消费品以旧换新政策效果 - 2025年前5个月消费品以旧换新带动5大品类销售额达1.1万亿元，发放补贴1.75亿份 [1][3] - 2024年全年带动相关产品销售超1.3万亿元，2025年前5个月增速显著 [3] - 政策乘数效应提升至2.4，高于去年9-12月的2.1，显示撬动消费潜能增强 [4] 政策加码与范围扩容 - 中央财政安排超长期特别国债资金3000亿元支持以旧换新，较2024年1500亿元翻倍 [3] - 家电补贴品类从"8+N"扩展至"12+N"，新增微波炉等4类产品 [4] - 汽车报废更新范围扩大，数码产品首次纳入手机、平板等补贴 [4] 细分品类销售数据 - 汽车以旧换新补贴申请量达412万份 [3] - 家电销售7761.8万台，覆盖4986.3万名消费者 [3] - 数码产品销量5662.9万件，电动自行车以旧换新650万辆 [3] - 家装厨卫焕新订单5762.6万单 [3] 消费成为经济增长核心驱动力 - 政策重心从扩大投资转向提振消费，国务院将扩大内需列为首要任务 [6] - 2024年出口增速回落至3.8%，消费成为对冲外部风险的关键抓手 [6][7] - 需优化收入分配、扩大中等收入群体以构建可持续消费增长机制 [7] 市场主体协同参与 - 电商平台如京东、抖音推出叠加补贴活动，覆盖数十万种商品 [10] - 招商银行信用卡推出"国补有招"活动，最高叠加优惠100元，覆盖超3万名持卡人 [10] - 金融机构通过分期优惠、消费金融产品创新放大政策组合效应 [10]

汽车消费金融支持 - 建行福建省分行推出"购车分期有礼"活动，提供0首付、0利率分期优惠，并赠送至高1888元专属权益 [1] - 金融服务覆盖新车、二手车、摩托车及车险、装潢等附属消费，最高额度100万元，最长期限5年 [1] - 通过与经销商合作提供购车优惠券、置换补贴、团购有礼等服务，激发市民购车消费热情 [1] 个人消费贷款创新 - 围绕新能源汽车、家装、文旅等重点场景推出个人快贷、建易贷、房易贷等产品 [2] - 2024年升级推出教师消费贷、医护消费贷、金盾优享贷等专属产品 [2] - 2024年以来累计投放个人消费贷款494亿元 [2] 消费场景共建 - 近三年通过建行生活App和数字人民币渠道开展百余场政府消费券活动 [2] - 为9200家实体商户提供免佣金、免平台流量费政策 [2] - 联合苏宁、东百等商家推出满立减、达标返券等优惠 [2] - 2024年建行龙卡信用卡带动消费交易超2100亿元 [2]

电商平台与金融机构合作 - 今年"6·18"购物节启动时间最早、持续时间最长，电商平台和品牌商家积极备货[1] - 金融机构从供需两端发力，通过"产品创新+服务升级"双轨并进，夯实消费金融支撑能力[1] - 光大银行与京东合作推出"国补返券"活动，形成"政策补贴+金融优惠"闭环生态[2] - 工商银行、农业银行、中国银行、邮储银行等推出消费立减活动[2] - 中国银行信用卡支付享满2000元随机减30-68元、满4000减50元等优惠[3] - 平安银行提升借记卡财付通快捷支付交易限额至单日单笔20万元[3] 供应链金融支持 - 中小商家面临备货资金需求急、压款周期长等挑战[4] - 光大银行与顺丰数科合作推出"丰融通"数字化供应链金融产品，提供订单融资与库存融资双模式[4] - "丰融通"已为90余家经销商提供超85亿元融资支持[4] - 网商银行推出"国补专享贷"，为国补商家提供最高300万元纯信用贷款[5] 物流行业金融支持 - 快递物流行业面临自动化设备陈旧、效率低下等问题[6] - 邮储银行推出"快递贷"，为抚州快递网点提供100万元信用贷款用于设备更新[6] - 新设备预计提升送货效率超30%[6] - 光大银行推出"科技+金融+物流"服务模式，为满帮集团等提供全链条金融支持[7] - 满帮集团"运满满"平台发货时间从2.27天缩短至0.42天，司机"三空率"从38%降至34%[7] 消费场景创新 - 北京中海大吉巷"合院式街区"开业，推动消费场景多元化发展[7]

一年一度的"618"大促本周三正式拉开大幕。《金融时报》记者注意到，各电商平台进入全速冲刺阶 段，各种创新玩法、优惠活动、花式补贴接连上线：京东推出百亿补贴加政府补贴"补上加补"、超级秒 杀、IP联动等主题促销和优惠补贴；淘宝推出包括预售定金翻倍、跨店满减、限时秒杀、88VIP会员专 享满减大额券等活动；抖音商城"618"好物节消费券补贴加码，推出"爆款限时加补"；拼多多除百亿补 贴外，还推出商品降价补差服务，若"618"大促保价期商品降价，消费者可申请退还差价。 "618"也并非独属于电商的消费盛宴。最近《金融时报》记者还发现，为了更好地激发消费热情，银 行、消费金融公司等金融机构也开启了一波支付补贴与信贷福利的花样活动。比如，各大银行推出分期 免息优惠、积分加倍、发放限时免息券等，让消费者获得真金白银的优惠。 消费金融公司则更擅长场景化的福利"快闪"，紧贴购物、文娱等消费场景抛出定制化的分期福利，如家 电专场"0首付+极速审批"、创新福利盲盒等活动。记者梳理发现，消费金融公司开展的活动主要有两 类，一是发放免息或优惠券，让利消费者，比如海尔消金今年"618"推出盲盒福利，让用户在拆盲盒的 趣味中解锁不同的 ...

金融总量与信贷数据 - 5月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9% [1] - 人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%，5月新增人民币贷款6200亿元，环比多增3400亿元，同比少增3300亿元 [3] - 社会融资规模存量426.16万亿元，同比增长8.7%，5月新增社融2.29万亿元，同比多增2247亿元 [1][7] 信贷结构分析 - 住户贷款增加5724亿元，其中短期贷款减少2624亿元，中长期贷款增加8347亿元 [5] - 企（事）业单位贷款增加9.8万亿元，其中短期贷款增加3.14万亿元，中长期贷款增加6.16万亿元 [5] - 票据融资增加3645亿元，非银行业金融机构贷款增加1357亿元 [5] 政府债券与社融推动因素 - 政府债券发行前置，一季度净融资规模超3.8万亿元，同比增加2.5万亿元 [8] - 5月新增专项债规模4432亿元，创年内单月新高 [8] - 政府债券融资加快发行对社融形成支撑，但部分专项债用于置换隐性债务，对贷款有替代作用 [9] 利率与融资成本 - 5月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，同比低50个基点 [3] - 个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，同比低55个基点 [3] - 5月5年期AAA级企业债到期收益率平均1.97%，较4月进一步下降 [9] 直接融资与金融结构 - 直接融资（如债券、股权）加快发展，与高成长、重研发领域更适配 [4] - 科创债发行规模约3770亿元，成交额突破2000亿元 [8] - 社会融资规模中债券融资占比上升，贷款占比下降，反映融资结构变化 [9] 货币政策与流动性 - 5月降息降准落地，结构性工具增量降价，稳定信用扩张 [3] - 6月人民银行开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作，保持流动性充裕 [11] - M1同比增长2.3%，增速较上月加快0.8个百分点，M2增速7.9% [10] 消费金融与政策展望 - 消费贷款利率需平衡促消费与金融机构可持续经营，并非越低越好 [12] - 宏观政策需注重扩内需、促消费，提升居民可支配收入和社会保障水平 [12] - 财政资金准备充裕，将围绕健康消费、服务消费等领域出台政策 [11]

物价运行态势 - 5月CPI环比下降0.2% 同比下降0.1% 核心CPI同比上涨0.6% 涨幅扩大0.1个百分点 [1] - 2025年1月CPI反弹至0.5% 但2月和3月连续负增长 分别为-0.2%和-0.1% 4月小幅回升至-0.1% [1] - 物价低位运行主因是国内实体经济供需矛盾 国际能源价格下降也有影响 [1] 行业竞争与政策影响 - 部分行业如汽车行业出现内卷式竞争 上游钢铁企业面临经营压力 [2] - 行业过度竞争导致利润空间压缩 影响技术创新和产品质量 可能外溢至供应链 [2] - 宏观政策注重扩内需促消费 需关注提升居民可支配收入及社会保障水平 [2] - 中低收入群体收入占比提高1个百分点 可增加2500亿元消费增量 [2] 消费结构升级 - 居民消费结构优化升级 高品质服务消费需求持续上升 [3] - "以旧换新"政策对耐用消费品短期效果明显 但补贴拉动效应将逐步减弱 [3] - 服务消费具有较大增长潜力 金融政策支持促消费的重要方向 [3] 金融与消费关系 - 2024年末消费贷款余额58.7万亿元 是2010年末的7.8倍 消费金融产品丰富创新 [4] - 普惠领域优质服务消费供给不足 是金融政策支持促消费的重要着力点 [5] - 居民杠杆率较高 发展消费金融需考虑偿债能力 挖掘真实消费需求客户 [5] - 消费贷利率需覆盖银行运营成本 兼顾促消费与金融机构可持续经营 [5]

消费金融行业机遇 - 政策红利释放，2025年一季度消费对GDP增长贡献率达51.7%，较2024年四季度提升22个百分点 [5] - 消费市场升级带来增量空间，居民消费率较发达国家低近20个百分点，耐用消费品及服务型消费需求上升 [5] - 新兴消费赛道兴起，冰雪经济、银发经济成为新增长极，家电汽车以旧换新政策带动耐用消费品增长 [5] - 人工智能在智能识别、营销、风控等场景深化应用，提升运营效率 [5] 消费金融行业挑战 - 监管趋严，《消费金融公司管理办法》等新规落地，合规与风险成本上升 [6] - 行业分化加剧，国有大行零售贷款下沉策略挤压中小银行，前7大消费金融公司市场份额超60% [6] - 不良率上升，2025年一季度商业银行不良个人贷款转让规模达370亿元同比激增761%，信用卡不良贷款达2322亿元同比增8.5% [6] - 中介收费模式不规范，汽车贷款等高额中介费拉低银行收益率 [6] 商业银行发展路径 - 需加强顶层设计，优化数字生态运营，跨界融入消费场景挖掘新需求 [7] - 中小银行应聚焦重点客群、产品和渠道，采取差异化策略 [7] - 利率下行背景下需重视客户后端综合经营，完善全生命周期服务体系 [7] - 推进数字化智能化建设，拓展头部平台合作延伸服务场景 [8] - 借鉴大行风控路线，引入外部数据搭建行为数据风控模型 [8]

服务消费整体发展态势 - 服务消费在餐饮、家政、托育、旅游、体育等领域展现出强劲增长势头，2025年一季度居民人均服务性消费支出同比增长5.4%，占全部居民人均消费支出的比重达43.4%，比去年同期提高0.1个百分点 [1] - 服务消费未来将向智能化、个性化、绿色化方向纵深拓展，成为支撑消费增长的重要领域 [1] - 县域市场成为服务消费新增长点，2024年乡村消费品零售额66729亿元，增长4.3%，县乡消费品零售额占社会消费品零售总额的比重为38.8%，比上年提高0.4个百分点 [2] 服务消费需求结构 - 城镇地区服务消费需求旺盛，教育（30.5%）、医疗保健（29.9%）、旅游（25.2%）、社交文化和娱乐（23.7%）是居民未来三个月准备增加支出的主要项目 [3] - 生产性服务领域需求持续增长，科技研发服务和物流服务成为重点 [3] 消费金融行业创新 - 消费金融公司通过场景拓宽、产品创新、服务优化切入服务消费市场，与教育、家居、文娱等机构深度合作搭建多元消费场景 [4] - 马上消金将自研大模型"天镜"升级为决策平台，可实时匹配最优服务组合 [5] - 招联消金将大模型"招联智鹿"升级到第二代，广泛应用于各类业务场景 [5] - 平安消金针对不同客群推出差异化产品，如年轻客群的信用消费贷、中高收入客群的专属额度、新市民群体的专享优惠券 [5] - 中信消金推出差异化产品"有期货"，最快10秒放款并提供盗刷100%赔付等特色服务 [5] 服务消费发展支持 - 政策层面提出完善城乡消费设施，实施县域商业建设行动和"千集万店"改造提升 [2] - 数字技术赋能服务消费发展，需持续优化消费环境，培育新场景、新业态 [6]

消费金融支持体系 - 公司通过信贷资源投放扩大即期消费能力 金融支持平台经济发展 支付服务升级释放场景消费潜力三重路径助力消费市场回暖 [1] - 消费"信秒贷"业务通过发放贷款利息折扣 票面 抵扣券等多元化优惠促进消费者融资成本下降 2024年累计投放利率优惠130万份 实现年度业务规模约69亿元 [2] - 在汽车消费领域推出"无忧贷"等多种金融解决方案 配合领克 智己等主流车企共建消费场景金融生态 合作推出贴息及免息政策 优化贷款服务简化客户材料 [2] 平台经济赋能小微企业 - 公司携手美团打造平台贷款项目系统功能 以助贷模式落地"生意贷""生活费"等产品 [3] - "生意贷"面向经营类客户 商户可通过手机完成全流程操作 最高额度50万元 为小微企业初创 周转 经营提供资金支持 [3] - "生活费"帮助平台有良好消费习惯的年轻客群解决短期资金紧张问题 满足其在美团平台上更丰富的消费需求 [3] 支付场景优化与服务升级 - 针对外籍人士优化开户流程 提供便捷外汇兑换服务 推广移动支付工具 助力融入国内支付环境 [4] - 深入社区与商户推广"零钱包"服务 消费者和商家可根据实际需要选择不同面值 通过网点或手机银行线上平台兑换 [4] - 为侨胞提供银行卡开立及移动支付绑定服务 同步办理外币兑换业务 提升支付便利性 [4]

消费旺，则市场兴、经济活。近年来，随着"逛临沂商城 赶中国大集""点靓沂河 激活蒙山"等金字招牌 火爆出圈，山东省临沂市消费市场迎来空前的发展机遇。中国人民银行临沂市分行聚焦商城、文旅、汽 车、直播电商、电商平台、家居等特色消费领域，围绕供需两端，引导银行机构创新金融产品，加大消 费金融供给力度，为提振消费赋能加力。截至一季度末，全市消费贷款余额达3388.9亿元，占全部贷款 比重达29.9%。 优化供给 解决急难愁盼的融资难事 今年以来，中国人民银行临沂市分行积极融入电商、文旅、汽车、养老等重点消费领域，加快构建"政 策快协同、场景深融合、金融强赋能"三位一体服务体系。工商银行临沂分行推广"惠农e贷""融e贷"等 信贷产品，深耕城乡消费客群，一季度，发放消费贷款38.6亿元；农业银行临沂分行聚焦文旅领域，探 索"红色文旅+"金融服务模式，创推"红色易贷"系列产品，累计发放贷款12.6亿元；中国银行临沂分行 围绕充电桩项目建设核定授信4.4亿元，放款1.4亿元，形成了"消费需求在哪里，金融供给就跟进到哪 里"的良好局面。 组合发力 惠及衣食住行的生活小事 在今年4月召开的金融促消费新闻发布会上，中国人民银行临 ...