报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内各股指期货以区间震荡为主，中期上涨，日内震荡偏强，政策利好预期构成较强支撑，但继续上行需要新的增量政策出台，外部不确定性仍存，短期内市场风险偏好偏向防御 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡 - 核心逻辑是昨日各股指震荡回调，美国下场概率上升使中东地缘危机升级风险上升，避险情绪抑制股市风险偏好；国内宏观方面消费数据有韧性，但信贷、通胀等数据偏弱表明内需内生性增长动能不足，政策利好预期上升，目前股票盈利预期未修复，支撑股指力量来自宽松资金面和风险偏好，继续上行需新的增量政策；外部7月初关税战和中东地缘危机演变有不确定性，短期内市场风险偏好偏向防御 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指期货以区间震荡为主，等待新的驱动力量；中期观点为上涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2509短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡 [4] - 核心逻辑是昨日各股指窄幅震荡整理，陆家嘴论坛宣布8项重磅金融政策利于金融行业发展和开放，市场情绪谨慎乐观，成交量能平稳，宏观经济指标边际走弱使政策利好预期升温构成底部支撑，外部不确定性仍存，短期内市场风险偏好偏向防御 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策端利好预期构成较强支撑，短期股指区间震荡为主，等待新的驱动力量；中期上涨 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点区间震荡；核心逻辑是5月信贷数据表明实体融资需求仍偏弱，政策面利好预期升温，股指底部支撑较强，可关注18日陆家嘴论坛金融政策指引；外部因素方面，中美关税战和中东地缘危机存在不确定性，股市风险偏好以防御为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指维持区间震荡，中期上涨，日内震荡偏强，政策端利好预期构成较强支撑，但上行动能受制于宏观需求走弱预期 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2506短期震荡、中期上涨、日内震荡偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策端利好预期构成较强支撑 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内震荡偏强，中期上涨，参考观点为区间震荡，核心逻辑是上周五各股指震荡下跌，中东地缘危机致市场情绪走弱，但关税战冲击下外需走弱已在预期内，股市基本面主要关注内需复苏情况，近期宏观经济指标走弱使政策托底需求预期升温，市场底部支撑充足，可关注6月18日陆家嘴论坛金融政策指引，市场上行动能受宏观需求走弱预期制约 [4]

关税政策的动态影响 - 中美达成关税休战协议 暂停24%追加关税 保留10%基准税率并设置90天缓冲期 短期抑制黄金避险需求 金价回落至3207美元/盎司 [3] - 长期关税政策不确定性仍存 缓冲期后谈判可能破裂的风险为黄金提供潜在支撑 [3] - 关税政策推高跨境贸易成本 如黄金开采设备进口 精炼黄金溢价波动0 3-0 5美元/盎司 间接影响黄金定价 [4] - 全球贸易摩擦反复可能加剧供应链扰动 强化黄金抗通胀属性 [4] 中东地缘危机升级 - 以色列对加沙地带空袭造成200人死亡 中东局势恶化推升黄金避险吸引力 [5] - 美国与胡塞武装交火 伊朗核谈判推迟等地缘事件持续发酵 黄金配置需求显著增强 [5] - 美债与美元避险光环减弱 黄金成为主导性避险资产 COMEX黄金期货与伦敦现货金价突破3500美元/盎司创历史新高 [6] - 5月初金价回调至3255美元/盎司后迅速反弹 显示地缘风险对价格波动的敏感性 [6] 多空博弈下的市场结构 - 美国4月CPI同比上涨2 3% 为2021年2月以来最低 但美联储强调不急于降息 7月降息概率不足四成 政策信号矛盾导致金价冲高回落 [7] - 技术面支撑位3000美元及2960美元 阻力位3450美元及3550美元 日线RSI接近超买区间但多头趋势未改 [8] 后市展望 - 短期波动加剧 关税政策缓冲期内市场风险偏好可能回升 叠加美联储政策摇摆 金价或出现技术性回调 [8] - 中长期韧性 中东局势持续恶化 全球经济衰退风险升温 叠加2024年全球央行净购金1045吨 黄金仍具备上行潜力 [8]