黄金行情讲解中 黄金小幅回调3300是否失守？中东地缘风险再度升级！金价何时触及阶段支撑？TTPS团队交易学长正 在讲解，立即观看！ 相关链接 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 多空分歧出现，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 上涨 | 偏强运行 | 原油企稳走强，合成胶震荡偏强 | 备注： 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-05-21 品种晨会纪要 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 参考观点：偏强运行 核心逻辑：随着宏观因子出现改善，胶市做多信心得到提振。不过面对国内外天胶产区陆续迎来新 一轮割胶旺季，原料产出稳步增长，新胶供应逐渐回升。同时下游轮胎行业开工率逐渐恢复 ...

新兴市场资产复苏态势 - MSCI新兴市场外汇指数连续第五周上涨 创2023年以来最长连涨周期 [1] - MSCI新兴市场股票指数周线累计攀升3% 收于3,278点 刷新2024年10月以来峰值 [1] - 全球资本正加速回流新兴经济体 两大关键指数同步走强 [1] 外汇市场表现及驱动因素 - 巴西雷亚尔、印度卢比、南非兰特等货币对美元汇率过去一个月升值超2% [3] - 印尼盾受大宗商品出口回升推动 单周涨幅达1.8% [3] - 新兴市场央行外汇储备连续三个月净增长 资本管制放松与贸易顺差扩大形成双重支撑 [3] 股票市场表现及结构性机遇 - 亚洲半导体企业受AI硬件需求激增带动 韩国、台湾地区科技股权重股周内平均上涨5.3% [3] - 拉美消费板块在巴西通胀回落至央行目标区间后获机构资金大幅加仓 [3] - 新兴市场股票基金净流入规模达47亿美元 为2024年三季度以来最高水平 [3] 行情核心驱动力 - 美联储6月降息预期升温推动风险资产重新定价 [4] - 中东地缘政治紧张局势阶段性缓和 原油价格回落改善能源进口国宏观环境 [4] - 印度、墨西哥等国大选后政策连续性确认 基建与制造业投资计划提振市场信心 [4] 市场分化与估值水平 - 东欧材料板块受欧盟碳关税实施细则影响承压下跌 [4] - 阿根廷比索汇率波动率居主要新兴经济体之首 [4] - MSCI新兴市场指数远期市盈率为12.7倍 较发达国家折价率收窄至18% 处于近五年均值水平 [4]

COMEX黄金行情 - COMEX黄金价格保持下落行情 目前报3233 60美元/盎司 跌幅0 64% [1] - 今日开盘于3254 10美元/盎司 最高上探3261 30美元/盎司 最低触及3225 20美元/盎司 [1] - 上方阻力位为3362-3372 下方支撑位为3191-3201 [3] 中东地缘政治动态 - 美国总统特朗普宣布解除对叙利亚长达数十年的经济制裁 源于沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼的请求 [1] - 叙利亚政局发生重大变化 巴沙尔·阿萨德政权倒台 由现任总统艾哈迈德·沙雷领导的新政府上台 [2] - 特朗普将与叙利亚新总统沙雷在沙特进行会晤 标志着两国关系正常化的重要一步 [2] 沙特投资论坛成果 - 特朗普在利雅得举行的投资论坛上宣布美国中东政策重大调整 [1] - 沙特阿拉伯承诺向美国提供天文数字般的投资 [1] - 叙利亚外长称解除制裁将是战后重建的"新起点" [2]

关税政策的动态影响 - 中美达成关税休战协议 暂停24%追加关税 保留10%基准税率并设置90天缓冲期 短期抑制黄金避险需求 金价回落至3207美元/盎司 [3] - 长期关税政策不确定性仍存 缓冲期后谈判可能破裂的风险为黄金提供潜在支撑 [3] - 关税政策推高跨境贸易成本 如黄金开采设备进口 精炼黄金溢价波动0 3-0 5美元/盎司 间接影响黄金定价 [4] - 全球贸易摩擦反复可能加剧供应链扰动 强化黄金抗通胀属性 [4] 中东地缘危机升级 - 以色列对加沙地带空袭造成200人死亡 中东局势恶化推升黄金避险吸引力 [5] - 美国与胡塞武装交火 伊朗核谈判推迟等地缘事件持续发酵 黄金配置需求显著增强 [5] - 美债与美元避险光环减弱 黄金成为主导性避险资产 COMEX黄金期货与伦敦现货金价突破3500美元/盎司创历史新高 [6] - 5月初金价回调至3255美元/盎司后迅速反弹 显示地缘风险对价格波动的敏感性 [6] 多空博弈下的市场结构 - 美国4月CPI同比上涨2 3% 为2021年2月以来最低 但美联储强调不急于降息 7月降息概率不足四成 政策信号矛盾导致金价冲高回落 [7] - 技术面支撑位3000美元及2960美元 阻力位3450美元及3550美元 日线RSI接近超买区间但多头趋势未改 [8] 后市展望 - 短期波动加剧 关税政策缓冲期内市场风险偏好可能回升 叠加美联储政策摇摆 金价或出现技术性回调 [8] - 中长期韧性 中东局势持续恶化 全球经济衰退风险升温 叠加2024年全球央行净购金1045吨 黄金仍具备上行潜力 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内金融支持政策落地、中美贸易谈判进展良好，宏观环境改善，各品种受此影响呈现不同走势，投资者可根据各品种特点采取相应投资策略 [2] 各板块总结 股指 - 中美谈判进展良好，股指高开高走，指数下方支撑较稳定，可卖出虚值看跌期权赚取权利金，或逢低做多9月IM合约，逢高卖出9月虚值6400执行价看涨期权做备兑策略 [2] 国债 - 单边策略上，短期期债承压，建议投资者保持谨慎；曲线策略上建议关注做陡；预计10年期国债利率上行至1.7%以上、30年国债利率上行至1.9%-2.0%附近可能相对调整到位，关注企稳的可能性 [2] 贵金属 - 黄金短期承压在3200美元（745元）附近存在支撑，卖出行权价在800以上的虚值黄金看涨期权可继续持有；白银价格在32 - 33.5美元（8000 - 8350元）区间窄幅波动，可尝试期权双卖策略 [2] 集运指数（欧线） - 中美贸易战缓解，EC盘面大幅上涨，可考虑做多8月合约，或可考虑做阔8 - 6月差 [2] 钢材 - 现货稳中有涨，宏观层面利好，单边操作暂观望为主，套利关注多材空原料套利操作 [2] 铁矿 - 铁水维持高位，港口小幅去库，区间震荡，区间参考700 - 745 [2] 焦炭 - 焦炭现货仍有需求支撑，但焦煤弱势，第二轮提涨遇阻，提涨预期打破，可多热卷空焦炭 [2] 焦煤 - 市场竞拍再次走弱，煤矿开工略增，但库存高位仍有下跌可能，期货套保压力仍较大，可多热卷空焦煤 [2] 硅铁 - 供需边际改善，需求依旧疲软，触底反弹，上方压力位暂参考5800 [2] 锰硅 - 锰矿远期报盘继续下调，供需双减维持，触底反弹，上方压力位暂参考5900 - 6000 [2] 有色 - 铜主力关注77500 - 78500压力位；锌冶炼厂检修提振价格，现货成交表现一般，主力参考21500 - 23500；镍消息面和宏观利好共振，基本面变化不大，主力参考122000 - 128000；不锈钢宏观改善盘面震荡偏强，基本面供需矛盾强化，主力参考12600 - 13200；锡中美关税冲突缓和，宏观情绪好转带动锡价反弹，265000 - 270000区间试空 [2] 原油 - 中美关税谈判提振市场风险偏好，后市建议关注中东地缘问题，单边未形成强趋势，建议观望，WTI波动区间给到[59, 69]，布伦特[61, 71]，SC[450, 510] [2] 化工 - 尿素市场整体氛围向好，短期盘面高位震荡为主，主力合约波动调整到[1750, 1920]附近，期权端建议短期买入做扩波动率为主；PX供需驱动偏强，叠加关税利好提振，走势偏强，短期震荡偏强，关注6700上方压力，PX9 - 1短期正套，但仓单压制下正套空间有限，PX - SC价差低；PTA供需驱动偏强，叠加关税利好提振，走势偏强，短期震荡偏强，关注4700 - 4800压力，TA9 - 1短期正套、中期偏反套对待，PTA在产业链中偏多配；短纤短期驱动偏弱，价格跟随原料波动，PF单边同PTA，PF盘面加工费偏低，但短期无修复驱动，主力盘面加工费预计在350 - 550元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会；瓶片供需双增之下，短期供需矛盾不突出，绝对价格跟随成本波动；乙醇聚酯负荷高位运行，且宏观利好下，短期MEG下方支撑偏强，EG09注意冲高回落风险，短期关注4200附近支撑，关注EG9 - 1逢低正套；苯乙烯低库存或提供弹性，宏观利好刺激盘面反弹，06运行区间上移至7000 - 7600，关注现货成交延续性；烧碱宏观刺激叠加现货偏强，盘面近月延续走强带动盘面，维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力；PVC关税释放利好盘面小幅反弹，但长线供需矛盾仍突出，中期维持逢高空参与；合成橡胶宏观利好下，BR大幅上涨，观望；LLDPE关税缓和超预期，关注后续需求情况，震荡；PP关税缓和超预期，关注后续下游补库情况，震荡 [2] 农产品 - 粕类中美贸易关系好转，美豆走强，关注2900附近支撑；生猪关注二育出栏表现，集团降重空间不大，13800 - 14500区间波动；玉米出货意愿增加，玉米震荡回调，关注2340支撑；油脂连棕油惯性反弹，豆油窄幅震荡，棕榈油有望超跌反弹至8000以上；白糖供应忧虑有所缓解，震荡或反弹偏空交易；棉花中美贸易战缓和，关注13500压力情况；鸡蛋现货低位震荡，06、07空单逢低止盈离场，单边观望为主；苹果现货价格有所上涨，谨慎参与；红枣现货价格较稳，红枣低位震荡，短期9000附近运行；花生市场价格震荡平稳运行，主力在8200附近运行；纯碱5 - 6月检修预期较多，月间可考虑正套参与，69或79正套 [2] 特殊商品 - 玻璃市场情绪悲观，盘面趋弱，09观测1000点位置突破情况；橡胶中美关税冲突缓和，宏观情绪好转提振胶价，运行区间参考14500 - 15500，可考虑区间上沿清仓试空；工业硅工业硅现货下跌，期货在价格低位小幅企稳回升，多单或者正套可以持有 [2] 新能源 - 多晶硅有进一步减产预期，期货价格震荡上行，观望；碳酸锂宏观情绪改善盘面暂稳，基本面增量信息不多，主力参考6.2 - 6.6万运行 [2]

黄金价格走势 - 现货黄金价格周二亚市早盘一度冲高至3387 05美元/盎司 日内涨幅突破50美元关口 正逐步逼近3400美元/盎司整数大关 [1] - 金价周一开盘后开启单边拉升行情 最高触及3386美元/盎司附近 累计涨幅达150美元左右 [2] - 日线级别上金价突破均线系统压制 市场在经历两周震荡整理后再度形成强势格局 [2] 市场影响因素 - 当前市场围绕美元的看跌情绪弥漫 叠加中东地缘政治紧张局势升级 黄金多头攻势强劲 [1] - 美国总统特朗普反复无常的贸易政策持续扰动市场神经 加剧了市场不确定性 [1] - 美国3月份贸易帐数据即将公布 地缘局势与国际贸易动态后续发展值得持续追踪 [1] 技术面分析 - 3386美元/盎司附近为斐波那契61 8%回撤位 早盘时段金价在此处遭遇明显阻力 [4] - 日内需关注3350美元/盎司支撑情况 若被有效下破则需留意3272美元/盎司关键支撑 [4] - 1小时图呈多头结构 晚间预期会攻破3386至3400上方空间 短线支撑3370-3364 强支撑3360 [5] 操作策略 - 黄金短线操作以回调做多为主 反弹高空为辅 [5] - 上方短期重点关注3390-3400美元/盎司一线阻力 下方短期密切留意3350-3340美元/盎司一线支撑 [5] - 具体策略为黄金3368-3373区域做多 止损在3362 目标看向3390-3400 [6]