行业市场规模与增长 - 2023年中国药食同源行业市场规模达到372.63亿元，预计2028年将突破1362.5亿元 [2] - 2019-2023年药食同源市场规模年复合增长率达30.1% [17] - 年轻消费者尤其是Z世代推动市场扩张，追求便捷即时的养生方式 [17] 喜纯品牌表现 - 2024年入驻抖音电商60天月销售额突破1000万，2025年3月销售额过亿，同比增长300多倍 [3] - 爆品玉灵膏单月预估销售额2500万-5000万元，总销售额3月达1亿+，4月预估7500万-1亿元 [3] - 抖音电商医药保健赛道排名第6，双11滋补保健宝藏店铺榜单前三 [3] 喜纯用户画像 - 81%为女性用户，24-30岁占比最高达38%，18-23岁和31-40岁分别占33%和26% [4] - 用户主要分布在北京、上海、苏州、成都等一二线城市 [4] 喜纯增长策略 - 主打功效标签，覆盖祛湿、缓解痛经、护肝、助眠等多场景需求 [5] - 与北京中医药大学王庆国教授团队达成产研合作改良5种膏方 [7] - 切入中低客单价市场，单瓶价低至59元，打造"滋补平民化"主张 [10] - 抖音内容种草+达人分销，3月合作47位种草达人+1022位带货达人 [11] 中式养生赛道机会 - 市场潜力达千亿级，品牌通过产品创新如即食化、零食化吸引年轻消费者 [17][20] - 香港品牌"小主"融合中西式产品形式，3月抖音医药保健品牌榜第五 [18] - 窕里、GENBEN根本等品牌运用传统食材研发年轻人喜爱产品 [20] 行业发展趋势 - 传统药材如人参、阿胶、花胶应用范围扩大 [17] - 品牌尝试构建技术壁垒或文化IP建立护城河 [20] - 需加强标准化和科研投入解决同质化问题 [20]

核心观点 - "超级"成为食品饮料行业最新营销关键词，涵盖食材和技术创新[4][9] - 行业呈现多元化、精细化、纵深化发展趋势，从健康养生到糖油混合物两极分化[20][73] 行业趋势 超级食材与技术 - "药食同源"概念盛行，饮料厂商普遍采用《本草纲目》元素开发草本饮品[4] - 奶制品原料多元化，水牛、牦牛、羊、骆驼奶进入主流市场[4] - 代糖技术升级，酵母提取物使代糖更接近真糖口感，罗汉果等植物提取糖应用广泛[16][18] - 菌丝蛋白技术可模拟肉类口感，但市场接受度有限[33][35] 植物基革命 - 植物饮料成为顶流，34省市区可食植物资源被系统开发[42] - 传统品牌跨界植物饮，如江中药业推金银花柚子饮、露露推枸杞桑葚饮[42] - 植物奶品类扩展，出现绿豆酸奶、大米牛奶等创新产品[45] 产品创新方向 - "XX水"品类爆发，包括酵素椰子水、白桦树水等近10种新型水饮[48] - 康普茶作为发酵茶饮新品类，价格下探至6-7元/瓶[64] - 爆珠小料定制化发展，20多种口味支持2吨起订的个性化生产[69] - 减盐技术复杂化，需针对不同食品类型和地区口味定制解决方案[66][67] 消费两极分化 - 健康概念产品与高糖油烘焙产品同步增长[73] - 64层蛋挞等烘焙产品通过结构创新保持口感，明确拒绝低糖低脂路线[74][76] - 消费者行为显示健康宣称产品复购率低于高糖油产品[77] 商业模式 - 互联网背景创业者涌入食品行业，占比达论坛嘉宾2/3[22] - 饮料行业转向消费主权时代，品牌弱化logo突出品类创新[51] - 植物饮料研发形成标准化公式，结合东方水果+汉方草本等元素[54] - 古籍药方数据库成为部分企业核心技术壁垒[56] 跨界融合 - 食品展与宠物展联动，宠物食品与人类食品界限模糊[10][12] - 自热技术应用于药膳汤品，适应快节奏养生需求[58] - 精酿啤酒与茶饮结合，形成康普茶等新品类[61]

槐树与槐花概述 - 槐树是中国最古老的树木之一，先秦古籍《山海经》已有记载，自然生长历史悠久[1] - 槐树在传统文化中象征官运亨通，具有除灾避邪功能，其叶、花、荚果均可入药[1] - 2002年槐花、槐米被列入中国首批药食同源物质名单[1] 槐花与槐米的植物学特性 - 槐树为豆科落叶乔木，夏季开黄白色花（槐花），荚果串珠状[4] - 刺槐（洋槐）与国槐为同科近缘品种，洋槐花多用于饮食，国槐花入药且活性物质含量更高[4] - 槐花与槐米区别在于采摘时间：槐花为开放花朵，槐米为未开放花蕾，后者生物活性更优[4][5] 槐花的功效成分 - 主要含三萜皂苷、黄酮类（芦丁、槲皮素等）、脂肪酸、多糖等成分[5] - 槐米总酚和黄酮含量显著高于槐花，生物活性更强[5] 槐花的健康作用 抗氧化 - 黄酮类化合物（芦丁、槲皮素等）可清除自由基，减少氧化应激损伤[6] - 槲皮素通过影响谷胱甘肽、酶活性和信号通路发挥抗氧化作用，效果与浓度正相关[6] 心血管保护 - 槲皮素、芦丁等活性物质减少血小板聚集，降低心血管疾病风险[7] - 抗氧化特性保护红细胞免受脂质过氧化，维护心血管系统健康[7] 抗糖化 - 黄酮类化合物抑制AGEs生成，2mg/mL槐花水提物使斑马鱼AGEs生成量降低76 85%[8][9] 大脑健康 - 槐花提取物抑制脑梗大鼠小胶质细胞活化，降低促炎因子IL-1β水平，减少脑梗塞面积和神经元死亡[9] 槐花提取物市场前景 - 2025年全球槐花提取物市场规模预计达2 02亿美元，2033年将增至3 79亿美元（CAGR 8 2%）[11] - 应用领域涵盖医药、食品、保健品及化妆品，国际市场需求持续增长[11] - 实例：Bluebonnet Nutrition推出含槐米芦丁的补充剂，支持抗氧化和血管健康[12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为路演活动和现场参观 [2] - 参与单位 41 家机构 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 6 - 9 日 [2] - 活动地点包括上海、杭州、昆山等地的公司相关地址 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、董事、总裁等多位公司人员及管理团队、IR 团队 [2] 产品消费与采购情况 - 2025 年第一季度家庭消费端平稳，胡姬花等高端小包装油产品维持较快增长，大豆油等价格竞争型产品受行业价格竞争影响 [2] - 近几个月国内豆粕供应偏紧，5 月南美大豆陆续到港后供应紧张情况将逐步缓解，预计中国大豆供应无问题，目前榨利不错 [3] 大健康产品情况 - 公司从几年前开始研发大健康产品，拥有成本和质量优势，已开发甘油二酯油等相关产品 [3] - “丰益堂”大健康产品有多种形态，包括以原料形式体现在米面油中、可直接食用产品等，预计能带来销量增长和利润贡献 [3] - 营销和渠道策略聚焦特定人群和渠道，与餐厅合作，借助媒体报道推广，部分产品在员工食堂试用反馈良好 [3] 财务与业务展望 - 2025 年一季度税率较高是因利润总额增加及不同子公司税率差异，部分高税率子公司盈利，部分低税率子公司亏损 [4] - 预计今年面粉业务比去年好，因 2024 年利润差是消化高价小麦库存，今年小麦价格稳定并略有上涨 [4] - 前期棕榈油供应紧张价格大幅上涨，目前产量恢复库存增加，除非豆油价格大幅上涨，否则棕榈油价格预计稳中有降 [4]

公司业绩与发展战略 - 2025 年一季度，受上年同期增速较快、本年度市场需求不足、公司战略调整期等因素影响，公司业绩下滑；2024 年公司实现营业收入 38.25 亿元，净利润 3,362.19 万元，成功扭亏 [2][7][9][11][13][14] - 2025 年公司以战略规划为指引，聚焦主业，深化产业战略布局，拓展更高层次更高质量发展，挖掘现有主导产品潜力，培育新经济增长点，加强核心能力建设，利用智能化等工具实现产业和服务升级换代，优化管理、销售、奖励机制，完成全年经营目标 [2][14][15] 产品相关问题 - 公司与合作方对药食同源及养生结合项目展开尝试，会考虑投资者相关建议 [1][2] - 黄连解毒丸是我国首个“全科”证候类中药新药，Ⅲ期临床试验共入组 840 例病例，采用独特评价方式，将进入上市冲刺阶段，获批后将实现“证候类”中药新药零的突破 [3][4] - 糖宁通络产品 2024 年销售额较 2023 年增长，2025 年销售正常；3 期临床研究正常推进，患者陆续入组 [4][5][13][14] - 公司在贵州省多个贫困地区建设中药材种植基地 20 余万亩，育有 20 余个品种，年培育扩繁中药材种苗 10 亿株 [6] 营销改革问题 - 公司将继续深化营销体系改革，增加覆盖范围，加强直营市场制度建设和销售费用管理，已全额计提全部市场销售费用 [2] - 公司加大直营制覆盖面，对销售人员人均指标提出新考核要求，对直营分公司加强预算制考核，对部分品种采取渠道优化政策以降低销售费用 [13] 股权与质押问题 - 姜伟先生及其一致行动人股票质押业务初始质押率占上市公司总股本的 43.12%，占持股的 59.97%，后实际质押率上升；目前不存在平仓风险，后续将采取措施应对，公司会及时披露信息 [10] - 2024 年公司对回购的 13,601,600 股公司股份进行注销并减少注册资本，成交金额为 100,188,022.50 元，视同现金分红 [16] 立案调查与“摘帽”问题 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，目前各项生产经营活动正常，将积极配合调查并及时披露信息 [7][8][9][11][14] - 公司股票 2024 年 5 月 6 日被实施其他风险警示，经整改内控有效性已恢复，2024 年扭亏为“摘帽”奠定基础，将积极与监管机构沟通，满足条件后申请撤销“ST” [10][11][13][14] 其他问题 - 截止 2025 年 5 月 9 日，公司股东总户数为 77269；截止 2025 年 4 月 30 日，公司股东总户数为 77352 [14] - 公司暂不涉及境外销售数据，后续实现境外销售后将按要求披露 [12][13] - 公司会听取投资者关于年报披露时间的建议，加强财务核算和与中介机构沟通 [13]

1、食养新解：当药膳遇见智能科技 中华养生文化强调"治未病"，现代生活更需要将健康理念融入日常，让健康生活融入厨房的烟火气和客 厅的暖光灯中。那么，如何将健康融入生活？从食疗到养生家居，本篇文章将从起居细节出发，梳理五 大实用养生策略，一起打造滋养身心的居家环境。 在国人的健康生活中，药食同源的"含金量"还在上升。尤其是当中华药食同源智慧与现代厨电深度融 合，更是带来了"养生级烹饪"的居家体验。 晚上七点半，李奶奶卧室的可喜安电位温热治疗仪变成了家庭养生的"能量场"。一张床垫的左右分区设 计，如同为不同体质家人定制：年轻人熬夜后的肩颈僵硬需要中低温舒缓，长辈的关节劳损则需深层热 力渗透，甚至夫妻俩也能在睡前各选模式……这张能"分边供暖"的智能理疗床垫，让全家人的健康需求 在同一时空和谐共存。 以可喜安酷宝电饭煲为例，其搭载12种定制菜单模式，涵盖红参阿胶糕、红参琼玉膏等经典养生膳食程 序，用户只需选择对应菜单即可完成传统需8-12小时的滋补品制作。"以前熬参汤要盯着火候，现在预 约好程序，一觉醒来就能喝到胶质浓稠的红参浸膏"，用户李老师表示。 既可以制作药膳膏方，也支持日常煮饭、煲汤功能，可喜安酷宝电饭煲通过 ...

行业趋势 - 中式养生水从2018年小众赛道发展为2024年蓝海市场，品牌数量从4家增至多家主流品牌入局[2] - 市场规模从2018年0.1亿元暴增350%至2023年4.5亿元，预计2028年突破百亿[4] - 所属植物类饮料品类2024Q3增速37.64%，远超即饮茶类4.1%增速，居细分饮品增速榜首[4] 品牌布局 - 元气森林等饮料厂商与新茶饮品牌（沪上阿姨/茶百道/奈雪）以"温和滋补"概念推出产品[4] - 盒马联合同仁堂/李良济等中医药品牌，依托自有供应链和药食同源理论抢占生态位[4] - 盒马养生水定价4.9-5.9元区间，主打亲民策略，苹果黄芪水/陈皮四神水上市两月销量翻倍并进入销量TOP3[7] 产品特性 - 65.5%消费者因选材/工艺/功效购买，该因素影响力超过无糖/清洁标签等传统概念[10] - 产品差异化体现在"正向增益"功效，与传统健康饮料形成对比[11] - 盒马按节气调整产品策略：夏季强调清润，冬季侧重滋补厚重感[7] 消费驱动 - 无糖饮料2016-2022年市场规模从31.2亿增至199.6亿，82.1%消费者为22-40岁人群[8] - 中高收入群体（月薪5001-10000元）为核心受众，健康需求从"低糖"升级为"功能性"[8] - 药食同源行业2023年规模达3763亿元，95%上班族通过零食解压，47%希望食物补能[5] 竞争格局 - 中式养生水有望取代即饮茶/无糖饮料成为便利店健康饮料主导品类[12] - 盒马通过药食同源产品体系（黄精冻干/燕窝粥等）积累经验后自然延伸至饮品线[5][7]

战略规划 - 秉持“聚焦主业、深耕产业链”战略，关注健康消费强关联延伸领域，遵循“技术关联、资源互补、价值共生”原则进行战略部署 [2][3] - 围绕“四个坚持不动摇”，实施“两个健康双增长”等十大经营发展战略，以“红枣专家好想你”为定位，聚焦礼品、细分产品和场景 [4] 盈利增长驱动因素 - 渠道方面，专卖、电商、商超等渠道协同发展，展现品牌形象 [4] - 产品方面，持续创新，借助数据化手段优化产品结构，提高创利产品收入贡献；加强精细化管理，降本增效，提高创量产品利润贡献 [4][5] 行业前景 - 随着国民健康消费意识升级和政策对食养文化支持深化，健康食品赛道迎来结构性增长机遇，公司将以“药食同源”理念为核心巩固先发优势 [5] 合作与投资 - 与万辰集团保持开放共赢合作，已有产品进入其渠道系统，持续探索合作模式 [6] - 关注食品行业投资并购机会，重点关注与公司战略吻合、能相互赋能的企业 [8] - 2023 年 12 月完成对湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司投资，截至目前合计持有 6.2881%股权 [12] 技术与研发 - 关注人工智能在食品研发、供应链优化及消费洞察中的应用潜力，优先在智能制造和数字化运营场景落地试点 AI 项目 [6][7] - 与多所高校及科研机构建立战略合作，围绕食品加工技术升级等领域展开深度探索；引入先进生产技术和设备，改善生产工艺；申请实用新型专利 11 件，获得授权专利 9 件，发表学术论文 3 篇，获相关科技奖项 [10] 品牌建设与市场推广 - 2024 年以“黄、红文化”为依托进行品牌宣传，多个营销案例取得良好效果，视频号活动量达 86 万次，未来持续关注品牌建设 [7] 海外扩张 - 现阶段海外拓展聚焦两大方向，依托红枣深加工技术优势开发符合当地消费习惯的健康红枣产品，分阶段推进本土化运营，构建跨境供应链能力 [9] 财务与业绩 - 2025 年第一季度实现归母净利润 3,980.61 万元，同比增长 216.08% [10] - 2024 年度线上营业收入占比为 28.43% [11] 组织架构调整 - 推动跨部门敏捷协作机制，缩短产品研发和市场响应周期 [13] - 强化人才梯队建设，通过内部培养与外部引进提升团队竞争力 [13] - 深化数字化管理能力，优化供应链和决策流程 [13]

纪要涉及的行业和公司 - **农林牧渔行业**：温氏、牧原、神农集团、巨星等生猪养殖企业；白羽肉鸡和黄羽肉鸡养殖企业；四家宠物食品上市公司（乖宝、中宠、佩蒂等） - **食品饮料行业**：白酒行业（茅台、五粮液等）；乳制品行业（伊利等）；啤酒行业；调味品行业（海天味业等）；肉制品行业（双汇等）；饮料行业（元气森林、露露等）；零食行业（东鹏特饮、统一、盐津铺子、劲仔食品、周黑鸭、涪陵榨菜等） - **医药行业**：药明康德、恒瑞医药、百济神州、爱尔眼科、云南白药、片仔癀、同仁堂、益丰、大参林、广誉远等 纪要提到的核心观点和论据 农林牧渔行业 - **整体表现**：2024 年扭亏为盈，2025 年一季度利润环比下降 30%，受生猪价格回落和肉类消费淡季影响[1][2] - **生猪养殖子板块** - **2024 年表现**：上市企业剥离非核心业务维持现金流，14 家上市公司合计营收同比增长 2%-3%，归母净利润 310 亿元，温氏和牧原占比 88%[3] - **成本优化**：2024 年饲料价格下跌贡献 9%-10%成本优化，养殖成绩优化贡献 2%-3%[5] - **出栏量和市占率**：14 家上市公司出栏量同比增速 7%，市占率达 22%[5] - **资产负债率和生产性生物资产**：2025 年一季度资产负债率趋于稳定，生产性生物资产同比下滑 4%，环比下滑 5.8%[1][6] - **未来展望**：预计 2025 年生猪价格震荡走弱，上市公司业绩分化加剧，养殖成绩差的公司可能亏损扩大和资产负债率上升[1][7][8] - **肉鸡养殖行业** - **2024 年表现**：白羽肉鸡价格下跌，饲料价格回落改善业绩，父母代鸡供应量增长 13%，商品代鸡增长 7%[9] - **2025 年一季度变化**：商品代肉鸡供应量同比增长 15%，导致价格下跌，归母净利润同比增长 800%[9] - **未来展望**：预计 2025 年供给充裕，父母代种鸡环节盈利较好，商品代肉鸡环节压力大[1][10] - **宠物食品行业** - **过去表现**：2024 年及 2025 年一季度持续高景气，内外销均增长，出口代工业务毛利率提升[12][13] - **未来展望**：预计外销增速放缓，内销加速，2025 年上市公司收入和利润率持续亮眼[15] 食品饮料行业 - **食品饮料板块**：需求端有压力，传统产业集中度高，头部效应明显，结构性亮点在渠道变革和产品周期流行性强的领域[17] - **白酒行业** - **2024 年四季度到 2025 年一季度表现**：收入与净利润低个位数增长，利润率下降，高端白酒盈利能力强于中档及次高档白酒[18] - **预收款及现金流情况**：2024 年底预收款增加，2025 年一季度末高端白酒预收款环比和同比减少，经营性现金流净额和销售商品现金收现增长[19][20] - **估值水平和市场表现**：估值水平下调，二季度需求压力延续，分红有吸引力，头部企业估值合理但短期市场波动大[21] - **大众消费品行业** - **传统成熟行业**：头部效应明显，利润优于收入增长，二季度需求平淡，成本红利收窄，下半年依赖收入恢复[22] - **新兴休闲食品及饮料**：部分公司把握渠道变化和产品结构调整实现增长，低度酒精类高端化年轻化推广值得关注[23] 医药行业 - **2025 年一季度表现**：收入和利润端略低于预期，但净利润率呈现恢复趋势，受疫苗和中药板块拖累，消费医疗、创新药和 CXO 等子板块表现突出[28][31][33] - **未来展望**：预计二三季度收入和利润增速可能转正，医疗设备板块未来发展前景值得期待[30][34] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **农林牧渔行业**：需重新评估二次育肥和放养新群体对生猪周期底部托底力度与持续性[7] - **食品饮料行业**：2025 年饮料市场新品推广集中在新兴渠道，无糖茶和中式养生水是趋势[27] - **医药行业**：2025 年一季度疫苗板块收入同比下滑 53%，利润仅 4 亿元，接近亏损，主要因流感疫苗需求下降和 HPV 疫苗市场饱和；中药板块受去年高基数影响同比减少 80 多亿[31]

中医药文化全球化 - 中医药文化正成为全球健康领域的战略资源，从东方智慧转变为全球大健康产业的重要组成部分[1] - 国家对中医药发展的战略支持释放政策红利，加速中医药与现代科技的融合[1] - 中医药在慢病管理、亚健康调理等领域的优势日益凸显[1] 公司品牌与产品战略 - 公司以中医药文化为基础，将传统智慧与现代健康需求深度融合，展现出强大的品牌生命力与创新力[1] - 公司明星产品怡梦、津力旺植物饮料亮相2025世界品牌莫干山大会，释放大健康产业招商利好信号[1] - 公司以科技创新为引擎，推动中医药文化从理论走向大众日常生活[1] 通络养生八字经理论 - 公司提出"通络、养精、动形、静神"的通络养生八字经，是中医药文化智慧的高度凝练与创新表达[2] - 该理论结合现代生命科学研究成果，传承中医"治未病"核心思想并赋予新时代内涵[2] - 通络养生八字经为公司产品研发与品牌建设的核心纲领[2] 产品体系与研发实力 - 公司构建了涵盖循环系统、营养免疫系统、运动系统、神经系统的四大健康管理方案产品体系[3] - 产品针对18种亚健康场景需求开发，拥有百余种产品概念与配方储备[3] - 依托3大现代化生产基地，实现多种形态产品的大规模及灵活生产[3] 明星产品表现 - 怡梦植物饮料具有调节血脂、改善睡眠双功效，上市当年销售额破亿，多月蝉联电商平台细分类目TOP1[6] - 津力旺植物饮料专为糖友设计，上市当年月销额过千万，入选iSEE全球食品创新奖[6] - 两款产品均获得权威蓝帽认证，符合现代消费者对健康和便捷的双重追求[4][6] 创新运营模式 - 线上构建社交电商、货架电商、私域电商、电商分销立体运营模式，与京东、阿里等头部平台战略合作[7] - 线下开展技术赋能、定制研发、加盟团购等综合合作，与跨行业伙伴建立技术合作[7] - 2023-2024年全网曝光超百亿，新增用户50余万，品牌影响力持续攀升[7] 未来发展方向 - 公司将继续深挖中医药文化内涵，创新产品与服务，推动中医药文化传播[8] - 以中医药文化为根基，通络养生八字经为核心，优质健康产品为载体，向更高目标迈进[8]