美股市场整体表现 - 当地时间12月11日，美股走势分化，道琼斯工业平均指数与标普500指数在周期股带动下续创新高，而科技板块则因甲骨文暴跌承压回调[3] - 道指收涨646.26点，涨幅1.34%，报48704.01点，全日及盘中均刷新纪录[3] - 标普500指数涨0.21%，收于6901.00点，连续第二天刷新收盘纪录[3] - 纳斯达克综合指数跌0.26%，至23593.86点，科技板块跌幅居前[3] - 降息驱动下，小盘股表现亮眼，罗素2000指数收涨1.21%，报2590.61点，盘中亦创历史新高[3] 科技股与中概股表现 - 甲骨文财报披露云业务收入不及预期，同时宣布未来将额外投入150亿美元扩建数据中心，引发市场对“AI资本开支过热”的担忧，股价暴跌10.83%[3] - 大型科技股普遍回落，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.0%，博通跌1.60%，谷歌-A跌2.43%，苹果跌0.27%，亚马逊跌0.65%，微软涨1.08%，Meta涨0.40%[4] - 热门中概股方面，拼多多跌2.87%，阿里巴巴跌1.21%，百度涨1.78%，京东跌0.24%，蔚来涨1.99%，小鹏汽车跌2.34%[5] 美联储政策与经济数据 - 美联储将政策利率下调至3.5%至3.75%，市场普遍判断此次降息意味着美联储进入更为温和的宽松阶段，明年的降息节奏料将慢于今年[5][6] - 截至12月6日的一周，美国首次申领失业救济人数升至23.6万人，远高于22万的预期，创下2020年以来最大单周增幅，显示劳动力市场呈现降温迹象[6] - 美国9月贸易逆差收窄至528亿美元，为五年来最低水平，出口增长3%，进口仅小幅增加0.6%，支撑GDP上修预期[6] 市场观点与策略分析 - 盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克预计，在投资者逐步消化AI行业潜在不确定性的背景下，标普500指数短期或有机会冲击7000点[7] - 策略师同时提醒明年风险更高，预计标普500指数可能在2026年底回落至6500点，原因包括AI资本开支压力、新任美联储主席可能带来的政策不确定性，以及美国中期选举风险[7] - 资产管理公司U.S. Bank Wealth Management资本市场研究主管比尔·默兹表示，美联储宣布将于周五开始购买短期国债以维持市场流动性，此举是确保有效利率维持在目标利率附近的必要调整[8] 债券与大宗商品市场 - 十年期美债收益率下跌2.3个基点至4.141%，两年期收益率下跌3.9个基点至3.526%[7] - 美元在降息后走弱，贵金属市场强势上行，2月交割的COMEX期金上涨2.1%，结算价报每盎司4313美元，创一月新高[8] - 现货白银升近4%，报每盎司64.22美元，接近盘中创下的纪录高点64.31美元[8] - 国际油价11日下跌，纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌86美分，收于每桶57.60美元，跌幅为1.47%[9]

美股市场整体表现 - 美股走势分化，道琼斯工业平均指数与标普500指数续创历史新高，而纳斯达克综合指数下跌 [1] - 道指收涨646.26点，涨幅1.34%，报48704.01点 [1] - 标普500指数涨0.21%，收于6901.00点，连续第二天刷新收盘纪录 [1] - 纳斯达克综合指数跌0.26%，至23593.86点 [1] - 小盘股表现亮眼，罗素2000指数收涨1.21%，报2590.61点，盘中亦创历史新高 [1] 科技板块与热门股表现 - 科技板块因甲骨文暴跌承压回调，跌幅居前 [1] - 甲骨文股价暴跌10.83%，因其财报披露云业务收入不及预期，并宣布未来将额外投入150亿美元扩建数据中心 [2] - 大型科技股普遍回落：英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.0%，博通跌1.60%，谷歌-A跌2.43%，苹果跌0.27%，亚马逊跌0.65% [2] - 微软涨1.08%，Meta涨0.40% [2] - 热门中概股涨跌互现：拼多多跌2.87%，阿里巴巴跌1.21%，百度涨1.78%，京东跌0.24%，蔚来涨1.99%，小鹏汽车跌2.34% [2] 宏观经济与政策 - 美联储将政策利率下调至3.5%至3.75% [3] - 美联储主席鲍威尔暗示此后将保持观望，表示目前加息“不在考虑范围内”，并强调美国经济仍具“韧性” [3] - 鲍威尔提到，特朗普时期实施的关税为通胀带来“一次性上行压力” [4] - 市场普遍判断此次降息意味着美联储进入更为温和的宽松阶段，明年的降息节奏料将慢于今年 [5] - 截至12月6日的一周，美国首次申领失业救济人数升至23.6万人，远高于22万的预期，创下2020年以来最大单周增幅 [5] - 美国9月贸易逆差收窄至528亿美元，为五年来最低水平，出口增长3%，进口仅小幅增加0.6% [5] 市场观点与预期 - 盈透证券首席策略师预计，在投资者逐步消化AI行业潜在不确定性的背景下，标普500指数短期或有机会冲击7000点 [6] - 该策略师也提醒明年风险更高，预计标普500指数可能在2026年底回落至6500点，原因包括AI资本开支压力、新任美联储主席可能带来的政策不确定性，以及美国中期选举风险 [6] - 分析人士提醒，贸易数据受关税扰动显著，月度波动较大，表明其对后续经济动能的支撑有限 [6] 债券与大宗商品市场 - 十年期美债收益率下跌2.3个基点至4.141% [7] - 两年期美债收益率下跌3.9个基点至3.526% [7] - 美联储宣布将于周五开始购买短期国债，以维持市场流动性并稳住政策利率体系 [8] - 美元在降息后走弱，贵金属强势上行：2月交割的COMEX期金上涨2.1%，结算价报每盎司4313美元，创一月新高；现货白银升近4%，报每盎司64.22美元 [8] - 国际油价下跌：纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌86美分，收于每桶57.60美元，跌幅为1.47% [8]

市场整体表现 - 美股走势分化，道琼斯工业平均指数收涨646.26点，涨幅1.34%，报48704.01点，创收盘与盘中纪录[1] - 标普500指数涨0.21%，收于6901.00点，连续第二天刷新收盘纪录[1] - 纳斯达克综合指数跌0.26%，至23593.86点，科技板块跌幅居前[1] - 小盘股表现亮眼，罗素2000指数收涨1.21%，报2590.61点，盘中创历史新高[1] 科技板块与热门股表现 - 甲骨文股价暴跌10.83%，因其云业务收入不及预期，并宣布将额外投入150亿美元扩建数据中心，引发市场对AI资本开支过热的担忧[2] - 大型科技股普遍回落，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.0%，博通跌1.60%，谷歌-A跌2.43%，苹果跌0.27%，亚马逊跌0.65%，微软涨1.08%，Meta涨0.40%[2] - 热门中概股表现不一，拼多多跌2.87%，阿里巴巴跌1.21%，百度涨1.78%，京东跌0.24%，蔚来涨1.99%，小鹏汽车跌2.34%[2] 宏观经济与政策 - 美联储将政策利率下调至3.5%至3.75%区间，并暗示此后将保持观望，加息不在考虑范围内[3] - 美国截至12月6日当周首次申领失业救济人数升至23.6万人，远高于22万的预期，创下2020年以来最大单周增幅[5] - 美国9月贸易逆差收窄至528亿美元，为五年来最低水平，出口增长3%，进口仅小幅增加0.6%[5] 市场观点与预期 - 市场普遍判断此次降息意味着美联储进入更为温和的宽松阶段，明年的降息节奏料将慢于今年[5] - 盈透证券首席策略师预计，标普500指数短期或有机会冲击7000点，但预计该指数可能在2026年底回落至6500点[6] - 策略师提醒，如果AI主题退潮，其他板块必须承担市场上涨的大部分动力[6] 债券与大宗商品市场 - 十年期美债收益率下跌2.3个基点至4.141%，两年期收益率下跌3.9个基点至3.526%[7] - 美联储宣布将于周五开始购买短期国债，以维持市场流动性并稳住政策利率体系[8] - 2月交割的COMEX期金上涨2.1%，结算价报每盎司4313美元，创一月新高[8] - 现货白银升近4%，报每盎司64.22美元，接近盘中创下的纪录高点64.31美元[8] - 纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌86美分，收于每桶57.60美元，跌幅为1.47%[8]

市场整体表现与宏观动态 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨646.26点涨幅1.34%报48704.01点，标普500指数涨14.31点涨幅0.21%报6900.99点，两者均创收盘历史新高，纳指跌60.30点跌幅0.25%报23593.86点 [3] - 市场出现板块轮动，小盘股、道指和周期股表现改善，市场押注全球经济增长重新加速 [2] - 美联储将基准利率下调25个基点，点阵图保留两次降息空间，投资者情绪整体宽慰 [2] - 美国上周首次申请失业救济人数升至23.6万，高于市场预期的22万 [2] 行业板块与热门股表现 - 标普500指数11个板块中，金融板块涨1.84%，工业涨1.06%，医疗保健涨0.95%，房地产涨0.49%，能源板块跌0.42% [3] - 大型科技股多数下跌，谷歌A跌2.43%，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.01%，亚马逊跌0.65%，苹果跌0.27%，Meta涨0.4%，微软涨1.03% [4] - 银行股走高，高盛上涨2.5%，Visa大涨6.1%，成为推动道指上行的主要动力，因美国金融稳定监督委员会将重点转向放松监管 [4] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.09%，热门中概股涨跌不一，蔚来涨近2%，小鹏汽车跌超2% [4] 人工智能领域动态与市场情绪 - 甲骨文股价暴跌10.8%，因其季度业绩指引不及预期，并警告年度资本支出将比原计划高出150亿美元，引发市场对其AI云业务“烧钱”过猛的担忧 [1] - 市场对AI领域可能存在泡沫的担忧升温，有策略师认为市场适度从AI板块撤出是合理的 [1] - 迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元，并授权后者使用旗下IP，此举在一定程度上缓解了市场对AI领域的担忧 [4] - OpenAI正式发布GPT-5.2系列模型，在推理、专业知识工作、金融建模等能力上全面超越前代，并在多项推理基准测试中领先谷歌Gemini 3 [5][6] 重点公司消息 - **礼来**：公布减肥新药retatrutide的Ⅲ期临床试验数据，最高剂量组在68周内体重减轻23.7%，膝关节疼痛评分下降62.6%，超出华尔街预期 [7] - **特斯拉**：11月在美国销量降至39,800辆，同比下降近23%，为2022年1月以来最低水平，尽管推出了更便宜的车型版本 [8] - **苹果**：在美国上诉法院就Epic反垄断案取得部分胜利，法院撤销了要求苹果对App Store外购买行为不收取任何佣金的命令部分内容，但维持了大部分藐视法庭的认定 [9] - **博通**：第四财季营收180.1亿美元同比增长28%，净利润97.1亿美元同比增长39%，调整后每股收益1.95美元同比增长37%，对明年第一季度营收展望为191亿美元 [10]

美联储2025年12月议息会议决议与市场影响 - 美联储在2025年12月议息会议上决定降息25个基点，符合市场普遍预期 [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前政策利率处于良好位置，并暗示将在明年1月暂停降息，同时指出利率方向并非双向 [1] - 根据最新点阵图，美联储对2026年的目标利率中枢预测维持在3.4%，与2025年9月的预测保持一致 [1] 美联储经济预测调整 - 美联储上调了对2026年美国经济增速的预测 [1] - 美联储下调了对2026年的通胀预测 [1] - 美联储维持了对2026年失业率的预测不变 [1] 未来货币政策路径展望 - 市场预计美联储将在2026年1月暂停降息，并在鲍威尔主席任内剩余两次议息会议上共计再降息25个基点 [1] - 若哈塞特成为新任美联储主席，预计2026年下半年仍有降息空间 [1] - 若由哈塞特以外的候选人执掌美联储，预计2026年下半年美联储可能暂停降息 [1] 对市场的影响与预期 - 美联储对2026年经济前景的乐观预期以及对人工智能提高生产力的认可，预计将为市场注入积极能量 [1] - 基于上述因素，预计2025年美股市场出现“圣诞老人行情”的概率较大 [1]

市场整体态势 - 美股上周五收盘逼近历史高点，标普500指数徘徊在6900点关口下方 [1] - 债市情绪紧张，十年期美债收益率上周五上涨逾10个基点，延续上行势头 [6] - 比特币价格上周五出现较大波动，今年价格稳定在7.5万至12万美元区间内 [9] 美联储政策与市场预期 - 市场几乎笃定美联储将在本周会议上宣布降息25个基点，将基准利率从3.75%-4.00%下调至3.50%-3.75% [2] - 市场预期基于疲软的就业数据（ADP与挑战者公司数据显示就业岗位意外减少，裁员规模居高不下）以及9月个人消费支出（PCE）物价指数显示通胀放缓 [2] - 本次会议将发布本年度最后一份《经济预测摘要》（“点阵图”），阐述决策者对经济的展望 [3] - 市场将高度聚焦于美联储主席鲍威尔在决议声明后的新闻发布会问答环节 [3] - 本次会议是现任投票委员阵容参与的最后一次议息会议，克利夫兰、明尼阿波利斯、达拉斯和费城联储主席将加入投票阵容 [3] - 关于鲍威尔继任者的猜测愈演愈烈，特朗普总统承诺明年初提名新人选，其首席经济顾问凯文・哈西特被视为热门人选 [3] - 市场担心若美联储释放鸽派降息信号，可能反而引发恐慌，推动债券收益率走高、美股下跌 [5] - 尽管市场预期降息，但通胀率仍高于目标水平的现实令市场对2026年的降息前景产生怀疑，市场氛围悄然转向鹰派 [6] 关键经济数据 - 因延迟发布，10月职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）数据将于周二出炉，呈现当月雇佣、解雇及辞职情况 [1] - 上周五的PCE通胀数据盖过了本周早些时候就业市场释放的裁员和私营部门就业减少的预警信号 [7] - 12月16日发布的11月非农就业报告预计将为市场拨开迷雾 [8] - 本周其他重要数据包括：周三的三季度就业成本指数（预期0.9%）及11月联邦政府预算余额（前值-2844亿美元） [12] 企业财报日程 - 周三重点关注甲骨文（ORCL）与奥多比（ADBE）的季度财报 [1] - 周四重点关注博通（AVGO）和开市客（COST）的业绩发布 [1] - 本周其他发布财报的公司包括：托尔兄弟（TOL）、美国童装零售商（PLCE）、汽车地带（AZO）、游戏驿站（GME）、金宝汤公司（CPB）、露露乐蒙（LULU）等 [11][12][13] 资产类别表现与观察 - 标普500指数（^GSPC）今年涨幅已超16% [9] - 实物黄金（GC=F）今年涨幅接近60% [9] - 比特币今年走势可能与美股出现2014年以来的首次方向性背离，标普500指数上涨超16%而比特币深陷下跌区间 [9] - 比特币被视为一种非股票、非现金的价值储藏工具，但其走势往往与美股同步，紧跟风险偏好情绪 [9]

市场对美联储12月利率决议的预期 - 市场普遍预期美联储将在本周的议息会议上降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.5%-3.75%，根据芝商所美联储观察工具的数据，这一概率约为87%或87.4% [3][5] - 降息预期陡增主要源于美国就业市场压力加大，上周公布的ADP就业数据出现自2023年3月以来的最大降幅，同时PCE数据显示通胀放缓 [3] 对美联储政策信号与关键人物的关注 - 除了降息行动，市场将密切关注美联储发布的《经济预测摘要》及其中更新的点阵图，以寻找关于未来利率路径的线索 [4] - 市场一方面关注美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态，华尔街预期其可能再次上演“鹰派降息”，即在降息的同时避免释放明年1月进一步降息的信号 [4] - 市场另一方面高度关注被称为“影子美联储主席”的凯文·哈塞特的观点，他被视为明年接任鲍威尔的热门人选，立场被视为“激进鸽派” [4][7] 对“圣诞老人行情”的展望与市场波动 - 历史数据显示12月是美股表现强劲的月份，过去70年间，圣诞节后七个交易日标普500指数上涨的几率达到80% [7] - 有分析师认为，比12月降息更重要的是市场如何解读明年的额外降息，投资者预计2026年还将有2至4次降息，这些额外降息可能成为推动市场走高、开启“圣诞老人行情”的关键 [7] - 市场目前以波动性交易为主，期权交易员预计在利率决议日，标普500指数将出现1.3%的波动 [8] 潜在的降息交易方向与相关资产 - 华尔街普遍看好降息后美股表现，有分析师认为唯一可能阻止“圣诞老人行情”的因素是鸽派降息导致长期国债遭遇抛售 [8] - 文章梳理了八大利率敏感型资产方向供投资者参考，包括：地产（如ETF $XLRE, $ITB）、金融（如ETF $XLF, $KBWB）、公共事业（如ETF $XLU, $VPU）、生物技术（如ETF $XBI, $IBB）、科技（如ETF $QQQ, $XLK）、小盘股（如ETF $IWM, $IJR）、新兴市场（如ETF $EEM）以及避险资产（如黄金ETF $GLD, 美债ETF $TLT） [8][9] - 文章列出了可关注的核心指数ETF，例如做多标普500指数的$SPY和$VOO，做多纳斯达克100指数的$QQQ，以及其相应的杠杆或反向产品 [9]

市场对“圣诞老人行情”的关注 - 临近岁末，市场对年末传统上涨行情“圣诞老人行情”的关注度升温 [1] - 今年这一季节性走势能否如期出现，关键取决于即将到来的美联储政策会议结果 [1] 美联储政策会议预期与市场影响 - 当前市场普遍预期美联储将在本次会议调整基准利率，衍生品市场数据显示降息25个基点的概率已接近九成 [3] - 这一预期已体现在近期市场走势中：11月经历阶段性回调后，主要股指逐步回升，标普500指数已接近历史高位 [3] - 此前市场调整受两方面因素影响：一是对人工智能相关交易过热的担忧，二是对政府停摆可能引发经济影响的疑虑 [3] - 随着政府停摆结束，官方经济数据恢复发布，近期就业等领域数据表现强化了市场对政策调整的预期，推动股指修复 [3] 政策路径展望与市场关注点 - 相比本次会议本身，美联储对未来政策路径的展望更值得关注 [3] - 会议后发布的经济预测摘要，尤其是明年利率走势预测，可能对市场情绪产生更持久影响 [3] - 若政策制定者释放信号比市场预期更谨慎，即便本次实施降息，也可能影响年末行情的持续性 [3] 市场波动与风险因素 - 市场波动可能加剧，期权市场数据显示会议当日股指预期波动幅度上升 [3] - 此前部分经济数据发布受阻，机构投资者模型调整存在滞后，或导致市场在关键事件前后出现较大波动 [3] 本周其他关键数据 - 除货币政策会议外，本周将发布的职位空缺、失业救济申领人数等就业数据，也将为投资者评估经济状况提供依据 [3]

市场对美联储12月会议的关注 - 市场核心关注点在于美联储12月9日至10日的政策会议，其利率决议将决定年末“圣诞老人行情”能否实现[1] - 根据芝商所美联储观察工具，市场预计美联储本次会议降息25个基点的概率高达约87%[1] 近期市场表现与驱动因素 - 标普500指数在11月20日跌至低点，较10月28日收盘高点下跌多达5.1%，随后出现反弹[2] - 截至12月5日当周，标普500指数上涨0.3%，距离历史收盘高点仅差0.3%[2] - 11月的市场抛售主要源于对美国政府长期停摆的担忧以及对人工智能相关交易的疑虑[2] - 政府停摆结束后，官方经济数据恢复发布，为降息预期提供支撑，助力市场回升[2] 对美联储政策路径的预期 - 市场认为，比12月降息更重要的是美联储对2026年额外降息的指引，投资者预计2026年还将有2至4次降息[2] - 美联储将发布的《经济预测摘要》是市场关注焦点，其中包含对未来利率等因素的预测，将决定市场基调[3] - 若美联储主席鲍威尔对未来降息表示怀疑，即便本次降息，也可能给市场上涨行情泼冷水[3] - 鲍威尔的美联储主席任期将于明年5月结束，下一任主席可能更鸽派，这可能成为延续上涨行情的因素[3][4] 市场波动性与投资者仓位 - 期权市场预计，在美联储决议日，标普500指数将出现1.3%的波动，这是年底前预期最大的隐含波动幅度[5] - 有分析预计纳斯达克指数在未来几周可能出现5%至10%的上涨或相反走势，市场波动性加剧[5] - 此前政府停摆导致机构投资者无法获取官方数据，影响了其交易模型，机构正在实时应对市场变动，加剧了波动[5] - 市场存在“买预期，卖事实”的风险，即美联储决议公布后市场可能出现反转行情[6] - 尽管模型显示市场情绪偏多，但建议交易员不要过于放松警惕，需习惯在波动中管理仓位[8] 会议前夕市场表现与其他数据 - 美联储会议前一周，美国主要股指收高：道指上涨0.5%，标普500指数上涨0.3%，纳指上涨0.9%[8] - 除美联储会议外，投资者还将关注10月职位空缺数据和首次申领失业救济金人数等就业市场数据[9]

市场宏观环境与预期 - 美股标普500指数上周五收盘接近历史高位，徘徊在6900点下方[1] - 市场普遍预期美联储将在本周会议降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75%[2] - 上周经济数据显示劳动力市场出现裂痕，ADP和Challenger数据显示就业岗位流失和裁员增加，巩固了降息预期[2] - 9月份个人消费支出(PCE)数据显示通胀放缓，进一步巩固了市场对美联储降息的预期[2] 美联储政策会议焦点 - 美联储将于北京时间本周四凌晨3点公布最新利率决议[2] - 市场将密切关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后新闻发布会上的讲话，以寻找未来利率路径的线索[2] - 会议将发布今年最后一份《经济预测摘要》，其中的点阵图将揭示政策制定者对利率路径的预测及内部分歧程度[3] - 本次会议是目前拥有投票权的联邦公开市场委员会成员组成的最后一次政策会议，明年将有四位地区联储主席轮换进入投票席位[3] - 围绕鲍威尔继任者的猜测升温，特朗普承诺明年初提名候选人，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为热门人选[3] 市场情绪与潜在风险 - 投资者对“最佳情景”抱有信心，即美联储降息的同时通胀持续下降且经济增长保持韧性[4] - 美国银行策略师指出，若美联储释放鸽派信号，可能暗示经济放缓幅度超出预期，从而威胁年底的“圣诞老人行情”[4] - 策略师明确指出，“唯一能够阻止圣诞老人行情的因素，就是鸽派降息导致长期国债遭遇抛售”[5] - 债券市场神经紧绷，10年期美债收益率上周五上涨超过10个基点，市场对2026年的降息预期产生怀疑[6] 企业财报与经济数据日程 - 本周企业财报方面，甲骨文和Adobe将在周三公布财报，博通和开市客将在周四公布财报[1] - 经济数据方面，因故延迟的10月JOLTS职位空缺数据将于周二公布[1] - 关于劳动力市场的更多细节将在12月16日发布的11月非农就业报告中体现[6] 比特币市场观察 - 比特币价格今年稳定在75,000至120,000美元区间，作为一种非股票、非现金的价值储藏手段[7] - 比特币历史上往往与股票同步波动，但今年有望自2014年以来首次与股票走势出现方向性分歧[7] - 标普500指数今年上涨超过16%，而比特币却明显处于下跌区间，两者年内表现差距巨大[7]