"五一"假期将至！外交部发布紧急提醒→ 不少于10亿元！一大笔补贴来了，与你有关 来源 ：央视新闻客户端 监制：柯成韵 4月24日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问， 近来美方不断有消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协 议 。请问您能否证实双方有没有开始谈判？ "这些都是假消息。" 郭嘉昆表示，据我了解， 中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议 。这场关 税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。打，奉陪到底；谈，大门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互 惠的。 你会关注 107次提及"关税"！美联储重磅发布 1650亿元、500亿元、710亿元！今天发行 市场大消息！刚刚，多部门重要发布 主编：武洋 编辑：彭琳 转发，关注！ ...

列车正在进站，32岁男子突然跳下站台，官方通报：已无生命体征 日本未来可能发生巨大地震致29.8万人死亡，我驻日使馆发文 3名嫌犯照片公布！中国籍"钢铁大王"在菲遭绑架撕票，最新细节曝光 据@日月谭天 消息，4月24日下午，外交部举行例行记者会。记者：近来美方不断有消息称中美之间正 在谈判，甚至将会达成协议。请问，您能否证实双方有没有开始谈判？ 外交部发言人郭嘉昆： 这些都是假消息。 据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更 谈不上达成协议。 这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。打，奉陪到底；谈， 大门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。 编辑 李忆林子 值班编辑 李加减 最近微信改版 经常有读者朋友错过推送 星标"新京报" 及时接收最新最热的推文 点击"在看"，分享热点 ...

北京君城永和教育咨询有限公司 经济困境宛如一座难以翻越的大山，横亘在特朗普面前。美国政府债务规模犹如滚雪球般越来越大，2025年，需要偿还的到期国债高达9.2万亿美元，仅6月 份就要偿还6万亿美元 ，这还没算上利息。为了缓解财政压力，特朗普可谓绞尽脑汁。他先是委托马斯克进行改革，期望精简政府机构，降低运行开支，结 果改革遭遇层层阻力，仅仅搞掉了几个与民主党利益相关的部门，距离2万亿美元的目标遥不可及，马斯克还得罪了众多政界大佬，特斯拉在西方遭受抵 制，最终被特朗普"扫地出门"。讹诈乌克兰用矿产抵债的计划，也因泽连斯基的强硬态度和欧洲的持续援助而泡汤。关税战更是把特朗普架在火上烤，他本 想借此捞钱还债、逼迫他国与中国脱钩并缩小"贸易逆差"，结果美国进口商成本激增，供应链断裂风险加剧，企业怨声载道，国内反对声此起彼伏，中国强 硬反制，欧盟准备反制，盟友英国和日本也不配合，特朗普不仅没捞到好处，还让自己陷入孤立无援的境地。他向美联储施压要求降息，可美联储主席鲍威 尔不为所动，气得特朗普在社交平台上频繁"开炮"，却也无济于事。 法律危机也如阴云般笼罩着特朗普。"密件风波"让他焦头烂额，2022年8月，美国联邦调查局搜 ...

全球经济形势与政策立场 - 当前全球经济充满不确定性 经济碎片化和贸易紧张局势加剧 扰乱全球产业链供应链 引发金融市场动荡 削弱全球经济增长动能 [1] - 各方应加强合作 努力避免全球经济滑向"高摩擦 低信任"的轨道 [1] - 贸易战 关税战没有赢家 单边主义 保护主义没有出路 不符合任何一方利益 [1] 中国政策方向 - 中国将坚持对外开放 坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制 [1] - 推进普惠包容的经济全球化 维护全球经济和金融稳定 [1]

贸易政策动态 - 特朗普对日本提出缩减美日贸易逆差至零并要求大规模采购美国商品 美国已对日本钢铁和汽车加征关税[1] - 泰国推迟原定4月23日与美国的关税谈判 越南强调谈判需符合现有国际承诺[1] - 特朗普称将大幅降低对中国进口商品关税但不会降至零 同时采取极限施压策略[2] 美国市场波动 - 4月美元指数下跌5% 标普500指数下跌6% 10年期美债利率上升11个基点 市场定价美国滞胀及欧元区复苏预期[2] - 美元指数跌破98关口为2022年3月以来首次 日内跌幅超1% 黄金价格涨2.5%至每盎司3420美元创历史新高 年内累计涨幅达30%[2] - 日元需求飙升 新加坡债券收益率曲线走陡 印度Nifty50指数创2021年2月以来最大五日涨幅[2] 中美贸易影响 - 中国3月停止进口美国液化天然气 第一季度进口量下降70% 转向从印尼和卡塔尔进口[3] - 中国对美加征125%关税后 第二架波音737MAX8飞机返回美国 此前已有交付给厦门航空的飞机返回[3] - 美国满趣健公司因关税叫停部分亚洲订单 90%美国婴儿护理产品及零部件在亚洲生产[3] 供应链调整 - 富士康印度班加罗尔工厂试产3-4个月 2025年iPhone目标产量2500万-3000万部 较2024年1200万部翻倍[4] - DHL、FedEx、UPS等物流企业暂停货运或加收费用 跨境物流复杂度增加[4] - 美国拟对中国船只征收港口费 中国制造非中国运营船舶每净吨收费18美元 中国制造且运营船舶每净吨收费50美元[5] 造船业竞争格局 - 3月韩国新船订单360万载重吨占全球市场份额67.5% 中国占30.4% 日本占1.9%[6] - 日韩新船价格比中国高30%-50% 订单转移或推高全球船价[6] - 中国造船企业可发展新能源船舶技术 提升配套设备自产能力 优化航线与"一带一路"国家合作[6] 贸易限制措施 - 美国对柬埔寨光伏企业裁定反补贴税率达3403.96% 对越南光伏产品裁定倾销税率最高271.28%[7] - 美国海关启动新原产地核查系统 拟重启《贸易执法强化法案》 转口贸易罚款为逃税额300%[7] - 东南亚四国占美国光伏进口量75% 越南占26%出口额超40亿美元 加征关税将挤压市场份额[8] 中国多元化战略 - 日本公明党党首访华带来首相亲笔信 英国财政大臣主张深化对华伙伴关系 商业大臣重启经贸联委会[9][10] - 中印启动恢复直航谈判 中国廉航或进入印度市场[10] - 中国与马来西亚发布联合声明 举办中国-东盟-海合会峰会聚焦供应链合作[10] - 广交会境外采购商增8.9% "一带一路"国家占比72% 金砖国家占比27.4% 中东采购商占比14.3%[10] 制造业投资趋势 - 中国制造业对外直接投资存量接近3000亿美元 亚洲特别是东盟为重点投资区域[11] - 对拉美和欧洲投资显著上升 企业通过多元化市场应对地缘政治压力[11]

关税战背景与影响 - 美国发起全球关税战破坏经贸秩序，高关税或致中美贸易脱钩，冲击中美经济、出口和就业[1] - 中美关税战可能升级为金融、科技等多领域战争，其烈度受美国经济金融风险影响[6] 财政应对目标 - 短期目标是促进经济和社会稳定，纾困特定地区、行业和群体[8] - 中长期目标是构建消费导向财税体系，将中国建成全球最大消费市场[9] 财政政策转型 - 从关注赤字率转向支出增速，确保支出力度发挥逆周期调节作用[10] - 由收入端减税降费转向支出端扩大支出，提高税收优惠精准性[11] - 支出端政策优化结构，转向供给需求、企业家庭、投资消费并重[11] - 明确财政政策内涵，将“积极财政政策”改为“扩张性财政政策”[12] 具体应对举措 - 赤字率4.0%基础上追加预算，加快政策落地和债券发行[13] - 设立产业纾困基金，补贴受损行业和失业群体，安置下岗职工[13][14] - 优化化债政策，调整债务风险分档指标，做好政策衔接[15] - 推动“国资 - 财政 - 社保”联动改革，提高国资上缴比例，发放补贴提振消费[16] - 启动新一轮有效益投资计划，投向人口流入区、养老、安全和新质生产力领域[18][19] - 中央成立规模约2万亿的“房地产稳定基金”，保障民生和缓解房企压力[19] 消费市场潜力 - 2023年中国最终消费支出占GDP比重55.6%，低于美国81.3%、欧盟72.4%、日本75.4%，消费潜力大[17]

日本财务大臣加藤胜信：在G7和G20会议上表达了对美国实施关税的遗憾，关税战及其不确定性伤害经 济；需要进行建设性对话，以修正全球失衡。 ...

日本经济新闻社与金融时报合并 - 日本经济新闻社与英国金融时报于2015年11月合并为同一媒体集团 [1] - 两家报社以"高品质、最强大的经济新闻学"为旗帜推进协作 [1] - 合并后双方中文网实现文章互换 [1] 特朗普关税政策分析 - 特朗普关税政策具有高度多变性和不确定性 [2] - 新关税政策引发美股大幅调整 [2] - 政策落地幅度远超市场预期 [2] - 特朗普声称如遇报复将加码关税 [2]

核心观点 - 市场继续观察关税战发展，预期特朗普关税政策将进一步软化；特步国际深耕跑步市场，索康尼持续发力，维持“买入”评级 [2][4][7] 国证视点 - 特朗普关税立场软化带动亚洲股市包括港股上扬，恒指高开后涨幅收窄又扩大，收复22000点关口，全日升510点或2.37%，主板成交2606亿港元，较上日多3.7% [2] - 港股通交易多日净流入后昨日大额流出，北水全日净流出逾181亿港元，净买入最多的个股依次是美团、康方生物、赤峰黄金，净卖出最多的依次是盈富基金、恒生中国企业、中移动 [2] - 12个恒生综指行业指数中10个上升2个下跌，领涨且跑赢大盘的板块为可选消费及资讯科技，涨幅分别为3.82%及3.68%，下跌的两个板块为材料及电讯，跌幅分别为3.13%及2.14% [3] - 美股延续反弹势头，科技股领涨，道指、标指及纳指分别再升1.07%、1.67%及2.50%，黄金价格回软 [3] - 美联储《褐皮书》显示经济活动大致平稳，非汽车类消费开支整体较低，各地区物价上涨，企业预计关税推高投入成本，多数企业计划转嫁成本，部分企业暂停或减少招聘、准备裁员，多数地区制造业活动无变化或下跌，多个地区经济前景明显恶化 [3] - 预期市场仍观望关税战进展，美国承担不起高关税，叠加共和党政治压力，特朗普关税政策有望进一步软化 [4] 公司点评 - 特步国际主品牌25Q1录得中单位数增长，增速环比放缓，零售折扣7 - 75折，同比和环比稳定，渠道库存约4个月，同比改善；子品牌索康尼同比增长约40%，截至2024年底在中国内地有145家门店，持续拓宽产品矩阵，索康尼和迈乐有望保持高增速 [6] - 公司24年剥离时尚运动分部，利润端压力减轻，资源和精力将聚焦主品牌和索康尼发展 [6] - 公司收入基本来自国内，海外流水占比低，美国加关税对销售直接冲击不大，关税事件持续演变或刺激内需，带动运动品消费需求提升 [6] 投资建议 - 预测特步国际2025 - 2027年EPS为0.54/0.61/0.67元，给予2025年12倍PE，目标价7港元，维持“买入”评级 [7]

所长 早读 国泰君安期货 2025-04-24 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 美财长提"重大"贸易协议机遇 观点分享： 华盛顿当地时间 23 日，美国财长贝森特表示，美国需要实现经济再平衡，更多地依赖制 造业和出口，而非消费，如果外方愿意采取行动，从相反的方向，实现经济再平衡，两个主 要经济体就有机会就贸易问题达成"重大协议"。贝森特说："若外方希望重新平衡经济， 我们愿共同推进。"贝森特此后称，特朗普尚未对个别主要经济体提出单方面降低关税，双 方达成全面的贸易协议可能需要两三年时间。美国"非常接近"与印度达成一份贸易协议。 贝森特连续两日提及主要经济体达成贸易协议的可能，这次提到有达成"重大协议"的机遇。 中方的态度很鲜明，打，奉陪到底；谈，就好好谈。彼此尊重，讹诈和极限施压免谈。我认 为，特朗普与美财长态度的软化并不能理解为关税战已云淡风轻，接下来或进入打打谈谈的 拉扯与纠缠，特朗普的反复无常与美国为应对其核心矛盾的焦虑依旧，因此，市场的不确定 性依然存在，而对于我们，保持定力，见招拆招，该谈谈该硬硬，依然是理智的策略。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | -- ...