市场表现 - 中证新能源汽车产业指数上涨0.10% 成分股国轩高科上涨5.77% 三花智控上涨3.25% 孚能科技上涨2.56% 科达利上涨2.37% 亿华通上涨1.92% [1] - 新能车ETF盘中反弹超1.5% 最新价报1.86元 当日上涨0.16% [1] - 新能车ETF近1周累计上涨3.23% 涨幅排名可比基金1/2 [1] 指数构成 - 中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车 电机电控 锂电设备 电芯电池 电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券 [1] - 指数前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代 汇川技术 比亚迪 长安汽车 华友钴业 三花智控 亿纬锂能 赣锋锂业 天齐锂业 格林美 [2] 产品信息 - 新能车ETF(515700)紧密跟踪中证新能源汽车产业指数 [1] - 场外联接包括平安中证新能源汽车ETF发起联接A(012698) C(012699) E(024504) [2]

财务表现 - 公司上半年营业收入371 97亿元 同比增长23 78% 归母净利润27 11亿元 同比增长62 26% 扣非归母净利润25 87亿元 同比增长47 68% 基本每股收益1 61元 营收和归母净利润均创历史同期新高 [1] - 产品销量增加是营业收入增长的主要原因 [1] 产品出货情况 - 三元正极材料出货量3 96万吨 同比增长17 68% 超高镍9系产品占比提升至六成以上 三元正极材料出口量占中国三元正极总出口量的57% [1] - 三元前驱体出货量4 21万吨 较去年同期有所下滑 主要因主动减少部分低盈利产品出货 优化产品结构 [1] - 钴产品出货量2 08万吨 同比下降9 89% [1] - 镍产品出货量13 94万吨 同比增长83 91% 为业绩增长提供了有力支撑 [1] 下游合作与技术发展 - 大圆柱电池材料实现规模化量产 与亿纬锂能 宁德时代 中创新航等领军企业达成深度合作 [2] - 固态电池材料实现产业链上下游联合开发 与孚能科技 卫蓝新能源 清陶 金羽等重点客户达成战略协同 在固态 半固态电池材料研发 量产 市场开拓等方面展开全方位合作 [2] 行业趋势与市场判断 - 锂电正极材料市场保持稳健增长 但受补贴退坡 钴镍材料价格波动 磷酸铁锂电池技术革新等因素影响 磷酸铁锂主导了中低端车型市场 [2] - 高端车型对高能量密度 长续航电池需求明确 三元材料(尤其是高镍三元)或仍是当前最优选择 [2] - 随着镍钴锂等核心金属原料价格回落趋稳 三元电池和磷酸铁锂电池的价差将逐步缩小 [2] - 46系列圆柱电池装车量产和固态电池逐渐进入产业化阶段 以及人形机器人 eVTOL低空飞行器等新兴市场对高能量密度的追求 三元材料的市场份额有望回升 [2] 海外资源与产能布局 - 在印尼新增参股2个红土镍矿 增厚镍钴资源储备 [3] - 湿法项目MHP(氢氧化镍钴)出货量约12万吨 同比增长超40% [3] - 年产12万吨镍金属量的Pomalaa湿法项目开工建设 年产6万吨镍金属量的Sorowako湿法项目的前期准备工作有序推进 [3] - 年产5万吨硫酸锂项目进入设备安装阶段 预计年底建设完成 项目建成后将充分发挥矿冶一体化优势 进一步降低锂盐生产成本 [3]

中证新能源汽车产业指数表现 - 上证指数低开高走 中证新能源汽车产业指数上涨2.22%报2233.36点 成交额565.81亿元 [1] - 中证新能源汽车产业指数近一个月上涨6.73% 近三个月上涨6.70% 年至今上涨12.35% [1] - 指数选取50只业务涉及新能源整车 电机电控 锂电设备 电芯电池 电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2014年12月31日为基日 以1000.0点为基点 [1] 指数持仓结构 - 十大权重股为宁德时代(10.04%) 汇川技术(9.23%) 比亚迪(8.03%) 长安汽车(4.73%) 三花智控(4.71%) 华友钴业(4.44%) 亿纬锂能(4.23%) 天齐锂业(3.34%) 赣锋锂业(3.23%) 格林美(2.53%) [1] - 持仓市场板块分布为深圳证券交易所占比83.86% 上海证券交易所占比16.14% [1] - 行业分布为工业占比58.17% 可选消费占比22.85% 原材料占比17.81% 信息技术占比1.17% [2] 指数运作机制 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整 样本退市时将从指数样本中剔除 [2] 相关公募基金 - 跟踪基金包括平安中证新能源汽车产业ETF联接A/C 汇添富中证新能源汽车产业A/C 平安中证新能源汽车产业ETF 汇添富中证新能源汽车ETF [2]

新能源汽车行业动态 - 8月锂电排产稳步提升 下游正极材料及电芯企业排产计划回暖 市场采购需求呈现复苏态势[1] - 碳酸锂价格受供需改善影响出现大幅抬升[1] - N型致密料小幅上涨 硅片、电池片及组件价格整体持稳[1] 氢能产业发展 - 国家支持技术研发 制氢、储运及应用环节成为重点[1] - 氢能产业加速发展[1] 储能领域表现 - 国内采招数据维持高景气[1] - 欧洲大储招标超预期[1] - 户储需求持续复苏 独立储能占比显著提升[1] 风电项目进展 - 沿海多地推进超GW级海风项目[1] - 海上风电开发节奏明显提速[1] 新能源车ETF产品信息 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976）[1] - 指数从沪深市场选取新能源汽车产业链上下游上市公司证券作为样本[1] - 无账户投资者可关注国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068）及A类份额（009067）[1]

政策动态 - 多地暂停汽车置换补贴申请业务 但报废更新补贴仍持续受理 [1] - 个人消费贷款贴息政策即将启动 涵盖汽车消费领域 [1] 新能源汽车产销数据 - 2025年7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆 同比分别增长26.3%和27.4% [1] - 1-7月新能源汽车累计产销823.2万辆和822万辆 同比分别增长39.2%和38.5% [1] - 7月新能源车渗透率达48.7% 较去年同期显著提升 [1] - 7月新能源汽车出口22.5万辆 同比增长120% 1-7月累计出口130.8万辆 同比增长84.6% [1] 市场表现 - 中证新能源汽车产业指数(930997)上涨2.05% 成分股德福科技涨9.46% 科达利涨6.33% 银轮股份涨6.30% [2] - 新能车ETF(515700)上涨2.12% 最新价报1.83元 [2] - 新能车ETF近1年净值上涨50.01% 成立以来最高单月回报31.51% 最长连涨涨幅74.13% [2][4] - 新能车ETF近1年夏普比率1.25 排名可比基金前50% [4] 资金与规模 - 新能车ETF盘中换手率2.48% 成交额5678.86万元 近1年日均成交6612.91万元 [2] - 近1周规模增长1012.97万元 新增规模位居可比基金前50% [2] - 融资余额达4551.80万元 最新融资买入额287.49万元 [2] 指数构成 - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.33% 包括宁德时代(9.80%) 汇川技术(9.63%) 比亚迪(9.10%) [5][6] - 指数覆盖新能源整车 电机电控 锂电设备 电芯电池 电池材料等产业链环节 [4] 产品信息 - 新能车ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 均为可比基金最低 [4] - 近1年跟踪误差0.022% 跟踪精度在可比基金中最高 [4] - 场外联接基金包括平安中证新能车ETF联接A/C/E类份额 [8]

行业产量与销量 - 7月动力和其他电池合计产量133.8GWh 环比增长3.6% 同比增长44.3% [1] - 7月动力和其他电池销量127.2GWh 环比下降3.2% 同比增长47.8% [1] - 电池销量同比增速维持高位 [1] 指数与ETF表现 - 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数 反映新能源汽车产业龙头上市公司证券整体表现 [1] - 中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.33% [1] - 前十大权重股包括宁德时代 汇川技术 比亚迪 长安汽车 华友钴业 三花智控 亿纬锂能 赣锋锂业 天齐锂业 格林美 [1] - 新能车ETF场外联接包括平安中证新能车ETF联接A(012698) 联接C(012699) 联接E(024504) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价偏强运行，周初下游采购尚可，随着价格上涨成交转清淡，周内挪威镍大板到货供应增加，产业链上矿价稳定、镍铁价格稳中有升、成本线启稳小幅反弹，不锈钢库存小幅下降，新能源汽车产销数据好但三元电池装车量占比下降，中长线过剩格局不变[8] - 沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力震荡偏强运行[9][10] 根据相关目录分别进行总结 观点和策略 - 沪镍观点为周内偏强运行，下游成交先好后淡，供应增加，产业链部分价格稳定或上升，库存有变化，新能源汽车有好有坏表现，中长线过剩[8] - 操作策略是沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力震荡偏强运行[9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 镍矿价格大多持平，硫酸镍部分价格上涨，镍铁价格有涨有平，电解镍、不锈钢价格上涨[13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与上周持平，海运费下降，库存增加，进口量环比增同比减，市场观望居多交投平静，库存垒加或继续承压[17] 电解镍市场状况分析 - 镍价震荡偏强，下游成交转清淡，本周有进口供应增加，长期供需双增但过剩格局不变，国内新能源或为新驱动力，中长期或承压但价格靠近成本线且重心可能下移[22][25][26] - 2025年7月中国精炼镍产量环比和同比增加，1 - 7月累计产量同比增加，8月预估产量增加，国内企业开工率和产能利用率情况良好[30] - 2025年6月中国精炼镍进口量环比减同比增，出口量环比减同比减，1 - 6月累计进口和出口量均同比增加[33] - 2025年6月中国硫酸镍实物和金属产量环比增，7月预计环比减，电池级硫酸镍报价上涨，电镀级持平[36] - LME和沪镍库存增加，社会库存有增有减但总库存增加[38][39] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，不同数据来源价格有差异[44][45] - 2025年7月中国镍生铁实际产量环比和同比有降有升，1 - 7月总金属产量同比减少[47] - 2025年6月中国镍铁进口量环比和同比增加，1 - 6月进口总量同比增加，主要自印尼进口量也增加[50] - 镍铁6月库存可流通情况及中高镍铁折合镍吨情况[53] 不锈钢市场状况分析 - 304不锈钢价格本周上涨，不同地区涨幅有差异[57][59][60] - 6月份不锈钢粗钢产量情况，300系产量环比下降[62] - 不锈钢进口量为10.95万吨，出口量为39万吨[65] - 8月8日无锡、佛山及全国不锈钢库存情况，300系库存环比下降[69] 新能源汽车产销情况 - 2025年6月新能源汽车产销同比增长，1 - 6月累计产销同比增长[74][75] - 6月我国动力和其他电池合计产量环比和同比增长，1 - 6月累计产量同比增长[79] 技术分析 - 日K线价格20均线上下震荡运行，持仓变化不大，MACD绿柱收缩，kdj向上趋势，黄金分割线支撑与压力位有效，小区间震荡运行[82] 产业链梳理总结 - 各环节对镍价多空影响及情况说明，镍矿中性偏空、镍铁中性偏空、精炼镍中性、不锈钢中性、新能源中性[85]

宁德时代枧下窝锂矿停产事件 - 宁德时代子公司宜春时代新能源矿业有限公司于2022年4月以8.65亿元竞得江西省宜丰县-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权 该矿区面积6.44平方公里 推断瓷石矿资源量9.6亿吨 伴生氧化锂资源量265.68万吨 折合碳酸锂当量约657万吨 为全球最大单体锂云母矿之一 [1] - 该矿山采矿端于8月10日起停产 短期内无复产计划 [1] - 江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产 可能导致每月7000-8000吨碳酸锂当量供应受影响 瓷土矿转锂土矿税率提高将大幅增加成本 叠加9-11月传统旺季供需趋紧 多重因素推高碳酸锂价格 [1] 碳酸锂市场影响 - 碳酸锂期货价格于11日开盘涨停 [1] - 宁德锂矿争议落地对江西地区后续类似问题具代表性意义 碳酸锂供给收缩预期加剧 或迎来价值重估 [1] 新能源汽车产业指数及ETF表现 - 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数 该指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券 [2] - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股包括宁德时代、汇川技术、比亚迪、长安汽车、华友钴业、三花智控、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、格林美 合计权重55.33% [2] - 受碳酸锂价格催化 新能车ETF开盘大涨超1.5% 其成分股中电池和能源金属权重占比近60% [1][2]

碳酸锂价格与市场表现 - 受供给端干扰，碳酸锂期货价格连续大涨，2025年8月8日盘中涨幅超过5% [1] - 股票市场电池相关个股表现活跃，新能车ETF受此催化翻红拉升 [1] - 截至2025年8月8日13:15，中证新能源汽车产业指数(930997)上涨0.27% [1] 相关公司股价表现 - 截至2025年8月8日13:15，指数成分股中矿资源(002738)上涨5.99%，盛新锂能(002240)上涨4.02%，天齐锂业(002466)上涨3.64%，华友钴业(603799)上涨2.97%，雅化集团(002497)上涨2.94% [1] - 新能车ETF(515700)上涨0.23%，最新价报1.75元 [1] - 拉长时间看，截至2025年8月7日，新能车ETF近1周累计上涨1.16%，涨幅排名可比基金第1名（1/2） [1] 指数与ETF构成 - 新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，该指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年7月31日，中证新能源汽车产业指数前十大权重股合计占比55.33% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、汇川技术、比亚迪、长安汽车、华友钴业、三花智控、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业、格林美 [2]

江苏省GDP排名 - 第一梯队为苏州（26727亿元）、南京（18501亿元）、无锡（16263亿元）、南通（12422亿元）、常州（10814亿元）[5] - 第二梯队为徐州（9537亿元）、扬州（7810亿元）、盐城（7779亿元）、泰州（7021亿元）[5] - 第三梯队为镇江（5540亿元）、淮安（5413亿元）、宿迁（4802亿元）、连云港（4663亿元）[5] 汽车产业概况 - 2023年江苏省汽车产量198.9万辆，新能源汽车104.7万辆[8] - 2024年江苏省汽车产量220.2万辆，新能源汽车122.6万辆，动力电池产量和零部件产业规模全国第一[24][25] - 2023年汽车零部件产业链企业开票销售1.16万亿元[8] 新能源汽车产量分布 - 常州产量67.8万辆，占比64.8%[8] - 南京产量20.4万辆，占比19.5%[8] - 泰州产量9.3万辆，占比8.9%[8] - 镇江产量3.0万辆，占比2.9%[8] - 徐州产量1.7万辆，占比1.6%[8] 汽车零部件产业分布 - 苏州、常州、无锡、南京、扬州汽车零部件开票销售合计占全省80.3%[8] - 常州集聚近4000家新能源汽车及零部件企业，其中规上企业901家[49] - 无锡拥有425家汽车及零部件规上企业[40] 主要城市汽车产业特点 - 常州：理想汽车生产基地，2024年产量近80万辆，带动144家省内企业[49][52] - 南京：7家整车企业，500家产业链相关企业[28] - 无锡：上汽大通基地，首家新能源整车企业华晨新日[33][36] - 徐州：徐工重卡销量全国第七，新能源重卡第一[45] - 苏州：零部件产业强，昆山汽车零部件产业链产值超1500亿元[61] - 盐城：悦达起亚全球生产和出口基地[75] - 扬州：上汽大众仪征工厂累计生产超300万辆[82] - 镇江：北汽麦格纳2024年产销超8.1万辆[85] - 泰州：长城汽车生产基地累计生产70.92万辆[96]