| | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/6/17 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基美 | 昨日成交量 | 作目寄合量 | | 持仓变动 | | | EC2506 | | 1934.3 | -0.19 | -681.5 | 1661 | | 5204 | -238 | | | EC2508 | | 2030.0 | -1.84 | -777.2 | 65871 | | 43658 | -1186 | | | EC2510 | | 1414.7 | -214 | -161.9 | 17666 | | 29238 | 328 | | | EC2512 | | 1611.2 | -1.39 | -358.4 | 2908 | | 6332 | -(54 | | | EC2602 | | 1453.6 | -1.30 | -200.8 | 754 | | 3131 | 84 | | | EC2604 | | 1273.7 | -1.12 | ...

集运指数（欧线）期货市场表现 - 6月17日集运指数（欧线）期货主力合约开盘报2060.0点 盘中低位震荡运行 最高触及2064.0点 最低探至1990.0点 午间收盘跌幅达1.71% [1] - 当前行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 机构对后市行情观点 南华期货 - 以伊冲突对欧线集运的实际影响较小 主要体现为情绪面波动 上周五短期回升后 因船司未宣涨7月运费及部分船司现舱报价回落（如达飞）导致期价再度下跌 [1] - 午后跌幅扩大与巴以可能暂时停火导致地缘政治风险降低有关 [1] - 短期期价可能维持震荡或略偏下行 需关注船司7月涨价函发布及欧洲港口拥堵情况 [1] 申银万国期货 - 08合约走势基本跟随现货运价波动 能否突破前高取决于7月和8月提涨及落地情况 [1] - 短期受地缘冲突升温及7月提涨预期影响 盘面或存反弹驱动 但整体预计延续震荡格局 建议关注逢高空配机会 [1] 建信期货 - 欧洲出口需求韧性较强 运力供给平稳 报价和箱量企稳 旺季涨价短期难被证伪 基本面或支撑涨价逐步落地 [2] - 若6月价格企稳 远月08合约中枢应上移 当前价位或存低估 10月作为传统淡季建议关注高空机会 [2]

FICC日报 | 2025-06-17 美西运价下行斜率较高，关注欧线7月份涨价实际落地情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹26周价格1700/2840；HPL 6月下半月船期报价1835/2935，7月上半月船期 报价2635/4435。 MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹6月下半月船期报价1940/3240；ONE上海-鹿特丹6月下半月船期报价 2571/2937,7月上半月船期报价I 3474/4043；HMM6月下半月上海-鹿特丹价格1717/3004。 Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹 6月下半月船期报价2625/4225；CMA 6月上海-鹿特丹6月下半月船期报价 1861/3297，7月份船期报价2635/4645；EMC6月下半月船期报价2555/3610；OOCL 6月下半月报价1850/3100. 部分船司宣布6月份下半月涨价函，MSC 6月份下半月涨价函价格2340/3900（前期6月上半月涨价函价格 1920/3200）。目前HPL、CMA以及ONE均报出7月份船期报价。 地缘端：中东和 ...

2025 年 6 月 17 日 商 品 研 究 集运指数（欧线）：08 震荡走势，10 空单持有 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | EC2506 | 1,934.3 | -1.06% | 556 | 5,204 | -238 | 0.11 | 0.31 | | | EC2508 | 2,030.0 | -4.04% | 65,871 | 43,658 | -1,186 | 1.51 | 2.85 | | | EC2510 | 1,414.7 | -3.22% | 17,666 | 29,238 | 328 | 0.60 | 1.41 | | | | 本 期 | | 2025/ ...

研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 行业 集运指数日报 日期 2025 年 6 月 17 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 ＃summary＃ 每日报告 | | | 表1：集运欧线期货6月12日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2506 | 1,955.0 | 1,939.0 | 1,934.3 | 1,936.0 | -20.7 | -1 ...

报告行业投资评级 - 交通运输仓储行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 中东地缘政治风险升级致VLCC运价跳涨，原油运输风险上升叠加对伊原油制裁可能性，油运景气有望回升 [2][3] - 过去5个交易日，中信交通运输板块涨跌幅为+0.05%，位居所有板块第13位，子板块以下跌为主，快递、航运、港口涨幅居前，公交、机场、航空跌幅居前 [4][9][12] - 给出投资建议，包括关注交运行业高股息央国企、油运及集运相关公司、航空运输公司、快递业务相关公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周交通运输板块行情回顾 - 过去5个交易日，上证指数、深证成指、沪深300指数涨跌幅分别为-0.25%、-0.60%、-0.25%，创业板指涨跌幅为+0.22%，中信交通运输板块涨跌幅为+0.05%，位居所有板块第13位 [4][9] - 交通运输行业子板块以下跌为主，涨跌幅前三位为快递（+3.27%）、航运（+2.88%）、港口（+0.73%），后三位为公交（-2.66%）、机场（-1.66%）、航空（-1.58%） [4][12] 行业基本面数据跟踪 航运 - **油运**：截至2025年6月12日，BDTI指数为909点，环比上周-4.4%；VLCC、Suezmax、Aframax运价分别为25096、29092、28410美元/天，环比上周-7.7%、-19.0%、-14.3%；2025年6月12日当周，苏伊士运河原油轮通过量较去年同期上升11%，亚丁湾原油轮抵达量较去年同期上升6%；2025年5月，全球原油轮总运力为463.26百万DWT，同比+0.26%，苏伊士型新签63万DWT [16][22][32] - **集运**：2025年6月13日当周，SCFI指数均值为2088点，环比-6.8%；欧洲、美西、美东航线运价均值分别为1844美元/TEU、4120美元/FEU、6745美元/FEU，环比+10.6%、-26.5%、-2.8%；2025年6月12日当周，苏伊士运河集装箱船通过量同比上升12%，亚丁湾集装箱船抵达量同比上升37%；2025年6月12日，集装箱船在港运力占比为31.7%，环比上周日+0.13pct [35][45][50] - **干散货运**：截至2025年6月12日，BDI指数为1904点，环比上周+16.6%；BCI为3555点，环比上周+25.1%；BPI为1375点，环比上周+10.4%；BSI均值为933点，环比上周持平 [53] 航空机场 - 2025年4月，中国国内民航国内客运量为5452万人次，同比+7.2%，环比+2.2%；国际地区民航客运量为641万人次，同比+25.9%，环比+5.4%；民航旅客周转量为1091亿人公里，同比+11.5%，环比+2.3% [59] - 2025年4月，南航、国航等6家航司ASK较2019年4月分别变动+10%、+23%等；2025年1 - 4月，ASK累计值较2019年分别变动+12%、+25%等 [63] - 2025年4月，南航、国航等6家航司客座率当月值分别为85.6%、81.3%等，同比分别变动+2.5、+2.5等pct，环比分别变动+0.8、+1.6等pct；2025年1 - 4月，客座率累计值较2019年分别变动-0.80、+2.53等pct [65] - 2025年4月，白云、浦东等机场吞吐量分别为666、687等万人次，同比分别变动+26.3%、+13.1%等，环比分别变动+0.9%、+3.2%等；飞机起降架次同比分别变动+7.3%、+25.2%等，环比分别变动+0.6%、+0.5%等 [67] 快递物流 - 2025年5月，全国规模以上快递业务量为173亿件，同比+17.2%；快递收入为1256亿元，同比+8.2% [72] - 2025年4月，圆通、韵达等快递公司单票收入分别为2.1、1.9等元/件，同比分别-7.0%、-6.8%等；业务量分别为26.9、21.7等亿票，同比分别变动+25.3%、+13.4%等 [76] 铁路公路 - 2025年4月，我国铁路货物周转量为3019亿吨公里，同比+8.4%；铁路旅客周转量为1307亿人公里，同比+1.8% [82] - 2025年4月，我国公路货物周转量为6886亿吨公里，同比+2.8%；公路旅客周转量为439亿人公里，同比+1.6% [84] 重点公司盈利预测与估值 - 报告给出了中国国航、南方航空等多家交通运输行业重点公司的收盘价、总市值、EPS、P/E、P/B等盈利预测与估值数据 [90]

商 品 研 究 2025 年 6 月 16 日 集运指数（欧线）：逢高布空 10，10-12 反套逢 高减仓 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 | | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | 持仓变动 | 昨日成交/持仓 | | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | EC2506 | | 1,937.9 0.03% | | 1,661 | 5,442 | -916 | 0.31 | | 0.10 | | 期货 | EC2508 | | 2,068.0 | 2.76% | 127,644 | 44,844 | -168 | 2.85 | | 1.22 | | | EC2510 | | 1,445.6 | 3.08% | 40,857 | 28,910 | 1,749 | 1. ...

运力安排:2025年6月、7月周均运力分别在29.7、29.3万TEU。6月下半月-7月上，运力中性,7月下半月运力偏多。 | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/6/16 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | | 持仓变动 | | | EC2506 | | 1937.9 | -0.21 | -685.1 | 632 | | 5442 | -916 | | | EC2508 | | 2068.0 | 4.20 | -815.2 | 127644 | | 44844 | -168 | | | EC2510 | | 1445.6 | 4.72 | -192.8 | 40857 | | 28910 | 1749 | | | EC2512 | | 1633.9 | 2.02 | -381.1 | 9787 | | 6396 | 281 | | | EC2602 | | 1472.8 | 2.07 | -2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 逢高布空2510；10 - 12反套逢高减仓 [1][4][9] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 过去一周集运指数高位震荡，主力2508合约震荡区间2000 - 2200点，次主力2510合约自1350点附近反弹至1450点 [4] 基本面 - 26周各家班轮公司定价风格有差异和起伏，长协比例大的船司收货体感更好 [5] 运力端 - 6月周均运力29.6万TEU，7月周均运力30.6万TEU（不考虑待定航次），8月周均运力29.8万TEU/周（不考虑待定航次）或31.3万TEU（考虑待定航次） [6] 市场影响因素 - 欧线绕行好望角，中东局势对运力端影响不大，油价大涨对全球需求利空，油价高涨或推动船司征收燃油附加费 [7] 各合约分析 - EC2506交割结算价或在1950点附近，EC2508以震荡思路对待（1900 - 2300点），EC2510可锚定年内最低价 [8] 策略 - 逢高建空2510，10 - 12反套持有逢高减仓 [9] 即期运费、现货指数追踪 - 6月9日SCFIS指数受船延误和甩柜影响未涨足，后续指数也会受船舶延误拖累 [17] 即期运费跟踪 - 6月下旬涨价明确，各联盟表价中枢有差异，整体揽货压力不大 [21] 中美贸易高频数据 - 美线货量和运力在22周爆发，美线订舱局部转弱，美西运费跌幅扩大，美东相对较小 [45] 美国进口数据 - 5月美国进口箱量有不同变化，自不同国家和地区进口情况各异 [47] 中国出口视角 - 5月中国对美出口跌幅拉大，对东盟出口增幅走缩，对非洲、欧盟出口维持高增 [58] 亚洲出口视角 - 4月亚洲对不同地区出口箱量有不同环比和同比变化 [72][73][74][75] 欧线船期表 - 6 - 8月欧线运力有变化，需动态观察待定航次情况 [83]

集运欧线主力合约价格变动 - 集运欧线主力合约当前报价2058.3点 [1] - 涨幅收窄至2.28%，较此前超9%的涨幅显著回落 [1]