报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+8个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存超预期累库 整体油品库存继续增加 美国原油产量虽小幅减少但仍处高位 美乌会谈取得进展 欧洲成品油裂解价差企稳 但欧盟延长对俄制裁 美委军事对峙紧张 全球原油浮库增加 伊拉克恢复油田 俄乌和谈积极 原油供应过剩 预计偏弱震荡 关注委内瑞拉局势和俄乌和谈进展 地缘局势带来扰动 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产 原油需求旺季结束 美国原油库存超预期累库 整体油品库存增加 美国原油产量小幅减少但仍处高位 美乌会谈取得进展 欧洲成品油裂解价差企稳 欧盟延长对俄制裁 美委军事对峙紧张 引发委内瑞拉出口中断担忧 全球原油浮库增加 伊拉克恢复油田 俄乌和谈积极 原油供应过剩 预计偏弱震荡 关注委内瑞拉局势和俄乌和谈进展 地缘局势带来扰动 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2602合约上涨0.11%至436.1元/吨 最低价434.9元/吨 最高价439.7元/吨 持仓量减少1796至30384手 [2] 基本面跟踪 - EIA月报将2025年四季度美国原油产量上调4万桶/日至1386万桶/日 非OPEC+石油供应上调5万桶/日 全球原油产量上调30万桶/日 并将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日 [3] - IEA将2025年全球石油需求增速上调4万桶/日至83万桶/日 2026年上调9万桶/日至86万桶/日 同时将2025年全球石油供应增速下调10万桶/日 2026年下调2万桶/日 [3] - OPEC将2025年和2026年全球石油需求增速分别维持在130万桶/日和138万桶/日 [3] - 12月30日早间EIA数据显示 美国截至12月19日当周原油库存增加40.5万桶 预期减少243.2万桶 较过去五年均值低3.43% 汽油库存增加286.2万桶 预期增加111.8万桶 精炼油库存增加20.2万桶 预期增加44万桶 库欣原油库存增加70.7万桶 [3] 基本面跟踪-供给端 - OPEC 10月份原油产量下调2.1万桶/日至2848.1万桶/日 2025年11月产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日 主要由伊拉克和伊朗产量减少带动 [4] - OPEC+11月份原油产量环比10月份增加4.3万桶/日至4306万桶/日 [4] - 美国原油产量12月19日当周减少1.8万桶/日至1382.5万桶/日 位于历史最高位附近 [4] 基本面跟踪-需求端 - 美国原油产品四周平均供应量增加至2053.9万桶/日 较去年同期增加0.98% 由较去年同期偏低转为偏高 [4] - 汽油周度需求环比减少1.50%至894.2万桶/日 四周平均需求870.1万桶/日 较去年同期减少1.92% [4] - 柴油周度需求环比增加9.77%至415.6万桶/日 四周平均需求388.3万桶/日 较去年同期减少0.44% [4] - 汽油及丙烷环比回落较多 带动美国原油产品单周供应量环比减少1.28% [4]

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年12月30日 [2] 研究员信息 - 李捷，CFA（原油沥青），电话021 - 60635738，邮箱lijie@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3031215 [3][4] - 任俊弛（PTA、MEG），电话021 - 60635737，邮箱renjunchi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3037892 [3][4] - 彭浩洲（工业硅碳市场），电话028 - 8663 0631，邮箱penghaozhou@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3065843 [3][4] - 彭婧霖（聚烯烃），电话021 - 60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681 [3][4] - 刘悠然（纸浆），电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03094925 [3][4] - 冯泽仁（玻璃纯碱），电话021 - 60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307 [3][4] 行情回顾与操作建议 行情数据 - WTI主力合约开盘58.35美元/桶，收盘56.93美元/桶，最高58.88美元/桶，最低56.65美元/桶，涨跌幅 - 2.43%，成交量14.83万手 [6] - Brent主力合约开盘61.9美元/桶，收盘60.33美元/桶，最高62.26美元/桶，最低60.16美元/桶，涨跌幅 - 2.38%，成交量16.06万手 [6] - SC主力合约开盘441.5元/桶，收盘434.8元/桶，最高441.8元/桶，最低431.9元/桶，涨跌幅 - 1.94%，成交量7.32万手 [6] 消息面 - 美国和乌克兰领导人会面，特朗普称各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展”，相关讨论覆盖“接近95%的关键议题”，接近达成协议，关键分歧在领土问题，不排除美俄乌领导人三方会晤可能性，最终结果仍有较大不确定性 [6] - 美国强化对委内瑞拉原油制裁，直接影响约40万桶/日，向美国的15万桶/日供应量预计不受影响，其余买家或观望或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种采购，对我国沥青市场影响更大 [6] 数据情况 - 周度数据显示，原油库存延续回落，炼厂原油输入量达5年同期最高，成品油表现相对偏弱，汽柴油持续累库，不利于开工继续维持高位，数据偏中性 [6] 操作建议 - 短期基本面偏中性，市场继续交易地缘局势，短期观望为主，供应仍然偏过剩，空单择机入场 [7] 行业要闻 - 当地时间12月27日，伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国、以色列和欧洲正在对伊朗发动“全面围剿”，警告切勿发动新军事攻击，否则将坚决回应 [8] - 特朗普称正接近达成俄乌协议，与泽连斯基会晤精彩，已与欧洲领导人交流，俄乌谈判有一两个棘手问题，乌克兰可能需全民公投或议会批准相关方案 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [10][13][21][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年原油价格偏弱震荡，布伦特现货价从77美元/桶跌至63美元/桶，跌幅18.18%，受制裁、天气、政治等因素影响 [4] - 2026年供应端OPEC+部分减产暂停解除，非OPEC+预计增产但较2025年下降，需关注俄乌和谈，若达成协议浮仓冲击大 [4] - 2026年需求端因经济复苏弱及新能源替代，需求增速预计110万桶/日，关注美联储降息、财政刺激及中国战略储备情况 [4] - 预计2026年原油供大于求，价格一季度或下移，布伦特或跌破2025年最低点，关注OPEC+和美国页岩油减产情况 [4] - 低油价抑制生产，随经济刺激和消费旺季到来，二季度价格有望筑底回升，持续下跌的原油将迎来转机 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025年国内原油价格走势 - 全年价格偏弱震荡，内外盘价差区间震荡，年初制裁和6月冲突使国内价格相对走强后回落 [12] - 布伦特全年基差正常区间波动，4月初和6月下旬异常，月间价差走势振幅较去年大 [19] 原油供给过剩 - 2025年全球原油供给同比增301万桶/日至1.0618亿桶/日，需求同比增114万桶/日至1.039亿桶/日，供给过剩224万桶/日 [22] - EIA预计2026年全球原油过剩226万桶/日，四个季度分别过剩278、205、185、236万桶/日 [22] 原油产量 - OPEC+ 2025年4月逐步解除减产，11月产量环比10月增加4.3万桶/日至4306万桶/日，较年初增加242万桶/日 [28] - 俄罗斯原油可持续产能下降，增产能力受限，美国制裁影响或可通过其他方式减少 [35] - 伊朗原油产量下降，委内瑞拉产量增长但除美国外出口受限 [39] - 美国2025年石油钻井数下降但产量维持高位，预计2026年产量下降8万桶/日至1353万桶/日 [43] - 非OPEC+国家中加拿大、巴西、挪威、圭亚那等2026年产量预计增加，非OPEC国家预计总计增产113万桶/日 [47] 中国原油市场情况 - 2025年1 - 11月中国原油加工量累计同比增4.0%至67507万吨，进口量累计同比增3.2%至52187万吨 [52] - 2026年中国原油非国营贸易进口配额为2.57亿吨，与2025年持平 [52] - 2025年中国主营炼厂开工率季节性波动，山东独立炼厂开工率同比始终偏低 [57] - 受经济增速放缓及新能源替代影响，2025年国内成品油增速放缓甚至部分负增长 [62] - 2025年1 - 10月中国天然气重卡和新能源乘用车销量同比增长，预计2026年新能源汽车渗透率进一步提高 [67] 美国原油市场情况 - 截至12月12日当周，美国原油进口量环比减少6.4万桶/日，出口增加65.5万桶/日，净进口均值同比下降9.81% [72] - 美国11月核心CPI和整体CPI同比涨幅低于预期，2025年美联储累计降息75个基点 [77] - 欧美汽油和柴油裂解价差2025年先升后降，预计2026年欧美成品油裂解价差弹性较大 [81][86] - 2025年美国汽柴油需求表现同比一般，EIA预计2026年美国石油消费需求下降1万桶/日至2058万桶/日 [92] - 2025年美国炼厂开工率相对较高，原油投入量水平也较高，秋季检修结束后恢复较快 [97] - 截至12月12日当周，美国原油库存减少，库欣库存下降，汽油库存增加，精炼油库存增加 [102][107] - 截至12月12日当周，美国战略石油储备库存环比增加，连续21周增加，共回购1860.1万桶 [112] 其他国家需求情况 - 2025年1 - 10月，印度石油需求同比增长1.29%，正在成为全球重要的炼油中心 [117] - 2025年1 - 10月，欧洲石油产品消费量同比减少0.25%，柴油裂解价差持续走高 [122] 世界经济展望 - 预计2025 - 2026年全球经济增速分别为3.2%、3.1%，新兴市场和发展中经济体增速下降，发达经济体增速维持在1.6% [124] EIA对全球原油需求的判断 - EIA将2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日，IEA和OPEC分别上调和维持2025 - 2026年全球石油需求增速 [128] 全球原油库存 - EIA显示经合组织商业原油和其他液体库存在2025年10月增加，预计增加趋势持续至2026年四季度 [133] - Kpler统计显示主要国家原油库存近期增加，全球原油库存回升至2021年以来水平，原油浮仓大幅增长 [133] 地缘政治风险 - 2025年地缘政治风险事件扰动原油市场，多数情况原油短期扰动后回归基本面定价 [137] - 目前关注委内瑞拉局势、俄乌和谈进展以及以色列是否对伊朗再次动武 [137]

现货白银价格与市场动态 - 现货白银价格已升至每盎司79.19美元，美国WTI原油期货价格收于每桶56.74美元 [1] - 一盎司白银价格超过一桶美国原油，此情形上一次出现是在2020年4月，再早的纪录则要追溯到1980年 [1] 白银需求分析 - 投资者和工业界对白银的需求近乎“来者不拒”，投资方面被以实物和金融资产形式大量囤积，用于储存财富并对冲货币风险 [3] - 实体经济中，珠宝商、医疗器械制造商、电动车厂商、数据中心建设公司，尤其是太阳能电池板制造商都在大量消耗白银 [3] - 花旗分析师估计，太阳能产业消耗了近30%来自采矿和回收的白银年产量 [3] - 即便美国削减对太阳能的支持，其他国家也未放缓太阳能装机速度，这正在大量吞噬白银需求 [3] 白银供给分析 - 白银供给端几乎看不到新增产量大幅入市的可能，全球“纯白银”矿床基本已经枯竭 [3] - 如今白银更多是作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现 [3] - 白银供应的变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身 [4] 贵金属价格风险观点 - 有观点警告贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积 [5] - 凯投宏观分析师认为贵金属价格已上涨到难以用基本面解释的水平，预计白银价格到明年年底可能回落至约42美元 [5] 原油市场状况 - 原油市场因供应过剩而承压，年初至今，WTI原油期货价格已累计下跌逾20%，布伦特也累跌超19%，都在2022年以来的最低水平附近 [5] - 高盛分析师预计，WTI原油在2026年的均价约为每桶52美元 [5] - 达拉斯联储向能源企业高管询问其用于明年资本支出规划的油价假设，128位高管给出的平均答案为每桶62美元，低于去年用于规划2025年支出的71美元 [5] 原油供应分析 - 美国页岩油生产商今年日均产量已创纪录，约为1350万桶，同时石油输出国组织也在提高产量 [5] - 分析指出两者中至少有一方需要收缩产量，否则供应过剩问题将进一步恶化 [5] - 若俄乌谈判取得进展，或美国与委内瑞拉的僵局缓解、放松原油出口限制，供应过剩风险将尤为突出 [6]

本周五，国际油价每桶下跌超 1 美元。 本周五，国际油价每桶下跌超 1 美元。 市场对全球原油供应过剩的担忧日益加剧，同时乌克兰和平协议谈判迎来曙光，乌总统泽连斯基与美国 总统特朗普拟于本周末举行会谈，地缘冲突风险溢价有所回落，投资者权衡多重因素后选择抛售。 截至发稿，WTI原油日内跌2%，现报57.18美元/桶。 尽管近期供应中断问题推动油价从 12 月 16 日触及的近五年低点反弹，但国际油价仍大概率创下 2020 年以来最显著的年度跌幅。 受原油产量攀升影响，市场对明年供应过剩的担忧持续发酵，年内布伦特原油与美油价格分别累计下跌 18% 和 20%。 责任编辑：陈钰嘉 市场对全球原油供应过剩的担忧日益加剧，同时乌克兰和平协议谈判迎来曙光，乌总统泽连斯基与美国 总统特朗普拟于本周末举行会谈，地缘冲突风险溢价有所回落，投资者权衡多重因素后选择抛售。 截至发稿，WTI原油日内跌2%，现报57.18美元/桶。 尽管近期供应中断问题推动油价从 12 月 16 日触及的近五年低点反弹，但国际油价仍大概率创下 2020 年以来最显著的年度跌幅。 受原油产量攀升影响，市场对明年供应过剩的担忧持续发酵，年内布伦特原油与美 ...

地缘政治事件对油价的影响 - 美国对委内瑞拉原油出口实施部分封锁，并追踪受制裁运油船，白宫下令美军在未来两个月内将工作重心放在全面阻断委内瑞拉原油外运上，行动聚焦于海上封锁[1] - 美国对尼日利亚西北部的“伊斯兰国”目标发起精准军事打击，国防部长表示可能采取更多后续行动，尼日利亚作为欧佩克成员国11月原油日产量约为150万桶[2] - 受上述两大事件影响，国际油价迎来10月末以来最大单周涨幅，布伦特原油期货价格站上每桶62美元，本周累计涨幅超3%，美国西德克萨斯轻质原油期货价格突破每桶58美元[1] 油价市场表现与驱动因素 - 布伦特原油今年价格跌幅已达16%，或将创下2020年以来的年度最大跌幅，核心原因是市场普遍预期原油供应过剩[1] - 欧佩克+成员国及其他产油国扩大产能，全球主流原油贸易机构几乎一致预判2026年全球原油市场将出现供过于求的局面[1] - 过去一周，美国亮眼的宏观经济数据叠加持续的地缘政治动荡为油价提供了上行支撑，分析师预计未来数日若无地缘政治因素持续发酵，油价将小幅回落[2] - 包括原油在内的大宗商品价格受益于美元走弱，本周彭博美元即期指数已下跌0.7%，美元汇率下跌降低了全球多数买家采购大宗商品的成本[2] 其他相关地缘政治动态 - 乌克兰总统泽连斯基同意在近期与美国总统特朗普举行会晤，双方此前进行了“非常良好的会谈”，磋商核心目标为推动俄乌冲突的结束[2] - 据媒体援引知情人士消息，泽连斯基最快将于本周日动身前往佛罗里达州与正在当地度过圣诞假期的特朗普会晤[3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 受美委紧张关系升温影响，本周油价触底反弹呈震荡偏强走势，但原油供应过剩预期是核心压制因素，令油价承压于中长期下行趋势 虽未出现明显累库迹象，市场缺乏单边下行动力 美委关系紧张情绪上偏多，在全球原油供应过剩背景下，委内瑞拉原油缺口难改基本面格局 预计地缘政治风险反复将加剧短期波动，油价延续震荡偏弱格局 建议关注WTI原油55 - 59美元/桶区间，尝试逢高布局空单 [9] 各目录总结 报告摘要 - 事件：美国加大扣押委内瑞拉油轮力度，俄乌和平方案谈判持续推进，EIA数据推迟至下周公布 [7][8] - 重点数据：美国至12月12日当周EIA原油库存 -127.4万桶，预期 -106.6万桶，前值 -181.2万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -74.2万桶，前值30.8万桶；EIA战略石油储备库存24.9万桶，前值24.8万桶 [8] 多空焦点 - 多方因素：地缘政治扰动 [12] - 空方因素：俄乌停火协议推进，供应过剩预期 [12] 宏观分析 - 就业数据：12月20日当周美国首次申请失业救济人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人，表明劳动力市场无明显压力 [13] - 降息预期：美联储2026年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5%；到明年3月累计降息25个基点概率为42.2%，维持利率不变概率为51.8%，累计降息50个基点概率为6% [13] - 特朗普表态：特朗普希望提名致力于降息的美联储主席 [13] - 会晤情况：美乌12月19 - 21日围绕“20点和平计划”草案在迈阿密会晤，泽连斯基确认初稿完成；美俄12月20 - 21日在迈阿密会晤，美国特使称会谈“富有成效和建设性”，俄罗斯致力于在乌实现和平 市场担忧俄乌停火协议达成后，俄原油流入加剧供应过剩压制油价 [14] 供需分析 供应端 - 产量：截止12月12日当周美国国内原油产量环比减少1万桶至1384.3万桶/日，但仍处历史高位，预计随单井效率提高产量有望增加 [15] - 钻井数：截止12月12日当周美国国内原油钻井总数414口，前值413口 下半年整体维持年内低位，预计仍将维持 [18] 需求 - 美国炼厂：至12月12日当周开工率为94.8%，较上周期回升0.3个百分点，进入季节性回升阶段，有望延续但空间有限 [20] - 美国油品：截止12月12日当周，原油引伸需求2055万桶/日，环比减少15.1万桶/日；车用汽油总产量引伸需求1006.94万桶/日，环比增加52.81万桶/日 [26] - 欧洲炼厂：11月欧洲16国炼厂开工率为85.77%，环比下降2.11个百分点，有望保持高位 [28] - 中国炼厂：截止12月25日，主营炼厂开工率为75.11%与上周期持平，有望逐步抬升；地炼开工率为64.45%，较上周期回升0.12个百分点，预计保持高位，提升空间有限 [33] 利润 - 主营炼厂：截止12月26日，综合炼油利润663.63元/吨，较上周期回升49.75元/吨 [38] - 地炼：截止12月26日，综合炼油利润428.43元/吨，较上周期下降43.16元/吨 [38] 库存 - EIA商业库存：美国至12月12日当周EIA原油库存 -127.4万桶，战略储备库存24.9万桶 伴随炼厂开工率提升，原油消费有望回暖，进入季节性去库阶段，关注降库速度 [43] - 美国库欣及汽油库存：至12月12日当周，库欣原油库存 -74.2万桶，汽油库存为225.62百万桶，较上周期增加481万桶 [46] 裂解价差 - 截止12月22日美国海湾路易斯安那低硫原油裂解价差为14.15美元/桶，本周环比下降，或限制美国炼油厂开工率回升速度 [48] 后市研判 供应过剩是主要交易逻辑，地缘政治扰动加剧盘面波动 需求淡季下，OPEC+及非OPEC国家原油产量环比增加强化供应过剩预期，对盘面中长期压制 地缘政治主导短期波动，俄乌和平方案谈判进展顺利使地缘缓和预期升温利空油价，美委关系紧张短期支撑盘面上行 地缘扰动多空交织，难驱动单边行情，情绪上偏多，供应过剩预期下油价反弹空间有限，仍面临回落压力 建议关注WTI原油55 - 59美元/桶区间，反弹布局空单 [52]

12月26日，消息面：周五（12月26日）亚市盘中，现货黄金价格走高，目前交投于4507.61美元/盎司附 近，早间低开高走，开盘4479后直接冲高，一举刷新历史高点，多头动能强劲。此轮贵金属涨势由多重 因素共同驱动：包括市场对美联储2026年继续降息的押注、持续的地缘政治不确定性、全球央行的强劲 购金需求，以及投资类ETF持仓增加。在低利率预期环境下，不生息资产黄金的吸引力显著提升。 技术面：从日图来看，金价虽周三多头动力减弱，但仍维持在上升趋势之中，今日周五开盘也表现走 强，就算再度收取震荡见顶形态，也难以产生较大且持续的回落行情，下方关注5-10日均线支撑等，仍 是看涨入场机会。现货黄金或再次上攻每盎司4530美元这一关键阻力位，一旦有效突破，后续上行目标 有望指向4561-4593美元区间。图表显示，金价此前已两度短暂站上4510美元重要阻力，该位置是从 4022美元起涨的上行趋势的361.8%斐波那契预测位，基于此结构，金价进一步上探4613美元（对应 438.2%预测水平）的概率增大。下行方面需留意4477美元支撑，若失守该位，可能触发技术性回调， 下探4427-4446美元区间。晚间重点关注上方 ...

报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2025年12月26日 [2] 报告行业投资评级 - 无相关内容 报告核心观点 - 原油短期基本面偏中性 市场继续交易美国对委内瑞拉的制裁 短期观望为主 供应仍然偏过剩 空单择机入场 [7] 根据相关目录总结 行情回顾与操作建议 - 欧美进入圣诞假期 成交量明显回落 WTI主力开盘58.47美元/桶 收盘58.4美元/桶 涨跌幅0.03% 成交量9.64万手；Brent主力开盘61.97美元/桶 收盘61.84美元/桶 涨跌幅 -0.05% 成交量16.58万手；SC主力开盘444元/桶 收盘442.7元/桶 涨跌幅0.02% 成交量4.59万手 [6] - 美国强化对委内瑞拉的原油制裁 直接影响约为40万桶日左右 向美国的15万桶日左右的供应量预计不受影响 其余买家短期或处于观望状态 或加大对俄罗斯或伊朗等其他制裁油种的采购 [7] - 委内瑞拉出口受阻对中国沥青市场影响更大 也可关注沥青情况判断委内出口 [7] - 周度数据显示 原油库存延续回落 炼厂原油输入量达到5年同期最高 而成品油表现相对偏弱 汽柴油持续累库 不利于开工继续维持高位 数据偏中性 [7] - 中期来看 原油供应过剩将继续压制油价 不排除再创新低的可能性 [7] 行业要闻 - 俄罗斯副总理诺瓦克预计2025年俄罗斯石油产量将与2024年持平 约为5.16亿吨 过去两年石油消费量每年增长超过100万桶/日 到2050年 石油消费量增长可能达到2000万桶/日 [8] - 美国官员称白宫已下令其部队至少在未来两个月内 几乎完全专注于执行对委内瑞拉受制裁石油的隔离措施 [8] - 俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示目前没有安排普京和特朗普通话的计划 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 数据来源于EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部等 [11][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克 + 8 个额外自愿减产的产油国重申明年一季度暂停增产，原油需求旺季结束，美国原油库存去库幅度略超预期但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加，美国原油产量小幅减少但仍处高位，俄罗斯原油风险溢价回落，欧美成品油裂解基差高位回落，欧盟延长对俄制裁，美国与委内瑞拉军事对峙升级，委内瑞拉出口中断担忧升温，市场担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC + 持续增产，中东地区出口增加，全球原油浮库持续增加，伊拉克恢复油田，俄乌和谈取得积极进展，原油供应过剩，但近期委内瑞拉地缘局势升温，里海联盟管道 3 号 SPM 重启推迟，俄乌仍相互袭击，建议暂时观望[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克 + 8 个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产，美国原油库存去库幅度略超预期但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加，美国原油产量小幅减少但仍处高位[1] - 特朗普政府促成俄乌停火并施压乌克兰，欧洲多国及欧盟机构将组建“多国部队”支持乌克兰，乌美和谈取得建设性进展，俄罗斯认为美国和平计划提案缺乏关键条款[1] - 俄罗斯原油风险溢价回落，欧美成品油裂解基差高位回落，欧盟延长对俄制裁至 2026 年 7 月 31 日[1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，美国制裁委内瑞拉，封锁受制裁油轮，委内瑞拉石油储存设施及码头油轮将达最大储存上限，美国拦截油轮引发出口中断担忧[1] - 欧美成品油裂解价差回落，市场担忧原油需求，美国石油钻井平台数量回升，OPEC + 持续增产，中东出口增加，全球原油浮库增加，伊拉克恢复油田，原油供应过剩，但委内瑞拉地缘局势升温，里海联盟管道 3 号 SPM 重启推迟，俄乌仍相互袭击，建议暂时观望[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约 2602 合约上涨 0.02% 至 442.7 元/吨，最低价 440.9 元/吨，最高价 444.5 元/吨，持仓量减少 1852 至 34826 手[2] 基本面跟踪 - EIA 月报上调 2025 年四季度美国原油产量 4 万桶/日至 1386 万桶/日，上调非 OPEC + 石油供应 5 万桶/日，上调全球原油产量 30 万桶/日，下调 2025 年四季度全球石油需求 9 万桶/日[3] - IEA 上调 2025 年全球石油需求增速 4 万桶/日至 83 万桶/日，上调 2026 年全球石油需求增速 9 万桶/日至 86 万桶/日，下调 2025 年全球石油供应增速 10 万桶/日，下调 2026 年全球石油供应增速 2 万桶/日[3] - OPEC 维持 2025 年全球石油需求增速 130 万桶/日，维持 2026 年全球石油需求增速 138 万桶/日[3] - 12 月 17 日 EIA 数据显示，截至 12 月 12 日当周美国原油库存减少 127.4 万桶，汽油库存增加 480.8 万桶，精炼油库存增加 171.2 万桶，库欣原油库存减少 74.2 万桶，本周 EIA 原油库存数据推迟至 12 月 29 日 23:30 公布[4] - OPEC 10 月原油产量下调 2.1 万桶/日至 2848.1 万桶/日，11 月产量环比减少 0.1 万桶/日至 2848.0 万桶/日，OPEC + 11 月原油产量环比增加 4.3 万桶/日至 4306 万桶/日，美国 12 月 12 日当周原油产量减少 1.0 万桶/日至 1384.3 万桶/日[4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至 2052.1 万桶/日，较去年同期减少 0.84%，汽油周度需求环比增加 7.36% 至 907.8 万桶/日，四周平均需求 864.7 万桶/日，较去年同期减少 1.13%，柴油周度需求环比减少 8.95% 至 378.6 万桶/日，四周平均需求 368.4 万桶/日，较去年同期减少 2.18%，柴油环比回落带动美国原油产品单周供应量环比减少 2.41%[5][7]