报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 隔夜美股大跌叠加昨日股市回调致今日开盘市场情绪低迷，午盘后乐观情绪再起或受部分披露中报数据偏乐观以及中美关系缓和预期影响 [4] - 短期市场情绪反复，量能收窄，部分资金回归谨慎，预计在压力线附近盘桓，等待杰克逊霍尔会议释放美联储货币政策预期调整信号 [4] - 建议当前继续持仓并做好下行风险对冲，鉴于期货基差在情绪助推下持续上行，采用期权套保方式更优 [4] 市场回顾总结 - 今日股指缩量上涨，中小盘走势偏强，大小盘差距收窄，两市成交额回落1801亿元，期指各品种均放量上涨 [2] 重要资讯总结 - 美国财长称美中就经贸问题进行了“非常良好的对话”，工作开展顺利 [3] - 约70分钟的阅兵活动将首次展示部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备 [3] 策略推荐总结 - 推荐保险策略，即持有现货，买入看跌期权 [5] 期指市场观察总结 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 1.16 | 1.08 | 1.40 | 1.23 | | 成交量（万手） | 13.0668 | 6.3114 | 11.9244 | 29.8722 | | 成交量环比（万手） | 2.1399 | 0.0678 | 1.6892 | 6.2534 | | 持仓量（万手） | 26.7018 | 10.6633 | 22.8358 | 40.0625 | | 持仓量环比（万手） | 0.8761 | 0.2909 | 0.7608 | 2.3675 | [5] 现货市场观察总结 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 1.04 | | 深证涨跌幅（%） | 0.89 | | 个股涨跌数比 | 2.35 | | 两市成交额（亿元） | 24082.34 | | 成交额环比（亿元） | -1801.35 | [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货股指板块参考观点为上涨，IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，主要品种IF、IH、IC、IM日内震荡偏强、中期上涨 [1][5] - 政策端利好预期对股指构成较强支撑，目前股市成交金额处于较高水平，投资者情绪积极乐观，但部分股票涨幅大，获利资金有止盈需求，技术面股指需震荡整固，政策面利好推动价格指数回升和企业利润修复，资金面持续流入利于股指估值修复，股指短期内以震荡偏强为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分，跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [1][3][4] - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点参考为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强、中期观点上涨，参考观点上涨，核心逻辑是昨日各股指震荡整理，上证50全天弱势下跌，沪深京三市全天成交额26407亿元，较上日缩量1685亿元，股市成交金额仍处较高水平，投资者情绪积极乐观，部分股票涨幅大获利资金有止盈需求，技术面股指需震荡整固，政策面利好推动价格指数回升和企业利润修复，资金面持续流入利于股指估值修复 [5]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周二（8月19日）纽约尾盘，标普500股指期货最终下跌0.52%，道指期货涨0.08%，纳斯 达克100股指期货跌1.36%。罗素2000股指期货跌0.72%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普与泽连斯基会谈气氛良好、与普京通话支持俄乌代表团直接谈判，李强提出巩固房地产市场、培育服务消费、扩大有效投资，央行将落实适度宽松货币政策并加强对科技和消费的金融支持，市场强劲，建议利用股指期货 T+0 功能，保持仓位，关注走势，下跌时锁仓，挣热度抬升期收益，趋势不对时稳住收益 [1] - 国债方面，30 年老债收益率上行至 2.15%、30 年地方债（新发）调整至 2.32%以上，足以覆盖险资下调后的负债成本，有助于吸引险资配置，同时权益技术面走势存在背离修复需求，债券市场有望在资金面“重回宽松”以及权益市场情绪小幅回落的共振下小幅修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场回顾：沪深 300 股指主力合约期货涨 0.82%，上证 50 股指主力合约期货涨 0.08%，中证 500 股指主力合约期货涨 1.28%，中证 1000 股指主力合约期货涨 1.58% [5] - 技术分析：RSI 指标显示大盘接近短期高点 [5] - 策略建议：逢低做多 [1] 国债 - 市场回顾：10 年期主力合约跌 0.29%，5 年期主力合约跌 0.21%，30 年期主力合约跌 1.33%，2 年期主力合约跌 0.04% [6] - 技术分析：KDJ 指标显示 T 合约或有所反弹 [6] - 策略建议：保持观望 [3] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 08 - 18|沪深 300 主连|4,237.80|0.82|99,705|168,841| |2025 - 08 - 18|上证 50 主连|2,848.40|0.08|52,884|74,907| |2025 - 08 - 18|中证 500 主连|6,608.00|1.28|83,689|129,184| |2025 - 08 - 18|中证 1000 主连|7,184.40|1.58|187,694|220,587| |2025 - 08 - 18|十年国债主连|108.02|-0.29|90,469|107,322| |2025 - 08 - 18|五年国债主连|105.46|-0.21|70,226|86,134| |2025 - 08 - 18|三十年国债主连|116.09|-1.33|141,981|61,613| |2025 - 08 - 18|二年国债主连|102.30|-0.04|46,079|61,412| [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期货股指板块参考观点为上涨，短期以震荡偏强为主，中期为上涨 [1][5] 根据相关目录分别总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，总体观点为上涨，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点上涨 [5] - 昨日各股指冲高回落、震荡收涨，沪深京三市全天成交额28091亿元，较上日放量5363亿元，股市成交金额连续多日超2万亿元，两融余额也超2万亿元，市场情绪乐观，投资者风险偏好上升 [5] - 政策面利好预期对股指支撑作用强，反内卷、促消费政策推动价格指数回升、企业利润修复和宏观经济向好 [5] - 科技AI发展强化科技“国产替代”逻辑，关税问题缓和利于提升中国产业链竞争力，促进科技创新 [5] - 社保、险资等耐心资本和两融资金入市，7月非银存款数据同比大幅多增，资金面偏宽松，资金持续流入股市 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 全球资产市场表现 - 2025年8月18日，主要经济体10年期国债收益率方面，美国为4.334，英国为4.737等；2年期国债收益率方面，美国为3.740，英国为3.959等；美元兑主要新兴经济体货币汇率方面，南非zar为5.436等；人民币方面，在岸人民币为7.185，离岸人民币为7.188等；主要经济体股指方面，道琼斯为6449.150，标普500为44911.820等；信用债指数有不同程度的最新、一周、一月、一年变化[2] 股指期货交易数据 - A股收盘价3728.03，涨跌0.85%；沪深300收盘价4239.41，涨跌0.88%等；估值方面，沪深300 PE(TTM)为13.54，环比变化0.08等；风险溢价方面，标普500 1/PE - 10利率为 - 0.68，环比变化 - 0.02等；资金流向方面，A股最新值78.73，近5日均值 - 306.54等；成交金额方面，沪深两市最新值27641.63，环比变化5195.51等；主力升贴水方面，IF基差 - 1.61，幅度 - 0.04%等[4] 国债期货交易数据 - 国债期货T00收盘价108.015，涨跌0.00%；TF00收盘价105.455，涨跌0.00%等；资金利率R001为1.5037%，日度变化1.00BP等[5]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周一（8月18日）纽约尾盘，标普500股指期货最终跌0.04%，道指期货跌0.08%，纳斯达 克100股指期货跌0.04%。罗素2000股指期货涨0.37%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 虽7月多项经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温；市场关注上市公司半年报，四大宽基指数净利增速正增长，部分公司基本面好转支撑股市，但需警惕未发布财报公司盈利下滑拖累指数业绩；美股估值偏高时，A股吸引外资流入注入增量资金；策略上建议轻仓逢低买入[2] 各目录总结 期货数据 - IF主力合约（2509）最新4237.8，环比+34.6；IF次主力合约（2512）最新4223.4，环比+42.0 [2] - IH主力合约（2509）最新2848.4，环比+2.2；IH次主力合约（2512）最新2852.2，环比+3.2 [2] - IC主力合约（2509）最新6608.0，环比+83.6；IC次主力合约（2512）最新6486.6，环比+98.4 [2] - IM主力合约（2509）最新7184.4，环比+111.8；IM次主力合约（2512）最新7028.0，环比+121.2 [2] - IF-IH当月合约价差1389.4，环比+26.4；IC-IF当月合约价差2370.2，环比+48.6 [2] - IM-IC当月合约价差576.4，环比+21.2；IC-IH当月合约价差3759.6，环比+75.0 [2] - IM-IF当月合约价差2946.6，环比+69.8；IM-IH当月合约价差4336.0，环比+96.2 [2] - IF当季 - 当月 -14.4，环比+6.6；IF下季 - 当月 -32.2，环比+12.4 [2] - IH当季 - 当月 3.8，环比+1.2；IH下季 - 当月 6.6，环比+1.2 [2] - IC当季 - 当月 -121.4，环比+15.2；IC下季 - 当月 -245.8，环比+8.6 [2] - IM当季 - 当月 -156.4，环比+7.2；IM下季 - 当月 -310.6，环比+21.6 [2] - IF前20名净持仓 -33710.00，环比+265.0；IH前20名净持仓 -19475.00，环比+1561.0 [2] - IC前20名净持仓 -15047.00，环比 -55.0；IM前20名净持仓 -57029.00，环比+402.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4239.41，环比+37.1；IF主力合约基差 -1.6，环比 -8.7 [2] - 上证50最新2838.87，环比+6.0；IH主力合约基差 9.5，环比 -4.0 [2] - 中证500最新6668.17，环比+99.6；IC主力合约基差 -60.2，环比 -22.6 [2] - 中证1000 A股成交额（日，亿元）7237.60、28091.30，环比+120.1；两融余额（前一交易日，亿元）20626.42，环比+74.34 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3104.36，环比+251.52；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1120.0、+2665.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） +151.49、 -199.61 [2] - 上涨股票比例（日，%）74.44，环比 -10.87；Shibor（日，%）1.436，环比+0.038 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）99.80，环比+17.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.69 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）105.40，环比 -15.60；IO平值看跌期权隐含波动率（%）19.29，环比+0.45 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）10.01，环比+0.16；成交量PCR（%）47.46，环比 -6.64 [2] - 持仓量PCR（%）79.21，环比+5.57 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股 7.40，环比 -0.60；技术面 7.40，环比 -1.10 [2] - 资金面 7.40，环比 -0.10 [2] 行业消息 - 2025年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%，民间固定资产投资同比下降1.5%，7月环比下降0.63% [2] - 1 - 7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0% [2] - 7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%；1 - 7月社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8% [2] - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，环比增长0.38%；1 - 7月同比增长6.3% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，上证指数站上3700整数关口，沪深两市成交额连续四日处于2万亿水平，全市场超4000只个股上涨，通信等板块走强，房地产等板块逆市下跌 [2] - 7月规上工业增加值、固投、社零增速较前值回落，房地产加速下探，通胀数据内需企稳叠加产业政策环比好转 [2] - 7月M2 - M1剪刀差继续收窄，连续三个月回落，居民或由超额储蓄转向消费 [2] - 已披露半年报上市公司情况显示，四大宽基净利增速进一步提升 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 各目录总结 全球资产市场表现 - 展示主要经济体10年期和2年期国债收益率在2025年8月15日的数值及最新、一周、一月、一年的变化情况，如美国10年期国债收益率2025/08/15为4.319，一年变化为0.375 [3] - 展示主要经济体股指在2025年8月15日的数值及最新、一周、一月、一年的变化情况，如道琼斯工业指数2025/08/15为6449.800，一年变化为24.05% [3] - 展示新兴经济体股指在2025年8月15日的数值及最新、一周、一月、一年的变化情况，如马来西亚股指2025/08/15为1576.340，一年变化为 - 0.98% [3] - 展示信用债指数在最新、一周、一月、一年的变化情况，如新兴经济体投资级信用债指数一年变化为5.08% [4] 股指期货交易数据 - A股各指数收盘价、涨跌情况，如A股收盘价3696.77，涨跌0.83% [5] - 各指数估值PE(TTM)及环比变化，如沪深300 PE(TTM)为13.46，环比变化0.04 [5] - 各指数风险溢价及环比变化，如标普500风险溢价为 - 0.66，环比变化 - 0.02 [5] - A股资金流向最新值及近5日均值，如A股资金流向最新值931.56，近5日均值 - 217.38 [5] - 各指数成交金额最新值及环比变化，如沪深两市成交金额最新值22446.12，环比变化 - 345.97 [5] - 主力升贴水基差及幅度，如IF基差7.05，幅度0.17% [5] 国债期货交易数据 - 国债期货收盘价及涨跌情况，如T00收盘价108.295，涨跌 - 0.10% [6] - 资金利率及日度变化，如R001资金利率1.4391%，日度变化 - 3.00BP [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周四个股指期货品种持续上行，中证1000与中证500涨幅较大，基差部分仍为期货贴水模式但贴水深度改善，A股市场突破上行创新高，成交量能高，小盘成长风格占优，仅银行板块收跌，资金有托底动作，长期围绕国家政策扶持产业震荡向上 [3] - 7月外需韧性超预期，内需指标下滑，生产景气小幅回落，投资增速大幅下滑，社零增速下滑，预计中美经贸关系处于阶段性稳态，下半年出口有望保持较强韧性 [4][5] - 下周股指将在大成交量及板块快速轮动环境中震荡上行，冲击整数关口及上一轮牛市高点3731需权重和科技板块共同发力 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周四个股指期货品种持续上行，中证1000与中证500涨幅较大，基差部分为期货贴水模式，贴水深度改善，IH基差收于13.52，IF收于7.05，IC收于 - 37.57，IM收于 - 31.3 [3] - A股市场突破上行创新高，成交量能高，小盘成长风格占优，通信、电子和电力设备领跑，银行回调，仅银行板块收跌，资金有托底动作，无大规模流出，银行首跌属市场轮动和有序调整，长期围绕国家政策扶持产业震荡向上 [3] 综合分析 - 宏观上7月外需韧性超预期，内需指标下滑，极端天气影响下生产景气小幅回落，生产端工业生产和服务业生产指数增速回落，需求侧投资增速大幅下滑，制造业和房地产开发投资增速低于预期 [4] - 因“国补”资金空档和“618购物节”透支消费，7月社零增速下滑，预计中美经贸关系处于阶段性稳态，下半年出口有望保持较强韧性 [5] - 下周股指将在大成交量及板块快速轮动环境中震荡上行，冲击整数关口及上一轮牛市高点3731需权重和科技板块共同发力 [5]