核心观点 - 周五市场三大指数集体回调，短期或延续震荡修复格局，中长期 A 股市场中枢有望抬升，建议关注金融、公用事业、TMT 等板块 [3][5] 市场表现 - 上证指数收盘 3342.00 点，跌 0.30%；深证成指收盘 10126.83 点，跌 0.69%；沪深 300 收盘 3846.16 点，跌 0.17%；创业板收盘 2011.77 点，跌 0.87%；科创 50 收盘 1006.32 点，跌 1.96%；北证 50 收盘 1379.31 点，跌 0.12% [2] - 申万一级涨幅前五的板块为美容护理（1.41%）、银行（1.36%）、纺织服饰（0.72%）、公用事业（0.53%）、家用电器（0.44%）；跌幅前五的板块为电子（-2.07%）、计算机（-1.96%）、国防军工（-1.87%）、传媒（-1.82%）、商贸零售（-1.63%） [2] - 热点板块涨幅前五的为 ST 板块（1.11%）、芬太尼（0.80%）、代糖概念（0.64%）、生物质能发电（0.32%）、赛马概念（0.28%）；跌幅前五的为科创次新股（-2.82%）、存储芯片（-2.67%）、DRG/DIP（-2.66%）、国家大基金持股（-2.61%）、云办公（-2.54%） [2] 后市展望 - 周五三大指数集体低开后走弱，创业板指领跌，午盘震荡调整，午后维持震荡，最终三大指数收绿，个股板块跌多涨少 [3] - 前 4 个月我国货物贸易进出口总值 14.14 万亿元，同比增长 2.4%，出口 8.39 万亿元，同比增长 7.5%，出口机电产品 5.04 万亿元，增长 9.5%，占出口总值 60.1%，集成电路 4 月出口金额同比增长 20.22%，船舶 4 月出口金额同比增长 36.06% [4] - 沪深两市全天成交额 1.19 万亿，较上个交易日缩量 1014 亿，沪指处于 5 日均线上方，尾盘回升至 3342 点，3335 - 3340 点支撑位有效，技术形态企稳修复 [5] - 市场在政策托底与经济修复驱动下有韧性，政治局会议和央行降准夯实信心，企业盈利改善，一季度全 A 归母净利同比增速转正，自由现金流拐点确立 [5] - 政策端“降准降息”效应显现和中长期资金入市优化流动性，消费、投资等内需领域有望回暖，经济数据向好与政策支撑下，市场短期震荡修复，中长期中枢抬升 [5]

市场表现 - 5月9日三大指数集体低开且持续下跌，存储芯片、AI、先进封装等科技概念板块出现回调 [1] - 科创芯片ETF（588200）当日跌幅超2%，成交额超7亿元，盘中溢价交易（溢折率0 03%） [1] - 成分股中纳芯微上涨近2%，东芯股份、金宏气体、华润微等个股涨幅居前 [1] 资金流向 - 科创芯片ETF（588200）近3个交易日（5月6日—8日）累计净流入资金超8亿元 [1] 行业调研动态 - 4月162家公募机构对A股上市公司调研频次达9796次，环比激增129 47%，创年内新高 [2] - 电子、医药生物行业成为基金机构调研重点，电子板块因AI技术突破、算力需求增长及消费电子迭代受关注 [2] - 半导体产业链和新兴领域成为焦点，政策红利与外部环境催化全球供应链重构 [2] 行业趋势 - 国产大模型如DeepSeek、豆包、MCP引领全球AI产业发展，AI应用加速落地 [2] - 芯片厂商加速适配国产算力生态，云厂商资本开支增加带动服务器、电源、存储等上游产业链机遇 [2]

公司业绩表现 - 1Q25营收19.09亿元(YoY+17.32%，QoQ+11.88%)，扣非归母净利润2.24亿元(YoY+21.83%，QoQ-11.52%) [1] - 24年营收73.56亿元(YoY+27.7%)，扣非归母净利润10.3亿元(YoY+3660.8%)，毛利率38.0%(YoY+3.58pct) [1] - 1Q25综合毛利率37.44%(YoY-0.72pct，QoQ+4.27pct)，各产品线毛利率改善 [1] 存储芯片业务 - 24年存储芯片营收51.94亿元(YoY+27.39%)，毛利率40.27%(YoY+7.28pct) [2] - NOR Flash全球SPI NOR Flash市场第二，55nm工艺全系列量产 [2] - DRAM自有品牌营收及出货量同比翻倍增长，预计利基DRAM市场加速提升 [2] - 24年与长鑫存储关联交易10.18亿元，25年预计11.61亿元(YoY+14%) [2] MCU及模拟产品 - 24年MCU及模拟产品营收17.06亿元(YoY+29.56%)，毛利率36.50%(YoY-6.60pct) [3] - MCU出货量创历史新高，已量产63大系列超700款，工业与消费为主要领域 [3] - 推出GD32A7系列高性能MCU，新增12亿元汽车电子芯片研发项目 [3] 传感器业务 - 24年传感器营收4.48亿元(YoY+27.20%)，毛利率16.46%(YoY+0.46pct) [3] - PC领域推出两款指纹识别方案，进入微软AVL准入供应商名单 [3] - 外延收购苏州赛芯加强电池管理和锂电保护技术储备 [3]

公司业务布局 - 公司为小米铁蛋机器人提供全套电路板解决方案 涉及军工 机器人 云计算 智谱AI 无人机 卫星导航 华为及消费电子领域 [1] - 公司人形机器人配套关节轴承处于研制或小批送样试验阶段 布局商业航天 军民融合 大飞机及国企改革领域 [1] - 公司存储产品应用于宇树科技Go2智能机器狗 覆盖机器人 存储芯片 AI眼镜 华为 数据中心 信创领域 且获国家大基金持股 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人、存储芯片、化工、医药生物、汽车零部件、金属新材料、轴承套圈、高速公路、人工智能、消费电子、光伏、高股息、液冷服务器、数据中心、核电 - **公司**：宇树科技、汉威科技、肇民科技、德明利、兆易创新、全筑股份、川润股份、电光科技、合锻智能、精进电动、浙江荣泰、华纬科技、同益中、南山智尚、壶化股份、雷迪克、三美股份、巨化股份、百利天恒、诺诚健华、恒勃股份、惠同新材、金沃股份、山东高速、江丰电子、宜安科技、长信科技、进裕重工、华谊集团、浙大网新、长川科技、岩山科技、乐聚机器人 纪要提到的核心观点和论据 - **机器人行业** - **核心观点**：看好宇树机器人放量趋势，关注国产机器人产业链投资机会，人形机器人相关产业链公司有望受益 [1] - **论据**：宇树科技“人形机器人”外观专利获授权，作为国内人形机器人领域领先企业，凭借硬件自研、商业务实、低成本优势快速崛起，后续应用场景逐步从专用场景向通用工业场景渗透 [1] - **存储芯片行业** - **核心观点**：2025年DRAM市场规模将突破1317.8亿美元，延续高速增长态势，存储芯片产业链有望探底回升 [2] - **论据**：2025年一季度DRAM整体表现优于预期，全球DRAM市场规模同比增长42.5%至267.29亿美元，受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、DDR5需求上升 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **市场表现** - 5月6日市场相较于上个交易日放量1668亿元，两市成交10亿以上个股增加55家至247家，前三的华为、机器人、AI概念分别有92、88、83只个股，分别增加19、17、18只个股 [8] - 市场全天高开高走迎节后开门红，创业板指领涨，沪指收盘重回3300点上方，盘面上市场热点良性轮动，个股涨多跌少，全市场近5000只个股上涨，可控核聚变概念股集体大涨，鸿蒙、算力、机器人概念比较活跃 [8] - 创一年新高个股较上个交易日增加23家至90家，前三的汽车、高股息、芯片概念分别有23、13、10家个股创一年新高，今日共100股涨停，连板股总数18只，21股封板未遂，封板率为83%（不含ST股、退市股） [14] - **公司动态** - 江丰电子生产的超高纯金属溅射靶材是制造AI芯片的关键材料，已成为全球领先的半导体溅射靶材制造商，产品进入到全球领先的3nm工艺制程，是台积电、中芯国际等全球知名芯片制造企业的核心供应商，市场份额近40%，位居全球第一 [15] - 岩山科技全面深入布局人工智能板块，在机器人领域与乐聚机器人合作，部署自主研发的Yan1.3大模型，乐聚机器人已向第三方客户交付少量搭载该大模型的机器人，在PC领域，搭载该大模型的合作方PC产品已在2025年世界移动通信大会上参展并发布，旗下2345.com与华为签署了鸿蒙生态深化合作协议，今日获多笔资金买入 [16]

大盘及板块表现 - 两市总成交缩量8.26%至11543亿创春节后新低微盘股反弹超2%但盘面轮动修复特征明显 [1] - 机器人板块修复强势机床领涨南方精工二连板林州重机等涨停工业母机板块资金流入15.16亿 [1][2][3] - 化工涨价板块持续走强中毅达三连板江天化学20cm二连板海洋经济方向太阳电缆四连板 [3] 行业涨幅及资金动向 - 鸡肉板块涨幅3.91%资金流入2.29亿猪肉板块涨2.12%流入4.09亿养殖链表现突出 [2] - 汽车拆解涨2.44%流入3.09亿胎压监测涨2.05%HJT电池涨2.04%资金流入10.44亿 [2] - 稀土永磁涨1.91%流入11.76亿华为汽车涨1.78%流入11.58亿特斯拉概念涨1.70%流入16.18亿 [2] 国际机构观点 - 摩根士丹利上调中国股市评级预测恒生指数年内目标25800点MSCI中国指数目标83点潜在涨幅8% [4] - 三大结构性驱动力包括企业自律性增强股东回报率提升指数成分向优质低敏感行业调整 [4] 市场风险与节点 - 4月2日对等关税落地及4月30日财报截止日前业绩压力测试或加剧市场波动科技线估值仍处高位 [5] - 风格漂移基金季末调仓或冲击科技板块成交量低迷下反弹持续性存疑 [5] 后续关注方向 - 机器人全产业链及智元机器人概念股或存布局机会财报日历显示4月业绩披露密集期 [6] - AI应用光伏有色金属稀土等题材轮动强度需观察市场情绪回暖信号 [3][6]

公司路演活动 - 2025年3月18日公司进行路演活动 参与机构包括民生证券 西部利得基金 富国基金 融通基金 海富通基金及兴业基金 [1] 产品与技术布局 - MCP产品采用NAND Flash与DDR合封设计 核心电压1.8V支持低功耗需求 包含LPDDR1/LPDDR2/LPDDR4x等规格 已通过多个主控平台认证 应用于功能手机/MIFI/通讯模块等终端 [2] - DDR3L产品具备高带宽与低延时特性 主要面向通讯设备及移动终端领域 [5] - 关注AI端侧应用发展 与上下游合作伙伴探索产品协同机会 [3] - SLC NAND在消费电子领域呈现替代NOR Flash的趋势 主要驱动因素为客户存储容量需求升级 [4] 财务表现 - 2024年三季度主营收入4.47亿元 同比增长20.44% 单季度收入1.81亿元 同比增长37.43% [7] - 归母净利润亏损1.3亿元 同比收窄10.91% 单季度亏损3921.99万元 同比收窄44.91% [7] - 毛利率14.42% 负债率5.28% 财务费用为-1323.72万元 [7] 销售模式与市场预期 - 采用经销与直销结合模式 当前直销占比较高 经销为买断式销售 [6] - 机构预测2024年净利润区间为亏损1.78亿元至盈利6200万元 2025年预测净利润区间为900万元至1.63亿元 2026年预测净利润区间为1.80亿元至2.69亿元 [10] - 近3个月融资净流入2.35亿元 融券净流入10.08万元 [10] 机构关注度 - 最近90天内4家机构给出评级 其中3家买入评级 1家增持评级 [8]

文章核心观点 随着2025年一季度过去大半，部分企业披露一季度业绩预告，多家公司预喜，同时券商看好电子、维生素等行业[1][4] 胜宏科技业绩情况 - 2025年第一季度归母净利润7.8亿元–9.8亿元，同比增长272.12%-367.54%；扣非净利润7.7亿元 - 9.7亿元，同比增长272.68%-369.48% [2][3] - 业绩大增因把握AI算力技术革新与数据中心升级机遇，凭借技术优势使高价值量产品订单规模上升，盈利能力增强 [3] - 2024年度营业收入107.31亿元，同比增长35.31%；归属于母公司所有者的净利润11.61亿元，同比增长72.94%；基本每股收益1.35元 [3] 多家公司一季度业绩预告情况 - 截至3月10日晚，两市5家上市公司披露2025年一季度业绩预告，6家公司全部预喜 [4] - 胜宏科技预增，净利润约7.8亿元～9.8亿元，增长272.12%～367.54%；佐力药业略增，净利润约1.78亿元～1.89亿元，增长24.99%～32.71%；毓恬冠佳略增，净利润约5119万元，增长0.26%；常友科技略增，净利润约1000万元 - 1200万元，增长8.91%～30.69%；汇通控股续盈，净利润约3350万元～4000万元，增长 - 7.38%～10.59% [5] - 胜宏科技盈利规模和业绩增长排名第一，近三年股价连续上涨，3月10日创历史新高 [5] 佐力药业业绩情况 - 2025年第一季度预计归母净利润1.78亿元至1.89亿元，同比增长24.99%至32.71% [6] - 业绩增长因核心产品是国家基本药物目录产品，加强市场拓展，中药配方颗粒备案品种增加同比持续增长 [6] 券商看好行业情况 电子行业 - 国金证券看好苹果链、算力核心受益硬件、AI驱动及自主可控产业链，iPhone 16e积极备货，苹果产业链一季度淡季不淡，智能驾驶CIS芯片需求好，部分产品涨价，存储芯片涨价带动核心受益公司一季度业绩有望高增长 [8] 维生素行业 - 德邦证券认为浙江医药一季度业绩有望高增长，因维生素A和维生素E海外需求旺盛，维生素E价量齐升，维生素E国内报价高位，维生素A价格回落但仍比去年同期高22% [8] - 花园生物2025年一季报有望超预期，维生素D3价格仍高利于利润释放，募投项目有望投产提供利润增量，2025年3月7日维生素D3报价265元/kg，对比2024年3月7日增长369% [8] 券商行业 - 开源证券认为券商1季报同比高增可期，当下券商板块估值和机构持仓仍在低位，业绩公告和并购预期有望催化板块情绪，看好金融信息服务龙头公司、并购主线和零售优势突出的中大型券商 [9]