指数表现 - 沪深300红利低波动指数上涨0 94% 成分股宝钢股份上涨5 72% 格力电器上涨4 09% 国投电力上涨2 34% 江苏银行上涨1 81% 华能水电上涨1 80% [1] - 红利低波ETF基金(515300)涨近1% [1] 基金数据 - 红利低波ETF基金盘中成交2287 42万元 最新规模达53 72亿元 [1] - 红利低波ETF基金最新资金净流入67 91万元 近5个交易日内合计资金净流入1436 65万元 [1] - 红利低波ETF基金最新融资买入额达126 68万元 融资余额达1032 71万元 [1] 权重股构成 - 沪深300红利低波动指数前十大权重股包括中国神华 格力电器 大秦铁路等 前十大权重股合计占比37 95% [1] 行业趋势 - 今年一季度红利基金总规模达2513 67亿元 较去年四季度末增加约270亿元 [2] - 全球资本避险模式推动避险资产表现 红利基本面与政策催化形成向上共振 [2] 投资渠道 - 场外投资者可通过沪深300红利低波动ETF联接基金(007606)参与投资 [3]

4月22日，三大指数集体小幅低开，上证指数率先拉升翻红。盘面上，黄金概念股涨幅居前。资金 新宠自由现金流ETF（159201）低开后拉升翻红，涨幅扩大，盘中交投活跃。指数成分股中通客车、保 税科技涨停，星湖科技、海晨股份等领涨。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 截至4月21日，自由现金流ETF（159201）规模达33.43亿元，份额达34.99亿份，双双领跑跟踪同指 数ETF基金。流动性方面，自由现金流ETF近1月日均成交3.85亿元，排名可比基金第一。 兴业证券认为，面对海外持续混乱、动荡之下，市场将更加"以我为主"，聚焦内部的确定性。一方 面内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚 焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓 可阶段性向红利低波、低位绩优等方向倾斜。 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，指数市场表现优异、价值风格显著、配 置价值较高。指数长期收益显著跑赢市场及红利指数，具有高收益-低波动的风格特征，将其纳入投资 组合对于改善风格特征、拓展价值风格工具效果显著。 【 ...

市场表现与指数动态 - 最近5个交易日科创50指数跌1.29%，创业板指跌1.12%，大盘价值涨0.28%，大盘成长涨0.04%，上证50涨0.16%，国证2000代表的小盘跌2.98% [1] - 医药生物、农林牧渔市场表现靠前，计算机、国防军工表现靠后 [1] - 中证全指风险溢价指标在2024/01/19达到4.11%，为2016年以来第五次超过4%，截至2025/03/28回落至3.69%，两倍标准差边界为4.72% [1] 估值水平与技术分析 - 截至2025/03/28，中证全指PETTM分位数53%，上证50与沪深300分别为58%、48%，创业板指接近14%，中证500与中证1000分别为33%、38% [2] - 深100指数技术面呈现3年周期规律，2012/2015/2018/2021年熊市下行幅度40%-45%，2021年一季度开始的调整时间与空间已较充分 [2] - 卷积神经网络模型当前配置主题为建筑材料、红利低波等板块 [2][9] 资金交易数据 - 最近5个交易日ETF资金流入162亿元，融资盘减少约248亿元，两市日均成交12346亿元 [3] 量化模型应用 - 卷积神经网络通过标准化价量图表建模，将学习特征映射至行业主题板块，如中证全指建筑材料指数、中证红利低波动指数等 [8][9] 指数与板块跟踪 - 重点跟踪指数包括中证全指建筑材料指数(931009.CSI)、中证红利低波动指数(h30269.CSI)、中证钢铁指数(930606.CSI)等 [9]

盘面上看，地产、建筑、建材、汽车、医药、酿酒等板块均走低，保险、银行板块上扬，旅游板块强势 拉升，海洋经济、磷概念等活跃。 中信证券表示，部分高位板块近期出现回调，综合考虑2025年以来涨跌幅和过去1个月涨跌幅，当前仍 相对滞涨的板块主要集中在新能源、红利低波、金融地产，结合短期政策预期催化，建议更多关注其中 新能源（储能、逆变器）等相对滞涨品种。供给端出清领域建议关注铝、钢铁和面板，消费领域建议关 注线下新零售。另外，从一季报潜在超预期的视角来看，建议关注风电零部件、工程机械、汽车电子、 眼科药店、服务性消费等细分环节。 星石投资认为，目前股市估值修复或已基本完成，在新增产业驱动边际走弱的背景下，市场做多科技热 情有所回落，前期较为拥挤的筹码结构意味着波动的放大。虽然处于低位的板块具有较优的筹码结构， 但由于缺少足够的有力驱动，市场较难形成共识，对资金的承接能力有限。向后看，国内宏观进入数据 验证期，临近财报季，炒作情绪或有所退坡，预计业绩端对市场风格的影响会阶段性放大，需要关注业 绩兑现带来的趋势性机会。从更长远的角度看，国内经济正处于周期性复苏的起点，当前市场对国内内 需修复弹性仍有较大分歧，这种分歧或 ...

A股红利资产配置价值持续升温，红利低波ETF泰 康(560150)溢价频现，近3月规模、份额均实现显著 增长 截至2025年3月24日 14:11，红利低波ETF泰康(560150)多空胶着，溢价频现，盘中成交额已达 1124.17万元。跟踪指数成分股三维化学领涨，交通银行、南钢股份、长沙银行、重庆银行等个股跟 涨。 截至3月21日，红利低波ETF泰康(560150)近3月规模增长1.97亿元，份额增长1.85亿份，均实现显著 增长。 兴业证券报告指出，2024年以来，红利板块AH比价开始呈现大幅下行趋势，截至2025年3月19日， 红利板块AH比价已来到2018年以来33.7%分位的历史较低水平。进一步对比AH两地红利个股的股息率 情况，若考虑分红税，当前部分A股红利个股股息率已高于其对应港股，或推动A股红利资产的配置价 值持续升温。 业内机构指出，从投资角度出发，尽管今年以来红利资产行情较去年明显降温，但盈利能力稳定且 估值偏低的特征，反而使得红利资产具备较强的安全边际。在业内人士看来，在大逻辑不变而股价调整 后，正是重新布局红利板块的时机。 红利低波ETF泰康(560150)紧密跟踪中证红利低波动指数， ...

一、市场整体表现： 军工、消费板块领涨：军工股受政策利好提振（如军费投入增加），中航飞机、成飞集成等个 股表现突出；白酒、食品饮料等防御性板块也逆势上涨。 受到美股影响，A股早盘三大指数集体低开（上证跌0.91%，深成指跌1.17%，创业板指跌 1.26%），随后市场情绪逐步修复，沪指和深成指收盘翻红，创业板指率先反弹。截至收盘， 沪指成交额突破5900亿元，深市达8800亿元，两市合计成交额超过1.4万亿元。 二、政策与经济基本面支撑 国内宏观经济数据向好（GDP增长超预期、消费回暖），叠加央行宽松货币政策，为市场提供 流动性支持。 政策利好频出，如基建投资加速、减税降费及对科技创新行业的扶持，提振了投资者信心。 外部市场影响 隔夜美股科技股暴跌（纳指ETF跌幅超5%）对A股早盘情绪形成压制，但午后市场逐步消化外 部冲击。 人民币汇率盘中拉升（在岸人民币升破7.25关口），缓解了外资流出压力，北向资金午后或转 为净流入。 三、板块热点分析 行业与板块分化 低开高走，沪指翻红 科技与高波动板块承压：算力、机器人、光伏设备等科技股受美股科技板块下跌拖累，出现明 显回调；TMT赛道内部分化加剧。 红利低波板块受机 ...

红利低波指数基金市场格局 - 红利低波指数基金市场中，512890（中证红利指数ETF）是规模最大的先行者，515080等后续产品陆续出现[1] - 基金市场存在场外中证红利指数基金和场内LOF产品，但512890仍保持领先地位[1] - 投资者对不同红利低波产品的选择出现分化，部分投资者面临收益能力更强产品出现时的选择困境[1] 因子化投资策略 - 在因子化投资中，选择有特色的产品比单纯追求最高收益或最低风险更重要，历史特色若得到指数规则保障则可持续[2] - 历史收益和风险数据仅供参考，未来表现可能变化，但特色化策略对资产配置更有利[2] 行业均衡的重要性 - 标普红利低波515450的最大特点是行业均衡，通过单一行业最大权重限制避免过度集中[3] - 红利指数需避免银行等高分红行业权重过高导致偏离分红本质，行业均衡对低风险投资至关重要[3] - 沪深300红利低波和中证800红利低波通过淘汰ROE波动率最高的20%股票来强化红利低波特性[3] 红利指数的市场表现特征 - 红利指数在熊市中抗跌能力是关键优势，牛市跑输沪深300属正常现象[4][5] - 投资者若追求牛市高收益需寻找红利之外的机会，红利指数涨速相对较慢但仍保持上涨[5] - 红利指数在熊市的抗跌能力是其核心价值，淘汰ROE波动率高股票的策略更受青睐[5] 自由现金流指数与红利指数比较 - 国证自由现金流指数与中证红利指数在股息率和现金流率加权方法上各有特色，阶段性表现互有长短[5] - 自由现金流指数近年高收益部分来自估值提升，其成分股在成长率和股息率方面并无特殊优势[6][7] - 长江电力等优质现金牛企业未被纳入自由现金流指数，显示该指数构建存在一定局限性[6] 其他红利相关指数 - 红利质量和全指红利质量指数只能算半个红利策略，未详细展开讨论[8] （注：文档9-10为课程推广和机构声明，与行业/公司分析无关，已跳过）