提醒：北京时间14:00，将公布英国3月三个月ILO就业人数变动、英国4月失业金申请人数变动等数据。 ...

会议决策 - 当地时间5月7日，美联储召开5月FOMC会议，维持基准利率在4.25%-4.50%不变，缩表速度也不变[2] 核心观点 - FOMC声明将“经济前景不确定性有所增加”改为“进一步增加”，表示“高失业率和高通胀率风险上升”[2] - 美联储主席鲍威尔称当前经济不确定性要求继续等待，实际数据未显示美国经济放缓，短期通胀上升但长期与目标一致，工资增长放缓，劳动力市场达就业最大水平[2] 利率和通胀 - 关税政策不确定性使美联储采取观望态度，关税对价格冲击主要影响短期通胀预期，长期通胀预期稳定在2%政策目标内[2] - 关税对通胀的影响取决于规模和时长，消费者信心预期指数走弱但开支等硬数据有韧性，使美联储观望[2] 经济情况 - 鲍威尔认为美国经济在不确定性加重下仍稳健，一季度GDP受“抢进口”干扰，从内需角度看经济增速维持在3%[2] 后续关注 - 关注关税谈判结果和二季度就业数据，美联储利率决策需权衡通胀和就业，对应关税谈判进程和移民政策调整[2] - 4月美国移民劳动力和就业人数大幅下滑，虽本土劳动力能填补空缺，但后续新增就业增速存疑[2] 资产价格 - 5月FOMC声明谨慎偏鸽，鲍威尔发言中性，隔夜美股上涨，2年期美债收益率上升，10年期美债收益率先降后升，黄金下跌，美元指数先涨后跌最终持平于99.8[2] 市场押注 - CME FedWatch显示市场押注7月降息概率降至55.9%，前值56.6%；押注9月降息概率升至35.7%，前值27.6%[2] 风险提示 - 关税谈判不及预期会导致美国通胀上行，经济下行超预期[2]

美联储降息决策因素 - 美联储维持观望立场 不急于降息 等待形势明朗后再行动 降息决策取决于失业率和通胀之间的权衡 [1] - 近期美国软数据整体走弱 但硬数据维持稳健 关税政策以及失业率/通胀前景存在较大不确定性 [1] 降息时间点预测 - 如果6月会议前就业数据明显走弱 且4-5月通胀压力可控 美联储有一定概率在6月降息 [1] - 若就业数据未明显走弱 美联储降息决策可能推迟到7月或以后 [1] 后续关注重点 - 重点关注美国关税政策的变化 [1] - 重点关注包括就业数据在内的硬数据走势 [1]

5月8日北京时间凌晨2:00，美联储将公布5月利率决议，目前市场普遍预期美联储将按兵不动，继续暂 缓降息。在决议公布30分钟后将举行新闻发布会，美联储主席鲍威尔可能将重申"不急于"调整利率的立 场。 目前，美国经济"硬数据"依然保持坚挺，3月份通胀有所放缓，4月份失业率保持稳定，一系列硬数据好 于预期，叠加美国政府在关税方面的态度更为温和，风险资产已从剧烈波动中恢复，为美联储争取了一 定的观望空间。 期货市场将下次降息的预期推迟至7月，并预计在年底前再降息两到三次。高盛认为美联储对降息的态 度愈加谨慎，触发降息需要就业等硬数据走弱。 "硬数据"保持韧性 一系列的关税消息削弱美国消费者信心，家庭正准备应对潜在的物价飙升和就业疲软，但目前为止"硬 数据"依然保持韧性。 面对特朗普的屡次施压，市场预计美联储将继续"按兵不动"，等待关税政策及其影响明朗，鲍威尔的发 言或也难有新意，焦点将继续集中在对关税影响的评论以及降息相关指引上。 美联储在会后声明中将对经济状况描述进行调整。由于第一季度GDP受进口驱动出现萎缩，委员会将无 法重申整体经济活动"继续稳步扩张"。摩根大通预计，美联储将下调对经济活动的评估——表明经济活 ...