文章核心观点 - 美国航空下调2025年第一季度业绩预期，受经济压力和价格走势疲软影响，股价可能跌至下一个历史支撑位，商务旅行面临风险 [1][2][11] 悲观预测支柱 第一大支柱 - 因5342航班影响和国内休闲市场疲软，公司下调收入和每股收益预期 [3] 第二大支柱 - 2025年美国经济环境对航空业不利，特朗普关税和DOGE成本削减措施或致GDP下降和通胀上升，亚特兰大联邦储备银行GDPNow数据暗示2025年有温和经济衰退，第一季度年度化GDP可能为负，商务旅客或减少飞行次数 [2][5][6] 第三大支柱 - 从价格行动角度看情况不乐观，下一个历史支撑位比撰写本文时股价低25%，接近9美元价格水平 [3][10] 第四大支柱 - 3月11日交易时段开始时看跌期权有吸引力，随着交易进行和抛售加剧不再有吸引力，分析师购买执行价格为11美元的2025年9月19日期权合约看跌期权，若股价触及9美元可获65% - 105%收益 [3][10] 公司经营情况 - 公司将2025年第一季度收入增长预期从3% - 5%下调至持平，运力增长从高个位数增长下调至持平，每股收益亏损预计为 -0.60美元至 -0.80美元，低于 -0.20美元至 -0.40美元 [2] - 2023年公司实施“一刀切”折扣政策影响24%企业客户，这些客户转向竞争对手达美航空和UAL，分析师对公司挽回流失企业客户计划好奇 [8] 经济环境影响 - 特朗普关税导致消费者可自由支配支出下降，DOGE成本削减计划或使GDP下降和通胀上升，消费者支出下降航空公司低利润乘客领域或受打击，商务旅客因在线会议等因素可能减少飞行 [5][6][8]

美国财长贝森特对市场调整和经济政策的观点 - 贝森特认为市场调整是健康且正常的现象，强调长期市场表现取决于良好的税收政策、放松管制和能源安全[1] - 指出当前政府支出水平不可持续，特朗普政府致力于避免"必然"发生的金融危机，并批评2006-2007年缺乏干预导致2008年危机[1] - 标普500指数近期进入技术性调整区域，投资者担忧关税、移民及联邦开支削减政策对经济的影响[1] 对美国经济转型与衰退风险的看法 - 贝森特称美国处于"转型期而非危机期"，引用巴菲特观点强调市场短期波动与长期价值的关系[1] - 提到当前政府赤字占GDP达6.7%，为战争或衰退期外罕见水平，但承诺将以负责任方式降低赤字[1] - 明确表示"不能保证"避免经济衰退，但强调政策将保持强韧性和持久性[2] 特朗普政府的政策立场与市场干预态度 - 贝森特暗示政府不会因短期股市大跌直接干预市场，否认存在"特朗普看跌期权"[4] - 重申政府关注实体经济和中长期市场，认为"三周内"的波动无需担忧，政策适当将推动经济上行[3] - 特朗普政府传递信号称短期调整或衰退不会改变政策方向，卢特尼克甚至称政策导致衰退也"值得"[4] 私营部门振兴与财政调整 - 贝森特提出需摆脱巨额政府支出状态，通过振兴私营部门实现经济转型，提及小银行已准备增加放贷[2] - 强调"排毒期"影响取决于政府支出向私营部门转移的速度，当前支出模式不可持续[3]

文章核心观点 当地时间3月10日美股遭遇“黑色星期一”，三大股指齐跌，大型科技股普跌，这轮大跌直接原因是市场对特朗普的“过渡期”重新定价；未来美国资产价格由基本面、流动性与市场预期决定，未来四年美国宏观经济将迎来新一轮景气周期，大类资产价格延续涨势；投资者可考虑用美债对冲美股风险，投资美股需以中期为计、以指数和龙头股为目标、回撤买入 [1][4][13][21] 分组1：美股大跌情况 - 当地时间3月10日美股遭遇“黑色星期一”，纳指大跌4%创2022年9月以来最大日跌幅，标普500跌2.7%创去年9月以来收盘新低，道指跌2.08%回吐去年11月以来全部涨幅 [1] - 美三大股指较去年12月高点大幅回撤，纳指跌13.5%，标普500跌8.6%，道指跌7% [2] - 大型科技股普跌，七巨头当天合计市值蒸发超8300亿美元创单日市值损失最高纪录，英伟达跌5.07%，苹果跌4.85%，特斯拉大跌15.43%创2020年9月以来最大单日跌幅且股价较历史高点“腰斩” [1] 分组2：大跌原因 - 大跌直接原因是市场对特朗普的“过渡期”重新定价，特朗普提到“过渡期”，市场意识到可能经历较长不确定阵痛期并付出经济衰退、资产价格下滑代价 [4][5] - 市场未预期到特朗普政府试图改变债务依赖，财长贝森特警告经济将放缓经历“排毒期”，恐慌指数VIX大涨至27.86触及去年12月18日以来最高位 [6] 分组3：特朗普政府降低债务风险举措及影响 - 2008年金融危机后联邦财政部和美联储扩表，联邦债务规模推高至36万亿美元，特朗普政府意识到美国债务严重性，试图大规模压缩赤字降低付息成本和债务风险 [8][9] - 降低债务风险方式多样，如增加关税收入、“政府效率部”裁撤部门和人员、降息等，若美联储下调100BP利率，联邦政府可节省3000 - 4000亿美元利息成本 [9] - 美联储不受特朗普领导，今年1月暂停降息是对特朗普不确定政策保持谨慎观望；“政府效率部”解雇员工、2月裁员计划总数同比翻倍增长、一季度GDP实际增速预计回落，交易员猜测特朗普故意制造衰退迫使美联储降息 [10] - 本周经济衰退预期增加、美股下跌能向美联储传递压力，3月10日降息预期明显上升，预计今年美联储重启降息3次、75BP [11] 分组4：未来美国资产价格决定因素 基本面 - 表面上美国投资、消费、通胀和劳动力市场维持软着陆，房地产和制造业投资偏弱，预计一季度GDP实际增速回落但未达衰退程度 [14] - 深层次看美国私人部门资产负债表稳健，家庭部门杠杆率处于历史较低水平、净资产规模达历史最高，企业部门杠杆率也较低 [15] - 美国当前处于财政部退出扩张性政策、试图刺激私人部门扩表推动经济增长阶段，新一轮实物投资蠢蠢欲动，私人部门扩表取决于实际利率水平和市场预期 [16][17][18] 流动性 - 美联储降息政策决定市场利率水平和流动性，当前实际利率维持较高水平抑制私人投资和消费，不利于私人部门资产负债表扩张 [19] - 今年通胀有粘性，只要核心通胀率不恶化，美联储会把联邦基金利率调降到3.5%以下，预计5月重启降息 [19][20] 市场预期 - 特朗普重构秩序市场信心不足，其政策给市场带来不确定性，市场预期不稳定致资产价格波动大；市场不确定私人部门能否接过政府扩张资产负债表接力棒 [21] - 市场预期变化影响短期流动性和基本面，美联储降息行动可改善市场预期，未来四年美国宏观经济将迎来新一轮景气周期，大类资产价格延续涨势 [21] 分组5：资产配置建议 对冲资产 - 中国资产最近表现好于美股，但以三四年为周期需满足大模型在垂直领域爆发、大型企业出海成为全球跨国公司两个条件才有足够成长性和对冲价值 [23] - 黄金表现耀眼，但价格上涨主因是国际地缘政治风险及央行购金，主张作为补充资产配置 [23] - 美债与美股有一定对冲性，今年以来纳斯达克指数累计下跌9.54%，10年期美债收益率较高点回落0.65个百分点，美债有足够规模、流动性和安全性对冲美股风险 [24][25] 美股投资 - 美股回撤幅度纳斯达克指数大于标普500指数大于道琼斯指数，建议将部分仓位调整到道琼斯指数及工业龙头股 [26] - 导致美股回撤主因是市场预期问题，影响是短期的，未来3 - 4年美股有成长性，投资美股需以中期为计、以指数和龙头股为目标、回撤买入 [27] 美元 - 3月美元指数快速下跌，截止3月11日累计下跌3.77%，原因是美国经济走弱预期和德国军费开支扩张计划提振欧洲信心推动欧元上涨 [28] - 人民币涨幅低于美元指数跌幅，整体偏弱，预计今年人民币贬值，美元对冲性依然有效 [28]

作 者丨杨雨莱 编 辑丨李依农,和佳,江佩佩 视 频丨许婷婷 特朗普"关税大棒"，美股继续承压！ 国际黄金价格却刷新高，截至3月1 4日早上，COMEX黄金期货涨穿3 0 0 0美元/盎司关口， 现货黄金价格也涨至2 9 8 9美元/盎司上方，均为历史 首次 。 受美国经济前景不确定性以及关税威胁加剧影响，当地时间3月1 3日，美国三大股指全线收跌， 道指、标普5 0 0指数、纳指均跌超1%。万得美 国科技七巨头指数跌超2% 。 中概股涨跌不一，中概股脑再生科技股价大涨，涨幅超2 0 6%，盘中经历多次熔断 。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业指数 | 40813.57 | -537.36 | -1.30% | -4.07% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 17303.01 c | -345.44 | -1.96% | -10.40% | | SPX | 标普500 | 5521.52 | -77.78 | -1.39% | -6.12% | | NDX | 纳斯 ...

最近的美股市场，似乎正经历着一场"七巨头"的"噩梦"，标普500指数受此拖累逼近回调边缘，高盛也下调了对标普500指数的年终目标位。 3月11日，高盛分析师David J. Kostin、Ben Snider、Ryan Hammond等发布最新研报，将标普500指数的 年终目标位从6500点下调至6200点。 但高盛表示，如果经济和收益持续增长，历史表明，标普500指数的回调通常是很好的买入机会。 "七巨头"魔咒：从"称雄一时"到"黯然失势" 过去三周，标普500指数从历史高点下跌了9%，而其中超过一半的跌幅源于"七巨头"股票14%的价格暴跌 。而去年，"七巨头"股票贡献了标普500指 数25%的总回报。 值得注意的是，在过去40年里，市值加权指数经历的年内中位数跌幅为10%，与最近的下跌幅度相近。然而，代表普通股票的等权重指数（SPW）在 过去三周内下跌了6%，并且比去年11月底创下的历史高点低了8%。分析师指出： "市场下跌的直接原因是关税相关的政策不确定性增加、对经济增长前景的担忧以及投资者仓位调整，尤其是对冲基金的仓位调整。" 高盛将2025年标普500指数的 年终目标位从6500点下调至6200点。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受特朗普言论及关税政策不确定性扰动，美股或延续震荡下行至3月底/4月初，建议关注医疗保健、服务类消费、传统电信及公用事业等领域，待关税调整、美联储货币政策路径等问题明朗化，且估值溢价充分消化后，美股风格将重新切回到大盘蓝筹 [6] - 关税扰动或推动铜价重回巅峰，全面推荐铜板块投资价值；国产医药估值修复可期，长期看好具有强大创新能力、全球合作伙伴关系以及将研发转化为盈利能力的公司 [14] 根据相关目录分别进行总结 环球市场动态 - 周二中国股市低开高走，消费类回暖明显；欧洲多个市场跌至数周低点；美股震荡走低，金龙中国指数表现较好；美元指数下跌，纽约期油从六个月低点反弹，国际金价上涨；美国国债下跌，亚洲投资级债券开盘利差走阔后收窄 [3][4] 欧美市场 - 周二美股受压后跌幅收窄，标普11个行业指数全面下跌，工业指数跌幅居前，三大航空公司警告国内航空旅行需求下降；欧洲股市收盘疲软，多个市场跌至数周低点；拉美主要两大股市下跌 [8] - Snowflake营收表现超预期，AI产品进展顺利，持续看好其中长期投资价值 [8] 港股市场 - 周二港股低开高走，恒生指数微跌，国企指数和恒生科技指数上涨，芯片股、汽车产业链、消费类回暖，黄金、有色金属、内房股、建材股下滑 [10] - 日常消费品、信息技术、医疗保健等板块涨幅居前，原材料、金融、能源等板块跌幅居前；中国生态旅游、力图控股、多点数智等个股涨幅居前，大方广瑞德、正味集团、找钢集团等个股跌幅居前 [11] - 关税扰动或推动铜价重回巅峰，推荐紫金矿业、洛阳钼业等；国产医药估值修复可期，推荐石药集团、翰森制药等 [14] A股市场 - 周二A股低开高走，沪指、深成指、创业板上涨，科创50指数下跌，两市成交额1.48万亿元，军工、有色金属、钴、消费类、养殖板块走强，工程机械、医疗股走弱 [16] - 日常消费品、通信服务、原材料等板块涨幅居前，非日常生活消费品、医疗保健、信息技术等板块跌幅居前；爱美客、慧翰股份、华兴源创等个股涨幅居前，铭利达、双成药业、普洛药业等个股跌幅居前 [17] - 豪鹏科技把握端侧AI机遇，预计2025年盈利能力将逐步修复，有望不断提升在老客户端的供应份额并实现新的大客户突破 [19] 亚太市场 - 周二亚太股市跌多涨少，泰国市场涨幅居前，菲律宾及新加坡市场跌幅居前，港股市场变动不大 [21] - 三星电子NAND价格前景改善，预计盈利将从2025年第二季度开始显著改善 [23] 外汇/商品 - 特朗普关税动向持续扰动，但美国劳动力市场具韧性，衰退忧虑情绪略降温，周二美元指数下跌，纽约期油反弹，国际金价上涨 [4][26] - 3月5日特朗普重申拟对进口铜征收25%关税，COMEX铜价创阶段新高，美国铜供给缺口或难缓解，预计3 - 5月缺口分别为15.4万吨、6.7万吨和1.1万吨 [26] 固定收益 - 美国股市抄底交易致避险需求锐减，国债收益率收盘接近日内高点；美国财政部发行3年期国债需求强劲；周二欧债普遍下跌；亚洲投资级债券开盘利差扩大后部分恢复，高收益债券开盘有较多抛售，中国房地产表现相对坚挺，城投债交易稳定，点心债市场安静 [30]

美股与贵金属市场动态 - 美股2025年初转弱 标普500指数年初至今跌1.7% 纳斯达克跌5.6% [2][18] - 资金从黄金部分获利 黄金多头从5周前高位回吐15% 空头较7周前低点反弹520% [2][18] - 欧元金价动力减弱 欧洲资金转向军工股 因美国对乌克兰政策调整 [2][18] - 美汇指数从1月13日高点109.96下跌至103.838 跌幅5.6% [2][19] 贵金属期货持仓数据 - COMEX黄金基金净多头568吨 环比降6.1% 多头减2.9% 空头增18.5% [3][5] - COMEX白银基金净多头5319吨 环比升3.7% 空头骤降25% [3][5] - Nymex铂金净多头4吨 环比降69.2% 为过去5周最低 [3][6] - Nymex钯金净空头35吨 连续125周净空 创历史最长记录 [6] 贵金属价格与基金持仓表现 - 美元金价年初累计升11.2% 基金多头同期增10.8% [5] - 白银基金多头年初累计升26.7% 空头累计降34.9% 银价累计升10.7% [5] - 铂金基金净多2024年累计跌152% 铜净多累计跌132% [8][9] - 金银比降至89.57 环比跌2.4% 显示市场风险情绪仍高 [12][13] 美联储政策与市场预期 - 市场预计3月美联储维持利率不变概率97% 首次降息或于5-7月 [14] - 远期利率预测常不准确 实际降息次数或超当前预期 [15] - 特朗普政策与联储局分歧可能加剧美元波动 或利好金价 [16][20] 行业趋势与替代效应 - 铜价面临下行压力 因中游制造商转向铝等替代品 [10] - ESG投资趋势导致矿业股长期跑输商品 金矿股表现连续三年弱于实金 [10][11] - 全球通胀未带动金属价格上涨 因期货市场缺乏基金做多杠杆 [9] 地缘政治与经济展望 - 欧洲军工股受资金青睐 反映地缘冲突预期升温 [2][18] - 美国经济或陷滞胀 关税政策与联储目标冲突可能引发市场动荡 [19][20] - 2025年3-5月全球金融市场或现大幅波动 建议逐步减持风险资产 [22]

来源｜极速财讯 美股继续遭遇大波动！ 3月11日，美股三大指数低开震荡，截止发稿，标普500指数跌0.18%，道指跌0.64%， 纳指微涨0.55% 。 热门中概股开盘普涨，纳斯达克中国金龙指数涨近2%。小鹏汽车涨逾10%，蔚来涨超6%，理想汽车、阿里巴巴涨超4%，网易、百度涨逾2%。 值得一提的是，华盛顿时间3月10日24时刚过，特朗普在其社交平台发文称，将购买一辆新的特斯拉，以表达对马斯克的信任和支持。受此消息影 响，特斯拉股价一度上涨超5%。 但可以确定的是，这场暴跌的本质是特朗普关税政策引发的滞胀担忧，与美国科技股估值泡沫破裂，以及中国科技企业崛起的三重共振的结果。 虽然这场风暴的余波仍在持续，但一个崭新的时代正在悄然开启。在这场危机的催化下，全球经济与科技格局的变革，或许已在不经意间加速演进。 01 如果美国股继续下跌，特朗普可能施压美联储降息 美股下跌，这其中既有短期因素，也隐含着长期预期改变的分歧。从短期来说，特朗普的关税政策影响巨大，它引爆了市场，让大家担心美国可能会 陷入滞胀或者经济衰退。 尤其是在周末，特朗普一句"关税可能继续上升，我不确定这是否可预测"，而当被问及经济衰退风险时，他给出的 ...

文章核心观点 美国总统特朗普言论加剧投资者对经济衰退担忧，美股遭遇“黑色星期一”，特斯拉股价暴跌，市值大幅缩水，其销量下滑，社媒平台X遭大规模网络攻击，美股未来走势取决于美国经济是否衰退 [1][2][14] 美股市场表现 - 美国东部时间3月10日，三大指数均大跌超2%，纳指暴跌4%，标普500指数较2月19日历史高点回落8.7%，纳指较近期高点大跌近14% [1] 特斯拉股价与市值情况 - 特斯拉跌超15%，创2020年9月以来最大单日跌幅，抹去2024年11月特朗普当选以来全部涨幅 [2] - 马斯克加入特朗普政府后，特斯拉股价连续下跌七周，市值损失超50%，约8000亿美元，马斯克个人财富缩水1480亿美元 [2] 其他富豪公司市值变化 - 参加特朗普就职典礼的富豪旗下公司，市值较1月17日总计蒸发1.39万亿美元，贝索斯个人财富下跌290亿美元，谢尔盖·布林财富流失220亿美元，扎克伯格和Arnault财富分别蒸发50亿美元 [3] 马斯克表态 - 马斯克称与特朗普政府合作同时经营企业“非常艰难” [5] - 马斯克回应特斯拉股价暴跌，称从长期看一切会好，要看到事物光明面 [6] 特斯拉销量情况 - 2月特斯拉中国批发销量30688辆，同比减少49%，环比下降51%，创两年多新低 [8] 机构对特斯拉预期调整 - 瑞银将特斯拉目标股价从259美元下调至225美元，维持“卖出”评级，下调2025年第一季度交付量预测 [8] - 美国银行将特斯拉目标价从490美元下调至380美元，因新车销量下降及低成本车型进展未公布 [8] - 高盛将特斯拉目标股价从345美元下调至320美元 [9] 社媒平台X情况 - 当地时间3月10日，社交媒体平台X出现故障，马斯克称是大规模网络攻击，攻击来源可能是大型团体或国家，IP地址源自乌克兰地区 [11] 美股走势影响因素 - 美股走势取决于美国经济是否衰退，特朗普未排除美国经济衰退可能性，财政部长称经济可能经历“调整期”，白宫官员看好美国经济但表态未拯救市场，投资者关注特朗普后续表态和行动 [14]

农产品表现亮眼 - 美国能源部长称全球变暖是现代世界建设的副作用，拜登时代的气候政策将会结束，美国旨在扭转对电动车的"有害规定"，飙升的美国电力需求"是一个等待发生的火灾"，解决这一挑战需要投资和监管改革 [1] - 国务院关税税则委员会宣布自3月20日起对原产于加拿大的油渣饼、豌豆等加征100%关税，对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税 [1] - 商品期货夜盘收盘普遍下跌，能源化工品多数下跌，农产品涨幅居前，菜籽涨逾8%，菜粕涨停，菜油涨逾5% [1] 蛋白粕市场 - 夜盘菜粕高位运行，豆粕偏弱调整，主要由于3月8日国务院发布公告对原产于加拿大的部分进口商品加征关税，市场担忧国内菜系供应偏紧的预期推升菜系价格 [2] - 国务院关税税则委员会发布公告自2025年3月20日起对原产于加拿大的部分进口商品加征关税，其中对于菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税 [2] - 国内三月前后进口大豆到港量减少，油厂存在断豆停机，国内大豆、豆粕供应偏紧将给豆粕价格提供支撑，叠加菜粕走强带动，整体粕类价格中枢将上移 [2] 黄金市场 - 昨日金银回落，黄金呈现获利了结式的调整 [3] - 特朗普关税政策方面呈现反复摇摆，上周宣布对加拿大和墨西哥加征关税后又推迟对两国部分商品征收关税，政策不确定性推升避险需求 [3] - 市场对特朗普新任期政策的状态逐步由评估影响转向负面预期，叠加近期逐步疲弱的经济数据，市场衰退预期升温 [3] - 通胀压力下美联储方面仍然表示近期不会降息，但市场已经在为全年更多的降息次数进行定价 [3] 国际新闻 - 特斯拉(TSLA.US)股价持续低迷，本周一股价暴跌15.43%，收于222.15美元，市场对经济衰退的担忧加剧，同时华尔街分析师下调特斯拉交付预期 [4] 国内新闻 - 广东省人民政府办公厅发布关于印发广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施的通知，对国家科技重大专项符合省级配套条件的人工智能与机器人领域重点项目，省财政按规定给予配套奖励，单个项目省级配套金额超1亿元(含)的按"一事一议"方式研究给予支持 [5] - 创建人工智能与机器人领域制造业创新中心，对符合条件的国家级、省级制造业创新中心，省财政按规定分别给予最高5000万元、1000万元的资金支持 [5] 行业新闻 - 鞍钢集团将深入贯彻党中央、国务院决策部署，聚焦"为中国式现代化多作贡献"这条主线，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑"三个作用"，加快建设更加具有国际影响力的世界一流企业 [6] - 建议给予兼并重组钢铁企业更多支持，加快建立更加科学的产能治理新机制，引导钢铁企业退出落后低效产能，加快转型升级步伐 [6] 金融板块 - 美国衰退预期带来三大指数大幅下跌，A50夜盘跟跌，上一交易日股指震荡整理，煤炭有色金属板块领涨，计算机板块领跌，全市成交额1.54万亿元 [8] - 央行公开市场操作净回笼5亿元，Shibor涨跌不一，资金利率仍维持相对高位 [9] - 海外欧洲央行如期降息，下调利率25基点，并暗示宽松步伐或近尾声，美国2月季调后非农就业人口增量略低于预期 [9] 能化板块 - SC夜盘下跌1.1%，特朗普对其最大的石油供应国加拿大和墨西哥征收并推迟了关税，同时对中国商品提高了关税 [10] - 截至3月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.64%，环比下降1.47个百分点，较去年同期下降3.70个百分点 [11] - 天然橡胶期货走势下跌，国内产区停割，泰国进入减产季，供给端影响弱化 [12] - 玻璃期货延续弱势，长假以来玻璃累库，等待开工后采购需求推动消化玻璃存量库存 [15] 金属板块 - 目前精矿加工费总体低位，考验冶炼产量，包括国际铜研究小组在内的几家机构预计2025年铜轻微供大于求 [19] - 近期精矿加工费持续回升，市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复 [20] - 宏观角度，美国非农数据略不及预期，国内货币宽松方向较为明确，且消费刺激政策作用下，商品整体影响或偏多 [22] - 印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升 [23] 黑色板块 - 原料端在供给策变动的预期下表现偏弱，但铁水产量依然有继续回升的空间，钢厂利润情况尚可，复产动能较强 [25] - 终端需求表现企稳，基本面角度没有出现继续恶化的情况，新的一年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察 [26] - 近期焦煤现货价格走势偏弱，焦炭存在第十一轮提降预期，节后焦煤产量底部回升，后市产量存在进一步的抬升空间 [26] 农产品板块 - 夜盘油脂偏弱运行，受到中国对加拿大商品加税影响，菜油受到提振大幅上涨，带动油脂板块走强 [29] - 根据MPOB公布的数据，2月马棕产量为118.8万吨，环比减少4.16%；2月马棕出口量为100.21万吨，环比减少16.27% [29] - 尿素期货全天震荡，山东地区尿素市场小幅上涨，小颗粒主流出厂成交1780-1810元/吨 [31] - 生猪价格继续小幅上涨，3月10日国内生猪均价14.55元/公斤，比上一日上涨0.08元/公斤 [33] 航运指数 - EC低开震荡，06合约收于2265.5点，下跌2.57%，盘后公布的SCFIS欧线为1677.57点，环比上涨6.1% [37] - 当前船司在3月中下旬运力调控有限，若未有更多的空班，运价在3月中下旬存在进一步调降可能 [37] - 4月对应的也还是季节性的货量淡季，OA联盟在4月还有新增投放的一条航线AEU7，周均运力突破30万TEU [37]