市场表现与资金流向 - 12月8日早盘，游戏板块持续强势，游戏ETF（159869）现涨近1.5%，持仓股全线飘红[1] - 游戏ETF（159869）近5个交易日累计“吸金”达3.10亿元，截至12月5日产品规模达111.52亿元[1] 行业政策与审批环境 - 截至11月，2025年累计发放游戏版号已达1624个，超过了去年全年总量[1] - 11月份单月发放了184个版号，再次刷新单月新高，显示出审批常态化趋势[1] - 版号常态化发放标志着行业步入更加成熟的发展阶段，促进了优质新游戏的开发和上线[1] 公司业绩与行业增长 - 2025年第三季度，游戏行业迎来全面业绩爆发，整体迎来近四年来最强劲增长[2] - 世纪华通三季度营业收入首次突破百亿大关，达到100.16亿元，同比增长60.19%，归母净利润17.01亿元，同比增长163.78%[2] - 三七互娱前三季度实现营收124.61亿元，归母净利润23.45亿元，同比增长23.57%，其中第三季度净利润增速达49.24%[2] - 吉比特前三季度净利润18.16亿元，同比增长90.70%，净利率超过40%，远超行业平均水平[2] - 完美世界、巨人网络、恺英网络等厂商也纷纷交出亮眼成绩单[2] 行业趋势与未来展望 - 游戏产业正呈现精品化趋势，游戏公司更专注于业务创新与可持续发展[1] - 政策利好、新品周期、华流出海、IP经济需求景气与AI技术迭代等因素共振，推动重点公司业绩提振与估值修复[2] - 展望2026年，传媒行业有望在政策赋能下迎新周期，AI、出海与IP化共驱动发展[2]

文章核心观点 - 中金认为，2025年传媒板块在细分领域轮动中整体上行，受益于政策、新品周期、华流出海、IP景气与AI技术迭代，重点公司经历业绩提振与估值修复 [1] - 展望2026年，传媒行业有望在政策赋能下迎来新周期，发展将由AI、出海与IP化共同驱动 [1] 政策与内容周期 - 游戏行业受益于版号发放常态化，供给侧明显回暖 [1] - 中短期随着广电新规细则逐步落地，视频剧集行业或迎来内容创新与机制优化的关键窗口期 [1] AI技术发展与应用 - 2026年AI原生应用有望进一步拓展，从工具辅助转向创意主体 [2] - AI将推动网文IP影视化产能提升，并助力游戏、广告等领域的内容制作自动化与收入端优化 [2] - 数字媒体和游戏行业中，AI新技术有望率先应用落地 [5] - 社交社区行业，AI与出海提供增量，助力盈利能力持续优化 [5] - 营销广告行业，AI赋能全流程，新稳态下需关注投放效率与新广告形式 [5] 华流内容出海 - 文化出海在游戏、网文、短剧赛道已走出较成熟路径 [3] - 2026年出海有望迈向精品化新阶段，从粗放输出转向“文化内核+本土化适配”的因地制宜发展 [3] IP经济发展 - 2026年，国内IP内容、IP消费品、IP服务与体验等商业化路径有望多点开花 [4] - 伴随产业链各环节成熟，IP产业有望迎来规模化增长和系统性价值重估 [4] 细分行业排序与观点 - 数字媒体和游戏行业商业模式占优，头部公司的优质内容输出能力有助于盈利释放与国际竞争力提升 [5] - 影视院线行业信心待修复，中长期需关注产业升级趋势 [5] - 出版行业需重视教育图书的刚需韧性，把握高股息特性 [5] - 有线广电行业规模平稳发展，需关注大屏场景潜力 [5]

核心观点 - 2025年传媒板块在细分领域轮动中整体上行，截至11月30日，传媒（申万）指数涨幅约29.7% [7] - 展望2026年，行业有望在政策赋能下迎来新周期，主要驱动力为AI技术迭代、华流出海以及IP经济繁荣 [2][3] 行业趋势 - **趋势一：政策友好下迎来新内容周期**：游戏行业受益于版号发放常态化，供给侧回暖；视频剧集行业随着广电新规细则落地，2026年或成为内容创新与机制优化的关键窗口期 [3][9] - **趋势二：AI发展迈入新阶段**：2026年AI原生应用有望从工具辅助转向创意主体，推动网文IP影视化产能提升，并助力游戏、广告等内容制作自动化与收入端优化 [3][12] - **趋势三：华流内容出海扬帆**：文化出海在游戏、网文、短剧赛道已走出成熟路径，2026年有望迈向精品化新阶段，从粗放输出转向“文化内核+本土化适配” [3][14] - **趋势四：IP经济加速繁荣**：2026年国内IP内容、消费品、服务与体验等商业化路径有望多点开花，产业链各环节成熟将推动规模化增长和系统性价值重估 [3][14][19] 细分行业展望 - **数字媒体与游戏**：商业模式占优，头部公司的优质内容输出能力有助于盈利释放与国际竞争力提升，AI新技术有望率先应用落地 [4] - **社交社区**：AI应用深度提升，海外仍为蓝海市场，中东市场开放程度高且用户线上社交习惯强，出海产品重视区域与人群定位 [4][21][24] - **营销广告**：AI赋能全流程，新稳态下关注投放效率与新广告形式，推荐算法向“端到端自动化”演进，覆盖“用户洞察-创意生成-投放优化-效果评估”全流程 [4][30][31] - **影视院线**：行业信心待修复，中长期关注产业升级趋势，2026年中性情形下含服务费票房预计为520亿元 [4][35] - **出版行业**：重视教育图书刚需韧性，把握高股息；图书可产出优质IP内容并承接IP价值，加深与用户链接 [4][39] - **有线广电**：用户规模平稳发展，关注增值业务亮点及AI电视等创新应用进展，重点上市公司如新媒股份2024年股息率达7.1% [4][41] 具体领域分析 - **长视频**：短剧竞争或逐渐平稳，长视频平台外部竞争冲击平缓，行业竞争取决于重点内容表现；会员业务是发展重点，会员数和ARPPU均有提升空间 [16][17] - **音乐**：行业格局2026年有望维持相对稳定，腾讯音乐和网易云音乐维持两强格局；腾讯音乐或率先进入产业链价值深入挖掘期，发展演唱会主办和票务业务 [17] - **游戏**：用户侧情绪消费力提升，产品设计关注即时性新鲜感与长期社交互动；出海方面，东方厂商凭借技术工业化、精细化研运及IP生态构建提升全球竞争力 [26][28] - **演出**：市场或平稳发展，2026年全国演出票房总收入中性预测达494亿元，平台侧或加强演出品类拓展和海外业务布局 [38]

文章核心观点 - 动画电影《疯狂动物城2》的热映带动其IP周边产品消费热潮 这背后反映了“注意力经济”与“意义消费”的双重驱动 优质IP通过系统化的价值链和产业链延伸 能够实现从短期热度到长期价值的转化 并成为拉动消费升级的重要力量 [1][2][3] 电影IP的消费热度表现 - 《疯狂动物城2》上映后 相关周边产品在线下零售店出现售罄现象 例如特定颜色的商品和手表等 [1] - 某电商平台数据显示 电影上映后“疯狂动物城”相关搜索量环比暴涨超过1000% 玩具潮玩行业相关产品销售额环比增长超过600% 线上平台也出现多款爆款周边产品缺货的情况 [1] - 社交及短视频平台上 “疯狂动物城AI合拍教程”、“疯狂动物城盲盒”等词条成为热搜 [1] - 截至11月末 《疯狂动物城2》已官宣的联名活动超过70个 合作品牌覆盖潮玩、服饰、珠宝、零食、快餐、电商、手机等多个赛道 消费人群跨越多个年龄段 [2] IP消费热潮的驱动因素 - 消费行为受“注意力经济”驱动 “被看到”是现代重要的社交需求 购买周边产品是进入潮流、获得认同并形成新社交圈子的方式 [2] - 消费行为也受“意义消费”驱动 当前消费诉求向上 更有内涵、意义和社会认同度的优质潮玩IP在全球范围内都受欢迎且消费势头增长 [2] - 真正具备文化内涵和情感共鸣的IP 可以实现从短期热度到长期价值的转化 当IP成为承载情感价值和文化认同的载体时 能转化为加速消费升级的更大推动力 [3] IP经济的行业前景与成功模式 - 国际货币基金组织数据显示 全球IP经济市场规模于2024年突破万亿元规模 预计2025年至2029年将以复合年增长率9.7%快速增长 [3] - 中国IP经济市场在2025年至2029年期间的年复合增长率预计将达到13.5% 远超全球、北美、日韩水平 [3] - 优质IP保持长红的关键在于价值链和产业链的延伸能力 例如迪士尼将IP开发视为长期战略 其模式包括长期储备原创内容 进行全球整合营销传播 在内容推出时系统谋划并快速推出授权产品 并进入线下乐园实现线上线下“文商旅体”综合联动 形成文化IP价值链循环增值 [2][3]

文章核心观点 - IP（知识产权）价值深度释放，正成为驱动衍生品市场爆发式增长的核心动力，连接内容创作与消费市场 [1] - Z世代成为消费主力，其注重情绪价值、社交表达与身份认同的消费观念，推动IP经济进入高速发展期 [1] - 内容消费逻辑从追求内容质量本身，转变为追求能引发情感共鸣、彰显个人品味的IP产品 [1] - 随着技术演进与消费需求升级，IP经济的边界将进一步拓宽，具备强大IP运营与跨形态开发能力的企业将更具竞争优势 [3] IP定义、特点与驱动因素 - IP定义从传统法律定义延伸为一切具备独创性、能被市场接受与法律保护的内容资产，如小说、漫画、影视作品及游戏角色等 [15] - 优质IP呈现四大特点：多形态化、符号化、自传播、时间沉淀 [16] - IP经济核心驱动因素为Z世代消费崛起及“情绪价值”需求凸显，消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变 [17] - 在传媒产业链中，IP扮演核心枢纽角色，贯穿上游创意源头到下游商业变现，实现产业价值最大化 [20] 内容型IP - 内容型IP以完整故事、世界观和人物关系为基础，通过深度叙事构建情感共鸣，主要类型包括文学型、影视型、游戏型、动漫型IP [23] - 文学型与影视型IP跨媒介转化频繁，网络文学是核心创意策源地 [24] - 在2024年文化产业IP价值综合榜TOP50中，文学类IP占比达50%，其中超8成为网络文学IP [24] - 网络文学IP市场规模大幅跃升，2024年底中国网络文学作品数量达4165.1万部，网络文学IP市场规模达2985.6亿元，同比增长14.61% [26] - 游戏型IP兼具“源头供给”与“载体承接”双重属性，通过构建多元化内容矩阵覆盖用户全场景需求 [1] - 动漫型IP通过形象化、场景化与社交化布局，将虚拟角色转化为可感知的情感载体，延长IP生命周期 [1] 形象型IP - 形象型IP以独特视觉符号为核心，引发用户情感投射，主要类型包括卡通型、真人衍生型、品牌标识型、文创型IP [23] - 其商业化核心在于高识别度的形象设计、广泛的受众覆盖以及多元化的变现模式，如品牌授权、跨界合作等 [2] - 通过结构化人物矩阵、形象迭代与内容赋能，形象型IP得以持续保持市场热度，避免昙花一现 [2] IP衍生品核心品类 - “谷子”、盲盒与卡牌是三大突出品类，精准契合年轻群体的收藏、社交与娱乐需求 [2] - “谷子经济”围绕动漫、游戏等IP开发实物周边，推动传统商圈转型并刺激线下消费复苏 [2] - 盲盒以其不确定性和收集性吸引用户，融合潮玩与IP元素，构建起完整的产业链与社群文化 [2] - 卡牌依托集换与竞技玩法，在移动端与线下场景同步扩张，成为连接IP与用户的重要互动载体 [2] 投资建议关注方向 - 具备丰富IP库和跨形态开发能力的公司 [5] - 具备内容型IP源头生产能力、创造能力强的内容厂商 [5] - 聚焦衍生品设计、供应链整合及线下场景运营能力突出的公司 [5]

电影票房表现与市场热度 - 截至12月5日下午4点18分，《疯狂动物城2》累计票房达23.04亿元，成为中国影史进口动画片票房第一，并位列2025年贺岁档电影票房榜首 [2] - 影片首日排片占比高达66.5%，其前作《疯狂动物城》票房为15.38亿元 [2] - IMAX版本在中国开画首周末5天内收入1.46亿元人民币，刷新了IMAX中国好莱坞动画电影的零点场、开画日、首周末及最强5日开画多项纪录 [3][4] - 4D场次需求旺盛，几乎全部满座，甚至出现加价交易现象，例如原价109元的电影票被以160元出售，加价幅度达47% [4][8] - 电影适合全家观影，部分影院还开设宠物观影专场，进一步扩大了观众基数，拉动了票房 [10] 电影内容、制作与营销策略 - 电影内容契合中国观众对“磕CP”、角色可爱、故事有反转的偏好，外来动物打工生活的场景引发观众共鸣，提供了情绪价值 [8] - 制作精良，历时9年打磨，角色描绘细致（如一个动物数百万根毛发），且角色设计符合动物科学原理（如蛇的热感应能力） [8] - 营销策略全面，包括上映前与上海美术电影制片厂合作推出采用偶、水墨等中国传统美术技法的宣传短片，以及公司首席执行官罗伯特·艾格出席上海首映礼并为角色配音 [8] - 广泛的联名合作与前期宣传为电影上映造势，部分消费者是通过联名产品才知晓电影上映信息 [12] IP衍生品销售与跨界联名合作 - IP衍生品销售火爆，迪士尼商店内的胡萝卜录音笔补货后5分钟即售罄，蛇盖瑞玩偶也已断货 [12] - 电影IP与超70个国内品牌进行联名合作，若涵盖系列IP全周期合作则涉及近100个品牌，是近年来联名规模最大的影视IP之一 [2] - 潮玩赛道是合作重点，泡泡玛特、名创优品和52TOYS等公司纷纷入局 [2] - 瑞幸咖啡的联名产品套餐及定制纸杯早早售罄缺货 [21] - 名创优品推出了上百款联名新品，覆盖潮玩、美妆、文具等十余个品类，部分商品如戒指盲盒、毛绒公仔已出现断货 [21] - 周大福推出的联名金饰热度较高，部分热门款式处于预售状态 [21] IP授权业态与衍生品开发生态 - IP的跨界合作范围日益广泛，反映了市场对品牌和文化认同的需求增强，“IP经济”渗透力强，在数字化和全球化背景下仍有增长空间 [23] - 行业认为好IP是稀缺资源，且需要有克制的变现方式，过度授权会损害IP稀缺性，如何保持消费者新鲜感并转化为营收是未来竞争关键 [27] - 衍生品经济促进了资本合作，例如万达电影与关联方以1.44亿元对价购得52TOYS 7%的股权，看好的正是IP衍生品开发赛道 [22] - IMAX Corporation、IMAX China与万达电影签署谅解备忘录，旨在深化品牌周边开发与IP衍生品业务合作，推动影院经济生态系统建设，实现从单一票房向多元化消费生态的进阶 [22] 消费者行为与影院创新营销 - 消费者形成了包含购买联名饮品、周边，最后观影打卡的“观影SOP”，并利用AI大模型生成与电影角色的合照 [24] - 影院通过设置打卡点（如巨型海报、等身立牌）和提供“鸡蛋”（如贴纸、卡片等伴手礼）进行营销，即使票价略高，也能吸引观众以感受影院诚意 [24] - 兴趣消费成为趋势，Z世代愿意为热爱和情怀买单，IP角色自带的粉丝群体对联名产品有天然的情感联结 [24] - 带货能力被视为检验IP价值的试金石 [25]

电影票房表现与市场热度 - 截至12月5日下午4点18分，《疯狂动物城2》累计票房达23.04亿元，成为中国影史进口动画片票房冠军，超越前作《疯狂动物城》的15.38亿元记录 [3] - 影片于11月26日上映，首日排片占比高达66.5%，并成为2025年贺岁档票房第一 [3] - IMAX版本在中国开画首周末5天内收入1.46亿元，刷新IMAX中国好莱坞动画电影的零点场、开画日、首周末及进口动画电影最强5日开画纪录 [6] 观影体验升级与消费拉动 - 4D场次需求旺盛，几乎全部满座，出现加价交易现象，例如原价109元的4D票被以160元出售，加价幅度达47% [6][9] - 4D体验结合了光电、座位震动、冷风等效果，被观众类比为在上海迪士尼乐园乘坐2小时的“热力追踪”骑乘设施 [6] - 观影热潮拉动了相关消费，如冰淇淋、冰勺以及影院提供的打卡点伴手礼（贴纸、卡片等“鸡蛋”） [4][24] IP授权与跨界联名合作规模 - 电影上映前及上映期间，国内联名品牌已超过70个，若涵盖“疯狂动物城”系列IP全周期合作，品牌数量近100个，是近年来联名规模最大的影视IP之一 [4] - 联名覆盖多个行业，重点包括潮玩赛道（泡泡玛特、名创优品、52TOYS等），并与中国东方航空、VIVO、百事可乐、康师傅、天猫等品牌达成深度合作 [4] - 瑞幸咖啡的联名产品套餐及定制纸杯早早售罄，周大福的联名金饰部分热门款需预售，名创优品推出上百款联名新品覆盖十余个品类，部分商品已断货 [15][18] 衍生品销售与IP带货能力 - IP衍生商品销售火爆，迪士尼商店内的“胡萝卜录音笔”补货后5分钟即售罄，顾客需早上7点排队购买，“蛇盖瑞”玩偶也已断货 [15] - IP的“带货能力”成为检验标准，消费者形成从购买联名饮品（瑞幸/DQ）、到购买周边（名创优品）、再到影院打卡观影的完整消费动线 [23] - 消费者，尤其是Z世代，愿意为IP情怀和兴趣消费买单，影院设置的打卡点和伴手礼成为影响其购票选择的重要因素，即使票价略高 [24] 行业资本合作与生态构建 - 电影热映促进了资本在IP衍生品赛道的合作，万达电影与关联方以1.44亿元对价购得52TOYS 7%的股权 [19] - IMAX Corporation、IMAX China与万达电影签署谅解备忘录，深化在品牌周边开发与IP衍生品业务领域的合作，旨在建设更多维的影院经济生态系统，推动业务从单一票房向多元化消费生态进阶 [20] - 行业分析认为，IP跨界合作反映了市场对品牌和文化认同的需求增强，IP经济在数字化和全球化背景下仍有增长空间，但创新和差异化是未来成功的关键 [20][27] 内容制作与营销策略 - 影片内容契合中国观众对CP、可爱角色、故事反转的偏好，动物城打工生活的场景引发共鸣，提供了情绪价值 [9] - 制作精良，历时9年打磨，采用尖端技术（如为动物角色绘制数百万根毛发），角色设计符合动物科学原理 [9] - 营销策略用心，包括与上海美术电影制片厂合作推出采用偶、水墨等中国传统美术技法的宣传短片，以及迪士尼CEO罗伯特·艾格出席首映礼并为角色配音 [10] - 影片适合全家观影，部分影院甚至开设宠物专场，进一步扩大了观众基数 [12]

电影票房表现 - 截至12月5日下午4点18分，《疯狂动物城2》累计票房达23.04亿元人民币，成为中国影史进口动画片票房第一 [1] - 该片于11月26日上映，首日排片大盘占比66.5%，同时也是2025年贺岁档电影票房第一 [1] - 前作《疯狂动物城》在9年前上映，票房为15.38亿元，位列进口动画片票房第二 [1] - 在为期5天的中国开画首周末中，IMAX场次狂揽1.46亿元人民币，刷新了IMAX中国好莱坞动画电影的最高零点场、开画日及首周末票房纪录，并创下进口动画电影在IMAX中国市场的最强5日开画成绩 [3] 观影体验与消费热潮 - 4D电影场次需求旺盛，几乎全部满座，市场上甚至出现了加价交易，例如原价109元的4D票被以160元出售，加价幅度达47% [3][5] - 4D观影体验融合了光电、座位震动、冷风等效果，被观众戏称为堪比在上海迪士尼乐园乘坐2小时的“热力追踪”骑乘设施 [3] - 观影热潮拉动了冰淇淋和冰勺等相关消费 [1] - 部分电影院开设了宠物观影专场，进一步拉动了票房 [8] IP衍生品与周边销售 - 电影IP周边商品销售火爆，迪士尼商店内的胡萝卜录音笔补货后5分钟即售罄，顾客需早上7点开始排队 [11] - 蛇盖瑞玩偶同样供不应求，处于断货状态 [11] - 名创优品与《疯狂动物城2》推出了上百款联名新品，覆盖潮玩、美妆、文具等十余个品类，其中戒指盲盒、城市居民系列盲盒及毛绒公仔很受欢迎，部分商品已断货 [22] - 周大福推出的尼克与朱迪形象金饰热度较高，部分热门款为预售状态，门店到货后直接交付给已预订客户 [22] 品牌跨界联名合作 - 据不完全统计，国内与《疯狂动物城2》联名的品牌已超过70个，若拓展至系列IP的全周期合作，则涉及近100个品牌，是近年来联名规模最大的影视IP之一 [1] - 潮玩赛道是合作重点，泡泡玛特、名创优品和52TOYS等公司纷纷入局 [1] - 迪士尼影业宣布与中国东方航空、VIVO、百事可乐、7喜、康师傅、天猫等品牌达成深度合作 [1] - 瑞幸咖啡的联名产品套餐及配套定制纸杯早已售空，联名合作在十几天前便开始，周边很早就缺货 [22] - 联名合作反哺了IP作品营收，有消费者是通过联名产品才得知电影上映信息 [11] 行业资本与合作动态 - 随着电影上映，在全国500家万达影城的52TOYS中岛店，疯狂动物城系列产品成为爆款 [23] - 万达电影子公司及关联方拟以1.44亿元的对价购得52TOYS 7%的股权，显示出对IP衍生品开发赛道的看好 [23] - IMAX Corporation、IMAX China与万达电影签署谅解备忘录，旨在深化品牌周边开发与IP衍生品业务拓展等领域的战略合作，共同建设更多维的影院经济生态系统，推动业务从单一票房向多元化消费生态进阶 [23] IP营销与成功因素 - 电影内容符合中国观众对磕CP、角色可爱、故事精彩有反转的偏好，外来动物打工和生活的场景引发共鸣，励志故事带来情绪价值 [5] - 迪士尼制作精良，历经9年打磨，角色描绘细致（如一个动物数百万根毛发），且符合动物科学原理（如蛇盖瑞的热感应能力基于现实） [6] - 营销策略用心，包括电影上映前的前期宣传，以及携手上海美术电影制片厂推出采用偶、水墨、二维、剪纸等中国传统美术动画技法制作的宣传短片系列《疯狂动物城：动物城日与夜》 [6] - 华特迪士尼公司首席执行官罗伯特·艾格不仅出席了上海首映礼，还为电影中的一个角色配音 [6] - 电影适合全家观影，扩大了观众基数 [8] IP经济趋势与消费者行为 - 兴趣消费成为市场新趋势，Z世代更愿意为热爱和“情怀”买单，IP角色自带的庞大粉丝群体对联名产品有深厚情感联结 [29] - 在社交平台，观看《疯狂动物城2》已形成一套“观影SOP”，包括购买瑞幸或DQ的联名产品、去名创优品购买周边、最后打卡观影并用AI生成合照 [29] - 影院通过设置打卡点（如巨型海报、等身立牌）和提供“鸡蛋”（如贴纸、卡片等伴手礼）来吸引观众，即使票价略高，观众也愿意为体验和诚意付费 [29] - 行业观点认为，IP跨界合作范围广反映了市场对品牌和文化认同的需求增强，“IP无处不在”揭示了IP经济在日常生活中的渗透力，在数字化和全球化背景下仍有增长空间 [24] - 市场不缺乏IP，但好IP稀缺，且需要有克制的“变现方式”，过度授权可能丧失稀缺性 [31] - 未来IP授权竞争的关键在于如何抓住消费者的“新鲜感”并转化为营收，创新和差异化将是成功的关键因素 [32]

电影票房表现 - 《疯狂动物城2》上映7天全国票房超20亿元，成为中国影史进口动画票房冠军，业内预测总票房将超40亿元 [4] - 该片是2025年仅次于《哪吒2》的年度票房爆款 [4] - 前作《疯狂动物城1》内地总票房达15.38亿元 [8] IP联名合作规模与效果 - 截至11月末，《疯狂动物城2》已官宣联名活动超70起，合作品牌覆盖潮玩、服饰、珠宝、零食、快餐、电商、手机等多个赛道 [4] - 影片上映首日，得物平台“疯狂动物城”相关搜索量环比暴涨60% [5] - 泡泡玛特联名盲盒隐藏款“芬尼克小推车”从69元飙至399元，溢价达4.8倍，另一隐藏款“芬尼克”溢价超3.5倍 [6] - 线下影院周边产品“胡萝卜爆米花桶”“兔朱迪零钱包”等销量增超5倍，热门款次日售罄 [6] - 瑞幸咖啡联名套餐附带“可动金属徽章”的双杯约34.9元套餐多处门店售罄，电影上映首周末订单量激增 [6] - 52TOYS公司《疯狂动物城》系列产品霸榜天猫和抖音商城TOP1 [6] 市场营销与社交媒体传播 - 迪士尼在半年前就与各品牌进行大规模联名为电影预热 [5] - 社交媒体大范围传播助力破圈，抖音上疯狂动物城2话题累计播放量超20亿次，小红书上相关教程最高获1.5万赞 [7] - 线上推出衍生内容，如动画短片系列《疯狂动物城大小事》在B站累计千万播放 [8] - 上海迪士尼乐园作为全球唯一“疯狂动物城”主题园区，通过灯光秀、玩偶游园等活动形成二次传播热点 [9] 对公司股价及产业链影响 - 迪士尼2025年11月13日公布第四季度营收224.64亿美元低于预期，股价单日暴跌7.75%至101.94美元 [9] - 《疯狂动物城2》中国票房亮眼提振市场信心，推动迪士尼股价于12月1日涨超2%至106.53美元，12月2日约为106.77美元 [9] - 影片热映拉动国内影视院线概念股（如中国电影、幸福蓝海、博纳影业等）普遍高开，IP相关消费股（如森马服饰、实丰文化等）也受市场关注 [10] IP经济市场前景 - 迪士尼公司再次问鼎全球授权业务，年度零售额总计620亿美元，全球排名第一 [11] - 全球IP经济市场规模于2024年突破万亿元，预计2025至2029年复合年增长率为9.7% [12] - 中国IP经济市场同期年复合增长率预计达13.5%，远超全球、北美、日韩水平 [12] - 2024年中国年度授权商品零售总额达1550.9亿元，同比增长10.7% [12] - IP赚钱模式主要有三种：自有IP为主（如迪士尼）、授权IP为主（如金添动漫）、IP联名为主（如瑞幸） [12]

文章核心观点 - 《疯狂动物城2》作为2025年末的现象级电影，其票房表现与广泛的IP联名活动共同创造了巨大的跨界商业价值，并有效提振了相关出品方及合作公司的市场表现，同时凸显了中国IP经济的巨大增长潜力 [4][5][10][12] IP联名与消费表现 - 《疯狂动物城2》上映前已官宣超过70起联名活动，合作品牌覆盖潮玩、服饰、珠宝、零食、快餐、电商、手机等多个赛道，消费人群跨越多个年龄段，成为年度现象级IP [4] - 影片上映首日，得物平台“疯狂动物城”相关搜索量环比暴涨60%，泡泡玛特联名盲盒成为核心爆点，其中隐藏款“芬尼克小推车”价格从69元飙升至399元，溢价达4.8倍，另一隐藏款溢价也超过3.5倍 [5][6] - 线下影院周边产品销售火爆，深圳一家影院经理透露，“胡萝卜爆米花桶”、“兔朱迪零钱包”等产品销量增长超过5倍，热门款次日即售罄 [6] - 瑞幸咖啡联名系列非常畅销，其“可动金属徽章”双杯套餐（约34.9元）在多家门店处于“售罄”状态，上映首周末订单量激增，瑞幸官方发布了“加急补货”通知 [6] - 潮玩品牌名创优品将联名产品置于门店最显眼位置，其中一款售价78元的盲盒近日卖得最火爆；52TOYS的联名系列则霸榜天猫和抖音商城TOP1 [2][6] 电影票房与市场影响 - 截至12月2日，《疯狂动物城2》上映7天全国票房已超过20亿元，成为中国影史进口动画票房冠军，业内人士预测其总票房将超过40亿元，成为2025年仅次于《哪吒2》的年度票房爆款 [4] - 影片的热映拉动了国内影视院线概念股的普遍高开，如中国电影、幸福蓝海、博纳影业、光线传媒、横店影视等跟随走强 [10] - IP相关消费股如森马服饰、实丰文化、元隆雅图也备受市场关注，多家上市公司在互动平台回应与影片的相关合作 [10] 迪士尼的IP运营与财务表现 - 迪士尼作为出品方，擅长运用新技术和形式保持IP活力，其IP矩阵包括米奇、狮子王、漫威系列等，广泛应用于电影、主题公园及衍生品 [8] - 上海迪士尼是全球唯一拥有“疯狂动物城”主题园区的乐园，影片上映带动了园区游客量增长，2025年11月初度假区累计游客量突破1亿人次，授权产品业务在大中华区增长达3倍 [9] - 迪士尼2025年第四季度营收224.64亿美元，低于预期，导致股价单日暴跌7.75%，最低触及101.94美元；《疯狂动物城2》在中国票房亮眼提振市场信心，推动其股价于12月1日上涨超过2%至106.53美元，12月2日下午股价为106.77美元 [9] 社交媒体传播与IP破圈 - 《疯狂动物城2》实现了真正的破圈，得益于社交媒体大范围传播，在抖音上，疯狂动物城2话题累计播放量超过20亿次，小红书上一条“疯狂动物城AI合拍”教程最高获得1.5万点赞 [7] IP经济市场前景 - 迪士尼消费品部总裁透露，迪士尼公司再次问鼎全球授权业务，年度零售额总计620亿美元，全球排名第一 [11] - 全球IP经济市场规模于2024年突破万亿元规模，预计2025年至2029年将以复合年增长率9.7%快速增长；同期中国IP经济市场年复合增长率预计将达到13.5%，远超全球、北美、日韩水平 [12] - 根据行业报告，2024年中国年度授权商品零售总额达到1550.9亿元，同比增长10.7% [12] - 广东省相关政策提出打造覆盖多领域的“超级IP首发地”，IP消费将成为带动商圈人气、拉动消费的新增长点 [13]