文章核心观点 - 中科宇航力鸿一号遥一飞行器成功完成亚轨道飞行试验，验证了多项关键技术，标志着中国商业航天正从单一卫星发射服务向可重复使用运载系统等多元化领域拓展，为未来太空经济奠定基础 [1] 飞行试验关键成果 - 飞行器于1月12日在酒泉卫星发射中心圆满完成亚轨道飞行试验任务，返回式载荷舱通过伞降回收系统顺利着陆完成回收 [1] - 试验完成了返回式载荷舱的再入大气层返回减速与回收验证，并开展了飞行器子级返回精确落点控制技术验证 [1] - 首次突破100公里卡门线 [1] - 首次实现商业航天器伞降回收 [1] - 首次验证飞行器子级百米级落点精度 [1] 飞行器技术特点与应用前景 - 力鸿系列飞行器是我国首型面向太空旅游的完全可重复使用飞行器，具备30次以上重复飞行能力 [1] - 未来返回式载荷舱将升级为最长留轨时间不低于1年、重复使用次数不小于10次的轨道级太空制造航天器 [1] - 升级后的系统将支撑太空制药、药物筛选、动物实验、高端半导体制造、微重力物理、空间生命科学、空间材料科学等前沿应用 [1] - 此次成功为未来进一步开展太空旅游等积累了相关技术 [1] 相关上市公司 - 据互动平台表示，相关公司包括苏试试验、豪能股份 [2]

事件概述 - 中科宇航研制的“力鸿一号”遥一飞行器成功完成亚轨道飞行试验，最大飞行高度约120公里，穿越卡门线，其返回式载荷舱通过伞降系统顺利着陆并回收，标志着国内商业航天首次实现百公里级亚轨道伞降回收 [1] 试验核心与工程意义 - 试验成功验证了“上去”和“回来”两个工程化环节，“力鸿一号”按方案完成亚轨道飞行剖面设计并短暂进入太空，返回式载荷舱采用伞降回收方式，返回落点控制精度达到百米量级，为后续可重复使用飞行器的群伞回收技术打下基础 [2] - “力鸿一号”被定位为通用化亚轨道科学实验平台，具备低成本、高灵活性和可回收三大特点，主要面向微重力科学实验和近太空原位探测等应用需求 [2] - 该平台可在飞行过程中为实验载荷提供300秒以上高度稳定、功能多样的微重力环境，使科研团队在不必直接进入轨道的前提下获得接近在轨实验条件的试验窗口 [2] 载荷舱功能与技术验证 - 返回式载荷舱外形和功能类似缩比版飞船返回舱，能够在短时间太空飞行中承载多种实验装置，并将样品和实验结果带回地面，被视为未来太空旅游载人飞船的技术雏形 [3] - 此次任务为后续面向公众的太空“亚轨道旅行”积累了舱体结构、热防护、减速和着陆等关键数据 [3] - 载荷舱搭载了由中国科学院力学研究所研制的微重力激光增材制造返回式科学实验载荷，重点验证在太空微重力环境中激光熔丝金属增材制造技术的可行性和稳定性 [3] - 经过筛选的月季种子随舱升空，在高空辐射环境下接受诱变处理，回收后将对金属增材制造样件和“太空月季”种子进行系统分析，用于支撑未来在轨制造工艺优化和航天育种新品种选育 [3] 未来发展规划与应用前景 - 按照规划，“力鸿一号”返回式载荷舱未来将升级为轨道级太空制造航天器，设计目标是最长留轨时间不低于1年、重复使用次数不少于10次，以适配在轨制造对长时间、可重复、可控环境的需求 [4] - 该平台被寄望于支撑太空制药、药物筛选、动物实验、高端半导体制造等在轨制造，以及空间生命科学、空间材料科学等前沿实验，为建设常态化太空制造能力提供底层运输与实验基础设施 [4] - 在更长远的路线图中，力鸿系列飞行器还将与中科宇航自研的可重复使用运载火箭和发动机形成技术闭环，构建天地往返运输系统 [4] - 此次试验完成后，相关团队将围绕回收舱再利用、在轨试验能力扩展以及游客舱适配等方向继续迭代，为未来面向市场的太空旅游产品和太空制造服务准备下一步的飞行验证与工程化节点 [4]

飞行试验任务完成情况 - 力鸿一号遥一飞行器于1月12日在酒泉卫星发射中心圆满完成亚轨道飞行试验任务 [1] - 返回式载荷舱通过伞降回收系统顺利着陆完成回收 [1] - 本次试验完成了返回式载荷舱的再入大气层返回减速与回收验证 [1] 技术验证成果与特点 - 飞行试验同时开展了飞行器子级返回精确落点控制技术验证 [1] - 飞行器飞行高度约120千米 [1] - 飞行器具有发射成本低、灵活性高以及支持实验载荷回收等特点 [1] 应用方向与能力 - 技术验证为未来进一步开展太空旅游等积累了相关技术 [1] - 飞行器主要面向微重力科学实验和近太空原位探测等应用需求 [1] - 飞行器可为科学实验载荷提供300秒以上高度稳定且功能多样的实验环境 [1]

公司战略合作 - 航天宏图与中科宇航签订了战略合作协议 [1] - 合作领域包括星座建设、星座快速组网技术开发 [1] - 合作领域包括探索太空旅游的商业新模式和新技术创新 [1]

公司业务合作 - 航天宏图与中科宇航已签订战略合作协议 [1] - 双方合作领域包括星座建设、星座快速组网技术开发、探索太空旅游的商业新模式和新技术创新等多个方面 [1]

SpaceX星链计划大规模降轨 - 计划于2026年将约4400颗卫星从约550公里轨道降低至约480公里轨道，以降低碰撞风险并便于失效卫星脱离轨道，这是SpaceX历史上最大规模的卫星降轨行动 [1][7] - 降轨行动旨在应对太空安全问题，此前一颗星链卫星发生异常爆炸，轨道高度迅速下降4000米并产生碎片，对在轨卫星安全构成影响 [2][8] - 星链已成为美国商业卫星星座扩张的主力军，其在轨卫星数量超过1万颗，2025年SpaceX全年完成167次轨道发射，约占美国当年轨道发射总数的85% [2][8] 商业航天产业发展现状 - 全球商业航天产业正进入以低轨卫星互联网为核心的“黄金时代”，呈现技术融合、全产业链协同创新的特点，美国和中国是发射活动的主导者 [4][9] - 2025年全球共进行325次航天发射，入轨航天器4026颗，其中中国进行了87次发射（成功84次），民营商业火箭企业执行了23次发射任务，入轨航天器324颗 [4][9] - SpaceX的Falcon 9火箭凭借极高的发射次数、送入轨道的航空器数量及载荷质量总和，在全球火箭发射领域优势显著 [4][9] 中国商业航天发展趋势 - 未来1到2年，中国商业航天将呈现技术突破加速、市场规模爆发、产业链重构、国际竞争加剧的发展趋势 [1][5] - 技术突破主要包括可复用火箭技术成熟、卫星批产能力提升、核心元器件国产替代加速，将推动卫星互联网走向规模化商用、太空旅游商业化及在轨服务市场兴起 [5][10] - 市场规模爆发将使得上游卫星制造与核心元器件率先受益，中游火箭发射利润率提升，下游应用服务成为最大“价值池”，同时投融资将向中后期商业化应用转移，科创板IPO及并购重组将更活跃 [5][10] 太空安全与国际竞争 - 美国商业卫星星座的扩张导致地球轨道日益拥挤，太空安全问题凸显，星链卫星曾两次迫近中国空间站致紧急避碰，近期一颗解体产生100多枚碎片，威胁其他航天器安全 [3][8] - 商业航天领域的国际竞争将持续加剧，中国和美国有望形成“并跑”格局，中国将在部分领域（如卫星批产）实现“领跑”，但在重型火箭、高可靠复用技术上仍需突破 [6][10]

市场整体表现 - 2024年12月25日A股市场延续上涨，上证指数实现七连阳，收盘报3959.62点，成功站稳3950点关口 [1] - 主要指数普涨：上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33%，创业板指上涨0.30%，仅科创50指数微跌0.23% [1] - 市场交投活跃，两市全天成交额达到19245亿元，环比放量443亿元 [1] 行业与板块表现 - 申万一级行业呈现普涨格局，国防军工板块以2.91%的涨幅领涨全场 [1] - 机械设备、轻工制造、汽车板块涨幅居前，分别达到1.51%、1.59%和1.46% [1] - 航天相关概念表现尤为亮眼：万得航天装备精选指数暴涨9.99%，航天科技系指数大涨7.27%，商业航天指数上涨4.95%，大飞机指数上涨4.7% [2] - 造纸板块表现不俗，纸业精选指数上涨5.26% [3] - 人形机器人、存储芯片等概念也表现活跃 [3] 航天板块驱动因素 - 政策层面持续释放积极信号，国家对航天产业的支持力度不断加大 [2] - 产业层面成果丰硕，中国航天今年已完成近90次发射，刷新历史纪录，其中商业发射占比显著提升 [2] - 商业航天产业在政策支持与技术突破的双重助力下，有望进入新纪元，卫星互联网、商业火箭、太空旅游等应用场景不断拓展 [2] 后市展望与核心逻辑 - A股有望逐步演绎“春季躁动”行情 [3] - 核心逻辑支撑一：政策面持续友好，中央经济工作会议提出加大逆周期和跨周期调节力度，继续实施适度宽松的货币政策 [3] - 核心逻辑支撑二：资金面积极向好，2025年A股市场年成交额已突破400万亿元创历史新高，险资、社保基金等长期资金持续入市，外资也因中国资产的估值优势不断流入 [3] - 核心逻辑支撑三：基本面预期改善，随着稳增长政策效果逐步显现，宏观经济数据有望持续改善，企业盈利增速也将逐步回升，科技、高端制造等领域业绩增长确定性较高 [3] 操作策略建议 - 建议投资者聚焦两条核心主线：一是政策支持力度大、成长性确定的科技赛道，如航天航空、半导体、人工智能等；二是估值合理、业绩稳健的消费蓝筹和周期龙头 [4] - 需注意把握板块轮动节奏，避免过度追高，理性布局优质标的 [4]

行业政策与资本动态 - 国家政策明确支持商业航天发展 国家“十五五”规划建议将航空航天列为需加快发展的战略性新兴产业集群 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 明确将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局 [8][20] - 科创板为商业航天企业打通上市通道 2025年6月 证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准适用范围 允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市融资 [6][17] - 一级市场投融资活跃 截至2025年11月30日 年内我国商业航天领域共发生投融资事件60起 金额合计超过95亿元 [3][15] - 地方国资加速进场布局 截至2025年10月 已有15个省份出台专项商业航天政策 20支航天基金总规模超4800亿元 [8][19][20] - 地方政府通过基金与奖励政策驱动产业发展 例如北京设立总规模为100亿元的产业投资基金 并对成功入轨的商业发射给予单发最高500万元奖励 [3][8][15][20] - 广东省近期成立商业航天产业发展公司 注册资本达2亿元人民币 由广东恒健投资控股有限公司全资持股 [9][10][21] 公司进展：蓝箭航天 - 公司已完成IPO辅导 择日将正式递交招股书 有望成为科创板“商业航天第一股” 辅导机构为中金公司 [3][6][14][17] - 公司最新估值为200亿元 位列《2025全球独角兽榜》第418位 [6][17] - 公司是国内头部民营航天企业 专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭研发与运营 具备全产业链能力 [4][16] - 公司技术取得多项突破 2023年7月完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号成功入轨 [4][16] - 公司在2025年12月3日完成朱雀三号遥一火箭发射及国内首次一级回收验证 虽回收未达预期 但积累了宝贵数据 [4][16] - 公司在朱雀三号任务中实现了至少五项国内首次的技术突破 涉及火箭总体布局、动力系统、贮箱制造、返回控制及电子集成等 [5][16] - 公司控股股东为张昌武及其控制的实体 合计持有公司14.68%的股份 [6][17] 行业技术发展 - 可重复使用火箭技术成为发展焦点 长征十二号甲与蓝箭航天朱雀三号均进行了火箭回收验证 [1][3][12][14] - 蓝箭航天朱雀三号是国内首个尝试一级垂直回收技术的民营火箭 [3][14] - 行业仍面临研发投入高、发射运营成本居高不下的核心瓶颈 [6][17] 行业竞争格局 - 政策激发行业上市热情 已有6家商业航天企业IPO辅导备案获受理 包括4家商业火箭企业和2家商业卫星企业 [7][18] - 除蓝箭航天外 其他筹备上市的商业火箭企业包括中科宇航、江苏天兵航天、北京星河动力航天 [7][18]

公司动态与里程碑 - 美国蓝色起源公司的“新谢泼德”飞行器于美国中部时间20日8时16分许成功完成一次载人太空飞行 [1] - 此次飞行是“新谢泼德”飞行器第37次太空飞行，也是其第16次载人飞行 [1] - 公司由亚马逊网站创始人贝索斯创办 [1] 飞行任务详情 - 飞行器从得克萨斯州西部发射场升空，到达距地面约100千米的地球亚轨道后与运载火箭分离 [1] - 整个飞行过程持续约10分钟，飞行器在降落伞缓冲下返回地面 [1] - “新谢泼德”飞行器是可重复使用的运载火箭和太空舱组合体，其飞行高度可达约107千米，超过距地表100千米的“卡门线”（国际公认的太空边界）[1] 乘员与历史意义 - 此次任务搭载了6名乘员，其中包括33岁的截瘫女性米夏埃拉·本特豪斯，她因2018年事故受伤而使用轮椅，现为欧洲航天局工程师 [1] - 米夏埃拉·本特豪斯成为首名进入太空的“轮椅使用者” [1]

公司动态 - 蓝色起源公司的“新谢泼德”飞行器于美国中部时间12月20日8时16分许成功执行了一次载人太空飞行任务 [1] - 此次飞行是“新谢泼德”飞行器第37次太空飞行，也是其第16次载人飞行 [2] - 飞行器从得克萨斯州西部发射场升空，到达距地面约100千米的地球亚轨道后与火箭分离，整个飞行过程持续约10分钟 [1] - 飞行器搭载了6名乘员，其中包括一名因事故截瘫而使用轮椅的女性工程师米夏埃拉·本特豪斯，她成为首名进入太空的“轮椅使用者” [1] 产品与技术 - “新谢泼德”飞行器是可重复使用的运载火箭和太空舱组合体 [2] - 其飞行高度可达约107千米，超过了距地表100千米、被定义为太空边界的“卡门线” [2] - 该飞行器除用于太空旅游外，还可将科研载荷送入太空 [2]