客户粘性 [11]

业务策略与规模调整 - 固收业务将加强大类资产配置，增加“固收+”品种配置比例，并探索债券多元化策略 [2] - 权益投资规模将保持稳健增长，以“低波动类”高股息资产为盈利基石，并动态调整配置以挖掘收益弹性 [2] 财富管理业务进展 - 公司积极打造ETF特色业务，2025年ETF首发销售额同比增长近150% [2][4] - 打造“安全、放心”金融产品代销品牌，引入优质券结项目，推动客户储蓄资产向含权理财转移 [4] - 为高净值客群提供综合化资产配置服务，并打造“财富长城”投顾业务的规模与品牌优势 [4] 公司治理与战略方向 - 股东考核涵盖经营业绩、安全合规、功能服务等多方面，引导公司处理好功能性与盈利性关系 [4] - 公司坚持“产业券商+一流投行”战略，致力于打造以“科创金融、绿色金融、产业金融”为内涵的发展特色 [4] 产业金融服务成果 - 建立“1+N”产业服务模式，全链条服务能源央国企，涵盖债券融资、权益融资、资产证券化等领域 [5] - 助力中国华能2025年科技创新可续期公司债券（第三期）成功发行，创国内同类型债券票面利率新低 [5] - 完成华能水电定向增发和内蒙华电收购风电资产配套募资2个股权融资项目 [5] - 参与国家电投集团10期科技创新债券的发行工作 [5] 子公司发展规划 - 控股子公司宝城期货将持续聚焦电力和能源生态圈服务，提升动力煤、电力、碳排放权等投研能力 [5][6]

公司战略定位与发展愿景 - 公司定位为“产业券商+一流投行”，以建设精于电力、能源领域的特色化一流证券公司为愿景 [6] - 公司差异化、特色化发展被视为安身立命之本，致力于将自身资源禀赋转化为不可替代的专业价值 [1][3] - 公司战略核心在于深度融入国家能源战略，坚定不移走产业金融特色发展之路 [1] 核心战略与业务模式 - 公司战略是“产融深度融合”，引导金融活水沿产业脉络精准服务实体经济 [2] - 创新“1+N”服务模式与全流程跟踪体系，为产业客户提供全生命周期一体化金融解决方案 [6] - 设立集团与战略客户部作为总协调部门，并组建产业金融研究院，形成特色研究团队 [6] 聚焦产业与专业能力建设 - 公司充分发挥股东产业优势，聚焦电力、能源等重点领域，系统拓展能源类央国企客户资源 [3] - 投行业务聚焦补短板、锻长板；研究业务深耕能源电力主航道，打造有影响力的产业研究品牌 [8] - 各项能力建设围绕懂产业、通资本、强执行的标准持续推进 [8] 围绕金融“五篇大文章”的具体举措 - 科技金融：以“科创金融港”为载体，通过发行科创债、运作产业基金等工具助力科技成果产业化 [7] - 绿色金融：聚焦双碳战略，成功获批参与碳排放权交易，打造绿色债券等特色产品体系 [7] - 普惠金融：打造“财富长城”品牌，发行乡村振兴债券，引导资金投向光伏、风电等乡村能源项目 [7] - 养老金融：推出养老理财、适老服务等多元举措，回应居民养老财富管理需求 [7] - 数字金融：深化“1+6+N”金融科技战略，以集团客户CRM系统实现精准画像与资源整合 [7] 经营成果与关键数据 - 2025年，公司落地电力、能源产业债券及权益融资项目融资规模逾600亿元 [7] - 服务能源企业资本运作、课题研究项目超30个 [7] - 助力主业水电企业定增募资超58亿元 [7] - 服务能源央企发行10期科技创新债、合计规模258亿元 [7] - 参与国内头部核电企业首单公募REITs战略配售 [7] 风险管理与经营理念 - 公司坚持“提质、提速、提效，控风险、控成本”的核心经营主题 [9] - 健全覆盖全业务、全链条、全周期的风险管理体系 [9] - 在电力、能源领域深化对行业周期、政策导向与技术演进的风险研判 [9] 企业文化与社会责任 - 公司积极践行中国特色金融文化，深入宣贯证券行业“合规、诚信、专业、稳健”核心价值观 [9] - 坚守金融为民初心，关注中小型科创企业、绿色转型主体及产业链上下游中小微企业等薄弱环节 [4] - 推动科创金融、绿色金融、产业金融与普惠金融深度融合，构建多层次、广覆盖的综合服务体系 [4]

公司战略定位与发展愿景 - 公司定位为“精于电力、能源领域的特色化一流证券公司”，并明确“产业券商+一流投行”双重点战略发展思路 [6] - 公司使命在于将自身资源禀赋转化为不可替代的专业价值，而非规模模仿，致力于走产业金融特色发展之路 [1][3] - 公司未来在于深扎产业金融根系，锻造产融协同特色内核，在金融强国建设中走出一条有辨识度的发展之路 [9][10] 核心战略：产融协同与产业深耕 - 公司以产融深度融合服务国家能源战略，引导金融活水沿产业脉络精准浇灌实体经济 [1][2] - 公司充分发挥股东产业优势，聚焦电力、能源等重点领域，系统拓展能源类央国企客户资源 [3] - 公司设立集团与战略客户部作为总协调部门，并组建产业金融研究院，形成以能源产业链为代表的特色型研究团队 [6] - 公司创新“1+N”服务模式与全流程跟踪体系，深度联动股东产业资源，为产业客户提供全生命周期一体化金融解决方案 [6] 业务举措与金融“五篇大文章” - 在科技金融方面，以“科创金融港”为载体，通过发行科创债、运作产业基金等工具助力科技成果产业化 [4][7] - 在绿色金融方面，聚焦双碳战略，成功获批参与碳排放权交易，打造绿色债券、电力能源信用债篮子等特色产品体系 [7] - 在普惠金融方面，打造“财富长城”品牌，发行乡村振兴债券，引导资金投向光伏、风电等乡村振兴能源项目 [7] - 在养老金融方面，推出养老理财、适老服务等多元举措，回应居民多样化养老财富管理需求 [7] - 在数字金融方面，深化“1+6+N”金融科技战略，以集团客户CRM系统实现精准画像与资源高效整合 [7] 经营成果与数据表现 - 2025年，公司落地电力、能源产业债券及权益融资项目融资规模逾600亿元 [7] - 2025年，公司服务能源企业资本运作、课题研究项目超30个 [7] - 2025年，公司助力主业水电企业定增募资超58亿元 [7] - 2025年，公司服务能源央企发行10期科技创新债、合计规模258亿元 [7] - 公司参与国内头部核电企业首单公募REITs战略配售 [7] 能力建设与风险管理 - 公司财富管理加快从交易通道向资产配置顾问转型；投行业务聚焦补短板、锻长板；研究业务深耕能源电力主航道 [8] - 公司坚持“提质、提速、提效，控风险、控成本”的核心经营主题，健全覆盖全业务、全链条、全周期的风险管理体系 [9] - 公司探索产业化风控赋能路径，在电力、能源领域深化对行业周期、政策导向与技术演进的风险研判 [9] 企业文化与社会责任 - 公司积极践行中国特色金融文化，深入宣贯证券行业“合规、诚信、专业、稳健”核心价值观 [9] - 公司关注中小型科创企业、绿色转型主体及产业链上下游中小微企业等薄弱环节，推动科创金融、绿色金融、产业金融与普惠金融深度融合 [4] - 公司将政治责任与社会责任统一于高质量发展实践之中，致力于使金融资源更公平、更有效地惠及各类市场主体 [4]

文章核心观点 - 长城证券作为一家具有央企背景的中型券商，其核心战略是走差异化、特色化发展道路，通过深度融入国家能源战略，聚焦电力、能源产业链，以产融协同服务实体经济，致力于建设成为精于电力、能源领域的特色化一流证券公司 [1][3][4] 公司战略定位与发展思路 - 公司明确“产业券商+一流投行”双重点战略发展思路，将差异化、特色化发展视为安身立命之本，坚定向专而精的精细化发展路径转型 [4] - 公司愿景是“建设精于电力、能源领域的特色化一流证券公司”，致力于将自身资源禀赋转化为不可替代的专业价值，而非规模模仿 [1][3][4] - 公司充分发挥股东产业优势，系统拓展能源类央国企客户资源，将专业能力深度嵌入企业资本运作、资产优化与绿色转型的核心需求中 [3] 产融协同与业务模式 - 公司以产融协同为坚韧纽带，引导金融活水精准浇灌至国民经济最需要的地方，服务电力、能源产业链客户 [2][5] - 公司创新“1+N”服务模式与全流程跟踪体系，高效整合内部资源，深度联动股东产业资源，为产业客户提供全生命周期一体化金融解决方案 [5] - 公司专门设立集团与战略客户部作为总协调部门，并组建产业金融研究院，形成以能源产业链为代表的特色型研究团队 [5] 服务国家战略与具体举措 - 公司围绕金融“五篇大文章”结合自身产业禀赋逐一落笔：科技金融方面以“科创金融港”为载体；绿色金融方面聚焦双碳战略并获批参与碳排放权交易；普惠金融方面打造“财富长城”品牌并发行乡村振兴债券；养老金融方面推出多元举措；数字金融方面深化“1+6+N”金融科技战略 [7] - 公司主动融入国家创新体系，着力打造以“绿色金融、科创金融、产业金融”深度融合为特色的“科创金融港”，构建覆盖企业全周期的综合服务体系 [3] - 公司关注中小型科创企业、绿色转型主体及产业链上下游中小微企业等薄弱环节，推动科创金融、绿色金融、产业金融与普惠金融深度融合 [4] 业务成果与数据 - 2025年，公司落地电力、能源产业债券及权益融资项目融资规模逾600亿元 [7] - 2025年，公司服务能源企业资本运作、课题研究项目超30个，助力主业水电企业定增募资超58亿元 [7] - 2025年，公司服务能源央企发行10期科技创新债、合计规模258亿元，并参与国内头部核电企业首单公募REITs战略配售 [7] 能力建设与风险管理 - 公司各项能力建设围绕懂产业、通资本、强执行的标准持续推进：财富管理加快向资产配置顾问转型；投行业务聚焦补短板、锻长板；研究业务深耕能源电力主航道 [8] - 公司坚持“提质、提速、提效，控风险、控成本”的核心经营主题，健全覆盖全业务、全链条、全周期的风险管理体系 [9] - 公司探索产业化风控赋能路径，在电力、能源领域深化对行业周期、政策导向与技术演进的风险研判 [9] 企业文化与长远发展 - 公司积极践行中国特色金融文化，深入宣贯证券行业“合规、诚信、专业、稳健”核心价值观，以文化浸润塑造央企控股产业券商的鲜明形象 [9] - 公司致力于锻造以电力、能源产业为根基、以产融协同为纽带、以科创金融港为前沿的差异化核心竞争力，在金融强国建设中走出一条有辨识度的发展之路 [9][10]

公司战略定位与发展方向 - 公司紧密围绕“产业金融、科技金融、绿色金融”三大方向，依托中国五矿全产业链一体化核心优势开展业务 [1] - 公司未来将进一步聚焦金属矿产产业链，并依托中国五矿主责主业优势，延伸至产业上下游、战略新兴产业及传统产业升级领域 [1] - 公司旨在持续优化业务结构，培育新的增长极，打造具有独特优势和行业竞争力的央企金融平台，以提升市场地位并促进市值稳步增长 [1] 各子公司业务进展与转型举措 - 五矿信托正深入推进“三分类”业务转型，重点抓好财富管理与资产配置两大体系，并加大服务主责主业力度 [1] - 外贸金租秉持稳健经营、转型创新的理念，积极探索产业系金融租赁公司的高质量发展道路 [1] - 五矿证券围绕中国五矿金属矿业及上下游新材料、新能源产业链，聚焦战略性新兴产业发展，全面升级“投研+投行+投资+战略客户”的特色化综合产融服务模式 [1] - 五矿期货坚定产业金融定位，聚焦服务实体经济，加速推进业务特色化转型，并持续升级金融科技赋能 [1] 整体经营策略与目标 - 公司持续优化业务结构与资源配置，以夯实价值发展与价值创造的根基 [1] - 各子公司均致力于稳健推进高质量转型发展，旨在形成品牌效应并锻造升级特色产业服务能力 [1]

公司战略定位与发展路径 - 公司定位为“产业券商+一流投行”，以建设精于电力、能源领域的特色化一流证券公司为愿景 [7] - 差异化发展是安身立命之本，核心在于将股东产业资源禀赋转化为不可替代的专业价值，而非规模模仿 [2][4] - 战略路径是坚定不移走产业金融特色发展之路，深度融入国家能源战略，服务实体经济主战场 [2][7] 产融协同与业务实践 - 公司设立集团与战略客户部作为总协调部门，并组建产业金融研究院，形成特色型研究团队 [7] - 创新“1+N”服务模式与全流程跟踪体系，整合内部与股东产业资源，为产业客户提供全生命周期一体化金融解决方案 [7] - 2025年，公司落地电力、能源产业债券及权益融资项目融资规模逾600亿元，服务能源企业资本运作、课题研究项目超30个 [8] - 具体项目包括：助力主业水电企业定增募资超58亿元，服务能源央企发行10期科技创新债合计规模258亿元，参与国内头部核电企业首单公募REITs战略配售 [8] 聚焦能源电力产业链 - 公司充分发挥央企股东产业优势，系统拓展能源类央国企客户资源，聚焦电力、能源等重点领域 [4] - 专业能力（投行、研究、财富、资管）深度嵌入企业资本运作、资产优化与绿色转型的核心需求 [4] - 研究业务深耕能源电力主航道，旨在打造具有影响力的产业研究品牌 [9] - 围绕“十五五”部署，精准绘制能源央国企客户全景画像，并向产业链上下游延伸，构建闭环式能源生态服务体系 [10] 践行金融“五篇大文章” - **科技金融**：以“科创金融港”为载体，通过发行科创债、运作产业基金等工具助力科技成果产业化 [5][8] - **绿色金融**：聚焦“双碳”战略，成功获批参与碳排放权交易，打造绿色债券、电力能源信用债篮子等特色产品体系 [8] - **普惠金融**：打造“财富长城”品牌，发行乡村振兴债券，引导资金投向光伏、风电等乡村振兴能源项目 [6][8] - **养老金融**：推出养老理财、适老服务等多元举措，回应居民多样化养老财富管理需求 [8] - **数字金融**：深化“1+6+N”金融科技战略，通过集团客户CRM系统实现精准画像与资源高效整合 [8] 能力建设与风险管理 - 财富管理加快从交易通道向资产配置顾问转型；投行业务聚焦补短板、锻长板 [9] - 坚持“提质、提速、提效，控风险、控成本”的核心经营主题，健全覆盖全业务、全链条、全周期的风险管理体系 [11] - 探索产业化风控赋能路径，在电力、能源领域深化对行业周期、政策导向与技术演进的风险研判 [11] 行业背景与公司角色 - 证券行业处在建设一流投资银行和投资机构的关键战略机遇期，需强化功能发挥、提升专业能力、推进差异化发展 [1] - 金融服务实体经济精髓在于“专而精”的深耕，要求金融机构构建多元协同、功能互补的生态体系，跳出同质化竞争 [3] - 国资央企正成为转型升级排头兵，推动传统产业高端化、智能化、绿色化转型，加速布局新能源、新材料等战略性新兴产业 [4] - 资本市场专业机构需当好服务主力军，强化企业科技创新主体地位，促进科技—产业—金融良性循环 [5]

**公司：兴业银行** * 公司过去五年在规模、客户和结构优化方面取得显著进展，尤其在制造业、绿色和科技领域领先股份制银行[2] * 公司不良贷款率从1.25%降至1.08%，拨备覆盖率从218.8%升至228%[3] * 公司2026年战略聚焦产业金融，打造科技金融、绿色金融、财富银行和投资银行四张名片[2] * 公司2026年计划新增企业贷款约3,000亿（不含票据），零售贷款力争实现0~500亿的正增长[2][3] * 公司2025年存款增速达7%，总量增加近4,000亿，零售存款贡献大[2][6] * 公司通过收单代发等交易结算场景建设，提升低成本结算性存款比例至40%[2][6] * 公司2026年面临5,400多亿高成本定期存款到期[2][8] * 公司计划通过续做和推出零钱加、存款加、固收加、跨境加等多元化财富产品吸引资金[2][8] * 公司贵金属产品（如积存金）2025年销量是2024年的3至4倍，收入贡献达去年的两倍[8] * 公司新发存款利率约1.6%至1.7%，与存量利率（3.2%至3.3%）利差约150BP[9][11] * 公司预计通过做实场景和客户基础建设，有望进一步降低负债成本20BP左右[2][11] * 公司预计2026年息差降幅收窄，一季度或先下行后企稳，年底有望回升[2][10] * 公司预计2026年生息资产规模稳定增长，利息净收入稳中向好[3][12] * 公司预计2026年不良贷款生成进一步收敛[3][16] * 公司对公房地产领域新生成不良较去年同期收窄40%以上[19] * 公司地方政府融资平台通过专项债置换压降了350-60亿元，新生成不良金额非常小[19] * 公司信用卡领域新生成不良较去年同期回落12%-13%[19] * 公司零售贷款LTV值维持在45%-47%的合理水平[3][17] * 公司重组类纾困客户规模约为三四百亿元[18] * 公司城投敞口规模约为几百亿元[20] * 公司预计2026年营收将保持平稳或更积极表现，净利润将延续2025年的增长趋势[22] * 公司总资产增速预计与国家经济增速保持同步，大约为5-6%[26] * 公司股息率处于前1/3，但PB估值在后1/3[24] * 自三季度以来，大众人寿增持了约7,400万股[25] **行业与市场** * 居民风险偏好回升更多是结构性的，高净值人群更为显著[6] * 货币政策需要兼顾社会融资成本下降、经济增长及对银行息差的呵护[11] * 监管对低利率贷款投放高度关注，有一定政策托底可能性[11] * 大行利率风险指标已经接近限额，股份行的相关指标较年初有所上升[15] * 由于利率敏感度压力，银行同业可能会成为地方债的卖方[15] * 保险公司由于分红险比例提升，更倾向于配置权益类资产，从而减少对债券的需求[15] * 房地产市场仍处于筑底阶段，但存量风险已充分暴露，增量风险可控[22] * 银行板块年初以来受主力资金对ETF的赎回卖出影响，但压制因素是短期的[24] * 可转债目前市场上仅有不到1,000亿体量，稀缺性有助于推动市场化机构增持转股[22]

活动概况 - 2026年1月27日，兴业银行银川分行与兴业研究在银川联合举办“金融赋能 质兴塞上”活动，旨在把握闽宁协作三十周年机遇，推动金融协作更精准有效 [3][16] - 活动参与者包括区市两级金融办、国资委、工信、农业等政府部门领导，多家重点国企负责人，以及百余家企业客户代表 [3][16] - 兴业银行银川分行行长傅健、兴业研究院长刘健致辞，兴业银行首席经济学家鲁政委发表主旨演讲 [5][18] 兴业银行银川分行的战略与定位 - 自2017年扎根宁夏以来，分行将自身发展融入当地，以具体实践回应宁夏高质量发展需求 [7][20] - 近两年，分行按照“挺进主战场、做主流业务”思路，围绕金融“五篇大文章”，深化“区域+行业”经营，聚焦区内优势行业和重点产业 [7][20] - 分行以培育壮大核心客户、机构客户为重点，加强客户建设和资产项目储备，持续扩大业务规模，已成为宁夏一张亮丽的金融名片 [7][21] 兴业研究的角色与活动目标 - 作为兴业银行专业智库，兴业研究践行“专家办行”理念，2026年首站“兴研说·每月星光”活动落地宁夏 [9][21] - 活动旨在聚焦宁夏发展关键领域，以“小切口”破解难题，提供前瞻性、实操性方案，助力构建现代化产业新体系，为宁夏高质量发展注入智力动能 [9][21] - 活动中，兴业研究专家围绕“十五五”宏观经济、宁夏区域经济、政府投资基金、城投信用、绿色发展、碳市场、煤炭产业链、风光储电站、新能源制造等课题进行专题分享 [11][23] 产业金融与研究的专业能力 - 鲁政委指出，产业金融是商业银行穿越周期的重要方向，应关注“反内卷”下企业在出海、创新、并购等方面的分化趋势，助力企业出海发展“中国人经济” [11][23] - 金融应强化对科技创新和实体经济的支持，推动科技、资本与产业良性循环 [11][23] - 兴业研究深化业研融合，助力银行构建产业认知与企业识别能力，已实现对近70个细分行业的系统覆盖 [11][23] 宁东能源化工基地专题活动 - 宁东能源化工基地是国家重要能源基地和多个国家级示范区，是西部首个产值突破2000亿元的化工园区，对全区工业经济增长贡献率达65%以上 [12][24] - 2026年1月28日，分行与兴业研究针对该基地举办专场讲座，主题为“践行‘双碳’战略 金融助力能源化工绿色低碳转型”，宁东管委会及100多家企业代表参加 [12][24] - 活动结合产业实际，探讨通过金融创新推动产业结构优化升级，助力能源化工行业实现绿色发展 [14][26] 未来合作方向与业务重点 - 兴业银行银川分行将发挥闽宁协作金融主力军作用，架起银政企沟通桥梁，深化与兴业研究的“研用联动”，将研究成果转化为金融服务方案 [14][26] - 将在科创赋能、绿色转型、区域协同等领域探索更多务实合作模式，助力区域经济转型发展 [14][26] - 将以闽宁协作三十周年为契机，在先进制造、生态保护、普惠金融等领域加大资源倾斜，深化对自治区“六新六特六优+N”产业的服务支持 [14][26]