村镇银行高息存款现象 - 广东清远清新惠民村镇银行推出三年期、五年期利率高达3.05%的存款产品，远高于市场主流利率[1][2] - 该产品需亲临柜台开户且额度有限，额度用完后将回归常态[1][3] - 其他部分中小城市村镇银行也保留高利率存款产品，如惠东惠民村镇银行柜台开户利率最高可达2.75%[4] 高息存款背景与原因 - 2025年5月20日新一轮降息政策落地后，主要期限定期存款利率全面进入"1"时代[2] - 村镇银行普遍存在网点少、品牌弱、客户基础薄等短板，差异化高息吸收存款是其重要展业策略[1] - 每逢6月末是银行发力揽储、冲贷款的关键窗口期，高息或为稳存款发力[1] 产品特点与收益对比 - 清远清新惠民村镇银行的高息产品为存本取息方式，存取均需亲临银行[3] - 存入50万元五年期存款，按3.05%利率计算利息高达76250元，而大行1.3%利率仅32500元，相差43750元[3] - 该行目前三年期、五年期存款挂牌利率为2.5%，高息产品为临时性优惠[3] 行业整体趋势 - 高息现象仅存在于局部市场且限定额度，实际影响有限[5][6] - 民营银行存款利率已普遍降至2%以内，多家银行五年期存款已下架[5] - 2025年下半年可能迎来新一轮存款利率下调[6] 村镇银行合并重组情况 - 年内已有207家中小银行被合并、解散，其中村镇银行占比达41%[6] - 农村信用社改革化险、村镇银行结构性重组仍在持续进行中[6] 九台农商银行情况 - 清远清新惠民村镇银行和惠东惠民村镇银行均为九台农商银行旗下成员[6] - 九台农商银行2024年前三季度首次出现亏损，净亏损8579.86万元[7] - 该行控制的34家村镇银行营业收入合计约7亿元，占集团总营业收入的34.7%[7]

银行存款利率现状 - 商业银行定期存款利率全面下跌，中长期利率进入"1字头"，3年期、5年期平均利率持续倒挂，平均利率环比跌幅最多超过30BP [2] - 5月各期限定期存款均进入"1%时代"：3个月期平均利率1.004%，6个月期1.212%，1年期1.339%，2年期1.428% [3] - 大额存单利率同步下降，5年期降幅最大达28.33BP，3个月/6个月/1年/2年/3年/5年期平均利率分别为1.239%/1.459%/1.239%/1.648%/2.069%/1.700% [4] 利率下调传导效应 - 国有大行率先下调后，股份行、城商行、农商行及村镇银行迅速跟进，1年定期利率多数降至1%以下，活期利率普遍低至0.05% [5] - 大行与中小行利率调整时间差缩短，套利空间压缩，存款"搬家"趋势有望放缓 [6] - 利率下调有助于降低储蓄倾向，促进资金流向消费和投资，缓解存款定期化压力 [6] 银行年中揽储动态 - 6月末考核压力下，基层网点全力营销存款及理财产品，但利率下调导致定期存款销售量明显下滑 [7] - 资金掮客活跃，1000万资金单日冲量价格达2.5万元，年化收益率超91% [7] - 部分银行转向销售理财和保险产品，固收类理财及储蓄型保险成为替代选择 [9][10] 监管与行业应对 - 监管部门要求银行优化考核体系，禁止冲时点行为，加强存款偏离度管理 [8] - 部分银行因赠送礼品揽储被叫停，监管重申禁止贴息、返现等违规吸存手段 [11][12] - 行业建议通过代发工资、结算网络等合规方式提升存款竞争力，构建场景化金融服务生态 [12][13]

银行存款利率下降趋势 - 5月商业银行定期存款利率全面下跌 中长期利率步入"1字头" 3年期和5年期定期存款平均利率持续倒挂 环比跌幅最多超30BP [1] - 3年期和5年期整存整取定期存款平均利率分别降至1.711%和1.573% 5年期利率较3年期倒挂13.8BP [3] - 各期限定期存款均进入"1%时代" 3个月至2年期平均利率均有不同程度下降 大额存单方面5年期降幅最大 单月下降28.33BP [3] 银行揽储行为与监管动态 - 存款利率持续走低背景下银行揽储压力增大 部分银行出现违规揽储行为 如某股份行推出定存5万元赠送潮玩盲盒活动后被紧急叫停 [4] - 长三角某地区金融监管部门提示银行不得短期冲量、无序揽储 列出禁止行为清单 包括通过手工补息、发放加息券、赠送实物等方式吸收存款 [4] - 股份制银行总行下发通知强调杜绝违规吸存行为 如存款"贴水"、向客户赠送实物、购物卡、现金等变相提高存款利率手段 [4] 行业现状与挑战 - 存贷款利率已进入下行通道 商业银行净息差下滑压力仍然较大 [4] - 银行仍热衷于争夺市场份额和客户资源 导致高息揽储现象屡禁不止 [4]

存款市场调整 - 5年期大额存单已难觅踪迹，3年期大额存单也相对稀缺 [1] - 不少小银行的利率再度下调 [1] - 银行调整存款产品主要是为了降低存款成本 [2] - 存款利率的传导机制继续发挥作用，小银行的存款利率将持续下调 [2] 大额存单现状 - 工商银行、农业银行、中国银行等国有银行均已无5年期大额存单，最长期限为3年期，利率仅为1.55% [6] - 招商银行、中信银行等股份制银行的大额存单最长期限为2年，利率为1.40%，3年、5年产品已下架 [6] - 兴业银行无5年期大额存单，存款产品"福运金"最长期限为3年 [6] - 江苏银行大额存单最长期限为1年，宁波银行无新的大额存单在售 [7] - 部分银行加大了大额存单转让产品推广力度，剩余期限1年期左右的大额存单利率可达1.5%以上 [7] 地方性银行跟进 - 微众银行计划于6月16日起下调3个月、6个月、1年期整存整取定期存款年利率，分别下调0.3、0.3和0.1个百分点 [8] - 广州花都稠州村镇银行五年期定期存款利率降至1.2%，与半年期存款挂牌利率持平 [9] - 存款利率下调沿着"大型商业银行—股份制商业银行—中小银行"路径传导 [9] 存款利率展望 - 存款利率已下降至低点，未来下调空间有限 [10] - 银行揽储越来越难，存款规模受到影响 [10] - 未来压降存款的非利息收入是关键 [11] 监管动态 - 西安地区银行"存款5万即送LABUBU"活动已被叫停 [13] - 长三角某地方金融监管部门要求银行不得通过赠送实物等方式吸收存款 [13] - 商业银行应从其他业务上发力，如代发工资、提供更好的金融服务 [14]

银行理财市场规模增长 - 截至5月20日理财市场存续规模超31万亿元较年初增长约1.6万亿元 [1] - 4月份银行理财规模增长超2万亿元 [2] - 预计今年理财产品存续规模有望突破32万亿元 [4] 债券市场与理财产品收益 - 10年期国债收益率持续走低带动固收类理财产品收益率回升 [1] - 4月份理财公司存续开放式固收类产品年化收益率平均水平为3.21%环比上涨1.41个百分点 [1] - 封闭式固收类产品年化收益率平均水平为3.69%环比上涨1.94个百分点 [1] 存款利率下调与资金流向 - 5月份一年期定存利率普遍降至1.35%以下与银行理财收益形成显著利差 [2] - 银行存款利率下滑压缩低风险资金收益空间促使资金转向理财产品 [2] - 存款利率进一步下调预期下理财规模仍有增长空间 [4] 银行理财子公司策略调整 - 通过发行封闭式、定期开放式产品锁定长期资金降低季末回表冲击 [2] - 加大"固收+"、混合类产品创新力度满足收益弹性需求 [2] - 短久期理财产品成为扩容主力市场规模增长有序 [2] 销售渠道与客户触达 - 中邮理财行外代销规模2024年增长98.1%形成全覆盖代销网络 [3] - 银行加大对净值型、短久期理财产品的推广力度丰富产品线 [3] - 头部银行通过智能投顾优化线上渠道客户体验引入新增资金 [3] 市场预期与行业趋势 - 货币政策宽松、资金面充裕背景下银行理财规模仍有上升动力 [4] - 净值型理财和多元化资产配置能力将成为核心竞争力 [4] - 理财产品相较于定期存款的超额收益优势进一步凸显 [4]

存款利率下调影响 - 六大国有银行同步下调存款挂牌利率 一年期定期存款利率降至0 95% 10万元存入银行一年利息不足千元 [1] - 一年期定存利息从1 45%缩水至0 95% 10万元本金利息减少500元至950元 [3] - 货币基金7日年化收益率普遍处于1 5%-2%低位 银行理财产品净值化转型后波动加剧 [3] 股市成为理财新选择 - 政策推动资本市场高质量发展 "新国九条"强化投资者回报 保险资金等长期资金持续入市 [5] - 沪指3300点附近震荡 估值处于历史低位 长期配置价值被重新审视 [5] - 散户投资股市面临挑战 "七亏二平一赚"现象普遍 缺乏专业知识导致亏损案例频发 [5] 投资者教育需求激增 - 利率下行倒逼居民财富转移 存款向股市搬家需伴随知识准备 否则面临高风险 [7] - 构建投资知识体系、理解市场规律、掌握风控工具成为穿越波动的关键 [7] - 智能股票学习工具需求上升 九方智投推出"易知股道"学习机满足系统学习需求 [8] 股票学习机功能特点 - 九方智投学习机采用诊、学、练、测四维一体模型 覆盖九大核心投资维度 [10] - 配备AI助手"小九" 基于自研九章证券大模型提供垂直领域智能投顾服务 [10] - 整合250套自研课程 1550节课时 聚焦看行情、选股票、做交易核心功能 [10] 行业转型趋势 - 传统金融服务"重销售轻陪伴"痛点被破解 投研能力产品化转型路径显现 [12] - 人口红利向认知红利跃迁 智能投教生态成为行业新方向 [12] - 专业机构投研体系通过数字化工具实现平民化 架设普通投资者进阶桥梁 [10]

存款利率大幅下调 - 5月份15家民营银行完成降息动作，单月调降频次达22次，多家银行出现"断崖式"降息 [1] - 民营银行3个月至5年期整存整取利率全面步入"1时代"，最高利率不超过2.4%，部分银行5年期存款已下架 [1] - 5年期整存整取利率从2022年的2.65%降至1.3%，3年时间利率"腰斩" [5] 降息节奏与幅度 - 5月20日六大国有银行率先降息后，中小银行一反常态快速跟进，部分银行隔日即宣布降息 [2] - 5月30日降息潮达到巅峰，11家民营银行集体加入降息阵营 [3] - 华通银行2年期定存下调0.3个百分点，3年期和5年期定存下调0.4个百分点；众邦银行3年期大额存单下调0.25个百分点至2.15% [4] 存款市场变化 - 前4个月人民币存款新增12.55万亿元，同比多增5.23万亿元；住户存款新增7.83万亿元，同比多增1.12万亿元 [6] - 民营银行存款利率上限全面降至2.4%，被部分城商行、农商行反超，沦为"利率洼地" [1] - 中小银行息差压力加剧，政策传导机制驱动其快速跟进大行步伐 [5] 资金流向与替代品 - 利率敏感型资金加速寻找保险产品、大额存单、固收类理财等低风险替代品 [7] - 风险承受能力较强的投资者可配置股票型基金、黄金等资产以实现多元化投资 [7] - 存款投资理财化可能导致市场流动性短期波动，但中长期资金可能以非银存款形式回流大行 [8]

欧洲央行利率决策预测 - 81位经济学家一致预测欧洲央行将在6月5日下调存款利率至2 00% [1]

银行大额存单调整情况 - 5年期大额存单基本下架 3年期产品额度紧张或仅针对特定白名单客户 2年期及以下产品额度充足 [1] - 18家银行大额存单利率全面降至2%以下 渤海银行3年期产品利率最高为1.8% 股份制银行3年期多为1.75% 国有大行3年期为1.55% [1] - 2025年3月大额存单平均利率：1年期1.719% 2年期1.867% 3年期2.197% 5年期2.038% [2] 银行存款利率下调趋势 - 六大国有银行及招商银行一年期定期存款利率首次跌破1%至0.95% 活期利率降至0.05% [2] - 股份制银行一年期定存利率降至1.15% 两年期降至1.2%（除民生银行） 三年期/五年期分别调整至1.3%/1.35% [2] - 中小银行跟进降息 杨凌农商行一年期定存利率下调至1.1% 两年期/三年期/五年期分别为1.2%/1.3%/1.3% [2] 行业背景与动因 - 商业银行净息差持续收窄 2025年一季度降至1.43% 较2024年四季度下降9个基点 [1] - 银行面临息差压力 正通过优化存款结构压降大额存单的量价水平 [1] - 市场利率下行及资金成本管理需求促使银行收紧大额存单发行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前股指缺乏驱动因素或延续偏弱震荡运行 短期出台增量政策与资金面强力干预概率下降 市场或步入政策真空期 宏观层面核心指标同比读数回落 前期稳增长政策成效未明显显现 策略上股指谨慎观望为主 关注宏观增量信号 [7] 各部分总结 利率市场 - DRO01收盘价1.45 较前一日变动-6.33bp DR007收盘价1.62 较前一日变动-3.59bp GC001收盘价1.77 较前一日变动15.00bp GC007收盘价1.76 较前一日变动4.00bp SHBOR 3M收盘价1.64 较前一日变动0.10bp LPR 5年收盘价3.60 较前一日变动0.00bp 1年期国债收盘价1.46 较前一日变动0.76bp 5年期国债收盘价1.54 较前一日变动1.12bp 10年期国债收盘价1.72 较前一日变动0.51bp 10年期美债收盘价4.51 较前一日变动-3.00bp [4] - 央行昨日开展4480亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 单日净投放910亿元 本周央行公开市场将有9460亿元逆回购到期 5月20日1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 同日国有大行和部分股份行下调存款挂牌利率 国有大行活期存款利率跌破0.1% 定期存款中1年期利率跌破1% [4][5] 股票市场 - 沪深300收盘价3839 较前一日变动-0.54% IF当月收盘价3809 较前一日变动-0.6% 上证50收盘价2685 较前一日变动-0.52% IH当月收盘价2669 较前一日变动-0.6% 中证500收盘价5652 较前一日变动-0.31% IC当月收盘价5578 较前一日变动-0.3% 中证1000收盘价6008 较前一日变动-0.34% IM当月较前一日变动-0.2% IF成交量75774 较前一日变动-12.6% IF持仓量240995 较前一日变动2.3% IH成交量39115 较前一日变动-15.2% IH持仓量81979 较前一日变动2.0% IC成交量74989 较前一日变动-10.3% IC持仓量209867 较前一日变动0.4% IM成交量195063 较前一日变动5.2% IM持仓量329034 较前一日变动3.2% [6] - 昨日沪深两市成交额9989亿 较前一日缩量110亿 行业板块涨跌互现 农药兽药板块大涨 珠宝首饰等消费板块涨幅居前 贵金属等板块跌幅居前 [6] - 昨日宏观消息面平静 市场成交量再度缩量 股指弱势震荡 美国特朗普推迟对欧盟进口产品征收50%关税执行日期至7月9日 [7] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约11.96% 下月合约12.43% 当季合约0.02% 下季合约6.10% IH升贴水当月合约9.45% 下月合约12.20% 当季合约6.30% 下季合约3.70% IC升贴水当月合约19.95% 下月合约18.47% 当季合约14.81% 下季合约12.26% IM升贴水当月合约23.66% 下月合约21.62% 当季合约18.05% 下季合约15.38% [8]