核心诉讼事件 - 欣旺达子公司欣旺达动力遭威睿电动汽车技术（宁波）有限公司起诉，索赔金额高达23.14亿元及对应利息 [1][2] - 诉讼原因为威睿电动认为欣旺达动力在2021年6月至2023年12月期间交付的电芯存在质量问题并造成损失 [1][2] - 威睿电动为吉利汽车全资子公司，欣旺达动力于2021年4月成为其“PMA平台项目”的定点供应商 [1][2] 公司财务与经营影响 - 诉讼金额23.14亿元与公司近期盈利对比：欣旺达2024年全年扣非净利润为16.05亿元，2024年前三季度扣非净利润为10.15亿元 [2] - 欣旺达动力近两年营收均超100亿元，但亏损较大，2023年及2024年分别亏损15.6亿元和18.7亿元 [1] - 欣旺达2024年实现营业总收入560.21亿元，2024年前三季度实现营收435.34亿元 [2] 子公司上市计划与项目进展 - 欣旺达曾计划将欣旺达动力分拆至深交所创业板独立上市，但截至目前尚无成果 [1][4] - 分拆上市预案显示，欣旺达动力营收从2020年不足5亿元增长至2022年近130亿元，但亏损持续扩大 [4] - 公司曾计划以欣旺达动力为投资主体，在珠海总投资120亿元建设项目，但该项目于2024年4月因无实质性进展而终止 [5] - 欣旺达间接持有欣旺达动力逾40%股权，并拥有对其的控制权 [4] 事件背景与关联 - 导致诉讼的电芯交付起始时间2021年6月，与欣旺达动力成为威睿电动定点供应商的时间（2021年4月）接近 [1][3] - 欣旺达电动汽车电池有限公司为欣旺达动力原名 [3]

核心观点 - 欣旺达子公司欣旺达动力因电芯质量问题，被主要客户吉利汽车旗下威睿电动提起诉讼，索赔金额高达23.14亿元 [2][4] 诉讼事件详情 - 诉讼方威睿电动为吉利汽车全资子公司，于2021年4月指定欣旺达动力为定点供应商 [3][4] - 诉讼涉及2021年6月至2023年12月期间交付的电芯，威睿电动指控其存在质量问题并造成损失，要求赔偿23.14亿元及对应利息 [4] - 诉讼金额23.14亿元，对比欣旺达2024年全年扣非净利润16.05亿元及2024年前三季度扣非净利润10.15亿元，其过去一年多的累计扣非净利润可覆盖该诉讼金额 [4] 子公司欣旺达动力经营与上市情况 - 欣旺达动力近两年营业收入均超过150亿元，但2023年及2024年分别亏损15.6亿元和18.7亿元 [2] - 欣旺达仅间接持有欣旺达动力逾40%股权，但因其他股东分散且无集体决策协议，公司拥有对其控制权 [6] - 公司曾计划将欣旺达动力分拆至深交所创业板上市，并于2023年7月发布预案，但截至目前尚无成果 [2][7] - 分拆预案显示，欣旺达动力营收从2020年的不足5亿元增长至2022年的近130亿元，但亏损持续扩大 [7] - 公司曾计划以欣旺达动力为投资主体，在珠海总投资120亿元建设珠海项目，但该项目于2024年4月因无实质性进展而终止 [7]

公司资本运作动态 - 大族激光控股子公司上海大族富创得科技股份有限公司终止了创业板上市辅导事项，原因为“鉴于发展战略及资本运作规划发生调整” [2] - 上海富创得曾于2023年2月提交创业板上市辅导备案材料并获得受理，辅导机构为中信证券，在经过两年多的辅导期后，双方于今年12月初签署了终止协议 [2] - 此次是继LED封装设备子公司大族封测于2024年初撤回上市申请后，大族激光在分拆上市道路上的又一次受挫 [3] - 目前大族激光的“分拆系”上市公司仅存2022年初成功分拆至创业板上市的大族数控一家 [3] 行业与市场背景 - 自2023年下半年以来，监管部门加强了一二级市场的逆周期调节，A股市场IPO整体节奏有所放缓 [3] - 半导体设备领域被视为长周期、高投入的行业 [3] - 暂缓上市可使上海富创得避免过早暴露于公开市场的业绩压力，并在集团体系内获得更稳定的资源支持，专注于技术研发与市场拓展 [4]

公司工商信息变更 - 昆仑芯（北京）科技有限公司于12月16日完成工商变更，企业名称变更为昆仑芯（北京）科技股份有限公司 [1] - 公司注册资本由约2128万人民币大幅增至4亿人民币，增幅约1780% [1] - 公司部分高管发生变更 [1] 公司基本情况 - 昆仑芯（北京）科技股份有限公司成立于2011年6月，法定代表人为欧阳剑 [1] - 公司经营范围包括计算机系统服务、基础软件服务、应用软件服务、数据处理、产品设计、模型设计、经济贸易咨询、企业管理咨询等 [1] - 公司股东包括百度（中国）有限公司、通用技术高端装备产业股权投资（桐乡）合伙企业（有限合伙）、比亚迪等 [1] 分拆上市相关评估 - 有媒体报道百度集团拟分拆其非全资附属公司昆仑芯进行独立上市 [1] - 百度集团于12月17日公告澄清，目前正就拟议分拆及上市进行评估 [1] - 若进行拟议分拆及上市，将须经相关监管审批程序，且百度集团不保证该事项将会进行 [1]

核心观点 - 大族激光控股子公司上海富创得终止创业板上市辅导 其分拆上市计划“进度条归零” 这是公司近期第二起终止的分拆上市案例[1] - 公司热衷于分拆上市 但市场对其动机存在质疑 认为可能涉及“造富、输血” 公司则解释为支持子公司发展的战略手段[3] - 公司实控人高云峰所持大族激光股份质押比例极高 达到92.59% 同时大族控股所持股份也全部处于质押状态[3] 公司动态与事件 - 上海富创得于2023年2月提交创业板上市辅导备案 辅导机构为中信证券 历时近3年后于近期终止辅导[1] - 2025年12月2日 上海富创得与中信证券签署终止协议 12月12日获上海证监局确认终止[2] - 这是大族激光近期第二起终止的分拆上市 2024年2月公司曾终止分拆子公司大族封测的创业板IPO[1] - 公司另一家已分拆上市的子公司大族数控（2022年2月登陆创业板）于2025年12月2日二次向港交所提交上市申请[3] 分拆上市策略与市场环境 - 大族激光在2022年成功分拆大族数控上市后 相继宣布了分拆大族封测和上海富创得的计划[1][2] - 对于市场质疑分拆导致母公司股价下跌 公司回应称分拆是让有成长性的子公司独立融资发展的战略手段 有助于资源配置 且与股价波动无必然联系[3] - 辅导机构中信证券在报告中指出 市场融资环境持续变化是导致上海富创得调整申报计划的原因之一[2] - 根据Wind数据 截至2025年11月30日 年内累计有30家A股公司更新分拆上市进展 其中9家已终止[2] 股权与财务状况 - 大族激光实控人为高云峰 公司于2004年上市[2] - 截至公告日 高云峰持有大族激光9631.95万股股份 其中8918万股处于质押状态 质押比例高达92.59%[3] - 大族控股持有的1.02亿股大族激光股份也全部处于质押状态[3] - 大族激光目前仍持有已分拆上市的大族数控84%以上的股份[3]

文章核心观点 - 近期一批承载国家战略使命的国资企业密集进行资产证券化，其核心在于“聚焦主业、布局战新”，旨在推动主业升级与战略性新兴产业发展，培育新质生产力，下一阶段新材料、生物制药、数字经济等前沿领域将持续成为资本运作重点，分拆上市是显著趋势 [1] 资本运作聚焦战略性新兴产业 - 新能源赛道表现亮眼：中核集团旗下中国铀业于12月3日登陆深交所主板，成为A股“天然铀第一股”[1] 中国华电旗下华电新能在上交所主板挂牌上市，以181.71亿元募资规模刷新A股年内最大IPO纪录[1] 华润新能源、电建新能等新能源企业上市正稳步推进，分别计划募资245亿元和90亿元[1] - 国有汽车企业活跃：岚图汽车于10月初向港交所递交上市申请，长安汽车旗下阿维塔于11月28日向港交所提交上市申请书，形成“上市梯队”，背后驱动因素是国资委对央企新能源汽车业务的“单独考核”政策[2] - 高端装备领域持续发力：中国中车于11月28日宣布，拟分拆所属子公司中车戚所至深交所创业板上市，未来其将成为以高端装备关键零部件及系统解决方案为主业的独立上市平台[2] - 分拆上市计划活跃：截至2025年11月底，年内A股市场已涌现近30单分拆上市计划，其中央企占据显著份额，例如中国联通拟分拆智网科技至创业板上市、中色股份分拆的中国瑞林已在上交所主板上市[2] 央企分拆上市目的地高度集中于创业板与科创板，涉及行业包括高端装备、信息技术以及新材料等，高度契合国家战略性新兴产业发展方向[2] - 国务院国资委近日提出，央企要多用、善用资本市场，用好并购整合方式，增强战略性新兴产业整合能力[2] 分拆上市趋势与目的 - 分拆上市已成为明显趋势，主要集中在业务清晰、具有独立发展潜力的科技型子公司，旨在激发创新活力，同时让母公司更聚焦主业[3] - 当前资本运作高度集中于战略性新兴产业，预计新材料、生物制造、数字经济等前沿领域将持续成为资本运作的重点[3] 地方国资证券化提速 - 湖北省提出深刻把握“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”三项原则，推动全省国有“三资”管理改革[3] 湖北省政府国资委、省地方金融管理局联合印发《推动省属企业国有资产证券化工作方案》，旨在更大力度推动省属国企盘活国有存量资产，放大国有资本功能[3] - 四川省印发《四川省推进企业上市和上市公司并购重组三年行动方案(2026-2028)》，力争通过三年系统性攻坚，实现上市后备企业资源库入库企业数量实质提升，上市公司总市值占全国比重保持稳定或逐年增长，并购重组活跃度显著提高[3] - 地方国企加快资产证券化步伐，旨在盘活庞大的存量国有资产、拓宽财政收入来源、提高资产流动性，将优质资源、资产通过装入现有上市公司、独立IPO或发行REITs等方式实现证券化，以直接募集发展资金并提升国有资产证券化率[4] 拓展境外融资渠道 - 国有企业正积极拓展境外融资渠道以提升国际资源配置能力与影响力，案例如浙江医药筹划分拆控股子公司新码生物赴港上市、山东黄金控股子公司山金国际筹划赴港上市[4]

公司上市与市场地位 - 京东工业于12月11日在港交所上市，市值达370亿港元，成为京东集团旗下第六家上市公司 [1] - 公司在中国MRO采购服务市场占据领先地位，按2024年交易额计，其规模是第二名的近三倍 [9] - 京东工业是中国工业供应链技术与服务领域唯一实现盈利的头部平台，2025年上半年净利润为4.51亿元，净利润率达4.4% [9] 业务模式与核心能力 - 公司业务始于2017年，布局万亿级工业品市场，专注于MRO采购服务 [3] - 核心商业模式为“数实融合”，即商品供应链与数智供应链的深度融合，提供“全链路数字化”解决方案 [3][7] - 商品供应链覆盖约15.8万家制造商、分销商及代理商，提供约8110万个SKU的工业产品，涵盖80个产品类别 [5] - 数智供应链通过“太璞”解决方案，构建了商品、采购、履约、运营四大核心数智化能力 [5][6] 技术解决方案与行业痛点 - 公司通过“墨卡托标准商品库”将海量非标工业品参数标准化，实现商品与供应商解耦，解决价格不透明等问题 [5] - 利用产业供应链大模型智能化制定最优履约计划，分析成本、库存、配送时间等变量，以降低库存、仓储及运输成本 [5] - 公司定位为“既懂行业又懂数字化的服务商”，旨在通过“数字高速公路”精准链接供需两端，解决传统工业供应链非标品多、中间环节冗余等痛点 [7][8] 市场背景与增长前景 - 中国工业供应链市场规模从2019年的8.3万亿元人民币增长至2024年的11.4万亿元人民币，年复合增长率为6.6% [8] - 预计该市场规模将从2024年的11.4万亿元人民币进一步增长至2029年的13.8万亿元人民币 [8] - 工业品供应链是一个年交易额近万亿元的庞大市场，SKU极度庞杂、履约场景复杂且合规要求严苛 [8] 集团战略与资本运作 - 京东工业的上市是京东集团“分拆上市”策略的一部分，该策略已使京东系上市公司总市值超过6000亿港元 [11] - 分拆上市有助于提升子公司估值、降低母公司负债率、实现独立运营与风险隔离，并丰富融资渠道 [12] - 工业供应链是京东从消费互联网向产业互联网延伸的关键一步，通过“货网、仓网、履约网络”三网融合构建数字高速公路 [12] - 京东工业补全了京东在B2B领域的关键拼图，使集团能够最大化覆盖B端和C端用户 [16] 集团近期动态与战略聚焦 - 2025年京东集团动作频频，包括推出外卖业务、进军酒旅行业、上线“京东点评”App，并在三个月内连续投资六家具身智能企业 [15] - 集团国际化布局加速，于7月底宣布斥资22亿欧元收购德国消费电子零售巨头CECONOMY，并收购了澳大利亚布里斯班的Wacol物流中心和中国香港佳宝食品超级市场 [15] - 所有新业务布局均围绕供应链展开，创始人强调公司100%的业务都与供应链相关 [15] - 京东系已构建包含电商零售、大健康、物流供应链基础设施及工业B2B的完整生态 [15]

公司上市与股价表现 - 梦龙股票在盘前交易中上涨超过5%，报价为15.78美元 [1] - 公司于12月8日作为从联合利华分拆的独立实体，在阿姆斯特丹泛欧交易所、伦敦证券交易所和纽约证券交易所同步上市交易 [1] 公司战略与管理层表态 - 公司首席执行官Peter ter Kulve表示，作为独立上市公司，公司将更加敏捷、专注和雄心勃勃 [1] - 公司制定了明确的策略，旨在实现增长、提升生产力，并依据近期资本市场日设定的中期目标进行再投资 [1] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利给予梦龙“买入”评级，目标价为19.18美元 [1] - 瑞银给予梦龙“买入”评级，目标价为16.62美元 [1]

京东工业上市与业务模式 - 京东工业于港交所上市，成为刘强东旗下第六家上市企业 [4] - 公司是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，按2024年交易额计 [5] - 公司核心业务是提供MRO（维护、维修、运营）产品，即非生产性物资 [6] - MRO产品品类碎片化，管理复杂度高，例如在汽车制造领域，其SKU可能达数万甚至数十万，是BOM（生产性物资）的数十倍 [9] - MRO需求具有非计划性，预测难度大，对库存管理和供应链响应速度要求高 [9] - MRO供应链分散化，供应商可能涉及数百甚至上千家，依赖整合能力 [11] - MRO是企业生产运营的“隐形基石”，累计规模庞大，占制造业总采购成本的15%-30% [13][14] - 中国MRO采购服务市场规模庞大，2025年预计达1.99万亿元，2030年可能突破3万亿元 [15] - 市场集中度极低，处于“小、杂、散、乱”状态，企业采购通常需对接数十家经销商，效率低下 [16][17] 京东工业的竞争优势与解决方案 - 依托母公司京东集团，公司拥有整合供应商资源、集中采购以降低成本的经验与话语权 [20] - 公司利用物流优势，建立“厂直送+区域仓配”混合模式，全国8大中心仓覆盖86个核心品类，最快可实现当日达或次日达，紧急备件6小时送达 [20] - 公司提供“一站式采购”解决方案，而不仅是销售平台，利用技术重构工业品采购和流通体系 [23][28] - 以服务徐工集团为例，合作后其MRO供应商数量从170多家整合至18家，采购周期从二十几天缩短至3-5天，成本显著降低 [28] - 公司持续经营业务收入从2022年约人民币141亿元增至2024年人民币204亿元，复合年增长率为20.1% [28] - 尽管是行业龙头，按2024年交易额计算，公司市场份额仅为4.1%，第二名不足2%，在万亿级分散市场中仍有很大机会 [28] 刘强东的资本版图与京东系拆分策略 - 刘强东的资本版图包括京东集团、京东健康、京东物流、德邦股份及新上市的京东工业，共五家上市公司（不含已退市的达达集团） [29] - 京东系的上市公司数量（5家）超过了腾讯（3家）、阿里巴巴（4家）和百度（2家） [30][31] - 资本运作理念是“成熟一个、拆分一个、独立上市一个”，让旗下资产拥有独立融资渠道，降低对母公司资金依赖，分享业务扩张成果 [31] - 拆分策略优势在于赋予子公司清晰增长逻辑和决策自主权，避免单一业务风险传导至母公司，优化集团整体资本结构，并获得更准确的市场定价 [32] - 京东作为中国最大的自营式电商平台，是天然“孵化器”，其延伸业务规模庞大且相对独立，具备分拆上市实力，同时业务间具有强协同性 [32] - 京东健康是拆分策略的成功案例，独立运营后从药品零售向AI驱动的全周期健康管理平台转型，上市后市值超过1900亿港元，接近京东集团市值的三分之二 [34][37] - 未来拆分上市之路仍在继续，京东产发（物业板块）已启动分拆，京东科技（数科）也在筹备中 [37]

公司核心人事变动 - 亨通光电于12月8日发生多项董事及高管变动 三位董事鲍继聪、尹纪成、李自为因工作调整同步辞任 距离其2027年5月30日任期届满尚有一年半时间 [1][5] - 三位离任董事均为亨通体系内部资深人员 鲍继聪任控股股东亨通集团副总裁 尹纪成任亨通集团供应链管理中心总经理 李自为任亨通集团研究院副院长 [2][6] - 公司补选孙中林、田国才、孙建锋为董事 其中孙建锋为职工代表董事 孙中林现任亨通电力产业集团总裁 田国才现任江苏亨通光纤科技首席技术官 孙建锋任亨通光电审计部经理 [2][6] 董事会秘书变更 - 原董事会秘书顾怡倩辞去董秘职务 改任公司合规总监 顾怡倩出生于1982年1月 拥有长期董秘任职经历 多次荣获“金牌董秘”、“金牛董秘”等称号 [2][7] - 新任董事会秘书由王僚俊接任 其同时兼任公司副总经理 王僚俊出生于1988年2月 拥有丰富的券商投行经验 曾担任多家公司上市保荐代表人 负责过多家A股企业首发上市、再融资及并购重组业务 [2][7] - 王僚俊此前为国内头部券商中金公司投行部副总经理 但无董秘任职经验且未参加董秘资格培训 目前需由董事长崔巍代为行使董秘职责 [3][8] 分拆上市计划与资本运作猜想 - 2023年3月 公司曾计划分拆亨通海洋通信及智慧城市业务单独上市 业务主体为子公司江苏亨通海洋光网系统有限公司 [3][8] - 2025年4月公司披露进展 子公司亨通华海已于2023年9月完成股改 并于2023年11月在江苏证监局辅导备案 [3][8] - 2024年下半年 亨通华海进行业务调整 剥离智慧城市业务以聚焦海洋通信业务 因剥离后运营时间较短 公司基于谨慎考虑暂缓筹划分拆上市 计划待其运行一段时间后再行考虑 [5][10] - 市场猜测公司此次从中金公司投行部引入王僚俊 可能预示着分拆上市或其他资本运作将有新动作 [5][10]