报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 晋控煤业2025年4月25日发布2024年报与2025年一季报，2024年营收、归母净利润等指标同比减少，2025Q1煤炭业务量价齐跌业绩承压，公司拟45%现金分红，考虑煤价下行压力调整盈利预测仍维持“买入”评级 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本16.737亿股，流通股本16.737亿股，市价11.47元，市值191.9734亿元，流通市值191.9734亿元 [2] 财务数据 - 2024年实现营业收入150.33亿元，同比减少2.01%；归母净利润28.08亿元，同比减少14.93%；扣非归母净利润28.09亿元，同比减少10.97%；经营活动现金流量净额为29.94亿元，同比减少51.46%；基本每股收益1.68元，同比减少14.72%；加权平均ROE为15.87%，同比减少5.02pct [6] - 2024Q4实现营业收入37.99亿元，同比减少7.04%，环比减少1.45%；归母净利润6.57亿元，同比减少42.18%，环比减少8.03%；扣非归母净利润6.70亿元，同比减少35.27%，环比减少6.30% [6] - 2025Q1实现营业收入24.24亿元，同比减少33.73%，环比减少36.19%；归母净利润5.12亿元，同比减少34.35%，环比减少22.05%；扣非归母净利润5.08亿元，同比减少35.26%，环比减少24.24% [6] 煤炭业务情况 - 2024年公司实现原煤产量3466.64万吨，同比减少0.06%；商品煤销量2996.65万吨，同比减少0.43%；平均销售价格490.56元/吨，同比减少1.03%；平均销售成本为246.33元/吨，同比增长1.03%；单位毛利润为244.22元/吨，同比减少3.03% [6] - 2025Q1公司实现原煤产量786.26万吨（同比-6.94%，环比-11.38%）；商品煤销量526.17万吨（同比-24.33%，环比-33.37%）；平均销价426.10元/吨（同比-16.42%，环比-11.29%） [6] - 2024年塔山煤矿实现原煤产量2649.69万吨，同比持平；商品煤销量为2237.28万吨，同比减少2.02%；单位价格为571.48元/吨，同比增长0.17%；单位运营成本为409.71元/吨，同比增长22.70%；单位净利润为161.77元/吨，同比减少31.63%；2025Q1塔山煤矿实现原煤产量为580.22万吨，同比减少14.27%；商品煤销量为340.21万吨，同比减少35.94% [6] - 2024年色连煤矿实现原煤产量为816.94万吨，同比减少0.25%；商品煤销量为759.37万吨，同比增长6.53%；单位价格为278.24元/吨，同比增长8.73%；单位运营成本为253.50元，同比增长11.61%；单位净利润为24.73元/吨，同比减少14.00%；2025Q1色连煤矿实现原煤产量为206.04万吨，同比增长22.53%；商品煤销量为185.97万吨，同比增长13.20% [6] 现金分红情况 - 2025年4月25日，晋控煤业宣布2024年拟派发现金股利0.755元/股，现金分红金额达到12.64亿元，现金分红比例达到45%，以2025年4月25日收盘价11.47元为基础，测算股息率为6.58% [6] 盈利预测调整 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为135.95/138.04/141.52亿元（原预测值为154.01/156.44亿元），实现归母净利润分别为19.75/21.66/25.19亿元（原预测值为30.03/31.31亿元），每股收益分别为1.18/1.29/1.50元，当前股价11.47元，对应PE分别为9.7X/8.9X/7.6X [6]

2025年第一季度业绩表现 - 公司实现营业收入97.29亿元，同比增长15.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比增长53.08% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.94亿元，同比增长62.43% [1] - 有色金属总产量完成8.22万吨，其中锡2.42万吨、铜2.44万吨、锌3.33万吨，生产稀贵金属铟锭30吨 [1] 业绩增长驱动因素 - 主要产品锡、铜、锌等金属市场价格同比上涨 [1] - 公司抢抓市场机遇，充分释放产能 [1] - 不断提升采、选、冶协同能力 [1] 股东回报措施 - 2024年度累计分红金额达4.77亿元，占当期归母净利润的比例为33.05% [1] - 控股股东提议公司回购股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元 [2] - 回购股份将用于减少公司注册资本，通过增厚每股收益提升公司长期价值 [2] 公司经营基本面 - 2024年全年实现营业收入419.73亿元，归母净利润14.44亿元，同比增长2.55% [2] - 2024年扣非净利润19.43亿元，同比增长40.48% [2] - 2024年经营活动现金流净额达34.05亿元，同比提升55.25% [2] - 资产负债率降至40.19%，较年初下降9.05个百分点 [2]

华立股份（603038）公告，2024年营业收入10.54亿元，同比增长33.00%。归属于上市公司股东的净利 润2310.13万元，同比增长24.24%。拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金股利人民币0.5元(含税)，不实施资本公积转增股本。 ...

文章核心观点 - 秀强股份2024年营收和净利润同比增长 拟进行现金分红 [1] 公司业绩情况 - 2024年营业收入为15.87亿元 同比增长10.39% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为2.19亿元 同比增长5.47% [1] 公司分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税) 送红股0股(含税) 以资本公积金向全体股东每10股转增0股 [1]

财务表现 - 2024年公司完成啤酒销量22 86万千升 同比增长0 06% [2] - 全年营收约6 47亿元 同比增长5 44% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约为6483 02万元 同比增长33 58% [2] - 第四季度营收约为5600 68万元 同比增长145 49% [2] - 第四季度归属于上市公司股东的净亏损约为1484 28万元 上年同期净亏损1547 38万元 亏损略缩窄 [2] 历史业绩对比 - 2021年~2023年营收分别为5 82亿元 6 13亿元 6 14亿元 同比增长-5 26% 5 39% 0 04% [3] - 2021年~2023年归属于上市公司股东的净利润分别为3103 18万元 3984 83万元 4853 37万元 同比增长8 24% 28 41% 21 80% [3] 利润分配方案 - 截至2024年12月31日 公司母公司报表中期末未分配利润约为4 75亿元 [4] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0 80元（含税） 合计拟派发现金红利2000万元（含税） [4] - 本年度现金分红占归属于上市公司股东净利润的比例为30 85% [4] - 自上市以来 公司已实施现金分红19次 累计现金分红达2 62亿元 平均分红率为40 55% [5]

中国信达再抛减持公告。 4月6日，方正证券公告，该公司股东中国信达因经营需要，计划自公告发布之日起15个交易日后的3个月内，以集 中竞价方式减持股份不超过8232万股，约占公司总股本的1%，若顶格减持8232万股，相应的市值约6.43亿元。 券商中国记者注意到，这已经是中国信达第五次发布减持方正证券计划。 此前2022年11月、2023年7月、2024年4 月和2024年8月，中国信达先后四次抛出减持计划，不过，均未执行顶格减持计划。 截至目前，中国信达位列方正证券第三大股东，持有方正证券股份数量为6.15亿股，占公司总股本的7.2%。值得一 提的是，今年2月，中国信达划归中央汇金，因此，此部分股权也属于中央汇金间接持股。 中国信达再次减持 4月6日，方正证券公告，该公司股东中国信达因经营需要，计划自本公告发布之日起15个交易日后的3个月内，以 集中竞价方式减持公司股份不超过8232.1万股，约占公司总股本的1.00%。减持期间为2025年4月29日至2025年7 月28日。 据悉，作为主业经营不良资产管理的四大AMC之一的中国信达，它成为方正证券的股东也是因原方正证券股东政泉 控股抵债而来，2021年9月， ...

三是比亚迪 2024年的研发投入达541.61亿元 ，或有登上A股公司2024年度研发投入榜首的机 会。 业绩增长助力分红。比亚迪2024年实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%，这是公司历 史上年度营收首次突破7000亿元。按历史汇率计算，比亚迪的营收还超越了特斯拉2024年全年 976.90亿美元（约人民币7022.35亿元）的营收表现，为2018年以来首次。 在净利润方面，比亚迪2024年归属于母公司所有者的净利润为402.54亿元，同比增长34.0%。 其中，汽车、汽车相关产品及其他产品收入为6173.82亿元，同比增长27.70%，占总收入的比 例为79.45%；手机部件、组装及其他产品收入为1596.09亿元，同比增长34.60%，占总收入的 比例为20.54%。 此外，比亚迪2024年乘用车销量超425万辆，同比增长41.07%，并蝉联中国汽车市场车企销量 冠军、中国汽车市场品牌销量冠军和全球新能源汽车市场销量冠军。 3月24日晚间，比亚迪交出2024年年报，在盈利、分红、研发三项指标上均有突出表现。 一是比亚迪首次做到每天挣"一个小目标"。公司 2024年的归母净利润为402.5 ...

股东回报规划 - 公司制定2024 - 2026年股东回报规划[1] 利润分配比例 - 近三年现金累计分配利润不少于近三年年均可分配利润30%[5] - 成熟期无重大支出，现金分红比例最低80%[5] - 成熟期有重大支出，现金分红比例最低40%[5] - 成长期有重大支出，现金分红比例最低20%[5] 决策与监管 - 利润分配预案经董事会审议后提交股东会[7][8] - 分红预案需出席股东会股东过半数表决权通过[8] - 决策应考虑独立董事和公众股股东意见[9] - 盈利未提分配预案需说明原因及资金用途[9] - 股东违规占用资金，公司有权扣减红利[10]