政策监管动态 - 中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议 指出虚拟货币投机炒作有所抬头 相关违法犯罪活动时有发生 风险防控面临新形势、新挑战 [1] - 中国将继续坚持对虚拟货币的禁止性政策 持续打击虚拟货币相关非法金融活动 以保护人民群众财产安全 [1] 监管措施与要求 - 推进政策落实需多方协同发力 相关部门应聚焦信息流、资金流等重点环节 [1] - 相关部门将利用穿透式监测技术 提升对“稳定币”等变种及混币洗钱等行为的打击能力 并加强国际执法协作 [1] - 金融机构须严格落实账户监测责任 动态监测异常交易 及时识别并阻断涉虚拟货币的可疑资金流转 [1] 市场教育与风险防范 - 需加强公众风险教育 揭露虚拟货币炒作与诈骗本质 引导公众远离风险 共同筑牢财产安全防线 [1]

文章核心观点 - 中国13个部门联合会议明确将境内稳定币流通及相关交易定性为非法金融活动 旨在从源头杜绝其可能引发的资本外流、洗钱等系统性金融风险 维护金融安全与货币体系稳定 [1] - 美国正通过推动比特币现货ETF、立法规范稳定币储备资产等方式 将稳定币塑造为新型“数字美元” 旨在吸引全球资金购买美国国债 为巨额债务提供流动性支持 [3][5][7] - 中美在数字金融领域采取截然不同的发展路径 美国着力发展私营部门主导的稳定币和虚拟货币 中国则专注于央行主导的数字人民币及可控的金融创新 并采取“内地严控 香港试验”的双轨策略 [20][25][29] 美国推动稳定币的战略意图 - 美国证监会于今年10月批准首批比特币现货ETF 吸引华尔街资本大量涌入 [3] - 全球稳定币总市值已突破1320亿美元 其中锚定美元的稳定币（如USDT USDC）市值约1100亿美元 相当于一个全球流动的“数字美元”新壳 [3] - 美国通过的GENIUS法案要求稳定币发行方必须1:1持有安全的美元资产（如短期国债） 这使得稳定币公司成为美国国债的重要持有者 例如Circle持有的美债体量已超过1200亿美元 [7] - 此举本质上是将全球散户、企业及机构资金引入美国国债池 在境外分散风险的同时 为美国市场输送持续流动性 以维持其巨额债务的运转 [5][8][10] - 美元在全球外汇储备中的占比已下滑至约57.8% 稳定币成为美国一种新型的、迂回的美元输出方式 [5] 中国严控稳定币的核心原因 - 稳定币在身份识别与反洗钱合规方面存在明显短板 形成全球金融监管漏洞 其基于区块链和钱包的匿名或伪匿名特性 使得资金流向难以追踪 [13] - 稳定币已被用于网络赌博洗钱、非法集资通道及规避外汇管制等非法活动 例如上海浦东新区法院审理的一起案件涉案金额高达65亿元人民币 [15][16] - 稳定币为资本外流提供了绕过正规外汇管制系统（如个人5万美元年度购汇额度）的“暗河”通道 可能引发大规模资本外流 冲击国家外汇储备管理与汇率稳定 构成系统性金融风险 [16][18] - 中国监管的核心理念是允许研究技术与合规创新 但坚决禁止任何试图绕过监管、形成监管真空的金融活动 [20] 中美数字金融的不同发展路径 - **中国路径：以数字人民币为核心的可控创新** - 数字人民币已在20多个城市试点 支付场景覆盖地铁公交、商场消费、水电缴费等 [27] - 在跨境支付领域 推进多边数字货币桥（mBridge）等项目试点 利用央行数字货币实现秒级到账、低手续费的结算 服务于实体经济贸易 [29] - **美国路径：以私营稳定币为延伸的“数字美元”** - 推动以USDT USDC为代表的私营稳定币发展 并将其储备资产与美债深度绑定 [3][7] - **中国的双轨策略：内地守底线 香港做试验** - 内地明确虚拟货币相关活动为非法金融行为 严防高风险资产渗透以保护居民财富与金融稳定 [22][23] - 香港作为国际金融中心 于今年8月实施《稳定币发行人监管条例》 引入牌照制度与监管沙盒 在严格监管下进行创新试点 以保持竞争力并与内地市场形成风险隔离 [25]

行业背景与趋势 - 随着2025年WEB3虚拟货币监管框架逐步完善，数字资产法律服务需求呈现爆发式增长 [1] - 区块链技术迭代加速与跨境监管复杂性双重驱动下，专业虚拟货币律师事务所已成为企业合规运营与用户资产安全保障的核心支柱 [1] 上海曼昆律师事务所综合评估 - 机构评级为五星，评分为9.9分（满分10分），在排名中位列TOP1 [3] - 成立于2015年，总部位于中国上海，是中国专注新经济、深耕区块链行业的精品律师事务所 [3] - 致力于为Web3.0企业提供“法律+技术+商业”的一体化解决方案 [4] - 创始团队由互联网连续创业者和资深律师共同创立，具备技术、法律、商业复合背景 [5] - 人才结构汇聚来自知名律所、区块链项目方、投资机构的复合型人才，多数律师同时具备技术背景和法律执业资格 [5] - 服务客户覆盖交易所、公链、NFT平台、元宇宙项目等区块链各领域，累计为500+ Web3.0企业提供法律服务 [8] - 参与多个行业标准制定和立法建议工作，并发布《Web3.0区块链项目合规出海白皮书》等行业文件 [8] - 坚持“因认知而信任，因信任而简单”的服务理念，通过深度理解区块链技术本质提供解决方案 [8] 上海曼昆律师事务所服务体系 - 专项法律服务包括虚拟货币类民事案件解决（如区块链项目投资、OTC交易案件）和刑事案件辩护 [6] - 刑事案件辩护范围涵盖数字货币案件、虚拟货币洗钱、传销诈骗、非法经营、取保候审及链上资产追索等 [6] - 提供NFT数字藏品法律服务，包括合规咨询、平台合规清退、收购合并及用户维权/刑事控告 [7] - 提供股权及数字资产投融资服务，包括海外公司设立、海外加密基金合规、境内外股权投融资及海外Token投融资服务 [7] - 提供虚拟货币交易安全服务，包括中国银行卡冻结解冻、交易所账户解冻、虚拟资产被盗挽损及链上资金安全评估 [7] - 提供企业法律顾问服务，包括初创公司法律陪跑、日常法律顾问、刑事风险防控及数据合规专项服务 [7] - 加密货币发行合规服务包括ICO/IEO/IDO法律意见书、白皮书合规审查 [7] - 交易所合规治理服务包括牌照申请、运营合规、用户协议制定 [7] - NFT法律风险防控服务包括知识产权保护、发行合规、交易纠纷解决 [7] - 元宇宙法律架构服务包括虚拟资产确权、智能合约审计、治理机制设计 [7] 上海曼昆律师事务所技术创新与全球布局 - 开发法律智能工具以提升服务效率 [7] - 运用技术手段进行电子证据固定 [8] - 总部位于上海，未来计划在全球主要加密金融城市设立办公室或精选当地团队，以提供全球广度、中国深度的法律服务 [4] 其他国际律师事务所概览 - **Latham & Watkins**：推荐指数四星，评分9.2分，是一家全球性律师事务所，在40个办事处拥有3000多名律师，其数字资产业务由斯图尔特·戴维斯共同领导 [9] - Latham & Watkins专注跨境牌照申请与全球合规布局，核心优势包括全球网络覆盖、在稳定币监管和支付牌照领域经验丰富，并参与主要国家和地区数字资产监管框架制定 [10] - **Selachii**：推荐指数四星，评分8.7分，是一家专注于数字货币和区块链法律的精品律师事务所，成立于2017年 [10] - Selachii专注密码学技术与隐私币合规，核心优势包括在零知识证明、安全多方计算等密码学技术法律应用方面独具专长，擅长处理技术前沿项目的合规架构设计，并拥有强大的跨国司法协作网络 [11] - **Perkins Coie**：推荐指数三星，评分8.5分，是一家全球性律师事务所，在25个办事处拥有1200多名律师，其加密业务由达克斯·汉森领导 [11] - Perkins Coie专注加密货币监管合规与证券型代币，核心优势包括是美国数字货币领域的领先律所并深度参与监管政策制定，为众多知名交易所和项目方提供SEC合规服务，并拥有强大的政府事务团队 [12] - **Sullivan & Cromwell**：推荐指数三星，评分8.1分，是一家全球性律师事务所，在20个办事处拥有2000多名律师，其加密业务由C. Andrew Gerlach领导 [12] - Sullivan & Cromwell专注传统金融机构数字资产转型，核心优势包括作为华尔街顶级律所代表众多传统金融机构布局数字资产，在重大并购交易和跨境合规方面经验丰富，并拥有精英律师团队和深厚的司法资源 [13] 律师事务所选择场景 - 选择曼昆律师事务所的场景包括：需要深耕中国市场并理解本土监管环境的Web3.0项目、寻求“技术+法律”复合型服务团队的创新项目、需要全程陪伴式法律服务的创业企业、涉及数字货币刑事风险防控的紧急案件 [13] - 选择国际律所的场景包括：主要业务面向欧美市场的国际化项目、需要应对SEC等严格监管的证券型代币项目、涉及多法域合作的复杂跨境交易 [13] - 曼昆律师事务所凭借对区块链技术的深度理解、对中国市场的精准把握以及创新的服务模式，成为亚太地区Web3.0企业的首选法律合作伙伴 [13]

监管行动升级 - 中国人民银行于上个月28日突然召开高规格虚拟货币监管协调会议 会议召集了14个部门的负责人 阵容强大 在虚拟货币监管史上较为罕见 [2] - 此次十四部门联合行动旨在应对近期虚拟货币市场再度活跃及各种地下交易渠道花样翻新的情况 [4] - 各部门分工明确：央行负责总协调 公安部打击犯罪 网信办监管网络平台 外汇局严防资金外流 这种协作模式相比以往单打独斗效率更高 [5][7] 监管技术与挑战 - 监管技术手段已跟进 例如专门的区块链溯源系统可以追踪虚拟货币流向至小数点后八位 [7] - 监管面临诸多挑战：投机者反侦察能力强 DeFi协议的去中心化特性导致无实体公司可管 零知识证明等技术增加了交易追踪难度 未来量子计算可能威胁现有加密算法 [9][17] - 全球各国监管政策差异巨大 从全面禁止到放任不管不等 资金会流向监管阻力小的地区 金融行动特别工作组（FATF）的旅行规则落实不到位 [19] 稳定币监管路径 - 稳定币（如USDT、USDC）市值增长迅速 但存在巨大风险 例如去年TerraUSD崩盘导致投资者损失惨重 [11] - 中国监管明确将稳定币定性为非法金融活动 采取“总量禁止”的严厉措施 这源于此前支付机构涉足虚拟货币业务造成资金窟窿的教训 [13] - 全球监管路径不同：欧盟通过MiCA法规为稳定币发放牌照 美国纽约州DFS牌照与联邦立法仍在博弈中 [13] 行业影响与未来趋势 - 区块链分析公司业务繁忙 开发工具用于追踪稳定币等虚拟货币流向 但需不断应对NFT、元宇宙等新的洗钱手段 [15] - 机构投资者目前对虚拟货币持谨慎态度 不敢轻易触碰 [22] - 区块链技术存在正向应用场景 例如在供应链金融、跨境支付等领域可提高效率 [22] - 中国在虚拟货币治理上坚持“风险为本”原则 未来监管预计只会越来越严 不会放松 [17][21] - 中国在虚拟货币治理上的路径 可能为全球监管提供借鉴 [25] 核心观点与定位 - 此次监管升级的核心目的是守护老百姓的钱袋子 防范金融风险 [24] - 数字人民币与虚拟货币有本质不同：前者有国家信用背书 后者仅是一串代码 在支付体系数字化转型中需确保数字人民币的安全 [9][11] - 金融创新不能没有底线 技术发展不能脱离监管 数字经济时代需提升金融监管能力以跟上技术发展步伐 [25][26]

监管动态与行业风险 - 中国央行联合公安部、中央网信办、最高人民法院等十多个部委召开会议，强调打击虚拟货币交易炒作，并指出虚拟货币不具有法定货币地位，相关业务活动属于非法金融活动 [1] - 2024年前10个月，全国破获虚拟货币相关诈骗案件超过8300起，涉案金额超过200亿元人民币，案件数量较2023年同期增长超过40% [5] 典型诈骗模式：KOL操纵与“空气币” - 海外KOL（如拥有近80万粉丝的Crypto Beast）通过社交媒体喊单、伪造机构报告和链上数据等手段，操纵代币价格并实施“拉盘出货”，导致散户投资者蒙受重大损失 [6][7] - 案例显示，KOL通过控制45个关联钱包操纵ALT代币，在价格拉升至0.19美元后出货，导致价格在4小时内暴跌至0.003美元，接近归零，并套现约1100万美元 [7] - 另一种模式是传销组织包装“空气币”（如MOS币），通过线上群聊分享虚假收益喜报、线下培训会伪造项目背景，并设置“拉人头返现”等传销机制进行诈骗 [9][10] 诈骗目标群体与手段演变 - 诈骗活动向下沉市场和中老年群体渗透，利用产品宣讲会、赠送礼品、伪造政策文件和高大上话术进行“洗脑”，诱使受害者投入养老积蓄 [11][13] - 针对老年人的骗局（如π币/Pi币）宣称“零成本手机挖矿”、“1Pi=2000美金”等，通过收取“验证费”、“激活费”等名目收费，并利用社交裂变（拉人头获得算力）扩大影响 [13] - 诈骗常见话术包括宣称“无风险”、“稳赚不赔”、“躺赚分红”、“一年翻倍”，并通过伪造白皮书、冒充名人（如马斯克）或知名机构来营造合规假象 [17] 行业乱象与投资者行为 - 部分投资者因看到短期高回报（如3万元本金赚取1万元利润）而放松警惕，逐步加大投资，最终在资金盘崩盘或平台关闭后血本无归 [13] - 诈骗组织通过营造社区氛围（如“Pi友”俱乐部）、展示虚假捷报和“过来人”分享，持续刺激投资者的财富幻想，使其忽视官方风险提示 [13][14] - 诈骗的核心是利用人性对财富增值的焦虑和认知盲区，吹捧快速致富的幻想，但其本质仍是击鼓传花，后期参与者注定损失惨重 [13][17]

央行对稳定币的监管定调 - 中国人民银行等多部门于11月28日召开会议，首次公开明确稳定币为虚拟货币的一种形式，并强调其相关业务活动属于非法金融活动 [1][2] - 会议重申虚拟货币（包括稳定币）不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [1][2][7] - 央行指出稳定币目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险 [1][2] 监管行动与市场预期 - 针对此次监管行动，市场早有预期，央行行长潘功胜曾在今年10月表示，国际金融组织和中央银行等金融管理部门对稳定币发展普遍持审慎态度 [1][2] - 央行将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展 [1][2] - 会议要求各单位深化协同配合，完善监管政策和法律依据，聚焦信息流、资金流等重点环节，加强信息共享，提升监测能力，严厉打击违法犯罪活动 [2] 稳定币相关的非法活动案例 - 上海浦东新区人民法院于今年7月公布了一起3月宣判的虚拟货币非法换汇案，涉案人员通过操作国内空壳公司账户，为客户海外账户提供稳定币实现资金跨境转移，三年参与非法买卖外汇金额高达65亿元人民币 [4] - 深圳市和北京市等地的金融监管机构及行业协会今年以来多次发布风险提示，警惕不法分子利用“稳定币”等新型概念进行非法集资和诈骗活动 [4][5] - 法律专家指出，稳定币市场扩大后，很多资金出境需求已通过其解决，甚至有为上游犯罪提供洗钱服务的风险，应严格限制利用稳定币非法换汇的行为 [5] 香港的稳定币监管框架 - 中国香港特区政府于今年6月宣布《稳定币条例》在8月1日正式生效，设置了全球首个针对法币稳定币的全面监管框架 [3][8] - 根据《条例》，持牌人必须是在香港注册成立的公司或海外注册的“认可机构”，且须实缴股本不少于2500万港元，但银行等“认可机构”可豁免此股本要求 [3] 监管历史与成效 - 会议指出，近年来各部门坚决打击虚拟货币交易炒作，整顿虚拟货币乱象已取得明显成效 [7] - 监管政策沿革包括：2013年央行等五部委发布通知将比特币定义为“虚拟商品”；2017年央行等七部委叫停代币发行融资（ICO）；2021年央行等十部门发布《通知》进一步强化虚拟货币全链条监管 [7][8] - 2021年的《通知》明确比特币、以太币、泰达币等虚拟货币不具有法偿性，不应且不能作为货币流通使用 [8] 稳定币的风险与市场环境分析 - 分析人士指出，稳定币极易被用于洗钱、非法集资、诈骗及违规跨境资金转移，其7×24小时无国界流通的特性可能绕过外汇管制与资本项目监管，构成系统性金融安全风险 [5] - 从内地市场环境看，稳定币几乎没有发展机会，因为央行明确禁止非主权加密货币支付，且中国的数字人民币在安全性、便捷性等方面优势明显，已成为国内数字支付的重要力量 [6] - 虚拟货币业态复杂，横跨货币金融、资本市场、网络空间、数据安全、跨境流动、社会治理等多个维度，需要多部门协同形成监管合力，才能构建闭环监管体系 [8][9]

监管行动核心 - 中国人民银行联合公安部、中央网信办、最高法、最高检等14个核心部门于2025年11月28日召开会议，旨在严厉打击虚拟货币交易炒作[3] - 此次监管行动将稳定币明确界定为虚拟货币，并指出其缺乏客户身份识别、反洗钱等基础要求，易被用于洗钱、集资诈骗及跨境资金转移[10] - 监管行动从执法、技术及金融层面多维度围剿虚拟货币，包括公安部门查处相关案件、网信部门监测封堵交易平台、金融管理部门清理支付结算渠道[19] 虚拟货币市场动态 - 比特币价格在2025年11月从12.6万美元的高位跌至9万美元区间，但相较于年初仍有显著涨幅，吸引了大量投机资金[6] - 全球主导的美元稳定币USDT和USDC总市值已超过千亿美元，部分投资者因其“价值稳定”的旗号而误认为其与法定货币一样安全[8] - 尽管中国自2021年9月起实施全面禁令，虚拟货币相关业务在全球市场并未停滞，国内比特币挖矿活动转向地下，算力占比据报仍可达14%左右[5][21] 全球监管分歧 - 欧盟于2024年7月实施《加密资产市场监管法》，为稳定币设定储备要求及信息披露等规则，但未禁止其运作[13] - 美国联邦层面缺乏统一法规，但部分州已开始向合规稳定币发放牌照，例如Circle公司获得了欧盟的发行资质[13] - 欧美监管思路倾向于“边规范边发展”，旨在抓住金融创新机遇并巩固其货币在数字支付领域的地位，这与中国的严格禁止路径形成鲜明对比[13][16] 中国监管战略背景 - 严格监管虚拟货币的核心原因在于中国正大力推进数字人民币，旨在建立一个可控、安全的数字化支付体系，这与去中心化虚拟货币的逻辑不兼容[16] - 虚拟货币和稳定币的无序发展可能冲击人民币的主权货币地位，影响货币政策有效性，并在金融开放过程中埋下隐患[18] - 数字人民币由央行发行并处于全程监管之下，而稳定币由商业机构发行并依赖其信用支撑，两者存在本质区别[18] 监管挑战与展望 - 虚拟货币的去中心化、匿名性及技术快速迭代对监管构成挑战，部分交易转向去中心化平台、点对点交易或使用境外账户以规避监管[21] - 西方国家如美国对加密货币政策趋于开放，甚至将比特币视为战略储备资产，这增加了跨境监管的难度[24] - 监管部门明确表示虚拟货币相关业务作为非法金融活动的定性绝不会改变，未来将进行更频繁的专项整治并加大执法力度[24]

政策立场 - 行业将继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，相关业务活动属于非法金融活动 [1] - 虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位和法偿性，不应且不能在市场上流通使用 [1] - 稳定币作为虚拟货币的一种形式，存在无法有效满足客户身份识别、反洗钱要求的风险 [1] 监管行动与成效 - 各单位按照2021年中国人民银行等十部门联合发布的通知要求，打击虚拟货币交易炒作已取得明显成效 [1] - 近期受多种因素影响，虚拟货币投机炒作有所抬头，相关违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势 [1] 未来工作重点 - 行业将深化协同配合，完善监管政策和法律依据，聚焦信息流、资金流等重点环节加强监管 [1] - 行业将加强信息共享，提升监测能力，严厉打击违法犯罪活动以维护经济金融秩序稳定 [1]

监管政策立场与演变 - 中国人民银行联合公安部、中央网信办等13个部门召开会议，重申继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，并持续打击相关非法金融活动[1] - 中国对境内虚拟货币的禁止性政策立场从未动摇，监管协同范围扩大且技术手段升级，打击力度将进一步加强[1] - 监管政策导向早有明确，2013年央行等五部委将比特币定义为特定虚拟商品，明确其不具有货币法律地位，禁止金融机构提供相关服务[1] - 2017年因ICO融资活动投机炒作盛行，央行等七部委全面叫停代币发行融资活动，认定其为非法公开融资行为[1] - 2021年为应对虚拟货币交易炒作滋生的赌博、诈骗、洗钱等犯罪活动，央行等十部门明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，形成监管高压态势[2] 当前监管重点与风险关注 - 近期虚拟货币投机炒作出现回潮迹象，违法犯罪活动时有发生，风险防控面临新形势与新挑战[2] - 会议重申虚拟货币不具有法定货币地位和法偿性，不应也不能作为货币在市场上流通使用[2] - 会议首次单独点名稳定币，明确稳定币是虚拟货币的一种形式，并指出其存在无法有效满足客户身份识别、反洗钱要求的根本性缺陷[2] - 稳定币存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险[2] - 中国人民银行行长指出，在国际论坛上稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长和央行行长讨论最多的话题之一，有观点认为其增加了全球金融系统的脆弱性并对欠发达经济体的货币主权产生冲击[3] 未来监管方向 - 未来针对虚拟货币相关活动的监管机制将朝着协同化、精准化、高效化方向纵深推进[3] - 监管将通过跨部门合力破解监管分散难题，并依托技术升级应对隐蔽交易与资金转移乱象[3] - 目标是构建更严密的防控体系，以筑牢虚拟货币领域的风险隔离墙[3]

市场行情与价格表现 - 比特币价格于12月1日早盘闪崩，跌破8.7万美元，日内跌幅一度扩大至5.9% [1] - 截至当日18时24分，比特币报86680美元，24小时跌幅5.14%，月内跌幅近20% [1] - 自10月初创下12.63万美元历史新高后，比特币累计跌幅已超31%，年内涨幅悉数回吐 [1] - 以太坊报2839美元，24小时跌幅5.67%，月内跌幅25.37% [1] - 瑞波币24小时下跌6.9%，报2.04美元，币安币、DOGE币分别下跌6.03%、7.98% [1] 市场结构与资金动态 - 美国现货比特币ETF资金流入持续疲软，出现单周净流出超10亿美元的情况 [2] - 市场缺乏新资金入场，价格跌破关键点位后触发高杠杆多头连锁强制平仓 [2] - 交易员担忧比特币ETF资金流入寥寥无几，且缺乏逢低买入者 [4] 杠杆与爆仓情况 - 当日虚拟资产市场一度超19万人被爆仓，爆仓总金额达5.53亿美元（约39.12亿元人民币） [3] - 其中多单爆仓金额为4.8亿美元，空单爆仓金额为7260.11万美元 [3] - 杠杆会等比例放大亏损，例如10倍杠杆下价格反向波动10%即可导致保证金全部损失 [3] - 单一币种暴跌引发的集中平仓会进一步打压价格，触发更多合约清算，形成踩踏循环 [3] 宏观与监管环境 - 宏观流动性边际收紧是核心驱动，美联储降息预期推迟，美元流动性边际收缩 [2] - 美国财政部一般账户（TGA）因政府停摆抽离约2000亿美元市场流动性，加剧资金成本上升 [2] - 中国人民银行联合多部门重申虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [2] - 欧盟MiCA法案对稳定币实施严格限制，从政策和合规层面压制了市场情绪 [2] - 全球监管呈现“规范与建制”趋势，中国立场明确且坚决 [3] 市场情绪与后续展望 - 特朗普关联代币极端崩盘，严重打击市场的投机信心，恐慌情绪蔓延至主流币 [2] - 业内认为币圈后续走势将短期承压，中长期取决于流动性 [3] - 交易员正为更大幅度的下跌做准备，预计本月结构性逆风仍将持续 [4] - 市场将密切关注比特币80000美元这一关键支撑位 [4] - 未来一周一系列关键数据将影响市场对美联储降息周期的预期 [5]