事件概述 - 中科宇航与泡泡玛特跨界合作，于2月5日交付了曾搭载力鸿一号遥一飞行器完成亚轨道往返的联名公仔SPACE MOLLY，该公仔成为首个完成太空往返的潮玩IP [2] - 此次搭载飞行任务于1月12日由带有泡泡玛特涂装的力鸿一号遥一飞行器在酒泉卫星发射中心完成 [2] 公司动态与战略 - 中科宇航是国内首家混合所有制火箭企业，业务涵盖系列化中大型火箭研制、生产和发射，亚轨道科学试验、太空智造平台，太空旅游等核心领域 [3] - 公司认为此次跨界合作有助于提升航天品牌的亲和力与时代感，并以“首个太空乘客”概念制造网络话题，带动公众对太空旅游的关注，为将太空旅游从梦想转化为现实生活期待助力 [3] - 此次合作为公司后续力鸿二号飞行器研发面向公众的太空旅游服务提供了重要的技术参照与营销范式 [3] - 中科宇航的力鸿二号是我国首型面向太空旅游的完全可重复使用飞行器，具备30次以上重复飞行能力，同时也可作为太空科学研究实验平台 [5] - 公司在资本市场上取得进展，于2025年8月与国泰海通证券签署协议展开上市辅导，至1月24日，证监会官网显示其上市辅导状态已变更为“辅导工作完成” [3] 行业趋势与政策 - 太空旅游被列为商业航天领域发展新兴业态的重点方向之一 [6] - 中国航天科技集团计划在“十五五”期间实施未来产业发展培育工程，谋划推动太空旅游等新领域发展，具体包括加快迭代形成亚轨道和轨道太空旅游飞行器产品，完成相关飞行验证，建立完善的运营体系，实现亚轨道太空旅游航班化运营，并逐步发展轨道太空旅游 [6] - 2025年11月印发的《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确支持商业航天主体围绕太空旅游等新领域，加强原始创新和关键技术攻关、系统开发和应用服务，创新商业模式，发展新兴业态 [6]

文章核心观点 - 中国商业航天产业在2026年初已成为国家战略支柱，并进入高速发展期，一系列技术成果、产能扩张和政策支持推动其从“基础设施商业化”向“航天服务商业化”演进，目标是构建空天地一体化信息网络并赋能千行百业 [1][2][3] 行业近期成果与里程碑 - 2026年1月，力鸿一号遥一飞行器完成国内商业航天首次百公里级亚轨道伞降回收，谷神星一号海射型、长征十二号运载火箭相继成功发射卫星 [1] - 演员黄景瑜官宣成为中国首批商业航天太空旅客，中国首个星际航行学院成立 [1] - 2025年，中国航天共实施92次发射，其中商业航天发射50次，占比54%，全年入轨商业卫星311颗，占全年入轨卫星总数的84% [1] - 2023年，中国航天共实施67次发射，将270颗卫星送入太空，其中商业卫星137颗，占比65% [1] 行业产能与成本突破 - 海南卫星超级工厂设计产能达年产1000颗卫星 [2] - 山东济南首条柔性智能卫星产线投产，将卫星制造成本降至每公斤10万至20万元人民币 [2] - 浙江嘉兴的蓝箭航天智能制造基地，将零部件出库时间从3分钟压缩至30秒 [2] - 北京已汇聚超300家商业航天领域高新技术企业，产业规模突破千亿级，形成了覆盖火箭、卫星、地面设备及运营服务的完整产业链 [3] 技术发展重点与挑战 - 可重复使用火箭技术被视为降低发射成本和推动大规模星座部署与太空旅行普及的关键 [2] - 2025年底和2026年初，朱雀三号与长征十二号甲火箭回收尝试虽失败，但验证了百吨级推力调节等关键技术，为后续可靠回收积累了经验 [2] - 当前行业发展最大堵点是需求端与生产能力对接不畅，需融合人工智能、数字技术，实现从“基础设施商业化”到“航天服务商业化”的转变 [2] 战略规划与政策支持 - 中国“十五五”规划建议首次将“加快建设航天强国”写入国家五年规划重点任务，商业航天正从中国航天的“补充力量”成长为“战略支柱” [3] - 中国已向国际电信联盟申报约20万颗低轨卫星的轨道与频率资源，旨在抢占太空资源并规划未来应用场景 [2] - 北京市在“十五五”期间将重点布局商业航天等未来产业，2026年将全生态链推进商业航天发展 [4] - 北京亦庄已成为中国商业航天企业最密集、创新活力最旺盛、产业链条最完整的区域，其“火箭大街”共性科研生产基地已进入交付启用阶段，旨在实现“上下楼即上下游”的产业生态 [3] 未来应用前景与行业定位 - 未来约20万颗卫星将打造空天地一体化信息网络，赋能千行百业数字化转型 [3] - 可重复使用火箭技术的突破，将推动商业航天从“高端消费”走向大众化 [3] - 行业机遇被描述为全方位且具颠覆性，需以“应用”为核心，推动资源集聚融合以实现更有序有效的发展 [4]

行业背景与战略意义 - 中国航天事业正从近地轨道迈向深空探测 面临顶尖跨学科航天人才稀缺的关键瓶颈[1] - 星际航行是科学与工程、理性与浪漫、现实与梦想的极致融合 是整个现代科学技术最高水平的集中表现[1][6] - 未来10至20年是中国星际航行领域跨越式发展的关键窗口期 原始创新基础研究和技术突破将重塑深空探索格局、决定国家核心竞争力[7] 学院成立与定位 - 2024年1月27日 中国首个以“星际航行”命名的专业化特色学院在中国科学院大学正式揭牌 标志着中国拥有了专属的“星际人才摇篮”[1] - 学院前身是2018年10月25日成立的中国科学院大学航空宇宙学院 由中国科学院工程热物理研究所牵头 联合多家科研单位共同组建[2] - 学院旨在破解顶尖航天领军人才困局 关乎国家深空探索格局 其成立在中国商业航天蓄势待发阶段具有更广阔的发挥空间与不可或缺的作用[1][6] 学科建设与课程体系 - 学院建设打破传统学科壁垒 以“星际航行”重大需求为牵引 推动航天工程、物理学、化学、生物学、人工智能、材料科学等多学科深度融合[2] - 学院融通科学、技术、工程三大学科领域 重视多学科深度交叉融合 构建涵盖航空宇航科学与技术、行星科学等14个一级学科/专业类别的课程体系[2][3] - 在97门既有课程基础上 学院新增22门核心课程 涵盖星际动力与推进原理、星际航行环境感知与利用、行星动力学与宜居性、星际社会学与治理等前沿方向[3] 人才培养模式创新 - 学院创新提出“科学家+总师”双导师制 实施真问题牵引、大先生领衔、交叉型课程、实战式训练、国际化育成等多项创新培养举措[1][5] - 选题紧扣国家战略需求 源自国家重大任务背后的科学问题与技术难题 以“真问题”为核心组建跨学科导师与研究生团队[5] - 创新评价体系 打破唯论文导向 把解决实际问题的成果与贡献作为主要依据[5] 科研与实践平台 - 学院将依托怀柔科学城现有前沿科学、关键技术、战略应用3类平台 新建无人机智能巡飞模拟平台、空间科学卫星全流程教学实践平台、星际航行天地协同实验教学与创新平台等6个特色平台 为学生提供沉浸式培养环境[5] - 学院将构建起“基础研究—技术攻关—成果转化—人才培育”完整链条[7] 资源投入与人才引进 - 学院向海内外重金揽才 给予科研人才充足的科研经费支持 单个项目经费可达1000万元至1亿元[4] 相关产业进展与案例 - 2024年1月12日 中科宇航力箭一号遥一飞行器搭载中国科学院力学研究所自主研制的微重力金属增材制造返回式科学实验载荷 在太空中完成金属增材制造（即“3D打印”）实验 这是中国首次基于火箭平台实施的太空金属增材制造返回式科学实验[6] - 执行此次太空实验的飞行器来自中国科学院力学研究所培育孵化的高新技术企业中科宇航 其力箭一号运载火箭已发射11次 将84颗卫星、超11吨载荷精准送入预定轨道 在民商火箭发射服务市场中市占率超过60% 位居首位[7]

技术突破与实验成果 - 中国科学院力学研究所研制的微重力激光增材制造返回式科学实验载荷，首次在太空微重力环境下成功制造出完整金属构件，标志着中国太空金属制造技术从“地面验证”迈入“太空工程验证”新阶段 [3] - 实验载荷搭载中科宇航“力鸿一号”遥一飞行器进入亚轨道，成功获取了太空微重力环境中金属增材制造的构件和全部数据 [3] - 实验系统突破了微重力条件下金属增材制造成形与控制、全过程闭环调控、载荷-火箭高可靠协同等多项关键技术 [3] 技术意义与应用前景 - 太空金属3D打印被视为未来航天任务的关键赋能技术，可实现航天器零部件在轨快速制造与自主修复 [3] - 该技术将显著提升深空探测、空间站长期运营及月面基地建设的任务弹性与可持续性 [3] - 此次实验成功标志着中国在该技术领域已达到世界先进水平，为后续发展在轨制造与维护技术奠定了坚实基础 [3] 实验平台与未来规划 - 本次实验任务实现了中国在亚轨道回收技术的突破，并验证了“力鸿”系列飞行器具备成本低、灵活性高、支持载荷回收等优势 [3] - “力鸿一号”遥一飞行器飞行高度约120公里，目前可提供超过300秒的高品质微重力环境 [4] - 未来该平台将升级为最长留轨时间不低于1年、重复使用次数不小于10次的轨道级太空制造航天器，以适配在轨制造的高精度需求 [4] 机构研发与战略布局 - 中国科学院力学研究所作为国家战略科技力量，长期致力于太空前沿技术攻关，已逐步构建起太空金属制造的基础理论框架与工艺数据库 [4] - 该所目前已突破柔性舱体展开与在轨稳定控制等关键技术，可助力未来推进“太空工厂”建设 [4] - 该平台未来将支撑中国在轨制造及微重力物理、空间生命科学、空间材料科学等前沿科学实验 [4]

上市进程与公司概况 - 中科宇航技术股份有限公司上市辅导状态已于1月24日变更为“辅导工作完成”，此前于1月17日变更为辅导验收 [1] - 公司于2025年8月开启上市辅导，由国泰海通证券担任辅导机构，至辅导验收共耗时五个月 [2] - 公司控股股东为北京鹏毅君联空间技术中心（有限合伙），持股比例为27.7476% [3] - 公司创始人、董事长杨毅强为鹏毅君联的实际控制人，拥有深厚的航天系统工程管理背景 [4] - 公司已完成8轮融资，根据2025年8月北京产权交易所项目估算，其估值约为111亿元 [4] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入2.43亿元，净亏损7.48亿元 [4] - 2025年上半年公司实现营业收入3624.13万元，净亏损3.11亿元 [4] 核心产品与技术进展 - 公司主要产品为“力箭”系列运载火箭，力箭一号已于2025年12月10日成功完成“一箭9星”发射任务，累计成功将84颗卫星送入太空，入轨载荷总质量超11吨 [6] - 力鸿一号遥一飞行器于今年1月12日完成亚轨道飞行试验任务，其返回式载荷舱后续将升级为轨道级太空制造航天器，最长留轨时间不低于1年，重复使用次数不小于10次 [6] - 力擎一号针栓式液氧煤油发动机近期圆满完成摇摆及变推力试车考核，累计试车总时长超1300秒，覆盖可重复使用火箭一子级飞行时长5倍以上 [6] - 该发动机实现了100%至50%的深度变推力调节，并具备1%量级的推力高精度调节能力，标志着公司已掌握大范围变推力核心技术 [7] - 力擎二号110吨级针栓式液氧煤油发动机已进入关键研制阶段，正筹备200秒长程试车 [7] 未来发展规划 - 公司计划通过力鸿二号可重复使用飞行器，采用3台力擎一号发动机作为主动力，在2026年进行百公里回收技术验证 [8] - 公司的力箭二号重型运载火箭、力箭三号运载火箭、力鸿二号可重复使用飞行器，旨在通过低成本、高可靠性的技术特征，满足未来廉价、自由进入空间的发展需求 [8]

中国太空金属3D打印技术取得重大突破 - 中国科学院力学研究所研制的微重力激光增材制造（3D打印）返回式科学实验载荷，首次在太空微重力环境下成功制造出完整金属构件，标志着中国太空金属制造技术从“地面验证”迈入“太空工程验证”新阶段 [1] - 该实验载荷搭载中科宇航“力鸿一号”遥一飞行器进入亚轨道，成功获取了太空微重力环境中的金属构件和全部数据 [3] - 此次太空金属3D打印实验的成功，标志着中国在该技术领域已达到世界先进水平，为后续发展在轨制造与维护技术奠定了坚实基础 [3] 实验技术突破与关键意义 - 实验系统突破了微重力条件下金属增材制造成形与控制、全过程闭环调控、载荷-火箭高可靠协同等关键技术 [3] - 太空金属3D打印被视为未来航天任务关键赋能技术，可实现航天器零部件在轨快速制造与自主修复，显著提升深空探测、空间站长期运营及月面基地建设的任务弹性与可持续性 [3] - 研究团队已突破柔性舱体展开与在轨稳定控制等关键技术，可助力未来推进“太空工厂”建设 [7] “力鸿一号”飞行器性能与未来规划 - 本次实验任务实现了中国在亚轨道回收技术的突破，并验证了“力鸿”系列飞行器具备成本低、灵活性高、支持载荷回收等优势 [5] - “力鸿一号”遥一飞行器飞行高度约120公里，目前可提供超过300秒的高品质微重力环境 [5] - 未来该飞行器将升级为最长留轨时间不低于1年、重复使用次数不小于10次的轨道级太空制造航天器，适配在轨制造的高精度需求，支撑中国在轨制造及微重力物理、空间生命科学、空间材料科学等前沿科学实验 [5] 研究机构背景与长期布局 - 中国科学院力学研究所作为国家战略科技力量的中坚力量之一，长期致力于太空前沿技术攻关 [7] - 该所已逐步构建起太空金属制造的基础理论框架与工艺数据库 [7]

事件概述 - 中科宇航力鸿一号遥一飞行器搭载的微重力金属增材制造科学实验载荷，已交付中国科学院力学研究所，该载荷于1月12日在太空完成金属增材制造实验 [2] - 此次任务是我国首次基于火箭平台实施的太空金属增材制造返回式科学实验，标志着我国成功在太空微重力环境下利用3D打印技术制备出金属零部件 [2] 技术意义与前景 - 掌握太空金属3D打印技术能显著提升航天器在轨维护与扩展的自主性，降低对地面补给的依赖，并可突破传统火箭发射的尺寸与产能限制 [2] - 该技术推动航天器从“地造天用”向“天造天用”乃至“天造地用”转变，助力太空任务实现从“依赖地球”到“地外自持” [2] 3D打印技术简介与优势 - 3D打印又称增材制造，以数字模型文件为基础，运用粉末状金属或塑料等可粘合材料，通过逐层打印构造物体 [3] - 相比传统加工方式，其通过省去模具或工装需求可大幅降低初始成本 [3] - 技术路线包含粉末床熔融、定向能量沉积、材料挤出成形等，加工材料覆盖面从高分子到金属持续加大 [3] - 3D打印将产品理念转变为“设计引导制造”，可实现功能集成、零部件数量大幅下降、结构优化，带来轻量化等传统工艺不可比拟的优势 [4] 商业航天领域的应用现状 - SpaceX宣称掌握了全球最先进的金属3D打印技术，使其猛禽3发动机推力达到280吨、比冲350秒，自重仅为1525千克 [3] - 蓝箭航天的“天鹊”系列火箭发动机使用3D打印技术，实现了40%至110%的调节推力范围 [4] - 深蓝航天的“星云一号”、天兵科技的“天龙二号”、星河动力的“智神星二号”发动机制造均已应用3D打印技术 [4] - 深蓝航天披露，其发动机推力室85%以上零部件采用3D打印技术 [4] 行业影响与经济效益 - 使用3D打印后，火箭发动机等复杂部件的成本可以降低1/5-1/3，这得益于材料利用率提升、设计优化、流程缩短、零部件集成等因素 [4] - 机构大多看好3D打印成为商业航天最终加工解决方案，尤其是在对尺寸、重量非常敏感的航天领域优势更加突出 [4] - 预测全球3D打印火箭市场到2032年收入将达到约29亿美元 [5] 细分市场机会与挑战 - 推力室是火箭发动机中最复杂、制造难度最大、制造周期最长的部件，国内相比NASA已形成的标准化体系尚显不足，后续渗透率有较大提升空间 [5] - 在小卫星领域，3D打印通过拓扑结构优化、功能优先设计完美适配卫星减重和功能集成需求 [5] - 在卫星主结构设计优化、支撑散热功能集成、支架减重、连接点轻量化、推力器减重、天线减重等领域均有较大应用空间 [5] - 3D打印技术仍需在各向异性、材料、生产效率等方面进行技术攻关 [4]

宏观研究 - 2025年中国经济完成全年目标，全年GDP同比增长5.0%，四季度增速为4.5%，受基数抬升影响较前期小幅回落 [1][2] - 四季度经济核心特征为双重分化持续演绎：一是供给与需求分化，工业生产表现强劲，但产能与需求结构性错配问题仍存；二是外需与内需分化，出口结构优化支撑外需韧性，而内需受消费与投资拖累修复缓慢 [1][2] - 生产端亮点突出，工业12月增速扭转此前放缓趋势，高端制造与绿色转型双轮驱动，服务业生产指数同比增长5.0%，信息传输、金融等现代服务业增速显著回升 [3] - 消费端呈现结构优化、年末承压特征，乡村消费、线上消费、升级类商品及服务消费表现亮眼，但汽车、地产链等大宗消费表现一般 [3] - 投资端持续承压，资金约束、项目储备不足及需求平淡是主要制约因素 [3] - 下一阶段政策重心将聚焦扩大内需，消费端深化消费品以旧换新、培育服务消费新增长点，投资端发力新基建与设备更新、持续推进保交楼 [3] 房地产行业研究 - 报告提出“租金回报率+CPI=无风险收益率+风险溢价”的跨资产比较框架，认为考虑通胀因素后，国内一线城市过往1.5%的租金回报率实际等同于国际名义3.5%的租金回报率水平 [3][31] - 由于部分一线城市（如北京、上海）CPI在2025年第四季度由负转正，且无风险收益率持续下行，重点城市部分资产价格预期有望从“负面展望”步入“中性” [1][5][32] - 一线城市住宅租金收益率从2020年的1.6%提升到2025年的1.9%，但“租金回报率+CPI”从2019年的高位4.5%回落至2025年的2.0%，低于按揭贷款利率，略高于无风险收益率 [5][32] - 二线城市“租金回报率+CPI”开始企稳向上，从2023年的2.3%回升至2024年的2.6%，2025年维持2.6%，相对于1.8%的十年期国债收益率，达标度持续改善 [6][33] - 部分二线城市如合肥和西安的“租金回报率+CPI”在2025年分别提升0.5和0.4个百分点至2.6%和3.0%，房价具备筑底潜力 [6][33] - 2025年12月底，居民购房意愿强于上月的占比约为16%，环比上升1.2个百分点，延续增加趋势，但二手房挂牌价下降占比约为19%，环比增加5.4个百分点，显示价格预期仍承压 [7][34] - 2025年房地产行业达成“全年无风险”目标，地产投资同比下降17.2%，销售金额同比下降12.6%，换来了全行业经营性现金流的回正 [8] - 预计2026年地产投资继续减少的部分将以建筑环节为主，行业支出压力将进一步下降，关注视角将从金融风险切换为地产对经济的拉动 [8][9] - 报告强调，地产对经济的拉动应关注统计在建筑业里的实物施工部分，而非统计在地产业自身的市场租金部分 [10] - 截至2025年底，商品房待售面积为7.7亿平方米，同比增长1.6%，其增长放缓佐证了建设高峰期完成和行业支出压力下降 [9] 军工/商业航天行业研究 - 2026年1月19日，长征十二号运载火箭成功发射，将19组低轨卫星送入预定轨道，其发射周期通过优化流程缩短了4天 [1][12][13][26] - 长十二火箭近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨 [13][26] - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创造历史新高 [14][27] - 展望2026年，力箭二号、朱雀三号、长征十二号甲、双曲线三号等一批新型火箭将迎来首发或持续挑战可重复使用关键技术 [14][27] - 报告认为，十五五期间以朱雀三号、长征十二号甲为代表的大型火箭批量应用有望打破当前制约我国星座建设的技术瓶颈，商业航天发射节奏有望持续提速，GW、G60等巨型星座建设有望提速 [14][27] - 商业航天赛道有望成为十五五期间军工行业核心投资方向之一 [1][14][27] 航空运输行业研究 - 2025年中国民航客流量估算同比增长5-6%，较2019年累计增长17%，客座率再创历史新高，但票价仍处历史低位，行业盈利能力未恢复，核心问题在于公商需求占比仍低于2019年 [22] - 2025年春运（1月14日至2月22日）全社会跨区域人员流动量超90亿人次，同比增长7%，其中民航客流同比增长7% [23] - 2025年春运期间，受高基数与高铁加班等影响，估算国内裸票价同比下降5%，国内含油票价同比下降近一成 [23] - 预计2026年春运（2月2日至3月13日）需求将保持旺盛，但民航预计严控干线市场航司增加与国内外增班，整体加班量将较为有限 [24] - 报告认为，在“十四五”票价市场化及航空供给进入低增时代的背景下，未来需求增长与客源结构恢复将驱动2026年开启票价与盈利上行周期，中国航空业将迎来“超级周期” [25] 建筑工程业研究 - 截至2026年1月13日，样本建筑工地资金到位率为59.6%，周环比上升0.04个百分点，同比下降6.7个百分点 [35] - 2026年1月前3周（截至1月18日），全国地方政府新增专项债累计发行额1246.9亿元，同比大幅增长268.6% [35] - 同期，全国城投债累计发行额1696.9亿元，同比下降32.5%；累计净融资额为-155.9亿元，而2025年同期为-64.9亿元 [35] - 2026年第3周（1月10日至1月16日），30大中城市新房成交面积129.5万平方米，环比上升9.4%，同比下降28.3%；14城二手房成交面积197.8万平方米，环比上升2.4%，同比下降8.6% [37] - 2026年前3周，百城土地供应面积同比上升11.7%，成交面积同比下降35.5%，成交总价同比下降58.0% [37] 公司研究要点 - **中国太平(0966)**：发布业绩预增公告，预计2025年归母净利润同比增长215%-225%至265.60亿-274.03亿元，主要受投资收益改善及税收政策明朗推动 [40] - **中国中免(601888)**：拟以不超过3.95亿美元现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产，并拟向LVMH关联方及Miller家族信托定向增发H股，募资约9.24亿港元 [43][44] - **钱江摩托(000913)**：公司在大排量（>250cc）摩托车市场连续十三年居中国市占率第一，正持续加速出海，在130多个国家和地区拓展市场 [46][47] - **北芯生命**：公司是国内精准PCI（经皮冠状动脉介入治疗）领域领先的医疗器械生产商，核心产品性能行业领先，打破国际厂商垄断 [61]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对商业航天行业的整体投资评级 [2][3][4] 报告核心观点 * 报告核心为跟踪中国商业航天产业动态，重点记录了2026年1月12日至1月16日期间的多项重要进展，包括新型飞行器首飞、火箭成功发射与试验、产业基地交付及企业IPO进展，显示行业技术迭代与产业化进程加速 [3][4] * 报告指出，尽管当周二级市场板块指数出现回调，但成交量未明显萎缩，市场热度趋于理性 [25] 产业发展动态总结 * **力鸿一号首飞成功**：2026年1月12日，力鸿一号遥一飞行器成功完成亚轨道飞行试验，抵达约120千米高度，提供300秒以上微重力实验环境，其验证的返回精确落点控制等技术可为可重复使用运载火箭降本提供支撑 [5][6] * **谷神星一号完成年度首次发射**：1月16日，谷神星一号海射型（遥七）火箭成功发射，将天启星座4颗卫星送入850公里近地轨道，这是该火箭第7次为天启星座发射组网卫星，其海上射前准备时间仅1小时，较行业标准缩短75% [9][10] * **长征十二号乙火箭试验成功**：1月16日，CZ-12B运载火箭完成静态点火试验，该火箭为新一代可重复使用火箭，具备20吨级近地轨道运载能力 [14] * **北京火箭大街交付启用**：全国首个商业航天共性试验和科研生产基地“北京火箭大街”提前5个月交付，总建筑面积14.5万平方米，所在亦庄已集聚180余家商业航天企业，商业火箭企业集聚度达全国75% [16][17] * **中科宇航完成IPO辅导**：1月17日，中科宇航IPO辅导状态更新为辅导验收，成为科创板第五套标准扩容至商业航天领域后第二家启动IPO的公司 [19] 行业融资进展总结 * **赛德卫星完成B轮融资**：1月14日，商业卫星制造商赛德卫星完成B轮融资，该公司具备年产超150颗50至500千克级小卫星的能力 [3][20] 资本市场表现总结 * **指数表现**：1月第三周（2026.1.12-1.16），万得商业航天指数（8841877.WI）最高25099.08，最低22126.48，周跌幅4.39%，周成交额7692亿元，环比下跌2.64% [25][28] * **个股表现**：当周覆盖的63家产业链公司中，仅25.40%实现股价上涨，涨幅前三为天银机电（+41.20%）、星图测控（+16.15%）、广哈通信（+13.52%），跌幅前三为航天长峰（-21.02%）、航天发展（-19.53%）、航天环宇（-19.32%） [25][28] 行业会议预告总结 * 报告预告了2026年即将举行的多项商业航天行业会议，包括1月23-25日在北京举行的第三届北京商业航天产业高质量发展大会等 [32][33]

文章核心观点 - 东方证券认为，国防军工板块配置价值凸显，商业航天中长期产业趋势向好，C919国际化认证进程提速，板块呈现内外需共振 [1][7] C919大飞机进展 - 欧洲航空安全局人员已在上海开展C919客机试飞评估工作，反馈显示除部分初期问题需微调外，其性能良好且安全可靠 [2][8] - EASA认证是C919进入欧洲及国际市场的关键通行证，此次试飞评估推进将助力其加速切入国际市场 [2][8] - C919此前已在国内完成数百万人次旅客运输，实现了市场化初期验证 [2][8] 商业航天产业动态 - 航天科技集团2026年度工作会议强调，将深入推进载人登月、深空探测等重大工程，并全力突破重复使用火箭技术 [3][9] - 近期商业航天领域技术突破频传：长征12乙完成静态点火试验，力鸿一号遥一飞行器顺利完成亚轨道飞行试验及载荷舱回收 [3][9] - 随着近地轨道资源竞争加剧，低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道，中国正加快推进低轨星座规模化、体系化建设 [3][9] - 在政策支持与可回收火箭技术突破驱动下，卫星制造、发射、运营等全产业链将迎来发展快车道，更多应用场景有望落地 [3][9] 军工板块投资机会 - “十五五”已开启，新一阶段装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振 [4][10] - 短期可关注“十五五”规划落地后，无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等新质生产力相关领域 [4][10] - 中长期看，军工企业在民用两机业务和商业航天发展空间广阔，中式高端装备出海提速也将推动军贸市场拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极 [4][10] - 东方证券列出相关投资标的，涵盖商业航天、航发及燃机链、新质新域、军工电子、军贸及主机装备等多个领域 [4][10] - 商业航天领域具体标的包括航天电子、国博电子、海格通信等，航发及燃机链领域包括西部超导、中航重机等 [4][10]