花旗：由于中东地缘政治局势缓和以及全球经济增长前景改善，预计黄金价格在第三季度将在3100美元 至3500美元/盎附近盘整。 ...

黄金市场基本面分析 - 现货黄金价格延续弱势，亚盘时段一度刷新近一个月低点至3291美元附近，当前交投于3296美元附近 [1] - 周四现货黄金收报3327.60美元/盎司，跌幅约0.13%，盘中曾涨至3350关口附近 [1] - 中东地缘政治紧张局势缓解削弱了黄金作为避险资产的吸引力，导致金价回落 [1] - 特朗普政府关税政策引发市场对通胀预期的重新评估，但市场普遍预期美联储将在9月启动降息，年内可能降息两次共50个基点，为金价提供潜在支撑 [1] 经济数据与市场反应 - 第一季度美国GDP下修至萎缩0.5%，消费者支出增幅从1.2%下调至0.5%，显示经济动能减弱 [3] - 劳动力市场出现裂痕，续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平 [3] - 耐久财订单因商用飞机需求强劲反弹16.4%，但整体经济活动趋软信号不容忽视 [3] - 美国10年期国债收益率跌至4.25%，30年期国债收益率跌至4.811%，收益率曲线趋陡反映市场对长期通胀压力的担忧 [3] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔重申观望立场，强调需等待关税对通胀影响明朗化 [3] - 里奇蒙联储总裁巴尔金和旧金山联储总裁戴利表示，关税效应可能为秋季降息提供理由，但7月降息为时尚早 [3] - 芝商所FedWatch工具显示，市场预计9月降息概率超过90%，7月降息概率仅为20% [3] 地缘政治与政策不确定性 - 中东地缘政治紧张局势缓解削弱黄金避险需求，但特朗普政府关税政策带来新的不确定性 [4] - 关税可能推高通胀，迫使美联储推迟降息，对金价形成压力；若关税效应有限，美联储可能提前降息，为金价提供上行空间 [4] - 特朗普可能提前提名美联储主席的传闻加剧市场波动，潜在候选人政策倾向可能影响利率路径预期 [4] 技术面分析 - 日线级别金价短期承压，可能挑战3290以下空间，后市或留意3250附近潜在风险 [5] - 1-4小时级别短线走势自3450高位回吐涨幅，隔夜测试3350后承压下行至3291重要分水岭附近 [5] - 亚盘午市时段市场表现乏力，日内或进一步下行打开3290下方空间 [5] 交易策略 - 空单建议3312附近轻仓空，止损3324，目标3290/3255附近；激进3300以上酌情尝试 [6] - 多单建议稳健关注晚间PCE数据；激进3290上方尝试，止损3289，目标3300/3310附近 [6]

近日国际原油价格呈现剧烈波动走势，主要由中东地缘政治局势变化主导。23日亚盘初因美国袭击伊朗核设施引发供应担忧，油价一度冲高至76.74美元/桶 高点，但随后美国总统特朗普呼吁降低油价以及投资者对中东局势持观望态度导致油价承压，市场供应忧虑缓解，国际油价收盘大跌逾7%，价格基本回吐 冲突以来的涨幅。 后市来看，市场观望中东局势，今原油盘中走势继续下行，本轮变化率或继续正向收窄，消息面支撑继续减弱。但考虑本轮计价周期过半，零售价上调基调 难有变动。另外需求面来看，受临近的暑假提振，汽油需求存向好预期，而因高温多雨天气拖累，柴油需求面偏弱，但炼厂开工负荷持续偏低，供应端柴油 行情形成利好支撑。预计短期内国内汽柴行情或继续下行，但基本面支撑尚可，预计整体跌幅有限。 国际油价宽幅下跌带动国内变化率正向收窄，国内市场消息面支撑减弱。据金联创测算，截至6月24日第五个工作日，参考原油品种均价为74.91美元/桶， 变化率为11.12%，对应的国内汽柴油零售价应上调520元/吨。但因零售价上调预期仍存，国内汽柴行情走势较为坚挺，整体跌幅较为谨慎，据金联创监测数 据显示，今日主营市场92#汽油指数8730，较上一交易日相比下 ...

市场表现 - 沪深两市震荡 深证成指下跌1 21% 创业板指下跌1 36% 科创100下跌0 46% [4] - 申万一级行业中仅石油石化上涨0 86% 纺织服饰 美容护理 轻工制造跌幅靠前 分别下跌2 36% 2 28% 1 96% [4] - 市场成交额放量至12810 23亿元 较前一交易日上涨 [5] - 两融余额18286 52亿元 较前一交易日上涨 [5] 政策动态 - 证监会将推出科创板改革"1+6"措施 包括设置科创成长层 重启未盈利企业适用第五套标准上市 [2] - 创业板将启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 改革措施形成全生命周期资本市场支持链条 促进板块良性互动 [2] 宏观经济 - 美联储维持基准利率4 25%-4 50%不变 连续第四次按兵不动 [2] - 美联储下调2025年GDP预估至1 4% 上调通胀预期至3% [2] - 点阵图显示2025年预计降息两次共50个基点 2026年降息幅度缩减至25个基点 [2] - 鲍威尔表态偏鹰 强调关税不确定性 降息需观察经济前景变化 [1] 行业数据 - 5月消费增速超预期 投资和工业生产有所放缓 需求不足仍是核心问题 [1] - 中东地缘政治局势若扩大将打压全球风险偏好 [1] - 国内权益市场或维持震荡 主题轮动较快 建议关注科技+红利哑铃配置 [1]

地缘政治与能源市场协调 - 欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普讨论了中东紧张的地缘政治局势及其对能源市场的影响 双方同意就此事进行密切协调 [1] 乌克兰局势与俄罗斯施压 - 双方讨论了乌克兰局势 强调了停火的必要性以及继续向俄罗斯施压的重要性 [1] 贸易谈判进展 - 评估了正在进行的贸易谈判 冯德莱恩重申了在7月9日之前达成良好协议的承诺 [1]

新兴市场资产复苏态势 - MSCI新兴市场外汇指数连续第五周上涨 创2023年以来最长连涨周期 [1] - MSCI新兴市场股票指数周线累计攀升3% 收于3,278点 刷新2024年10月以来峰值 [1] - 全球资本正加速回流新兴经济体 两大关键指数同步走强 [1] 外汇市场表现及驱动因素 - 巴西雷亚尔、印度卢比、南非兰特等货币对美元汇率过去一个月升值超2% [3] - 印尼盾受大宗商品出口回升推动 单周涨幅达1.8% [3] - 新兴市场央行外汇储备连续三个月净增长 资本管制放松与贸易顺差扩大形成双重支撑 [3] 股票市场表现及结构性机遇 - 亚洲半导体企业受AI硬件需求激增带动 韩国、台湾地区科技股权重股周内平均上涨5.3% [3] - 拉美消费板块在巴西通胀回落至央行目标区间后获机构资金大幅加仓 [3] - 新兴市场股票基金净流入规模达47亿美元 为2024年三季度以来最高水平 [3] 行情核心驱动力 - 美联储6月降息预期升温推动风险资产重新定价 [4] - 中东地缘政治紧张局势阶段性缓和 原油价格回落改善能源进口国宏观环境 [4] - 印度、墨西哥等国大选后政策连续性确认 基建与制造业投资计划提振市场信心 [4] 市场分化与估值水平 - 东欧材料板块受欧盟碳关税实施细则影响承压下跌 [4] - 阿根廷比索汇率波动率居主要新兴经济体之首 [4] - MSCI新兴市场指数远期市盈率为12.7倍 较发达国家折价率收窄至18% 处于近五年均值水平 [4]