财务表现 - 2025年中报营业总收入2.26亿元 同比增长34.93% [1] - 归母净利润-6714.58万元 同比改善28.89% [1] - 第二季度营收1.42亿元 同比增长72.44% [1] - 第二季度归母净利润-2756.59万元 同比改善51.01% [1] - 毛利率70.02% 同比提升7.07个百分点 [1] - 净利率-29.72% 同比改善47.29个百分点 [1] - 三费占营收比52.99% 同比下降7.68个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益-0.39元 同比改善29.09% [1] - 扣非净利润-7080.71万元 同比改善26.11% [1] - 去年ROIC为1.34% 资本回报率不强 [3] - 去年净利率9.1% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数14.73% 投资回报较好 [3] - 2022年ROIC为-8.35% 投资回报极差 [3] 资产负债结构 - 货币资金8.44亿元 同比增长11.83% [1] - 应收账款2.42亿元 同比增长15.42% [1] - 有息负债251.11万元 同比下降83.44% [1] - 每股净资产9.26元 同比增长3.53% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.52元 同比下降6.13% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.23% [4] - 应收账款/利润达403.41% [4] 业务特征 - 公司业绩具有明显周期性特征 [3] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 [4] - 上市以来共7份年报 仅1次亏损年份 [3]

财务业绩 - 公司营业总收入4.87亿元，同比增长21.67%，归母净利润2.2亿元，同比增长44.09% [1] - 第二季度营业总收入2.42亿元，同比增长23.79%，归母净利润1.12亿元，同比增长70.78% [1] - 毛利率67.28%，同比增长6.4个百分点，净利率45.0%，同比增长18.39个百分点 [1] 成本与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4938.91万元，三费占营收比10.14%，同比下降20.77% [1] - 每股经营性现金流0.37元，同比增长7.91%，每股收益0.47元，同比增长42.42% [1] - 每股净资产8.7元，同比增长7.74% [1] 资产与负债变动 - 应收款项融资增长77.66%，因银行承兑汇票增加；预付款项增长117.37%，因预付饲料款增加 [3] - 一年内到期的非流动资产下降33.0%，因大额存单减少；其他流动资产下降38.11%，因短期大额存单及利息减少 [3] - 应付职工薪酬下降32.67%，因上年奖金已发放；其他流动负债增长117.16%，因待转销项税额增加 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额下降75.91%，因投资支付现金增加；筹资活动现金流量净额增长35.19%，因偿还债务减少 [3] - 递延所得税资产下降30.13%，因与负债抵消后列示；库存股下降49.11%，因员工持股计划 [3] - 其他综合收益增长296.01%，因权益工具投资公允价值变动；少数股东权益下降30.12% [3] 盈利能力与回报 - 公司去年ROIC为7.91%，净利率40.5%，显示产品或服务附加值极高 [2] - 历史ROIC中位数为21.34%，2024年ROIC为7.91%属一般水平 [2][4] - 现金资产状况非常健康，偿债能力良好 [4] 市场预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.56亿元，每股收益均值0.98元 [4] - 前海开源祥和债券A（规模16.67亿元）新进持仓30.75万股，近一年净值上涨10.11% [5] - 前海开源裕瑞混合A新进持仓2.68万股，数据来自2025基金半年报 [5]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入23.11亿元，同比增长2.66%，但归母净利润1.28亿元，同比下降55.91% [1] - 第二季度单季营业总收入12.2亿元，同比增长15.36%，归母净利润2724.0万元，同比下降61.52% [1] - 毛利率37.85%，同比下降13.32个百分点，净利率6.78%，同比下降52.44% [1] - 三费总额6.17亿元，占营收比重26.71%，同比上升5.56个百分点 [1] - 每股收益0.01元，同比下降55.73%，每股经营性现金流-0.08元，同比下降142.54% [1] 资产与负债变动 - 短期借款同比大幅增长726.87%，主要因母公司及多家机场新增短期借款 [2] - 长期应付款增长598.15%，系营口空港置业将履约保证金重分类所致 [3] - 交易性金融资产增长32533.38%，因新增2亿元结构性存款投资 [4] - 应付股利增长208.98%，因计提母公司2024年度利润分配款 [4] - 预收款项增长53.37%，源于福建海岛临空投资收到购房预付款 [4] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降142.54%，主要因工程款支出增加及支付土地尾款契税 [5] - 投资活动现金流净额下降450.94%，因新增16.39亿元定期存款 [5] - 筹资活动现金流净额增长663.62%，源于子公司新增长期借款及母公司新增短期借款 [5] - 货币资金/流动负债比例为70.34%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-16.46% [6] 业务成本与费用 - 营业成本同比增长13.26%，机场业务因运营主体变更导致成本增加，地产业务因项目毛利率降低且成本增幅高于收入 [5] - 财务费用增长43.63%，因上年同期收回唐山项目欠款利息推高基数 [5] - 应收股利下降100%，因收到美兰机场免税店及汉莎航空食品股利 [2] 基金持仓变动 - 招商沪深300地产等权重指数A(161721)持仓8013.56万股进行减仓，为最大持仓基金 [6] - 南方中证房地产ETF(512200)持仓7290.24万股进行减仓 [6] - 银华中证内地地产主题ETF(159768)持仓1692.33万股进行增仓 [6] 历史业绩与资本效率 - 公司2024年ROIC为1.87%，净利率10.03%，近10年ROIC中位数3.76% [7] - 2020年ROIC最低达-17.06%，上市以来22份年报中出现7次亏损 [7] - 有息资产负债率达33%，应收账款/利润比为241.75%，存货/营收比为321.52% [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.66亿元，同比增长22.12%，归母净利润1.37亿元，同比增长18.49% [1] - 第二季度单季营业总收入11.08亿元，同比增长21.73%，归母净利润7645.37万元，同比增长38.89% [1] - 毛利率16.4%，同比提升1.43个百分点，净利率6.5%，同比下降4.52个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金6.91亿元，同比大幅增长210.06%，有息负债2.03亿元，同比下降18.1% [1] - 应收账款10.27亿元，同比增长19.46%，占最新年报归母净利润比例达440.72% [1][9] - 每股净资产26.38元，同比增长13.6%，每股收益1.49元，同比下降11.31% [1] 费用与现金流 - 销售费用、管理费用、财务费用总计9769.62万元，三费占营收比4.73%，同比增长9.2% [1] - 销售费用增长33.15%因销售规模扩大导致职工薪酬及仓储成本增加 [3] - 管理费用增长38.25%因新增管理人员及新建工业园区导致职工薪酬、折旧摊销增加 [3] - 经营活动现金流量净额大幅增长87.95%，主要因销售规模扩大导致销售商品收到货款增加 [4] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额变动-985.17%，主要因理财投资增加 [5] - 筹资活动现金流量净额变动-562.55%，主要因偿还债务支出增加 [6] - 现金及现金等价物净增加额变动-848.4%，主要受理财投资和偿还债务支出增加影响 [7] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为11.82%，净利率5.99%，历史中位数ROIC为25.02% [8] - 2024年为历史最差年份，ROIC仍达11.82%，投资回报表现较好 [8][9] - 公司现金资产状况非常健康，但需关注应收账款状况 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入30.8亿元，同比增长3.34%，归母净利润5.13亿元，同比增长0.88% [1] - 第二季度营业总收入5.35亿元，同比下降24.23%，归母净利润1.41亿元，同比下降43.79% [1] - 扣非净利润3.15亿元，同比增长19.99%，显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率21.81%，同比下降0.84个百分点，净利率16.81%，同比下降0.77个百分点 [1] - 三费占营收比8.46%，同比下降21.34%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.24元，同比增长4.35%，每股净资产2.08元，同比增长10.26% [1] 资产负债结构 - 货币资金23.12亿元，同比下降9.36%，主要因销售回款增加 [1][3] - 应收账款5.39亿元，同比下降22.79%，但占最新年报归母净利润比例达116.62% [1][8] - 有息负债3.42亿元，同比下降41.58%，偿债压力减轻 [1] - 在建工程大幅增长333.15%，主要因永强高端家居产业园项目投入增加 [3] - 交易性金融资产增长20.13%，因股票投资增加及公允价值变动浮盈 [4] - 应付账款下降63.77%，因货款支付完成且采购需求减少 [5] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.94元，同比增长13.97%，现金流状况改善 [1] - 投资活动现金流量净额下降51.69%，因政府征收补偿款减少 [5] - 财务费用大幅下降429.87%，主要受人民币汇率波动产生汇兑收益影响 [5] - 合同负债增长295.9%，因预收货款增加 [4] - 递延所得税负债增长148.14%，因股票公允价值变动收益确认 [5] 历史业绩与商业模式 - 公司2024年ROIC为8.67%，净利率8.32%，附加值和资本回报率一般 [5] - 近10年中位数ROIC为2.71%，2018年最低为-1.31%，历史投资回报较弱 [5] - 上市14年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] - 商业模式主要依靠营销驱动，需研究驱动力实际情况 [7] - 现金资产非常健康，偿债能力良好 [6]

核心财务表现 - 营业总收入8.17亿元 同比下降0.03% 归母净利润7644.99万元 同比上升0.45% [1] - 第二季度营业总收入3.99亿元 同比下降6.09% 归母净利润4173.24万元 同比下降6.26% [1] - 毛利率15.65% 同比增幅33.89% 净利率9.35% 同比增幅0.47% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润7374.82万元 同比增长3.79% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计628.51万元 三费占营收比0.77% 同比增203.41% [1] - 每股收益0.29元 与去年同期持平 [1] 资产负债结构 - 货币资金4.33亿元 同比下降36.90% [1] - 应收账款2.92亿元 同比增长11.06% [1] - 有息负债2000万元 同比下降76.47% [1] - 每股净资产4.31元 同比下降8.34% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.58元 同比大幅增长67.45% [1] - 经营活动现金流量净额增长主因采购支付结算方式改变 [2] - 投资活动现金流量净额变动幅度797.84% 因结构性存款到期 [2] 重要财务项目变动 - 合同负债增长51.55% 因预收销售货款增加 [1] - 交易性金融资产下降54.55% 因购买结构性存款减少 [2] - 其他流动资产增长213.2% 因待抵扣进项税额增加 [2] - 应付职工薪酬下降78.08% 因公司薪酬发放政策调整 [2] 历史业绩表现 - 去年ROIC为10.43% 资本回报率一般 [2] - 去年净利率9.3% 产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数12.86% 投资回报较好 [2] - 2016年最低ROIC为9.31% 仍属较好水平 [2] 财务健康度提示 - 现金资产状况非常健康 [3] - 应收账款与利润比率达183.43% 需关注应收账款状况 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.01亿元，同比下降6.98% [1] - 归母净利润3325.08万元，同比增长8.81% [1] - 第二季度营收3.91亿元同比下降13.39%，净利润2013.32万元同比增长13.58% [1] - 毛利率8.66%同比减少10.06%，净利率4.75%同比增长16.97% [1] - 三费总额1923.57万元占营收比2.75%，同比增加50.96% [1] 资产负债变动 - 货币资金减少33.47%因分配股利及经营支付现金增加 [2] - 应收票据减少48.64%因非6+9银行承兑汇票减少 [3] - 应收款项融资增长376.72%因6+9银行未到期承兑汇票增加 [3] - 其他流动资产增长404.0%因持有至到期大额存单增加 [4] - 在建工程减少71.16%因部分工程转固 [5] 现金流与负债 - 每股经营性现金流-0.23元，同比改善78.61% [1][9] - 应付票据减少84.78%因前期票据到期偿还 [7] - 应交税费增长62.73%因期末应交增值税增加 [8] - 投资活动现金流净额增长1781.57%因理财投资净额增加 [9] - 筹资活动现金流净额下降116.5%因股利支付现金增多 [9] 经营质量评估 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.49% [12] - 去年ROIC为4.2%，历史中位数ROIC为10.58% [9] - 2022年ROIC最低为-4.05%，上市以来亏损年份1次 [9] - 公司现金资产非常健康 [10] - 业绩主要依靠研发驱动 [11]

财务表现 - 营业总收入2.52亿元，同比下降18.37% [1] - 归母净利润2928.38万元，同比下降2.63% [1] - 第二季度营业总收入1.13亿元，同比下降21.47% [1] - 第二季度归母净利润1054.23万元，同比下降17.09% [1] - 毛利率34.37%，同比增长6.75% [1] - 净利率11.54%，同比增长17.99% [1] - 每股收益0.44元，同比下降2.22% [1] 费用与现金流 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计5232.21万元，占营收比20.73%，同比增长30.72% [1] - 财务费用同比增长62.9%，主要因报告期汇率变动 [2] - 每股经营性现金流0.73元，同比增长86.31% [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长86.31%，主要因报告期经营支出减少 [2] 投资与筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额同比增长96.95%，主要因报告期理财产品收回 [2] - 筹资活动产生的现金流量净额同比增长1072.34%，主要因报告期筹资增加 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比增长739.39%，主要因报告期筹资增加 [2] - 短期借款同比增长123.4%，主要因保证质押借款增加 [2] 资产与回报指标 - 每股净资产17.14元，同比增长4.3% [1] - 去年ROIC为4.24%，资本回报率不强 [3] - 去年净利率11.83%，产品或服务附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数为11.76%，2024年ROIC为4.24% [3] 财务健康度 - 现金资产非常健康 [4] - 有息资产负债率达21.75% [5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.24% [5] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [4]

核心财务表现 - 营业总收入2.33亿元，同比增长23.81%，其中第二季度营收2.11亿元，同比增长58.67% [1] - 归母净利润2226.55万元，同比增长3.5%，其中第二季度净利润2044.73万元，同比增长65.4% [1] - 扣非净利润2097.31万元，同比微降0.58% [1] 盈利能力指标 - 毛利率25.89%，同比下降0.75个百分点 [1] - 净利率9.65%，同比下降17.42% [1] - 每股收益0.13元，同比增长8.33% [1] 成本费用结构 - 三费总额633.11万元（销售/管理/财务费用），占营收比例2.72%，同比上升40.83% [1] - 所得税费用因利润增加而上升75.78% [1] - 其他收益因政府补助增加而上升206.21% [3] 资产质量与现金流 - 应收账款4.61亿元，同比增长10.81%，占归母净利润比例达999.88% [1][4] - 货币资金9.42亿元，同比下降12.33% [1] - 每股经营性现金流-0.16元，同比改善61.65% [1] - 经营活动现金流净额因回款加强增长46.31% [2] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流因定期存款未到期减少73.97% [2] - 投资支付现金因股权投资增长1076.47% [3] - 筹资活动现金流因分红减少下降54.86% [2] - 取得新借款350万元，偿还债务91万元 [3] 特殊项目变动 - 信用减值损失因应收账款账龄增加下降35.04% [3] - 资产减值损失因质保金账龄增加下降183.36% [3] - 营业外收入因不再支付款项增加4450.49% [3] - 营业外支出因其他项目增加37923.28% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入16.6亿元，同比下降0.07% [1] - 归母净利润-9535.82万元，同比下降54.32% [1] - 第二季度营业总收入9.72亿元，同比上升4.73%，但归母净利润-4509.18万元，同比下降110.49% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.62%，同比减少0.31个百分点 [1] - 净利率-5.26%，同比下降31.64% [1] - 扣非净利润-1.22亿元，同比下降12.66% [1] - 每股收益-0.06元，同比下降52.63% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比13.68%，同比下降4.38% [1] - 财务费用下降35.87%，主要因汇兑净收益较上年同期增加 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.17元，同比下降22.01% [1] - 货币资金19.01亿元，同比增长10.53% [1] - 应收账款15.6亿元，同比增长9.87% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度554.59%，因理财产品赎回增加 [3][5] 资本结构与偿债能力 - 有息负债23.98亿元，同比增长2.88% [1] - 每股净资产2.79元，同比增长1.75% [1] - 现金资产健康但货币资金/流动负债仅54.01% [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.8% [6] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为2.84%，2021年最低达-7.49% [6] - 上市15年来亏损年份3次，显示生意模式脆弱 [6] - 去年净利率-4.75%，产品附加值不高 [6] 机构持仓动向 - 华夏中证机器人ETF持有2804.21万股并增仓，规模144.71亿元 [7] - 天弘、易方达等9只机器人主题ETF均呈现增仓态势 [7] - 华夏中证机器人ETF近一年上涨84.91% [7] 行业ETF表现 - 科创半导体ETF近五日上涨10.41%，份额增加3400万份 [10] - 云计算50ETF近五日上涨9.02%，市盈率143.59倍 [11] - 游戏ETF近五日上涨4.40%，估值分位达70.75% [10]