市场整体表现 - 1月21日A股四大指数集体低开后翻红 科创综指涨幅超过1% [1] - 国产芯片板块表现强势 板块指数上涨1.09%至4755.65点 [2] 国产芯片板块个股表现 - 龙芯中科股价涨停 涨幅20.00% 最新价177.72元 [1][2] - 海光信息股价盘中拉升超过14% 收盘上涨12.11%至285.00元 [1][2] - 盈方微连续两个交易日涨停 当日涨幅10.00%至9.35元 [1][2] - 中国长城股价涨停 涨幅10.00%至17.82元 [1][2] - 江化微股价涨停 涨幅10.02%至25.92元 [1][2] - 大港股份股价涨停 涨幅10.03%至18.54元 [2] - 澜起科技股价上涨7.25%至153.37元 [3] - 通富微电 华岭股份等个股跟涨 [1] 存储芯片行业动态 - 隔夜美股存储芯片股大涨 闪迪涨幅超过9%并创历史新高 [3] - 美光科技高管表示存储芯片短缺在过去一个季度明显加速 [3] - 由于AI基础设施对高端半导体需求激增 存储芯片紧缺状况预计将持续到今年以后 [3] - 市场研究机构Counterpoint Research报告显示存储市场行情已超过2018年历史高点 [3] - 供应商议价能力达到历史最高水平 [3] - 预计2026年第一季度存储价格将上涨40%至50% 第二季度继续上涨约20% [3] 锂矿板块表现 - 锂矿概念股震荡反弹 盛新锂能 大中矿业股价涨停 [3] - 广期所碳酸锂主力合约日内涨幅超过5% 一度突破16.4万元/吨 [3]

基金高仓位运作 - 近期披露2025年四季报的4只去年净值翻倍基金均维持高股票仓位，重点配置AI基础设施、人形机器人等科技赛道 [1][2] - 具体来看，前海开源沪港深乐享生活四季度末股票仓位94.5%，全年涨幅122.08%；融通产业趋势臻选仓位93.09%，涨100.22%；中欧数字经济仓位88.24%，涨143.07%；华富科技动能仓位87.34%，涨108.28% [2] - 除翻倍基外，已披露季报的东财远见成长、同泰数字经济等多只主动权益基金去年末股票仓位亦均超过94% [2] 核心投资方向与配置策略 - 中欧数字经济基金持续聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、AI应用、智能机器人与智能驾驶、国产AI产业链、端侧AI [3] - 该基金在四季度末对国产AI和AI基础设施进行了增配，同时优化智能机器人个股选择，减仓了智能驾驶和端侧AI [3] - 前海开源沪港深乐享生活基金锚定全球AI基础设施，更聚焦于光通信和液冷这两个潜在超额回报较高的领域，并根据技术方向与资产性价比变化持续调整持仓 [4] - 华富科技动能基金主要配置人形机器人板块，持仓几乎覆盖了人形机器人生产过程的各个环节 [4] - 融通产业趋势臻选基金的配置相对均衡，在科技、新能源、医药和消费等成长行业进行选股配置，当前重点看好人工智能、储能和互联网等方向 [4] 对人工智能板块的评估与观点 - 中欧数字经济基金经理认为，人工智能产业正处于泡沫初现并逐步形成的阶段，而非泡沫末期，选择持续跟踪技术迭代、商业模式验证和企业盈利能力变化 [3] - 该基金经理同时提示，经过前期较大幅度上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值包含了对未来多年高速成长的乐观预期 [3] - 华富科技动能基金经理指出，人形机器人产业处于发展初级阶段，投资需警惕技术路径不确定性、技术创新节奏变化、规模化量产可能延迟等因素 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日高开，日内窄幅震荡，持仓量变化不大；宏观上欧美关税预期升温、黄金白银上涨推动早盘高开，产业上铜价下挫使部分产业补库意愿升温但社库累库，关注10万关口多空博弈 [6] - 沪铝今日小幅高开，主力期价围绕2.4万关口窄幅震荡；产业上供应端新投产能爬产、日均产量提升，需求端受高铝价压制观望氛围浓，社库持续上升，关注2.4万关口多空博弈 [7] - 沪镍今日高开后窄幅震荡；产业上印尼矿端收缩预期发酵支撑期价，强预期弱现实格局不变，短期镍价探底回升，关注14万关口支撑 [8] 产业动态 铜 - 摩根士丹利重申AI基础设施是铜需求的“超级引擎”，预计2026年全球数据中心铜消费量达74万吨，废铜回收是填补增量关键，2026年下半年高纯度废铜争夺将白热化 [10] - 2026年1月中旬LME铜价从13000美元/吨历史高点回落，花旗分析师称该价格刺激全球废铜回收和替代效应，废铜流入缓解现货供应，市场进入高位震荡洗盘阶段 [10] 铝 - 花旗上调铝价三个月目标至每吨3400美元，认为铝价正结构性上涨，宏观与基本面利好使投资者提前反映中期看涨预期到短期价格，后市仍有上行空间，但因市场路径依赖和实物指标滞后效应，涨势斜率与速度存阶段性回调风险 [11] 镍 - 1月19日消息，镍供应端上游报价1050 - 1100元/镍点，部分铁厂强势；需求端多数下游钢厂采购谨慎，少量意向价1020 - 1030元/镍点到厂，高镍生铁价格坚挺，上下游价格博弈 [12] 相关图表 铜 - 展示铜基差、月差、上海电解铜社库、全球铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [13][15][16] 铝 - 展示铝基差、月差、电解铝国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表 [25][27][29] 镍 - 展示镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [37][39][41]

公募基金2025年四季报业绩与持仓分析 - 截至1月16日，已有逾50只（具体为56只主代码）权益类基金披露2025年四季报，业绩出现分化，其中33只基金在2025年第四季度实现净值增长 [1][2] - 前海开源沪港深乐享生活、前海开源大海洋混合两只基金在2025年第四季度净值增长率均超过30%，份额分别增长3.03亿份和0.76亿份 [2] - 平安中证卫星产业指数、同泰新能源1年持有股票等基金2025年第四季度净值增长率在20%以上 [3] - 部分基金在2025年第四季度净值回撤幅度最高达15%，但从2025年全年维度看，绝大多数此类基金仍实现了净值增长 [3] 领先基金的重仓领域与投资方向 - 前海开源沪港深乐享生活基金聚焦全球AI基础设施，2025年第四季度重点布局光通信和液冷领域，前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、剑桥科技等 [2] - 前海开源大海洋混合基金深耕商业航天等领域，前十大重仓股包括上海瀚讯、中国卫星、臻镭科技等 [2] - 平安中证卫星产业指数基金通过跟踪中证卫星产业指数，专注投资于卫星制造、卫星发射等领域 [3] - 同泰新能源1年持有股票基金重点布局可控核聚变赛道 [3] 基金经理对2026年科技领域的投资展望 - AI被视为全球最具吸引力的投资方向，因其技术持续非线性进步，且AI基础设施作为核心支撑具备长期投资价值 [4] - 投资策略上，建议延续“重硬轻软”，关注更易出现超额收益的结构化方向，例如增长性强于大盘概率较高的光通信，以及渗透率提升、供应链变化的液冷行业 [4] - 商业航天正从“探索验证”向“成长爆发”跨越，2026年低轨星座组网加速，发射频次有望破百，商业化闭环持续完善，可关注可回收火箭、卫星载荷等关键领域 [4] - 基金经理的调仓基于对长期产业趋势的信念，一旦产业进展超预期或政策利好集中释放，相关公司可能迎来估值和业绩双击，带动基金净值显著回升 [4][5] 市场表现与业绩分化的解读 - 2025年第四季度权益市场整体呈现震荡调整走势，导致权益类基金业绩分化 [2] - 相较于2025年全年结构化行情显著、赛道机会丰富的市场环境，2025年第四季度时间窗口更短、市场波动更大，基金业绩阶段性落后更多是市场风格、重仓行业及个股三重因素导致的风格错配所致 [3] - 投资者急于兑现收益，在部分基金业绩回升后进行大额赎回，也会影响基金短期业绩 [3] - 权益类基金的业绩波动特征显著，短期波动不改长期价值，投资者应关注基金经理的投资框架清晰度、产业研究深度及长期业绩记录 [5]

币安合约新产品上线 - 币安合约将于北京时间1月16日21:45上线SPORTFUNUSDT永续合约，并于当日22:00上线AIAUSDT永续合约，最高杠杆均可达20倍 [1] - 新上线的SPORTFUN合约对应项目为链上体育预测市场SportFun，AIA合约对应项目为AI基础设施项目DeAgentAI [1]

榜单概览与评选背景 - 创业邦连续第16年发布“创业邦100未来独角兽”榜单 评选100家估值在1亿至10亿美元的高潜力科技公司 [1] - 截至目前 累计已有1395家企业上榜 其中136家成功上市 191家晋升为独角兽 944家上榜后获得新融资 [1] 地域分布特征 - 创新资源向核心城市集聚 北京 上海 深圳稳居前三 [1] - 北京以38家入选企业领跑全国 其中海淀区贡献了14家 [1] - 苏州以10家入选企业跻身榜单前四名 成为长三角区域重要的创新增量 [1] 北京企业行业分布 - 北京入选的38家企业主要来自人工智能 具身智能机器人 合成生物制造 量子计算 AI基础设施 边缘计算等硬科技与未来产业领域 [1] - 这展现了北京在新一轮科技革命中前瞻布局 培育新质生产力的强大策源能力与“硬科技”创新生态的鲜明特征 [1] 企业商业化与全球化进展 - 商业化能力成为关键 83%的上榜企业产品已上市 51%已跑完从产品上市到规模化落地的全周期 [2] - 93%的企业已启动商业变现 23%的企业跨越了形成稳定现金流的门槛 [2] - 全球化成为标配 70%的上榜企业已完成海外试点 95%的企业已经或正筹备迈出出海步伐 [2] - 欧洲与北美成为中国未来独角兽出海的主要目的地 [2] 全球独角兽动态 - 根据《2025全球独角兽企业观察报告》 2025年全球新晋独角兽120家 其中美国73家 中国22家 [2] - 截至2025年底 全球现存独角兽总数为1949家 [2] - 人工智能持续引领发展 全球新晋独角兽中有超四成（超过40%）为AI相关企业 [2]

公司战略与业务重点 - 公司将通信与数据基础设施作为重点发展的业务领域 [2] - 公司持续加强技术实力与高端产能储备 [2] 客户合作与市场机遇 - 公司将积极协同身为行业领跑者的AI基础设施客户 [2] - 公司通过深入参与客户产品规划与技术预研，高效响应客户需求 [2] - 公司旨在巩固并深化战略合作关系，共同把握高速成长的市场机遇 [2]

公司概况与市场地位 - 澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案，产品包括内存互连芯片及PCIe/CXL互连芯片 [2] - 公司是全球内存互连芯片龙头，2024年以36.8%的市场份额位列全球第一，与Renesas、Rambus共同占据超90%的市场份额 [7] - 在PCIe Retimer细分赛道，公司作为后起之秀快速崛起，2024年以10.9%的市场份额排名全球第二 [7] 技术研发与标准制定 - 公司核心竞争力源于“研发创新+标准话语权”的双重壁垒，截至2025年9月30日，累计拥有208项专利及95项集成电路布图设计专有权 [2] - 2022年至2025年前三季度，公司研发费用累计达25.4亿元人民币 [2] - 公司发明的DDR4“1+9”分布式缓冲内存子系统架构被JEDEC采纳为LRDIMM国际标准，在DDR5世代升级为“1+10”架构并衍生出MRDIMM国际标准 [3] - 公司推出的DDR5第二子代MRCD/MDB芯片实现12800MT/s的现时行业最高数据速率 [3] - 公司自主研发的32GT/s IP已应用于PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片，64GT/s SerDes IP已应用到PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer中 [5] - 作为JEDEC董事会成员，公司牵头制定DDR5 RCD、MDB及CKD芯片国际标准，深度参与全球微电子行业规则构建 [5] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的36.72亿元人民币逐步回升至2024年的36.39亿元人民币，2025年前三季度营收同比增长57.8%至40.58亿元人民币 [9] - 2025年前三季度公司毛利率达到61.5%，其中互连类芯片毛利率达64.8%，经调整净利润率达到52% [10] - 2024年公司新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款产品合计创收约4.23亿元人民币，同比增长8倍 [10] - 2022-2024年公司累计派息11.23亿元人民币，三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [13] 客户与供应链 - 2025年前三季度公司直销占比达84.7%，前五大客户均为行业领军企业 [9] - 2025年前三季度，前五大客户收入占比76.8%，前五大供应商采购占比81.8% [11] 行业前景与市场机遇 - AI服务器出货量在2025-2030年的复合年增长率预计达21.2%，数据中心架构向“算力+存力+运力”三位一体升级 [12] - 弗若斯特沙利文预测，2024-2030年全球高速互连芯片市场规模将从154亿美元增至490亿美元，复合年增长率达21.2% [12] - 其中内存互连芯片复合年增长率为27.4%，PCIe/CXL互连芯片复合年增长率达26.7% [12] 发展战略与资金运用 - 公司计划将港股上市募资净额重点投入互连类芯片前沿技术研发、商业化提升、战略投资及营运资金补充 [13] - 研发端将持续聚焦DDR6迭代、更高速率SerDes技术及光互连芯片等核心方向 [13] - 商业化端将进一步拓展全球客户网络，深化与云服务提供商、服务器OEM/ODM的合作 [13] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物达87.72亿元人民币，资产负债率仅10.9%，流动比率与速动比率分别高达11.4和10.6 [13]

市场整体表现与价格动态 - 加密货币市场在1月12日上演冲高回落行情，比特币早盘尝试向上突破但未能站稳，价格重新回落至90000美元关键心理关口附近[1][3] - 比特币价格一度触及92000美元高位，但随后迅速掉头向下，过去24小时跌幅接近1%[1][4] 宏观经济与基本面因素 - 美国劳工部12月就业报告信号复杂，新增非农就业岗位仅为5万个，低于市场预期的6万个，且前期数据遭遇显著下修[1][3] - 12月失业率超预期降至4.4%，数据的矛盾性加剧了市场对劳动力市场真实状态的争论[1][4] - 1月密歇根大学消费者信心指数微升至54，而一年期通胀预期攀升至4.2%，通胀压力的回升限制了风险情绪的进一步释放[2][4] 资产表现对比与资金流向 - 在其他风险资产表现亮眼背景下，比特币出现滞涨，纳斯达克与标普500指数分别上涨1%及0.8%，黄金、原油等大宗商品全线狂欢[2][4] - 比特币难以吸纳足够流动性进行突破，相关机构分析认为这种背离可能源于资金在不同风险偏好工具间的重新分配[2][4] 政策与监管环境 - 政策面不确定性是市场主要担忧，法律界和投资者密切关注最高法院对关税制度合宪性的最终裁决，市场普遍预期下周三可能有新定论[2][4] - 加密相关概念股表现疲软，Coinbase及MicroStrategy等标杆性股票纷纷走低，跌幅在2%至5%不等[2][4] 市场分析与未来展望 - 市场分析认为，尽管对风险资产仍存兴趣，但在宏观政策靴子落地之前，多头力量后劲不足，加密市场正处于微妙的重新定价阶段[1][3] - 比特币在90000美元上方的震荡反映了投资者对未来监管环境和宏观通胀路径的谨慎态度[2][5] - 部分成功转型AI基础设施的矿商股表现稳健，显示出行业内部存在结构性机会[2][5] - 短期内，宏观政策的定调将对比特币能否开启新一轮涨势起到决定性作用[2][5]

公司港股上市进程 - 澜起科技股份有限公司的港股招股书于2025年7月11日递交，并于2026年1月12日失效 [1] - 递表时的联席保荐人为中金公司、摩根士丹利及瑞银集团 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司 [2] - 公司专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案 [2] - 主要产品包括内存互连芯片及PCIe/CXL互连芯片 [2] - 产品应用于数据中心、服务器及计算机等终端领域 [2] - 按2024年收入计算，公司是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8% [2]